中国eVTOL行业最大海外订单 - 沃兰特与Pan Pacific、中国航空技术国际工程有限公司签署三方合作协议，Pan Pacific采购500架VE25-100天行eVTOL，金额达17.5亿美元，创中国eVTOL行业最大海外订单纪录 [1] - 该批eVTOL将投入泰国、马尔代夫等地区的短途岛际运输及应急救援场景，中航工程负责"一带一路"共建国家和地区的低空基础设施支持 [1] 华东低空经济产业联盟与基础设施建设 - 华东（含长三角）低空经济产业联盟揭牌，重点开展政策研究、标准制定、产学研合作，目标打造国际竞争力产业集群 [1] - 上海eVTOL规模化总装制造基地联合体成立，整合御风未来、时的科技等本土厂商，依托大飞机产业链优势加速倾转旋翼/复合翼技术路线研发 [2] - 华东无人机基地2.0新场址开工，占地85.73亩，规划建设"四张网"（设施网/空联网/航路网/服务网），提供测试试飞、适航检测等一体化服务 [2] - 华东无人机基地已获批1370平方公里跨省空域，累计签约项目41个，总额33.82亿元，覆盖整机制造、零部件、应用服务全链条 [3] 行业政策与全球市场动态 - 《低空经济基础设施框架指引（2025版）》发布，划分4个一级指标（空管/起降/产业配套/应用场景）和21个二级指标 [3] - 时的科技与阿联酋Autocraft签署10亿美元订单，采购350架E20 eVTOL，首批将在取得适航证后交付 [3] - 全球eVTOL交付量2023-2030年CAGR预计达80%，市场规模从1.4亿增至148亿人民币，2035年或达300亿人民币 [4] - 动力系统与航电飞控系统占整机价值量60%（分别40%/20%），技术壁垒高且受益显著 [4] 产业链竞争优势与概念股布局 - 中国凭借新能源汽车/无人机/航空技术积累，在航空电池、电机、材料、整机制造环节占据优势 [5] - 中航科工(02357)作为航空高科技旗舰，2022-2023年推进中航电子合并中航机电等重大重组 [6] - 中兴通讯(00763)已在25省市完成超80个低空通感项目，覆盖物流配送/低空安全场景 [6] - 小鹏汽车-W(09868)分体式飞行汽车"陆地航母"计划2024年Q4量产交付 [6] - 广汽集团(02238)申请上百项飞行汽车专利，计划2025年示范运行，2027年实现大湾区立体出行服务 [6]

2025年《财富》中国500强汽车企业榜单分析 榜单整体表现 - 共有19家整车企业上榜2025年《财富》中国500强 [2] - 新能源车企表现尤为突出 [2] - 榜单排名变化反映中国汽车产业深刻变革 [3] 传统车企排名变化 - 比亚迪从第40位跃升至第27位 [2] - 吉利集团从第54位升至第41位 [2] - 奇瑞集团从第100位升至第59位 [2] - 上汽集团保持行业前列排名第38位 [2] - 北汽集团从第57位升至第52位 [2] - 长城汽车排名第140位表现稳定 [2] - 赛力斯集团从第404位升至第169位提升235名 [2] 其他传统车企排名 - 广汽集团排名第66位 [2] - 中国一汽排名第43位 [2] - 东风汽车集团排名第73位 [2] - 中国重汽排名第209位 [2] - 江淮汽车排名第344位 [2] - 宇通客车排名第375位 [2] - 江铃汽车排名第367位 [2] 造车新势力表现 - 理想汽车排名第171位较去年跃升13位 [2] - 蔚来排名第269位较去年跃升43位 [2] - 小鹏汽车排名第351位较去年跃升101位 [2] - 零跑汽车首次入榜排名第423位 [2] - 小米集团排名第76位成为跨界造车代表 [2] 行业发展趋势 - 传统车企在新能源转型和市场拓展方面成效显著 [3] - 新能源车企凭借技术创新和市场渗透优势排名大幅提升 [3] - 中国车企在新能源领域布局和投入加大竞争力增强 [3] - 全球汽车产业向电动化、智能化、网联化转型 [3] - 中国车企有望在全球市场占据更重要地位 [3]

港股汽车股表现 - 蔚来汽车(09866 HK)短线涨幅超过10% [1] - 小鹏汽车(09868 HK)短线涨幅超过3% [1] - 华晨中国(01114 HK)短线涨幅超过2% [1]

美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔强调美国大型银行需保证资本充足并管理风险，同时支持银行自由竞争以促进经济增长 [6] - 美联储将全面讨论银行资本框架现状及未来方向，包括基于风险的资本要求、杠杆率要求等要素 [8] - 美联储副主席鲍曼强调央行货币政策独立性至关重要，需保持透明度并倾听各方意见 [10] 市场反应 - 美联储表态缓解市场对其独立性担忧，纳斯达克中国金龙指数涨1.3%，三倍做多富时中国ETF涨超3% [4] - 若鲍威尔被罢免，德银预测30年期美债收益率将跃升逾50个基点，五年期与三十年期国债利差已达100个基点 [16][18] - 美股三大指数分化：纳指跌0.44%，道指涨0.1%，标普500跌0.1%；中概股中大全新能源涨超16%，蔚来涨超9% [4] 利率预期 - 掉期市场显示美联储下周降息概率接近零，交易员押注年内累计降息46个基点 [9] - 美联储9月维持利率不变概率41.4%，降息25个基点概率57.2%，降息50个基点概率1.5% [9] - 8月1日关税最后期限临近推动避险需求，2年期美债收益率报3.865%，30年期报4.958% [19] 政治压力 - 美国财长贝森特呼吁对美联储进行内部审查，但支持鲍威尔留任至明年5月 [10][11] - 特朗普及共和党议员就美联储总部翻新工程超支向鲍威尔施压 [15] - 德银建议通过收益率曲线陡峭化交易对冲美联储独立性风险 [17]

行业信息 - 宁德时代、比亚迪集团弗迪电池与必和必拓达成合作，共同研发重型采矿设备和铁路机车电池解决方案，并配套快充基础设施[7][8] - 2025年上半年全国机动车保有量达4.6亿辆，新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量10.27%，上半年新注册登记新能源汽车562.2万辆，同比增长27.86%[8][9] - 2025年上半年中国汽车出口总量为308.3万辆，同比增长10.4%[11] - 2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%，其中中国市场贡献550万辆，同比增长32%[11][12][13] - 中国L2级辅助驾驶渗透率超50%，泊车辅助等新兴技术在中高端车型中渗透率超20%[18] - 2025年二季度动力电池企业在国内外新投建项目共计29个，总投资超1110亿元，规划动力电池产能超290GWh[15] 政策信息 - 甘肃调整电动汽车充换电服务费定价机制，自2025年8月1日起取消政府指导价管理，实行"电费+充换电服务费"模式[25][26][27] - 三亚市对2025年对外运营电动汽车充(换)电基础设施给予建设补贴和运营补贴，充电桩按每千瓦100元补贴，换电站按设备投资额10%补贴[33][34][35] - 我国牵头制定的世界首项锂离子电池硅基负极材料国际标准发布，明确了比容量、首次库伦效率等核心特性指标的测量方法[37] - 重庆计划到2027年在智能网联新能源汽车领域新增上市企业5家以上[38] - 浙江桐乡2024年度第二批新能源汽车充电基础设施奖励资金补贴项目共计补贴1490万元[39] - 山西平定县对2025年2月20日至2027年12月31日内新建完成的公用充换电设施给予奖补[40][41] 企业信息 - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，"陆地航母"量产进程全面提速，计划2026年量产交付[16] - 理想汽车宣布"九纵九横"高速超充网络贯通，截至2025年6月30日已建成2851座理想超充站[58] - 小鹏汽车已建12700个自营充电桩，覆盖420座城市，计划到2026年拥有10000座自营充电站[63] - 比亚迪全品牌上线手车互联功能，兼容华为、OPPO、vivo等国内主流手机品牌[56] - 岚图汽车全系车型升级为"终身免费三电质保"[58] - 蜂巢能源注册资本由约32.43亿人民币增至约33.46亿人民币，增幅约3.18%[21] 新车信息 - 2026款启辰VX6正式上市，限时权益价11.29万起，纯电动续航里程450/510km[68] - 2026款宝骏云海上市，置换一口价9.98万起，插混车型CLTC工况纯电续航140公里[70][71][72] - 沃尔沃EX30 Cross Country上市，焕新专享参考价23.38万元，CLTC工况续航里程540km[74][75]

2025年《财富》中国500强汽车行业表现 新势力车企集体跃升 - 赛力斯排名从404位飙升至169位（升幅235位），营收201.77亿美元（+298.5%），实现扭亏为盈[1] - 小米集团首次进入百强（76位），营收和净利润增幅均超30%[1] - 小鹏汽车排名从452升至351位，营收56.8亿美元（+31.1%）[2] - 理想汽车排名从184升至171位，营收200.77亿美元（+14.8%），但利润下降32.5%至11.16亿美元[2][4] - 蔚来集团排名从312升至269位，营收91.36亿美元（+16.3%）[2] - 零跑汽车首次上榜（423位），营收44.7亿美元（+89%）[2] 民营车企整体上升 - 比亚迪排名从40升至27位，营收和利润分别增长26.9%和31.8%[2] - 吉利控股排名从54升至41位，营收增长13.6%，利润微增2.8%[2] - 长城汽车排名从158升至140位，营收增长14.9%，利润大增77.8%[2] 央国企表现分化 - 东风汽车排名从64降至73位，营收下降10.9%，但扭亏为盈（从亏损3.91亿转为盈利3.18亿美元）[3] - 上汽排名从30降至38位，营收下降17.1%，利润暴跌88.4%[3] - 一汽排名从35降至43位，营收下降13.1%，利润暴跌70.8%[3] - 广汽排名从53降至66位，营收下降21.5%，利润暴跌168%[3] - 奇瑞汽车排名从100跃升至49位，营收596.94亿美元（+52.7%），但利润下降21.7%，出口114.5万辆（+21.4%）[3][4] - 北汽排名上升但营收微跌1.0%，利润暴跌超70%[3] 供应链企业表现 - 宁德时代排名下降9位至77位，营收下降11.2%但利润增长13.2%[4] - 国轩高科排名从442升至394位，营收增长10.2%，利润大增26.5%[4] - 中创新航排名从489升至471位，营收微增1.1%，利润近乎翻倍（+97.5%）[4] - 均胜电子排名从311升至300位[4] - 德赛西威首次上榜（474位），营收38.38亿美元（+24.0%），利润2.79亿美元（+27.5%）[4] 行业趋势 - 新能源汽车行业延续快速增长但竞争加剧[1] - 价格战持续至2025年，行业分化和整合加速[4] - 出海成为重要增长点（奇瑞、宇通客车等）[3] - 智能驾驶供应链企业表现突出[4]

报告核心观点 - 25Q2公募基金继续增持港股，结构上主要加仓港股创新药、新消费与红利，减仓前期涨幅较大的港股互联网 [1][3][6] 分指数情况 - 截至25Q2，公募基金重仓股中港股持股市值占比为20.0%，相较25Q1的19.2%继续提升 [3][6] - 25Q2公募主要加仓港股中小型股，恒生中小型股指数的成分股市值占基金港股持仓总市值的比重环比提升5.6个百分点，而恒生指数/恒生科技指数持仓占比分别环比下降4.4/8.3个百分点 [3][6] 分行业情况 - 25Q2公募基金主要加仓港股医药生物、轻工制造、非银与银行板块，对应创新药、新消费、红利等概念；减仓一季度Deepseek催化下涨幅较大的港股科技板块，对应互联网、汽车等概念 [3][6] - 从各行业持仓数据看，消费行业持股市值占比从29.2%升至33.0%，金融地产从6.3%升至8.4%；科技行业从45.9%降至42.2%，传媒从23.5%降至20.5%等 [10] 分概念板块情况 - 从概念板块持仓数据看，25Q2基金主要加仓港股创新药新消费、减仓互联网，如泡泡玛特持股市值占比从2.7%升至4.7%，信达生物从1.2%升至3.5%；腾讯控股从21.5%降至17.8%，阿里巴巴 - W从10.6%降至6.3% [12]

产品交付表现 - M03车型累计交付量达150,000台 [1] - 上市10个月连续月交付量超过10,000台 [1] 市场表现 - 小鹏汽车港股代码为09868.HK [1]

公司动态 - 北京鹏毅汽车销售服务有限公司于7月18日成立 法定代表人为赵大武 注册资本500万人民币 [1] - 公司经营范围包括汽车销售 新能源汽车整车销售 新能源汽车电附件销售 机动车充电销售等 [1] - 该公司由北京小鹏汽车销售服务有限公司全资持股 [1]

零公里二手车现象与行业影响 - 零公里二手车指车企或经销商将新车提前上牌并登记为销量后以二手车身份降价销售的行为 旨在通过虚假销量完成月度或季度销售目标 [1][4] - 中国汽车流通协会数据显示2024年全国二手车市场中登记日期≤3个月且里程数≤50公里的车辆占比达12.7% 路透社报道称哪吒汽车在2023年1月至2024年3月期间瞒报销量达64719辆 占其报告销量11.7万辆的55.3% [6][8] 政策监管动态 - 工信部联合公安部及市场监督管理局拟推行"新车登记后6个月内禁止转二手"政策 以打击零公里二手车现象 [1] - 新规允许车企和经销商在6个月后销售已上牌车辆 但难以预测销量趋势 从而减少零公里二手车操作空间 [10] 对汽车产业的负面影响 - 导致车企利润率下降 因零公里二手车大幅压缩售价 迫使车企压缩成本并导致汽车质量下降 [6] - 造成经销商大规模亏损 2024年超过40%经销商亏损 超过80%出现价格倒挂 60%价格倒挂高于15% 全年4419家4S店退网 [9] - 扰乱二手车市场 2024年上半年217家交易平台破产 同比增加76% 近乎摧毁二手市场生态 [9] 车企应对与行业规范 - 长城汽车、极氪及小鹏等车企公开反对零公里二手车 强调品牌先行和服务先行的长期策略 [6] - 行业推动规范化措施 包括缩短供应链支付账期至60天内 缩短返利周期 以及规范智驾技术命名和宣传 [17][22] 产能过剩与市场挑战 - 零公里二手车泛滥主因是产能过剩 如哪吒汽车曾大量车辆囤积在经销商手中无法销售 [12] - 政策层面通过置换补贴和新能源汽车下乡活动拉动内需 但网友认为首辆车补贴比置换补贴更有效 且下乡政策受限于地区人口结构 [13][16] 全球影响与出口漏洞 - 零公里二手车影响海外市场 新车在国内上牌领取补贴后以二手车身份出口 可同时记作销量和出口各1次 并获取出口退税 规避新车高额关税 [8] - 海外多地已出台政策限制零公里二手车进口 [8] 行业健康度与长期发展 - 2024年全球汽车销量榜仅比亚迪和吉利两家中国车企上榜 分列第五和第十 显示中国汽车产业仍需提升国际竞争力 [17] - 行业健康发展需解决从供应链到经销商的全环节问题 包括取消"压库式"销量考核以减轻经销商压力 [22]