文章核心观点 随着国内5G基建成熟，通信运营商转向AI领域加大投入，通信产业链厂商寻求新发展机会，中兴通讯从全连接向“连接 + 算力”升级，把握AI带来的网络、算力、应用等机遇，拓展政企业务和消费者业务，有望推动收入增长并实现业务三足鼎立 [1][2][9] 行业趋势 - 国内5G基础设施建设进入成熟期，通信运营商放缓5G资本开支，转向人工智能领域加大基础设施建设投入 [1] - IDC预测2028年全球AI市场规模将突破8000亿美元，五年复合增长率超32%，头部互联网厂商和运营商加大算力基础设施投资，为ICT基础设施建设带来广阔空间 [1] 中兴通讯业务转型 - 公司从全连接加速向“连接 + 算力”升级，认为AI将在未来3至5年带来确定性增长 [1] - 公司把握AI发展机遇，加大在AI领域研发和布局，有信心推动今年收入重回增长轨道 [2] 政企业务发展 业务结构变化 - 过去“运营商网络”是收入最高业务，2024年该业务营收703.27亿元，同比下降15.02%，毛利率为50.90%，同比上升1.79个百分点，受国内整体投资环境影响 [3] - 2022 - 2024年，运营商业务比重从70%降至57.98%，消费者业务收入占比提升至26.72%，政企业务营收占比达到15.3% [3] 运营商投资调整 - 2025年国内运营商投资进一步向算力倾斜，中国移动计划资本开支1512亿元，相比2024年下降128亿元，算力领域投资373亿元，占比提升到25%；中国电信预计资本开支约836亿元，同比减少10.6%，算力投资同比增长22%；中国联通预计固定资产投资550亿元左右，算力投资同比增长28% [3] 政企业务增长原因 - AI普及推动智算需求激增，智算服务器成核心增长引擎；新业态带来流量爆发，通算服务器及存储市场持续扩容；信创国产化替代未来三年将释放数千亿市场空间 [4] 头部客户合作 - 公司重点突破互联网、金融、电力等行业头部客户，将互联网市场定位为战略市场 [5] - 2025年头部互联网企业算力投资显著增加，如阿里巴巴未来三年将投入3800亿元布局AI基础设施 [5] - 今年一季度，公司在互联网公司通算服务器年度框架招标中取得较好份额，已开始规模接单和批量交付；智算服务器合作规模加速倍增，订货占比超60%，智算一体机产品支持DeepSeek系列模型，应用覆盖多元场景 [5] 组织架构调整 - 公司推行“大企业—小团队”模式，整合研发、供应链、销售资源的多专业小团队共同面向客户，实现决策前移 [5] 发展目标 - 聚焦重点行业头部客户，通过技术降本、供应链优化及生态合作，推动国内政企市场全年快速增长，夯实公司第二曲线支柱地位 [5] 消费者业务发展 业务现状 - 公司认为消费者业务是端到端完整通信解决方案重要组成部分，去年消费者市场营收占比超26%，家庭信息终端出货量超1亿台，手机产品营收同比增长超40% [8] - 旗下手机品牌红魔主攻电竞垂直领域，努比亚主打影像功能，ZTE以中低端机型开拓海外市场（国内外销量占比3:7） [8] - 2025年第一季度，中国智能手机市场出货量7090万部，小米、华为等前五品牌市场份额共计80%，中兴手机被列入“others” [8] 破局计划 - 公司计划今年加大在手机上的投入，包括品牌、渠道建设投入，以及与AI技术厂商合作，认为AI可能带来端侧升级 [9] 未来展望 - 公司希望业务实现运营商、消费者业务和政企业务的三足鼎立 [9]

国企共赢ETF表现 - 截至2025年4月29日13:10，国企共赢ETF(159719)下跌0.47%，最新报价1.48元 [1] - 近1周累计上涨0.54%，近1年日均成交1793.94万元 [1] - 盘中换手率1.2%，成交额235.76万元 [1] 国企改革与投资价值 - 银河证券认为央国企在中国式现代化进程中具有重要投资价值，改革以提高核心竞争力和增强核心功能为目标 [2] - 2025年将普遍推行末位调整和不胜任退出制度，经营水平和盈利能力有望增强 [2] - 央国企或强化市值管理，加大分红力度、增持或回购行为将更普遍 [2] - 央国企在稳增长扩投资中发挥引领作用，是不确定性中的确定性 [2] 富时中国国企开放共赢指数 - 国企共赢ETF(159719)紧密跟踪该指数，包含100只成分股（80只A股+20只港股） [4] - 前十大成分股均为"中字头"股票，包括中国石油（权重15.58%）、中国石化（12.33%）、中国建筑（8.89%）等 [4][6] - 中国石油当日下跌0.75%，中国石化下跌1.05%，中国建筑上涨0.55% [6] 大湾区ETF表现 - 截至2025年4月29日13:10，大湾区ETF(512970)上涨0.43%，最新价1.16元 [4] - 近1年累计上涨13.72% [4] - 中证粤港澳大湾区发展主题指数成分股中，科达制造上涨6.95%，稳健医疗上涨4.54%，新宙邦上涨4.42% [4] 中证粤港澳大湾区发展主题指数 - 大湾区ETF(512970)紧密跟踪该指数，前十大权重股合计占比53.49% [7] - 前三大权重股为比亚迪（9.53%）、中国平安（7.81%）、招商银行（7.53%） [9] - 汇川技术当日上涨3.93%，权重4.12%；美的集团上涨0.87%，权重5.39% [9]

重要市场新闻 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.28%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.1% [1] - 大型科技股互有涨跌，英特尔涨超2%，苹果、特斯拉、奈飞、Meta小幅上涨；英伟达跌超2% [1] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.68%，蔚来、搜狐涨超6%，斗鱼、理想汽车、BOSS直聘、唯品会涨超3% [1] - 国际原油期货结算价收跌1.5%，WTI原油期货6月合约跌1.54%至62.05美元/桶，布伦特6月原油期货跌1.51%至65.86美元/桶 [1] - COMEX黄金期货涨1.83%至3358.9美元/盎司，COMEX白银期货涨0.21%至33.08美元/盎司 [1] - 欧洲斯托克50指数上涨0.50%，英国富时100指数上涨0.22%，法国CAC40指数上涨0.50%，德国DAX30上涨0.18% [1] 机器人赛道新动态 - 中兴通讯切入陪伴机器人赛道，拟推出家庭机器人产品，提供情绪价值和安全守护 [2] - 中兴通讯和四川天链合作的"Tina"人形机器人首次亮相，面向B端，基于中兴星云多模态大模型，具备语言理解和运动决策能力 [2] - 优必选与采购方签订大型双足人形机器人采购合同，此前已进入多家知名车厂开展实训工作 [2] - 2023年全球陪伴机器人市场规模为750亿元，预计2029年达到3043亿元 [3] - 概念股包括汤姆猫、实丰文化、汉威科技等 [3] AI大模型新突破 - 阿里云开源Qwen3系列模型，包含2个MoE模型、6个稠密模型，发布2小时GitHub star数超16.9k [4] - 旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编程、数学、通用能力等基准评估中表现优于DeepSeek-R1等业界知名模型 [4] - Qwen3系列引入混合思考模式，推理能力提升，支持MCP，Agent能力提升 [4] - 概念股包括鼎捷数智、彩讯股份、汉得信息等 [4] 脑机接口新进展 - 中国科学院自动化研究所自主研发的柔性微电极植入机器人产品CyberSense通过预验收，助力脑机接口研究 [5] - 国家医保局为脑机接口新技术单独立项，为临床应用收费铺好路径 [6] - 麦肯锡预测2040年脑机接口市场规模可能达到1500亿美元 [6] - 概念股包括汉威科技、诚益通、爱朋医疗等 [6] 自动驾驶新动态 - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给 [7] - 推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施 [7] - 2024年我国新能源乘用车新车渗透率连续五个月超过50%，L2级以上辅助驾驶渗透率超过55% [8] - 概念股包括东土科技、中海达、四维图新等 [8] 避雷针 - 立方数科因定期报告涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [9] - 原尚股份因财务指标不达标被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST原尚 [9] - 四通股份因财务指标不达标被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST四通 [9] - 波导股份因财务指标不达标被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST波导，拟6000万元—1.2亿元回购公司股份 [10]

算力行业趋势 - 算力将成为下半年最为突出的投资热点，人形机器人、大消费等主题短期内难以改变这一趋势 [1] - 政策大力支持国产算力发展，国家层面发布多项政策推动算力基础设施建设 [1] - 算力市场预计未来五年以18.9%的复合年增长率持续增长，2027年市场规模将达到3075亿元人民币 [1] - 中央汇金介入市场常引发重大行情，历史案例包括泸州老窖、长春高新、深圳华强等 [3] 行业龙头公司 - 中兴通讯：深耕通信领域，推动全国一体化算力网络国家枢纽节点建设，中央汇金持有4217万股 [6] - 国新文化：建立校级专属算力中心，中央汇金持有1198万股 [7] - 第三家企业：中央汇金持有3.07万股，深度布局算力领域，拥有大规模数据中心建设能力，获国家发改委认证并参与42亿元大数据中心项目 [8][9] - 第三家企业股价仅为2元，近期获得58亿元项目，股东增持超过5亿元 [10] 未来发展预期 - 在政策和需求推动下，算力行业预计2025年迎来黄金发展期 [5]

免税 - 中兴通讯切入陪伴机器人赛道 拟推出家庭机器人产品 提供情绪价值和安全守护 [1] - 中兴与四川天链合作的"Tina"人形机器人首次亮相 面向B端 基于中兴星云多模态大模型 具备语言理解和运动决策能力 [1] - 2023年全球陪伴机器人市场规模750亿元 预计2029年达3043亿元 2024-2029年CAGR为25.56% [1] 仪器设备 - 泰克科技因关税上涨调整产品价格 自4月27日起执行 [1] - 2024年分析仪器国产化率仅15.2% 通用电测仪器国产化率为37.7% 国产替代空间大 [2] 数据要素 - 国家数据局发布70个"公共数据跑起来"示范场景 推进公共数据开发利用 [2] - 国家数据局印发2025年工作要点 涵盖数据产权制度、流通交易制度、收益分配制度和治理制度 [2] - 医保数据等领域商业价值最清晰 公共数据运营对经济社会发展具有重要意义 [2] 商业航天 - 神舟二十号载人飞船成功对接空间站天和核心舱 [3] - 2025年中国航天大会在上海举行 商业航天企业展示核心产品 [3] - 低轨卫星"千帆星座"完成五批次组网卫星发射 商业航天制造集群有序发展 [4] 低代码 - DeepSeek公司新一代大模型DeepSeek R2预计5月初发布 成本比GPT-4下降97% [5] - DeepSeek R2采用混合专家模型 总参数量1.2万亿 较DeepSeek-R1提升约1倍 [5] - 未来五年全球70%企业应用将基于低代码开发 AI和机器学习将深度融入低代码平台 [5] 可控核聚变 - "玄龙—50U"球形环氢硼聚变装置实现百万安培等离子体电流 迈出氢硼聚变商用化重要一步 [6] - 氢硼聚变燃料来源广泛 几乎无放射性中子 能量转换效率更高 [6] - 球形环氢硼聚变技术路线已纳入国家聚变能源战略 [6] 脑机接口 - 中科院自动化研究所自主研发的柔性微电极植入机器人CyberSense通过预验收 [7] - CyberSense可将柔性微电极植入实验动物大脑皮层 为脑机接口研究提供关键支撑 [7] 电力体制改革 - 夏季用电高峰即将来临 相关上市公司包括华银电力、中电鑫龙、华电能源等 [10] 东数西算/算力 - 中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行集体学习 相关上市公司包括鸿博股份、恒润股份等 [10] 人工智能大模型 - 强调人工智能要坚持自立自强 突出应用导向 相关上市公司包括天娱数科、德生科技等 [10] VR&AR - 影石X5全景相机上市首日登顶全球多个平台单品销售榜单 相关上市公司包括弘景元电、瀛通通讯等 [11] 大消费 - 中共中央政治局提出要提高中低收入群体收入 大力发展服务消费 相关上市公司包括茂业商业、珀莱雅等 [11] 业绩增长 - 年报、一季报密集披露期 相关上市公司包括金财互联、新锦动力、四川金顶等 [11] 石油化工 - 相关上市公司包括中毅达、宿迁联盛等 [11] 跨境电商 - 中国电商"霸榜"美国应用商店 相关上市公司包括普路通、威尔药业等 [12] 机器人 - 马斯克预计到年底将有数千套Optimus在特斯拉工厂工作 [12] 光伏 - 相关上市公司包括雅博股份、绿康生化等 [12] ST股 - 相关上市公司包括ST宇顺、ST交投、ST证通等 [12]

今日推荐 - 2025年第一季度小米出货量1330万台，市场份额18.6%，同比增长39.9%，时隔十年重返中国智能手机市场第一，雷军表示将继续推进产品与体验提升 [2] - 库克将苹果机器人团队转移至硬件部门，此前还将Siri团队移交给苹果VisionPro部门主管，暗示其对人工智能和机器学习主管失望 [3] - 赛力斯集团向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、中国银河国际 [4] 科技圈 - 有消息称腾讯一季度向字节跳动购买约20亿元GPU算力资源，阿里也下了订单，字节跳动去年囤积约10万个GPU模组，价值约1000亿元，字节回应为不实信息 [5] - 谷歌10月25日起停止对第一代和第二代Nest学习型恒温器支持，不再发布软件更新，且停止在欧洲推出新Nest产品 [5] - 中兴通讯切入陪伴机器人赛道，拟推出家庭机器人产品，方向包括安全监控和情绪陪伴 [6] - 云深处科技发布新一代四足轮式机器狗“山猫M20”，展示其极端环境运动能力及多场景应用 [7] - 抖音新规打击十类营销号违规行为，推出账号健康分机制及阶梯式处罚措施，还有学习考试加分机制，目前在试运行 [8] 汽车圈 - 福田汽车拟认购北汽蓝谷不超过25亿元股票，北汽蓝谷拟募资不超过60亿元，交易构成关联交易 [8] 金融界 - 中金公司一季度营业收入57.21亿元，同比增长47.69%，净利润20.42亿元，同比增长64.85% [9] 医药业 - 药明康德一季度营业收入96.55亿元，同比增长20.96%，净利润36.72亿元，同比增长89.06% [10] - 上海医药一季度营业收入707.63亿元，同比增长0.87%，净利润13.33亿元，同比减少13.56% [11] - 华纳药厂枸橼酸铋钾颗粒通过仿制药质量和疗效一致性评价，利于市场销售和竞争 [12] 大消费 - 老凤祥一季度营业收入175.21亿元，同比下降31.64%，净利润6.13亿元，同比下降23.55% [13] - 永辉超市目标短期内大幅减亏，尽快进入稳定健康盈利状态，调改门店销售额提升显著 [14][15] - 海底捞截至4月28日全国门店假期首日预订超2.5万桌 [15] - 三只松鼠一季度营业收入37.23亿元，同比增长2.13%，净利润2.39亿元，同比下降22.46% [16] - 沪上阿姨拟全球发售约241万股H股，5月8日在港交所交易 [17] - 煌上煌一季度营业收入4.46亿元，同比下降2.53%，净利润4436.97万元，同比增长36.21% [18] - 户外品牌伯希和向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市 [19] 航空业 - 东航4月28日开通上海—阿布扎比直达航线，由东航与阿提哈德航空联营 [20] - 幸福航空取消4月28 - 30日所有客运航班，五一后航班暂查不到售票信息 [21] 石油化工 - 中国石化上海石化年产3万吨大丝束碳纤维项目4月28日在内蒙古开工，预计2027年投产 [22][23] 物流业 - 韵达股份旗下公司与深圳市耀芯一号产业运营有限公司在深圳成立深圳市韵耀科技有限公司 [24] 船舶业 - 第二艘国产大型邮轮爱达·花城号4月28日完成坞内起浮，转入内装和系统调试阶段 [25] 游戏圈 - 4月28日巨人网络旗下《太空杀》接入腾讯混元大模型，已生成超700万AI玩家 [26]

公司动态 - 中兴通讯副总裁有线产品市场总经理胡俊劼表示公司正在切入陪伴机器人赛道 [1] - 公司拟推出家庭机器人产品 产品方向包括安全监控和情绪陪伴等功能 [1] 行业趋势 - 陪伴机器人赛道成为科技公司新布局方向 中兴通讯作为通信设备商加入该领域竞争 [1]

人工智能专利与技术发展 - 中国已成为全球人工智能专利最大拥有国，占比达60% [2] - 国家知识产权局将加快建立人工智能、大数据等新领域知识产权保护规则，指导建设人工智能领域专利池 [2] - 科大讯飞深度推理大模型讯飞星火X1升级，在数学、代码等任务上效果显著提升，对标OpenAI o1和DeepSeek R1 [8] 企业融资与估值 - 通用型AI智能体Manus AI背后的中国创业公司"蝴蝶效应"完成7500万美元融资，估值达近5亿美元 [3] - 未来智能获数千万元Pre A+轮融资，月活增长超10倍，复购率44% [81][82] - 美国AI初创公司Manychat完成1.4亿美元B轮融资，专注于AI营销机器人 [83] 大模型与AI产品动态 - 字节内测Agent产品"扣子空间"，支持调用多位专家Agent完成任务 [4] - 百度发布文心大模型4.5 Turbo，价格最高降低80%，每百万token输入价格0.8元 [50][51] - 智谱旗下GLM-4-Plus降价90%，从50元/百万tokens降至5元/百万tokens [37] 机器人技术与应用 - 宇树机器人回应春晚"死机"事件，称系误按急停按钮 [7] - 美的宣布人形机器人5月进厂，下半年进入线下门店 [63] - 特斯拉机器人Optimus相关岗位招聘约80个，擎天柱AI团队扩招 [64] 算力与基础设施 - 内蒙古算力规模达12万P，其中90%为智能算力，居全国第一 [29] - 百度点亮国内首个全自研三万卡集群，支持多个千亿参数大模型训练 [48] - 青岛计划到2027年算力总规模达12EFLOPS，智能算力占比40% [104] 政策与行业趋势 - 工信部计划到2026年制修订100项以上智能制造国家标准、行业标准 [94][97] - 广东省工业机器人产量五年增长4.5倍，人工智能核心产业规模超2200亿元 [98] - 习近平强调坚持自立自强，突出应用导向，推动人工智能健康有序发展 [105] 国际合作与市场拓展 - 宝马中国宣布接入DeepSeek，功能将应用于国产新世代车型 [59][60] - Yandex推出新一代AI车载平台，月活跃用户超7000万 [16] - 蚂蚁集团在广州设立"双中心"，深化数字金融和跨境支付合作 [11] 教育与人才培养 - 深圳大学人工智能学院成立，教研团队含多位院士和国家级人才 [9] - 蚂蚁集团推出"Plan A"AI人才专项，面向全球招募顶尖AI研究人员 [46] - 教育部本科增列人工智能教育等29种新专业，聚焦AI赋能经济社会发展 [96]

行业整体发展 - 2024年电信业务收入达1.74万亿元，同比增长3.2%，新兴业务（云计算、大数据、物联网、数据中心）收入占比升至25%，同比增长10.6% [2] - 通信行业在5G标准必要专利、空芯光纤、高速光电模块、万兆光网、低空智联网、星间及星地通信等领域取得技术突破 [1] - 深市通信企业聚焦"连接+算力+AI"，助力全球构建万物互联的智能世界 [1] 中兴通讯 - 5G基站、核心网、固网产品发货量连续五年全球第二 [1][2] - 推出分布式智算资源池、自研"定海"芯片、AI Booster训推平台，实现国产智算服务器规模化商用 [2] - 自研星云大模型在研发效率、通信能效、行业生产效率等场景表现卓越 [2] - 全球专利覆盖55个国家和地区，累计申请专利9.3万件，授权4.8万件，发明专利占比超90%，芯片专利授权超2000件，AI专利超5000件 [5] - 2020年非公开发行A股募资115.1亿元用于5G研发，2021年以26.1亿元收购中兴微电子剩余18.82%股权 [4][5] 太辰光 - 2024年研发投入7064.28万元，同比增长27.75%，在多芯低损插芯、密集连接产品、光柔性板布纤方案、高速光模块等领域实现技术突破 [3] - 光柔性板、超小型连接器及多芯保偏产品在CPO解决方案中应用前景良好 [3] - 2024年营收13.78亿元（+55.73%），净利润2.61亿元（+68.46%） [3] - IPO募资6.58亿元建成江西九江光器件生产基地，产能提升200%，CPO关键器件市占率升至全球前三 [5] 广和通 - 自主研发Fibocom AI Stack技术平台，实现机器视觉、语音交互等能力在模组级产品中"轻量化落地" [1][3] - 割草机器人解决方案实现厘米级定位和无埋线作业 [3] - 上市后实施3期股权激励计划，覆盖70%研发骨干，研发团队扩大至1249人（占员工总数66.61%） [6] 资本市场支持 - 深交所通过多元化工具助力通信企业，如中兴通讯募资投入5G研发、太辰光IPO扩产、广和通股权激励等 [4][5][6] - 股权激励政策帮助高科技企业吸引人才，如广和通研发团队规模显著扩大 [6] - 上市提升公司知名度，促进技术合作与成果转化 [6]

研发投入与创新 - 过去20年研发投入增长超过10倍，2024年研发费用占营收比例约20% [2] - 2024年研发人员占总员工比例达48.5%，硕士及以上学历员工占比超40% [2] - 研发投入规模和强度稳居全球信息通信行业第一阵营 [2] 专利布局与成果 - 截至2024年底累计申请全球专利9.3万件，授权专利4.8万件，发明专利占比超90% [3] - 芯片专利申请约5500件，授权超2000件，AI专利申请超5000件，近50%已获授权 [3] - 5G标准必要专利累计披露近7000族，全球专利族数排名前五 [3] 知识产权质量 - 累计获得中国专利金奖11项、银奖3项、优秀奖39项，国家科技进步奖30项 [3] - 知识产权实力在数量和质量上均获业界广泛认可 [3] 全球化布局 - 已在全球55个国家和地区实现专利覆盖 [3] - 全国建有11个研发基地 [2]