产品发布与核心特点 - 京东联合广汽集团、宁德时代于11月9日正式公布“国民好车”埃安UT super [1] - 电池租用购车价为4.99万元，整车购买价为8.99万元，远低于市场预测价格 [1] - 车辆搭载宁德时代巧克力电池，续航达500公里，支持99秒极速换电 [4] - 基于A级车平台打造，轴距为2750mm，并配备华为云车机系统及540度全景影像等智能安全功能 [4] 销售渠道与独家合作 - 该车将在京东平台独家销售，用户可通过京东APP搜索“国民好车”进行预约试驾和支付定金 [1] - 合作整合了京东的用户洞察与销售资源、广汽的整车制造能力以及宁德时代的电池技术与换电生态 [3] 限时购车补贴与权益 - 截至12月31日前完成补贴申购的前15000名用户可享补贴：电池租用方案补贴2000元/台，整车购买补贴4000元/台 [4] - 11月9日20点起前1000名京东PLUS会员选择租电方案可获赠价值2500元京东E卡 [4] - 叠加权益后，租电版实际到手价低至4.54万元，整车购买到手价约8.59万元 [4] 用车周期增值服务 - 截至12月8日24点前，租电用户电池月租金由499元/月限时降至399元/月，PLUS会员可享最高2000元换电服务费减免 [5] - 整车购买用户加入换电网络可减免699元/年电池管理服务费并赠送价值299元电池检测服务 [5] - 前5000名下定用户可享新车礼包，前1000名用户专享京东保新车车险8折优惠 [5] 价格保障与用户权益承诺 - 推出“180天价保”权益，承诺12月31日24点前购车的用户，若提车后180天内降价可获得10倍差额赔付 [8] - 11月30日前下定用户，因非自身原因导致跨年交付可享受购置税全额补贴 [8] - 12月8日24点前下定的租电用户，3年内决定买断电池时已支付租金可100%抵扣电池费用 [8]

电商行业流量格局演变 - 中国网民规模从2015年的6.68亿增长至2025年的约11.08亿，互联网普及率从48%提升至78%，增量市场转为存量市场[9][11] - 网民每日注意力高度集中于微信、抖音、B站、小红书等少数大型平台，流量从分散走向高度集中[12][15][18] - 互联网公司分化为掌握流量的平台（如微信、抖音）和需要流量的平台（如阿里、京东），后者需向前者购买流量[20] 电商竞争态势升级 - 2015年阿里占据中国电商近八成份额，而京东、美团规模较小，拼多多、抖音尚未成气候[22] - 拼多多依托微信流量与下沉市场空白，一年内获取1亿用户，三年内达到3亿用户，迅速改变行业格局[23][24] - 抖音、小红书等兴趣社区加入电商竞争，使流量争夺维度升级，行业从单纯GMV竞争转向多维竞争[27][29] 双十一营销策略变化 - 双十一活动周期从单日延长至近一个月，平台通过提前启动以锁定用户消费[8][36] - 直播带货成为标配，2019年李佳琦和薇娅在双十一当天创造189亿元GMV，但该模式易复制且依赖主播个人风险高[34] - 平台竞争陷入囚徒困境，普遍低价策略削弱双十一IP独特性，但平台仍无法接受在该节点的失败[39][40] 电商未来竞争方向 - 流量竞争接近临界点，平台开始探索短剧等内容形式与电商结合，以更隐蔽方式吸引用户注意力[45][46] - 长期竞争推动物流等基础设施完善，履约效率显著提升，次日达或小时达成为基础服务[48][50] - 电商平台核心价值回归商业模式本质，淘宝突出商品丰富度，京东强调配送速度，拼多多主打价格优势[54]

京东联合推出埃安UT Super - 京东联合广汽埃安与宁德时代推出首款车型埃安UT super，整车购买价8.99万元，电池租用方案下购车价低至4.99万元，叠加补贴后PLUS会员最低购车价可达4.54万元 [1] - 该车由京东独家销售，生产节奏极快，工厂最快53秒可生产一辆，生产线已满负荷运营以保证交付 [1][4] - 车辆续航里程为500公里，全系标配宁德时代电池，支持换电且换电最快仅需99秒，京东为其提供超3000家养车门店及超4万家合作门店的售后网络 [4] - 此前该车1元起拍吸引近30万人围观，竞拍出价23733次，最终获拍价达7819.3万元，但成交存疑 [4] - 京东申请多枚汽车相关商标，但知情人士称其角色主要为提供用户洞察和独家销售，不直接涉及制造 [4] 新东方企业文化与股价变动 - 新东方创始人俞敏洪在社交平台分享员工创作的“吐槽公司”新歌视频，歌词内容涉及日报周报、业绩导向等公司管理现象 [5][6] - 类似事件在2019年曾发生，当时俞敏洪对年会吐槽节目给予参与员工12万元奖励，以鼓励直言文化 [9] - 前东方甄选CEO孙东旭因个人原因离职，俞敏洪称双方沟通良好，该消息导致东方甄选股价一度下跌9%，单日市值蒸发约30亿港元，公司当前总市值226亿港元，较2023年1月峰值蒸发超500亿港元 [9] 胖东来销售业绩与经营理念 - 胖东来2025年销售额提前53天突破200亿元目标，达200.35亿元，预计全年销售额将超220亿元，约为2022年销售额的三倍 [11][12][14] - 超市业态是核心支柱，销售额109.1亿元，占总销售额约54%，珠宝和百货业态销售额分别超21亿元和20亿元，共有7家门店销售额迈入“10亿俱乐部” [12] - 创始人于东来曾计划将年销售额控制在200亿元以内以实现约10亿元净利润，并多次呼吁勿盲目扩张，强调关注员工幸福，公司目前无贷款且账上资金达41亿元，明确表示无上市规划 [15][16] - 公司近年销售额持续高速增长，从2022年约70亿元跃升至2024年的169.64亿元，税收超6亿元，利润超8亿元，员工平均月收入九千多元 [16] 唐尚珺进入直播带货领域 - 曾参加16次高考的唐尚珺开始直播带货，其抖音粉丝数达94万，商品橱窗已售件数为8707，跟买人数7077 [16][17] - 唐尚珺在视频中介绍其团队成员为校友，并表示将在周末直播间分享大学生活，其在近日直播中在线人数达7000+，售卖商品包括广西红糖等 [16][17] - 唐尚珺谈及年龄已成为就业现实门槛，对未来发展感到困惑，并考虑未来投身教育领域 [16] Meta平台诈骗广告问题 - Meta内部文件曝光，显示其2024年约160亿美元（约1140亿人民币）收入来自诈骗和违禁品广告，约占其总收入的十分之一，平台日均向用户展示150亿条“高风险”诈骗广告 [22][26] - 文件披露Meta的管控系统存在漏洞，仅当系统判定广告投放者诈骗可能性超95%时才会封禁，且审核政策明显偏向大客户，大客户即使违规超500次仍能继续投放广告 [26] - 美国约三分之一成功诈骗案与Meta有关，英国监管机构数据显示2023年与支付诈骗相关的损失中有54%涉及Meta平台，美国证券交易委员会已对此展开调查 [26][27] - Meta发言人回应称文件视角片面，收入占比是粗略估算且实际比例更低，但未提供具体数据 [26]

作者|刘小土 就像如今的双11已不是一日的购物狂欢、而是长周期的打折季，京东11.11惊喜之夜也并非一夜惊喜，而是超长周期里线上线下的娱乐链接与过节氛围。 玩得就是惊喜 这年头办大型晚会，各家其实都不少流量、不缺网感。但细品起来，现在的晚会却很难像早年那样，让人看到新鲜兴奋的东西，多少有点食之无味、弃之 可惜。 观众为什么能在京东11.11惊喜之夜玩起来？说白了，因为从阵容到模式、再到节目舞台，它都有预想不到的创新来撩拨观众的情绪。上一秒脑子还在怀 疑"红毯还能这么走""节目还能这么演"，下一秒就十分笃定——"没错，就得这么玩！" 编辑|李春晖 "没想到过一个双11，咱还吃上审美细糠了""刘宇笑一下我的呼吸都停掉了""锤娜丽莎爱自己后美得好具体"……光看这些讨论的话题，还以为是谁家在办 跨年晚会。 实则是京东11.11惊喜之夜的直播现场。在这场"非常规"电商晚会上，没有流量堆砌，有的是"红毯明星+新奇好物"的组合混搭、惊艳舞台与精彩景节目的 组合惊喜，以及根本抢不完的福利，在网上炸出了水花儿。 在内容爆炸、娱乐形式空前丰富的当下，一场电商晚会要做出这样的成绩显然不简单。电商晚会这种形式兴起之初，或许还有点全民 ...

行业趋势转变 - 乌镇峰会的叙事坐标已从“互联网+”迈向“人工智能+” [1] - 行业关注点从互联网巨头商业模式研究转向硬科技创业者和人工智能应用 [2] - 互联网行业新信号显现，从流量竞争走向产业革命 [3] 人工智能应用与战略 - 国家层面提出全面实施“人工智能+”行动，抢占产业应用制高点 [2] - 阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [3] - 蚂蚁集团在AI时代锚定生活服务、医疗健康服务、金融服务三大领域 [3] - AI技术浪潮正从单纯技术突破走向大规模应用创新，推动科技与产业深度融合 [4] - 京东将在明年建成全球首个全无人的配送站 [3] 空间智能新形态 - 空间智能被视为继大语言模型之后一个重要领域，可用于机器人和视频生成 [4] - 空间智能技术旨在真实世界基础上构建虚拟空间，实现实时交互，是手机之后的下一代计算平台 [5] - 该技术在文旅、教育等领域有核心落地场景，可实现产业的沉浸式内容体验升级 [6] - 群核科技推出的空间认知模型SpatialLM在开源社区Hugging Face趋势榜上排名第二 [7] 开源生态发展 - 大模型企业拥抱开源生态，技术进一步走向开放、普惠、智能 [2] - 阿里巴巴创建全国最大AI开源社区“魔搭”，社区AI开发者中超过20.74%来自50人以下小组织，独立开发者占比达13.7% [6] - 开源成为AI竞争新范式，让算力、算法、数据在开放体系中重组创新 [8] - “直通乌镇”全球互联网大赛首次面向开发者办赛，新设开源项目赛道，共有632名开发者参加 [8] - 深度求索公司长期坚持技术开源推动技术普惠，并从中获得有益反馈推动自身发展 [7]

核心观点 - 高盛预测中国互联网板块三季度利润同比下滑31%，创年内最大跌幅，主要因即时零售业务巨额投资 [1][3] - 市场焦点从当期盈利转向管理层对2026年投资拐点与亏损收窄路径的指引 [1][3] - AI驱动的云业务增长是亮点，但相关资本开支正侵蚀短期利润 [1][5] 三季度财报整体展望 - 板块总利润预计同比大幅下滑31%，远超二季度9%的降幅 [3][4] - 财报将呈现“喜忧参半”局面：AI云收入加速 vs 即时零售等激进投资影响整体利润率 [3][4] - 腾讯预计是巨头中唯一实现利润同比增长的公司 [1][3] 即时零售业务影响 - 即时零售投资在第三季度达到顶峰，是拖累利润的最主要因素 [3][6] - 三季度预计导致阿里巴巴亏损360亿元、美团亏损200亿元、京东亏损130亿元 [3][6] - 高盛预计四季度亏损额将环比收窄，但亏损持续时间可能延长至2026年 [3][6] AI与云业务影响 - AI需求强劲，推动云业务加速增长，阿里巴巴三季度云收入同比增速预计从26%加速至31% [5] - 为支持AI云服务，巨头进行大规模基础设施投资，阿里巴巴2026-2028财年资本支出预测高达4600亿元 [5] - AI投资带来的折旧和推理成本将稀释短期利润，消费者AI应用仍处于利润稀释阶段 [5] 市场关注点与投资逻辑 - 业绩电话会成为判断投资拐点的关键事件，市场关注即时零售亏损是否在四季度收窄及2026年盈利拐点展望 [3][4] - 三季度业绩可能成为市场情绪转向2026年盈利拐点的关键催化剂 [3] - 投资者需短期承受利润压力，关注AI变现能力与快商务亏损收窄路径 [3]

国补政策总体情况 - 全年3000亿元中央资金已全部下达，持续近两年的消费刺激计划将暂时告一段落 [2] - 2025年1-8月，全国共有3.3亿人次申领国补，带动相关商品销售额超过2万亿元，占同期社会商品零售额（除餐饮外）约7% [3] - 截至2025年5月31日，全国累计发放面向消费者的补贴约1.75亿份，汽车补贴占比高达38%-51% [16] 汽车行业影响 - 个人消费者以旧换新购买新能源车型可获2万元补贴，购买2.0升及以下燃油车补贴1.5万元 [5] - 2025年上半年，A00、A0级新能源车受政策拉动保持超85%的高增速，而A00级、A级和C级燃油车销量均有所下降 [6] - 比亚迪2025年上半年营收3713亿元同比增长23.3%，归母净利润155亿元，成为最大受益者 [7] - 其他车企如上汽、吉利、长城等在价格战下增收不增利，小鹏、蔚来、小米等依旧没有摆脱亏损 [7] - 截至9月10日，汽车以旧换新申请量达830万份，结合1-8月1476.5万辆的乘用车销量，超过一半消费者享受国补 [17] 3C数码行业影响 - 购买手机、平板等数码产品可获销售价15%的补贴，单件最高不超过500元，售价在3000-600元的机型最受益 [7] - 2025年一季度小米国内手机出货量达1330万台同比增长约40%，市场份额19%重回中国市场第一 [8] - 小米第一季度营收同比增长47.4%至1113亿元，经调整净利润同比增幅达64.5%至107亿元 [8] - 2025年二季度国补覆盖6000元以上机型，苹果大中华区营收同比增长4.4%至153.7亿美元，出货量逆势增长1% [9] - 2025年上半年600美元以上手机销量同比增长11%，快于整体手机大盘2%的增速 [18] 家电行业影响 - 2025年上半年申万家电板块102家上市公司合计营收和净利润分别同比大涨9.19%、12.79% [17] - 美的、海尔、格力利润均超过百亿元，科沃斯、长虹的利润增速超过60% [17] - 智能冰箱、智能空调、智能油烟机销量同比增长均在10%以上，一二级能效家电合计销量占比达八九成 [18] 电商平台表现 - 京东因自营为主、地方分公司多、供应体系成熟，成为国补获益最大的平台方 [10] - 淘天反应迅速，在消费者侧和商家侧均采取措施，抓到了不少红利 [10] - 拼多多因模式所限，2025年第一季度营收957亿元低于预期，归母净利润同比下降47%至147亿元 [11] 地区执行差异 - 江苏2025年上半年全省社零总额达2.39万亿元同比增长5%，累计2598万人次享受补贴，资金使用173.77亿元，拉动消费超1400亿元 [26] - 江苏将补贴范围扩至58类家电，并重点扶持地方优势品类，实行“限额分配”机制控制节奏 [26] - 重庆因财政压力在5月末暂停汽车置换更新补贴，8月调整补贴方式并设置上限 [24] - 云南从8月12日开始下调汽车置换更新标准，新能源车单辆补贴从1.5万元调整为1万元 [24]

人民网北京11月10日电 (记者夏晓伦)10月底的舟山码头，清晨便热闹起来。一艘艘渔船陆续归港，舱里 装满了刚捕捞的舟山带鱼，渔民们忙着把渔获转运上岸，水产企业的质检员则逐箱检查，确保每一批带 鱼都符合"骨节小、肉质厚"的正宗特征。 舟山是世界四大渔场之一，也是中国最大的渔场。9月16日起，东海伏季休渔后的全面捕捞季已全面开 启。10月底至11月初，作为国家地理标志产品的舟山带鱼进入集中上市期，电商平台通过源头直采、品 控升级等多元举措，让这份"海洋鲜味"直达餐桌，助力提振消费活力。 据了解，舟山带鱼品牌价值高达47.29亿元，年产量占全国带鱼的7%～10%，但市场仍存在真假难辨的 现象。为破解这一难题，京东京喜自营联合舟山头部水产企业启动源头直采，首批包销200万斤野生捕 捞带鱼，通过"产地直采+全链路效率优化"模式省去中间环节。 数据显示，京喜自营已服务3.7亿用户，链接全国260个产业带，其中，近100家产业带工厂年销售过百 万单。 业内人士分析指出，电商平台以供应链创新助力消费者享受到"价优物美"的海洋鲜味，也让渔民和企业 获得实实在在的收益，这种"产地直采+品牌赋能+全链保障"的模式，正为特色农产品 ...

促销活动概览 - 京东11.11促销活动于11月9日晚8点启动，持续3天，提供至高2351元补贴 [1][6] - 活动包含京东家电家居超级秒杀日，爆款商品折扣不止5折 [1] - 京东采销直播间承诺“买贵就赔”，进行全品类比价 [6] 核心促销产品与折扣 - 惠达淋浴花洒套装原价1798元，秒杀价899元，折扣为5折 [4] - 瑞尔特智能马桶原价1598元，秒杀价799元，折扣为5折 [4] - 极萌大排灯1.0美容灯原价2699元，秒杀价1349元，价格直接减半 [4][5] - 美的智能手持挂烫机原价149元，秒杀价80元 [5] - 奥佳华7608TEN+按摩椅原价11698元，秒杀价9100元 [5] - 凯度家用洗碗机15J6A原价2999元，秒杀价2399元 [6] - 德龙全自动咖啡机原价7999元，秒杀价6319元，价格直降1680元 [6] - 东芝大白梨638冰箱原价12221元，秒杀价8699元 [6] - 创维85A6F Pro+电视原价10499元，国补后8399元，优惠2100元 [6] 附加福利与营销策略 - 促销活动结合明星同款效应，例如姜妍同款花洒、李雪琴同款智能马桶等 [4][5] - 购买指定商品赠送明星周边或赠品，如奥佳华按摩椅赠抖抖机，凯度洗碗机赠杨幂周边抱枕 [5][6] - 部分商品提供限量福利，如东芝冰箱下单有机会得郑云龙签名照，创维电视前两名下单用户可得何泓姗签名照 [6]

产品发布与核心特性 - 广汽埃安发布UT Super车型，整车买断价8.99万元，租电方式购买价4.99万元，叠加补贴后最低到手价4.54万元 [3][5] - 该车型被称为“广汽版萤火虫”，车长超4.2米，配备LCC和360°倒车全景影像 [6] - 搭载14.6英寸中控大屏，首发“华为云车机”，可调用超2000个App，支持大型游戏和高清视频剪辑 [8] - 采用宁德时代“25”磷酸铁锂换电块，对应续航500公里，官方宣传换电时间99秒，实际换电时间为88秒 [12] - 车辆“可充可换可升级”，保留慢充和快充接口，宁德时代计划明年将钠离子电池上车 [12] 销售与售后模式 - 买断制购车（8.99万元）整车及电池售后由埃安负责，租电制购车（首付4.99万元）电池月租399元（12月8日后调整为499元），电池质保由宁德时代负责且“只换不修” [14] - 京东作为独家销售平台，参与产品全生命周期，包括前期用户调研、购车赠京东购物卡、线上选购配件及线下京东养车门店提供售后服务 [15] 换电网络发展与行业合作 - 宁德时代“巧克力”换电站已落成777座，计划年底冲刺1000座，长期目标为3万座 [18] - 换电产品价格下探与网络密集化推动换电路线走向爆发增长，预计蔚来换电次数最快今年年底、最迟明年2月底突破1亿次 [20] - 蔚来明年将开铺第五代换电站，具备“柔性”特点以兼容更多电池包规格，且其网络将与宁德时代换电网络打通，实现兼容 [23] - 京东创始人刘强东为蔚来早期投资人，此次京东汽车业务试水被视作对蔚来换电模式的支持 [24]