市场扩张和并购 - 2023年3月同意中铝山东转让青岛轻金属100%股权给中铝高端制造[2] - 2023年4月同意云铝股份转让相关资产及云南涌顺铝业51%股权给中铝高端制造[2] - 2024年11月批准终止上述转让事项[3][4] 其他新策略 - 拟用青岛轻金属优势打造再生循环产业基地[3] - 拟与中铝高端制造在云南合资布局扁锭生产线[3]

评估基准日 - 评估基准日为2023年12月31日[8][36] 资产及负债账面净值与评估价值 - 纳入评估范围资产及负债账面净值为167,070,560.97元，评估价值为175,366,611.53元，增值8,296,050.56元，增值率4.97%[8][60][63] - 非流动资产账面净值185,194,312.44元，评估价值193,490,363.00元，增值8,296,050.56元，增值率4.48%[10][61][63] - 固定资产账面净值180,106,963.20元，评估价值187,932,434.00元，增值7,825,470.80元，增值率4.34%[10][61] - 无形资产账面净值5,087,349.24元，评估价值5,557,929.00元，增值470,579.76元，增值率9.25%[10][61] - 连城相关资产及负债账面净值69,839,792.51元，评估价值73,239,119.81元，增值3,399,327.30元，增值率4.87%[13][64] - 贵阳相关资产及负债账面净值79,262,696.67元，评估价值79,312,365.82元，增值49,669.15元，增值率0.06%[13][64] - 西宁相关资产及负债账面净值17,968,071.79元，评估价值22,815,125.90元，增值4,847,054.11元，增值率26.98%[13][64] 资产明细 - 公司注册资本为173190.1400万人民币[18] - 固定资产账面价值为180106963.20元，其中建筑物类31781794.80元，设备类148325168.40元[24] - 无形资产账面价值为5087349.24元，为土地使用权[24] - 连城固定资产中建筑物类账面价值31781794.80元，设备类33111090.66元[26] - 贵阳固定资产账面价值97162003.85元，均为设备类[26] - 西宁固定资产账面价值18052073.89元，均为设备类[27] - 纳入评估范围主要房屋建筑面积为13,790.45平方米[30] - 机器设备共166项，账面原值38,645,235.00元，账面净值32,916,680.66元[31] - 运输设备共9项，账面原值388,820.00元，账面净值194,410.00元[31] - 电子设备共2项，账面原值0.00元，账面净值0.00元[31] - 土地使用权证载面积为170,382.33平方米，申报评估面积为25,149平方米[31] - 贵阳机器设备共92项，账面原值100,964,435.00元，账面净值96,065,972.76元[32] - 贵阳运输工具共7项，账面原值1,223,829.00元，账面净值1,079,642.04元[32] - 贵阳电子设备共5项，账面原值18,211.49元，账面净值16,389.05元[32] - 西宁机器设备共130项，账面原值21,565,937.00元，账面净值17,664,224.44元[32] 评估方法及依据 - 本次评估选用成本法，因委估资产交易市场不活跃且未来客观收益难以预计[45] - 房屋建（构）筑物评估参考房地产开发行业相关上市公司平均成本费用利润率9.58%计取合理利润[47] - 房屋建（构）筑物综合成新率计算公式为成新率=年限法成新率×40%+观察法成新率×60%[47] - 年限法成新率计算公式为年限法成新率＝（经济耐用年限 - 已使用年限）/ 经济耐用年限×100%[47] - 观察法成新率=结构部分合计得分×权重+装修部分合计得分×权重+设备部分得分×权重[48] - 设备类资产主要采用重置成本法评估，评估值=重置全价×综合成新率[49] - 设备重置全价=购置价+运杂费+安调费+基础费+其他费用+资金成本 - 可抵扣增值税[49] - 设备资金成本按建设期内均匀性投入计取，贷款利率按评估基准日适用的LPR确定[50] - 可抵扣增值税=设备购置价×13% /（1+13%）+（运杂费+安调费+基础费）×9% /（1+9%）+其他费用可抵税金额[51] - 综合成新率=年限成新率×40%+勘察成新率×60%[51] - 年限成新率=（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限[51] - 本评估采用市场比较法和成本逼近法对土地使用权价值进行评估[53] - 流动负债评估根据评估目的实现后被评估单位实际需承担的负债项目及金额确定评估值[55] - 评估准则依据涉及16项准则及指导意见等文件[41][44] - 取价依据包含全国银行间同业拆借中心公布的LPR等多项资料及文件[43] 其他 - 纳入评估范围的土地使用权证载面积170,382.33m²，本次申报评估面积25,149m²，未分割变更权属[14][31][65] - 纳入评估范围的房屋建筑物均未办理产权证，面积为企业测量申报[15][66] - 本项目评估基准日的资产与负债账面价值引用自信永中和会计师事务所重庆分所出具的审计报告[69] - 资产评估报告使用有效期为自评估基准日起一年[64] - 资产评估报告日为2024年09月14日[78]

市场扩张和并购 - 公司三家分公司拟1.75亿元收购中铝高端制造部分扁锭资产[1] - 公司终止向中铝高端制造转让附属公司资产及股权[3] 限制性股票相关 - 270名激励对象可解除限售10439440股限制性股票，约占总股本0.06%[5] - 首次授予限制性股票回购价格由2.93元/股调整为2.85元/股[7] - 预留授予限制性股票回购价格由2.09元/股调整为2.01元/股[7] - 多类未达条件或离职激励对象的限制性股票将被回购或回购注销[8][10][11] - 回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票及调整回购价格议案通过[12] 董事会补选 - 补选李谢华先生为公司第八届董事会薪酬委员会委员、发展规划委员会委员[13] - 补选后薪酬委员会和发展规划委员会人员组成确定[13][14] - 补选公司第八届董事会专门委员会委员议案通过[16]

限制性股票解除限售 - 为270名激励对象的10439440股限制性股票办理解除限售手续[1] 限制性股票回购价格调整 - 首次授予限制性股票回购价格由2.93元/股调整为2.85元/股，预留授予由2.09元/股调整为2.01元/股[2] 限制性股票回购 - 多类未达条件或离职等激励对象的限制性股票按调整后价格加利息或与市价孰低值回购[2][3][4] 限制性股票回购注销 - 36名激励对象已获授但未解除限售的866831股限制性股票将被回购注销[5]

股东会信息 - 中国铝业2024年第一次临时股东会于2024年11月19日下午14:00召开[4][7][8] - 现场投票股东及代理人6名，代表股份7,010,927,452股，占比40.86%[10] - 网络投票A股股东1,790名，代表股份1,201,686,521股，占比7.00%[10] - 现场和网络投票股东及代表共1,796人，代表股份8,212,613,973股，占比47.87%[11] 议案表决 - 《2024年中期利润分配方案》，同意7,920,113,777股，占比96.4384%[17] - 《2024年中期利润分配方案》，中小股东同意1,444,901,304股，占比83.1910%[17] - 《增加交易年度上限议案》，同意2,709,290,103股，占比95.5647%[17] - 《增加交易年度上限议案》，中小股东同意1,373,282,546股，占比91.6456%[17] - 变更会计师事务所议案，同意77.97亿股，占比94.94%[18] - 变更会计师事务所议案，中小股东同意13.22亿股，占比76.14%[18] - 选举李谢华非执行董事议案，同意77.03亿股，占比93.79%[19] - 选举李谢华非执行董事议案，中小股东同意12.82亿股，占比73.78%[19,20] - 选举丁超股东代表监事议案，同意76.42亿股，占比93.06%[21] - 选举丁超股东代表监事议案，中小股东同意13.68亿股，占比78.76%[21] - 变更会计师事务所议案，反对322.57万股，占比0.04%[18] - 变更会计师事务所议案，中小股东反对191.81万股，占比0.11%[18] - 变更会计师事务所议案，弃权4.13亿股，占比5.02%[18] - 变更会计师事务所议案，中小股东弃权4.13亿股，占比23.75%[18]

股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临 2024-067 中国铝业股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分 第一个解除限售期解除限售条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司于 2024 年 11 月 19 日分别召开第八届董事会第二十八次会议、第八届监事 会第十五次会议，审议通过了《关于公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分 第一个解除限售期的解除限售条件已成就的议案》。根据《上市公司股权激励管理 办法》（以下简称"《管理办法》"）及《中国铝业股份有限公司 2021 年限制性股 票激励计划》（以下简称"《激励计划》"）的相关规定，董事会认为公司 2021 年 限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件已经达成。具体 情况如下： 一、激励计划批准及实施情况 1.2021 年 12 月 21 日，公司召开第七届董事会第二十四次会议，审议通过了关 于制定《中国铝业股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）》及 ...

股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临 2024- 064 1 中国铝业股份有限公司 第八届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国铝业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 19 日召开第八届 监事会第十五次会议。会议应到监事 4 人，实到监事 4 人，有效表决人数 4 人。会 议由公司监事会主席林妮女士主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人 民共和国公司法》等有关法律、法规和《中国铝业股份有限公司章程》的规定。会议 审议通过以下 2 项议案，并形成决议： 一、关于公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期的 解除限售条件已成就的议案 经审议，公司监事会认为，根据《中国铝业股份有限公司 2021 年限制性股票激 励计划》（以下简称"《激励计划》"）《中国铝业股份有限公司 2021 年限制性股 票激励计划实施考核管理办法》的相关规定，公司 2021 年限制性股票激励计划（以 下简称"本次激励计划"）预留授予部分第一个解 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为全球铝行业龙头企业，铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势，当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键，有望通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 中国铝业：深耕铝行业20余年，全球铝行业龙头地位稳固 - 全产业链布局优势凸显，部分产品产能位居全球首位：报告研究的具体公司成立于2001年，相继在纽约、香港和上海三地上市，通过收购股权和开发项目，形成完整铝产业链，截至2023年末，阳极碳素年产能245万吨，铝土矿资源量23亿吨，氧化铝年产能2226万吨，电解铝年产能746万吨，下游铝加工产品年产能178万吨 [22] - 国务院国资委为公司实际控制人，股权集中且稳定：国务院国资委为实际控制人，中铝集团为控股股东，截至2023年末，公司有分公司4家，全资子公司16家、控股子公司11家，几内亚铝土矿开发由中铝香港负责，部分子公司业务覆盖全产业链 [41] - 铝全产业链覆盖资源禀赋，配套辅材和绿色产业扩大公司竞争优势：公司形成完整铝产业链及配套辅材和绿色产业，构建“3×5”产业发展格局 [57] - 铝土矿：资源稳定可靠，2023年自给率提升至70%，截至2023年末，公司拥有铝土矿资源量23亿吨，其中国内5.4亿吨，几内亚17.6亿吨，自有铝土矿产量年复合增速为7%，自给率由2011年的42%提升至2023年的70% [62] - 氧化铝：是全球最大的氧化铝生产供应商，氧化铝自给率超100%，2023年国内有13家氧化铝生产企业，产能由2010年的1288万吨增长至2023年的2226万吨，年复合增速达4.3%，对应产量由1148万吨增长至1667万吨，2023年权益产能为1865万吨，2025年产能将增长至2426万吨，权益产能1967万吨 [73] - 电解铝：云铝股份注入创新动能，电解铝“量价齐升”增强业绩弹性：公司收购云铝股份，享受云南政策支持和低廉电费，弥补绿电铝短板，电解铝板块有望实现高质量发展和利润率提升 [1] - 能源板块：加大能源控制力度，新增利润增长点：公司不断优化能源结构，加强绿色能源占比，2024年上半年完成17个风电项目投产 [36] - 辅材：预备阳极完全部分自给自足，加速降本进程：公司阳极碳素年产能245万吨，据不完全统计阳极自给率为80% [1] - 资产负债率和资产减值双双下降，盈利能力大幅提高：公司近些年资产减值情况改善，销售毛利率和销售净利率稳步增长，期间费用率处于同行中等水平，资产负债率处于行业中位水平 [17] 供给刚性叠加宏观利好支撑铝价，需求端变化有望拓宽产业盈利空间 - 供给侧改革迫使铝价定价模式逐渐偏向边际成本定价：国家为优化电解铝存量资源配置，颁布产能置换相关公告，电解铝产能增速逐渐趋缓，铝价定价模式逐渐偏向边际成本定价 [1] - “北铝南移，东铝西迁”已是大势所趋：能耗“双控”、“双碳”政策力度加大，能源结构发生转型，国内电解铝生产基地从山东、河南等以煤电为主的地区逐渐向云南、新疆等水电及自备电发达的地区转移 [1] - 国内电解铝产能接近天花板，需求旺盛引导电解铝去库趋势：国内供给刚性逐步显现，全球铝库存去库化态势延续，传统需求边际企稳，未来绿色发展将带动电解铝长期需求 [1] 破冰之“铝”，逐“绿”向前 - 四大板块齐头并进，公司全球铝龙头地位稳固：公司形成四大核心业务板块，打造铝全产业链布局，综合实力位居全球首列 [1] - 依托云铝股份绿色工厂示范，“碳”索高质量发展新“绿”径：公司收购云铝股份，充分享受云南铝的政策支持和低廉电费，弥补绿电铝短板，电解铝板块实现高质量发展 [1] - 科技降碳，“铝”有成效：公司积极推进科技创新，提高能源利用效率，降低碳排放，赤泥利用率保持行业领先水平 [1] - 公司积极响应绿色发展，赤泥利用率保持行业领先水平：公司积极响应绿色发展号召，加强赤泥综合利用，提高资源利用效率，减少环境污染 [1] 盈利预测及估值 - 业绩预测：谨慎假设2024 - 2026年电解铝和氧化铝价格为1.98/2.00/2.05万元/吨和0.39/0.40/0.36万元/吨，预计2024 - 2026年公司实现归母净利123/154/165亿元，对应PE11.9/9.4/8.8倍 [1] - 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级 [1]

根据电话会议纪要,总结如下: 1. 行业和公司概况 - 2024年三季度全球电解铝产能7902万吨,产量1841万吨,需求1851万吨。LME现货价格2382美元/吨,同比增长4.6%。 - 2024年三季度全球氧化铝产能1.85亿吨,产量3624万吨,需求3645万吨。氧化铝FOB价格436.9美元/吨,同比增长25.5%。 - 2024年三季度国内电解铝产能4462万吨,产量1103万吨,需求1152万吨。铝价格19,624元/吨,同比增长4.5%。 - 2024年三季度国内氧化铝产能10435万吨,产量2194万吨,需求2204万吨。氧化铝价格3,657元/吨,同比增长26%。 2. 公司经营业绩 - 2024年1-9月,公司实现营业收入1,738亿元,同比下降7.76%。 - 利润总额175亿元,同比增长58.6%。净利润150亿元,同比增长63%。规模净利润90亿元,同比增长68%。 - 主要产品产量:氧化铝1,257万吨(+0.9%)、电解铝562万吨(+12.3%)、煤炭974万吨(+0.5%)。 3. 各板块业绩 - 氧化铝板块利润72亿元,同比增加56亿元。 - 园林板块利润89亿元,同比增加18亿元。 - 能源板块利润12亿元,同比减少7亿元。 - 营销板块利润16亿元,同比增加1亿元。 - 北部及其他运营板块亏损6亿元,同比减亏2亿元。 4. 重点工作 - 高质量完成全年目标任务,提升全产业链价值。 - 推进重点项目建设,如华盛二期、青海飞公司等。 - 加大科技创新力度,围绕主业加快迭代升级。 - 进一步防范化解风险隐患,确保经营成果可持续。 - 做好年底收尾和2025年工作规划。 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10]

中国铝业股份有限公司 2024 年第一次临时股东会 中国铝业股份有限公司 2024 年第一次临时股东会会议资料 会议资料 2024 年 11 月 1 中国铝业股份有限公司 2024 年第一次临时股东会会议资料 会议议程 参加人：股东及股东代表、董事、监事、高级管理人员、律师等 四、会议议程： 1 一、会议时间：2024 年 11 月 19 日下午 2:00 二、会议地点：北京市海淀区西直门北大街 62 号中国铝业股份有限公 司总部办公楼 1606 会议室 三、主持人：董事长史志荣先生 （一）通过监票人、记票人名单； （二）审议如下议案： 1. 关于公司 2024 年中期利润分配方案的议案 2. 关于公司拟增加与中国铝业集团有限公司在《产品和服务互供 总协议》项下支出交易 2024 年和 2025 年年度上限的议案 3. 关于公司拟变更会计师事务所的议案 4. 关于选举李谢华先生为公司第八届董事会非执行董事的议案 5. 关于选举丁超先生为公司第八届监事会股东代表监事的议案 （三）统计并宣布表决结果； （四）律师发表见证意见。 中国铝业股份有限公司 2024 年第一次临时股东会会议资料 https://stati ...