券商评级概览 - 2月2日，券商共给予超10家A股上市公司“买入”评级，关注行业集中于游戏、工程机械、农牧饲渔、通信设备、工程咨询服务、物流、美容护理、造纸印刷等行业 [1] 完美世界 (002624) - 公司最受券商关注，近一个月获4份研报关注，2月2日当天获群益证券和中国银河两份研报关注，位居券商力推股榜首 [3] - 中国银河研报指出，公司新产品周期已开启，重点游戏《异环》有望在2026年上线，预计将进一步增厚营收和利润 [3] - 中国银河预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.36亿元、15.30亿元、17.00亿元，对应市盈率(PE)分别为50倍、24倍、21倍 [3] 柳工 (000528) - 公司备受券商关注，近一个月获3份研报关注，位居券商力推股榜第二 [3] - 中邮证券2月2日发布研报，预计公司2025-2027年营收分别为337.37亿元、372.05亿元、405.99亿元，同比增速分别为12.22%、10.28%、9.12% [3] - 中邮证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.93亿元、19.85亿元、24.26亿元，同比增速分别为20.01%、24.63%、22.22% [3] 万辰集团 (300972) - 公司备受券商关注，近一个月获2份研报关注，位居券商力推股榜第三 [4] - 中国银河2月2日发布研报，预计公司2025-2027年收入分别为514亿元、641亿元、730亿元，同比增速分别为59%、25%、14% [4] - 中国银河预计公司2025-2027年归母净利润分别为13亿元、21亿元、26亿元，同比增速分别为346%、63%、21%，对应市盈率(PE)分别为29倍、18倍、15倍 [4] 其他受关注公司 - 富士达、华图山鼎、中谷物流、华熙生物、中际旭创、新易盛、恒丰纸业等多只股票也备受券商关注 [4] - 华熙生物 (688363) 改革初见成效，2025年净利润预增55%-84% [2] - 中际旭创 (300308) 因需求带动全年业绩高增长，且1.6T与硅光产品迎来大规模出货 [2] - 新易盛 (300502) 全年利润持续高速增长，800G光模块市场份额预计快速提升 [2]

文章核心观点 - 完美世界2025年业绩预计扭亏为盈，标志公司重返增长轨道，2026年有望凭借重点新游《异环》等产品获得进一步增长 [1][3][5] 行业市场概况 - 2025年国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿人，同比增长1.35% [2] - 2025年自主研发游戏国内市场收入达2910.95亿元，同比增长11.64%，自研实力是行业增长核心引擎 [2] 完美世界2025年业绩表现 - 预计2025年全年实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈 [1] - 游戏业务预计实现归母净利润8.3亿元至8.7亿元，预计实现扣非净利润6.5亿元至6.9亿元 [3] - 业绩增量主要来源于《诛仙世界》2024年12月上线、《诛仙2》2025年8月公测及《女神异闻录：夜幕魅影》2025年6月底至7月初登陆海外市场 [3] 重点新产品《异环》分析 - 《异环》是二次元开放都市新游，基于虚幻引擎5.6开发，整合英伟达DLSS4等前沿技术，品质与体验受市场广泛期待 [1][2] - 该产品已进行多轮测试，2025年6月底国内二测期间全网话题热度突破10亿，2025年7月开启海外首测并在国际展会亮相 [2] - 与同类在研产品相比已建立先发优势，有望成为2026年该品类首个上线的游戏产品 [3] - 券商预测对比《幻塔》流水表现，《异环》有望凭借更高品质与题材创新实现突破，若如期上线将为2026年带来显著利润增量 [3] 公司其他业务与战略 - 多款长青游戏如《完美世界》等经典IP运营超20年，是公司业绩的压舱石，持续巩固MMORPG市场优势 [4] - 电竞业务方面，2025年依托CS与DOTA2收入较上年增加，持续贡献稳定业绩 [4] - 未来公司游戏业务将继续聚焦优势品类与重点项目，深耕在营游戏并全力推进在研游戏 [4] - 在巩固MMO与二次元布局的同时，积极拓展SLG、休闲游戏等新品类，并进一步发力出海业务 [4]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：游戏产业链、人工智能（AI）生成内容（AIGC）、世界模型 * **公司**： * **美股公司**：Unity（引擎+广告）、Roblox（UGC平台）、Take-Two（研发商）、奈飞（Netflix） * **A股/港股公司**：昆仑万维、视觉中国、完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、腾讯、心动公司、百奥家庭互动、丝路视觉、凡拓数创、风语筑 * **其他**：谷歌（发布Genie3）、生数科技（视觉中国战投）、光厂创意（视觉中国3D素材） 核心观点与论据 * **市场短期反应与长期趋势**：谷歌公测世界模型Genie3后，美股游戏产业链公司股价大跌（Unity -24%、Roblox -13%、Take-Two -8%），市场交易“AI颠覆游戏产业链”的叙事[1] 但核心观点认为，这短期是市场对“模型应用”的演绎，长期来看是产业生产力的升级，而非颠覆[1] * **Genie3的定位与局限性**： * Genie3定义了一种新的可交互内容形式（让用户“走进图片”），但很难称之为真正的游戏[1] * 游戏的核心是可玩性、玩法机制及系统化的商业工程（包括社区运营、活动运营、商业化体系等），Genie3目前的能力在现有游戏工业中直接制作游戏的可能性非常低[2] * **Genie3对产业的潜在影响**： * **正面影响**：可能优化游戏立项流程，大幅提升关卡设计等环节的验证效率，从而利好游戏制作[2] * **类比分析**：类似短视频并未颠覆电影/电视剧，中国电影票房从12、13年的200亿不到增长至现在的500多亿，抖音起量的2019年甚至达到640亿以上，奈飞市值也提升了数倍[3] 短视频（如切片）反而可能成为电影等内容的重要传播形式[4] 其他重要内容（投资建议与标的） * **投资方向一：世界模型资产**：关注昆仑万维（开源MatrixGame 2.0世界模型）、视觉中国（战投生数科技+光厂创意3D素材）等[5] * **投资方向二：游戏板块**：认为不宜过度担忧，继续看好，后续关注春节假期前后商业化高度[5] * **具体标的**：完美世界（2月4日《异环》三测开启）、巨人网络（《超自然行动组》DAU 1000W+，春节前商业化）、世纪华通（业绩超预期+多款产品测试中）、恺英网络（参投《自然选择》储备AI社交产品）[5] * **港股推荐**：腾讯（混元世界模型）、心动公司（Tap maker和Tap PC期权）、百奥家庭互动（储备《夜幕之下》）[5] * **投资方向三：3D资产相关公司**：丝路视觉、凡拓数创、风语筑等[5]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 大模型推理、长文本、多模态能力迭代已具备较强的类人交互基础，AI社交平台从垂直细分领域到通用全面社交的路径或已打通，并有望迎来用户和流量快速增长，进而打开通过广告、电商、娱乐、本地生活、教育等方式商业化变现空间，建议继续布局AI应用[3] - AI模型工具能力的跃迁或助力游戏开发门槛大幅降低，玩家可成为创作者，从而推动游戏供给个性化程度及丰富性大幅提升，进而提升流量平台及分发渠道价值，建议继续布局供需共振、AI赋能、估值性价比突出的游戏板块[4] - 头部大模型步入密集更新期，AI社交、游戏、影视等高速发展[23] 行业数据综述 - 截至2026年1月31日22:00，《时尚百货城》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一[10] - 截至2026年1月31日22:00，《V Project》为安卓预约榜第一，《Hello Kitty My Dream Store》为iOS预约榜第一[10] - 电影《疯狂动物城2》为周票房第一，本周票房0.45亿元，累计票房44.53亿元[20] 行业新闻综述：AIGC - 阿里巴巴发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，总参数量超万亿，预训练数据量高达36T Tokens，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro，在HLE测试中得分58.3，超过GPT-5.2-Thinking的45.5和Gemini 3 Pro的45.8[24] - OpenAI发布基于GPT-5.2的科研写作协作平台Prism[25] - 月之暗面Kimi发布并开源K2.5模型，支持视觉理解、代码和Agent集群能力，并扩展Agent能力至日常办公领域[26] - DeepSeek开源OCR 2新模式，在OmniDocBench v1.5评测中综合得分达91.09%，较前代提升3.73%[27] - 可灵AI将AI真人短剧推向盈利拐点，相比传统模式成本能缩减80-90%，制作时间缩短至五分之一左右[27] - 昆仑万维发布Mureka V8音乐大模型，并计划推出AI Studio，已为全球8000多家客户提供支持[28] - 商汤开源多模态自主推理模型SenseNova-MARS，在多模态搜索与推理基准测试中以69.74分超越Gemini-3-Pro的69.06分和GPT-5.2的67.64分[29] - 开源AI智能体Clawdbot吸引AI Agent创建数量已突破15万个，GitHub Star量超9万[30] - 谷歌DeepMind开放世界模型Genie 3的研究原型“Project Genie”，允许用户创建、编辑并探索虚拟世界[32] - 心动公司旗下TapTap发布AI游戏创作智能体“TapTap制造”，实现游戏开发“0门槛”[34] - 阿里明确“云+AI+芯片”战略，自研PPU芯片“真武810E”出货已数十万片，服务超400家客户，并考虑将未来三年AI基建与云计算投入从3800亿元提升至4800亿元[35] - AI智能体社交平台Moltbook已聚集约150万个AI智能体，在1.3万余个版块中生成超5.4万条帖子和23万条评论[36] - 腾讯旗下AI助手元宝正式公测“元宝派”，探索AI社交赛道，打通腾讯视频、QQ音乐内容生态[37] 行业新闻综述：游戏 - 2026年1月，177款国产网络游戏与5款进口网络游戏版号过审[38] - 根据GDC报告，过去两年内美国33%的游戏从业者遭遇裁员，74%的学生对行业就业前景感到担忧[38] - 《超自然行动组》宣布DAU破千万，相关话题在小红书浏览量达45.6亿，微博阅读量18.8亿，抖音播放量超200亿[39] 行业新闻综述：影视 - 微短剧被写入国务院办公厅印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》[40] - AI漫剧制作公司灵漫快创获得万兴科技千万级战略投资，双方将合作推动AI漫剧出海[40] - 咪咕阅读升级为“咪咕悦看”，扩展为涵盖微短剧、AI漫剧等的综合内容平台[41] - 2026年春节档已有6部影片官宣定档[41] 公告总结：业绩预增 - 顺网科技：预计2025年归母净利润3.6-4.3亿元，同比增长43%-71%[41] - 电声股份：预计2025年归母净利润0.33-0.39亿元，同比增长135%-178%[44] - 天龙集团：预计2025年归母净利润1.0-1.3亿元，同比增长53%-99%[45] - 奥飞娱乐：预计2025年归母净利润0.6-0.8亿元，同比增长121%-128%[46] - 吉比特：预计2025年归母净利润16.9-18.6亿元，同比增长79%-97%[47] - 光线传媒：预计2025年归母净利润15-19亿元，同比增长414%-551%[51] - 世纪华通：预计2025年归母净利润55.5-69.8亿元，同比增长347%-475%[52] - 壹网壹创：预计2025年归母净利润0.9-1.2亿元，同比增长21%-57%[56] 公告总结：扭亏为盈 - 万达电影：预计2025年归母净利润4.8-5.5亿元，同比扭亏为盈，报告期内实现票房76.78亿元，同比增长18.53%，市场份额连续17年稳居行业首位[42][43] - 冰川网络：预计2025年归母净利润4.36-5.16亿元，同比扭亏为盈[48] - 蓝色光标：预计2025年归母净利润1.8-2.2亿元，同比扭亏为盈，2025年实现营收约720亿元[50] - 引力传媒：预计2025年归母净利润1400-2000万元，同比扭亏为盈[53] - 星辉娱乐：预计2025年归母净利润2.7-3.5亿元，同比扭亏为盈[54] - 盛天网络：预计2025年归母净利润0.2-0.3亿元，同比扭亏为盈[57] - 完美世界：预计2025年归母净利润7.2-7.6亿元，同比扭亏为盈，其中游戏业务预计实现归母净利润8.3-8.7亿元[58] 板块行情综述 - A股传媒板块2026年第5周（1月26日-1月30日）上涨0.21%，表现居于市场上游[59] - 传媒子板块中，营销板块表现最好，周涨幅5.17%，广电板块表现较弱，周跌幅3.30%[59] - 相对传媒指数和沪深300，营销板块获得最高超额收益，分别为4.96%和5.09%[59] - A股传媒个股中，横店影视周涨幅最大（+31.85%），ST春天周跌幅最大（-16.43%）[59][61] - 美股传媒个股中，虎牙直播周涨幅最大（+26.95%），微美全息周跌幅最大（-24.44%）[59][66] - 港股传媒个股中，东方甄选周涨幅最大（+18.16%），枫叶教育周跌幅最大（-9.21%）[60][68]

行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - AI技术（谷歌Genie 3与TapTap AI创作智能体）有望重塑游戏行业开发链路并构建全新内容生态，但IP、优质内容、玩法创新及平台化能力仍是行业核心竞争力和护城河 [2][4] - 看好积极拥抱AI且具有成熟游戏研运能力的公司，AI对游戏行业的长期赋能值得期待 [2] - 游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性较强，后续新游及行业催化密集，继续关注板块投资机会 [2][9] 事件评论总结 - **谷歌Project Genie**：正式开放世界模型Genie 3的实验性研究原型，这是一个由Genie 3、Nano Banana Pro和Gemini共同驱动的原型Web应用 [9] - **技术特点**：用户通过输入文字提示词或生成/上传图片，即可创建、探索并“二创”一个可漫游及互动的“世界” [9] - **与AI生成视频的区别**：Genie 3可以在移动和交互时实时生成前方路径，模拟一定的物理与交互，实现持续展开的空间探索过程，生成的是用户可控制角色（实现奔跑跳跃等移动并与环境交互）的“游戏”，而不仅仅是视频 [9] - **Genie 3的意义**：被谷歌定义为通往AGI的关键里程碑，能从简单文本提示生成无限多样的交互式3D环境，实现720p高清画质、24fps实时交互，数分钟连贯世界状态 [9] - **技术突破**：代表了AI世界仿真技术的重大突破，不依赖硬编码物理引擎，而是通过自回归生成学习世界运作规律，为AGI发展奠定基础 [9] - **对游戏行业的影响**：为游戏厂商提供快速原型制作和概念可视化能力，可用于游戏原型概念验证，极大提升前期分镜、场景等制作环节效率，进一步降低轻量级开发门槛 [9] - **潜在应用场景**：环境生成能力在电商、营销、具身AI训练、互动教育、创意内容、VR/AR等场景亦具备潜力 [9] - **TapTap AI游戏创作智能体**：于1月30日正式推出名为“TapTap制造”的AI游戏创作智能体，核心理念为“想到就能做到” [9] - **产品定位**：并非传统游戏开发工具的升级，也区别于市面上常见的游戏引擎，是一款通过自然语言对话让AI创作游戏的产品 [9] - **技术构成**：底层由“AI智能体 + AI Native引擎 + TDS（TapTap开发者服务）”三部分构成，覆盖开发技术、美术素材、音乐音效、TDS功能接入、一键上架等，创作者无需脱离聊天窗口即可完成从零到上线的全过程 [9] - **平台生态优势**：依托TapTap平台生态，构建了行业独有的“创作-发布-运营”一站式闭环，让创作者可以最便捷地发布和运营作品 [9] - **行业核心竞争力**：目前AI模型离“可持续游玩、可集成到传统引擎”的真正生产流程仍有距离，游戏厂商在IP积淀、交互设计、叙事深度和游戏机制等方面上具备显著优势 [9] - **投资建议相关标的**：包括巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯、心动公司等 [9]

宏观与政策 - 财政部数据显示，2025年全国证券交易印花税收入达到2035亿元，同比增长57.8% [3][57] - 2025年全国一般公共预算收入为21.6万亿元，较2024年下降1.7%，其中税收收入增长0.8%，非税收入下降11.3% [8][61] - 2026年1月官方制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为49.4%，综合PMI产出指数为49.8%，经济景气水平有所回落 [4][58] - 《求是》杂志发表文章阐述金融强国的关键核心要素，包括强大的货币、中央银行、金融机构、国际金融中心、金融监管和金融人才队伍 [2][55][56] - 国家发改委、国家能源局发布通知，完善发电侧容量电价机制，将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50% [13][67] - 电力市场改革方面，通知明确各地可适当调整省内煤电中长期市场交易价格下限，不再统一执行基准价下浮20%的下限 [9][62] - 政策鼓励供需双方在中长期合同中签订随市场供需、发电成本变化的灵活价格机制，并推动抽水蓄能、新型储能公平参与电力市场 [5][10][59][63] - 商务部就中国诉美《通胀削减法》世贸争端案发表评论，世贸组织专家组裁定美国涉案清洁能源补贴措施违反世贸规则 [6][7][60] - 我国自2月2日起对威士忌酒实施5%的进口暂定税率 [1][54] - 财政部、税务总局发布关于出口业务增值税和消费税政策的公告，明确了有关免税品企业的销售货物范围 [12][66] - 八部门印发《2026年上海市汽车以旧换新补贴政策实施细则》，落实大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [25][79] 金融市场与监管 - 证监会主席吴清强调要全力巩固资本市场稳中向好势头，提高制度包容性和适应性 [14][68] - 证监会拟扩大战略投资者类型，明确全国社保基金、基本养老保险基金、年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可作为战略投资者，并明确其最低持股比例原则上不低于5% [15][69] - 深交所对261起证券异常交易行为采取自律监管措施，并对影响“国投白银LOF”等基金正常交易秩序的相关投资者采取了暂停交易等措施 [16][70] - 上交所本周对222起证券异常交易行为采取自律监管措施，并对*ST亚振、白银有色等异常波动股票及南方原油LOF等溢价较高基金进行重点监控 [17][71] - 香港证监会表示，截至2025年12月31日，有16宗上市申请的审理流程已暂停，主要因上市文件拟备存在缺失、保荐人行为失当等问题 [18][72] - 北交所合格投资者账户数突破1000万户，较去年同期净增近200万户 [20][74] - 北交所修订并发布《可持续发展报告编制指南》，进一步明确相关议题的风险机遇、核算方法及披露内容 [22][75][76] - 中国银行业协会发布《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》，共七章五十四条，旨在规范催收行为 [19][73] - 中国证监会就《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式》公开征求意见，对定期报告披露事项进行整合修订 [20][21][74] 行业动态 - 贵金属市场出现剧烈波动，现货白银价格一度暴跌36%，创历史最大日内跌幅；现货黄金价格一度下跌超过12%，遭遇40年来单日最大跌幅 [23][77] - 芝加哥商品交易所紧急大幅上调贵金属期货保证金 [1][54] - 泰国期货交易所宣布黄金在线期货临时暂停交易 [41][95] - 多家餐饮茶饮品牌集体涨价，包括肯德基、麦当劳、瑞幸、奈雪的茶、蜜雪冰城等，涨幅多为1-2元或通过取消满减等方式间接提价 [24][78] - 多省市房地产收储密集落地，政府通过回收闲置土地、国资收购新房、国企“以旧换新”等方式推动房地产去库存 [26][79] - 英伟达与OpenAI之间价值1000亿美元的合作交易谈判陷入停滞 [46][101] - 英伟达CEO黄仁勋表示公司绝对会参与本轮对OpenAI的投资，这可能是有史以来规模最大的一笔投资，但金额将远低于此前报道的1000亿美元 [51][105] - SpaceX向美国联邦通信委员会申请部署由100万颗卫星组成的星座，拟利用太阳能为在轨人工智能数据中心提供电力 [48][49][103] - 马斯克被曝正筹划推进太空算力布局，考虑整合旗下资产在太空部署AI数据中心 [38][93] - 欧盟正考虑以海上服务禁令替代现行的俄罗斯石油价格上限，作为对俄新一轮制裁方案 [50][104] 公司业绩与动态 - **新易盛**：预计2025年净利润为94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%，受益于算力投资增长及高速率产品需求提升 [27][80] - **中际旭创**：预计2025年净利润为98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%，受益于算力基础设施投入及高速光模块出货增长 [28][81][82] - **寒武纪**：预计2025年净利润18.5亿元到21.5亿元，实现扭亏为盈；预计营业收入60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02% [34][87] - **润泽科技**：预计2025年净利润为50亿元至53亿元，同比增长179.28%至196.03%，主要因成功发行公募REITs产生非经常性损益 [37][91] - **完美世界**：预计2025年净利润为7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈，其中游戏业务预计实现净利润8.3亿元至8.7亿元 [35][88] - **利欧股份**：预计2025年净利润为1.9亿元至2.5亿元，同比扭亏为盈，但持有的理想汽车股票产生公允价值变动损失约5.18亿元 [30][84] - **万科A**：预计2025年净利润亏损约820亿元，上年同期亏损494.78亿元，主要因项目结算规模下降、计提减值及部分业务亏损 [32][86] - **闻泰科技**：预计2025年净利润为-90亿元至-135亿元，将出现亏损 [31][85] - **航天发展**：预计2025年净利润亏损10亿元至16.5亿元，上年同期亏损16.73亿元 [29][83] - **平潭发展**：预计2025年净利润亏损6500万元至1.3亿元，主要因计提地产项目违约金及存货减值损失 [36][89][90] - **台积电**：英伟达CEO黄仁勋表示，台积电需要提供大量晶圆和CoWoS产能以满足英伟达需求，并称台积电在未来10年可能会增加100%产能 [47][102] 海外与地缘政治 - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔 [37][92] - 分析认为，若沃什执掌美联储，其政策主张可能呈现“降息与缩表并行”的组合，有助于降低美国资产被大规模抛售的风险 [37][39][40][92][94] - 美国12月PPI年率为3%，高于预期的2.7% [43][97] - 以色列国防军与美军正就对伊朗军事行动开展密切协作，美方可能在未来数日内决定是否发动打击 [42][96] - 伊朗最高领袖顾问表示，伊朗已掌握敌方作战计划，并将在适当时机发动打击作为回应 [45][100] - 世界卫生组织确认印度确诊两例尼帕病毒感染病例，已追踪监测196名密切接触者，结果均为阴性 [44][98][99] - 美国航天局表示，“毅力”号火星车首次完成了由人工智能规划路线的行驶任务，两次行驶分别约210米和246米 [52][106][107]

行业投资评级与核心观点 - 报告给予传播文化业“增持”评级 [4] - **核心观点**：本周传媒（申万）指数上涨0.21%，在31个行业中排名第10，表现强于沪深300（上涨0.08%）、深证成指（下跌1.62%）、创业板指（下跌0.09%）、上证指数（下跌0.44%）和上证中小（下跌1.21%）[8]。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会 [8] 重点事件与行业动态 AI/互联网领域 - **DeepSeek发布新模型**：2026年1月27日，DeepSeek发布新一代文档识别模型DeepSeek-OCR2，在OCR领域实现突破 [9]。其核心创新在于首创“因果流（Causal Flow）”视觉推理逻辑，使AI能根据语义逻辑“阅读”图片，而非机械扫描像素 [9]。该模型通过完全重构的视觉编码器Deep Encoder V2及两级级联的1D因果推理结构，实现真正的2D图像理解 [11] - **其他AI动态**：阿里平头哥官网上线AI芯片“真武810E”，实现软硬件全自研 [18]。腾讯搜狗输入法宣布全面AI化，日均语音使用次数近20亿次 [20]。微软推出下一代3纳米制程AI芯片Maia 200，每美元性能较现有最新一代硬件提升30% [20]。蚂蚁数科与同方全球人寿签约保险AI创新应用，智能理赔系统识别准确率超过99% [21] 电影与院线领域 - **2026年春节档定档情况**：截至目前，2026年电影春节档已定档6部影片，包括《镖人：风起大漠》、《惊蛰无声》、《飞驰人生3》、《熊猫计划之部落奇遇记》、《熊出没·年年有熊》和《星河入梦》[14]。题材涵盖剧情、喜剧、犯罪、动作、武侠、动画等，且多部为IP续作 [14] - **近期电影市场数据**：2026年第4周（1.24-1.30），影片票房冠军为《重返寂静岭》，区间票房6298万元 [92]。影投票房冠军为万达电影，票房5133.5万元，上座率3.30% [93] - **电影公司动态**：科幻电影《星河入梦》定档2026年春节 [21]。2025年12月全国IPTV数据中，电影《731》以98.8的热度登顶电影榜 [22] 游戏领域 - **重点游戏表现**：腾讯《三角洲行动》国服日活跃用户（DAU）已突破4100万，在四个月内实现1100万的用户净增长 [23]。2025年全球游戏市场年增长率仅为3%，而腾讯游戏业务实现了23%的逆势增长 [23] - **行业合作与动态**：游族网络与国产GPU厂商曦望达成战略合作，探索国产推理芯片接入游戏研运流程 [23]。任天堂Switch Online将推出Virtual Boy经典游戏库 [22] - **iOS游戏榜单**：1月30日，中国区免费榜Top 3游戏为《鹅鸭杀》、《时尚百货城》、《三角洲行动》[94]。畅销榜Top 3为《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》[99] 重点公司推荐与业绩摘要 - **推荐标的**：报告推荐万达电影、完美世界、恺英网络、芒果超媒、神州泰岳、巨人网络、上海电影、时代出版、美登科技、泡泡玛特 [8]。相关标的包括宝通科技、盛天网络、冰川网络、电魂网络 [8] - **部分公司业绩预告摘要**： - **完美世界**：预计2025年实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元 [26] - **芒果超媒**：预计2025年归母净利润11亿元至14亿元，同比变动-19.38%至2.61% [27] - **世纪华通**：预计2025年归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比增长357.47%-475.34% [59] - **冰川网络**：预计2025年归母净利润4.36亿元至5.16亿元，实现扭亏为盈 [62] - **蓝色光标**：预计2025年归母净利润1.8亿元至2.2亿元，实现扭亏为盈 [57] - **盛天网络**：预计2025年归母净利润2000万元至3000万元，实现扭亏为盈 [41] - **横店影视**：预计2025年归母净利润1.3亿元至1.8亿元，实现扭亏为盈 [29] - **金逸影视**：预计2025年归母净利润2250万元至3375万元，实现扭亏为盈，直营影院实现票房10.66亿元，同比增长13.92% [30] 上市公司重要公告摘要 - **万达电影**：董事会审议通过，2026年度拟使用不超过25亿元人民币的闲置自有资金进行委托理财 [89] - **分众传媒**：同意联营公司以合计约7.91亿元人民币的对价，回购公司所持全部股份 [88] - **百纳千成**：使用总额不超过2.5亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理 [23] - **江苏有线**：拟与控股股东共同参与认购苏盐井神定向增发，公司投资额不超过3亿元人民币 [24] - **昆仑万维**：预计2025年归母净利润亏损19.5亿元至13.5亿元 [36] - **博纳影业**：预计2025年归母净利润亏损12.61亿元至14.77亿元 [45]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为72,000万元至76,000万元，扣除非经常性损益后的净利润为56,000万元至60,000万元 [1][3] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日，业绩预告未经注册会计师预审计 [1][2] - 公司已就业绩预告重大事项与会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧 [2] 业绩变动原因 - 公司通过业务聚焦、组织效率提升和资源配置优化等一系列调整，整体经营态势稳步向好 [3] - 报告期内非经常性损益预计约16,000万元，主要来源于2025年第一季度出售乘风工作室的处置收益及政府补助 [3] 游戏业务表现 - 游戏业务预计实现归属于上市公司股东的净利润83,000万元至87,000万元，扣非后净利润65,000万元至69,000万元，较上年扭亏为盈 [4] - 业绩增长主要受益于新游戏上线：端游《诛仙世界》于2024年12月上线，《诛仙2》于2025年8月初公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、欧美等海外市场 [4] - 电竞业务延续增长趋势，立体化赛事体系驱动产品精细化运营，收入较上年增加 [4] - 公司降本增效工作取得成效 [4] 游戏业务未来展望 - 公司将继续聚焦优势品类与重点项目，深耕在营游戏并全力推进在研游戏 [5] - 在巩固MMO与二次元产品布局的同时，积极拓展SLG、休闲游戏等新品类，并进一步发力出海业务 [5] - 超自然都市开放世界RPG游戏《异环》品质显著提升，计划于2026年2月初在国内外开启新一轮测试 [5] - 电竞业务将深化生态体系升级，计划于2026年8月举办世界级赛事DOTA2国际邀请赛（TI2026） [5] 影视业务表现 - 影视业务预计实现归属于上市公司股东的净利润约2,000万元，扣非后净利润约4,000万元 [6] - 业务持续聚焦“提质减量”策略，以“长剧深耕、短剧精作、共生共长”为核心 [6] - 2025年有多部平台定制剧播出并获得良好口碑，包括《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》等 [6] - 目前有多部储备作品在拍摄、后期制作或排播中，并继续深耕短剧赛道 [6] 资产减值准备计提 - 公司拟对2025年度相关资产计提减值准备合计约26,000万元至29,000万元，预计减少2025年度归属于上市公司股东的净利润25,000万元至28,000万元 [10][16] - 减值准备明细包括：应收款项信用减值损失预计减少净利润4,500万元至5,500万元 [12]；存货跌价准备预计减少净利润500万元 [13]；长期股权投资减值损失预计减少净利润9,000万元至10,000万元 [14]；无形资产减值损失预计减少净利润11,000万元至12,000万元 [15] - 无形资产减值主要因部分游戏上线后续表现不及预期 [15]，长期股权投资减值因部分被投资企业业务发展不及预期 [14]

2025年全年业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元，扣非净利润5.6亿元至6亿元，同比扭亏为盈 [1] 游戏业务表现 - 游戏业务预计2025年实现归母净利润8.3亿元至8.7亿元，扣非净利润6.5亿元至6.9亿元 [1] - 端游《诛仙世界》于2024年12月上线，《诛仙2》于2025年8月初公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、欧美等海外市场，多款产品良好表现贡献重要业绩增量 [1] - 公司游戏业务未来将继续聚焦优势品类与重点项目，深耕在营游戏并推进在研游戏，同时积极拓展SLG、休闲游戏等新品类，并进一步发力出海业务 [1] - 公司研发的超自然都市开放世界RPG游戏《异环》即将于2026年2月初在国内外开启新一轮测试 [2] 电竞业务表现 - 2025年电竞业务延续增长趋势，以立体化赛事体系驱动产品精细化运营，收入较上年增加，持续贡献稳定业绩 [2] - 未来电竞业务将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，深化电竞生态体系升级 [2] 影视业务表现 - 影视业务预计2025年实现归母净利润约2000万元，扣非净利润约4000万元 [2] - 影视业务持续聚焦“提质减量”的经营策略，以“长剧深耕、短剧精作、共生共长”为核心 [2] 公司整体战略与管理 - 公司在业务层面进一步明确了游戏、电竞及影视板块的战略定位与发展布局 [2] - 在管理层面以结果和价值创造为导向，持续加强流程治理、完善考核机制、深化人才梯队建设，提升管理效率以赋能业务发展 [2] - 通过多维度优化与多项举措并行，公司整体经营态势稳步向好，为未来健康发展打下坚实基础 [2]

业绩预告：强劲增长与扭亏为盈 - 中际旭创预计2025年归母净利润98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%，受益于算力基础设施投入强劲，高速光模块出货增长[1][2] - 寒武纪预计2025年归母净利润18.5亿元至21.5亿元，同比扭亏为盈，因人工智能算力需求攀升，营业收入大幅增长[1][9] - 完美世界预计2025年净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈，主要得益于《诛仙世界》等新游戏上线及电竞业务增长[1][25] - 南方航空预计2025年归母净利润8亿元至10亿元，同比扭亏为盈，因民航市场向好、运力调整及人民币升值产生汇兑收益[21][27] - 海航控股预计2025年净利润18亿元至22亿元，同比扭亏为盈，原因包括市场复苏、运力优化及人民币升值带来的汇兑收益[27] - 好想你预计2025年归母净利润7.5亿元至9.5亿元，同比扭亏为盈，因成本控制及参股公司公允价值变动[15] - *ST仁东预计2025年归母净利润2.54亿元至3.8亿元，同比扭亏为盈，净资产转正至4亿元至6亿元，因重整计划执行完毕及战略转型[15] - 拓维信息预计2025年归母净利润5000万元至7500万元，同比扭亏为盈，主因游戏业务调整及收到业绩补偿款等非经常性损益[26] - 志特新材预计2025年归母净利润1.6亿元至2亿元，同比增长117.11%至171.39%，因绿色建筑模架及境外业务增长[12] - 同洲电子预计2025年归母净利润1.75亿元至2.3亿元，同比增长151.4%至230.42%，因高功率电源销售增长[14] - 凌云光预计2025年归母净利润1.61亿元左右，同比增长50.75%左右，因在消费电子、新能源等多领域业务增长[13] - 广东明珠预计2025年归母净利润1.66亿元至2.03亿元，同比增长2908.49%至3577.04%，因铁精粉产销量增加及块矿销售[21] - 科兴制药预计2025年归母净利润1.35亿元至1.75亿元，同比增长328.83%至455.89%，因海外市场开拓强劲[21] - 博杰股份预计2025年归母净利润1.3亿元至1.6亿元，同比增长484.16%至618.97%，因AI服务器、新能源汽车及MLCC设备业务增长[22] - 中金公司预计2025年归母净利润85.42亿元至105.35亿元，同比增长50%至85%，因投行、股票、财富管理等核心业务稳健增长[23] - 大唐发电预计2025年归母净利润68亿元至78亿元，同比增长51%至73%，因煤价下行、清洁能源装机扩大及财务费用节约[18] - 国轩高科预计2025年归母净利润25亿元至30亿元，同比增长107.16%至148.59%，因新能源汽车及储能市场需求增长，高能量密度电池销量提升[28] - 山东黄金预计2025年归母净利润46亿元至49亿元，同比增长56%至66%，因生产优化及黄金价格上行[24][25] - 西部黄金预计2025年归母净利润4.25亿元至4.9亿元，同比增长67.58%至93.21%，因自有矿山黄金销量增加、销售价格上升[25] 业绩预告：下滑与亏损 - 洲际油气预计2025年归母净利润1.05亿元至1.50亿元，同比减少69.24%至78.47%，因国际原油价格低于去年同期[10] - 香飘飘预计2025年净利润1.02亿元至1.25亿元，同比下降50.59%至59.68%，营业收入约29.27亿元，同比减少10.95%左右，主因传统冲泡产品销售下滑[15] - 长春高新预计2025年净利润1.5亿元至2.2亿元，同比下降91.48%至94.19%，因研发销售费用增加、产品纳入医保后定价及发货节奏调整[16] - 阿特斯预计2025年净利润9亿元至11亿元，同比减少51%至60%，因光伏行业供需失衡、成本上涨及国际贸易政策影响[17] - 力芯微预计2025年净利润3414万元至3714万元，同比减少70.49%至72.87%，营业收入略降2.41%，因市场需求疲软、竞争加剧及研发投入[19] - 云南锗业预计2025年净利润1500万元至2200万元，同比下降58.57%至71.75%，因原材料成本增长大于销售价格增长[20][21] - 亚辉龙预计2025年归母净利润2000万元至3000万元，同比减少90.05%至93.37%，因行业政策导致国内市场需求减少[24] - 长城汽车2025年业绩快报显示净利润99.12亿元，同比下降21.71%，营业收入2227.9亿元，同比增长10.19%，因新渠道、新技术投入增加[24] - 游族网络预计2025年营收13.8亿元至14.6亿元，海外收入占比超65%，归母净利润预计亏损1.80亿元至3.60亿元，但通过《少年三国志-怀旧版》切入小游戏市场[9] - 纳芯微预计2025年营业收入33亿元至34亿元，同比增长68.34%至73.45%，归母净利润预计亏损2亿元至2.5亿元，但同比亏损收窄，因汽车电子、泛能源及并表业务增长[11] - 西安旅游预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值，股票交易可能被实施退市风险警示[9] 融资与投资 - 新锐股份拟定增募资不超过13.16亿元，用于高性能数控刀片产业园、高性能凿岩工具生产、研发检测中心及补充流动资金[3] - 利扬芯片拟定增募资不超过9.7亿元，用于东城集成电路测试、晶圆激光隐切、先进封装研发及补充流动资金与偿还贷款[4] - 孩子王拟出资330万元设立合资公司浙江链拓未来网络科技有限责任公司，持股33%，旨在探索亲子家庭新消费线上业务模式创新[6] 项目进展与业务扩张 - 天齐锂业控股子公司泰利森的第三期化学级锂精矿扩产项目产出首批符合标准的产品[5] - 亿纬锂能参股公司（间接持股15%）与印尼国企方签订框架协议，计划在印尼建设涵盖矿山、冶炼、材料、电池及回收的一体化电池产业链项目[7] - 粤宏远A以2237.15万元转让所持鸿熙矿业45%股权，交易完成后不再持有，预计带来约2200多万元收益，以优化业务促进转型[8] 资本运作与股权变动 - 吉华集团控股股东筹划协议转让所持部分公司股权，可能导致控制权变更，公司股票自2026年2月2日起停牌不超过2个交易日[29] - 民爆光电拟以现金方式收购厦门厦芝精密科技有限公司51%股权，交易完成后业务将拓展至高端PCB钻针领域，公司股票将于2026年2月2日复牌[30][31]