股票交易表现 - 8月25日收盘价290.28元 当日涨幅1.08% [1] - 当日发生1笔大宗交易 成交量4.4万股 成交金额1020.8万元 [1] - 该笔交易成交价232元 较收盘价溢价率-20.08% [1] - 近3个月累计发生49笔大宗交易 总成交金额16.86亿元 [1] - 近5个交易日累计上涨2.94% [1] 资金流向 - 主力资金近5日合计净流出1.38亿元 [1] 交易参与方 - 大宗交易买方为兴业证券北京复兴门外大街营业部 [1] - 大宗交易卖方为中国银河证券北京金融街营业部 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年8月25日斥资8486.42万元人民币回购A股股份 [1] - 回购股份数量为29.29万股 [1] - 每股回购价格区间为288.96-290元人民币 [1]

公司回购动态 - 宁德时代于2025年8月25日耗资8486.42万元人民币回购29.29万股A股 [1] - 回购价格区间为每股288.96元至290元人民币 [1] - 本次回购体现公司对自身价值的认可 [1]

公司股份回购 - 宁德时代于2025年8月25日斥资8486.42万元人民币回购A股股份29.29万股 [1] - 每股回购价格区间为288.96-290元人民币 [1]

行业投资评级 - 看好 维持 [5] 核心观点 - 光伏反内卷行情主线明确 工信部等部门联合召开光伏产业座谈会强化反内卷决心 组件集采开标均价显著提升 价格向电站传导有望落地 [18][24][41] - 储能基本面景气持续 国内H1新型储能新增23.03GW/56.12GWh 功率和能量规模同比+68% 欧洲大储装机预计20.5GWh同比+183% 工商储装机4.2GWh同比+51% [48][53][66] - 锂电需求持续景气 固态电池板块情绪重回攻势 重点关注设备端小市值、宁德链、新增环节以及材料端卡位降本的硫化锂 [18][79][86] - 风电海风+海外景气加速释放 美国924MW海风项目完成首批单桩基础安装 龙源电力计划建设海南500MW海风项目 [92][93] - 新方向AIDC&具身智能利好不断 海外特斯拉及国内主机厂持续推进人形机器人进展 云厂AI创收与Capex同步高增 [18] 光伏板块 - 工信部等部门联合召开光伏产业座谈会 要求加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律 [24] - 华润电力3GW组件集采开标均价0.729/0.729/0.718元/W 华电集团20GW组件集采开标均价0.710/0.746元/W [25] - 7月组件出口19.29GW环比-3.63%同比-12.38% 电池出口12.41GW环比+55.95%同比+83.77% [25][34] - 硅料报价再度上扬致密料报价50-55元/kg 光伏玻璃库存天数约24.02天环比下降5.15% [27][30] - 投资建议优先布局有直接涨价催化的硅料和硅片环节 推荐通威股份、协鑫科技、隆基绿能、爱旭股份、聚和材料 [18][43] 储能板块 - 2025上半年新型储能新增23.03GW/56.12GWh 功率和能量规模同比+68% 累计装机首超100GW [48] - 山西"136号文"征求意见 容量补偿范围适时拓展至新型储能 内蒙古独立储能电站补偿累计超2亿元 [49] - EUPD预计2025年欧洲储能新增装机35.3GWh同比+76% 其中大储装机20.5GWh同比+183% 工商储装机4.2GWh同比+51% [53] - 截至2025年7月智利已投运储能1.10GW/4.59GWh 在建规模4.82GW/21.36GWh [54][57] - 投资建议看好大储板块beta及龙头Alpha 推荐阳光电源、德业股份、海博思创、艾罗能源、派能科技 [18][68] 锂电板块 - 特斯拉上调美国市场Model S和Model X售价1万美元 福特与SK On合资电池工厂投产 [74][75] - 融捷集团发布第二代硫化物全固态电池能量密度达450Wh/kg 正力新能航空动力电池量产交付 [75] - 7月逆变器出口9.11亿美元环比-0.65%同比+15.82% 1-7月累计出口51.68亿美元同比+7.71% [25][34] - 固态电池设备端聚焦小市值、宁德链、新增环节 材料端重视卡位降本的硫化锂 [79][86] - 投资推荐宁德时代、厦钨新能、璞泰来 关注固态电池设备和关键材料标的 [18][86] 风电板块 - 美国924MW海风项目完成首批单桩基础安装 预计2026年初安装风机 2027年下半年投入运营 [93] - 龙源电力计划建设海南500MW海风项目 拟安装22台10MW和20台14MW海上风机 [93] - 8月陆风新增招标5.7GW 海风暂无新增招标 陆风风机中标价格保持平稳 [95][98] - 投资推荐金风科技、海力风电、东方电缆 重视海风+海外赛道及风机H2盈利修复 [18] 电力设备板块 - 特高压2直已核准 雅下水电已开工 或持续带来订单催化 海外需求预期升温 [18] - 国家能源局发布2025年1-7月电网工程完成投资3315亿元 同比增长12.5% [16] - 积极关注电力AI、虚拟电厂、配电改造等机会 推荐明阳电气、思源电气、四方股份 [18] 新方向板块 - 海外特斯拉及国内主机厂持续推进人形机器人进展 云厂AI创收与Capex同步高增 [18] - Deepseek V3发布采用UE8M0 FP8针对下一代国产芯片设计 [16] - 推荐三花智控、浙江荣泰、科达利、富临精工、鸣志电器等产业链标的 [18]

摩根士丹利持仓变动 - 摩根士丹利对宁德时代H股多头持仓比例从5.37%降至4.96% [1] - 持仓变动发生于2025年8月20日 [1] - 持仓比例下降0.41个百分点 [1]

公司业务拓展 - 宁德时代通过全资子公司时代骐骥绿能科技（深圳）有限公司成立新公司时代骐骥新能源科技（榆林）有限公司 [1] - 新公司经营范围涵盖充电控制设备租赁、充电桩销售、新能源汽车整车销售及新能源汽车电附件销售 [1] 产业链布局 - 宁德时代通过新公司进一步延伸至新能源汽车充电基础设施领域 [1] - 业务范围覆盖从核心电池部件到终端销售及配套服务的完整产业链 [1]

合资公司成立 - 中石油济柴时代（山东）新能源技术有限公司于8月19日成立 注册资本7700万元人民币 位于山东省济南市长清区 [1] - 公司由中国石油集团济柴动力有限公司与宁德时代合资成立 持股比例分别为60%和40% [1] - 经营范围涵盖储能技术服务、电池制造与销售、光伏设备制造、充电桩销售及特种设备制造等 [1] 合资背景与业务聚焦 - 济柴动力与宁德时代于今年6月签署合资协议 拟设立储能系统制造合营企业 双方共同控制新公司 [3] - 合营企业聚焦中国境内锂离子电池储能系统生产 包括电芯集成、电池管理系统（BMS）及整装设备制造 [3] - 济柴动力为中国石油天然气集团公司下属内燃机专业制造企业 宁德时代为其上游供应商 [3] 宁德时代业务扩张 - 宁德时代于8月20日全资成立厦门时代新能动力科技有限公司 注册资本20亿元人民币 位于福建省厦门市翔安区 [4] - 新公司经营范围包括电池制造、电池销售、电子专用材料制造与销售 [4]

宁德时代与ACEnergy合作项目 - 宁德时代与可再生能源开发商ACEnergy达成合作 将在澳大利亚供应3GWh储能电池系统(BESS) [1] - 合作涵盖三个澳大利亚储能项目 包括新南威尔士州Yanco项目及维多利亚州Joel Joel和Little River项目 [1] 项目技术集成与服务范围 - 宁德时代提供全套储能系统解决方案 包括BESS、中压电站、逆变器、电站控制器、能源管理系统及数据采集与监控系统的设计、供应、测试与集成服务 [3] - 服务确保项目完全符合电网要求 并具备世界级安全性与性能标准 [3] Yanco项目具体参数 - Yanco项目规模达250MW/1100MWh 占地面积约8公顷 位于新南威尔士州利顿镇以南5公里处 [4] - 项目将储存附近大型太阳能光伏电站电能 建设成本约2.5亿澳元（折合1.6亿美元） [4] 合作规模与战略意义 - 3GWh供应量体现宁德时代在澳大利亚储能市场的重大突破 强化其全球储能系统集成商地位 [1][3] - 通过提供全链条技术服务 公司展示从电池制造向能源解决方案提供商转型的战略布局 [3]

出口增长态势 - 2025年7月动力及其他类型电池出口量达23.2GWh，同比增长35.4%，占当月销量18.3%，其中动力电池占比63.7% [2] - 2025年1-7月动力电池累计出口量96.4GWh，同比增长29.4%，7月单月出口14.8GWh，同比增长48.4% [3] - 三元锂电池7月出口量8.4GWh（占比56.6%），磷酸铁锂电池出口量6.2GWh（占比42.3%），前者同比增长32.9%，后者同比增长76.1% [3] 企业竞争格局 - 宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧7月出口增速超行业平均48.4%，其中瑞浦兰钧同比增长144.5% [4] - 蜂巢能源和瑞浦兰钧1-7月累计出口实现翻倍增长，同比增速分别达159.8%和111.9% [4] - 2025年上半年海外市场动力电池装车量排名中，宁德时代以16.2GWh位居第三，市占率18% [5] 海外产能布局 - 宁德时代拟在匈牙利投资73.4亿欧元建设年产100GWh电池基地，分三期建设，其中一二期产能合计72GWh [5] - 亿纬锂能在匈牙利获得建厂许可，并已在马来西亚、美国等地布局海外生产基地 [5] - 天赐材料在摩洛哥投资建设年产15万吨电解液及原材料一体化生产基地 [8] 产业链协同出海 - 宁德时代海外营收从2020年79亿元增至2024年1103亿元，占比从15.71%提升至30.48% [7] - 国轩高科海外营收从2020年1.59亿元跃升至2024年110.05亿元，占比从2.36%提升至31.09% [7] - 中国供应全球70%电池材料及60%动力电池，2024年电解液出货量全球占比突破90% [8] 全球化发展动因 - 全球新能源汽车渗透率提升催生动力电池需求，本地化生产可降低运输成本并提高配套效率 [10] - 欧洲政策鼓励电池本地化生产，东南亚资源优势和成本优势助力供应链安全 [10] - 海外建厂可规避贸易壁垒，直接服务当地市场并提升品牌国际影响力 [10] 国际竞争前景 - 中国动力电池产业在技术创新速度和成本控制方面保持国际竞争优势 [11] - 海外发展需应对政策壁垒、国际竞争、政治经济局势及技术路线不确定性等挑战 [11]