该行将中行2025至2027年盈利预测上调0.9%至1.6%，H股目标价由4.42港元上调至4.51港元，A股目标 价由5.32元上调至5.46元；基于其股息收益率缺乏吸引力，以及潜在美联储降息对净息差造成的压力， 重申"中性"评级。 美银证券发表报告指，中国银行上季业绩大致符合预期，首九个月净利润为1777亿元，按年增长 1.1%，较上半年按年下跌0.9%有所改善。因股权稀释影响，核心盈利按年下降0.3%(对比2025年上半年 为增长0.1%)，相当于该行2025全年预测的79%。2年化平均股东权益回报率按年下降0.7个百分点至 8.8%，而截至第三季末的核心一级资本充足率维持在12.58%。 ...

中国股票及股票挂钩发行市场 - 2025年前三季度中国大陆企业在全球资本市场通过股票及股票挂钩交易融资总额达926.2亿美元，同比增长120%，环比增长11% [3] - 发行数量为404笔，同比增长42%，环比第三季度增长16% [3] - 首次公开发行（IPO）总额达155亿美元，同比增长83%，环比增长47% [3] - 增发总额达553.2亿美元，同比增长250%，环比减少6% [3] - 可转换债券及股票挂钩发行总额为218亿美元，同比增长23%，环比增长39% [3] - 工业行业以210.9亿美元的募集金额领先，市场份额为23%，同比增长98% [5] - 市场份额位列其后的行业依次为高科技、能源与电力、医疗保健及电信 [5] 股票及股票挂钩承销商排名 - 摩根士丹利在中国股票和股票挂钩承销商榜单中排名第一，承销金额为105.09亿美元，市场份额为11.4% [7][8] - 中信证券排名第二，承销金额为104.28亿美元，市场份额为11.3% [8] - 高盛排名第三，承销金额为94.67亿美元，市场份额为10.2%，市场份额同比增长4.7个百分点 [8] - 前十名承销商还包括中金公司、瑞银、华泰证券、摩根大通、海通证券、中信建投证券和花旗集团 [8] 股票及股票挂钩法律顾问排名 - 锦天城律师事务所在发行人法律顾问榜单中位列首位，参与28笔交易 [9] - 竞天公诚律师事务所在承销商法律顾问榜单中位列榜首，参与27笔交易 [10] - 国浩律师事务所和中伦律师事务所分别位列发行人法律顾问第二和第三名 [9] - 承销商法律顾问榜单中，北京市通商律师事务所和瑞生国际律师事务所分别排名第二和第三 [10] 中国债券市场 - 人民币债券市场发行额同比增长23%，但第三季度环比第二季度减少4% [11] - 熊猫债发行额同比减少18%，第三季度环比减少6% [12] - 政府和机构债券发行额约12.1万亿元人民币，占据52%市场份额，同比增长32%，环比增长4% [15] - 金融、工业、能源和电力以及房地产行业位列政府和机构债券之后 [15] 人民币债券承销商排名 - 中信证券在人民币债券承销商中排名第一，承销金额为1.68万亿元人民币，市场份额为7.2% [17] - 中国银行排名第二，承销金额为1.27万亿元人民币，市场份额为5.5% [17] - 中国工商银行在熊猫债承销商榜单中排名第二，承销金额为131.56亿元人民币，市场份额为14.2% [17] 债券法律顾问排名 - 金杜律师事务所领跑人民币债券发行人法律顾问业务榜单 [18][19] - 君合律师事务所位居中国G3货币债券发行人法律顾问业务榜单首位 [18][19] - Allen Overy Shearman Sterling律师事务所领跑人民币债券承销商法律顾问业务榜单 [20][21] - 年利达律师事务所位居中国G3货币债券承销商法律顾问业务榜单榜首 [20][21] 中国银团贷款市场 - 中国银行在中国牵头行所有货币的银团和俱乐部贷款榜单中位列首位，贷款金额为220.65亿美元，市场份额为43.3% [22] - 中国银行同时领跑中国簿记行所有货币的贷款榜单，贷款金额为187.97亿美元，市场份额为49.0% [23] - 招商银行在两个榜单中均排名第二，在牵头行榜单中贷款金额为61.79亿美元，在簿记行榜单中贷款金额为40.65亿美元 [22][23] - 贷款总金额同比和环比均出现显著下降 [22][23]

中美金融合作成果 - “十四五”以来中美金融合作成果丰硕[1] - 美国金融企业是在华金融合作的见证者、支持者、实践者和受益者[1] 中国金融领域对外开放实例 - 摩根大通证券是中国第一家外资全资控股证券公司[1] - 美国运通是第一个进入中国银行卡清算市场的外资机构[1] - 贝莱德在华设立了第一个外商独资公募基金公司[1] - 中国在金融领域对美国的开放大门越开越大[1] 对美方政策期望 - 希望美方为中国金融机构在美运营提供开放、公平、非歧视的环境[1]

2025年10月24日，河北金融监管局发布批复称，《中国银行（601988）股份有限公司河北省分行关于核 准张华同志任职资格的请示》（冀中银报〔2025〕166号）收悉。经审核，现批复如下： 一、核准张华中国银行股份有限公司辛集分行副行长的任职资格。 二、中国银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自中国银行政许可决 定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失 效，由决定机关办理行政许可注销手续。 三、中国银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规 意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。 ...

指数及成分股表现 - 截至2025年10月30日09:53，沪深300红利低波动指数上涨0.74% [1] - 指数成分股中华域汽车领涨4.87%，宝钢股份上涨1.98%，美的集团上涨1.94%，中国神华上涨1.66%，中国银行上涨1.61% [1] - 跟踪该指数的300红利低波ETF(515300)上涨0.75% [1] 300红利低波ETF市场数据 - 该ETF盘中换手率为0.68%，成交金额为3258.42万元 [3] - 截至10月29日，近1月日均成交额为1.50亿元 [3] - 该ETF最新规模达到47.43亿元 [3] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计净流入4985.13万元 [3] 300红利低波ETF历史业绩 - 截至10月29日，近5年净值上涨60.06%，在指数股票型基金中排名103/1031，位列前9.99% [3] - 自成立以来，最高单月回报为13.89%，最长连涨月数为5个月，最长连涨期间涨幅为14.56% [3] - 上涨月份的平均收益率为3.57% [3] - 近6个月超越基准的年化收益为6.46% [3] 行业背景与资金配置 - 国内利率进入下行周期，资产配置重心从增长转向回报，红利资产受市场关注 [3] - 2025年上半年险资加速配置红利股，上市公司增配规模近3200亿元，已超去年全年增配规模 [4] - 险资集中加仓红利股机会减少，可选范围收窄，全行业估计仍欠配红利股0.8万至1.6万亿元人民币，配置或在未来两三年内完成 [4] - 建议关注资产负债表有韧性、均衡增长的相关公司 [4] 指数权重构成 - 截至2025年9月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股合计占比35.84% [4] - 前三大权重股为中国神华(权重4.65%)、双汇发展(权重3.89%)、格力电器(权重3.85%) [4][6] - 其他主要权重股包括中国石化(权重3.76%)、华域汽车(权重3.57%)、大秦铁路(权重3.43%)、美的集团(权重3.38%)、中国建筑(权重3.13%)、宝钢股份(权重3.07%)、中国移动(权重2.95%) [6]

宏观与策略研究 - 宏观经济专题研究指出传统GDP测算模型出现显著偏差，三季度测算值与官方公布值差距达0.5个百分点以上，建筑业是主要偏差来源，其与传统基建和房地产开发投资的相关性自2023年后显著减弱[9] - 经济结构发生深刻变化，建筑业主引擎正从“首次开发”向房屋更新活动（装修、改造、维护）切换，预计2025年更新活动占比已升至约40%[9] - 政策重心将从“投资于物”向“投资于人”倾斜，财政资金更多向建筑装饰、节能改造等“轻量级”建筑活动倾斜[9] - 2025年11月转债市场研判指出，当前转债价格中位数回到130元上方，整体机会难寻，偏债型转债中低于115元的仅余17只，应以波段思维对待转债资产[10] - 高胜率投资方向包括锂电、半导体设备与材料、农药、变压器、功率半导体、医疗器械等，高赔率方向包括银行、生猪养殖、电力、转债化债[11] - 公募基金三季度转债持仓规模逆势大增438亿元至3166亿元，可转债基金资产总值从563.38亿元增至678.50亿元，资金主要加仓光伏、电池、TMT、有色、医药行业标的[12][13] - AI赋能资产配置专题指出，大语言模型（LLMs）正将非结构化文本转化为可量化的Alpha因子，深度强化学习（DRL）推动决策从静态优化转向动态自适应，图神经网络（GNNs）深化对系统性风险的认知[15] - 海外策略专题认为黄金价格4400美元/盎司是里程碑，意味着黄金总市值与美债总规模（约32万亿美元）基本持平，是黄金首次挑战美债的全球储备货币地位[18][19] 化工与材料行业 - 新和成前三季度营业收入166.42亿元（同比增长5.45%），归母净利润53.21亿元（同比增长33.37%），销售毛利率45.55%，液体蛋氨酸18万吨/年项目已成功产出合格产品，未来蛋氨酸权益产能将达46万吨/年[20][21] - 金发科技前三季度营业收入496.16亿元（同比增长22.62%），归母净利润10.65亿元（同比增长55.86%），第三季度归母净利润4.79亿元（同比增长58.04%），改性塑料产品销量78.2万吨（同比增长15.61%），新材料板块产成品销量7.23万吨（同比增长9.05%）[26][27][28] - 云图控股前三季度营业收入158.70亿元（同比增长1.10%），归母净利润6.75亿元（同比增长0.86%），第三季度归母净利润1.64亿元（同比下降23.88%），毛利率12.14%（同比提高1.50个百分点）[23] - 磷矿石价格延续高位持稳，三季度磷酸一铵海内外平均价差约1673元/吨，出口量价齐升推动磷肥板块业绩提升，纯碱价格持续承压，三季度轻质纯碱市场均价1196元/吨（同比下降29.69%）[24] 科技与半导体行业 - 艾为电子前三季度收入21.76亿元（同比下降8.02%），归母净利润2.76亿元（同比增长55%），净利率提高5.15个百分点至12.67%，第三季度收入8.07亿元（环比增长10.59%），归母净利润1.19亿元（环比增长28.94%）[30][31] - 思瑞浦前三季度收入15.31亿元（同比增长80.47%），归母净利润1.26亿元（同比增长228%），第三季度收入5.82亿元（环比增长10.29%），创季度新高，电源管理芯片收入2.11亿元（同比增长323.69%）[33][34] - 公司产品型号总计近2000款，多款芯片应用于AI端侧产品，如Meta Ray-Ban智能眼镜系列与LG电子的智能音箱，汽车业务第三季度规模收入客户数量翻倍[32][36] 消费与服务业 - 黄山旅游前三季度收入15.35亿元（同比增长8.75%），归母净利润2.53亿元（同比下降11.02%），剔除资源有偿使用费影响后归母净利润同比增长3.2%，景区累计接待进山游客375.72万人次（同比增长3.44%），客单价同比增长约12%[41] - 长白山第三季度营收4.01亿元（同比增长17.78%），归母净利润1.51亿元（同比增长19.43%），景区第三季度客流202万人次（同比增长20.0%），沈白高铁今年9月底开通运营，预计年输送旅客超千万人次[47][48][49] - 新东方-S 2026财年第一季度收入15.23亿美元（同比增长6.1%），Non-GAAP经营利润3.36亿美元（同比增长11.3%），经营利润率提升1个百分点至22%，K9教育新业务收入同比增长15%，学习机付费活跃用户45.2万人（同比增长40%）[43][44] - 安井食品拥抱商超定制成效初显，加码冷冻烘焙赛道，盐津铺子渠道策略调整致三季度收入增速放缓，但盈利能力较快提升[3][8] 金融行业 - 中国银行前三季度营收4912亿元（同比增长2.69%），归母净利润1777亿元（同比增长1.08%），第三季度净利息收入同比增长1.6%，净息差1.26%与上半年持平，不良率1.24%较年初下降1bp[51][52][53] - 成都银行前三季度营收177.61亿元（同比增长3.01%），归母净利润94.93亿元（同比增长5.03%），9月末总资产超1.38万亿元（同比增长13.4%），贷款同比增长17.4%至8462亿元，不良率0.68%[56][57] - 瑞丰银行前三季度营收33.56亿元（同比增长1.03%），归母净利润15.26亿元（同比增长5.85%），净息差1.49%较上半年提升3bps，不良率0.98%较年初上升1bp[53][54][55] 能源与资源行业 - 中煤能源前三季度营收1105.8亿元（同比下降21.2%），归母净利润124.9亿元（同比下降14.6%），第三季度归母净利润47.8亿元（环比增长28.3%），自产动力煤销售均价442元/吨（环比上涨23元/吨），单位销售成本247元/吨（环比下降9元/吨）[58][59][60] - 晋控煤业前三季度营收93.3亿元（同比下降17.0%），归母净利润12.8亿元（同比下降40.7%），第三季度吨煤售价425元/吨（环比上涨5.9元/吨），吨煤成本264元/吨（同比增加16元/吨）[61][62] - 盐湖股份三季度业绩环比明显增长，4万吨锂盐项目投料试车，华新水泥收入同比逆势增长，海外成长持续兑现[8]

受访人士表示，多家银行近期密集对积存金产品起投门槛进行策略优化，既是对当前金价高位震荡、市 场风险加剧的主动适配，也反映出银行在贵金属业务领域，进一步提升服务精准度与风险管控能力的核 心趋势。展望未来，预计会有更多金融机构跟进类似调整，为投资者提供更贴合市场变化、更灵活的投 资选择。 交通银行启用浮动模式 近期，国际金价在高位区间持续波动，金价不确定性显著上升。在此背景下，商业银行纷纷调整贵金属 业务策略，其中积存金产品起投门槛的优化成为核心方向。已有多家银行上调固定起投金额，交通银行 更是启用随金价浮动的调整机制。 多家银行上调最低投资额 10月份以来，已有工商银行、中国银行、平安银行、兴业银行等纷纷上调积存金产品起投门槛。例如， 自10月13日起，工商银行将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元。中国银行于10月15日起 调整积存金产品的购买条件，按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由850元调 整为950元，追加购买金额维持200元整数倍不变。 兴业银行则于10月21日起，调整积存金活期及普通定期业务按金额购买方式的购买起点金额，单次购 买、新增定投购买起点由1000元调整 ...

10月30日，中国银行盘中上涨2.14%，截至09:54，报5.72元/股，成交10.17亿元，换手率0.09%，总市值 18430.55亿元。 资金流向方面，主力资金净流入8057.76万元，特大单买入2.89亿元，占比28.44%，卖出2.32亿元，占比 22.84%；大单买入2.89亿元，占比28.41%，卖出2.65亿元，占比26.09%。 中国银行今年以来股价涨8.58%，近5个交易日涨4.19%，近20日涨8.33%，近60日涨3.44%。 资料显示，中国银行股份有限公司位于北京市西城区复兴门内大街1号,香港花园道1号中银大厦，成立 日期1983年10月31日，上市日期2006年7月5日，公司主营业务涉及从事商业银行业务,主要包括公司业 务、个人银行业务及资金业务,亦从事投资银行及保险业务。主营业务收入构成为：个人金融业务 39.47%，公司金融业务36.29%，资金业务14.84%，投资银行及保险业务6.40%，其他业务及抵销项目 3.00%。 中国银行所属申万行业为：银行-国有大型银行Ⅱ-国有大型银行Ⅲ。所属概念板块包括：低市盈率、破 净股、长期破净、中特估、低价等。 截至9月30日，中国银行 ...

2025年，中国银行景德镇市分行在国家外汇管理局江西省分局、景德镇市分局的精心指导下，充分发挥 中国银行外汇业务专业优势，为全市外贸企业量身定制汇率风险中性管理服务及方案，切实助力企业有 效应对汇率波动风险。截至9月末，该行外汇衍生品业务签约量达1.87亿美元，全年拓展汇率保值首办 户11户。 深化政策宣导，推动政策红利精准落地 中国银行景德镇市分行加大汇率避险政策的宣传推广力度，确保政策"红利"能够切实惠及企业。该行通 过"线下实地走访+线上互动交流"相结合的立体化宣传模式，针对中小企业实际控制人及财务人员，开 展全方位、深层次的"汇率风险中性管理"培训宣导活动，帮助企业树立科学汇率风险管理理念，助力稳 经营、控成本、增效益。 中国银行景德镇市分行聚焦企业实际需求，以"一对一"定制化服务模式为企业打造专属汇率避险方案。 在国家外汇管理局景德镇市分局的指导推动下，成功服务某重点外贸企业办理多笔外汇保值业务，金额 1.3亿美元。通过不断优化汇率避险产品服务，该行在当地同业中脱颖而出，汇率避险"首办户"数量居 当地同业第一。这一系列举措不仅体现出作为百年国有大行的专业金融服务能力，更为当地外贸企业应 对汇率波动风 ...

煤炭行业动态研究 - 2025Q3主动型基金重仓股中煤炭行业持仓市值占比为0.30%，环比下降0.06个百分点，处于2008年以来23%分位数的较低水平，板块拥挤度低，赔率优势明显[4] - 截至10月24日北方港口动力煤价格达770元/吨，创年内新高，四季度冬季旺季来临叠加查超产政策对供给的持续约束，煤价有望保持上涨[6] - 煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，人工成本刚性上涨、安全环保投入加大等因素驱动煤价长期呈现震荡向上趋势，头部企业呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际特征[6] - 基金加仓较多的公司包括兖矿能源HK、平煤股份、华阳股份等，减仓较多的包括新集能源、陕西煤业等，建议关注稳健型标的如中国神华、陕西煤业及弹性较大的兖矿能源、淮北矿业等[5][6] 易点天下公司点评 - 2025年前三季度实现营业总收入27.17亿元，同比增长54.94%，归母净利润2.04亿元，同比增长4.4%[9] - 2025Q3单季度营收9.8亿元，同比增长46.8%，毛利率13.06%，同比下降8.99个百分点，归母净利润6006万元，同比下降4.80%[10] - 程序化广告平台zMaticoo日均广告请求达2200亿次，直连APP数超12000个，核心客户包括Viber、腾讯视频等，平台完成SDK2.0升级并内测DSP2.0，2025Q3研发费用5153万元，同比增长104.4%[11] - 公司应用Sora2、GPT-5等大模型，通过AI Drive 2.0解决方案将服务能力渗透至中长尾市场，期末合同负债9030万元，同比增长59%[12] 安利股份公司点评 - 2025年前三季度营业收入16.79亿元，同比下降6.8%，归母净利润1.21亿元，同比下降19.2%[14] - 2025Q3单季度营收5.79亿元，同比下降14.2%，归母净利润0.28亿元，同比下降51.4%，毛利率23.61%，同比下降0.68个百分点[15] - 主营产品销售单价同比增长5.57%，客户和产品结构优化，安利越南订单增加且亏损减少，与耐克、阿迪达斯等品牌合作深化，并通过New Balance认证[16][17] - 产品在比亚迪、丰田等车企部分车型上应用，并切入苹果、三星等消费电子品牌供应链，医疗健康及半导体材料领域取得进展[17] 南京银行公司点评 - 2025Q3营业收入419.49亿元，同比增长8.79%，归母净利润180.05亿元，同比增长8.06%[20] - 截至2025Q3末资产总额2.96万亿元，较2024年末增长14.31%，贷款总额1.41万亿元，较上年末增长12.34%，其中对公贷款1.07万亿元，增长14.63%[20] - 不良率0.83%，较2025H1下降1bp，拨备覆盖率313.22%，上升1.57个百分点[21] 玲珑轮胎公司点评 - 2025年前三季度营业收入181.61亿元，同比增长13.87%，归母净利润11.67亿元，同比下降31.81%[22] - 2025Q3单季度营收63.49亿元，同比增长14.00%，轮胎销量2309.56万条，同比增长7.78%，均价273.08元/条，同比增长6.14%[23][25] - 全球配套销量累计突破3亿条，连续稳居中国轮胎配套榜首，为大众、宝马、比亚迪等70余家主机厂配套，新能源配套居首，拟在巴西投资11.93亿美元设立第三基地[27] 无锡银行公司点评 - 2025Q3单季度营收同比增长4.9%，归母净利润同比增长4.6%，较Q2增速分别提升1.5和0.7个百分点[31] - 截至2025Q3末贷款同比增长10.2%，存款同比增长11.1%，对公贷款净增28亿元，为2024年同期两倍[31] - 不良率0.78%，环比持平，拨备覆盖率427.87%，环比上升3个百分点[31] 中国铝业公司点评 - 2025年前三季度营业收入1765亿元，同比增长1.57%，归母净利润108.7亿元，同比增长20.65%[33] - 2025Q3单季度归母净利润38.0亿元，环比增长7.6%，同比增长90.3%，原铝产量600万吨，同比增长6.76%[33][34] - 2025Q3长江A00铝均价20707元/吨，环比上涨507元/吨，氧化铝均价3165元/吨，环比上涨108元/吨，营业成本环比下降8.6亿元[35] 劲仔食品公司点评 - 2025Q3营收6.85亿元，同比增长6.55%，增速由负转正，归母净利润0.61亿元，同比下降14.77%[37] - 毛利率28.93%，同比下降1.13个百分点，销售费用率同比上升1.58个百分点，净利率8.89%，同比下降2.22个百分点[38] - 核心产品小鱼实现正向增长，零食量贩渠道占比提升，推出京门爆肚等新品，坚持鱼制品、禽类制品、豆制品三大品类品质化路线[38][39] 中煤能源公司点评 - 2025年前三季度营业收入1105.8亿元，同比下降21.2%，归母净利润124.85亿元，同比下降14.6%[40] - 2025Q3自产煤吨煤售价482.2元/吨，环比上涨7.5%，吨煤成本247.3元/吨，环比下降3.6%，吨煤毛利234.9元/吨，环比增长22.3%[41] - 煤化工业务中尿素销量180.5万吨，同比增长19.5%，吨毛利476元/吨，同比增长6.25%，聚乙烯吨毛利环比扭亏至517.1元/吨[42] 横店影视公司点评 - 2025Q3营收5.22亿元，同比增长15.9%，归母净利润0.04亿元，同比扭亏，毛利率7.55%，同比提升15.97个百分点[44][45] - 直营影投票房4.19亿元，同比增长15.43%，市占率3.68%，出品影片10部累计票房46.41亿元，设立大横小竖短剧品牌，加大短剧投资[46][47] 江瀚新材公司点评 - 2025年前三季度营业收入14.25亿元，同比下降16.38%，归母净利润3.22亿元，同比下降29.50%[50] - 2025Q3功能性硅烷销量3.12万吨，同比增长2080吨，销售均价15229元/吨，同比下降2255元/吨，毛利率29.29%，同比下降5.46个百分点[51][52] - 主流功能性硅烷KH550、KH560、KH570价格较10月14日低点分别上涨2000元/吨、5000元/吨、6000元/吨，行业回暖可能性增大[54] 宁波银行公司点评 - 2025年前三季度营收同比增长8.32%，归母净利润同比增长8.39%，利息净收入同比增长11.83%[58] - 截至2025Q3末贷款总额较年初增长16.31%，其中公司贷款增长30.83%，个人贷款下降4.04%，不良率0.76%，环比持平[58] 佩蒂股份公司点评 - 2025Q3营收3.61亿元，同比下降24.29%，归母净利润0.34亿元，同比下降39.35%，毛利率32.24%，同比上升1.29个百分点[61][62] - 自主品牌爵宴推出小型犬冻干新品、牛骨汤主食罐等，好适嘉品牌填补中端价格带空白，形成双品牌协同效应[62] 扬农化工公司点评 - 2025年前三季度营业收入91.56亿元，同比增长14.23%，归母净利润10.55亿元，同比增长2.88%[64] - 2025Q3营收29.23亿元，同比增长26.15%，归母净利润2.50亿元，同比下降5.01%，贸易业务营收占比提升导致毛利率下降[65] - 葫芦岛一期项目包括年产4500吨杀虫剂、8050吨除草剂等，累计投入达预算的91%，一阶段项目产能爬坡顺利[67] 国瓷材料公司点评 - 2025年前三季度营业收入32.84亿元，同比增长10.71%，归母净利润4.89亿元，同比增长1.50%[69] - 2025Q3营收11.29亿元，同比增长11.52%，经营活动现金流净额2.88亿元，同比增长42.15%[70][72] - MLCC粉体新产品需求增长，固态电解质产线预计2025年底完成，氧化锆分散液等产品导入客户，应用于显示、AI眼镜等领域[74] 博源化工公司点评 - 2025年前三季度营业收入86.56亿元，同比下降17%，归母净利润10.62亿元，同比下降41%[76] - 2025Q3纯碱均价1143元/吨，同比下降28%，小苏打均价1083元/吨，同比下降21%，拟收购银根矿业10.65%股权，持股比例增至70.65%[78][80] - 银根化工规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打80万吨/年，一期已达产，二期预计2025年12月建成[80] 三美股份公司点评 - 2025年前三季度营业收入44.29亿元，同比增长45.72%，归母净利润15.91亿元，同比增长183.66%[81] - 2025Q3氟制冷剂销售均价39830元/吨，同比增长56.50%，R32、R125、R134a均价同比分别增长59.58%、46.06%、58.95%[83] - 第三代制冷剂实行生产配额管理，竞争格局优化，R32、R125、R134a的Q3平均毛利同比分别增长102.05%、110.27%、113.48%[83]