市场整体表现 - 2025年12月5日A股市场探底回升，沪指重回3900点，创业板指涨超1% [1][22] - 两市放量成交1.73万亿元，全市场近4400只个股上涨 [1][22] - 盘面上非银金融、商业航天、有色金属、化工等热点轮番活跃 [1][22] 金融科技板块 - 午后金融科技板块直线拉升，中证金融科技主题指数收涨超3%，赢时胜20CM涨停，星环科技大涨超17% [4][26] - 同类规模最大的金融科技ETF（159851）场内价格一度冲高4.71%，收盘大涨3.56%，全天爆量成交超10亿元，资金当日抢筹2.64亿份 [1][4][26] - 该板块自8月高点回调后周线已两连阳，筑底回暖迹象明显 [6][29] - 板块兼具金融与科技双重属性，在非银金融补涨预期和AI赋能金融软件等多重催化下，有望成为冲刺年末行情的领头羊 [6][29] - 东吴证券指出，金融科技2026年投资机会围绕两条主线：短期看市场活跃度持续下的互联网券商业绩释放；中期关注政策推动下的金融IT业绩弹性 [7][30] - 截至12月4日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，在跟踪同一标的指数的8只ETF中规模与流动性断层第一 [7][30] 券商板块 - 午后“牛市旗手”券商板块异动飙升，带动市场情绪回暖，中银证券涨停，东方财富单日成交额126.85亿元 [7][30] - 证券板块当日获主力资金净流入59.46亿元，居所有申万二级行业第5位 [8][31] - 顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨逾3%，收涨2.51%，成交额超18亿元，环比放量155%，创11月以来天量 [9][31] - 年内券商板块严重滞涨，其跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨1.08%，在申万一级行业中排名28/32，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨16.44%、26.24%和45.19% [11][33] - 政策面迎来利好，证监会主席发文强调营造“长钱长投”制度环境，培育耐心资本 [11][33] - 外围方面，美联储12月降息25个基点的概率已升至87%，高盛认为降息已基本板上钉钉 [10][32] - 券商ETF（512000）近20日累计获资金净流入14.88亿元，最新基金规模超393亿元，年内日均成交额超10亿元 [13][36] 化工板块 - 化工板块持续拉升，化工ETF（516020）盘中最高涨幅达1.65%，收盘涨1.39% [15][38] - 成份股中扬农化工飙涨6.11%，鲁西化工大涨4.69%，万华化学等跟涨超4% [15][38] - 消息面上，“十五五”规划强调质的提升和扩大内需，有望推动国内汽车销量突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70%，带动锂电需求回暖 [17][39] - 化工ETF标的指数包含天赐材料、恩捷股份等多只锂电龙头，有望受益于锂电需求回暖 [17][40] - 估值方面，截至12月4日，其标的指数市净率为2.32倍，位于近10年来39.61%分位点的相对低位 [17][40] - 机构观点认为，供给端因资本开支负增长及“反内卷”而收缩，需求端随宏观经济向好而复苏，供需双底基本确立，2026年化工行业或迎周期拐点，开启“戴维斯双击” [18][41] 其他活跃板块 - 商业航天板块狂掀涨停潮，通用航空ETF（159231）、国防军工ETF（512810）均涨超2% [1][22] - 随着我国首个商业可复用火箭朱雀三号成功首飞入轨，2026年起商业航天有望进入常态化高频发射新阶段 [1][22] - 有色金属板块反复活跃，有色龙头ETF（159876）放量收涨2.55%，逼近历史高点 [1][23] - 机构指出，供需结构优化叠加价格回升预期，有色、化工等顺周期板块盈利修复路径清晰 [1][23] 市场观点与策略 - 分析人士认为，市场已进入交易年报业绩阶段，涉及算力的行业和非银（特别是券商）业绩确定性较高，由于“反内卷”，新能源相关行业也可能有较大增长 [2][24] - 市场对于2026年的行情预期依然是“慢牛”，华金证券认为2026年可能是盈利结构性回升下的慢牛行情，由拔估值转为基本面驱动 [3][25]

市场整体表现 - 2025年12月5日A股市场探底回升，沪指重回3900点，创业板指涨超1%，两市放量成交1.73万亿元，全市场近4400只个股上涨 [1] - 盘面上非银金融、商业航天、有色金属、化工等热点轮番活跃 [1] 金融科技板块 - 金融科技板块午后直线拉升，中证金融科技主题指数收涨超3%，赢时胜20CM涨停，星环科技大涨超17%，多只成份股涨超5% [3] - 金融科技ETF（159851）场内价格一度冲高4.71%，收盘大涨3.56%，全天爆量成交超10亿元，资金单日抢筹2.64亿份，此前已连续四日累计加码超2亿元 [1][3] - 该ETF最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，在跟踪同一标的指数的8只ETF中规模与流动性断层第一 [5] - 板块兼具“金融”与“科技”双重属性，在非银金融补涨预期、AI全域赋能金融软件等多重催化下，有望成为冲刺年末行情的领头羊 [3] - 机构认为金融科技2026年投资机会围绕两条主线：短期看市场活跃度持续带来的互联网券商业绩释放；中期关注政策发力与券商信创推进带来的金融IT业绩弹性 [4] 券商板块 - 券商板块午后异动飙升，被称为“牛市旗手”，带动沪指重回3900点，中银证券涨停，东方财富成交额126.85亿元居A股第4位 [5] - 证券板块获主力资金净流入59.46亿元，居所有申万二级行业第5位 [5] - 券商ETF（512000）场内价格一度涨逾3%，收涨2.51%，成交额超18亿元，环比放量155%，创11月以来天量 [1][6] - 该ETF最新基金规模超393亿元，近20日累计获资金净流入14.88亿元，年内日均成交额超10亿元 [10] - 年内券商板块严重滞涨，中证全指证券公司指数年内仅微涨1.08%，在申万一级行业中排名28/32，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨16.44%、26.24%和45.19% [8][9] - 催化因素包括：美联储12月降息25基点概率升至87% [8]；国内证监会主席发文强调培育长期资本，营造“长钱长投”环境 [8] - 机构指出，券商作为“牛市放大器”贝塔弹性较高，在权益市场长期“慢牛”行情演绎下，滞涨板块2026年有望迎来补涨 [2][4][10] 商业航天板块 - 商业航天板块狂掀涨停潮，随着我国首个商业可复用火箭朱雀三号成功首飞入轨，2026年起商业航天有望进入常态化高频发射新阶段 [1] - 场内热门通用航空ETF（159231）、国防军工ETF（512810）均涨超2% [1] 有色金属与化工板块 - 有色、化工等顺周期板块反复活跃，机构指出供需结构优化叠加价格回升预期带动下，其盈利修复路径清晰 [1] - 有色龙头ETF（159876）场内放量收涨2.55%，逼近历史高点 [1] - 化工板块震荡拉升，化工ETF（516020）场内价格最高涨1.65%，收盘涨1.39%，成份股中扬农化工飙涨6.11%，鲁西化工大涨4.69% [12][13] - 化工ETF标的指数细分化工指数市净率为2.32倍，位于近10年来39.61%分位点的相对低位 [14] - 机构观点认为，行业资本开支迎来负增长，供给端有望收缩，“十五五”规划强调扩大内需，叠加美国降息周期开启，需求空间打开，供需双底基本确立，2026年化工行业或迎周期拐点，开启“戴维斯双击” [14][15] - 该指数包含天赐材料、恩捷股份等多只锂电龙头，有望受益于锂电需求回暖，乘联会预测“十五五”时期国内新能源汽车渗透率将突破70% [13][14] 市场展望与投资阶段 - 分析认为当前已进入交易年报业绩阶段，从确定性角度看，涉及算力的行业和非银（特别是券商）业绩确定性较高，新能源相关行业因“反内卷”也可能有较大增长 [2] - 市场对于2026年行情预期是“慢牛”，华金证券认为2026年可能是盈利结构性回升下的慢牛行情，由拔估值行情转为基本面驱动 [2]

化工板块市场表现 - 2025年12月5日，化工板块震荡拉升，反映板块整体走势的化工ETF（516020）全天几乎单边上行，盘中场内价格最高涨幅达到**1.65%**，截至收盘上涨**1.39%** [1][8] - 成份股中，农药、氮肥、聚氨酯等细分板块个股涨幅居前，其中扬农化工飙涨**6.11%**，鲁西化工大涨**4.69%**，华峰化学、博源化工、万华化学等多股跟涨超**4%** [1][8] 行业驱动因素与需求前景 - 消息面上，乘联分会发布“十五五”规划简析，指出规划更强调“质的有效提升”，经济增长将更多由全要素生产率提高、科技创新及绿色低碳转型驱动 [2][10] - “十五五”期间，扩内需等举措有望推动国内汽车销量规模突破**3500万辆**，新能源汽车渗透率突破**70%**，并推动高阶智驾普及 [2][10] - 爱建证券指出，锂电需求回暖，建议关注锂电材料相关企业 [2][10] - 化工ETF（516020）标的指数包含天赐材料、恩捷股份、新宙邦等多只锂电行业龙头，有望较大程度获益于锂电需求持续回暖 [3][10] - 中原证券表示，2024年以来内外需逐步发力，带动汽车、家电、纺织服装等领域需求温和复苏，未来随着宏观经济向好与消费刺激政策推动，化工行业下游需求有望继续复苏 [4][11] - 中国银河证券指出，“十五五”规划建议“坚持扩大内需”为未来五年定调，叠加美国降息周期开启，化工品需求空间打开 [4][11] 行业供给与周期展望 - 中原证券表示，随着行业景气下滑，2023年行业固定资产投资增速有所回落，2025年以来投资力度进一步下行，未来行业产能过剩压力有望缓解 [4][11] - 中国银河证券指出，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”浪潮及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩 [4][11] - 中国银河证券认为，供需双底基本确立，政策预期强力催化，**2026年**化工行业或迎周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [4][11] 板块估值与配置 - 从估值看，当前化工板块仍具配置性价比，截至2025年12月4日收盘，化工ETF（516020）标的指数市净率为**2.32倍**，位于近10年来**39.61%**分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [3][10] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其中近**5成**仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余**5成**仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5][12] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5][12]

化工板块市场表现 - 反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到1.27%，截至发稿时上涨1.14% [1][6] - 成份股中，农药、氮肥、聚氨酯、磷化工等板块部分个股涨幅居前，其中扬农化工飙涨超6%，鲁西化工大涨超4%，华峰化学、亚钾国际、万华化学等多股跟涨超3% [1][6] 磷酸铁锂行业动态 - 磷酸铁锂行业正迎来一轮集体提价热潮，多家头部企业已陆续启动调价流程 [2][7] - 此次提价的核心驱动力是原材料成本攀升与市场需求扩容的双重共振 [2][7] - 动力与储能需求旺盛推动锂电产业链供需拐点已至，产能偏紧环节率先开启涨价 [3][8] - 行业分析师表示，2025年是磷酸铁锂行业转折年，若2026年加工费提升3000元/吨，行业平均毛利率将升至7.5%，较当前提升超7个百分点 [3][8] 化工板块估值与配置 - 截至12月4日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.32倍，位于近10年来39.61%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [3][9] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域，其中近5成仓位集中于大市值龙头股，如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4][10] 行业供需与后市展望 - 随着行业景气下滑，2023年行业固定资产投资增速有所回落，2025年以来投资力度进一步下行，未来行业产能过剩的压力有望缓解 [4][10] - 2024年以来内外需逐步发力，带动汽车、家电、纺织服装等领域需求温和复苏，未来随着宏观经济持续向好与消费刺激政策推动，化工行业下游需求有望继续复苏 [4][10] - 在供给和需求两方面驱动下，未来行业景气有望边际回暖 [4][10]

化工板块市场表现 - 2025年12月5日，化工板块整体震荡盘整，反映板块走势的化工ETF（516020）场内价格上涨0.13% [1][9] - 板块内部分个股表现活跃，农药、钾肥、聚氨酯等细分领域涨幅居前，其中扬农化工和亚钾国际涨幅均超过2%，鲁西化工、万华化学、华峰化学等多只股票跟涨超过1% [1][9] 资金流向 - 基础化工板块近期持续获得主力资金青睐，截至发稿当日，该板块单日主力资金净流入额超过22亿元，在30个中信一级行业中排名第5 [2][12] - 从更长周期看，近60日基础化工板块累计获得主力资金净流入额高达1968.21亿元，在30个中信一级行业中高居第3 [2][3][12] 行业估值 - 当前化工板块估值具备配置性价比，截至2025年12月4日收盘，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.32倍 [4][11] - 该市净率水平位于近10年来39.61%的分位点，处于相对低位，凸显了其中长期配置价值 [4][11] 行业供需与景气展望 - 供给端方面，随着行业景气下滑，2023年化工行业固定资产投资增速已有所回落，2025年以来投资力度进一步下行，未来行业产能过剩的压力有望得到缓解 [5][12] - 需求端方面，2024年以来内外需逐步发力，带动了汽车、家电、纺织服装等下游领域的需求温和复苏 [5][12] - 展望未来，随着宏观经济持续向好及消费刺激政策的推动，化工行业下游需求有望继续复苏，在供需两方面的驱动下，行业景气度有望边际回暖 [6][12] 具体投资方向 - 在反内卷政策背景下，可关注供需格局有序、行业自律基础较好的细分领域，例如有机硅和涤纶长丝行业 [6][13] - 可关注受益于下游储能等领域需求快速增长、行业前景较好的磷化工行业 [6][13] - 可关注国家政策重点扶持、受益于双碳政策推进的生物燃料行业 [6][13] 公司动态 - 盐湖股份在互动平台表示，其4万吨锂盐项目运行平稳，效能提升态势良好，日产量达到60-70吨，产品纯度稳定在99.7%以上 [3][10] - 盐湖股份本年度碳酸锂生产计划为3000吨，根据当前进展，该目标有望超额完成 [3][10] 投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其约50%的仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 [6][13] - 该ETF其余约50%的仓位布局于磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域的龙头股 [6][13] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与化工板块投资 [6][13]

公司近期动态 - 公司于2025年12月4日接受了兴全基金等投资者的调研，接待人员包括公司董事会秘书刘月刚和证券事务代表柳青 [1] - 截至新闻发稿时，公司股票收盘价为14.7元，总市值为280亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于化工行业，占比为66.07% [1] - 基础化工行业贡献了20.11%的营业收入 [1] - 化肥行业营业收入占比为12.06% [1] - 其他行业营业收入占比为1.76% [1]

公司近期经营与策略 - 园区整体生产经营情况正常，公司将继续加强安全管控，开展节能降耗、提质增效 [1] - 公司紧跟政策及行业动态，预判市场变化，调整经营策略，发挥园区一体化优势以把握市场机遇 [1] - 第四季度化工产品价格涨跌不一，受同行及下游企业开工率波动、上下游需求变化、石油价格波动等因素影响 [1] - 公司根据市场行情变化及时联动调整，产品在鲁西商城在线销售，价格公开透明 [1][2] 产品市场与预判 - 化工产品市场价格变化受多种因素影响，具有不确定性，不好预测 [2] - 公司将紧跟市场变化，及时调整，规避市场波动风险，加强成本管理 [2] - 公司旨在发挥园区一体化优势，抓住市场机会，实现产销平衡 [2] 化工工程产业板块发展 - 化工工程产业板块主要服务于园区内项目建设，为公司的转型升级、稳健发展发挥重要作用 [2] - 该板块培养了一支资质齐全、技术精湛的工匠团队 [2] - 形成了具有鲁西特色的集研发、设计、化工装备制造、工程安装、试开车等于一体的EPC工程服务新产业 [2] - 今年以来，该板块已开始走出去参加外部的工程安装服务 [2]

行业产量数据 - 2025年9月中国农用氮磷钾化肥（折纯）产量为522万吨，同比增长3.3% [1] - 2025年1-9月中国农用氮磷钾化肥（折纯）累计产量为4871.3万吨，累计增长9.6% [1] 相关上市企业 - 涉及上市企业包括盐湖股份（000792）、湖北宜化（000422）、云天化（600096）、鲁西化工（000830）、新洋丰（000902）、史丹利（002588）、四川美丰（000731）、阳煤化工（600691） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国化肥行业市场研究分析及前景战略研判报告》 [1]

公司投资者关系活动 - 鲁西化工于2025年12月2日上午接受了中信资管等投资者的调研 [1] - 公司参与接待的人员包括董事会秘书刘月刚和证券事务代表柳青 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回答 [1]

生产经营与市场策略 - 近期园区整体生产经营情况正常 [1] - 公司加强安全管控，开展节能降耗、提质增效，规避市场风险 [1] - 紧跟政策及行业发展动态，统筹分析预判市场变化，及时调整生产经营策略 [1] - 发挥园区一体化优势，力争把握市场机遇，实现经济效益最大化 [1] 2025年四季度市场情况 - 第四季度化工产品价格变化涨跌不一，受同行及下游企业开工率波动、上下游需求变化、石油价格波动等因素影响 [1] - 公司根据市场行情变化及时联动调整 [1] - 公司产品在鲁西商城在线销售，价格公开透明 [1] 分红政策 - 公司严格按照监管规则要求确定分红预案，兼顾企业盈利能力、运营发展资金需要及回报股东等因素 [2] - 规范实施分红 [2] 后期市场走势预判 - 化工产品市场价格变化受多种因素影响，具有不确定性 [2] - 公司将紧跟市场变化，及时调整，规避市场波动风险，加强成本管理 [2] - 发挥园区一体化优势，抓住市场机会，实现产销平衡 [2]