北方华创科技集团股份有限公司 北方华创科技集团股份有限公司 董事会 2024 年 8 月 公司对《执行委员会议事规则》中部分条款进行修改，具体修订内容如下： 序号 原条款 修订后条款 1 第六条 公司总裁办公室负责执委会日 常工作。 第六条 公司办公室负责执委会日常工 作。 2 第八条 董事会授权执委会关于对外投 资、处置资产、关联交易等事项的权限 如下： （一） 项目投资（包括但不限于技术 改造、固定资产投资、对外股权投资 等），投资金额不超过公司最近一期经 审计净资产 1%且不超过 6000 万元的 由执委会审议批准。 （二） 处置公司资产： 1、购买、出售（房屋土地资产除外）； 2、债务抵消、重组； 3、资产租赁、置换； 4、其他资产处置行为； 5、公司拥有 50%以上权益的子公司做 出的上述资产处置行为。 被处置的资产总额不超过公司最近一 期经审计净资产 1%且不超过 6000 万 元的，由执委会审议批准。 本条（一）和（二）项一年内累计投资 或处置资产金额合计应不超过上市公 司最近一期经审计净资产的 10%且不 超过 6 亿元。 （三） 涉及关联交易的，公司拟与关 联人达成的交易总额低于 300 万 ...

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2024-050 北方华创科技集团股份有限公司 一、 本次无偿划转基本情况 北方华创科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"北方华创"）于 2023 年 11 月 16 日收到公司实际控制人北京电子控股有限责任公司（以下简称"北京 电控"）出具的《关于无偿划转北方华创科技集团股份有限公司股权事项的通知》， 拟将北京七星华电科技集团有限责任公司（以下简称"七星集团"）持有的北方 华创 33.61%的股权（对应 178,175,721 股）无偿划转至北京电控。本次无偿划转 完成后，北京电控将成为公司的控股股东，七星集团不再持有公司股份，公司的 实际控制人仍为北京电控。具体详见公司于 2023 年 11 月 17 日披露的《关于控 股股东拟发生变更暨国有股权无偿划转的提示性公告》（2023-057）。 2024 年 1 月 10 日，公司收到北京电控出具的《关于无偿划转北方华创科技 集团股份有限公司股权事项进展的通知》，北京电控与七星集团签署了《北京七 星华电科技集团有限责任公司与北京电子控股有限责任公司关于北方华创科技 集团股份有限公司全部股权的无偿划转协议 ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司半导体业务收入接近60亿元,同比增长较快 [23] - 2023年公司新签订单增速在30%左右,今年上半年维持较快增速 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 课时设备 - 公司课时设备包括电容式等离子体刻蚀(CCP)和感应耦合等离子体刻蚀(ICP)两大类 [22] - 截至2023年底,公司ICP课时设备累计出货量超过3200台,CCP课时设备占比已达到两位数 [23][24] - 未来CCP课时设备占比有望进一步提高,增速较快 [25] 薄膜设备 - 公司薄膜设备包括PVD、CVD、ALD等多种类型 [27][35][36][37] - PVD设备是公司传统优势,在逻辑和存储领域占据较高市场份额 [35] - CVD和ALD设备近年来增长较快,成为公司薄膜设备的重要增长点 [36][37] - 未来先进制程对薄膜设备需求将持续增长 [30][33] 主管和清洗设备 - 2022年主管和清洗设备收入约30亿元,新签订单增速也较快 [38] - 主管设备是公司传统优势,在工艺控制等方面有较强实力 [38] - 清洗设备实现了工艺全覆盖,单片清洗机高端工艺有新突破 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内先进制程扩产是公司主要受益点,未来3-5年增速有望保持较高水平 [15][16] - 国内存储器件扩产也为公司带来中期增长动力 [16] - 相比成熟制程,先进制程对公司收入贡献更大,占比达70%以上 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过平台化优势,在多个设备品类实现全面布局,产品覆盖度行业领先 [18][19] - 公司在先进制程设备领域具有较强竞争力,是行业龙头 [42] - 未来公司有望成为半导体设备领域的龙头平台企业 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业整体呈现复苏态势,2024-2025年增速有望加快 [5][6][7][9] - 国内先进制程和存储器件扩产为公司带来持续增长动力 [15][16] - 公司在先进制程设备领域具有较强优势,有望持续受益行业发展 [42] 其他重要信息 - 公司在课时、薄膜、主管和清洗等多个设备品类实现全面布局,平台化优势明显 [18][19] - 公司在PVD、ICP、主管等传统优势领域保持领先,同时在CVD、ALD等新兴领域快速发展 [35][36][37][38] - 公司2023年预计收入33亿元,2024年25亿元,具有较强的盈利能力 [42]

会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 全球半导体资本开支预计2023年下滑,但从2024年开始复苏,未来几年增速较快 [1][2][3][4] - 国内半导体资本开支占全球比重有望超过30%,为设备公司提供较大空间 [6] - 先进制程如3D DRAM、3D NAND和逻辑5nm/3nm等对设备需求增长较快 [7][10] 公司业务情况 - 公司产品线覆盖面广,包括刻蚀、薄膜、颗粒和清洗等,具有平台化优势 [8][9] - 刻蚀设备中,ICP产品出货量超3500台,CCP产品占比已达两位数,增速较快 [11][12] - 薄膜设备如PCVD、ALD等新产品放量较快,整体增速高于行业 [13][14][15][16][17] - 颗粒和清洗设备收入合计约30亿元,增速也较好 [18][19] - 除半导体外,公司在电子元器件、光伏等领域也有业务,但规模较小 [19][20] 公司未来展望 - 公司在先进制程设备占比高,有望持续受益于行业发展趋势 [21][22] - 公司作为行业龙头,具有平台化优势,未来发展前景看好 [22]

行业情况 - 全球半导体资本开支呈现复苏态势,预计2024年及以后将进入快速增长期 [5][6][7][8][9] - 国内半导体资本开支占全球比重有望超过30%,为设备公司提供广阔空间 [11][12] - 下游存储和逻辑芯片制程持续向先进发展,对设备需求快速增长 [14][15][19] 公司半导体业务 课时设备 - 公司在ICP和CCP课时设备领域均有布局,CCP产品发展迅速 [20][21][23][24] - 课时设备累计出货量超3500台,去年收入近60亿元,新签订单增速超30% [22][23] 薄膜设备 - 公司在PVD、CVD、ALD等薄膜沉积设备领域均有布局,产品覆盖广泛 [25][26][27][28] - 薄膜设备增速高于课时设备,去年收入超60亿元,新签订单增速快 [31] 其他设备 - 主管和清洗设备去年收入约30亿元,新签订单增速也较高 [34][35] 其他业务 - 电子元器件、光伏、锂电等其他业务规模较小,增速相对平稳 [36][37] - 第三代半导体外延设备去年收入约10亿元,增速较好 [37] 投资评级和风险提示 - 公司作为半导体设备龙头,深度受益于国内先进制程扩产,未来发展前景看好 [38][39] - 但行业景气度波动、客户集中度高等风险需关注 [40]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 盈利能力明显增强,后续订单有保障 - 2024Q2公司扣非净利率为24.20%,同比增长0.59pct,环比增长5.89pct,主要原因在于规模效应下成本下降以及IC业务占比提升,公司毛利率水平有所增强;此外,费用率改善推动净利高增长 [8] - 2024H1存储带来的订单量明显提升,且随着逻辑类客户招标落地,公司后续订单持续性有保障 [8] 中国半导体设备销售额保持高增长趋势 - 2024Q1全球半导体设备销售额为264.2亿美元,同比减少约2%;2024年全年晶圆厂设备领域预计将增长2.8%,达到980亿美元 [9] - 2024Q1中国大陆半导体设备销售额达到125.2亿美元,同比增长约113%,占全球半导体设备销售的比重达到47% [9] - 预计到2025年,中国大陆、中国台湾和韩国仍将是设备支出的前三大目的地,中国大陆将在预测期内保持领先地位 [9] 公司半导体业务国产替代空间广阔,同时光伏新能源等业务发展稳健 - 北方华创作为国内半导体设备国资龙头公司,无论是技术层面还是产品层面都具备显著的领先优势,相关设备已在下游一线厂商实现批量导入 [10] - 在半导体设备国产替代趋势确立的大背景下,公司营收规模和盈利能力有望长期向好发展 [10] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为56.6亿元、75.9亿元、101.2亿元 [10]

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2024-048 北方华创科技集团股份有限公司 采用自主行权模式的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1．公司 2022 年股权激励计划首次授予部分期权代码：037278；期权简称： 北方 JLC3。 2．公司 2022 年股权激励计划首次授予部分第一个行权期符合行权条件的激 励对象人数为 804 人，可行权的股票期权数量为 2,515,875 份，占目前公司总股 本 531,019,664 股的 0.47%，行权价格为 159.00 元/份。 3．本次行权采用自主行权模式。 4．公司 2022 年股权激励计划首次授予部分共分为四个行权期，第一个行权 期可行权期限为 2024 年 7 月 5 日起至 2025 年 7 月 4 日止，根据业务办理的实 际情况，实际可行权期限为 2024 年 7 月 17 日起至 2025 年 7 月 4 日止。 5．第一个行权期可行权的股票期权若全部行权，公司股份仍具备上市条件。 北方华创科技集团股份有限公司（简称"公司"）于 2024 ...

报告公司投资评级 报告给予北方华创"买入"评级。[11] 报告的核心观点 2024上半年业绩同比增长,规模效应推动成本下降 2024年上半年,公司持续聚焦主营业务,扩大营收规模,市场占有率持续上升,成本费用得到有效控制,预计实现营收114.1亿元-131.4亿元,同比增长35.40%-55.93%;预计实现归母净利润25.7亿元-29.6亿元,同比增长42.84%-64.51%。主要原因是:1)研发端,公司持续精研客户需求,丰富产品矩阵,不断提升核心竞争力;2)营收端,随着公司营收规模持续扩大,规模效应逐渐显现,智能制造助力运营水平有效提升,成本费用率稳定下降。[8] 刻蚀设备推陈出新,竞争优势明显 公司在刻蚀技术方面持续发力,2023年已实现12英寸硅、金属、介质刻蚀机全覆盖,形成了更加完整的刻蚀解决方案,实现了介质刻蚀设备领域关键突破,发布了满足客户不同工艺需求的全系列等离子去胶产品,应用高深宽比刻蚀工艺的深硅刻蚀机单机型销量破百,累计刻蚀产品系列出货超3500腔。截至2023年底,公司ICP刻蚀设备已累计出货超3200腔,CCP刻蚀设备已累计出货超100腔,TSV刻蚀设备已广泛应用于国内主流Fab厂和先进封装厂,是国内TSV量产线的主力机台,市占率领先。[9] 薄膜沉积设备多领域量产应用,PVD技术先行者 薄膜沉积设备是半导体制造工艺中的关键环节。PVD设备方面,公司是国内PVD工艺装备技术的先行者,截至2023年底,集成电路领域铜(Cu)互连、铝垫层(Al Pad)、金属硬掩膜(Metal Hard Mask)、金属栅(Metal Gate)、硅化物(Silicide)等工艺设备在客户端实现稳定量产,成为多家客户的基线设备,并广泛应用在逻辑、存储等主流产线,同时也成功实现功率半导体、三维集成和先进封装、新型显示、化合物半导体等多个领域的量产应用。CVD设备方面,公司布局拓展了DCVD和MCVD两大系列产品,截至2023年底,公司已实现30余款CVD产品量产应用,为超过50家客户提供技术支持,累计出货超1000腔。[10] 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为299.54、392.06、491.36亿元,EPS分别为10.70、14.51、18.52元,当前股价对应PE分别为30.7、22.6、17.7倍。[11][13]

北方华创:国内集成电路高端工艺装备平台型企业 发展历程:立足半导体基础产品领域,深耕半导体装备/真空及锂电装备/精密电子元器件 [19] 股权结构:管理层深耕产业,打造集成电路装备平台 [20] 产品矩阵:以三大业务为主,涉及多个应用领域 [24][25][26] 经营概况:规模效应逐步凸显,以创新巩固竞争优势 [27][28][29][30][31][32] 行业驱动:AI 周期/"中道"工艺/多重曝光/先进制程扩产四重奏,吹响制造设备需求号角 驱动一:AI 有望开启半导体新周期,全球晶圆厂产能稳步增长 [38][39][40][41] 驱动二:先进封装加速迭代,前道工艺下放 [46][47][48][49][50][51] 驱动三:核心设备限制下,多重曝光技术助力制程突破 [64][65][66][67][68][69] 驱动四:大基金三期&在建/规划兴建或改造产能稳步进行 [76][77][78] 产品:四大领域布局塑造设备平台型公司,充分受益国产替代 刻蚀设备:制程/结构共促刻蚀设备迭代,公司 ICP/CCP/TSV 多点开花 [100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120] 薄膜沉积:占 IC 设备开支 20%以上,公司全部布局各细分领域 [131][132][133][134][135][136][137][138][140][141][142][143][144][145][146][148][149][150][151] 清洗:用于制造/封测各个环节,可提供多类型湿法清洗设备 [173][174][175][176][177][178][179] 热处理设备:中国热处理 28 年规模有望超 200 亿元,公司立式炉逻辑/存储全覆盖 [183][184][185][186][187][188][189][190][191][192] 投资评级与估值 - 维持"买入-A"评级 [198] - 2024-2026年营收和净利润预测 [198] - 可比公司估值 [199][200] 风险提示 - 新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险 - 晶圆厂扩产计划不及预期风险 - 宏观经济和行业波动风险 - 国际贸易摩擦风险 [201]

报告评级 - 维持增持评级,上调目标价至420.80元 [7] 报告核心观点 - 公司为半导体设备龙头,充分受益于晶圆代工厂扩产 [7] - 受下游逐步复苏、扩产积极影响,上调公司2024-2026年业绩预测 [7] - 公司刻蚀等优势领域市占率持续提升,平台化布局助力长期高速发展 [7] 公司投资评级 1) 投资评级:增持 [1] 2) 目标价格:420.80元 [1] 3) 上次评级:增持,上次预测目标价:371.25元 [1] 公司业绩预报 1) 公司2024年上半年营收预计114.1~131.4亿元,同比增长35.40%~55.93% [2] 2) 公司2024年上半年归母净利润预计25.70~29.60亿元,同比增长42.84%~64.51% [2] 3) 公司2024年上半年扣非归母净利润预计24.40~28.10亿元,同比增长51.64%~74.63% [7] 公司财务数据 1) 2022年营业收入147亿元,同比增长51.7% [7] 2) 2022年归母净利润23.53亿元,同比增长118.4% [7] 3) 2023年-2026年营业收入和净利润保持高速增长 [7] 公司估值 1) 2024年预计市盈率29.77倍 [7] 2) 2024年预计市净率5.65倍 [13] 3) 2024年预计市销率6.11倍 [13] 公司风险 1) 市场需求不及预期 [7] 2) 公司产品验证不及预期 [7]