公司治理与内部审计 - 公司发布并实施新的《内部审计管理办法》，该办法经董事会批准后生效，同时废止原管理办法 [1] - 新办法适用于公司本部、控股企业和实际控制企业，明确了内部审计工作的管理责任，包括合理设置审计部门、明确各部门职能与审计权限 [1] - 审计工作遵循依法审计、客观求实等原则，审计范围涉及公司多方面业务 [1] 审计程序与执行 - 审计程序包括制定审计计划、送达审计通知书、实施审计等环节 [1] - 办法强调审计结果的运用，并建立要情报告机制，以加强与其他监督力量的协作 [1] - 对审计工作的具体要求、奖惩措施以及信息化审计等方面作出了规定 [1]

行业投资评级 - 石油天然气行业评级为“增持” [5] 核心观点 - 供需宽松叠加地缘溢价消退，油价已回归至边际成本附近，2026年第一季度油价或仍有小幅下行空间，但第二、三季度有望在需求旺季带动下见底并小幅上探 [1][9] - 长期来看，主要产油国“利重于量”的诉求及边际成本为油价提供了底部支撑，布伦特油价中枢在60美元/桶附近有望得到支撑 [1][4] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头企业或将显现配置机遇，报告推荐中国石油（A/H）和中国海油（A/H） [1][4][78] 需求侧分析 - 国际能源署（IEA）上调了2025/2026年全球石油需求增量预测，分别至83万桶/天和86万桶/天，其中2025年增量近一半由柴油和航空煤油贡献，2026年需求增长将主要由石化原料主导 [2][19] - 北半球进入需求淡季，美国炼厂开工率在集中检修结束后有序提升，成品油进入补库阶段 [2][29] - 2025年第三季度以来，OECD欧洲炼厂原油吞吐量虽从高位回落，但仍高于去年同期水平 [2][29] - 2025年11月，中国原油进口量同比提升4.9%，环比提升5.2% [29][38] - 中国汽油表观消费量在经历了连续17个月同比下滑后，于2025年11月增速转正，汽柴油社会库存均进入补库阶段 [2][29][33] 供给侧分析 - 2025年11月全球石油供应环比下滑61万桶/天，较9月的历史高位（1.09亿桶/天）累计回落150万桶/天，其中OPEC+贡献了超过75%的降幅 [3][44] - 供应下降主要受美欧制裁和乌克兰无人机袭击施压俄罗斯出口、美国制裁扰动委内瑞拉供应，以及科威特和哈萨克斯坦计划外停产等因素影响 [3][44] - IEA因此下调2025/2026年全球石油供应增量预测至300万桶/天和240万桶/天 [3][44] - 2025年11月，OPEC+18国实际产量已低于配额15万桶/天，而OPEC-9国实际产量超出配额25万桶/天 [3][45] - 俄罗斯石油出口量价齐跌，11月乌拉尔原油价格大幅下挫8.2美元/桶至43.52美元/桶，出口收入下滑至2022年2月以来最低水平 [3][45] - 自2025年8月底以来，水上浮仓原油激增了2.13亿桶，主要受制裁国家贸易难度增加及长途运输等因素影响 [45][60] - 由于欧洲炼油能力结构性下降，且欧盟将从2026年初起禁止进口由加工俄罗斯原油得到的产品，全球汽柴油的结构性紧缺局面或将延续甚至加剧 [3][45] 油价预测与展望 - 报告维持2025/2026年布伦特原油均价预测为68美元/桶和62美元/桶 [1][4][78] - 预测2025年第四季度和2026年第一季度布伦特均价分别为63美元/桶和61美元/桶 [4][78] - 2026年第二、三季度油价有望在需求进入旺季后见底并小幅上探 [1][4][78] 重点推荐公司 - 推荐中国海洋石油（883 HK），目标价27.04港元，投资评级为“买入” [7][79] - 推荐中国海油（600938 CH），目标价33.41元，投资评级为“买入” [7][79] - 推荐中国石油股份（857 HK），目标价9.19港元，投资评级为“增持” [7][79] - 推荐中国石油（601857 CH），目标价11.00元，投资评级为“增持” [7][79] - 推荐逻辑基于这些公司具备增产降本能力、天然气业务增量以及高分红属性，在油价有底部支撑的环境下配置价值凸显 [4][78][80]

公司专利与技术动态 - 中国石油集团渤海钻探工程有限公司于2025年10月申请并获得一项名为“一种协同定向校准方法、系统、电子设备及存储介质”的专利，授权公告号为CN120995411B [1] - 该公司拥有大量知识产权，包括3334条专利信息和10条商标信息 [1] - 其母公司中国石油天然气集团有限公司同样拥有强大的技术储备，专利信息达5000条 [1] 公司基本情况 - 中国石油集团渤海钻探工程有限公司成立于2008年，位于天津市，主营业务为石油和天然气开采业，注册资本为162.14亿人民币 [1] - 该公司对外投资了1家企业，并积极参与市场活动，参与招投标项目达5000次 [1] - 公司还拥有83个行政许可，表明其业务运营符合多项监管要求 [1] 母公司概况 - 中国石油天然气集团有限公司成立于1990年，位于北京市，主营业务为石油和天然气开采业，注册资本高达4869亿人民币 [1] - 集团业务布局广泛，共对外投资了107家企业 [1] - 集团同样活跃于市场，参与招投标项目5000次，并拥有1446条商标信息及28个行政许可 [1]

炼化及贸易板块市场表现 - 2023年12月26日，炼化及贸易板块整体上涨0.2%，表现略强于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（上涨0.54%）[1] - 板块内个股表现分化，宝莫股份以5.17%的涨幅领涨，万邦达上涨4.31%，东方盛虹上涨3.08%，恒力石化上涨2.56%，恒逸石化上涨2.16%，荣盛石化上涨1.38%，统一股份上涨1.09%，国创高新上涨0.70%，广聚能源和来错股份均上涨0.39%[1] - 同时，板块内部分个股下跌，康普顿下跌2.35%，大庆华科下跌1.97%，博汇股份下跌1.69%，宇新股份下跌1.47%，渤海化学下跌1.36%，润贝航科下跌1.21%，岳阳兴长下跌1.20%，恒通股份下跌1.14%，中国石化下跌1.03%，东华能源下跌0.74%[2] 板块资金流向 - 当日炼化及贸易板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出3.44亿元，游资资金净流出981.77万元，而散户资金则净流入3.54亿元[2] - 个股资金流向差异显著，恒力石化主力资金净流出4691.67万元，主力净占比为-6.30%[3] - 万邦达获得主力资金净流入2146.28万元，主力净占比达15.15%[3] - 统一股份获得主力资金净流入1410.56万元，主力净占比为6.25%[3] - 中国石油获得主力资金净流入377.48万元，但游资净流出1612.00万元[3] - 恒逸石化主力资金仅小幅净流入127.39万元，但游资大幅净流出3599.66万元，同时散户净流入3472.28万元[3] 重点公司交易情况 - 宝莫股份领涨板块，收盘价6.71元，成交额达3.46亿元，成交量52.58万手[1] - 恒力石化成交额居前，达7.45亿元，成交量35.33万手，收盘价21.27元[1] - 荣盛石化成交活跃，成交额5.55亿元，成交量50.41万手[1] - 中国石化成交额巨大，达5.64亿元，成交量97.18万手，但股价下跌1.03%[2] - 渤海化学成交量最高，达65.63万手，成交额2.39亿元[2]

文章核心观点 - 长庆石化公司在“十四五”期间通过实施“减油增化、减油增特、减碳增绿”战略，成功从“原地升级”的突围者成长为行业“标杆引领”的示范者，实现了高质量发展 [1] 业绩跃升 - 原油加工量较上一个五年增长2.5%，营业收入同比提高29.15%，利润总额同比增加12.83% [3] - 连续八年获评中国石油集团公司绩效考核A级企业，在中等规模炼厂中稳居对标标杆地位 [3] - 产品结构持续优化，航煤产销创历史新高，巩固了西部航煤保供基地地位 [3] 改造攻坚与城市共生 - 完成46个内部改造项目，并配合地方政府完成任家咀、水电十五局东侧、西咸新区秦汉新城3530社区等关键搬迁任务，解决了“厂居交织”困局 [5] - 作为咸阳市“清洁低碳能化产业链”和“氢能产业链”双链主企业，带动周边形成年产值700亿元的产业集群，实现了企业发展与城市的共融共赢 [6] 数智化转型 - 建成国内首个5G全覆盖智能炼厂，成为集团公司“5G+工业互联网”石油炼化行业创新应用试点，并入选工信部第二批5G应用安全创新推广中心 [9] - 通过数字孪生平台和智能设备管理体系，设备检维修成本下降10%，故障处置效率提升3倍以上 [9] - AI大模型应用场景实现智能问答、智能问数准确度85%以上 [9] - 获评国家智能制造标杆企业、国家智能制造试点示范工厂，成为全国首家通过智能制造能力成熟度四级的炼化企业 [9] 绿色发展与节能环保 - 实施9个重点环保项目，污染物排放总量持续下降，COD、NOx、VOCs排放量远低于国家标准限值 [10] - 2025年使用市政中水81.8万吨，新鲜水单耗降至0.43吨/吨创历史最优 [10] - 17台加热炉平均热效率达93.66%，2025年采购绿电占外购电总量50%以上，可再生能源消纳比例目标超额完成 [10] - 土壤地下水管控工作入选全国10个全流程管控示范清单，持续保持国家和石油化工行业双绿色工厂称号 [10] 人才队伍建设 - 管理和专业技术人员中副高级职称人数占比为50% [11] - 本科及以上学历员工占比从48.7%提升至61.2%，硕博士学历人员数量大幅增长 [11] - 高级技师人数翻三番，技师及以上高技能人才占技能操作人员比例突破51% [11] - 40岁及以下中层干部占比约翻一番，员工队伍专业化、年轻化、高素质化特征日益凸显 [11] 未来展望 - 公司将继续锚定世界一流目标，在绿色低碳转型、数字化智能化升级的道路上前行，为保障国家能源安全、服务区域经济发展作出贡献 [14]

国证能源可持续发展指数发布 - 由中国能源研究会与深圳证券信息有限公司联合开发的“国证能源可持续发展指数”正式发布 该指数简称“能源ESG” 代码980133 [1] - 指数选样首先按成交额和市值剔除排名后20%的证券 再结合中国能源研究会ESG评分和国证ESG评分 选取前50名证券作为样本 [1] 指数表现与样本构成 - 指数自基日2018年6月29日至2024年11月底 累计收益率达40% 三年化收益率5% 高于同期沪深300和中证500指数 [2] - 指数年化波动率为18.6% 低于沪深300宽基指数 呈现“长期收益好、波动低”的特征 在不同时间窗口相比一般能源行业指数均实现超额收益 [2] - 指数样本总市值为5.9万亿元 样本公司平均市值1182亿元 总市值超千亿的样本有12只 [2] - 前十大样本权重合计65% 包括长江电力、中国神华、中国石油、中国石化、陕西煤业、中国核电、中国海油、三峡能源、国电电力、华能国际 [2] 指数推出的背景与意义 - 国内此前缺乏专门聚焦能源产业可持续发展的特色指数 该指数的推出弥补了空白 [3] - 指数旨在通过科学的选股逻辑与权重配置 引导社会资本向新能源、节能降碳、绿色技术创新等关键领域聚焦 为能源产业转型提供资本支持 [3] 能源可持续发展六大趋势 - **趋势一：能源产供储销新格局迭代演进** 煤电功能定位将从“基础保障性和系统调节性电源并重”向“系统调节性和安全保障并重”转型 预计2030年煤电发电量占比将低于50% [3] - **趋势二：系统调节与能源储备能力进一步提速** 解决新能源消纳问题需从电源侧、用户侧、电网侧多维度发力 新型储能尤其是长时储能、独立储能、共享储能将成为重要发展趋势 [4] - **趋势三：能源电力新产业新业态不断拓展** 技术进步催生联网科技一体化、绿电直连、智能微电网、新能源接入增量配电网等新业态 算力、绿色制造、零碳园区等领域将快速发展 [4] - **趋势四：电碳市场协同加力推进** 过去单一的电量、电价机制已无法满足需求 2023年已引入容量市场与容量补贴政策 未来将进一步加大容量电价在资源配置中的作用 [4] - **趋势五：系统经济性对能源电力转型的影响凸显** “十四五”期间 年新增用电量接近翻倍 电力投资则实现数倍增长 成本上升趋势明显 未来需在保障转型的同时重视系统经济性优化 [5] - **趋势六：能源国际竞争与合作进入交织期** 通过标准互认、碳市场建设 我国出口外贸型企业的国际话语权将持续提升 氢能等新能源产品的国际贸易需求日益增长 将成为能源贸易新亮点 [5] 样本公司ESG实践案例 - 长江电力2024年6座梯级电站总发电量达2959亿千瓦时 相当于减少二氧化碳排放2.43亿吨 [5] - 中国神华准格尔矿区采用“边开采边治理”模式 已完成3300多公顷矿区治理 治理率100% 植被覆盖度从20%提升至80% 水土流失控制率超80% [6]

行业监管与质量表现 - 2025年度苏州市市场监督管理局对车用柴油产品质量实施了市级监督抽查，计划抽查100批次，均来自流通领域，经检验未发现不合格，不合格率为0% [3] 受检产品与规格 - 本次监督抽查的100批次车用柴油产品，其标称名称均为“车用柴油 (VI)”，样品规格全部为“0号” [4][5][6][7] 受检销售单位分布 - 监督抽查覆盖了苏州市下辖多个区县的共100家加油站或油品销售公司，包括吴中区、苏州工业园区、太仓市、常熟市、昆山市、张家港市、吴江区、相城区、高新区等地 [4][5][6][7] - 受检销售单位包括中国石油天然气股份有限公司（如江苏苏州东渡加油站、王市加油站、保圣加油站等）、中国石化销售股份有限公司（如江苏苏州苏慕加油加气站、张家港恬庄加油站等）及其合资公司（如中石化壳牌），以及众多地方民营加油站公司（如苏州市吴中区东华商贸加油有限公司、常熟市新海加油站有限公司等） [4][5][6][7]

公司股价与融资融券情况 - 12月24日，中国石油股价下跌0.40%，成交额为8.26亿元 [1] - 当日融资买入5570.13万元，融资偿还5242.39万元，实现融资净买入327.74万元，融资融券余额合计19.19亿元 [1] - 当前融资余额为18.99亿元，占流通市值的0.12%，处于近一年10%分位以下的低位水平 [1] - 当日融券卖出19.38万股，金额190.89万元，融券余量205.90万股，融券余额2028.12万元，处于近一年70%分位以上的较高位 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务涵盖原油及天然气的勘探、开发、生产、输送、销售及新能源业务，原油及石油产品的炼制、化工产品生产销售及新材料业务，炼油产品和非油品销售及贸易业务，以及天然气的输送及销售业务 [2] - 主营业务收入构成为：炼油产品69.64%，原油43.27%，天然气39.98%，化工产品8.78%，其他7.00%，加油站非油品销售0.86%，其他收入0.04%，管输业务0.03% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入21692.56亿元，同比减少3.86%，归母净利润1262.79亿元，同比减少4.71% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为50.39万户，较上期增加4.46%，人均流通股324618股，较上期减少4.33% [2] 公司分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派发现金分红8752.80亿元，近三年累计派现2470.78亿元 [3] - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东，持股10.20亿股，持股数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股5.21亿股，较上期减少3.36亿股 [3] - 华夏上证50ETF（510050）为第七大流通股东，持股2.16亿股，较上期减少586.44万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股1.93亿股，较上期减少955.40万股 [3] - 易方达上证50增强A（110003）已退出十大流通股东之列 [3]

渤海钻探第一钻井公司钻井队运营与技术成果 - 渤海钻探第一钻井公司40617钻井队年累计钻井进尺突破20000米，在官37-19井钻至2012米时达成此里程碑 [1] - 该队作业区域地质条件复杂，分布于采油六厂、采油三厂及华北冀中地热井等区块，普遍存在漏失、坍塌难题且以水平井为主 [1] - 通过强化“技术+安全+组织”三维管理模式，在复杂区块施工中取得重要阶段性成果 [1] 高效钻井技术管理模式 - 总结形成了一套可复制推广的技术管理模式，通过邻井资料对比与地质风险预评估，制定“一井一策”精准施工方案 [2] - 推广应用“新型PDC钻头+高效螺杆”等提速工具并优化钻压、转速等参数，使机械钻速同比提升15% [2] - 依托LWD随钻测斜与地质导向技术，建立“随钻监测—动态模拟—即时调整”的轨迹控制机制，确保井眼轨迹精准中靶，减少侧钻与复杂情况 [2] - 今年以来累计开钻10口，交井9口，固井质量合格率100%，形成适用于复杂地层的高效钻井技术模板 [2] 安全生产与风险防控体系 - 钻井队全年实现“零事故、零隐患”双零目标，坚持“进尺必须安全，进度必须合规” [2] - 安全实践归纳为“三化”模式：责任全员化，队长带头落实“岗位安全承诺制”；巡检标准化，严格执行设备点检制度；培训实战化，提升员工风险辨识与应急处置能力 [2] - 构建“检查—整改—复核—提升”闭环管理机制，实现安全管控贯穿作业全程 [2] 高效生产组织与协同机制 - 推行“模块化分工+交叉协作”运行机制，使各班组紧密配合，实现设备利用率和工时效率最优化 [3] - 对外强化与甲方、地质、泥浆等单位的“信息共享、预案共商、过程共管”协同机制，技术部、市场科、安全科形成“前方攻坚、后方支撑”一体化作战格局 [3] 渤海钻探第二录井公司战略转型与财务表现 - 公司围绕开源增收降本增效主线，在2025年实现逆势突围，走出从服务保障向自立自强转型升级的高质量发展之路 [3] - 确立争做“随钻地质评价引领者、油藏工程服务先行者”的目标，集中力量打磨“三随一导”技术利器作为开拓市场的王牌 [4] 核心技术突破与市场应用 - “三随一导”技术体系包括随钻地层评价、压力预监测、工程智能预警及水平井地质导向 [4] - 在华北一口重点井中，该技术成功预警一起邻井资料未记录的异常高压，避免重大潜在事故 [4] - 该技术迅速覆盖华北、长庆、西南等七大区域，在201口井的定额服务中，有13口重点井刷新提速纪录，直接创收逾1100余万元 [4] 创新服务模式与市场拓展 - 在煤层气市场创新推出“钻录定导评一体化”总包服务模式，打破传统单点服务局限 [5] - 该模式推动地质导向精准化、工程施工高效化，实现钻井时效提升32% [5] - 赢得中联煤、中海沃邦能源等多家大型企业长期合作，2025年煤层气市场产值较去年实现翻倍增长 [5] 智能装备研发与销售增长 - 将产品研发思路调整为面向现场痛点、降低核心风险的“高级定制”，推动自研装备从“安全哨兵”向“创效尖兵”蜕变 [7] - 研发出钻井液位智能监控仪，实现液位精准采集、异常自动报警与数据远程传输，从“人工盯防”跨越到“智能预警” [7] - 285套该设备遍布新疆、青海、海南、四川等七大区域 [7] - 将BH-WISDOM系列智能产品成功推向外部市场，包括AR远程协作系统、井场安全风险智能识别系统、气体监测、边坡雷达等系统 [7] - 2025年新签技术服务与产品销售合同28项，产品销售额同比激增70%，实现从“内部保障”到“外部创收”的战略性跨越 [7] 精益管理举措与市场开拓成果 - 公司深入开展“精益管理深化年”活动，围绕“开源增收降本增效”进行全面诊断与变革 [8] - 对内合并8个二线岗位，将18间办公室整合为5间集中办公，严控非生产性支出 [8] - 对外通过50次沟通洽谈、21场技术交流积极开拓市场，最终拿下18口开发井100%综合仪录井合同，带动10口井新技术服务落地 [8] - 通过上述管理增效与市场开拓，创收同比增长35% [8]

中国油气行业“十四五”发展成就与储量增长 - “十四五”时期中国累计新增探明地质储量石油70亿吨、天然气7万亿立方米，较“十三五”时期分别增长约43%、40% [1] - 油气产量创历史新高，石油产量预计2025年可能达2.15亿吨至2.16亿吨 [1] 天然气市场发展趋势与展望 - 2000年以来中国天然气消费年均增速达13%左右，占一次能源消费比重达9%左右 [2] - 天然气消费进入短暂调整期，预计2026年将恢复较快增长 [2] - “十四五”时期天然气实现大发展，每年产量新增130亿立方米左右，“十五五”时期预计持续稳健发展 [1] - “十五五”时期国产气保持较快增长，致密气、页岩气、煤层气等是未来主要的增量主体 [2] - 天然气需求预计到2035年至2040年进入峰值平台期，规模为6200亿立方米至6500亿立方米 [2] - 天然气作为清洁能源是推进能源转型、构建新型能源体系的重要支撑 [1] 中国长期能源需求与结构演变 - 在基准情景下，中国一次能源需求将于2035年达到50亿吨标准油（约71亿吨标准煤）的峰值，较2025年增长约20% [2] - 到2060年，中国能源需求将保持在45亿吨标准油（约64亿吨标准煤）以上 [2] - 未来10年能源结构呈现“煤减、油气稳、非化石升”的特征，到2035年逐步形成“三足鼎立”格局 [3] - 到2060年，中国化石能源、水电核电、风电、光电占比预计分别为23%、19%、25%、30% [3] 石油需求结构性变化 - 石油需求加速转向化工品、新材料制造领域，到2050年化工用油将增至2.9亿吨的峰值，占石油需求的比重提升至50%以上 [2] 全球能源转型趋势与挑战 - 石油天然气在较长时期仍将扮演重要角色，能源转型背景下全球能源需求持续增长 [3] - 人工智能对电力的需求将推动天然气发电、核电等快速发展 [3] - 能源转型正从能源密集型向矿产密集型演进，面临关键矿产开发周期长、政治因素复杂等问题 [3] - 未来5年化石能源与可再生能源将融合发展，清洁能源继续保持快速增长态势 [3] - 可再生能源90%以上需要通过电力方式消纳，终端用能电气化是重要的转型方向 [3]