中微公司(688012)

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中微公司(688012):1Q25营收继续高速增长
群益证券· 2025-04-25 15:51
报告公司投资评级 - 报告给予公司“买进”评级 [5][8] 报告的核心观点 - 4Q25公司营收增长6成,1Q25营收继续保持35%的增速,显示半导体设备国产推进持续,1Q25公司合同负债较上年末增长19%,未来业绩确定性较高 [5] - 公司作为国内半导体刻蚀设备领域的龙头,强化市占率的同时亦不断拓展新的设备产品,高端半导体设备领域的竞争力进一步提升 [5] - 目前公司股价对应2025 - 27年PE分别为53倍、43倍和34倍,考虑到中美科技纷争加剧,公司估值有提升空间 [5] - 在美国多轮打压中国高科技产业的背景下,中国对于半导体先进制程需求更加迫切,本土设备厂将获得更大的市场空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 公司产业别为机械设备,2025年4月24日A股股价为187.35元,上证指数为3297.29,股价12个月高/低为256.99/115.5元,总发行股数和A股数均为62312万股,A股市值为1167.41亿元,主要股东为上海创业投资有限公司,持股比例15.02%,每股净值32.33元,股价/账面净值为5.80 [2] - 股价一个月涨跌-0.6%,三个月涨跌1.0%,一年涨跌39.8% [2] 近期评等 - 2024年4月26日、5月31日、9月25日评等均为“买进” [3] - 公司产品组合中,销售专用设备占比79%,销售备品备件占比19%,设备维护占比1% [3] 机构投资者占比与股价走势 - 基金占流通A股比例为22.4%,一般法人占比为31.6% [4] - 报告对中微公司(688012.SH)评级为“买进” [4] 营收情况 - 1Q25公司实现营收21.7亿元,YOY增长35.4%;实现净利润3.1亿元,YOY增长25.7%,EPS0.5元;综合毛利率41.5%,较上年同期下降3.4个百分点;截止1Q25,合同负债30.7亿元,较上年末增加19%;研发投入约6.9亿元,YOY增长91% [8] - 2024年公司实现营收90.7亿元,YOY增长44.7%;实现净利润16.2亿元,YOY下降9.5%,扣非后净利润13.9亿元,YOY增长16.5%,EPS2.61元;第4季度单季实现营收35.6亿元,YOY增长60.1%,实现净利润7亿元,YOY增长12.2%,扣非后净利润5.7亿元,同比增长15.4% [8] 盈利预测 - 预计公司2025 - 27年实现净利润22亿元、26.8亿元和33.8亿元,YOY分别增长36%、21%和19%,EPS分别为3.55元、4.32元和5.44元 [8] 合并损益表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6264|9065|11764|14232|16966| |经营成本(百万元)|3393|5343|6830|8405|9937| |营业税金及附加(百万元)|12|31|65|78|93| |销售费用(百万元)|492|479|608|721|848| |管理费用(百万元)|344|482|562|652|777| |财务费用(百万元)|-87|-87|-129|-157|-187| |资产减值损失(百万元)|0|0|10|10|10| |投资收益(百万元)|787|88|200|300|300| |营业利润(百万元)|1980|1704|2339|2887|3639| |营业外收入(百万元)|33|10|0|0|0| |营业外支出(百万元)|3|5|2|2|2| |利润总额(百万元)|2010|1709|2337|2885|3637| |所得税(百万元)|226|95|140|202|255| |少数股东损益(百万元)|-2|-1|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润(百万元)|1786|1616|2197|2683|3383| [11] 合并资产负债表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----| |货币资金(百万元)|7090|7762|8361|8285|9135| |应收账款(百万元)|1165|1352|1528|1849|2385| |存货(百万元)|4260|7039|6687|6018|5115| |流动资产合计(百万元)|15087|17901|18617|19175|19559| |长期股权投资(百万元)|1020|870|913|959|1007| |固定资产(百万元)|1988|2716|3124|3436|3608| |在建工程(百万元)|849|652|659|692|754| |非流动资产合计(百万元)|6438|8317|10313|12788|15857| |资产总计(百万元)|21526|26218|28930|31963|35416| |流动负债合计(百万元)|3624|5634|14648|40282|116818| |非流动负债合计(百万元)|79|848|1951|4721|11991| |负债合计(百万元)|3702|6482|6995|7346|7416| |少数股东权益(百万元)|-3|-1|-1|-1|-1| |股东权益合计(百万元)|17826|19737|21934|24617|28000| |负债及股东权益合计(百万元)|21526|26218|28930|31963|35416| [12] 合并现金流量表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----| |经营活动产生的现金流量净额(百万元)|949|949|1723|2233|2561| |投资活动产生的现金流量净额(百万元)|-1922|-1922|-1600|-2509|-2011| |筹资活动产生的现金流量净额(百万元)|1086|1086|476|200|300| |现金及现金等价物净增加额(百万元)|113|113|599|-76|850| [13]
中微公司(688012):业绩快速增长,平台化布局加速
东吴证券· 2025-04-25 15:02
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 中微公司2025年一季度营收和扣非归母净利润稳健增长,毛利率环比改善,研发投入持续提升,存货和合同负债同比高增,在手订单充足,刻蚀产品持续领先,镀膜产品拓展顺利,维持2025 - 2027年盈利预测和“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6,264|9,065|11,472|14,179|17,540| |同比(%)|32.15|44.73|26.55|23.60|23.70| |归母净利润(百万元)|1,786|1,616|2,432|3,402|4,454| |同比(%)|52.67|(9.53)|50.53|39.89|30.92| |EPS - 最新摊薄(元/股)|2.87|2.60|3.91|5.47|7.16| |P/E(现价&最新摊薄)|65.29|72.17|47.94|34.27|26.18|[1] 市场数据 - 收盘价187.35元,一年最低/最高价115.50/256.99元,市净率5.79倍,流通A股市值和总市值均为116,741.30百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产32.37元,资产负债率25.74%,总股本和流通A股均为623.12百万股 [6] 营收与利润情况 - 2025年一季度营收21.7亿元,同比+35.4%,归母净利润3.1亿元,同比+25.7%,扣非后净利润3.0亿元,同比+13.4% [7] 毛利率与费用率情况 - 2025Q1毛利率41.5%,环比+2.2pct;销售净利率14.2%,同环比-1.3/-5.5pct;扣非净利率13.7%,同比-2.7pct;期间费用率28.8%,同比+4.5pct,其中销售费用率4.3%,同比-4.2pct,管理费用率4.1%,同比-0.4pct,研发费用率21.4%,同比+8.0pct,财务费用率-0.9%,同比+1.1pct [7] 存货与合同负债情况 - 截至2025Q1末合同负债30.7亿元,同比+162.4%;存货74.5亿元,同比+33.4%;2025Q1经营性现金流3.8亿元 [7] 产品情况 - CCP设备在逻辑和存储领域覆盖广泛,已交付4000个反应台,积极布局超低温和高深宽比刻蚀技术 [7] - ICP设备客户端安装腔体数量近四年CAGR超100%,累计安装超1025个反应台,TSV刻蚀设备用于先进封装,正在研发5 - 3nm逻辑芯片ICP刻蚀机 [7] - MOCVD设备在第三代半导体设备市场领先,Micro - LED领域开发进展良好,SiC器件外延设备已付运样机验证 [7] - 薄膜沉积设备中,CVD钨设备获重复量产订单,ALD和EPI设备完成多家客户验证 [7] - 量检测设备成立子公司引入人才,规划覆盖多种设备 [7] 财务预测表 |报表类型|指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产(百万元)|17,901|24,198|29,382|36,067| | |货币资金及交易性金融资产(百万元)|8,596|12,287|15,558|19,968| | |经营性应收款项(百万元)|1,499|1,967|2,426|2,996| | |存货(百万元)|7,039|9,019|10,410|12,045| | |合同资产(百万元)|28|115|142|175| | |其他流动资产(百万元)|739|811|846|884| | |非流动资产(百万元)|8,317|8,380|8,391|8,356| | |长期股权投资(百万元)|870|870|870|870| | |固定资产及使用权资产(百万元)|2,732|3,039|3,174|3,201| | |在建工程(百万元)|652|389|244|160| | |无形资产(百万元)|693|713|733|753| | |商誉(百万元)|0|0|0|0| | |长期待摊费用(百万元)|6|9|12|15| | |其他非流动资产(百万元)|3,364|3,361|3,359|3,358| | |资产总计(百万元)|26,218|32,577|37,773|44,423| | |流动负债(百万元)|5,634|9,560|11,355|13,552| | |短期借款及一年内到期的非流动负债(百万元)|36|36|36|36| | |经营性应付款项(百万元)|1,680|2,440|2,744|3,081| | |合同负债(百万元)|2,586|5,277|6,409|7,822| | |其他流动负债(百万元)|1,332|1,808|2,166|2,614| | |非流动负债(百万元)|848|853|858|863| | |长期借款(百万元)|722|722|722|722| | |应付债券(百万元)|0|0|0|0| | |租赁负债(百万元)|11|16|21|26| | |其他非流动负债(百万元)|115|115|115|115| | |负债合计(百万元)|6,482|10,414|12,213|14,416| | |归属母公司股东权益(百万元)|19,737|22,169|25,571|30,025| | |少数股东权益(百万元)|(1)|(5)|(11)|(18)| | |所有者权益合计(百万元)|19,736|22,164|25,560|30,007| | |负债和股东权益(百万元)|26,218|32,577|37,773|44,423| |利润表|营业总收入(百万元)|9,065|11,472|14,179|17,540| | |营业成本(含金融类)(百万元)|5,343|6,596|8,011|9,778| | |税金及附加(百万元)|31|57|71|88| | |销售费用(百万元)|479|648|709|877| | |管理费用(百万元)|482|688|567|702| | |研发费用(百万元)|1,418|1,560|1,687|1,929| | |财务费用(百万元)|(87)|(51)|(100)|(133)| | |加:其他收益(百万元)|202|195|227|281| | |投资净收益(百万元)|88|803|284|351| | |公允价值变动(百万元)|153|(250)|50|25| | |减值损失(百万元)|(139)|(23)|(20)|(15)| | |资产处置收益(百万元)|0|0|0|0| | |营业利润(百万元)|1,704|2,698|3,774|4,941| | |营业外净收支(百万元)|5|0|0|0| | |利润总额(百万元)|1,709|2,698|3,774|4,941| | |减:所得税(百万元)|95|270|377|494| | |净利润(百万元)|1,614|2,428|3,397|4,447| | |减:少数股东损益(百万元)|(1)|(4)|(5)|(7)| | |归属母公司净利润(百万元)|1,616|2,432|3,402|4,454| | |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|2.60|3.91|5.47|7.16| | |EBIT(百万元)|1,375|1,922|3,134|4,166| | |EBITDA(百万元)|1,635|2,284|3,523|4,579| | |毛利率(%)|41.06|42.50|43.50|44.25| | |归母净利率(%)|17.82|21.20|23.99|25.39| | |收入增长率(%)|44.73|26.55|23.60|23.70| | |归母净利润增长率(%)|(9.53)|50.53|39.89|30.92| |现金流量表|经营活动现金流(百万元)|1,458|3,601|3,377|4,449| | |投资活动现金流(百万元)|646|378|(117)|(26)| | |筹资活动现金流(百万元)|(2)|(38)|(38)|(38)| | |现金净增加额(百万元)|2,117|3,941|3,221|4,385| | |折旧和摊销(百万元)|260|362|389|413| | |资本开支(百万元)|(892)|(425)|(400)|(375)| | |营运资本变动(百万元)|(212)|1,299|(139)|(93)| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|31.71|35.62|41.09|48.24| | |最新发行在外股份(百万股)|622|622|622|622| | |ROIC(%)|6.69|7.96|11.45|13.13| | |ROE - 摊薄(%)|8.19|10.97|13.30|14.83| | |资产负债率(%)|24.72|31.97|32.33|32.45| | |P/E(现价&最新股本摊薄)|72.17|47.94|34.27|26.18| | |P/B(现价)|5.91|5.26|4.56|3.88|[8]
半导体材料ETF(562590)近1年新增规模居可比基金头部,机构预计2025年全球半导体市场稳定增长
新浪财经· 2025-04-25 13:37
半导体材料设备指数及ETF表现 - 中证半导体材料设备主题指数(931743)上涨0.52%,成分股神工股份(688233)上涨4.85%,拓荆科技(688072)上涨4.05%,康强电子(002119)上涨2.69%,芯源微(688037)上涨2.65%,万业企业(600641)上涨2.65% [3] - 半导体材料ETF(562590)上涨0.18%,最新价报1.09元,近2周累计上涨1.30% [3] - 半导体材料ETF近1年净值上涨30.20%,指数股票型基金排名294/2755,居于前10.67% [4] 半导体材料ETF流动性及规模 - 半导体材料ETF盘中换手2.7%,成交841.55万元,近1年日均成交1594.22万元,居可比基金前2 [3] - 半导体材料ETF近1年规模增长2.71亿元,新增规模位居可比基金2/5 [3] - 半导体材料ETF近1年份额增长2.38亿份,新增份额位居可比基金2/5 [3] 半导体材料ETF收益能力 - 半导体材料ETF自成立以来最高单月回报为20.35%,最长连涨月数为3个月,最长连涨涨幅为43.67%,上涨月份平均收益率为10.90% [4] - 半导体材料ETF年盈利百分比为100.00%,历史持有1年盈利概率为97.01% [4] - 半导体材料ETF近6个月超越基准年化收益为0.19% [4] 全球半导体市场预测 - 2025年全球半导体市场销售额预计将达到6874亿美元,同比增长12.5% [4] - 美洲和亚太地区预计将实现两位数的同比增长率 [4] 中证半导体材料设备主题指数权重股 - 前十大权重股合计占比60.82%,包括北方华创(002371,权重16.44%)、中微公司(688012,权重13.55%)、沪硅产业(688126,权重5.61%)等 [5] - 拓荆科技(688072)权重4.02%,当日上涨4.05% [7] - TCL科技(000100)权重2.95%,当日上涨1.99% [7]
中微公司:公司点评:业绩高速增长,平台化布局持续推进-20250425
国金证券· 2025-04-25 11:23
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和归母净利润同比增长,收入增长因先进逻辑和存储器件制造中高端产品新增付运量提升及关键刻蚀工艺量产 [2] - 公司研发力度加大,新品开发速度加快,刻蚀设备2024年收入高增,薄膜沉积设备等新产品进展良好 [3] - 预计公司2025 - 2027年营收和归母净利润同比增长,对应P/E为53/37/28倍 [4] 业绩简评 - 2025年4月24日公司披露一季报,1Q25营收21.73亿元,同比增长35.40%,归母净利润3.13亿元,同比增长25.67% [2] - 收入增长主因先进逻辑和存储器件制造中高端产品新增付运量提升,关键刻蚀工艺量产 [2] 经营分析 - 公司研发力度加大,在研项目涵盖六大类超二十款新设备,目前两年或更短时间可开发出有竞争力新设备并进入市场 [3] - 1Q25研发费用6.87亿元,同比增长90.53%,研发投入占比约31.60%,高于同业 [3] - 2024年刻蚀设备收入72.77亿元,同比+54.73%;六种LPCVD薄膜设备进入市场,2024年收约4.76亿元批量订单,销售收入达1.56亿元 [3] - 新开发EPI设备进入客户端量产验证阶段;成立子公司布局量检测设备板块,平台型设备公司布局初步形成 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年营收118/152/198亿元,同比增长30%/29%/30%;归母净利润22/31/42亿元,同比增长36%/41%/35%,对应P/E为53/37/28倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,264|9,065|11,821|15,243|19,765| |营业收入增长率|32.15%|44.73%|30.40%|28.95%|29.67%| |归母净利润(百万元)|1,786|1,616|2,204|3,118|4,205| |归母净利润增长率|52.67%|-9.53%|36.44%|41.47%|34.85%| |摊薄每股收益(元)|2.884|2.596|3.538|5.005|6.749| |每股经营性现金流净额|-2.15|1.33|4.23|5.03|6.53| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.02%|8.19%|10.16%|12.73%|14.83%| |P/E|53.26|72.87|52.96|37.44|27.76| |P/B|5.34|5.96|5.38|4.77|4.12|[9] 附录:三张报表预测摘要 损益表 - 2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等数据及占比情况 [11] 资产负债表 - 2022 - 2027E货币资金、存货等资产项目及负债、股东权益项目数据及占比情况 [11] 现金流量表 - 2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等项目数据 [11] 比率分析 - 2022 - 2027E每股指标、净资产收益率等回报率指标、增长率指标、资产管理能力指标、偿债能力指标数据 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|9|15|20|23|69| |增持|4|4|4|5|1| |中性|0|0|0|0|1| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.31|1.21|1.17|1.18|1.04|[12]
中微公司(688012):业绩高速增长,平台化布局持续推进
国金证券· 2025-04-25 10:24
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和归母净利润同比增长,收入增长因先进逻辑和存储器件制造中高端产品新增付运量提升及关键工艺量产 [2] - 公司研发力度加大,新品开发速度加快,刻蚀设备2024年收入高增,薄膜沉积设备等新产品进展良好 [3] - 预计公司2025 - 2027年营收和归母净利润同比增长,对应P/E为53/37/28倍 [4] 业绩简评 - 2025年4月24日公司披露一季报,1Q25营收21.73亿元,同比增长35.40%,归母净利润3.13亿元,同比增长25.67% [2] - 收入增长主因先进逻辑和存储器件制造中高端产品新增付运量提升,关键刻蚀工艺和超高深宽比刻蚀工艺量产 [2] 经营分析 - 公司研发力度加大,在研项目涵盖六大类超二十款新设备,目前两年或更短时间可开发出有竞争力新设备并进入市场 [3] - 1Q25研发费用6.87亿元,同比增长90.53%,研发投入占比约31.60%,高于同业 [3] - 2024年刻蚀设备收入72.77亿元,同比+54.73% [3] - 六种LPCVD薄膜设备进入市场,2024年收到约4.76亿元批量订单,销售收入达1.56亿元 [3] - 新开发EPI设备进入客户端量产验证阶段,满足先进制程中锗硅外延生长工艺量产需求 [3] - 公司成立子公司布局量检测设备板块,平台型设备公司布局初步形成 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年营收118/152/198亿元,同比增长30%/29%/30% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润22/31/42亿元,同比增长36%/41%/35%,对应P/E为53/37/28倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,264|9,065|11,821|15,243|19,765| |营业收入增长率|32.15%|44.73%|30.40%|28.95%|29.67%| |归母净利润(百万元)|1,786|1,616|2,204|3,118|4,205| |归母净利润增长率|52.67%|-9.53%|36.44%|41.47%|34.85%| |摊薄每股收益(元)|2.884|2.596|3.538|5.005|6.749| |每股经营性现金流净额|-2.15|1.33|4.23|5.03|6.53| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.02%|8.19%|10.16%|12.73%|14.83%| |P/E|53.26|72.87|52.96|37.44|27.76| |P/B|5.34|5.96|5.38|4.77|4.12|[9] 附录:三张报表预测摘要 损益表 - 2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等数据及占比情况 [11] 资产负债表 - 2022 - 2027E货币资金、存货等资产及负债、股东权益数据及占比情况 [11] 现金流量表 - 2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等数据及增长率情况 [11] 比率分析 - 2022 - 2027E每股指标、净资产收益率等回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标数据 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|9|15|20|23|69| |增持|4|4|4|5|1| |中性|0|0|0|0|1| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.31|1.21|1.17|1.18|1.04|[12]
中微公司(688012) - 关于召开2024年年度股东大会的通知
2025-04-24 21:46
证券代码:688012 证券简称:中微公司 公告编号:2025-025 中微半导体设备(上海)股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (二) 股东大会召集人:董事会 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间:2025 年 5 月 28 日 14 点 30 分 召开地点:上海市浦东新区泰华路 188 号中微公司二号楼三楼 2303 会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统:上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间:自2025 年 5 月 28 日 至2025 年 5 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统,通过交易系统投票平台的投票时间为股 股东大会召开日期:2025年5月28日 本次股东大会采用的网络投票系统:上海证券交易所股东大会网络投票 系统 东大会召开当日的交易时间段,即 9:15-9:25,9:30-11:30 ...
中微公司(688012) - 关于2022年限制性股票激励计划第三个归属期归属结果暨股份上市的公告
2025-04-24 21:41
证券代码:688012 证券简称:中微公司 公告编号:2025-023 第三个归属期归属结果暨股份上市的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 本次股票上市类型为股权激励股份;股票认购方式为网下,上市股数为755,028 股。 本次股票上市流通总数为755,028股。 本次股票上市流通日期为2025 年 4 月 29 日。 根据中国证监会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司上海分公 司有关业务规则的规定,中微半导体设备(上海)股份有限公司于 2025 年 4 月 24 日收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》, 公司于 2025 年 4 月 23 日完成了 2022 年限制性股票激励计划第三个归属期的股份 登记工作。现将有关情况公告如下: 一、本次限制性股票归属的决策程序及相关信息披露 中微半导体设备(上海)股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划 (1)2022 年 3 月 9 日,公司召开第二届董事会第三次会议,会议审议通过了 《关于公司< ...
中微公司(688012) - 2025 Q1 - 季度财报
2025-04-24 21:20
营业收入相关 - 2025年第一季度公司营业收入21.73亿元,同比增长35.40%[2][4][5][10] - 过去14年公司营业收入年均增长大于35%[2] - 2025年第一季度营业总收入21.73亿元,2024年同期为16.05亿元,同比增长35.41%[21] 净利润相关 - 本期归属于上市公司股东的净利润3.13亿元,同比增长25.67%[4][7] - 本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.98亿元,同比增长13.44%[4][7] - 2025年第一季度净利润3.08亿元,2024年同期为2.49亿元,同比增长23.86%[22] 研发投入相关 - 本期研发投入约6.87亿元,较上年同期增加3.26亿元,同比增长约90.53%,研发投入占比约31.60%[3][4][7][10] - 本期研发费用较上年同期增加2.50亿元,同比增长约116.80%[7] 其他收益及投资盈利相关 - 公司持有的以公允价值计量的股权投资本期盈利约0.04亿元,较上年同期增加约0.45亿元[7] - 本期计入其他收益的政府补助较上年同期增加约0.43亿元[7] 资产相关 - 公司总资产271.19亿元,较上年度末增长3.44%[4] - 2025年3月31日货币资金为7,834,710,284.08元,2024年12月31日为7,761,617,180.32元 [17] - 2025年3月31日交易性金融资产为631,085,342.45元,2024年12月31日为834,024,383.58元 [17] - 2025年3月31日应收账款为1,590,778,150.74元,2024年12月31日为1,352,336,466.74元 [18] - 2025年3月31日存货为7,447,743,919.18元,2024年12月31日为7,038,518,704.32元 [18] - 2025年3月31日流动资产合计为18,446,014,450.20元,2024年12月31日为17,900,906,750.24元 [18] - 2025年3月31日资产总计为27,118,584,850.11元,2024年12月31日为26,217,544,719.07元 [18] 股东权益相关 - 归属于上市公司股东的所有者权益201.44亿元,较上年度末增长2.06%[4] - 2025年所有者权益合计201.38亿元,2024年为197.36亿元,同比增长2.04%[20] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为45,640 [13] - 上海创业投资有限公司持股数量为93,483,533,持股比例为15.02% [13] - 巽鑫(上海)投资有限公司持股数量为80,996,822,持股比例为13.01% [13] - 香港中央结算有限公司持股数量为46,665,445,持股比例为7.50% [13] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本19.18亿元,2024年同期为12.80亿元,同比增长50.09%[21] 经营活动现金流量相关 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计29.25亿元,2024年同期为17.44亿元,同比增长67.72%[25] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金27.76亿元,2024年同期为17.26亿元,同比增长60.81%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为376,808,177.47元,上一时期为 - 586,440,411.60元[26] 负债相关 - 2025年流动负债合计61.36亿元,2024年为56.34亿元,同比增长8.90%[19] - 2025年非流动负债合计8.44亿元,2024年为8.48亿元,同比下降0.45%[19] - 2025年负债合计69.81亿元,2024年为64.82亿元,同比增长7.69%[19] 每股收益相关 - 2025年基本每股收益和稀释每股收益均为0.50元/股,2024年为0.40元/股,同比增长25%[23] 现金支出相关 - 支付给职工及为职工支付的现金为563,717,826.76元,上一时期为395,203,021.59元[26] - 支付的各项税费为258,714,301.73元,上一时期为161,208,019.68元[26] 投资活动现金流量相关 - 收回投资收到的现金为1,688,684,000.00元,上一时期为4,729,420,207.15元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 80,832,173.83元,上一时期为2,450,188,305.51元[26] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 15,304,860.12元,上一时期为 - 196,159,246.07元[26] 现金及现金等价物相关 - 现金及现金等价物净增加额为280,671,143.52元,上一时期为1,668,565,248.73元[27] - 期初现金及现金等价物余额为5,655,372,752.40元,上一时期为3,538,458,521.32元[27] - 期末现金及现金等价物余额为5,936,043,895.92元,上一时期为5,207,023,770.05元[27]
中微公司:营收持续高增,打造设备平台化布局-20250422
东方证券· 2025-04-22 20:33
报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3][5][9] 报告的核心观点 - 营收持续高增,合同负债大幅增长昭示订单预期;刻蚀设备持续高增长;薄膜沉积设备贡献营收 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年归母净利润分别为24.3、33.6、44.6亿元(原25 - 26年预测为23.1、31.3亿元),采用DCF估值法,给予226.67元目标价,维持买入评级 [3][9] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,264|9,065|12,049|15,624|20,009| |同比增长(%)|32%|45%|33%|30%|28%| |营业利润(百万元)|1,980|1,704|2,584|3,715|5,083| |同比增长(%)|57%|-14%|52%|44%|37%| |归属母公司净利润(百万元)|1,786|1,616|2,433|3,359|4,463| |同比增长(%)|53%|-10%|51%|38%|33%| |每股收益(元)|2.87|2.60|3.91|5.40|7.17| |毛利率(%)|45.8%|41.1%|42.3%|43.5%|44.3%| |净利率(%)|28.5%|17.8%|20.2%|21.5%|22.3%| |净资产收益率(%)|10.7%|8.6%|11.5%|13.9%|15.9%| |市盈率|66|73|49|35|26| |市净率|6.6|6.0|5.3|4.6|3.9| [4] 公司经营情况 - 2024年实现营收90.7亿元,同比增长45%;实现归母净利润16.2亿元,同比下降约10%;实现扣非归母净利润13.9亿元,同比增长约17%;研发投入约24.5亿元,同比增长约94%;毛利率下滑至41.1%;24年底合同负债余额约25.9亿元,较期初的7.72亿元大幅增长235% [8] - 2024年公司CCP和ICP刻蚀设备的销售增长和在国内主要客户芯片生产线上市占率均大幅提升;CCP刻蚀设备全年生产付运超过1200反应台;ICP刻蚀设备在客户端的累计安装数达到1025个反应台,近四年年均增长大于100% [8] - 公司近两年新开发的LPCVD设备和ALD设备已有多款顺利进入市场并获重复性订单;LPCVD设备出货量已突破150多个反应台,2024年得到约4.76亿元批量订单;EPI设备已顺利进入客户验证阶段 [8] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表预测了2023A - 2027E年公司财务数据,涵盖货币资金、应收票据等项目 [11] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023A - 2027E年的表现 [11]
中微公司(688012):营收持续高增,打造设备平台化布局
东方证券· 2025-04-22 13:04
报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3][5][9] 报告的核心观点 - 营收持续高增,合同负债大幅增长昭示订单预期;刻蚀设备持续高增长;薄膜沉积设备贡献营收 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年归母净利润分别为24.3、33.6、44.6亿元(原25 - 26年预测为23.1、31.3亿元),采用DCF估值法,给予226.67元目标价,维持买入评级 [3][9] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,264|9,065|12,049|15,624|20,009| |同比增长(%)|32%|45%|33%|30%|28%| |营业利润(百万元)|1,980|1,704|2,584|3,715|5,083| |同比增长(%)|57%|-14%|52%|44%|37%| |归属母公司净利润(百万元)|1,786|1,616|2,433|3,359|4,463| |同比增长(%)|53%|-10%|51%|38%|33%| |每股收益(元)|2.87|2.60|3.91|5.40|7.17| |毛利率(%)|45.8%|41.1%|42.3%|43.5%|44.3%| |净利率(%)|28.5%|17.8%|20.2%|21.5%|22.3%| |净资产收益率(%)|10.7%|8.6%|11.5%|13.9%|15.9%| |市盈率|66|73|49|35|26| |市净率|6.6|6.0|5.3|4.6|3.9| [4] 公司经营情况 - 2024年实现营收90.7亿元,同比增长45%;归母净利润16.2亿元,同比下降约10%;扣非归母净利润13.9亿元,同比增长约17%;研发投入约24.5亿元,同比增长约94%;毛利率下滑至41.1%;24年底合同负债余额约25.9亿元,较期初大幅增长235% [8] - 2024年CCP刻蚀设备全年生产付运超1200反应台,多款产品有进展;ICP刻蚀设备在多客户生产线量产,累计安装数达1025个反应台,近四年年均增长大于100% [8] - 近两年新开发的LPCVD设备和ALD设备多款进入市场获重复性订单,钨系列产品达国际先进水平,LPCVD设备出货量突破150多个反应台,2024年获约4.76亿元批量订单,EPI设备进入客户验证阶段 [8] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表各项目有相应预测数据,涵盖货币资金、应收票据等资产项目,营业收入、营业成本等利润项目,以及净利润、折旧摊销等现金流量项目 [11] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标,如营业收入、营业利润等的同比增长率,毛利率、净利率等获利指标,资产负债率、流动比率等偿债指标,应收账款周转率、存货周转率等营运指标 [11]