债券信息 - 国金证券2024年度第三期短期融资券简称24国金证券CP003，代码072410146[1] - 2024年9月11日发行，9月12日起息，2025年5月15日兑付，期限245天[1] - 计划与实际发行总额均为10亿元，票面利率2.03%，发行价100元/百元面值[1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业务表现 - 各业务收入均下滑,证券自营业务显著拖累业绩 [3] - 财富管理业务不断扩大品牌影响力,股基交易份额提升 [4] - 投行表现好于市场,股权融资业务表现亮眼 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将有所下降,但仍维持较高水平 [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.33/0.40/0.46元,对应PE为21.34/18.00/15.39倍 [7] 分析师总结 - 我们看好公司在财富管理的潜力和股权融资领域的稳固优势,维持公司"买入"评级 [7]

活动概况 - 公司将参加由四川省上市公司协会、上证所信息网络有限公司、深圳市全景网络有限公司联合举办的"四川辖区2024年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会"活动[1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可登录"上证路演中心"和"全景路演"参与互动交流[2] - 活动时间为9月12日(周四)13:00-17:00[2] 公司介绍 - 公司董事、高管、相关人员将在线就公司2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题,与投资者进行沟通与交流[2] - 公司欢迎广大投资者踊跃参与[2] 公告信息 - 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任[1] - 公司于2024年9月5日发布此公告[3]

投资评级 - 报告对国金证券的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][2] 核心观点 - 国金证券2024年上半年实现营业收入26.8亿元，同比下降19.6%，归母净利润4.5亿元，同比下降48.0% [2] - 第二季度营业收入11.9亿元，同比下降13.2%，环比下降19.5%，归母净利润0.9亿元，同比下降68.2%，环比下降76.0% [2] - 公司加码研究业务，以投行为牵引、研究为驱动推进各项业务协同增效，合理价值区间为10.11-11.03元 [2] 业务表现 财富管理 - 2024年半年度全市场日均股基交易额9616亿元，同比下降6.4%，两融余额14809亿元，较年初下降10.3% [3] - 经纪业务收入7.7亿元，同比下降5.0%，占营业收入比重28.8% [3] - 代销金融产品收入0.66亿元，同比下降27.9%，占经纪业务收入8.6% [3] 投资银行 - 2024年上半年投行业务收入4.6亿元，同比下降15.8%，二季度投行业务收入2.4亿元，同比上升57.1% [3] - 股权业务承销规模同比上升151.6%，债券业务承销规模同比下降0.8% [3] - 股权主承销规模105.0亿元，排名第6，其中IPO 3家，募资规模21亿元，再融资10家，承销规模84亿元 [3] - 债券主承销规模484亿元，排名第24，其中公司债、ABS、企业债承销规模分别为441亿元、41亿元、2亿元 [3] - IPO储备项目15家，排名第9，其中两市主板7家，创业板6家，科创板2家 [3] 资产管理 - 2024年上半年资管业务收入0.4亿元，同比下降9.7% [3] - 资产管理规模1318亿元，同比上升6.7%，其中集合资产管理计划规模886亿元，单一资产管理计划198亿元，专项资产管理计划234亿元 [3] 自营业务 - 2024年上半年投资收益（含公允价值）6.9亿元，同比下降29.3% [3] - 第二季度投资收益（含公允价值）2.6亿元，同比基本持平 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.32/0.41/0.43元，BVPS分别为9.17/9.51/9.91元 [3] - 2024E营业收入5355百万元，同比下降20%，净利润1177百万元，同比下降32% [4] - 2025E营业收入5846百万元，同比上升9%，净利润1507百万元，同比上升28% [4] - 2026E营业收入6225百万元，同比上升6%，净利润1602百万元，同比上升6% [4] 可比公司估值 - 国金证券2024年PE为13.4倍，PB为0.8倍 [8] - 可比公司平均PE为31.2倍，PB为0.9倍 [8]

公司基本情况 - 公司注册资本为37.13亿元，净资本为246.45亿元[10] - 公司拥有证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营、融资融券等多项业务资格[11,12,13] - 公司具有参与股指期货交易、股指期货套期保值、国债期货交易等多项创新业务资格[11] - 公司获得全国中小企业股份转让系统主办券商、银行间债券市场做市商等资格[12,13] - 公司获得向保险机构投资者提供交易单元服务、投资管理人受托管理保险资金等资格[12,13] 财务情况 - 营业收入为26.76亿元，同比下降19.55%[17] - 归属于母公司股东的净利润为4.55亿元，同比下降47.98%[17] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.50亿元，同比下降45.46%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为53.85亿元[17] - 资产总额为1,149.27亿元，较上年度末下降1.80%[17] - 负债总额为822.69亿元，较上年度末下降2.34%[17] - 归属于母公司股东的权益为324.30亿元，较上年度末下降0.42%[17] - 核心净资本为246.45亿元，较上年度末增加0.50%[19] - 净资本为246.45亿元，较上年度末增加0.50%[19] - 各项风险控制指标均符合监管要求[19] 发展战略 - 公司将秉承"让金融服务更高效、更可靠"的使命，追求"成为举足轻重的金融服务机构"的企业愿景[28] - 公司坚持加强党建引领，坚持把合规管理与风险防范作为高质量发展的重要保障[28] - 公司投资银行股权业务紧跟国家战略布局，积极挖掘新质生产力相关企业[28] - 公司财富业务坚持以"客户视角"将全产品矩阵融入客户需求场景化建设[28] - 公司机构业务研究所进一步实现团队升级[28] - 公司资管业务以主动管理为特色，不断提升投资管理能力和风险控制能力[28] - 公司自营业务多措并举持续提升投研能力，优化资源在多品种间、多策略间的配置[28] - 公司整体持续深化业务协同，围绕高速成长的企业提供综合性的金融服务[29] - 公司管理层稳定，以公司的长远发展和股东回报为目标，决策高效、经营稳健[30] - 公司股东积极履责，支持公司可持续健康发展[30] - 公司战略目标明确，追求成为举足轻重的金融服务机构[31] - 公司文化建设务实求新，组织氛围团结和谐[31] - 公司管理激励机制灵活，注重人才队伍建设[31] - 公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实[31] - 公司重视协同创新提质增效，不断提升综合金融服务能力[32][33] - 公司合规管理体系健全，风险控制体系完善[33] - 公司积极投身乡村振兴，尽职履行社会责任[33] 业务发展 - 公司投资银行业务致力于为企业提供全方位、全产业链的一体化服务[35] - 公司在股权融资、债券融资和新三板业务方面取得良好业绩[37] - 公司投行业务荣获多项行业荣誉[37] - 公司共有注册保荐代表人 299 名，在全部保荐机构中排名第 9 位[38] - 公司将继续认真学习和落实相关政策,充分利用自身优势,积极开拓和挖掘硬科技和新质生产力相关企业[38] - 公司将进一步落实"以投行为牵引,以研究为驱动"的发展战略,重视投行内部的行业研究工作,并强化与公司各条线的协同工作[38] - 公司将加强高信用等级债券业务,加强国家鼓励的如"一带一路"债、乡村振兴债、绿色及低碳转型债、科技创新债、产业债等债券业务的开拓[38] - 公司财富管理业务客户数较2023年末增长10.99%,客户资产总额较2023年末下降9.90%[43] - 公司财富管理业务交易市占及双代收入市占有一定提升[43] - 公司财富管理业务坚持从全市场甄选优秀产品和管理人,通过平台+人工的方式,形成不同细分客群的产品匹配及精细化管理[44] - 公司财富管理业务在产品布局上,打好权益产品与固收产品的组合拳,基金投顾作为重点布局的产品线[44] - 公司财富管理业务顺应市场节奏,从客户需求出发,稳步推进了稳健系列,全球配置系列组合,获得客户认可[44] - 公司财富管理业务在买方投顾转型的路上稳步前行[44] - 公司信用业务规模与市场基本一致,融资融券业务余额为227.11亿元,同比增长5.06%,市场占有率由1.32%提升至1.53%[46] - 股票质押式回购交易业务规模合计为75.70亿元,平均维持担保比率为263.62%[47] - 公司将持续以专业化业务管理为导向,积极响应监管要求,强化风险管理能力,创新和丰富业务维度,提升业务竞争优势[46] - 公司财富管理业务将继续以买方顾问转型为主脉络,践行"客户视角""人民性",致力于为客户提供更专业、有温度、全方位的综合金融服务[48] - 公司机构业务为机构客户提供全面一体化的金融产品与服务,包括交易、研究咨询、托管、投资、融资融券、衍生品等[49] - 公

业绩总结 - 2024年半年度归母净利润454,876,497.88元[3] 股份回购与分红 - 2024年4月回购股份11,799,800股，使用资金99,993,183元[3] - 2024年上半年回购股份计入分红99,993,183元，占净利润21.98%[3] - 2024年半年度不再派发现金红利[3] 利润分配 - 2024年8月28日审议通过利润分配方案[5] - 方案无需提交股东会，不影响经营[5][6]

债券发行 - 公司于2021年8月26日发行“21国金C1”次级债券，总额8亿，利率3.65%，期限3年[1] 债券兑付 - 2024年8月26日，“21国金C1”次级债券兑付完成并摘牌[2] - 兑付本金总额8亿元[2] - 兑付利息总额2920万元[2]

融资情况 - 公司于2023年10月23日发行2023年度第十六期短期融资券，金额10亿元[2] - 该期短期融资券票面利率2.75%，期限303天[2] 兑付情况 - 2024年8月21日兑付该期短期融资券本息1,022,766,393.44元[2]

其他新策略 - 国金证券自2024年8月20日起成为上海证券交易所上市基金主做市商[1]

债券规模与利率 - 本期债券发行总规模和当前余额均为8.00亿元[5] - 债券期限3年，票面利率3.65% [5] 计息与付息 - 计息期限自2021年8月26日至2024年8月25日，付息日为每年8月26日[5] - 本年度计息期限为2023年8月26日至2024年8月25日[6] - 每手债券兑付本金1000元，派发利息36.5元（含税）[6] 时间节点 - 债权登记日为2024年8月23日[4][6] - 本息兑付日和债券摘牌日为2024年8月26日（遇非交易日顺延）[4][6][7] 税收政策 - 个人投资者债券利息所得税按利息额的20%征收[9] - 境外机构2018年11月7日至2025年12月31日债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[9] 资金划付 - 公司将在兑付、兑息日2个交易日前将本金及利息足额划付至指定账户[7]