期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 12 月 19 日 0 / 50 | 股指期货：有望再试 3900 4 | | --- | | 国债期货：有所反复，但机会尚存 5 | 研究所 期货眼·日迹 | 蛋白粕：产量前景良好 | 美豆继续承压 6 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价大跌 | 关注前低附近支撑力度 6 | | 油脂板块：棕榈油技术性反弹，油脂整体仍处于底部震荡 8 | | | 玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面底部震荡 9 | | | 生猪：出栏整体恢复 | 现货小幅震荡 9 | | 花生：花生现货回落，花生盘面窄幅震荡 10 | | | 鸡蛋：需求表现一般 | 蛋价稳中有落 11 | | 苹果：需求表现一般 | 果价稳定为主 12 | | 棉花-棉纱：新棉销售较好 | 棉价震荡偏强 13 | | 金银：美国 | 11 月 | CPI 超预期，但数据存疑致市场反复 17 | | --- | --- | --- | | 铂钯：交投热情过度高涨 | 风险因素逐步积累 18 | | | 铜：充分回调后买入 19 | | | | 氧化铝：氧化铝偏弱震荡 20 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对塑料 L 及 PP 市场进行每日观察分析，涵盖市场情况、重要资讯、逻辑分析和交易策略等方面，综合考虑产能利用率、库存、宏观经济、行业政策等因素，为投资者提供参考 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L 塑料市场价格多有下跌，线性期货表现不一，下游需求跟进不畅，采购谨慎 [1][9][15] - PP 聚丙烯市场价格有跌有涨，期货对现货市场氛围有一定影响，下游接盘谨慎 [1][9][15] 重要资讯 - 2025 年全国全社会用电量预计突破 10 万亿千瓦时，发电装机等情况良好 [2] - “十四五”期间中国合成树脂行业发展成果显著，产能规模全球第一 [9] - 2025 年 11 月全国乘用车市场零售量有变动，今年以来累计零售量同比增长 [19] 逻辑分析 - 国内 PE 产能利用率有减产有增产，PP 产能利用率多为增产 [2][41] - 部分指标如台湾省塑胶制品业劳动力受雇率、退工率等对聚烯烃单边有影响 [2] - 10 月 PE、PP 表观消费量增长，对聚烯烃有影响 [16] 交易策略 - 单边交易中，L 主力 2605/01 合约有观望、多单持有、空单持有等建议 [1][3][55] - PP 主力 2605/01 合约有观望、多单持有、空单持有等建议 [1][3][55] - 套利和期权交易多建议观望 [3]

研究所 农产品研发报告 :liuqiannan_qh@chinastock. com.cn 鸡蛋日报 第一部分鸡蛋日报 | 期货市场 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | JD跨月价差 | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | JD01 | 3114 | 3122 | -8 | 01-05 | -420 | -438 | 18 | | JD05 | 3534 | 3560 | -26 | 05-09 | -462 | -492 | 30 | | JD09 | 3996 | 4052 | -56 | 09-01 | 882 | 930 | -48 | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | 01鸡蛋/玉米 | 1.40 | 1.40 | 0.00 | 01鸡蛋/豆粕 | 1.01 | 1.01 | 0.00 | | 05鸡蛋/玉米 | 1.58 | 1.59 | -0.01 | 05鸡蛋/豆粕 | 1.27 | 1.29 | -0.02 | | 09 ...

研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 12 月 18 日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号： F03118729、F3013727 投资咨询证号： Z0022817、Z0014425 联系方式： :wangxizhen_qh@chin astock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 研究所 农产品研发报告 第二部分 市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、海关数据初步显示 2025 年 11 月我国进口棉纱线（海关编码 5204-5207）量约 15 万吨，环比 10 月进口 量增加约 1 万吨，与 2024 年 11 月进口量相较同比增涨 3 万吨左右。2025 年 1-11 月棉纱线进口（海关编码 5204-5207）总计 133 万吨， 较去年 1-11 月进口量同比下降 4 万吨左右，两者差距进一步缩小。 2、 中国棉花进口：2025 年 11 月进口 12 万吨，同比（10.82 万吨）增 1.18 万吨，环比（8.9 万吨）增 3.1 万吨；2025 年 1-11 月累计进口 89 万吨，同比降 64%，同比（247.44 万吨）降 158.45 万吨；2025/26 ...

研究所 农产品研发报告 白糖日报 2025 年 12 月 18 日 白糖日报 第一部分 数据分析 | 白糖数据日报 | | | | | | | | 2025/12/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | | SR09 | | 5,120 | -34 | -0.66% | 13,623 | 1458 | 52,381 | 4063 | | SR01 | | 5,192 | -23 | -0.44% | 19,865 | -8446 | 63,392 | -9827 | | SR05 | | 5,102 | -37 | -0.72% | 275,933 | 22530 | 518,010 | 30075 | | 现货价格 | | | | | | | | | | 白糖 | | 柳州 | 昆明 | 武汉 | 南宁 | 鲅鱼圈 | 日照 | 西安 | | 今日报价 | | 5390 | 52 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - IM四合约总成交224616手较前日降65504手 总持仓374604手较前日减少18274手 [5] - IM主力合约贴水206.4点较前日升8.34点 年化基差率为 -11.46% [5] - IM四合约分红影响分别为0.67点、0.66点、0.67点和42.34点 [5] IF合约 - IF四合约总成交146003手较前日降43587手 总持仓282296手较前日减少7327手 [25] - IF主力合约贴水47.79点较前日升0.09点 年化基差率为 -4.16% [25] - IF四合约分红影响分别为2.62点、6.24点、7.43点和37.78点 [25] IC合约 - IC四合约总成交146506手较前日降38325手 总持仓263719手较前日减少8257手 [43] - IC主力合约贴水127.24点较前日升14.59点 年化基差率为 -7.16% [43] - IC四合约分红影响分别为0.82点、0.37点、0.82点和66.05点 [43] IH合约 - IH四合约总成交58589手较前日降16253手 总持仓86151手较前日减少8002手 [59] - IH主力合约贴水12.52点较前日降1.44点 年化基差率为 -1.65% [60] - IH四合约分红影响分别为9.95点、8.67点、9.95点和27.98点 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂缺乏驱动，日内波动大，整体维持震荡，建议单边暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多，套利和期权均建议观望 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2605收盘价7802元，跌20元；棕榈油2605收盘价8368元，涨26元；菜油2605收盘价8945元，跌5元 [2] - 各油脂品种不同地区有不同现货价和基差，如张家港豆油现货价8282元，基差550元，较前一日跌10元 [2] - 各油脂品种月差收盘价有涨跌，如豆油5 - 9月差44元，跌24元 [2] - 各油脂品种跨品种价差有涨跌，如05合约Y - P价差为 - 566元，跌46元 [2] - 24度棕榈油（马来&印尼，船期1）CNF价1025，盘面利润 - 224；毛菜油（鹿特丹，船期1）FOB价1068，盘面利润 - 1631 [2] - 2025年第50周，豆油商业库存95.3万吨，上周113.7万吨，去年同期116.3万吨；棕榈油商业库存65.3万吨，上周68.4万吨，去年同期53.8万吨；菜油商业库存33.6万吨，上周35.3万吨，去年同期45.6万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，印尼10月棕榈油出口量280万吨，较去年同期下滑约3%，10月毛棕榈油产量435万吨，10月底库存233万吨，低于前一月的259万吨 [4] - 国内棕榈油期价震荡小幅收涨，截至12月12日，全国重点地区棕榈油商业库存65.27万吨，环比减4.53%，处于历史同期中性水平，产地报价偏稳，进口利润倒挂扩大，基差偏稳，短期缺乏明显驱动，维持震荡偏弱，现技术性反弹，可高抛低吸 [4] - 国内豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆实际压榨量203.75万吨，开机率56.05%，较前一周减少，截至12月12日，全国重点地区豆油商业库存113.74万吨，环比降2.20%，处于历史同期偏高水平，库存拐点已至，基差稳中有降，市场交投清淡，后期库存或小幅去库但整体不缺，上涨乏力，预计维持底部震荡 [4][6] - 国内菜油期价震荡小幅收跌，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量0万吨，开机率0%，菜籽库存见底，截至12月12日，沿海菜油库存33.6万吨，环比减少1.7万吨，处于历史同期高位，库存持续边际去库，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，国内澳菜籽到港，供应边际改善预期影响市场情绪，基差稳中有降，现货市场交投清淡，需求端缺乏亮点，加菜籽和澳菜籽产量预估上调及国内澳籽到港供应增加制约菜油上涨，市场聚焦澳菜籽通关速度和压榨情况，整体上菜油继续边际去库支撑价格，在菜籽未完全放开采购情况下可高抛低吸 [6] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂缺乏驱动，日内波动大，整体维持震荡，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多 [8] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [10] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等附图 [13][14][17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计花生现货短期相对稳定，期货仍会高位震荡，新季花生产量预期高于去年，农户惜售，现货稳定，03花生高位震荡，油料米宽松 [3][6] - 03和05花生高位震荡，03花生空单平仓，观望为主，月差观望，期权逢高卖出pk603 - P - 8200 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7960，涨2（0.03%），成交量45,593（-31.83%），持仓量29,402（-6.08%）；PK510收盘价8190，跌10（-0.12%），成交量74（-50.00%），持仓量969（0.31%）；PK601收盘价8066，跌12（-0.15%），成交量2,722（-32.22%），持仓量22,490（-6.47%） [1] - 现货与基差：河南南阳现货报价7700，山东济宁和山东临沂8200，日照花生粕3250，日照豆粕3030（较昨日跌20），花生油14380，日照一级豆油8280（较昨日跌70）；基差方面，河南南阳-366，山东济宁和山东临沂134，豆粕 - 花生粕 - 3，花生油 - 豆油6100；进口苏丹米8600，塞内米7600 [1] - 价差：花生跨期PK01 - PK04价差 - 230，涨跌 - 14；PK04 - PK10价差涨跌12；PK10 - PK01价差124，涨跌2 [1] 第二部分 行情分析 - 花生价格：河南、东北花生价格稳定，东北吉林扶余308通货4.7元/斤，辽宁昌图4.7元/斤，河南产区白沙通货米报价3.65 - 3.8元/斤，山东莒南3.4元/斤，进口苏丹精米8600元/吨，塞内7600元/吨，巴西新米报价9200元/吨，印度规格米50/60报8000元/吨 [3] - 花生油价格：部分花生油厂收购价格上调，主流成交价格6900 - 7600元/吨，油厂理论保本价7830元/吨，国内一级普通花生油报价14500元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨，价格均稳定 [3] - 副产品价格：日照豆粕现货3030元/吨，较昨日跌20元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3120元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：03和05花生高位震荡，03花生空单平仓，观望为主 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢高卖出pk603 - P - 8200 [9] 第四部分 相关附图 - 展示山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差走势图表 [11][18][21]

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 12 月 18 日 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： | 银河期货集运指数 | | | | （欧线） 日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量(手) | 增减幅 | | EC2512 | 1,624.4 | -7.6 | -0.47% | 122.0 | -68.72% | 2,143.0 | -3.38% | | EC2602 | 1,668.6 | -31.2 | -1.84% | 27,023.0 | 11.67% | 31,643.0 | -1.03% | | EC2604 | 1,108.8 | -15.3 | -1.36% | 3,742.0 | -18.39% | 18,692.0 | -1.93% | | EC2606 | 1,270.5 | -13.2 | -1.03% | 193.0 | -1 ...

研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 12 月 18 日 玉米淀粉日报 第一部分 数据 | 玉米&玉米淀粉数据日报 | | | | | | | | 2025/12/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | C2601 | | 2216 | -7 | -0.32% | 137,230 | -39.05% | 317,591 | -15.36% | | C2605 | | 2226 | -13 | -0.58% | 113,549 | 12.66% | 453,330 | 0.21% | | C2509 | | 2253 | -12 | -0.53% | 8,307 | 62.91% | 37,645 | 3.96% | | CS2601 | | 2499 | -13 | -0.52% | 107,745 | 48.81% | 104,235 | -19.56% | | ...