报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 三季度降本增效有所体现,毛利率同环比提升 [4] - 公司高度重视研发投入,新品持续上量,多产品线齐发力 [5][6] - 基本盘稳健,产品矩阵完善引领未来增长,预计2024-2026年归母净利润分别为8.04/11.02/14.06亿元 [6] 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现营收46.40亿元、同比+20.28%,实现归母净利润5.94亿元、同比+89.26% [4] - 2024Q3,公司实现营收16.24亿元、同比+7.73%、环比-0.85%,实现归母净利润2.32亿元、同比+79.52%、环比-1.26% [4]

报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司Q3单季收入创同期新高，盈利水平优化 [1] - 公司多产品发力打造平台化布局优势，多产品发力取得积极进展 [1] - 公司SoC出货超1千万颗、W系列6nm芯片推出、8K在国内运营商首次商用批量招标获得全部份额、发布端侧大模型增强平台等 [1] - 预计公司2024-2026年将实现8.57/10.98/13.97亿净利润，对应PE估值分别为35/27/21倍 [1] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计66.64亿元，同比增长25.9%；归母净利润预计8.57亿元，同比增长72.1% [1] - 2025年公司营业收入预计83.49亿元，同比增长23.4%；归母净利润预计10.98亿元，同比增长28.1% [1] - 2026年公司营业收入预计101.02亿元，同比增长21%；归母净利润预计13.97亿元，同比增长27.2% [1] - 公司毛利率2024-2026年预计分别为36.6%、36.9%、37.5%，保持稳定增长 [3] - 公司ROE 2024-2026年预计分别为13.7%、15.1%、16.2%，获利能力持续提升 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司营收稳健增长,盈利能力持续改善 [1] - 坚持多产品线策略,新产品新市场顺利突破 [1] - 持续强化研发,运营效率提升明显 [1] - 预计公司 24/25/26 年归母净利润分别为 8.43/11.54/15.34 亿元,同比增长 69.3%/36.8%/32.9% [1] 公司投资评级 - 报告维持公司"推荐"评级 [3] - 当前价格为 71.92 元 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入预计分别为 6,439/7,862/9,348 百万元,同比增长 19.89%/22.09%/18.90% [4] - 2024-2026 年归母净利润预计分别为 843/1,154/1,534 百万元,同比增长 69.32%/36.84%/32.91% [4] - 2024-2026 年每股收益预计分别为 2.01/2.76/3.66 元 [4] - 2024-2026 年 PE 预计分别为 36/26/20 倍 [4] 风险提示 - 无 [1]

会议情况 - 公司第三届监事会第十二次会议于2024年10月28日通讯表决召开，3名监事全到[1] 议案审议 - 审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[1][2] - 审议通过《关于作废处理部分限制性股票的议案》[8] 股票归属 - 2019年预留授予部分二、三批次分别有23、12人归属43000、35800股[3][4] - 2021年首次授予部分362人归属1196756股，预留二批次100人归属242150股[5][6][7]

激励情况 - 拟归属激励对象417名，首次授予362名，预留二批次100名，重复授予45名[2] - 监事会同意符合条件激励对象办理归属，限制性股票归属数量1,438,906股[3]

限制性股票授予情况 - 2019年12月31日向301名第一类激励对象首次授予527.17万股，授予价10.38元/股[17][18] - 2020年2月14日向92名第二类激励对象首次授予118.45万股，授予价18.63元/股[17][18] - 2020年6 - 12月多次授予预留部分限制性股票，授予价多为18.63元/股[10][11][17][18] - 预留授予的限制性股票数量为154.38万股，约占股本总额0.38%[2] 限制性股票归属情况 - 2022年10月10日第一类激励对象第一个归属期，253人归属1106918股，归属价10.88元/股[18] - 2024年10月28日审议通过2019年预留授予部分第三批次第三个归属期议案，可归属35800股[23] - 已归属批次合计作废处理限制性股票2371561股[20] 激励计划考核目标 - 激励计划考核年度为2020 - 2022年，业绩基数为2017 - 2018年营收均值20.30亿、毛利均值7.10亿[3] - 2020 - 2022年各年营收和毛利有不同增长率目标值和触发值[4] 业绩情况 - 2022年公司营业收入55.45亿元，较2017 - 2018年平均值增长率约173.15%，毛利20.57亿元，增长率约189.75%[25] 其他 - 多次审议通过调整限制性股票激励计划相关事项的议案[12][15][16] - 部分授予价格因权益分派调整[19][20] - 激励对象绩效考核结果对应不同归属比例[5] - 激励对象获授限制性股票归属前须满足24个月以上任职期限[25]

北京市嘉源律师事务所 关于晶晨半导体（上海）股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分 第三个归属期及预留授予部分第二批次第二个归属期 归属条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 原作主要 YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安XI'AN 致:晶晨半导体(上海)股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于晶晨半导体(上海)股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分 第三个归属期及预留授予部分第二批次第二个归属期 归属条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 嘉源(2024)-01-542 敬启者: 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受晶晨半导体(上海)股份有 限公司(以下简称"晶晨股份"或"公司")的委托,担任晶晨股份的专项法律顾问, 依据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证 券法》(以下简称"《证券法》")、《上市公司股权激励管理办法》(以下简称 ...

会议信息 - 公司第三届董事会第十三次会议于2024年10月28日召开，5名董事实到[1] 激励计划归属数量 - 2019年限制性股票激励计划预留授予部分第二批次第三个归属期可归属43,000股[4] - 2019年限制性股票激励计划预留授予部分第三批次第三个归属期可归属35,800股[5] - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期可归属1,196,756股[5] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二批次第二个归属期可归属242,150股[7] 激励计划作废数量 - 2019年限制性股票激励计划本次合计作废20,000股[8] - 2021年限制性股票激励计划本次合计作废974,594股[9]

限制性股票授予情况 - 2020年9月22日授予的限制性股票拟归属数量为43,000股[1] - 预留授予的限制性股票数量为154.38万股，约占激励计划公告时公司股本总额的0.38%[2] - 2020年6月29日授予58.28万股，9月22日授予28.35万股，10月28日授予16.95万股，12月14日授予50.80万股[2] - 预留授予价格为18.63元/股（调整后）[2] - 2020年6月29日授予激励对象269人，9月22日授予33人，10月28日授予15人，12月14日授予71人[2] - 2019年12月31日向301名第一类激励对象首次授予527.17万股限制性股票，授予价格10.38元/股[17][18] - 2020年2月14日向92名第二类激励对象首次授予118.45万股限制性股票，授予价格18.63元/股[17][18] 归属期及比例 - 预留授予的限制性股票第一个归属期权益数量占授予权益总量的比例为30%，第二个归属期为30%，第三个归属期为40%[3] - 激励计划预留授予部分第二批次限制性股票第三个归属期为2024年9月23日至2025年9月19日[23] 业绩考核目标 - 激励计划考核年度为2020 - 2022年，业绩基数为2017年和2018年营业收入平均值20.30亿元、毛利平均值7.10亿元[3] - 2020年营业收入增长率目标值30%、触发值20%，毛利增长率目标值30%、触发值20%[4] - 2021年营业收入增长率目标值45%、触发值35%，毛利增长率目标值50%、触发值35%[4] - 2022年营业收入增长率目标值70%、触发值50%，毛利增长率目标值75%、触发值55%[4] 价格调整及归属情况 - 2022年10月10日，第一类激励对象第一个归属期归属人数253人，归属数量1106918股，归属价格10.88元/股[18] - 2019年年度权益分派后，第一类激励对象第二个归属期授予价格由11元/股调整为10.88元/股，数量1,190,220股[19] - 2023年前三季度权益分派后，第一类激励对象第三个归属期授予价格由10.88元/股调整为10.38元/股，数量1,526,320股[19] - 2019年年度权益分派后，第二类激励对象第一个归属期授予价格由19.25元/股调整为19.13元/股，数量211,692股[19] - 2019年年度权益分派后，第二类激励对象第二个归属期授予价格由19.25元/股调整为19.13元/股，数量220,200股[19] - 2023年前三季度权益分派后，第二类激励对象第三个归属期授予价格由19.13元/股调整为18.63元/股，数量283,200股[19] - 2024年10月28日，董事会审议通过2019年限制性股票激励计划预留授予部分第二批次第三个归属期符合归属条件的议案，可归属数量43,000股[23] - 授予日为2020年9月22日，归属数量43,000股，归属人数23人，授予价格18.63元/股[28] 业绩情况 - 2022年公司实现营业收入55.45亿元，较2017年和2018年平均值增长率约为173.15%[25] - 2022年公司实现毛利20.57亿元，较2017年和2018年平均值增长率约为189.75%[25] 其他情况 - 已归属批次合计作废处理限制性股票2,371,561股[20] - 公司层面归属比例为100%[25] - 符合归属条件的激励对象共23名，2022年个人绩效考核评价结果为“优良”，个人层面归属比例为100%[25] - 监事会同意23名激励对象归属43,000股限制性股票[26] - 中层管理人员和技术骨干可归属数量占已获授予的限制性股票总量的比例均为40.00%[28] - 高级管理人员高静薇2024年8月28日归属登记完成，归属日前6个月无买卖公司股票行为[31] - 本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[32] - 截至法律意见书出具之日，公司已就本次归属及作废取得必要批准与授权[33] - 截至法律意见书出具之日，本次归属的归属条件已成就[33] - 公司本次作废部分已授予但尚未归属的限制性股票事项合规[33] - 公告发布时间为2024年10月29日[34]

限制性股票激励计划概况 - 授予限制性股票总量800万股，占股本总额1.946%[2] - 首次授予640万股，占1.557%；预留160万股，占0.389%[2] - 第一类激励对象授予价格64.58元/股，第二类77.59元/股[2] - 首次授予第一类352人，第二类86人；2021年实际授予526人[3][4] - 首次授予各归属期归属权益比例均为25%[5] 业绩考核目标 - 2021 - 2024年各考核年度营业收入累计值平均值定比业绩基数增长率目标值分别为50%、80%、105%、125%[8] - 2021 - 2024年各考核年度毛利润累计值平均值定比业绩基数增长率目标值分别为50%、70%、90%、105%[8] 实际授予情况 - 2021年4月29日向438名激励对象首次授予640万股[16][17] - 2021年8月27日向32名激励对象授予52.15万股预留部分[16][17] - 2021年12月30日向114名激励对象授予107.85万股预留部分[16][17] 归属情况 - 2024年10月28日审议通过2021年首次授予部分第三个归属期符合归属条件议案[19] - 本次可归属数量1,196,756股，第一类686,862股，第二类509,894股[20] - 2021年首次授予日为4月29日，第三个归属期为2024年4月29日至2025年4月28日[20] 公司业绩 - 2022年度营业收入55.45亿元，2023年度为53.71亿元[1] - 2021 - 2023年三年营业收入平均值较2020年增长率约为91.03%[1] - 2022年度毛利20.57亿元，2023年度为19.12亿元[1] - 2021 - 2023年三年毛利润平均值较2020年增长率约为119.29%[1] 其他 - 激励对象绩效考核优良、合格、不合格对应个人层面归属比例分别为100%、80%、0[9] - 激励对象获授限制性股票归属前须满足12个月以上任职期限[7] - 公司层面归属比例为88%[1]