价格表现 - 伦敦金最新价格4466.25，变化0.00 [2] - 伦敦银最新价格67.23，变化0.00 [2] - 伦敦铂最新价格1893.00，变化 - 85.00 [2] - 伦敦钯最新价格1448.00，变化14.00 [2] - WTI原油最新价格92.35，变化4.22 [2] - LME铜最新价格12024.50，变化282.00 [2] - 美元指数最新99.16，变化0.00 [2] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.00 [2] - 美元兑日元最新158.43，变化0.00 [2] - 美国10年期TIPS最新2.01，变化0.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新10329.17，变化0.00 [3] - 上期所白银库存最新365.92，变化1.37 [3] - 黄金ETF持仓最新1052.70，变化0.00 [3] - 白银ETF持仓最新15513.67，变化0.00 [3] - 上金所白银库存最新371.99，变化0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化 - 1.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [3]

报告基本信息 - 报告名称为合成橡胶早报 [2] - 报告团队为研究中心能化团队 [2] - 报告日期为2026年3月25日 [2] BR主力合约情况 - 3月24日收盘价为16800元，日度变化 - 670元，周度变化1270元 [3] - 3月24日持仓量为74665，日度变化 - 14227，周度变化8249 [3] - 3月24日成交量为597751，日度变化104638，周度变化333804 [3] - 3月24日仓单数量为47850，日度变化 - 30，周度变化690 [3] - 3月24日虚实比为7.80，日度变化 - 1 [3] - 3月24日顺丁基差为600元，日度变化970元，周度变化630元 [3] BR基差/月差/品种间情况 - 3月24日05 - 06为315，日度变化 - 10 [3] - 3月24日06 - 07为250，日度变化40，周度变化250 [3] - 3月24日RU - BR为 - 575，日度变化750，周度变化 - 1845 [3] - 3月24日NR - BR为 - 3490，周度变化 - 1430 [3] BR现货情况 - 3月24日山东市场价为17400元，日度变化300元，周度变化1900元 [3] - 3月24日传化市场价为17200元，日度变化0元，周度变化1700元 [3] - 3月24日齐鲁出厂价为18500元，日度变化0元，周度变化2700元 [3] - 3月24日CFR东北亚为2350美元，日度变化250美元，周度变化250美元 [3] - 3月24日CFR东南亚为2600美元，日度变化325美元，周度变化325美元 [3] BR利润情况 - 3月24日现货加工利润为 - 3313元，日度变化147元，周度变化 - 1466元 [3] - 3月24日进口利润为 - 1365元，日度变化 - 1617元，周度变化 - 6元 [3] - 3月24日出口利润为2120元，日度变化1950元，周度变化549元 [3] BD现货情况 - 3月24日山东市场价为18150元，日度变化150元，周度变化3300元 [3] - 3月24日江苏市场价为18200元，日度变化300元，周度变化2950元 [3] - 3月24日扬子出厂价为18000元，日度变化0元，周度变化2800元 [3] - 3月24日CFR中国为2300美元，日度变化0美元，周度变化250美元 [3] BD利润情况 - 乙烯裂解利润3月20 - 23日为10元，后续数据缺失 [3] - 碳四抽提利润3月23日为6386元，后续数据缺失 [3] - 3月24日丁烯氧化脱氢利润为6530元，日度变化300元，周度变化1480元 [3] - 3月24日进口利润为168元，日度变化329元，周度变化1043元 [3] - 3月24日出口利润为 - 1535元，日度变化542元，周度变化3607元 [3] 其他生产利润情况 - 3月24日丁苯生产利润为 - 450元，日度变化75元，周度变化 - 63元 [3] - ABS生产利润部分数据缺失 [3] - 3月24日SBS生产利润为 - 2680元，日度变化90元，周度变化 - 1652元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 04合约进入交割逻辑，存在基本面偏弱与燃油成本提升的矛盾；10合约走成本支撑逻辑，地缘风险大；周二消息偏空，盘面预计偏弱运行 [3] 各部分内容总结 期货合约数据 - EC2604昨日收盘价1898.9，跌2.99%，基差 -342.4，成交量18908，持仓量15267，持仓变动 -2429 [2] - EC2605昨日收盘价2178.2，跌8.43%，基差 -621.7，成交量1142，持仓量1569，持仓变动 -245 [2] - EC2606昨日收盘价2439.2，跌9.42%，基差 -882.7，成交量11832，持仓量13405，持仓变动 -907 [2] - EC2607昨日收盘价2567.0，跌7.76%，基差 -1010.5，成交量318，持仓量913，持仓变动 -79 [2] - EC2608昨日收盘价2410.8，跌5.98%，基差 -854.3，成交量1175，持仓量2828，持仓变动 -117 [2] - EC2609昨日收盘价1720.0，跌6.29%，基差 -163.5，成交量未提及，持仓量495，持仓变动 -7 [2] - EC2610昨日收盘价1573.0，跌4.55%，基差 -16.5，成交量2309，持仓量7502，持仓变动 -15 [2] - EC2612昨日收盘价1774.0，跌2.26%，基差 -217.5，成交量70，持仓量448，持仓变动10 [2] 月差数据 - EC2604 - 2606前一日 -540.3，前两日 -735.5，前三日 -478.3，日环比195.2，周环比 -103.6 [2] - EC2604 - 2605前一日 -279.3，前两日 -421.4，前三日 -247.1，日环比142.1，周环比 -231.7 [2] - EC2606 - 2610前一日866.2，前两日1044.9，前三日852.5，日环比 -178.7，周环比49.6 [2] 现货指标数据 - 现景（欧线）每周一更新，2026/3/16公布，本期1556.49点，较前一期涨0.71% [2] - SCFI（欧线）每周五更新，2026/3/20公布，本期1636美元/TEU，较前一期涨1.11% [2] 欧线现货情况 - Week13：MSK平开2250美金，PA报2400 - 2500，部分航次2200（大票2000），现货均值折盘面1700 - 1800点；4月COSCO宣涨至5100美金，CMA宣涨3500美金 [4] - Week14：MSK报2650美金，环比 +400 [4] - Week15：周二盘后开舱报2350美金，环比 -300 [4] - 4月上：ONE报2500美金，EMC报3160美金，OOCL报3100美金 [4] 相关新闻 - 3/25美媒报道美国已向伊朗传递包含15点内容的结束中东战争计划，涉及伊朗弹道导弹、核计划和海上航道问题；巴基斯坦陆军参谋长成沟通桥梁，埃及和土耳其鼓励伊朗接触 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不一，PTA短期观望，中长期多配；MEG短期观望；短纤当前估值相对中性；天然橡胶和20号胶观望；苯乙烯未提及明确投资观点 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近期数据变化：3月18 - 24日，原油价格稳定在112.2，PTA内盘现货从6805降至6725，聚酯毛利从526涨至425，仓单+有效预报增加984，TA基差上升2，产销率下降0.6 [3] - 装置变化：仪征300万吨、嘉兴石化150万吨装置重启 [3] - 周度观点：近端TA降幅重启并存，开工回升，聚酯提负放缓，库存累积，基差走弱，加工费压缩；PX国内装置降负放缓，海外减产，PXN走弱；后续原料PX或进一步减产，TA加工费低，下游聚酯提负放缓或减产，整体预计去库，短期观望，中长期多配 [3] MEG - 近期数据变化：3月18 - 24日，东北亚乙烯稳定在1450，MEG外盘价格从590降至637，MEG内盘价格从4807降至5223，煤制利润从717降至1126，内盘现金流（乙烯）从 - 2283降至 - 2680 [8] - 装置变化：新疆中昆60万吨单线检修 [8] - 周度观点：近端国内油制降负放缓，煤制部分检修，开工回落，港口库存去化，基差走强，煤制、乙烷制效益提升；后续海外内降负放缓，但沙特装置稳定性存忧，物流封锁下到港量或下滑，短期去库加快，远月平衡表不确定高，观望为主 [8] 涤纶短纤 - 近期数据变化：3月18 - 24日，1.4D棉型短纤价格从8335降至8400，短纤利润从 - 29升至 - 34，纯涤纱利润从245升至200，棉花 - 涤短从8065升至8020，粘胶 - 涤短从4725升至4700 [8] - 现货信息：现货价格8374附近，市场基差对06 - 0附近 [8] - 本周观点：近端短纤检修重启并存，开工回升至86.1%，产销转弱，库存累积，加工费改善；需求端涤纱开工提升，原料备货去化，成品库存提升，效益改善；后续原料走强终端观望，原再生价差大再生替代明显，短纤开工或受限，供需双弱，估值中性 [8] 天然橡胶 & 20号胶 - 近期数据变化：3月18 - 24日，美金泰标从1965涨至1970，上海全乳从15900降至15825，RU主力从16400涨至16225，NR主力从13105涨至13310 [8] - 今日观点：主要矛盾未提及，策略为观望 [8] 苯乙烯 - 近期数据变化：3月18 - 24日，乙烯（CFR东北亚）稳定在1450，纯苯（CFR中国）稳定在1142，苯乙烯（CFR中国）从1290降至1335，苯乙烯（江苏）从10075降至10470 [13] - 未提及明确周度观点 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 因中东局势升温、伊朗和卡塔尔气田遭袭与targe压缩机泄露推动PG盘面大幅上涨 国内PG处于弱现实与强预期的矛盾 当前基差较弱 国内短期炼厂气充足、且听闻厂库有交仓单意愿 内盘4 - 5月差走交割博弈 预计波动较大 往后看 国内4月下半月缺货大概率不可避免 若海峡中断更长时间 国际市场缺货问题更大 民用气刚需缺口难以弥补 外盘仍将偏强运行[1] 各目录总结 日度数据 - 3月24日PG2605合约下午3点收于6836（-162） 5 - 6月差195（+0） 仓单3100（+0） 夜盘收于6668（-543） 5 - 6月差256（+61） 周二山东民用6550（+0） 山东醚后6470（-70） 山东丙烷6950（+27） 龙口港丙烷7500（+0）[1] 周度数据 - 基差最新-1057（-736） 4 - 5月差64（-68） 仓单3100手（+8） 万华+1300 京博-428 运达-880 最便宜交割品是山东醚后5950（+520） 山东民用5990（+440） 华东民用6189（+30） 华南民用6300（+150） FEI月差112美金（+28） 油 - 气比价走跌 内外PG - FEI c1至35（-15.5） 华南CP丙烷到岸贴水501(+108) AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别50（-54.75）、273.5（+72.9）、0(+0) FEI - MOPJ价差最新-76（+52） 国内PDH制丙烯现货利润小幅走弱 华东华南PDH制PP纸货利润下滑 港口库存比35.84%（+0.79pct) 企业库容26.05%（+1.11 pct) PDH开工65.63%（+2.4pct）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了2026年3月25日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，包括国内与LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差和理论价差等信息，为投资者提供套利分析依据 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格94000，LME价格11933，比价7.71；三月国内价格94020，LME价格12025，比价7.81；现货进口均衡比价7.83，盈利 - 200.99 [1] - 锌：现货国内价格22840，LME价格3073，比价7.43；三月国内价格23000，LME价格3073，比价5.34；现货进口均衡比价8.24，盈利 - 2488.57 [1] - 铝：现货国内价格23470，LME价格3200，比价7.33；三月国内价格23685，LME价格3200，比价7.40；现货进口均衡比价8.36，盈利 - 3272.66 [1] - 镍：现货国内价格132750，LME价格16915，比价7.94；现货进口均衡比价7.97，盈利 - 1868.46 [1] - 铅：现货国内价格16300，LME价格1856，比价8.77；三月国内价格16430，LME价格1891，比价12.14；现货进口均衡比价8.50，盈利494.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差1910，理论价差563；三月 - 现货月价差1900，理论价差1023；四月 - 现货月价差1920，理论价差1493；五月 - 现货月价差1880，理论价差1962 [4] - 锌：次月 - 现货月价差205，理论价差217；三月 - 现货月价差230，理论价差340；四月 - 现货月价差230，理论价差463；五月 - 现货月价差255，理论价差585 [4] - 铝：次月 - 现货月价差125，理论价差229；三月 - 现货月价差185，理论价差358；四月 - 现货月价差235，理论价差488；五月 - 现货月价差250，理论价差617 [4] - 铅：次月 - 现货月价差50，理论价差207；三月 - 现货月价差60，理论价差310；四月 - 现货月价差65，理论价差413；五月 - 现货月价差40，理论价差515 [4] - 镍：次月 - 现货月价差910；三月 - 现货月价差1140；四月 - 现货月价差1320；五月 - 现货月价差1480 [4] - 锡：5 - 1价差1240，理论价差7134 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 1825，理论价差159；次月合约 - 现货价差85，理论价差957 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 70，理论价差173；次月合约 - 现货价差135，理论价差330 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差70，理论价差159；次月合约 - 现货价差120，理论价差269 [5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌：沪（三连）4.09，伦（三连）3.98 [5] - 铜/铝：沪（三连）3.97，伦（三连）3.71 [5] - 铜/铅：沪（三连）5.72，伦（三连）6.39 [5] - 铝/锌：沪（三连）1.03，伦（三连）1.07 [5] - 铝/铅：沪（三连）1.44，伦（三连）1.72 [5] - 铅/锌：沪（三连）0.71，伦（三连）0.62 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 焦炭市场数据 价格数据 - 山西准一湿熄最新价格1456.47，日变化0.00，周变化25.50，月变化 -29.11，同比8.38% [2] - 河北准一干熄最新价格1680.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 -55.00，同比28.24% [2] - 山东准一干熄最新价格1625.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 -55.00，同比7.26% [2] - 江苏准一干熄最新价格1645.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 -55.00，同比5.79% [2] - 内蒙二级最新价格1130.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 -50.00，同比7.62% [2] 生产数据 - 高炉开工率最新85.53，周变化2.61，月变化 -0.88，同比 -1.20% [2] - 铁水日均产量最新228.15，周变化6.95，同比 -3.43% [2] - 焦化产能利用率最新72.39，周变化0.10，月变化0.42，同比4.44% [2] - 焦炭日均产量最新49.51，周变化 -0.46，月变化0.01，同比 -4.55% [2] 库存数据 - 焦化厂库存最新52.45，周变化 -3.98，月变化 -3.07，同比 -27.80% [2] - 港口库存最新199.13，周变化2.75，月变化0.07，同比 -4.31% [2] - 钢厂库存最新688.18，周变化0.63，月变化 -0.43，同比3.82% [2] - 钢厂库存天数最新12.74，周变化 -0.43，月变化0.28，同比 -0.78% [2] 盘面数据 - 盘面05最新1809，日变化 -7.00，周变化73.50，月变化136.00，同比16.75% [2] - 盘面09最新1882，日变化1.50，周变化67.00，月变化136.50，同比15.85% [2] - 盘面01最新1972.5，日变化 -1.00，周变化66.00，月变化141.50，同比17.52% [2] 基差与价差数据 - 05基差最新 -49.35，日变化12.38，周变化 -40.70，月变化 -178.06，同比 -127.66 [2] - 09基差最新 -122.35，日变化3.88，周变化 -34.20，月变化 -178.56，同比 -125.66 [2] - 01基差最新 -212.85，日变化6.38，周变化 -33.20，月变化 -183.56，同比 -162.16 [2] - 5 - 9价差最新163.50，日变化6.00，周变化 -7.50，月变化5.50，同比34.50 [2] - 9 - 1价差最新 -73.00，日变化 -8.50，周变化6.50，月变化 -0.50，同比2.00 [2] - 1 - 5价差最新 -90.50，日变化2.50，周变化1.00，月变化 -5.00，同比 -36.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期受基层售粮粮源见底、市场供应偏紧支撑价格偏强运行，但政策性小麦投放量增加和气温回升使产地粮源出库流通加快，将对价格形成压制；中长期需关注进口和拍储政策变化[3] - 淀粉短期因基层余粮见底、原料供应偏紧支撑价格上调，但下游消费平稳、企业开机恢复慢、提货积极性未改善，抑制涨价情绪，预计短期内价格震荡偏强运行；中长期需关注下游消费节奏和企业库存去化情况[3] - 白糖国际市场基本面边际小幅转强，印度下调估产预期，ISO下调25/26榨季全球过剩量预期，原油价格影响原糖估值；国内市场节后对进口政策展开讨论，盘面震荡偏强，前期部分加工糖厂点价，配额外进口成本较低，产业端现货压力大，盘面上方存在套保压力[4][13] - 棉花期初库存同比较低抵消大部分产量增量，后续关注消费情况；国内纺织产量扩张、下游利润尚可、促消费政策频出利好内需，对外出口表现尚可，预计需求持续好转，且新作季新疆种植面积将下降，适合长期做多[5] - 鸡蛋淘鸡节奏放缓，可能是养殖户主动延淘，1 - 2月补栏数据回升，3 - 4月补栏情绪较好，产能去化进程放缓，但饲料成本环比上升压缩养殖利润空间，需关注养殖户淘鸡情绪，以反套格局对待[8] - 苹果本周市场整体交易以好货成交为主，交易平稳，部分调好货客商转移至东部产区；西部产区好货货源有限，下半周客商减少，果农一般通货成交不快；山东产区寻好货客商增加，好货价格稳中偏硬，出口及小单车寻货尚可，小果剩余货源不多；销区市场销售氛围不浓，到车量正常，中转库未有明显积压[11] - 生猪周末现货价格窄幅下调，需求疲软，猪源供应宽松，产能去化幅度有限，供应基数叠加消费淡季和库存压力，现货寻底中；中期供需错配可能仍存，年度受制于高供应基数压力；当前政策去产方向明确，养殖亏损加剧，需关注产能去化对市场情绪的影响；期货升水，低位易受情绪扰动，关注预期差[11] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米2026年3月18 - 24日期间，锦州价格从2360涨至2360（期间有波动），潍坊价格维持2420 - 2440，蛇口价格从2530涨至2530（期间有波动），基差从 - 22降至 - 23（期间有波动），贸易利润从20涨至20（期间有波动），进口盈亏从336降至320（期间有波动）[2] - 淀粉同期黑龙江价格维持2900，潍坊价格维持3050，基差从224降至193（期间有波动），加工利润从 - 26升至 - 10[2] 白糖 - 2026年3月18 - 24日，柳州现货价格从5470降至5480，南宁从5420降至5460，昆明从5310降至5320，柳州基差从127降至51，泰国进口利润从352降至无数据记录，巴西从527降至无数据记录，郑盘仓单从16342涨至16862[4] 棉花棉纱 - 2026年3月18 - 24日，3128棉花价格从16400降至16420，进口M级美棉价格78.8（部分日期无记录），CotlookA(FE)价格79.4（部分日期无记录），进口利润从2957降至无数据记录，仓单 + 预报从12759涨至12780，越南纱现货价格2.88无变化，越南纱进口利润从286涨至244，32S纺纱利润从 - 720涨至 - 771[5] 鸡蛋 - 2026年3月18 - 24日，河北产区价格维持3.18，辽宁维持3.11，山东维持3.20，河南维持3.20，湖北维持3.51，基差从346降至260，白羽肉鸡价格维持3.55，黄羽肉鸡价格维持3.50，生猪价格从16.18涨至16.03[7] 苹果 - 2026年3月18 - 24日，山东80一二级现货价格维持8900，陕西70通货部分日期无记录，全国库存从无数据涨至418.92，山东库存从无数据涨至185.84，陕西库存从无数据涨至104.67，1月基差从270涨至380，5月基差从 - 1221涨至 - 1172，10月基差从114涨至269[10][11] 生猪 - 2026年3月18 - 24日，河南开封价格从9.98降至9.73，湖北襄阳从10.00降至9.55，山东临沂从10.22降至9.97，安徽合肥从10.35降至10.05，江苏南通从10.40降至10.20，基差从 - 495降至 - 315[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）3月24日为29，日度变化320 [3] - 华东基差（镇江库）3月24日为49，日度变化260 [3] - 华南基差（佛山库）3月24日为49，日度变化260 [3] - 04 - 05月差3月24日为3，日度变化23；04 - 06月差3月24日为8，日度变化29 [3] - 06 - 09月差3月24日为245，日度变化 - 39 [3] 期货数据 - BU主力合约3月24日价格为4401，日度变化 - 260 [3] - 成交量3月24日为1275134，日度变化218965，较之前变化 - 4% [3] - 持仓量3月24日为348738，日度变化 - 29028，较之前变化 - 6% [3] - 仓单3月24日为36100，日度变化0 [3] 原油及现货价格 - Brent原油3月24日价格为101.2，日度变化 - 8.2 [3] - 京博3月24日价格为4350，日度变化70 [3] - 山东（非京博）3月24日价格为4350，日度变化60 [3] - 镇江库3月24日价格为4450，日度变化0 [3] - 佛山库3月24日价格为4450，日度变化0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润3月24日为 - 136，日度变化440 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西3月大豆和豆粕出口量预计较上周预测下调，马来西亚3月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期大幅增加，巴西帕拉纳州大豆收割率提升但落后于上一年度同期，2025/26年度全球油菜籽贸易量料跌至四年低点而压榨量创纪录高位 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 巴西3月大豆出口量预计为1587万吨，低于上周预测的1632万吨；3月豆粕出口量预计为244万吨，较上周预测的266万吨下调 [1] - 马来西亚2026年3月1 - 20日棕榈油产品出口量为889128吨，较上月同期的552196吨增加61.02% [1] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆收割面积已达种植面积的82%，较前一周提升12个百分点，落后于上一年度同期90%的收割进度；大部分地区收割进入后期或已完成，偶尔因降雨停工，超90%作物已成熟；单产差异较大，受降雨分布不均和干旱影响 [1] - 2025/26年度全球油菜籽贸易量预计跌至四年低点，压榨量将创历史新高；温和消费需求和中东局势紧张抑制贸易，使2026/27年度贸易面临中断及合同执行不确定性风险 [1] 全球油菜籽贸易及产量情况 - 2025/26年度全球油菜籽贸易量将骤降至1680万吨的四年低点，上一年度贸易量曾创2050万吨历史新高；产量预计将创下近9500万吨的历史高位，主要消费国贸易限制致本年度进口需求降温；压榨总量预计达到近8850万吨，创纪录高位 [2] 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/03/18|3300|2460|8830|9610|10280| |2026/03/19|3300|2460|8910|9740|10410| |2026/03/20|3300|2440|8950|-|10430| |2026/03/23|3270|2420|9040|-|10500| |2026/03/24|3230|2400|8970|9600|10380| [3]