业绩总结 - 公司2024年1 - 9月营业收入1112.42亿元，归母净利润17.71亿元[4] - 公司2024年第三季度营业收入355.71亿元，归母净利润4.40亿元[4] 公司决策 - 监事会会议于2024年10月29日通讯表决召开，5票全收[3] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，5票同意[4] - 子公司华菱连轧管1366.47万元购资产，议案5票同意[5][6]

业绩总结 - 2024年1 - 9月营收1112.42亿元，净利润17.71亿元[3] - 2024年第三季度营收355.71亿元，净利润4.40亿元[3] 市场扩张和并购 - 子公司华菱连轧管购买实物资产交易价1366.47万元[4] 其他新策略 - 2024年10月29日召开董事会会议[2] - 审议通过三季度报告及关联交易议案[3][5]

公司概况和经营情况 - 公司近五年营业总收入由 499.50 亿元增长至 1644.65 亿元、利润总额由亏损 16.68 亿元到盈利 74.87 亿元、归母净利润由亏损 10.55 亿元到盈利 50.79 亿元，利润总额连续五年居上市钢企第二，资产负债率下降了 35.23 个百分点[1][2][3] - 公司将保持战略定力、持之以恒做好自身的事，积极抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，主动作为，迎难而上，巩固成效，发挥优势，聚焦主责主业，因地制宜发展新质生产力[2] 创新发展 - 公司将强力推进"科创兴企"，重点发展低碳冶金、洁净钢冶炼、高效轧制、基于大数据的流程管控、复合轧制等前瞻性技术[6] - 公司将滚动调整产品结构，做强高端钢铁材料服务基地，打造高端专用和特殊用途产品品牌，力争开发更多高精尖替代进口的钢种[6] 降本增效 - 公司将优化对标体系，突出对标重点，持续推进精益生产，完善优化公司工艺技术升级、技术指标优化、工序成本降低方案[6] 绿色低碳 - 公司将全力以赴推进超低排放改造，确保到 2025 年完成超低排放改造[6] - 公司将建立健全碳排放管理体系，持续响应下游客户需求推动碳足迹认证和绿色产品认证等工作[6] 市值管理 - 公司正在积极组织学习和研究近日发布的《上市公司监管指引第 10 号—市值管理（征求意见稿）》，并关注到其中对长期破净公司的要求，将积极落实国家有关部委和湖南省政府的决策部署，进一步做好公司市值管理工作[4][5] - 公司控股股东增持公司股份，也是坚定对公司发展信心的实践行动[5]

业绩数据 - 2016 - 2023年营业总收入从499.50亿元增长至1644.65亿元[3] - 2016 - 2023年利润总额从亏损16.68亿元变为盈利74.87亿元[3] - 2016 - 2023年归母净利润从亏损10.55亿元变为盈利50.79亿元[3] - 2016 - 2023年资产负债率下降35.23个百分点[3] - 2021 - 2023年连续三年累计现金分红达52.51亿元，占最近三年年均可分配利润的74.52%[10] - 2023年分红金额占2023年归母净利润的31.29%，较2022年提升5.3个百分点[10] 产品与市场 - 品种钢销量占比从2016年的32%提升至2023年的63%[1] - 华菱涟钢超薄耐磨钢市占率达70%左右[5] 公司管理与发展 - “年度综合考核、尾数淘汰”比例保持在3% - 5%[7] - 公司连续5年获评深交所信息披露最高等级“A”[8] - 公司连续第四年自愿披露ESG报告[8] - 公司确保2025年底前完成超低排放改造[4] 股东相关 - 2021 - 2023年公司向全体股东每10股分别派发现金红利2.9元、2.4元、2.3元[10] - 股息率居上市钢企前三，在全A股上市公司中排名前4.84%分位[10] - 2024年7 - 9月，控股股东及其一致行动人增持公司2%的股份[10]

公司概况 - 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家上市公司，证券代码为000932，股票简称为华菱钢铁[1] - 公司将参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日"活动[2] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程的方式举行[3] - 投资者可登录"全景路演"网站、关注"全景财经"微信公众号或下载"全景路演"参与本次互动交流[3] - 活动时间为2024年10月10日（星期四）14:00-17:00[3] - 公司将在线就公司经营状况、公司治理、发展战略等问题,与投资者进行沟通交流[3] 公司目的 - 进一步加强与投资者的互动交流,推动公司规范管理,切实做好投资者关系管理工作,将投资者保护工作落到实处[2]

增持情况 - 2024年7月11 - 29日累计增持69,164,126股，占总股本1.00%[3] - 2024年7月30日起6个月内计划增持0.5% - 1%[3] - 2024年7月30日至公告披露日增持69,002,600股，占总股本1.00%[4] - 两次累计增持138,166,726股，占总股本2.00%[5] 持股比例 - 增持前合计持股3,092,374,581股，占总股本44.76%[5] - 湖南钢铁集团增持63,702,600股，占总股本0.9221%[8] - 湘钢集团增持5,300,000股，占总股本0.0767%[8] - 增持后合计持股3,161,377,181股，占总股本45.76%[8] 其他说明 - 本次增持符合法规，可免于要约收购[9] - 本次增持不会致股权分布不合条件和控制权变化[10]

增持情况 - 2024年9月25日控股股东及一致行动人增持A股6900.26万股，比例1.00%[2] - 增持通过大宗交易，资金为自有资金[2] 股权变动 - 湖南钢铁集团等股东变动后合计持股309,237.46万股，占比44.76%[3] 增持计划 - 计划6个月内增持不低于0.5%且不超1%，已完成[3] 承诺事项 - 湖南钢铁集团及一致行动人承诺增持期及法定期限内不减持[4]

增持情况 - 2024年7月11 - 29日，控股股东及一致行动人增持69,164,126股，占总股本1.00%[4] - 2024年7月30 - 9月26日，增持69,002,600股，占总股本1.00%[10] - 2024年7月11 - 9月26日，累计增持138,166,726股，占总股本2.00%[12] 持股比例 - 本次增持前，湖南钢铁集团持股32.49%，增持后持股33.41%[10] - 湘潭钢铁集团增持后占比3.89%，涟钢集团占比7.80%，衡钢集团占比0.65%[11] - 本次增持完成后，控股股东及一致行动人持股占总股本45.76%[10] 其他 - 2024年7月30日起六个月内，增持不低于总股本0.5%，不超过1%[4][9] - 本次增持符合规定，可免向证监会提出豁免要约申请[13] - 本次增持后，社会公众持股比例不低于25%，不影响上市地位[12]

公司经营与市场表现 - 上半年经营利润名列上市钢企前三，但股价不断创出新低，与宝钢、中信特钢差距大幅扩大 [1] - 华菱市净率不到 0.5，公司长期保持行业领先经营位势，利润总额连续 5 年稳定排名上市钢企前列 [3] - 8 月份钢企盈利面比率连续两周跌破 7%，为 2022 年以来首次，部分区域螺纹钢价格跌破 3000 元/吨 [8] 行业问题与应对 - 上游铁矿石资源集中度高，产业链利润分配不合理是行业痛点，中国钢铁行业严控新增产能和供给，加强自律性减产可压制上游原燃料价格 [3] - 公司长期坚持精益生产和低库存运营策略，按规定和需求开展套期保值业务应对原料价格波动风险，未在新加坡期货市场交易 [4] 财务相关 - 公司下属各钢厂为高新技术企业，享受 15%企业所得税优惠税率，税率未变动 [3] - 低利率环境下，公司增加有息负债和现金储备，净有息负债规模基本持平，负债率波动正常 [3] 业务布局与发展 - 2024 年上半年实现钢材出口销量 85.67 万吨，全部为高附加值产品，下半年加大海外市场布局，瞄准东南亚、中亚、中东等区域 [4][7] - 华菱涟钢硅钢项目一期第一步已投产，二期第一步预计 2025 年一季度投产；华菱衡钢上半年开发新产品 20 个，未来推进产线升级改造和高端产品市场开拓 [5] - 汽车板合资公司 VAMA 借助技术实力，在高端汽车用钢市场建立差异化竞争优势，推出多种解决方案并具备产品迭代升级能力 [5] 研发与投资 - 公司投入 61 亿研发费用，重点研发高强度、轻量化汽车及工程机械用钢等领域，与超低排放改造无直接关系 [6] - 2024 年固定资产投资计划新开工项目 63.07 亿元，超低排放改造项目占 49%，产品升级项目占 45%，数智化转型升级项目占 6%，预计 2025 年超低排放改造投入保持强度 [7] 应对策略 - 销售端坚持“深耕行业、区域主导、领先半步”策略，立足细分市场，瞄准标志性工程和标杆客户；成本端对标标杆企业，实施采购方针，加快智能化数字化转型，推进“三项制度”改革 [4][6] - 聚焦强链补链延链，结合新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸 [4][6] 分红政策 - 未来三年（2022 - 2024 年度）股东回报规划，年度现金分红下限不低于当年归母净利润的 20% [8] - 2023 年度每股派发现金股利 0.23 元，现金分红比例 31.29%，比 2022 年度提升 5.30 个百分点，股息率排名上市钢企前三 [8] - 2025 年底前完成超低排放改造及项目投产后，资本性开支降低，分红比例有提升空间 [8][9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持此前评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入759.5亿元，同比下降4.53%；实现归母净利润13.31亿元，同比下降48.16%。单Q2实现营业收入389.02亿元，同比下降1.92%，环比增长5%；实现归母净利润9.40亿元，同比下降50%，环比增长140% [2] - 行业整体需求拖累钢价承压，公司主要产品板材、长材、钢管收入和销量均同比下降 [2] - 公司加速高端产品产线建设，高端产品占比持续提升，新品开发和产能扩张持续推进 [2][3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.85/35.92/50.45亿元，对应PE分别为9/7/5倍 [3] 公司投资亮点 - 公司是国内钢铁行业头部企业，稳步推进品类结构优化、产线建设和环保改造 [3] - 高端产品占比持续提升，新品开发和产能扩张持续推进 [2][3] - 预计未来3年业绩有望持续改善，估值水平较低 [3] 行业发展趋势 - 今年上半年国内外经济面临一定挑战，钢铁行业经历深度调整，行业整体承压 [2] - 成本方面，国产铁精矿和进口粉矿采购成本同比均有所上升，行业利润总额同比下降 [2] 风险提示 - 铁矿石、焦煤和焦炭价格大幅波动 [3] - 钢材需求不及预期 [3] - 新项目建设不及预期 [3]