报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生成交量增多，通货花生价格偏强，油厂收购价格下调，新季花生价格在4.1元/斤附近，东北花生现货稳定，进口花生价格稳定，预期后期进口花生会增加，油厂开机率下降，仍未大量开机，花生粕现货跟随豆粕回落，花生油价格稳定，油厂榨利好转，下游消费仍偏弱，油厂花生油库存略增，花生库存下降，本周花生05合约回落，10花生大幅下跌，5 - 10价差上涨，后期关注大型油厂采购节奏，05花生盘面交易仓单逻辑，市场交易转向10花生，10花生交易新作，新作种植面积及天气仍存在较大不确定性 [4] - 策略上，10花生8000以下逢低短多，当前最低仓单在8000元/吨附近，盘面仍升水，10 - 1价差逢低做多，可以尝试卖出pk510 - p - 7800期权策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 交易逻辑为花生成交量、价格、油厂收购价、开机率、库存等情况及期货合约表现，新作种植有不确定性 [4] - 策略包括10花生8000以下逢低短多、期现策略、10 - 1价差逢低做多、期权策略 [4] 核心逻辑分析 花生价格 - 国内东北和河南产区新季花生价格上涨，山东莒南大花生米价格稳定，通货花生成交一般、价格偏强，油厂油料米收购价下调，基本在7400 - 7650元/吨，进口苏丹米价格8000元/吨较上周持平 [6][8] 国内需求 - 油厂收购量减少致开机率下降，截止4月17日，本周开机率8.95%，环比下降0.2%，本周油厂到货量2.2万吨增加，花生库存15.1万吨较上周减少0.1万吨，花生油库存4.0万吨较上周增加0.01万吨 [9][11] 压榨利润 - 花生油厂收购量增加，因收购价格下降、花生粕价格回落、花生油价格稳定，油厂压榨利润 - 194元/吨，环比上周增加33元/吨，一级花生油均价14250元/吨、小榨浓香油价格16350元/吨较上周稳定，花生粕价格回落至3220元/吨，较上周下跌30元/吨 [12][14] 基差与月差 - 本周05花生回落、10花生跌幅大，5 - 10花生从0附近涨至120附近，当前仓单8000元/吨，通货价格8200元/吨，建议观望为主 [15][18] 花生进口 - 2月花生仁进口0.95万吨，1 - 2月进口2.86万吨，比去年同期增加59.6%，2月花生仁出口1.11万吨，1 - 2月出口累计2.72万吨，比去年同期增加14%，2月花生油进口3.0万吨，1 - 2花生油累计进口5.5万吨，同比去年增加34% [19][21] 周度数据追踪 - 包含花生价格、基差月差、压榨利润、下游、花生油进口成本等数据图表及相关指标累计值数据 [23][27][32]

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 4 月 18 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数上涨 0.17%至 1040 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.17%至 303.5 美金/短吨 【相关资讯】 3.Anec：巴西 4 月大豆出口料达到 1450 万吨，高于上周预估的 1330 万吨。如果 预估得到证实，巴西大豆出口量将较去年同期增加约 100 万吨； 4.我的农产品：截止 4 月 11 日当周，油厂大豆实际压榨量 98.37 万吨，开机率为 27.65%。大豆库存 362.24 万吨，较上周增加 71.8 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 04 月 17 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： 大宗商品研究所 农产品研发报告 Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13055 | 45 | 7,931 | -9271 | 50,435 | 2161 | | CF05合约 | 12695 | 40 | 76,180 | -30171 | 176,784 | -24404 | | CF09合约 | 12890 | 60 | 181,105 | -34631 | 512,478 | 19061 | | CY01合约 | 18845 | 0 | 0 | 0 | 7 | 0 | | CY05合约 | 18920 | 135 | 260 | -130 | 813 | -106 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 第一部分 数据分析 | | | | | | 银河期货油脂日报 | | | | | 2025/4/17 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 油脂现货价格及基差 | | | | | | | | 品种 2509收盘价 | | 涨跌 | | 各品种地区现货价 | | | | 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） | | | | | 豆油 | 7748 | 96 | 张家港 | 广东 | 天津 | 广东 | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | | 8148 | | | | 8098 | 8098 | 350 | -10 | 400 | 20 | 350 | 50 | | 棕榈油 | 8204 | 126 | 广东 | 张家港 | 天津 | 广州 | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | | 8584 | | | | 8604 | 8904 | 380 | 0 | 400 | -10 | 700 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着中美关税对抗升级，市场担忧美国通胀和失业率走高、经济衰退，美元疲软，鲍威尔观望态度令市场失望，推动避险买需，黄金易涨难跌，白银或偏强震荡；各金属品种受宏观、基本面等因素影响，走势和投资策略各异 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场回顾：伦敦金创新高，收涨3.06%报3350.03美元/盎司，今晨刷至3357.92美元；伦敦银收涨1.34%报32.83美元/盎司；沪金主力合约收涨2.62%报792.56元/克，沪银主力合约收涨1.14%报8273元/千克；美元指数收跌0.83%报99.38；10年期美债收益率收报4.28%；人民币兑美元汇率收涨0.23%报7.298 [1] - 重要资讯：关税政策方面，特朗普会见日本代表团，日本呼吁取消关税，美国加州起诉特朗普政府，中方关注美对中个别商品高关税并表示将反制；美联储主席鲍威尔称政策位置良好，等待数据调整，关税刺激通胀，不干预大跌股市；美联储5月维持利率不变概率83.2%，6月为32.8%，市场押注今年多次降息 [1][2] - 逻辑分析：中美关税对抗升级，市场担忧经济衰退，美元疲软，鲍威尔观望令市场失望，推动避险买需，黄金易涨难跌，白银或偏强震荡 [2] - 交易策略：未提及 铜 - 市场回顾：期货伦铜收于9208美元，涨71美元或0.78%；现货LME库存增3775吨至21.62万吨，COMEX库存增11667短吨至121585短吨 [3] - 重要资讯：鲍威尔重申关税对通胀影响持久；秘鲁2月铜产量216955吨，同比增0.01%，2024年产量略低于2023年，预计今年增长2 - 4%；2025年2月全球精炼铜供应短缺7.59万吨，1 - 2月短缺5.85万吨；必和必拓第三财季铜产量51.32万吨，维持全年预期不变 [4][6] - 逻辑分析：宏观上鲍威尔观望，美元大跌；基本面精废价差低，再生铜紧张，精炼铜替代优势凸显，现货支撑增强，但贸易战影响后期或显现 [7] - 交易策略：单边背靠5日均线持多单，中长期逢高沽空；套利观望；期权领式看涨期权策略 [4][7] 氧化铝 - 市场回顾：期货夜盘氧化铝2505合约涨1元/吨至2816元/吨；现货阿拉丁北方综合报2865元持平，全国加权指数涨7.9元，各地价格大多持平 [11] - 相关资讯：4月15日澳洲两笔氧化铝成交，价格有涨有跌；4月16日贵州地区氧化铝现货成交，价格下跌 [12] - 逻辑分析：价格下降致行业亏损扩大，氧化铝厂弹性生产或检修，短期缓解供需过剩，市场关注矿端，但后续复产仍面临过剩压力 [13] - 交易策略：单边短期企稳震荡，反弹后沽空；套利和期权暂时观望 [13] 锌 - 市场回顾：期货隔夜LME市场跌1.68%至2577.5美元/吨，沪锌2506跌1.11%至21895元/吨，指数持仓增加；现货上海地区0锌成交价集中在22470 - 22735元/吨，升水走低后部分好转 [15][16] - 相关资讯：鲍威尔表态；泽连斯基称乌美矿产协议谈判法律事宜基本敲定；商务部回应美关税；国务院副总理强调稳外贸；LME锌库存增加，注销仓单减少 [17] - 逻辑分析：LME新加坡仓库大幅交仓，中长期锌锭放量预期及旺季将过，锌价承压 [18] - 交易策略：单边获利空头继续持有；套利和期权暂时观望 [19] 铅 - 市场回顾：期货隔夜LME市场跌0.03%至1904美元/吨，沪铅2506合约跌0.21%至16710元/吨，指数持仓增加；现货SMM1铅价下跌，各地报价有贴水或升水情况，成交偏淡 [21][22] - 相关资讯：商务部回应美关税；LME铅库存增加 [23] - 逻辑分析：电蓄替换淡季，废电瓶价格支撑，铅价震荡，关注进口盈亏对沪铅价格影响 [23] - 交易策略：单边短期区间震荡；套利和期权暂时观望 [23] 镍 - 外盘情况：盘面LME镍价涨60至15595美元/吨，库存减少228至202590吨，0 - 3升贴水 - 202.64美元/吨，沪镍NI2506涨920至125790元/吨，指数持仓增加；现货金川升水下调，俄镍和电积镍升水持平，硫酸镍价格下调 [25] - 相关资讯：2025年1 - 2月全球精炼镍供应过剩0.83万吨；印尼4月26日执行镍产品特许权使用费新政，增加镍金属1.5%税费 [25][27] - 逻辑分析：新政带动多头情绪，1 - 2月全球镍紧平衡，近期镍原料价格支撑，短期沪镍重返震荡区间，上冲阻力加大 [27] - 交易策略：未提及 不锈钢 - 市场回顾：盘面主力SS2506合约跌5至12845元/吨，指数持仓减少；现货冷轧12800 - 13100元/吨，热轧12700 - 12750元/吨 [29] - 重要资讯：中国台湾地区不锈钢市场下行，越南甬金报价调整，市场预期钢厂5月盘价下调，采购商观望 [30] - 逻辑分析：5月NPI成交价低，成本支撑下移，需求或负反馈，短期随镍价和宏观变化，中期或震荡下行 [31] - 交易策略：单边短线跟随宏观波动，中线震荡走弱；套利暂时观望 [31] 工业硅 - 市场回顾：期货主力合约震荡走弱，收于9020元/吨，跌2.28%；现货部分牌号价格下调，需求偏弱 [33] - 相关资讯：陕西有色碳硅新材料项目环评公示，有多项生产装置建设计划 [33] - 综合分析：合盛硅业减产后4月有望小幅去库，但高库存压力下价格难有起色，需求恢复前难反转，当前陷入期现负循环 [34] - 策略：单边震荡偏弱，大概率跌破9000元/吨，极限跌至自备电成本附近；期权暂观望；套利Si2511、Si2512反套参与 [36] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约探底回升，收于40265元/吨，跌1.06%；现货市场冷淡，价格下滑 [38] - 相关资讯：欧洲光伏龙头伏图拉银川项目开工，总投资65亿元 [38] - 综合分析：4月组件、电池排产高，供应方面部分企业开工率调整，预计产量降低，行业去库3 - 4万吨 [38] - 交易策略：单边当前不追空，企稳后低多参与；期权暂无；套利PS2506、PS2511正套持有，PS2511、PS2512反套持有 [42] 碳酸锂 - 市场回顾：盘面主力2507合约跌300至70380元/吨，指数持仓增加，广期所仓单减少；现货电碳和工碳价格持平 [44] - 重要资讯：4月1 - 13日新能源车零售数据及渗透率情况；3月中国新能源汽车和汽车产量同比增长 [45] - 逻辑分析：供应端锂盐厂减停产多为常规检修，4月下游产量或不及预期，社会库存增幅下降，短线有反弹驱动，5月后供应或增加，需求淡季累库施压 [45][46] - 节前持仓建议：单边反弹沽空；套利暂时观望；期权区间双卖策略 [47] 锡 - 市场回顾：期货夜盘沪锡2505合约涨1380元/吨或0.54%至256530元/吨；现货上海锡锭报价下跌，加工费持平，成交以刚需为主 [49] - 相关资讯：鲍威尔重申关税对通胀影响；2025年1 - 2月全球精炼锡供应短缺0.25万吨；3月中国集成电路产量同比增加；美国对半导体等发起调查，推迟公布导体关税政策 [50][52] - 逻辑分析：美国延缓关税缓解恐慌，换月后基差升水收敛，市场预期不稳定，基本面非洲锡矿复产，全年供需偏紧预期缓解 [52] - 交易策略：单边随板块波动，谨慎操作；期权暂时观望 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，受天气担忧和关税风险影响美玉米企稳，中国对美玉米和高粱加征关税使进口利润低，7月巴西进口价2209元，北方港口平仓价和东北玉米现货稳定，华北上量增多但部分深加工停机，玉米与小麦价差缩小，小麦替代增加，养殖需求弱，进口谷物减少利好现货但上涨后有出货压力，预计4月底前现货窄幅震荡，07玉米短期窄幅震荡、后期政策影响大 [5][7] - 淀粉方面，山东深加工到车辆减少、玉米偏强，山东淀粉约2760元，东北淀粉稳定，本周库存下降，价格取决于玉米和下游备货，副产品收益低于过去几年，中长期下游出口受限企业亏损，07淀粉高位震荡，预计短期窄幅震荡 [8] - 交易策略上，美玉米短期窄幅震荡，国内玉米短期稳定、4月中下旬下游补库有上涨空间，07玉米短期反弹、期现价差回归，后期震荡为主；单边建议国内07玉米窄幅震荡回调短多，套利建议买现货空05玉米持有、07玉米和淀粉价差逢低做扩目前观望 [9][10][13] - 期权策略建议有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2270，跌1、跌幅0.04%，成交量9146、减幅9.94%，持仓量40929、增幅6.85%；C2505收盘价2260，持平，成交量210430、增幅14.21%，持仓量504247、减幅9.98%；C2509收盘价2333，跌3、跌幅0.13%，成交量56039、减幅25.71%，持仓量294265、增幅2.93%；CS2601收盘价2658，跌8、跌幅0.30%，成交量302、减幅34.49%，持仓量853、增幅4.02%；CS2505收盘价2645，跌1、跌幅0.04%，成交量25028、增幅13.39%，持仓量43333、减幅13.56%；CS2509收盘价2733，跌7、跌幅0.26%，成交量5235、减幅0.02%，持仓量20767、增幅5.63% [3] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2060、持平，基差 -200；嘉吉生化今日报价2090、持平，基差 -170；诸城兴贸今日报价2362、涨10，基差102；寿光今日报价2290、持平，基差30；锦州港今日报价2210、持平，基差 -50；南通港今日报价2310、持平，基差50；广东港口今日报价2310、持平，基差50。淀粉方面，龙凤今日报价2750、持平，基差105；中粮今日报价2750、持平，基差105；嘉吉今日报价2700、持平，基差55；玉峰今日报价2770、持平，基差125；金玉米今日报价2950、持平，基差305；诸城兴贸今日报价2910、持平，基差265；恒仁工贸今日报价2750、持平，基差105 [3] - 价差：玉米跨期方面，C01 - C05价差10、跌1，C05 - C09价差 -73、涨3，C09 - C01价差63、跌2；淀粉跨期方面，CS01 - CS05价差13、跌7，CS05 - CS09价差 -88、涨6，CS09 - CS01价差75、涨1；跨品种方面，CS09 - C09价差400、跌4，CS01 - C01价差388、跌7，CS05 - C05价差385、跌1 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米因天气和关税企稳，中国加征关税使进口利润低，北方港口平仓价和东北玉米现货稳定，华北上量增多但部分深加工停机，玉米与小麦价差缩小，小麦替代增加，养殖需求弱，进口谷物减少利好现货但上涨后有出货压力，预计4月底前现货窄幅震荡，07玉米短期窄幅震荡、后期政策影响大 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆减少、玉米偏强，山东淀粉约2760元，东北淀粉稳定，本周库存下降，价格取决于玉米和下游备货，副产品收益低于过去几年，中长期下游出口受限企业亏损，07淀粉高位震荡，预计短期窄幅震荡 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [15] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [17][22][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税对抗升级使市场担忧美国通胀和失业率走高、经济衰退，美元疲软，鲍威尔观望态度令市场失望，推动避险买需，黄金快速上涨 [8] - 中短期内贸易战影响不确定，大国博弈反复，黄金易涨难跌，白银受黄金托举偏强震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：伦敦金冲高回落，早盘刷历史高点至3357.92美元，现交投于3322附近，伦敦银回落，现交投于32.45美元附近；沪金主力合约收涨2.18%，报789.22元/克，沪银主力合约收跌0.23%，报8161元/千克 [3] - 美元指数：低位波动，现交投于99.5附近 [4] - 美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，现交投于4.32%附近 [5] - 人民币汇率：兑美元汇率低开后小幅走高，现交投于7.298附近 [5] 重要资讯 - 关税政策动向：特朗普称会见日本代表团取得进展，日本呼吁取消关税；美国加州将就关税政策起诉特朗普政府；中方注意到中国出口美国个别商品累计关税达245%，中方此前阐明立场，若美方侵害权益将坚决反制 [6] - 美联储观点：鲍威尔称政策位置良好，需等明确数据再调整；加密货币渐成主流，监管将放宽；关税刺激通胀上涨且影响持久，通胀和失业率齐升；不期待美联储干预大跌股市，特朗普政策多变，关税超预估 [6] - 美联储观察：5月维持利率不变概率为83.2%，降息25个基点概率为16.8%；6月维持利率不变概率为32.8%，累计降息25个基点概率为57.0%；市场押注今年6月、7月、9月、12月各降息1次 [7] 逻辑分析 - 中美关税对抗升级、鲍威尔观望态度推动避险买需，黄金上涨；中短期内贸易战影响不确定，黄金易涨难跌，白银受托举偏强震荡；周五美国假期休市，可能有多头获利了结风险 [8] 交易策略 - 单边：背靠5日均线持有多单，注意回调风险 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：领式看涨期权策略 [11] 数据参考 - 美元指数与贵金属走势：展示美元与伦敦金、伦敦银走势图表 [13][14] - 实际收益率与贵金属走势：展示实际收益率与伦敦金、伦敦银走势图表 [16][17] - 内外盘期货走势：展示内外盘黄金、白银走势图表 [19][20] - 期现走势：展示黄金、白银期现走势图表 [22][23] - 内外价差：展示黄金td - 交割月期货合约、白银td - 交割月期货合约、内盘黄金期货溢价、内外盘白银期货价差图表 [28][29][30] - 金银比：展示上期所金银比、Comex金银比图表 [36][38] - ETF持仓：展示SPDR黄金ETF持仓、SLV白银ETF持仓图表 [40][41] - 期货持仓量：展示黄金、白银期货持仓量图表 [43][44] - 期货库存：展示沪金、沪银库存图表 [46] - 期货成交量：展示沪金、沪银成交量图表 [47][48] - TD数据：展示黄金td递延费、白银td递延费、黄金td交收量、白银td交收量图表 [51][52][57] - 国债收益率与盈亏平衡通胀率：展示名义利率、通胀预期与实际利率、美债收益率图表 [55][56]

大宗商品研究所 能化研发报告 玻璃期货日报 2025 年 4 月 17 日 玻璃期货日报 第一部分 基础数据 | 现货市场（元/吨） | 2025/4/17 | 2025/4/16 | 上周 | 日变化 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沙河长城 | 1224 | 1224 | 1233 | 0 | - 9 | | 沙河安全 | 1293 | 1293 | 1293 | 0 | 0 | | 沙河德金 | 1190 | 1190 | 1186 | 0 | 4 | | 沙河大板 | 1250 | 1250 | 1250 | 0 | 0 | | 湖北大板 | 1170 | 1170 | 1170 | 0 | 0 | | 浙江大板 | 1400 | 1400 | 1380 | 0 | 2 0 | | 华南大板 | 1330 | 1330 | 1330 | 0 | 0 | | 东北大板 | 1240 | 1240 | 1220 | 0 | 2 0 | | 西北大板 | 1310 | 1310 | 1310 | 0 | 0 | | 西南大板 | 1250 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析 ，给出各品种外盘情况、相关资讯、逻辑分析及交易策略等内容 ，为投资者提供参考 [2][4][11] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数下跌0.22%至1042美分/蒲 ，CBOT豆粕指数上涨0.23%至304美金/短吨 [2] - 相关资讯：欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨 ，干旱风险仍存；USDA出口销售报告数据前瞻有相关预计；欧洲及加拿大菜籽期货价格走强；4月11日当周油厂大豆压榨、库存及豆粕库存情况 [2] - 交易策略：单边远月低点买入为主；套利M11 - 1正套；期权买入看涨期权 [4] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约上涨0.32（1.84%）至17.73美分/磅 [5] - 重要资讯：2024 - 25榨季印度产糖情况；巴西甘蔗生产商协会对2025/26年度糖和乙醇价格预计；4月15日ICE原糖收盘价及巴西糖成本、利润情况 [6][7] - 逻辑分析：宏观打压及巴西新榨季制糖比增加使原糖下挫 ，国内产销及产需缺口支撑郑糖 ，预计郑糖短期震荡且强于原糖 [7] - 交易策略：单边短期震荡看待；套利郑糖9 - 1正套止盈；期权虚值比例价差期权 [8][9][10] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动 - 0.17%至47.93美分/磅；BMD马棕油主力价格变动0.67%至4034林吉特/吨 [12] - 相关资讯：4月1 - 15日马来西亚棕榈油产量增加；印尼2025/26年度棕榈油产量、出口量预计；欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量预估；《欧盟森林砍伐条例》修改 [13][14] - 逻辑分析：马棕3、4月增产累库 ，棕榈油短期窄幅震荡；4月大豆到港使国内豆油阶段性累库 ，关注美豆天气及播种进度；菜油受政策影响 ，短期大区间震荡 [15] - 节前持仓建议：单边控制风险；套利YP09以及OI 9 - 1逢低做多；期权观望 [16][17] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约上涨0.9% ，收盘491.5美分/蒲 [21] - 重要资讯：CBOT玉米期货因美元走弱和天气风险收盘上涨；4月11日北方四港、广东港玉米及相关产品库存、下海量情况；4月16日全国玉米淀粉企业淀粉库存情况；4月17日北港收购价稳定 [22] - 逻辑分析：美玉米因天气担忧企稳 ，东北玉米稳定 ，玉米抛储但量低 ，华北到车增加 ，现货偏弱但中长期上涨 ，07玉米窄幅波动 ，期现价差大 ，预计现货相对稳定 [23] - 持仓建议：套利玉米和淀粉套利震荡操作 ，逢低做扩；期权有现货可逢高累沽 [26][27] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体稳定；4月15日当周仔猪、母猪价格情况；4月16日农产品批发价格指数及猪肉平均价格情况 [29] - 逻辑分析：短期现货价格有回落压力 ，供应好转 ，后续出栏量或增加 ，价格上涨难 [30] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [33] 花生 - 重要资讯：多地花生通货米报价；多家油厂到货、成交价格；花生油报价偏弱；花生粕走货少 ，价格可议价；4月10 - 11日花生油样本企业花生、花生油库存情况 [34][35] - 逻辑分析：花生现货成交少 ，河南新季偏强 ，东北稳定 ，进口价格稳定 ，油厂收购价下调 ，下游消费弱 ，豆粕上涨使花生粕价格上涨 ，油厂有利润收购量增加 ，05盘面回落 ，市场关注新作10花生 [36][38] - 持仓建议：单边05花生尝试短空；套利5 - 10花生逢高反套；期权观望 [39][40][41] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区、主销区鸡蛋均价及全国主流价格情况；3月全国在产蛋鸡存栏量及蛋鸡苗出苗量情况；3月27日当周全国代表销区鸡蛋销量；4月11日当周生产、流通环节库存；4月10日鸡蛋盈利及4月4日蛋鸡养殖预期利润情况 [43][44][45] - 交易逻辑：大风对鸡蛋供应影响不大 ，现货走货好价格偏强 ，豆粕价格强使饲料成本抬高 ，支撑盘面 ，05合约临近交割有风险 ，可考虑远月8、9月合约建仓多单 [46] - 交易策略：单边远月8、9月合约建仓多单；套利多08空09；期权观望 [46] 苹果 - 重要资讯：3月19日全国主产区苹果冷库库存及走货情况；2025年1 - 2月鲜苹果进出口情况；苹果市场行情平稳 ，各产区交易情况；山东烟台栖霞、陕西延安市洛川苹果价格上涨；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润持平 [48][49][50] - 交易逻辑：大风降温对新季苹果整体影响有限 ，处于天气交易高峰需关注天气 ，现货库存低走货好 ，基本面略强但合约已上涨 ，建议观望 [50][51] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权观望 [52] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约上涨0.17美分/磅（0.26%）至66.30美分/磅 [53] - 重要资讯：4月14日全疆棉花播种进度情况；2025/26年度美国棉花预期种植面积情况；3月及1 - 3月社会消费品零售总额及服装等消费情况 [54][55] - 交易逻辑：前期宏观情绪释放 ，中美关系有不确定性 ，预计短期区间震荡 ，可逢高空 [56] - 交易策略：单边区间震荡 ，可逢高空；套利空09多01；期权观望 [57][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期权市场成交相对活跃，成交量达783万张，多数品种PCR比值显著低于1，认购期权热度大于认沽期权 [1][3] - 各ETF期权VIX指数不同幅度上升，上交所中证500ETF期权VIX上升0.40%，深交所创业板ETF期权VIX上升1.09%，中金所沪深300股指期权VIX指数上升0.48% [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一、行情速览 1.1成交持仓量 - 上交所上证50ETF收盘价2.715，涨0.89%，期权成交量1285515张，持仓量1594677张，成交量PCR为1.00，持仓量PCR为0.77 [5] - 上交所沪深300ETF收盘价3.860，涨0.23%，期权成交量1369245张，持仓量1414333张，成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.71 [5] - 上交所中证500ETF收盘价5.545，跌0.88%，期权成交量1632882张，持仓量1216514张，成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.87 [5] - 上交所科创50ETF收盘价1.061，涨0.66%，期权成交量968114张，持仓量1919468张，成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.69 [5] - 上交所科创版50ETF收盘价1.034，涨0.58%，期权成交量339488张，持仓量560260张，成交量PCR为0.95，持仓量PCR为0.70 [5] - 深交所沪深300ETF收盘价3.897，涨0.39%，期权成交量160681张，持仓量352399张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.80 [5] - 深交所中证500ETF收盘价2.218，跌0.58%，期权成交量212597张，持仓量404424张，成交量PCR为1.28，持仓量PCR为0.84 [5] - 深交所创业板ETF收盘价1.870，跌1.22%，期权成交量1347656张，持仓量1583690张，成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.62 [5] - 深交所深证100ETF收盘价2.565，跌0.54%，期权成交量80343张，持仓量158568张，成交量PCR为1.32，持仓量PCR为1.08 [5] - 中金所沪深300指数收盘价3772.8204，涨0.31%，期权成交量99866张，持仓量215359张，成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.64 [5] - 中金所中证1000指数收盘价5835.348，跌1.33%，期权成交量298958张，持仓量275140张，成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.66 [5] - 中金所上证50指数收盘价2658.4955，涨0.91%，期权成交量35573张，持仓量80515张，成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.63 [5] 1.2波动率 - 上交所上证50ETF隐波指数（VIX）为16.90，IV涨跌幅0.60%，偏度指数105.61，30日历史波动率21.94%，90日历史波动率16.57%，隐历差 -5.03% [9] - 上交所沪深300ETF隐波指数（VIX）为18.16，IV涨跌幅0.69%，偏度指数105.23，30日历史波动率23.75%，90日历史波动率17.86%，隐历差 -5.60% [9] - 上交所中证500ETF隐波指数（VIX）为23.49，IV涨跌幅0.40%，偏度指数106.65，30日历史波动率32.74%，90日历史波动率24.58%，隐历差 -9.24% [9] - 上交所科创50ETF隐波指数（VIX）为33.36，IV涨跌幅0.68%，偏度指数106.93，30日历史波动率36.25%，90日历史波动率30.96%，隐历差 -2.89% [9] - 上交所科创版50ETF隐波指数（VIX）为33.80，IV涨跌幅1.06%，偏度指数111.07，30日历史波动率34.39%，90日历史波动率30.22%，隐历差 -0.59% [9] - 深交所沪深300ETF隐波指数（VIX）为18.10，IV涨跌幅0.84%，偏度指数110.23，30日历史波动率23.52%，90日历史波动率17.97%，隐历差 -5.42% [9] - 深交所中证500ETF隐波指数（VIX）为23.15，IV涨跌幅0.56%，偏度指数108.63，30日历史波动率33.87%，90日历史波动率25.20%，隐历差 -10.73% [9] - 深交所创业板ETF隐波指数（VIX）为28.52，IV涨跌幅1.09%，偏度指数102.09，30日历史波动率42.44%，90日历史波动率32.00%，隐历差 -13.92% [9] - 深交所深证100ETF隐波指数（VIX）为21.64，IV涨跌幅0.52%，偏度指数104.84，30日历史波动率30.79%，90日历史波动率23.29%，隐历差 -9.15% [9] - 中金所沪深300指数隐波指数（VIX）为18.99，IV涨跌幅0.48%，偏度指数107.27，30日历史波动率24.89%，90日历史波动率18.60%，隐历差 -5.90% [9] - 中金所中证1000指数隐波指数（VIX）为27.86，IV涨跌幅0.70%，偏度指数104.50，30日历史波动率39.23%，90日历史波动率30.15%，隐历差 -11.37% [9] - 中金所上证50指数隐波指数（VIX）为17.83，IV涨跌幅0.76%，偏度指数111.85，30日历史波动率21.81%，90日历史波动率16.60%，隐历差 -3.97% [9] 二、品种研究 2.1上交所上证50ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [14] 2.2上交所沪深300ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [17][19] 2.3上交所中证500ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [22] 2.4上交所科创50ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [25][27] 2.5上交所科创版50ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [29] 2.6深交所沪深300ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [32][34] 2.7深交所中证500ETF期权 - 展示了波动率微笑曲线、波动率期限结构、VIX指数、SKEW指数、成交量PCR、持仓量PCR等图表 [36][38]