国际政治与经济事件 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京将于8月15日在阿拉斯加举行会晤 [1] - 美国将发布最新通胀数据，市场关注关税对通胀的影响 [1][3] - 英国央行降息25个基点，市场降低对11月再次降息的预期 [1][5] 全球股市表现 - 美股全线走高，道指周涨1.35%，纳指周涨3.73%，标普500指数周涨2.43% [1] - 欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周涨2.58%，德国DAX 30指数周跌1.58%，法国CAC 40指数周跌1.72% [1] 宏观经济数据 - 美国7月CPI数据将成为市场焦点，花旗银行预计核心商品价格将强劲上涨 [3] - 欧元区将公布6月工业生产数据和第二季度GDP数据 [5] - 英国将公布第二季度GDP数据和6月工业生产数据 [5] 大宗商品市场 - 国际油价创6月下旬以来最大单周跌幅，WTI原油周跌5.1%，布伦特原油周跌4.4% [4] - 欧佩克+同意9月每日增产54.7万桶原油 [4] - 国际金价触及历史新高后回落，纽约商品交易所近月合约收于3397.28美元/盎司，周涨1.02% [4] 企业财报 - 美股财报季临近尾声，思科、应用材料、迪尔等公司将发布财报 [3] - 中概股阿里巴巴、网易、京东等将发布财报 [1][3] 重要经济日程 - 8月11日：意大利7月CPI、俄罗斯6月贸易帐 [7] - 8月12日：澳大利亚联储利率决议、英国6月失业率 [7] - 8月13日：美国7月政府预算、日本7月PPI [7] - 8月14日：英国二季度GDP、欧元区二季度GDP [7] - 8月15日：美国7月零售销售月率、密歇根大学8月消费者信心指数 [7]

暑期档游戏市场格局 - 暑期档是游戏厂商争夺流量红利的关键时期，玩家在线数量和游戏时长显著延长，市场规模迅猛增长 [1] - 2024年暑期档有多款现象级爆款新游冲击市场，而2025年暑期档新游表现较为平静，未能撼动常青游戏的市场地位 [1] - 暑期游戏市场延续了由老游戏主导、新游戏蓄力的市场格局，一些新品类游戏在努力孵化玩家习惯 [15] 常青游戏市场表现 - 2025年7月《常青榜》29款游戏iOS端预估收入累计约4.93亿美元（约35.4亿元人民币），其中11款游戏收入超过1000万美元（约7182.3万元人民币） [8] - 腾讯和网易在常青游戏中保持领先地位，分别有12款和5款游戏上榜，合计占比接近60% [8] - 《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》位列常青榜前三，7月iOS端预估收入分别为1.47亿美元（约10.53亿元）、7682.98万美元（约5.52亿元）、3427.47万美元（约2.46亿元） [8] - 腾讯旗下《金铲铲之战》《英雄联盟手游》《穿越火线手游》《火影忍者》位居常青榜第四至第七位，7月收入分别为1965.32万美元（约1.41亿元）、1889.09万美元（约1.36亿元）、1825.13万美元（约1.31亿元）、1646.87万美元（约1.18亿元） [10] 潜力常青游戏市场表现 - 2025年7月《潜力常青榜》11款游戏iOS端预估收入累计1.52亿美元（约10.9亿元），其中6款游戏收入超过1000万美元 [13] - 《无尽冬日》《DNF手游》《崩坏：星穹铁道》位居潜力常青榜前三，7月收入分别为3225.16万美元（约2.32亿元）、2929.68万美元（约2.1亿元）、2413.42万美元（约1.73亿元） [13] - 《恋与深空》《向僵尸开炮》《逆水寒》位居潜力常青榜第四至第六位，7月收入分别为1745万美元（约1.25亿元）、1290.98万美元（约9272.18万元）、1061.54万美元（约7624.33万元） [14] 重点游戏更新动态 - 《王者荣耀》7月开启S40赛季，进行英雄调整、积分夺宝打折活动、终极觉醒玩法，上线山海奇都系列内容 [9] - 《和平精英》7月新增花傲天AI队友、异变危机模式、局外天赋树强化等多项更新 [9] - 《梦幻西游》7月优化竖屏模式、拍照系统，调整新赛季玩法时间等 [9] - 《蛋仔派对》7月开启"深海逐金宴"派对季，与多个品牌和游戏进行联动 [11] - 《无尽冬日》7月上线王国移民活动、霜龙霸主活动，优化版本内容 [13] - 《DNF手游》7月提升全职业等级上限至70级，解锁新技能，新增副本 [14] - 《永劫无间》7月开启周年庆福利活动，上线新地图、新玩法和新英雄 [15]

新游发布 - 腾讯CDD工作室发布二次元游戏《虚环》21分钟实机演示视频，宣布2026年1月开启首测，播放量突破1425万 [1] - 网易3D回合制捉宠游戏《灵兽大冒险》上线，以东方神话为背景，支持多人组队和自由交易等社交玩法，邀请孟子义代言 [3][5] - 完美世界研发的古风仙侠MMORPG《诛仙2》上线当日冲到iOS免费榜第1名，研发时间超过4年 [6] - 腾讯首款获《Rust》正版授权的生存对抗手游《失控进化》开启移动端测试资格招募，将于9月19日开启大规模多段测试 [8][10] - Anuttacon开发的AI互动游戏《Whispers from the Star》将于8月15日登陆Steam，售价9.99美元，以实时对话为核心玩法 [11] - 腾讯公布CF系列IP新作《穿越火线：虹》首支实机演示视频，定位为第一人称微恐射击游戏，融合PVPVE模式 [12] - 腾讯游戏投资的3D修仙RPG《代号：逍遥游》首次亮相，打造"云海大世界"，核心玩法为"法宝碰撞"的动作化RPG战斗 [13][15] 行业动态 - 心动公司以1400万美元战略投资游戏公司MiAO，占股5.30%，该公司估值达2.64亿美元，创始团队曾主导开发《球球大作战》等热门作品 [19] - 任天堂警告日本速通慈善活动《RTA Summer 2025》主办方，要求移除所有任天堂游戏，延续对IP版权的严格管控传统 [20] - OpenAI发布GPT-5，可生成3D游戏并实时编译Unity/UE5脚本，提升游戏开发效率 [21] 游戏活动与争议 - 《第五人格》与动画《葬送的芙莉莲》联动，推出角色稀世时装及联动家具 [15] - 叠纸《恋与深空》因角色"沈星回·暗蚀国王"新活动宣传PV内容与实装版本不符引发玩家投诉和联名行动，登上微博热搜 [17][19]

景林资产美股持仓调整 - 景林资产二季度末美股持仓总市值达28.73亿美元（约合人民币206亿元），较上期有显著调整 [2] - 第一大重仓股为Meta，持仓占比25.46%，市值超7.3亿美元 [2] - 清仓苹果、联合健康集团、再生元制药、辉瑞制药、传奇生物及中通快递等明星科技股 [2] - 前十大重仓股中互联网企业占主导：网易（第二）、拼多多（第四）、富途控股（第五）、360数科（第六） [2] - 其他重要持仓包括满帮集团（第三）、英伟达（第七）、贝壳（第八）、新东方（第九）、Yandex（第十） [2] 东方港湾海外基金调仓动向 - 东方港湾海外基金二季度末持仓总市值增至11.27亿美元，持有13只美股 [3] - 英伟达保持第一大重仓股地位，但减持英伟达、亚马逊、苹果等科技股 [3] - 加仓谷歌母公司Alphabet和蒙特利尔银行 [3] - 新进买入特斯拉、奈飞及数字货币交易平台Coinbase [3] 对中国市场的投资观点 - 景林资产看好中国未来几年发展前景，认为中国企业正经历从被低估到全球资金重新认可的过程 [3] - 指出中国新一代创业者具备供应链、工程师团队和全球渠道优势，能创造更具竞争力的产品 [3] - 强调虽然宏观存在压力，但微观层面已显现出显著投资机会 [3]

恒生创新药指数调整 - 恒生创新药指数及恒生港股通创新药指数明确剔除CXO公司 [1] 行业会议与展会 - 2025中国固态电池技术产业发展大会即将召开 [1] - 2025绿色低碳创新大会将于8月在湖州举办 [1] - 2025世界人形机器人运动会将于8月14日在北京举行 [2] - 2025中国（广州）跨境电商交易会将于8月15日举办 [2] 科技公司动态 - HTC VIVE预计在8月14日发布会推出新品 [2] - Supermicro将于8月12日举办2025开放存储峰会 [1] 能源市场事件 - 国内成品油将于8月12日开启新一轮调价 [1] - 欧佩克将于8月12日公布月度原油市场报告 [1] - EIA将于8月13日公布月度短期能源展望 [2] - IEA将于8月13日公布月度原油市场报告 [2] 宏观经济数据 - 美国7月CPI数据将于8月12日公布 [1] - 美国7月PPI数据将于8月14日公布 [2] - 国家统计局将于8月15日发布7月国民经济运行数据 [2] 金融与政策 - 澳洲联储将于8月12日公布利率决议 [1] - 俄美首脑会晤将于8月15日在阿拉斯加举行 [2] 新股与财报 - 宏远股份将于8月11日开启新股申购 [1] - 腾讯将于8月13日发布财报 [2] - 京东、网易将于8月14日发布财报 [2]

美股及港股ADR表现 - 周五美股三大指数齐涨 恒生指数ADR按比例计算收报24915.87点 较香港收市涨57.05点或0.23% [1] - 大型蓝筹股多数上涨 汇丰控股ADR较香港收市涨1.86%至100.023港元 腾讯控股ADR涨0.30%至562.679港元 [2] 主要上市公司ADR价格变动 科技板块 - 腾讯控股ADR换算价562.679港元 较港股溢价0.30% [3] - 阿里巴巴-W ADR换算价118.101港元 较港股溢价1.55% [3] - 网易-S ADR换算价201.93港元 较港股折价1.30% [3] - 百度集团-SW ADR换算价85.721港元 较港股溢价0.08% [3] 金融板块 - 汇丰控股ADR换算价100.023港元 较港股溢价1.86% [3] - 建设银行ADR换算价7.952港元 较港股溢价0.15% [3] - 工商银行ADR换算价6.158港元 较港股折价0.03% [3] - 招商银行ADR换算价50.49港元 较港股溢价0.38% [3] 消费及汽车板块 - 美团-W ADR换算价121.359港元 较港股溢价0.46% [3] - 理想汽车-W ADR换算价97.299港元 较港股溢价0.83% [3] - 吉利汽车ADR换算价18.511港元 较港股溢价0.55% [3] 其他重点公司 - 百济神州ADR换算价174.014港元 较港股溢价1.58% [3] - 携程集团-S ADR换算价461.573港元 较港股折价4.24% [3] - 港铁公司ADR换算价28.783港元 较港股溢价2.43% [3]

AI在电商营销服领域的落地应用 - AI已从试点阶段进入核心业务落地阶段 交个朋友双数字人直播间单场GMV达5500万 WeShop唯象为垂类电商一周生成7万张清仓图 网易云商智能客服为王府井门店每日节省4-6小时 凌迪科技帮助成衣品牌打样成本降低30% [2] - 行业关注焦点从"是否使用AI"转向"如何用好AI" 虎嗅智库通过案例拆解梳理出贯穿内容生成、运营提效、交易转化、生产变革的AI电商实战路径 [3] 直播电商的AI化改造 - 交个朋友建立60+直播间矩阵 覆盖1亿+粉丝 通过自研业务中台"朋友云"实现业务流程标准化和数据沉淀 [4][5] - 开发企业级AI平台Friends Manus 实现选品推荐、法务审核、口播生成等全流程智能化 2025年公司战略全面转向AI驱动 [6] - 与百度合作推出双数字人互动直播间 通过视觉及语音大模型高度还原真人主播互动状态 [7] 智能客服的进化升级 - 网易云商构建"数字员工"矩阵 智能客服从SaaS云客服1.0演进至大模型+AI Agent 3.0时代 客服部门正从成本中心转向利润中心 [7][9] - 为王府井集团打造"金牌推荐官"Agent 提供7×24小时导购服务 基于商圈热力地图实现精准推荐 已在北京西安两地门店落地 [9] - 知识体系构建成为大模型落地关键 当前阶段比模型和Agent技术本身更为重要 [10] 电商视觉内容的AI生成 - WeShop唯象AI商拍工具实现零门槛生成商业图片 上线一年全球用户超百万 通过稳定模特库和背景库保证品牌一致性 [10][11] - 某跨境女装品牌使用后 上新周期从1-2个月缩短至1周 单次拍摄成本从5-10万元大幅降低 [11] - 工具设计注重电商场景适配性 优先保证商品还原度和风格统一性 成为跨境卖家首选工具 [11] 服装设计的AI协同生产 - 凌迪科技Style3D用AI+3D技术打通服装设计全流程 数字样衣制作时间从数天缩短至2小时 [13] - 某运动品牌引入后供应链协同效率提升 开发周期缩短35%-65% 实现材料到成品的可视化 [13] - Style3D Studio 9.0新增AI模块 可自动完成版片生成、图案设计等工序 推动"设计即生产"理念落地 [13] AI落地方法论共识 - 选择ROI清晰的"小而痛"场景切入 如清仓图、选品表等 快速建立组织信心 [14] - 结构化"活数据"是模型高质量输出的关键燃料 [14] - 降低使用门槛 将复杂技术封装为简单模板 便于一线人员操作 [15] - 培养"技术翻译官"型复合人才 打通技术与业务闭环 [15]

市场表现 - 上证指数低开震荡 中华交易服务中国香港内地指数下跌1 17%至6700 92点 成交额605 59亿元 [1] - 中华交易服务中国香港内地指数近一个月上涨1 47% 近三个月上涨5 41% 年至今上涨19 71% [1] 指数构成 - 中华交易服务中国跨境指数系列包含中华120 中华A80 中华香港内地指数及中华280 反映沪深港三地上市中国大中盘证券表现 基日为2004年12月31日 基点2000 0点 [1] - 中华香港内地指数十大权重股为腾讯控股(10 76%) 阿里巴巴-W(9 85%) 建设银行(7 97%) 小米集团-W(7 77%) 美团-W(6 16%) 中国移动(4 48%) 工商银行(4 46%) 比亚迪股份(3 42%) 中国平安(3 38%) 网易-S(3 37%) [1] 板块分布 - 指数持仓100%集中于香港证券交易所 [2] - 行业分布为可选消费(30 40%) 通信服务(23 13%) 金融(22 31%) 信息技术(10 50%) 能源(6 03%) 医药卫生(2 95%) 房地产(2 36%) 主要消费(1 13%) 工业(0 66%) 原材料(0 53%) [2]

行业协议条款现状 - 多家游戏公司包括腾讯游戏、网易游戏、搜狐畅游、上海鹰角网络等服务协议中均包含账号删除条款 协议期限和细则略有不同 [1] - 游戏账号所有权属于游戏公司 玩家仅享有使用权 此规定引发玩家对虚拟资产权属的困惑 [2] 企业设置条款的动机 - 节约海量游戏数据存储成本是主要动机之一 [1] - 通过删除不活跃账号"逼"玩家重回游戏 保持用户活跃度 [1] - 删除数据可使游戏内虚拟物品数量及价值保持动态平衡 [1] 条款法律合规性问题 - 若协议仅考虑经营者单方面利益 可能构成损害消费者权利的"霸王条款" [1] - 条款若排除或限制玩家主要权利如账号使用权、数据控制权 可能被认定为无效 [2] - 游戏运营商未履行通知义务就清号 或规定可任意调价 存在违背《民法典》的问题 [2] 具体争议案例 - 网易游戏《世界之外》因未提前通知突然宣布新卡池抽卡价格涨价33% 遭用户声讨 [1] - 手游《镇魂街：天生为王》停服后玩家花费近万元的虚拟资产瞬间清零 [1] - 头部游戏公司明确表示除未使用虚拟货币外 用户不得因停服要求任何赔偿或补偿 [1] 玩家维权途径 - 玩家可向文旅监管机构或消费者协会投诉举报 [2] - 可通过仲裁或诉讼等法律途径维护合法权益 [2] - 建议玩家保留银行流水、游戏充值记录等消费证据 停服时第一时间固定证据 [2] 企业责任建议 - 企业应承担数字资产管理责任 妥善保存数据 [2] - 服务规则变更需通过游戏弹窗、短信等多重渠道通知玩家 [2] - 应给予玩家合理的异议期 [2]

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1584.28点 [1] - 近一个月上涨6.91% 近三个月上涨17.10% 年初至今上涨32.99% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] 指数构成 - 十大权重股包括腾讯控股(15.18%) 网易-S(13.99%) 中国移动(13.6%) 百度集团-SW(13.07%) 快手-W(12.81%) 长和(7.31%) 中国电信(4.42%) 中国联通(3.16%) 中国铁塔(2.88%) 哔哩哔哩-W(2.85%) [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [1] 行业分布 - 数字媒体占比47.42% 电信运营服务占比29.86% 文化娱乐占比15.86% [2] - 通信技术服务占比2.88% 数据中心占比2.04% 通信设备占比1.01% 营销与广告占比0.93% [2] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇中证香港300指数调整样本时 行业指数样本相应调整 [2] - 样本公司发生行业变更或退市时 指数样本进行相应调整 [2]