报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期花生价格相对稳定，期货仍会高位震荡，花生 01 有回落空间 [7] - 提出单边、月差和期权的交易策略 [8][9][10] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604 收盘价 8030，涨 18，涨幅 0.22%，成交量 70,538，增 4.79%，持仓量 29,799，增 6.23%；PK510 收盘价 8220，跌 2，跌幅 0.02%，成交量 101，增 53.03%，持仓量 805，增 5.23%；PK601 收盘价 8088，涨 18，涨幅 0.22%，成交量 17,941，减 21.37%，持仓量 52,878，减 7.99% [1] - 现货与基差：河南南阳、山东济宁、山东临沂花生今日报价分别为 7800、8200、8200，涨跌为 0；日照花生粕报价 3250，日照豆粕报价 3030，涨 20；花生油报价 14380，日照一级豆油报价 8440，涨跌为 0；基差方面，河南南阳 -288，山东济宁和临沂为 112，豆粕 - 花生粕 -3，花生油 - 豆油 5940；进口苏丹米 8600，塞内米 7600，涨跌为 0 [1] - 价差：花生跨期 PK01 - PK04 价差 58，涨跌 0；PK04 - PK10 价差 20；PK10 - PK01 价差 132，跌 20 [1] 第二部分 行情分析 - 各地花生价格稳定，预计花生现货短期相对稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格上调，主流成交 6900 - 7600 元/吨，油厂理论保本价 7860 元/吨，花生油和豆油价格稳定 [3][5] - 日照豆粕现货上涨 20 元/吨至 3030 元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48 蛋白报价 3120 元/吨 [5] 第三部分 交易策略 - 单边：01 和 05 花生高位震荡，01 花生逢高短空 [8] - 月差：1 - 5 价差逢高反套 [9] - 期权：逢高卖出 pk603 - P - 8200 [10] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生 10 - 1 合约价差、花生 1 - 4 合约价差等附图 [12][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 粕类日报显示利空压力反应较多，盘面阶段性反弹 [1] - 美豆盘面震荡，国内豆粕盘面大幅下跌后稳定，菜粕受豆粕影响反弹，豆菜粕价差缩窄，豆粕现货基差走强，月间价差上涨 [3] - 国际大豆市场供需偏宽松，美豆有出口压力，巴西新作预计丰产但价格有压力，国内豆粕供需偏宽松，菜粕预计偏震荡 [4][5] - 美豆预计高位震荡，国内豆粕后续供应或收紧，菜粕需求一般、供应压力明显，豆粕和菜粕月间价差偏强 [6] - 交易策略为单边少量参与布局多单、套利 MRM 价差缩小、期权卖出宽跨式策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面震荡，月度供需报告变化有限；国内豆粕盘面下跌后稳定，菜粕受影响反弹，豆菜粕价差缩窄，豆粕现货基差走强，月间价差上涨 [3] 基本面 - 国际市场：美豆因出口压力有下行压力，巴西新作播种进度加快但处历史同期低位，预计丰产且出口增加，旧作出口和压榨好，阿根廷旧作产量大，近期压榨与出口增加 [4] - 国内市场：油厂开机率高，供应充足，提货量增加，库存高位，成交减少，远期供应不确定；菜粕需求转弱，油厂开机停滞，供应有不确定性，预计偏震荡 [5] 逻辑分析 - 美豆受出口影响有压力，但回落深度受限，后续高位震荡；巴西短期天气好转对盘面有压力；国内豆粕后续供应或收紧，中长期有价格压力；菜粕需求一般，供应压力明显；豆粕和菜粕月间价差偏强 [6] 交易策略 - 单边：少量参与布局多单 - 套利：MRM 价差缩小 - 期权：卖出宽跨式策略 [7]

研究所 黑色研发报告 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | DCE01 | 787.5 | 780.0 | 7.5 | I01-I05 | 18.5 | 22.5 | -4.0 | | DCE05 | 769.0 | 757.5 | 11.5 | I05-I09 | 24.0 | 24.0 | 0.0 | | DCE09 | 745.0 | 733.5 | 11.5 | I09-I01 | -42.5 | -46.5 | 4.0 | | 现货 | 昨天 | 前天 | 涨跌 | 折标准品 | 01厂库基差 | 05厂库基差 | 09厂库基差 | | PB粉(60.8%) | 780 | 780 | 0 | 847 | 59 | 81 | 105 | | 纽曼粉 | 782 | 782 | 0 | 855 | 67 | 90 | 114 | | 麦克粉 | 776 | 774 | 2 | 857 | 69 | 92 | 116 | | 金布巴粉(60.5%) | 736 | 7 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受房地产刺激政策传闻影响，黑色板块今日整体上涨，铁矿石领涨，收盘前焦煤下跌；钢材现货成交一般偏好，低价投机及期现拿货增加，刚需一般；本周建材加速减产、板材小幅增产，钢材库存整体去化，社库去化快于厂库；受季节性影响，螺纹需求大幅下滑，热轧需求继续回升；预计本周铁水产量下滑，但高炉利润修复，后续主动减产驱动有限；近期煤焦因外煤供应增加和主力换月大幅下跌，带动钢材跟跌，12月煤矿供应或因环保收缩，钢厂有补库预期，铁矿pb粉结构性短缺，钢材成本有支撑；尽管建材需求季节性下滑，但未弱于季节性，制造业需求有支撑，短期钢价跟原料维持区间震荡，破局需更多因素，受季节性影响表现或弱于11月；12月关注中央政治局常委会宏观消息对盘面影响，后续关注煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹网价3250元（+20），北京敬业3150元（+10），上海鞍钢热卷3280元（+30），天津河钢热卷3190元（-） [4] 市场研判 交易策略 - 单边维持震荡偏强走势 [6] - 套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差 [6] - 期权建议观望 [6] 重要资讯 - 11月全球高炉钢厂生铁产量10475万吨，环比降478万吨、降幅4.4%，同比增0.2%；除中国大陆外，其他国家及地区样本产量3420万吨，环比降111万吨、降幅3.1%，同比增0.1%；11月全球除中国大陆外高炉钢厂日均生铁产量114.01万吨，环比增0.10万吨、增幅0.09% [7][8] - 中国11月CPI同比涨0.7%，预期0.7%，前值0.2%；11月PPI同比降2.2%，预期降2%，前值降2.1% [8] 相关附图 报告展示了螺纹钢、热轧板卷价格，螺纹和热卷各合约基差、价差、盘面利润、现金利润，华东电炉成本、上海冷热价差等多组数据的历史图表，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [9][12][33]

第一部分 市场信息 研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 12 月 10 日 铁合金日报 | | | | 期 货 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 日变化 | 持仓量 | 日变化 | | SF主力合约 | 5434 | -28 | -12 | 359824 | 114711 | 270595 | -5483 | | SM主力合约 | 5724 | -8 | -22 | 183801 | -75254 | 280089 | -2262 | | | | | | 现 货 | | | | | 硅铁 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | 硅锰 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | | 72%FeSi内蒙 | 5200 | 0 | -50 | 硅锰6517内蒙 | 5520 | 10 | -10 | | 72%FeSi宁夏 | 5200 | 0 | 0 | 硅锰6517宁夏 | 5490 | 0 | -30 | | 72%FeSi青海 | 5250 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米月报上调出口、下调库存但产量仍处高位，偏强震荡；国外玉米进口利润下跌，国内玉米现货短期偏强但近期东北和华北玉米上量价格回落，关注12月中下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周库存下降，企业盈利下滑，预计短期盘面01淀粉震荡为主 [4][6][7] - 交易策略方面，美玉米400美分/蒲有支撑，03玉米轻仓逢高短空，05和07玉米继续等待做多，3 - 7 玉米逢高反套；期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2241，涨0.22%，成交量695,599，持仓量637,445；C2605收盘价2265，跌0.04%，成交量119,070，持仓量437,998；C2509收盘价2279，涨0.04%，成交量7,953，持仓量34,501；CS2601收盘价2532，涨0.39%，成交量110,800，持仓量176,411；CS2605收盘价2584，涨0.27%，成交量20,770，持仓量21,752；CS2509收盘价2618，涨0.11%，成交量61，持仓量1,210 [2] - 现货与基差：玉米今日报价青冈2075、松原嘉吉2180等，部分地区有涨跌；淀粉今日龙凤2750、中粮2700等，无涨跌；玉米基差青冈 - 204、松原嘉吉 - 99等，淀粉基差龙凤166、中粮116等 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 - 24、C05 - C09价差 - 14等；淀粉跨期CS01 - CS05价差 - 52、CS05 - CS09价差 - 34等；跨品种CS09 - C09价差339、CS01 - C01价差291等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米偏强震荡，国外进口利润下跌；北方港口平仓价回落，东北产区现货偏弱，华北上量增多价格回落，东北与华北价差缩小；小麦价格稳定，玉米有性价比；国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存低；近期东北玉米上量增加，农户惜售情绪变弱，港口库存偏低，北港收购价回落，01玉米偏强震荡，现货基差走强，短期现货继续走弱，关注后期12月中下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货回落，山东淀粉基本在2780元附近，东北淀粉现货稳定；本周玉米淀粉库存下降，厂家库存为104.9万吨，较上周减少0.5万吨，月降幅1.9%，年同比增幅13.28%；淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低；华北玉米12月有回落空间，后期淀粉现货也会回落，预计短期盘面01淀粉震荡为主 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [10] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等附图 [14][16][18]

股指期货数据日报 IM主力合约上涨0.22%，报收7371.4点。 IM四合约总成交177447手，较前日增加36576手；总持 仓369233手，较前日增加9226手。 2025年12月10日 IM每日行情 IM行情概要 IM成交持仓 单位：点、手、亿元 单位：手 | | 收盘价 | +/- | 成交量 | +/- | | 成交额 +/- | | 持仓量 | +/- | 持仓保证金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中证1000 | 7408.24 | 0.37% | 21,561 | | -6% | 3,602 | -8% | | | | | IM2512 | 7371.40 | 0.26% | 108,100 | | 24% | 1,586 | 24% | 163,906 | -1,039 | 290 | | IM2601 | 7290.00 | 0.22% | 10,859 | | 27% | 158 | 27% | 27,271 | 3,862 | 4 8 | | IM2603 | 7123 ...

研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025 年 12 月 10 日 【生猪日报】现货阶段性稳定 盘面压力增加 研究员：陈界正 om.cn | | | | | 生猪价格日报 | | 2025/12/10 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 现货价格 | | | | | | | 今 日 | 昨 日 | 变 化 | | 今 日 | 昨 日 | 变 化 | | 河南（0） | 11.32 | 11.26 | 0.06 | 山西（-100） | 11.11 | 11.04 | 0.07 | | 湖北（0） | 10.96 | 10.96 | 0.00 | 辽宁（-300） | 11.27 | 11.18 | 0.09 | | 安徽（200） | 11.35 | 11.31 | 0.04 | 吉林（-300） | 11.20 | 11.15 | 0.05 | | 湖南（100） | 11.33 | 11.33 | 0.00 | 黑龙江 | 11.22 | 11.21 | 0.01 | | 四川（-100） | 11.89 | 11.6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内成品油市场供应端炼厂停开工规模有限多数装置稳定运行，区域产量分化；需求端汽油进入补货周期呈紧平衡，柴油刚需疲软价格承压；库存端山东汽油库存预计回落，柴油库存压力累积；下周汽柴油批发价有下行压力，汽油跌幅或收窄，柴油弱势探底，零售利润有望稳中小幅攀升 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析 - 市场概况：供应端主营炼厂开工稳定，山东地炼开工上行，主营汽油止跌柴油稳定，地炼汽柴产量回落，柴汽比降至1.31；需求端汽油需求好转，柴油需求清淡；库存端商业库存汽柴均累库，地炼库存汽柴均小幅去库，社会库存汽油累库柴油去库 [5] - 后市展望：供应端国内炼厂多数装置稳定，区域产量分化；需求端汽油供小于需，柴油产销难平衡；库存端山东汽油库存预计回落，柴油库存压力累积；价格走势上，下周汽柴油批发价有下行压力，汽油跌幅或收窄，柴油弱势探底，零售利润有望稳中小幅攀升 [6] 核心逻辑分析和数据追踪 价格 - 汽油市场价格：中国汽油92市场价格有波动，各地区价格变化不同，如山东独立炼厂价格环比有降 [11] - 柴油市场价格：中国柴油0市场价格也有波动，各地区价格变化有差异，如山东独立炼厂价格环比下降 [11] 利润 - 炼厂利润：主营炼厂炼油利润环比跌26.62%，山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润环比下跌5.06%，同比下跌0.79% [13][17] - 零售利润：零售端受益于批发价格回落，汽柴油零售利润有望稳中小幅攀升 [6] 供应 - 开工：全国炼厂开工率71.6%，小幅下行0.5个百分点，主营炼厂开工稳定，独立炼厂开工下跌，山东地炼开工率环比上行0.8个百分点；中国原油加工量1437万吨，环比减少11万吨 [27][31] - 检修计划：截至2025年7月11日，中国炼厂检修产能合计6900万吨/年，环比上周减少250万吨 [34] - 产量：主营汽油止跌柴油环比稳定，地炼汽柴产量均回落，柴汽比环比下行0.01至1.31；山东独立炼厂汽油产量环比上行1.1%，柴油产量环比上行2.2%，柴汽比上升0.02至1.93 [35][39] 销量 - 汽油销量：独立炼厂和山东地炼汽油销量环比均有增加，产销率也有所上升 [43] - 柴油销量：独立炼厂柴油销量环比持平，山东地炼柴油销量环比增加，独立炼厂柴油产销率上升，山东地炼柴油产销率有变化 [43] 需求 - 汽油需求：汽油市场进入新一轮补货周期，夏季刚需支撑持续强化，叠加前期成交船单集中出库，形成供小于需的紧平衡态势 [6] - 柴油需求：柴油受制于刚需疲软和补货动力不足，价格承压下行，产销难以平衡 [6] 库存 - 本周商业库存汽柴均累库，汽油1101万吨，环比+12万吨（+1.1%）；柴油1384万吨，环比+4万吨（+0.3%）；地炼库存汽柴均小幅去库；社会库存汽油累库柴油去库；预计下周山东炼厂汽油库存下跌，柴油库存上涨 [71][74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察和分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，对各品种给出市场情况、重要资讯、逻辑分析及交易策略建议，为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货震荡中等待方向，受现货走弱、港股表现、美联储议息等因素影响，预计短期震荡，建议逢低做多、进行期现套利和牛市价差操作 [20][21] - 国债期货债市情绪缓和但仍偏谨慎，虽有修复但潜在利空未出尽，建议逢低轻仓试多TL合约并关注TF合约期现正套机会 [23][24] 农产品 - 蛋白粕利多提振有限，盘面继续承压，国际大豆丰产格局明显，国内豆粕压榨利润亏损，建议少量空单为主并卖出宽跨式策略 [27][28] - 白糖国际糖价下跌，国内糖价低位震荡，巴西糖供应压力将缓解，国内新榨季产量增加但成本有支撑，建议观望并在低位卖出看跌期权 [30][33] - 油脂板块关注今日mpob报告，马棕11月库存可能不降反增，国内豆油、菜油库存有去化趋势，建议逢低短多高抛低吸波段操作 [35][37] - 玉米/玉米淀粉现货回落，盘面继续回落，美玉米外盘反弹但国内东北、华北玉米现货走弱，建议外盘03玉米回调短多、03玉米逢高短空等操作 [39][40] - 生猪短期压力好转，盘面继续反弹，但总体供应压力仍存在，建议继续以空单思路为主并卖出宽跨式策略 [42][43] - 花生大型油厂开始收购，花生盘面冲高回落，现货稳定但01花生存在仓单博弈，建议01花生轻仓逢高短空、15花生反套等操作 [45][47] - 鸡蛋需求表现一般，蛋价稳定为主，近期淘汰鸡量增加，预计近月合约区间震荡，远月合约可逢低建多 [48][51] - 苹果库存较低，基本面偏强，今年苹果产量下降、优果率差，冷库库存处于低位，预计走势高位震荡为主 [52][53] - 棉花 - 棉纱新棉销售较好，棉价震荡偏强，供应端新花大量上市但增产幅度可能不及预期，需求端订单一般，预计郑棉震荡偏强 [56][57] 黑色金属 - 钢材市场情绪反复，钢价震荡运行，受季节性影响需求去化，成本有支撑，建议维持震荡偏弱走势并逢高做空卷煤比、卷螺差 [59][60] - 双焦底部震荡，等待冬储启动，焦煤竞拍价格流拍率降低但进口煤增量明显，焦炭市场暂无明显支撑，建议焦煤震荡运行 [61][63] - 铁矿偏空思路对待，供应端四季度整体宽松，需求端国内终端用钢需求回落，预计矿价偏空运行为主 [64][65] - 铁合金成本有支撑，需求存压制，硅铁、锰硅产量下降但需求也受钢材产量影响，建议底部震荡运行并卖出虚值跨式期权组合 [66][67] 有色金属 - 金银黄金持稳，白银创历史新高，市场聚焦美联储决议，预计黄金高位震荡，白银维持强势，建议黄金低多、白银逢低试多并买入白银虚值看涨期权 [68][70] - 铂钯跟随金银强势上行，宏观推动铂钯阶段性走强，铂金供需偏紧，钯金需求增长有限，建议铂逢低布局多单、做多铂钯比等操作 [71][73] - 铜短期资金获利了结，长期上涨趋势延续，供应紧张但comex库存增长，需求不足，建议前期多单逢高止盈并关注跨期正套机会 [75][77] - 氧化铝仓单到期压力消化前承压运行为主，现货成交活跃度有限，仓单压力显著，建议价格偏弱运行 [78][80] - 电解铝议息会议前资金离场带动铝价回落，资金离场扰动不改基本面支撑格局，建议短期观望 [83][84] - 铸造铝合金随铝价因宏观预期而回落，原料端废铝供应紧俏，终端需求有支撑，建议短期观望并关注AD - AL价差 [85][86] - 锌宽幅震荡，矿端供应减少，冶炼厂利润压缩，消费转淡，建议获利空单持有并严格控制仓位 [87][89] - 铅冲高回落，国内库存去化但冶炼厂厂库高位，消费转淡，建议获利多单止盈离场 [90][91] - 镍镍价反弹后仍有下行压力，供需双弱格局缺乏向上驱动，供应过剩格局难扭转，建议震荡下行并卖出虚值看涨期权 [92][95] - 不锈钢跟随镍价低位震荡，12月排产收缩，成本端有支撑但向上缺乏驱动，建议低位震荡 [96][97] - 工业硅石河子硅厂并未明显减产，短期偏弱，12月供应过剩，需求端有一定支撑，建议短期偏弱并进行多空套利 [99] - 多晶硅平台公司落地，逢低买入，硅片、电池市场有压力，短期价格承压，建议回调买入并双买看涨看跌期权 [101][102] - 碳酸锂供应重回关注，锂价延续回调，12月供需边际宽松，中线锂价承压，建议中线回调后买入并反弹卖出虚值看涨期权 [103][104] - 锡锡价高位回撤，等待美联储议息会议，美联储降息概率高但节奏未明，需求处于淡季，建议等待议息会议 [105][107] 航运板块 - 集运MSK52周价格持平略降，盘面继续受到压制，需求端12 - 1月发运预计好转，供给端船舶供应压力略有缓解，建议EC2602合约多单部分止盈并进行2 - 4正套逢高止盈后观望 [108][109] 能源化工 - 原油过剩格局难改，油价偏弱震荡，宏观情绪平稳但供需驱动偏空，建议震荡偏空 [111][112] - 沥青冬储曙光乍现，沥青涨跌两难，现货市场偏弱，成本端油价震荡偏弱，建议偏弱震荡并卖出虚值看涨期权 [114][115] - 燃料油高低硫均维持偏弱基本面，低硫关注供应扰动，高硫四季度预期稳定弱势，建议偏弱震荡 [116][117] - 天然气LNG下跌阻力增大，HH继续回调，欧洲气温偏暖、亚洲寒潮来袭但需求疲软，美国气温回暖，建议观望并卖出TTF看涨期权等操作 [118][120] - PX&PTA PX供应维持充裕，PTA累库预期仍存，上游油价震荡，PX开工可能下降，PTA开工率预期提升，建议延续震荡走势并进行PTA1、5合约反套 [121][122] - BZ&EB纯苯供需宽松，苯乙烯基差松动，纯苯进口量偏高，苯乙烯开工预期提振，建议震荡走势 [124][125] - 乙二醇库存有去化压力，价格下跌，供减需增但港口库存上升，建议卖出虚值看涨期权 [127][128] - 短纤供需面偏弱，产销偏弱，开工稳定，下游纱厂开工走弱，建议震荡偏弱 [129][130] - 瓶片供需面相对宽松，开工率稳定，新装置有投产预期，下游采购节奏偏缓，建议价格震荡并双卖期权 [132][133] - 丙烯库存高位，价格承压，负荷下降但国内丙烯负荷预计高位，需求弹性弱，建议逢高做空并卖看涨期权 [134][135] - 塑料PP PE月度库存边际累库，L塑料和PP聚丙烯市场表现不佳，12月PE库存同比累库，建议L2601合约空单持有、PP主力2601合约观望 [136][140] - 烧碱烧碱价格偏弱，供给端供应压力大，需求端表现不温不火，库存端液碱去库、片碱累库，建议弱势走势 [141][142] - PVC延续跌势，供应端开工提升，需求端北方需求下降、外需难以提升，行业去库压力大，建议反弹乏力 [145][146] - 纯碱供增需减，价格走弱，新产能投放，需求端玻璃刚需差，预计延续偏弱格局，建议供强需弱并关注空纯碱多玻璃价差机会 [147][149] - 玻璃玻璃价格震荡走弱，日熔量下降，后续有冷修产线，厂库去库，建议偏弱走势并关注空纯碱多玻璃策略机会 [151][153] - 甲醇弱势下行，国际装置开工率下滑，港口现货流动性充足，国内供应宽松，建议关注05低多机会和59正套 [154][156] - 尿素低价成交尚可，国内供应宽松，需求偏刚性，短期和中期预计弱势运行，建议高空 [158][161] - 纸浆需求仍未改善，市场趋弱，进口量增加，高库存与成本支撑博弈，建议前期空单继续持有 [160][163] - 原木基本面趋弱，关注中日关系恶化对原木进口的潜在影响，期货估值弱势，高库存与需求疲软压制估值，建议观望或少量背靠前低试多 [163][166] - 胶版印刷纸供应压力不减，市场反弹乏力，双胶纸产量下降、库存增加，价格缺乏支撑，建议逢高做空并卖出OP2602 - C - 4200期权 [167][169] - 天然橡胶胶盟10月天胶（预测）产量增速放缓，10月天胶产量增产但涨幅收窄，11月汽车库存去库，建议RU01合约减持观望、NR主力02合约多单持有等操作 [170][172] - 丁二烯橡胶原油成本支撑连月下移，12月布伦特原油下跌，9月美国橡塑制品库销比去库，建议BR主力02合约少量试多 [174][176]