圆通速递股东减持计划 - 杭州灏月计划于2025年11月7日至2026年2月6日期间，通过大宗交易方式减持圆通速递股份不超过6845.1万股，拟转让比例不超过公司总股本的2% [1][6] - 以2025年10月17日收盘价16.50元每股计算，本次减持预计可套现约11.29亿元 [7] - 杭州灏月系阿里巴巴集团控股有限公司内企业，此次减持原因为股东自身发展战略及资金筹划 [1][6] 阿里巴巴系股东持股变动 - 本次减持前，阿里巴巴系一致行动人（杭州灏月、杭州阿里创业投资有限公司、浙江菜鸟供应链管理有限公司）合计持有圆通速递18.75%的股份 [4][5] - 此次减持是杭州灏月2025年内的第二次减持，此前在2025年4月3日至6月26日期间，其已减持6893.5万股（占公司总股本的2%），套现总额为8.47亿元，减持均价区间为12.03元至12.69元 [7][9] - 若本次减持完成，阿里巴巴系2025年从圆通速递套现总金额预计将达到20亿元左右 [9] 阿里巴巴在快递行业投资策略调整 - 除圆通速递外，阿里巴巴系对韵达股份的持股比例由2023年末的2%缩减至2025年上半年的0.71% [9] - 2025年5月底有消息披露，阿里巴巴正探讨通过可转换债券形式减持其持有的中通快递少数股权 [9] - 菜鸟体系内的丹鸟物流于2025年7月完成股权变更，被申通以3.62亿元的价格收购，正式从阿里体系中剥离 [10] 圆通速递2025年上半年财务表现 - 公司2025年上半年营收为358.83亿元，较上年同期的325.65亿元增长10.19% [9] - 2025年上半年净利润为18.3亿元，较上年同期的19.88亿元下降7.9%，扣非后净利润为17.65亿元，较上年同期的19亿元下降7% [9] 市场反应与股权结构历史对比 - 截至2025年10月17日收盘，圆通速递股价下跌3.62%，报收16.50元每股，总市值为565亿元 [7] - 与数月前相比，阿里巴巴系一致行动人合计持股比例从20.62%下降至减持前的18.75% [8][5]

行业投资评级 - 快递行业投资评级为“推荐”，且为“维持”状态 [2] 核心观点 - 通达系（圆通、申通、韵达）单票收入环比继续提升，较7月均提升0.1元以上，后续业绩弹性可期 [2] - 8-9月单票收入数据验证了行业提价逻辑，随着10月旺季到来，预计有望进一步表现 [7] - 继续强调“反内卷”下的投资机会，后续进入“收入-业绩弹性”验证期 [7] 上市公司业务量表现 - 9月业务量同比增速：顺丰（31.8%）>圆通（13.6%）>申通（9.5%）>韵达（3.6%）[7] - 1-9月业务量累计同比增速：顺丰（28.3%）>圆通（19.4%）>申通（17.1%）>韵达（13.0%）[7] - 顺丰当月业务量为15.04亿件，圆通为26.27亿件，申通为21.87亿件，韵达为21.10亿件 [9] 上市公司收入表现 - 9月快递业务收入同比增速：申通（14.9%）=圆通（14.9%）>顺丰（14.2%）>韵达（4.1%）[7] - 1-9月收入累计同比增速：申通（14.8%）>圆通（13.5%）>顺丰（11.7%）>韵达（6.6%）[7] - 9月快递业务收入：圆通57.99亿元，顺丰208.54亿元，申通46.33亿元，韵达42.52亿元 [9] 单票收入分析 - 9月单票收入及环比变化：申通2.12元（环比+2.9%，+0.06元），韵达2.02元（环比+5.2%，+0.10元），圆通2.21元（环比+2.8%，+0.06元），顺丰13.87元（环比+4.5%，+0.60元）[7] - 9月单票收入较7月提升幅度：申通提升0.15元（+7.6%），圆通提升0.13元（+6.3%），韵达提升0.11元（+5.8%），顺丰提升0.32元（+2.4%）[7] - 1-9月累计单票收入：申通2.02元（同比-2.0%），韵达1.94元（同比-5.7%），圆通2.18元（同比-4.9%），顺丰13.83元（同比-13.0%）[7] 电商快递投资建议 - 重点推荐圆通速递：核心指标追近龙头，A股电商快递中质地最优，看好反内卷下业绩强弹性 [7] - 持续看好申通快递：“反内卷”下作为拐点型企业业绩弹性大，同时关注公司拟整合丹鸟业务带来的股东方赋能预期 [7] - 推荐极兔速递：Q3东南亚件量同比增长79%，东南亚高景气投资叠加“反内卷”有助于国内市场盈利稳定 [7] - 推荐中通快递：估值处于低位，一旦价格弹性启动，具备高性价比 [7] 顺丰控股投资建议 - 持续看好顺丰投资机会：公司激活经营策略，业务量提速推升收入增速，年初至今件量增速第一 [7] - 从自由现金流视角看，公司自由现金流可持续优化，经过股价调整后具备投资性价比 [7]

网络餐饮服务新规 - 市场监管总局就网络餐饮服务新规公开征求意见 拟明确平台与商家在食品安全上的责权边界 细化平台在资质审核、日常监测和信息公示等方面的要求 以有效防止"幽灵外卖"现象 [2] - 新规明确"一证一店"经营模式 要求为"无堂食"商家加注专属标识 并对展示位置和页面进行规定 [2] - 新规正式颁布后 部分违规外卖店可能面临关停潮 "无堂食"标志的强制推行将促使"档口店"业态经历洗牌 有望扭转行业"劣币驱逐良币"的现象 [3] 日本签证政策 - 日本政府计划大幅提高签证申请费至与欧美国家相当的水平 2025年上半年日本接待了2150万名国际旅客 较去年同期的1780万人大幅增长 [4] - 目前日本单次入境费用为3000日元（约142元人民币） 多次入境签证费用约为6000日元 而美国收费185美元 英国收费177美元 加拿大收费100加元（略超500元人民币） [4] - 日元贬值增强了外国游客的购买力 驱动了游客数量增长 上调签证费可为日本政府创造可观财政收入并缓解过度旅游压力 [4] 黄金市场 - 国际金价升破4300美元后 黄金总市值首次迈过30万亿美元大关 在全球资产市值排行榜上断层领先 [6] - 全球已开采黄金总量约为216265吨 黄金市值比前十大股票（英伟达、微软、苹果等）的总和25.3万亿美元还高 [6] - 全球贸易动荡、多国进入降息周期、全球债务规模高企及主权货币贬值预期共同推高了黄金价格 [6] 阿里巴巴投资动态 - 阿里巴巴关联公司杭州灏月计划通过大宗交易减持圆通速递不超过0.68亿股 拟转让比例不超过公司总股份的2% [8] - 阿里巴巴近年来持续收缩对"通达系"快递公司的持股 其对韵达股份的持股从2023年末的2%降至2024年末的1.44% 再到2025年上半年进一步降至0.71% [8] - 国内物流体系成熟且运力供大于求 公司自身孵化的菜鸟物流体系已凭借海量发货需求占据主动权 对外部物流企业持股的必要性下降 [8] 良品铺子控制权变更 - 良品铺子公告终止向武汉国资长江国贸转让公司控制权事项 控股股东仍为宁波汉意 [10] - 公司2025年上半年营收下滑27.21%至28.29亿元 归母净利润为-0.94亿元 同比由盈转亏 为2020年上市以来首次出现半年度亏损 [10] - 控股股东宁波汉意与武汉国资的转让协议 和此前其与广州轻工的约定存在冲突 广州轻工提起诉讼导致交易终止 [10] 乳制品行业竞争 - 江苏省高级人民法院二审判决蒙牛公司立即停止不正当竞争行为 并赔偿伊利公司经济损失及合理开支共计500万元 [12] - 诉讼起因是蒙牛公司推出的"精选牧场"牛奶在包装装潢上与伊利公司的"金典"牛奶高度相似 伊利公司为该包装投入广告费达数十亿元 [12] - 500万元赔偿已触及反不正当竞争法处罚上限 表明了法院维护市场良性竞争的态度 [12] 恒大集团清盘进展 - 香港高等法院正式任命恒大清盘人为许家印全部资产接管人 接管范围包括其个人名下资产及通过离岸公司间接控制、可能涉及信托架构的资产 [14] - 中国恒大2009年至2021年6月累计净利润为1733.88亿元 期间分红总额接近700亿元 许家印及其关联方通过分红套现约540亿元 [14] - 法院对许家印信托资产采取"穿透式"接管 因其资产安排被高度怀疑不符合资产来源合法及委托人真正放弃控制权这两个核心前提 [15] A股市场表现 - 10月17日沪深两市震荡调整 沪指跌1.95%报3839.76点 深成指跌3.04%报12688.96点 创业板指跌3.36%报2935.37点 [16] - 沪深两市成交额1.94万亿元 较上一交易日放量69亿元 全市场近4800只个股下跌 [16] - 防御性板块如燃气、银行表现活跃 而电网、储能、光伏、风电等板块集体重挫 [16]

公司经营数据 - 公司9月快递产品收入为57.99亿元人民币，同比增长14.89% [1] - 公司9月业务完成量为26.27亿票，同比增长13.64% [1]

行业整体表现 - 2025年9月中国快递发展指数为459.6，同比提升3.9%，其中发展规模指数和发展能力指数分别为589.3和228.8，同比分别提升9.3%和1.9% [3] - 快递市场规模稳步增长，无人化智能化水平逐步提高，综合运输网络不断完善，产业链供应链服务能力持续增强 [3] - 行业出现“量价齐升”局面，受益于市场需求增长及今年以来多家公司涨价 [1] 顺丰控股经营数据 - 2025年9月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为270.07亿元，同比增长8.78% [1] - 速运物流业务收入同比增长14.21%，业务量同比增长31.81% [1] - 单票收入为13.87元，与上年同期的16元同比下降13.31% [1] - 国际货运代理业务受海运价格回落影响，但国际快递及跨境电商物流业务收入同比实现较快增长 [1] 其他快递公司经营数据 - 圆通速递9月实现快递产品收入57.99亿元，同比增长14.89%，业务量26.27亿票，同比增长13.64%，单票收入2.21元，同比增长1.09% [2] - 韵达股份9月实现快递服务业务收入42.52亿元，同比增长4.14%，业务量21.1亿票，同比增长3.63%，单票收入2.02元，同比增长0.5% [2] - 申通快递9月实现快递服务业务收入46.33亿元，同比增长14.89%，业务量21.87亿票，同比增长9.46%，单票收入2.12元，同比增长4.95% [2] 行业价格变动背景 - 行业单票收入上涨与今年以来多家快递宣布涨价密切相关 [4] - 全国多个省市已上调快递价格，主要针对电商件的揽收价进行上调 [4] - 浙江省7月中旬率先涨价，义乌地区底价从每单1.1元涨至1.2元，杭州地区每票涨幅在0.3至0.5元之间 [4] - 广东省8月快递公司集体上调底价，平均单价提升至1.4元以上，之后全国多地快递公司纷纷上调价格 [4] - 此次涨价潮由政策驱动，旨在遏制行业恶性竞争，提升快递服务质量 [5]

公司经营数据 - 公司9月快递产品收入为57.99亿元，同比增长14.89% [1] - 公司9月业务完成量为26.27亿票，同比增长13.64% [1]

业绩总结 - 2025年9月快递产品收入57.99亿元，同比增长14.89%[2] - 2025年9月业务完成量26.27亿票，同比增长13.64%[2] - 2025年9月快递产品单票收入2.21元，同比增长1.09%[2]

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2025-065 圆通速递股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 10 月 17 日 (二)股东大会召开的地点：上海市青浦区华新镇华徐公路 3029 弄 18 号一楼会议 室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 408 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,540,732,398 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 74.2352 | | 份总数的比例（%） | | 二、议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、议案名称：关于董事薪酬计划的议案 审议结果：通过 (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事局召集 ...

北京金杜（杭州）律师事务所 关于圆通速递股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会之 法律意见书 致：圆通速递股份有限公司 北京金杜（杭州）律师事务所（以下简称本所）接受圆通速递股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下 简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳 门特别行政区和中国台湾省）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件 （以下简称法律法规）以及现行有效的《圆通速递股份有限公司章程》（以下简 称《公司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 10 月 17 日召开的 2025 年第二次临时股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相 关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限 于： 1. 经公司 2022 年第二次临时股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司 2025 年 9 月 27 日刊登于《中国证券报》 ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2025-066 圆通速递股份有限公司 第十二届董事局第一次会议决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 圆通速递股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事局第一次会议以 口头等方式通知了全体董事，并于 2025 年 10 月 17 日以现场及通讯方式召开。 应出席会议的董事 9 名，实际出席会议的董事 9 名，符合《中华人民共和国公司 法》（以下简称《公司法》）等有关法律法规及《圆通速递股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）的规定。会议由董事局主席喻会蛟先生主持。 会议以记名和书面的表决方式形成如下决议： 一、审议通过《关于选举第十二届董事局主席的议案》 根据《公司法》《公司章程》等有关规定，董事局同意选举喻会蛟先生（简 历见附件）担任公司第十二届董事局主席，任期自本次董事局会议审议通过之日 起至第十二届董事局任期届满之日止。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过《关于选举第十二届董事局各专门委员会委员的议案》 根 ...