【#网易回应游戏制作人离职#：正常人员流动，不影响日常运营】#网易第三季度游戏收入233亿元# 今 日网易发布第三季度财报。在随后的电话会上，针对游戏研发策略、近期个别制作人离任的提问，网易 管理层表示，专注是一家公司应有的核心优势。对已有的成功产品会精益求精，对新项目会做出有竞争 力的内容。 针对近期的调整属于正常人员流动，管理层表示，调整在不影响日常运营情况下进行，希望团队更加专 注、高效，集中力量打造长青精品。对于长青项目，希望项目团队能够心无旁骛，持续精进；对于具备 长青潜质的新项目，将果断下重注，加大资源投入。（新浪科技） ...

公司业务与市场地位 - 公司是领先的互联网和游戏服务提供商，以创新游戏体验闻名，主要在中国运营并持续拓展全球市场 [1] - 公司在游戏行业与腾讯和动视暴雪等主要参与者竞争，核心竞争力在于注重创造力和技术驱动的游戏 [1] 财务业绩表现 - 2025年11月20日财报显示，每股收益为2.07美元，略低于预估的2.08美元 [2][6] - 当季净营收为284亿元人民币（约合40亿美元），较2024年同期增长8.2% [2][6] - 约40亿美元的收入略低于预估的41亿美元 [3] 关键财务指标与估值 - 公司市盈率为17.70，显示市场给予其有利估值 [4][6] - 市销率为5.48，企业价值与销售额比率为5.09，均反映出相对于其营收的强劲市场估值 [4] - 债务权益比率低至0.075，表明公司资本结构保守，对债务依赖极低 [5] - 流动比率为3.23，表明公司流动性强劲，足以覆盖短期负债 [5][6] 增长战略与驱动力 - 公司强调对创新和用户体验的承诺，此举巩固了其国内基础并提升了全球吸引力 [3] - 提供卓越的游戏体验是公司增长的关键驱动力，支持其持续的全球扩张 [3][5][6]

财务业绩概览 - 公司2025年第三季度净收入为人民币16.3亿元，同比增长3.6% [1] - 归属于普通股股东的净利润为人民币10万元，较去年同期的8630万元同比下降超99% [1][1] - 非GAAP准则下归属于普通股股东的净利润为人民币920万元，较去年同期的8870万元同比下降89.7% [1] 收入结构分析 - 在线营销服务净收入为人民币7.4亿元，比2024年同期增长51.1% [1] - 在线营销服务首次在单季度成为公司第一大收入来源，占净收入比重达45.4% [1] 业务战略调整 - 公司今年大幅度缩减了素质教育业务规模以及市场投入，该业务在去年同期贡献了较高的收入和季度利润 [1] - 公司认为此次业绩下滑是一次性影响，目前业务结构调整已经完成 [1] - 公司在第三季度对其他业务例如领世加大了投入 [1] 市场表现 - 公司美股股价在财报发布后上涨0.21%至9.77美元 [1]

财务表现 - 2025年第三季度游戏及相关增值服务净收入为人民币233亿元，同比增加11.8% [1] - 在线游戏净收入占游戏及相关增值服务净收入的97.6%，上一季度和去年同期占比分别为97.1%和96.8% [1] 收入驱动因素 - 在线游戏净收入环比增长主要来自于《梦幻西游》电脑版、《逆水寒》手游等自研游戏及若干代理游戏净收入增加 [1] - 在线游戏净收入同比增长主要来自《梦幻西游》电脑版、《蛋仔派对》，新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏，以及若干代理游戏净收入增加 [1]

2025年第三季度财务业绩 - 净营收为284亿元，同比增长8.2% [1] - 归属于公司股东的净利润为86亿元，上一季度和上年同期分别为86亿元和65亿元 [1] - 非美国通用会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，上一季度和上年同期分别为95亿元和75亿元 [1] 核心游戏运营表现 - 《梦幻西游》端游版本暑期至今持续创下同时在线人数新高 [2] - 畅玩服模式通过简化系统和玩法吸引了大量长期流失用户和新玩家 [2] - 《梦幻西游》作为运营22年的经典游戏，拥有稳定的经济系统和丰富的游戏体验 [2] - 《第五人格》在9月份之后的数据表现超过去年同期并创下新高 [5] - 暴雪游戏回归后，《魔兽世界》和《炉石传说》的表现远高于关服以前的数据 [6] - 《星际争霸2》上线后创造了历史最高的活跃度 [6] 海外市场扩张战略 - 公司在日本市场拥有《荒野行动》和《第五人格》等成功产品 [3] - 2024年12月在海外上线《漫威争锋》，2025年11月15日上线《燕云十六声》 [3] - 《燕云十六声》是完完全全的中国武侠题材，在海外市场取得成功 [3] - 2025年11月在海外市场上线《逆水寒》手游版，三年前上线的《永劫无间》端游也取得很大成功 [4] - 公司是国内唯一把中国题材带到海外并取得成功的大型游戏公司 [3] 新产品管线与市场期待 - 《无限大》在2025年9月25日的东京游戏展上取得最成功、最受期待的玩家作品大赏 [4] - 公司对《暗黑破坏神4》在中国市场的商业化潜力有信心，认为其具有独树一帜的品质 [6] - 《遗忘之海》基于自研引擎开发，将同步登陆PC、手机及主机平台，是一款开放世界多角色养成游戏 [9] 游戏开发策略与组织架构 - 未来将更专注于已有成功产品，对新项目采取谨慎态度，确保具备足够竞争力内容才推向市场 [7] - 人员流动被视为正常的组织优化过程，旨在使团队更加专注和高效 [7] - 公司坚持精品化与聚焦策略，以明确目标为导向进行重点投入 [8] AI技术与游戏结合 - 高度重视AI技术在游戏开发与运营中的战略价值，并已投入大量资源进行深度布局 [9] - AI已广泛应用于游戏内容创新与运营效率提升 [9] - 相较于海外团队，公司在AI技术的研发与实际应用层面积累了更丰富的经验 [9]

财务业绩概要 - 2025年第三季度净收入为284亿元，同比增加8.2% [4] - 归属于公司股东的净利润为86亿元，与上一季度持平，去年同期为65亿元 [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，与上一季度持平，去年同期为75亿元 [1] 分业务收入表现 - 游戏及相关增值服务净收入为233亿元，环比增长2.2%（上一季度228亿元），同比增长11.5%（去年同期209亿元），在线游戏净收入占比提升至97.6% [3] - 有道净收入为16亿元，环比增长14.3%（上一季度14亿元），与去年同期持平 [5] - 网易云音乐净收入为20亿元，与上一季度及去年同期持平 [5] - 创新及其他业务净收入为14亿元，环比下降17.6%（上一季度17亿元），同比下降22.2%（去年同期18亿元） [5] 游戏业务运营亮点 - 经典游戏《梦幻西游》计算机版最高同时在线玩家数达358万人，连创四次新高 [6] - 多款新游戏全球上线：《命运：群星》登顶欧美及中国iOS下载榜，《无限大》在东京电玩展引发热烈反响，《逆水寒》手游和《燕云十六声》于11月全球发行 [6] - 代理暴雪游戏表现强劲：《魔兽世界》推出国服独家服务器，《暗黑破坏神II》重制版和《星际争霸II》已回归，《暗黑破坏神IV》国服即将上线 [7] 公司战略与股东回报 - 公司强调以用户体验为核心，通过创新和科技提升游戏质量，拓展全球玩家社群 [7] - 将股份回购计划有效期延长36个月至2029年1月9日，总金额不超过50亿美元 [8] - 截至2025年9月30日，已回购约2210万股美国存托股，总金额约20亿美元 [8]

核心财务表现 - 2025年第三季度净收入284亿元，同比增加8.2% [2] - 归属于股东净利润为86亿元，同比增长32% [2] - 非公认会计准则下归属于股东净利润为95亿元，同比增长26.7% [2] - 净利润增长部分得益于投资收益从去年同期5.8亿元增加到13.8亿元，以及汇兑损失从10.6亿元减少至3.7亿元 [3] - 公司净现金余额为1532亿元，相比2024年底的1315亿元有所增加 [6] 分业务收入 - 游戏及相关增值服务收入为233亿元，同比增加11.8%，占公司净收入主要部分 [5] - 在线游戏净收入约占游戏分部净收入的97.6% [5] - 有道净收入为16亿元，同比增加3.6% [5] - 网易云音乐净收入为20亿元，同比减少1.8% [5] - 创新及其他业务净收入为14亿元，同比减少18.9% [5] 游戏业务驱动因素 - 在线游戏净收入增长来自经典IP《梦幻西游》电脑版和《蛋仔派对》 [5] - 新上线的自研游戏《燕云十六声》和《漫威争锋》以及若干代理游戏贡献了收入 [5] - 《梦幻西游》电脑版在11月2日同时在线人数突破358万，创下新高 [5] 公司战略与管理 - 管理层强调将资源倾斜给常青项目，并给有创新的团队更多机会 [4] - 对于长期项目要求团队不断优化，对于具备长期品质的新项目会加大投入 [4] - 公司采取专注策略，集中精力于已有成功产品，对新项目持谨慎态度 [4] - 人员流动旨在使组织更专注高效，不影响日常游戏运营 [3] - 在当前用户增长见顶的行业中，打造常青游戏是行业趋势 [4] 研发与技术投入 - 第三季度研发投入45亿元 [6] - 游戏领域AI应用已深度覆盖从生产制作到玩法创意的全流程 [6] - AI技术实现场景设计效率提升70%、动画生产综合提效30% [6] - AI代码生成工具在部分场景中提升开发效率50% [6] 市场表现与预期 - 财报发布后，公司美股盘前跌3%，港股当日收盘跌1.39%至212.6港元/股 [3] - 年初以来公司股价涨幅仍超过58%，最高曾到248港元/股 [3] - 三季度业绩整体低于分析师预期，主要预期差在游戏收入和销售费用上 [3] - Q3递延收入超出市场预期，增速优于往期季节间变动 [3]

公司战略与核心优势 - 管理层强调专注是公司核心优势 [1] - 对已有成功产品采取精益求精策略 [1] - 对新项目致力于打造有竞争力内容 [1] 研发与运营管理 - 近期人员调整属于正常流动 不影响日常运营 [1] - 调整旨在使团队更加专注和高效 [1] - 集中资源力量用于打造长青精品游戏 [1] 项目资源分配 - 对长青项目要求团队心无旁骛持续精进 [1] - 对具备长青潜质的新项目将果断加大资源投入 [1] 财务表现 - 游戏及相关增值服务第三季度营收为233亿元人民币 [1]

核心财务业绩 - 2025年第三季度净收入为284亿元人民币，同比增长8.2% [1] - 第三季度归属于公司股东的净利润为86亿元人民币，与上一季度持平，去年同期为65亿元人民币 [3] - 非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为95亿元人民币，与上一季度持平，去年同期为75亿元人民币 [3] 分业务收入表现 - 游戏及相关增值服务净收入为233亿元人民币，环比增长，去年同期为209亿元人民币，该分部收入占公司总收入绝大部分 [4] - 在线游戏净收入约占游戏分部净收入的97.6%，占比持续提升 [4] - 有道净收入为16亿元人民币，环比增长主要源于智能硬件和在线营销服务 [5] - 网易云音乐净收入为20亿元人民币，与上一季度及去年同期持平 [6] - 创新及其他业务净收入为14亿元人民币，环比和同比均出现减少，主要受网易严选净收入减少影响 [6] 游戏业务运营亮点 - 经典游戏《梦幻西游》计算机版最高同时在线玩家数达到358万人，连创四次新高 [6] - 多款热门游戏通过创新玩法和联动活动保持吸引力，包括《梦幻西游》手游、《第五人格》、《蛋仔派对》、《逆水寒》手游和《燕云十六声》 [6] - 新游戏《命运：群星》在海外和中国市场发行后登顶多地iOS下载榜 [7] - 《无限大》在2025东京电玩展引发热烈反响，《逆水寒》手游和《燕云十六声》已于11月全球发行 [7] - 代理的暴雪系列游戏陆续回归中国市场，《魔兽世界》推出国服独家服务器，《暗黑破坏神IV》国服即将上线 [8] 公司战略与展望 - 公司强调业绩稳健，中国市场健康增长，国际市场吸引力持续提高 [8] - 核心战略是持续打磨创新能力，交付卓越游戏体验，并将中国特色游戏带给全球玩家 [8] - 用户体验居于价值体系核心，通过驱动创意和科技提高游戏质量，拓展玩家社群 [8] 股份回购计划 - 公司将不超过50亿美元的股份回购计划有效期延长36个月，直至2029年1月9日 [9] - 截至2025年9月30日，已在该计划下购买约2210万股美国存托股，总金额约20亿美元 [9]

核心财务表现 - 2025年第三季度净收入为284亿元人民币，同比增长8.2% [1] - 归属于公司股东的净利润为86亿元人民币，同比增长32% [1] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元人民币，同比增长26.7% [1] - 净利润增长部分得益于投资收益净额从去年同期的5.8亿元增加至13.8亿元，以及汇兑损失从10.6亿元减少至3.7亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司净现金余额为1532亿元人民币，较2024年底的1315亿元有所增加 [7] 业务分部收入 - 游戏及相关增值服务收入为233亿元人民币，同比增长11.8%，是公司营收支柱 [6] - 在线游戏净收入约占游戏分部净收入的97.6% [6] - 有道教育净收入为16亿元人民币，同比增长3.6% [6] - 网易云音乐净收入为20亿元人民币，同比减少1.8% [6] - 创新及其他业务净收入为14亿元人民币，同比减少18.9% [6] 费用与支出 - 第三季度营业成本为101.8亿元人民币 [2] - 销售及市场费用为44.6亿元人民币 [2] - 一般费用及管理费用为11.6亿元人民币 [2] - 研发费用为45.4亿元人民币，公司持续投入技术研发 [2][7] 战略与管理重点 - 管理层强调专注原则，将资源倾斜给常青项目，对把握不大的新项目持谨慎态度 [1][4] - 公司致力于打造精品游戏，要求团队对现有长期项目不断精进优化 [3] - 人员流动被视为正常现象，目的是让组织更专注高效，不影响日常游戏运营 [3] - 在游戏领域，AI应用已深度覆盖从生产制作到玩法创意的全流程，提升生产效率 [7] 游戏产品表现 - 在线游戏收入增长来自经典IP《梦幻西游》电脑版、《蛋仔派对》，以及新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏 [6] - 《梦幻西游》电脑版于11月2日同时在线人数突破358万，创下第四次在线人数新高 [6] 市场反应与股价 - 财报发布后，网易美股盘前跌3%，港股收盘跌1.39%，报212.6港元/股 [3] - 年初以来公司股价涨幅仍超过58%，最高曾达到248港元/股 [3]