报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 广东宏大是中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司，矿服、炸药、军工三大板块齐头并进，有望推动公司实现稳健增长 [6] 各部分总结 公司基本情况 - 总股本7.6亿股，流通股6.51亿股；总市值225.04亿元，流通市值192.81亿元；12个月内最高价31.6元，最低价17.66元 [3] 2024年年报业绩 - 全年实现营业收入136.52亿元，同比增长17.61%；归母净利润8.98亿元，同比增长25.39%；拟每10股派现4.5元（含税） [3][4] - 第四季度实现营业收入43.8亿元，同比增长19.46%，归母净利润2.48亿元，同比增长13.07% [4] 业务板块表现 - 矿服业务2024年实现营业收入108.11亿元，同比大增21.01%，是营收主要驱动力 [4] - 民爆板块实现营业收入23.09亿元，同比微增1.18% [4] - 防务装备板块实现营业收入3.5亿元，同比增长47.74%，得益于传统军品交付量增加以及并购子公司江苏红光带来的收入增量 [4] - 海外业务覆盖塞尔维亚、秘鲁、刚果布等“一带一路”国家，聚焦金铜矿、钾盐矿等高价值矿种，2024年海外营收达13.56亿元，同比增长43.66% [4] 收并购项目情况 - 2024年收购宜兴市阳生化工有限公司60%股权、青岛盛世普天科技有限公司51%股权，新增炸药产能8.2万吨，合并炸药产能跃居国内第二 [5] - 2025年2月完成对雪峰科技21%股份收购，公司炸药产能提升至69.75万吨，在新疆地区产能达17.85万吨，显著扩大新疆市场份额与盈利能力 [5] - 2025年1月收购EXSUR公司51%股权，进军秘鲁民爆市场，赞比亚炸药厂建设稳步推进，加速国际化布局 [5] 研发成果 - 成功研发出“悟空爆破大模型”，提升爆破岩石块度的准确性，降低人为错误发生概率，巩固公司在爆破技术领域的领先地位 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13,652|15,831|18,216|20,509| |营业收入增长率(%)|17.61%|15.96%|15.06%|12.58%| |归母净利（百万元）|898|1,099|1,274|1,431| |净利润增长率(%)|25.39%|22.45%|15.92%|12.26%| |摊薄每股收益（元）|1.18|1.45|1.68|1.88| |市盈率（PE）|22.41|20.64|17.80|15.86| [8]

报告核心观点 - 上周市场估值普跌，消费、稳定相对占优，各行业盈利预期普遍小幅下调，海外主要指数涨跌分化 [3][5] 市场普跌，消费、稳定相对占优 - 上周科创 50、稳定、消费表现最好，创业板指、国证 2000、微盘股表现最弱 [10] - 行业中农林牧渔、商贸零售、国防军工涨幅前三，电力设备、通信、机械设备表现最弱 [13] 宽基指数估值普跌 - 上周创业板指/沪深 300 相对 PE 和相对 PB 均下降 [17] - 万得全 A ERP 上升幅度较大，处于一倍标准差附近，A股 配置价值仍高 [19] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [20] - 上周指数估值普跌，主要指数估值处于近一年 50%分位水平，消费、周期处于近一年估值低位 [26] - 大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料等历史估值皆处于 50%以下 [27] 行业估值普跌，农林牧渔领涨 - 各行业估值分化，非银金融、煤炭等行业估值处于近一年低位 [35] - 从 PE、PB 偏离度看，各行业估值整体较低，消费板块估值较为便宜 [38] - PB - ROE 视角下，当前消费板块 PB - ROE 较低 [43] - 华为鸿蒙、机器人、中字头央企等热门概念处于估值三年历史较高分位 [46] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调，钢铁上调幅度最大，房地产下调幅度最大 [49] 海外市场表现 - 上周海外主要指数涨跌分化，纳斯达克指数表现最好，恒生指数表现最差 [52]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2024Q4业绩大幅增长，2025年增长趋势延续，新产能释放有望支撑公司持续成长，UHMWPE纤维在军工领域需求平稳增长，在人形机器人等科技领域应用有望提升行业景气度，预计2025 - 2027年EPS分别为0.86元、1.05元和1.23元 [5][7] - 公司持续打造3 + X产业布局，通过并购超美斯填补芳纶纤维空白，形成高性能纤维矩阵，助力开拓新兴领域 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本2.25亿股，流通股本2.24亿股；总市值39.05亿元，流通市值38.95亿元；12个月内最高价19.29元，最低价9.57元 [3] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入6.49亿元，同比增长1.41%；归母净利润1.3亿元，同比减少15.25%；拟每10股派现0.67元（含税）；预计2025年一季度实现归母净利润4444.10万元左右，比上年同期增长153.27%左右 [4][5] - 2024Q4实现营收2.22亿元，同比增长82.5%，环比增长28.0%；实现归母净利润0.49亿元，同比增长130.6%，环比增长41.6% [5] UHMWPE纤维板块情况 - 2024年该板块营业收入为3.55亿元，产量达7191.28吨，同比增长34.0%；销量为5722.08吨，同比增长41.6%；平均售价为6.20万元/吨，同比下降23.5%；销售毛利率同比减少1个百分点至37.7%；销售净利率同比减少3.8个百分点至20.8% [5] 产业布局情况 - 2025年1月公司以2.4亿元收购超美斯75.8%股权，超美斯有5000吨/年芳纶纤维及2000吨/芳纶纸产能，下游覆盖航空、轨交、电气设备等领域，客户包括空客、中航等头部企业 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|649|942|1182|1426| |营业收入增长率(%)|1.41%|45.09%|25.44%|20.64%| |归母净利（百万元）|130|192|235|277| |净利润增长率(%)|-15.25%|47.69%|22.27%|17.82%| |摊薄每股收益（元）|0.58|0.86|1.05|1.23| |市盈率（PE）|21.98|17.06|13.95|11.84| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等相关指标 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目，还有经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据，以及毛利率、销售净利率、销售收入增长率等预测指标 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 联泓新科2024年业绩因产品价格下滑短期承压 但新产品和新产能投产丰富产品矩阵 预计2025 - 2027年业绩向好 维持“买入”评级 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本和流通股本均为13.36亿股 总市值和流通市值均为183.64亿元 12个月内最高/最低价为18.04/11.94元 [3] 2024年业绩情况 - 实现营业收入62.1亿元 同比下降7.35%；归母净利润2.34亿元 同比下降47.45%；第四季度营收15.9亿元 同比降9.64% 归母净利润0.72亿元 同比降40.32% [4][5] - EVA全年均价1.1 - 1.2万元/吨低位震荡 销量15.56万吨 收入14.68亿元 毛利率30.12% 同比降10.83个百分点 [5] 产能建设情况 - 在建20万吨/年EVA产能预计2025年投产 届时产能超35万吨/年 形成“釜式+管式”双工艺协同 [6] - 9万吨/年VA装置2024年1月投产 实现EVA装置原料完全自供 [6] - 2万吨/年UHMWPE装置产出5个牌号产品并通过验证；1万吨/年电子级高纯特气装置产品供应领先企业；10万吨/年乳酸装置、4万吨/年PLA装置产出合格PLA产品 [6] - 2025年多个项目计划投产 包括10万吨/年POE、4000吨/年VC、5万吨/年PPC、24万吨/年PPG项目 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6,268|6,702|7,554|8,624| |营业收入增长率(%)|-7.52%|6.92%|12.72%|14.16%| |归母净利（百万元）|234|341|548|697| |净利润增长率(%)|-47.45%|45.50%|60.80%|26.99%| |摊薄每股收益（元）|0.18|0.26|0.41|0.52| |市盈率（PE）|76.50|53.88|33.51|26.38|[9] 资产负债表、利润表、现金流量表等指标（部分展示） |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|2,500|2,283|3,693|6,012|8,766| |营业收入（百万）|6,778|6,268|6,702|7,554|8,624| |净利润（百万）|456|266|387|622|790| |经营性现金流（百万）|875|594|1,797|2,317|2,658|[10]

报告行业投资评级 - 证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融均为看好 [3] - 方正证券、湘财股份、中国人寿评级为买入，众安在线评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周大盘指数多数下跌，申万非银指数跑输沪深 300 指数，各子行业也多呈下跌态势，不同板块个股表现有差异，同时行业有多项政策动态，包括保险资金权益类资产监管比例调整、保险集团并表监督管理办法修订、金融资产管理公司发展指导意见发布等 [4][9][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300 指数、创业板指涨跌幅分别为 -3.11%、 -2.87%、 -6.73% [4][9] - 行业方面，申万非银涨跌幅为 -5.19%，跑输沪深 300 指数 2.31pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为 -5.37%、 -4.70%、 -5.46%、 -5.35% [4][9] - 个股方面，券商板块湘财股份（ -0.12%）、国泰君安（ -2.22%）等表现居前，保险板块中国平安（ -4.14%）、中国人寿（ -4.23%）等表现居前，多元金融板块中油资本（4.39%）、拉卡拉（2.30%）等表现居前 [4][11] 数据跟踪 - 券商板块：截至 2025 年 04 月 11 日，PE - TTM 估值为 22.34x，PB - LF 估值为 1.44x；当周成交额占比为 2.55%，环比 +0.51pct；当周换手率为 7.22%，环比 +4.11pct。沪深两市当周平均股基成交额为 1.37 万亿元，环比 -6.77%；新成立基金份额当周合计为 204.69 亿份。两融业务余额合计为 1.81 万亿元，环比 -4.93%；股权质押市值为 2.59 万亿元，环比 -5.02%。本月 IPO 累计募资 22.96 亿元，本月再融资累计募资 88.41 亿元 [5] - 保险板块：截至 2025 年 04 月 11 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV 估值为 0.60x、0.57x、0.47x、0.49x，PB 估值为 1.98x、0.97x、1.00x、1.08x、1.55x；当周成交额占比为 0.58%，环比 +0.12pct；当周换手率为 2.30%，环比 +1.23pct；10 年期国债到期收益率为 1.66%，环比 -6.12bp，750 日移动平均值为 2.47%，环比 -0.74bp [6] 行业动态 - 4 月 8 日国家金融监管总局印发通知，上调权益资产配置比例上限、提高投资创业投资基金的集中度比例、放宽税延养老比例监管要求 [30] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布新修订的办法，要求保险集团公司建立健全成员公司重大股权投资管理机制等 [32] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布指导意见，从多方面提出促进金融资产管理公司高质量发展的 16 条意见措施 [33]

2025 年 4 月 14 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工周报（4/7-4/13）： 溴素价格持续强势 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/4/8 24/6/19 24/8/30 24/11/10 25/1/21 25/4/3 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250331- 20250406）：溴素价格继续上涨，EVA 价格趋稳>>--2025-04-07 <<国光股份 2024 年报点评： 低成本 +新商业模式推动，公司业绩创新 高>>--2025-04-03 <<华鲁恒升 2024 年报点评： 双基地 效能提升，公司业绩韧性凸显>>-- 2025-04-03 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 供应紧张推动溴素价格大幅上涨。本周进口量减少，叠加企业库 存偏低，整体来看溴素供应仍有压力。2025 年 1- ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 制造端关税扰动下短期市场情绪带动估值调整，头部企业超跌，随着关税政策演变，制造链避险情绪高点已过，短期有望修复，应把握超跌制造头部企业中长期积极因素带来的估值修复机会 [5] - 品牌端内需风险偏好提升，以品牌服饰为代表的可选消费在政策刺激和信心重建下逐步复苏，复苏超预期的企业有望迎来估值修复行情 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周上证指数、深证成指、创业板指、沪深 300、恒生指数分别变动-3.11%、-5.13%、-6.73%、-2.87%、-8.47%，纺织服饰、美容护理、商贸零售分别变动-5.72%、-2.55%、+2.88%，较上证指数分别跑输 2.61pct、跑赢 0.56pct、跑赢 5.99pct，在 31 个申万一级行业中分别排名第 23 位、第 8 位、第 2 位，本周涨幅最大板块是农林牧渔（+3.28%），跌幅最大板块是电力设备（-8.09%） [6][14] - 本周 A 股纺织服饰涨幅前五为万事利（+8.83%）、泰慕士（+5.73%）、华利集团（+4.97%）、金发拉比（+2.32%）、海澜之家（+2.21%），跌幅前五为开润股份（-17.89%）、牧高笛（-17.65%）、台华新材（-15.60%）、孚日股份（-14.52%）、恒辉安防（-14.49%） [21] - 本周 A 股美护&珠宝涨幅前五为青岛金王（+26.28%）、锦波生物（+13.01%）、两面针（+2.79%）、上海家化（+2.65%）、菜百股份（+1.82%），跌幅前五为科思股份（-12.73%）、瑞贝卡（-11.73%）、明牌珠宝（-11.53%）、延江股份（-10.70%）、倍加洁（-10.12%） [21] 行业数据跟踪 零售数据 - 1 - 2 月社零总额同比增长 4%，增速环比 12 月+0.3pct，城镇、乡村分别同比变动+3.8%、+4.6%，商品零售、餐饮收入分别同比变动+3.9%、+4.3% [24] - 限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类分别同比变动+11.5%、-2.6%、+5.5%、+5.7%，限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝、通讯器材、家电和家具分别同比变动+3.3%、+4.4%、+5.4%、+26.2%、+10.9%、+11.7% [24][25] 原材料价格 - 棉花方面，Cotlook A 指数（1%关税）4 月 10 日收盘价为 13869，较上周变动-1.3%，中国棉花价格指数 4 月 11 日收盘价为 14275，较上周变动-4.2% [27] - 羊毛价格指数 4 月 10 日收盘价为 753 美分/公斤，较上周变动-4.3% [27] - 粘胶短纤/粘胶长丝 4 月 11 日价格分别为 13200 元/吨和 44500 元/吨，较上周同比变动-1.5%和持平 [27] - 涤纶长丝 POY/FDY/DTY 在 4 月 11 日价格分别为 6480 元/吨、6800 元/吨和 7850 元/吨，分别较上周变动-5.4%、-4.9%、-3.7% [27] - PA66 在 4 月 6 日价格为 23000 元/吨，较上周持平 [27][28] - 锦纶丝 POY/FDY/DTY 在 4 月 6 日价格为 13050 元/吨、15650 元/吨、14350 元/吨，分别较上周变动-1.9%、-0.9%、-1.8% [28] - 原油 4 月 11 日价格为 66.16 美元/桶，较上周五变动-2.95%，棕榈油 4 月 11 日价格为 9258 元/吨，较上周五变动-5.09%，聚丙烯指数 4 月 11 日指数为 7210，较上周五变动-1.67%，低密度聚乙烯价格 4 月 11 日价格为 9200 元/吨，较上周五变动-3.16%，黄金 Au9999 价格 4 月 11 日价格为 757.10 元/克，较上周五变动+2.46%，白银价格 4 月 11 日价格为 7984 元/千克，较上周五变动-3.38% [30][32] 出口数据 - 25 年 3 月越南纺织品和服装出口同比+14.77%（M1 - 2 同比+12.6%），鞋出口同比+15.77%（M1 - 2 同比+10.1%） [8][31] - 2025 年 3 月丰泰、裕元（制造分部）、志强、钰齐、儒鸿、聚阳、威宏营收同比增速分别为-1.5%、+3.5%、+40.1%、+24.8%、+20.9%、+10.5%、+16.6%，多数制造企业保持稳健增长，增速差异或与品牌客户结构及订单交付周期有关 [34] 行业&公司动态 - 安踏 2.9 亿美元全资收购户外品牌狼爪，预计 2025 年第二季度末或第三季度初完成交割，收购后将强化其在全球户外品类竞争力，丰富品牌矩阵 [37] - Prada 拟以约 100 亿人民币收购 Versace 控股公司，交易预计本月内完成，完成后 Versace 将成 Prada 全资附属公司 [37] - UR 母公司 FMG 集团推出全新会员制品牌 OF，首店 2025 年 4 月 1 日开业，定位高性价比服饰品牌，以会员制为核心运营模式 [37]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024年年报业绩同比增长，Q4资产减值影响单季利润；关注新疆宜化资产整合进展，持续完善化工上下游产业链；公司发布未来三年股东回报规划，重视投资者回报 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本10.83亿股，流通股本10.58亿股；总市值129.25亿元，流通市值126.3亿元；12个月内最高价16.5元，最低价9.07元 [3] 2024年年报情况 - 实现营业收入169.64亿元，同比下降0.48%；归属于上市公司股东的净利润6.53亿元，同比增长44.32%；基本每股收益0.6108元，同比增长30.29%；拟10派2元（含税），预计派现金额合计2.17亿元，占净利润的33.18% [3] - 现有尿素产能156万吨/年，磷酸二铵产能126万吨/年，聚氯乙烯产能84万吨/年；2024年尿素、磷酸二铵、PVC、其他氯碱产品分别实现营收27.7亿、48.8亿、41.3亿、15.3亿元，毛利率分别为19.98%、19.90%、 - 8.79%、40.11%；公司整体毛利率/净利率分别为13.74%/5.27%，同比分别+1.08%/+0.55% [3] - 2024Q4营收34.43亿元，归母净利润亏损1.06亿元，主要因四季度资产减值损失1.44亿元，同/环比分别增加0.68/1.47亿元；投资收益同/环比分别下降0.34/0.63亿元 [3] 资产整合情况 - 2024年12月，公司拟以支付现金方式受让宜化集团持有的宜昌新发投100%股权；交易完成后，上市公司持有新疆宜化股权比例将由35.597%上升至75.00%；主营业务将包括化肥产品、化工产品、煤炭的生产及销售，实现产业链进一步延伸，形成完整化工上下游产业链；按往年产能计算，将新增主要产品年产能：尿素60万吨、PVC 30万吨、烧碱25万吨、煤炭3000万吨；新增煤炭开采业务可为化工生产提供原料、燃料，公司规模和成本优势更明显，盈利能力进一步提升 [4] 股东回报规划 - 2025年2月15日，公司发布未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划；在满足公司正常生产经营及重大投资计划资金需求的情况下，除特殊情况外，公司每年现金分红总额不少于当年归属于上市公司股东净利润的30%，且连续三年累计现金分红金额不少于同期年均归属于上市公司股东净利润的35% [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|16,964|18,042|18,541|19,335| |营业收入增长率(%)|-0.48%|6.36%|2.77%|4.28%| |归母净利（百万元）|653|953|1139|1304| |净利润增长率(%)|44.32%|46.05%|19.47%|14.57%| |摊薄每股收益（元）|0.61|0.88|1.05|1.21| |市盈率（PE）|20.66|13.55|11.34|9.90| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子化学品方面半导体相关高性能材料、进口替代材料关注度或再度提升 建议关注联瑞新材、彤程新材、金宏气体等 [5] - 低空经济/机器人产业链材料方面 我国低空经济迈向商业化 相关新材料、轻量化材料需求或增加 如碳纤维、超高分子量聚乙烯等或受关注 建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（4.7 - 4.13）溴素山东价格达38000元/吨 大涨13.82% 制冷剂板块稳定、维持高位 维生素A、生物航煤（SAF）欧洲FOB高端价、磷酸铁锂、己内酰胺、有机硅、炭黑及再生PET价格下滑 [10] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套精细化工材料 研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [12] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大 子行业细分程度高、技术门槛高 技术密集、产品更新换代快 功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][17] - 全球半导体材料市场规模波动向上 2017 - 2023年从465亿美元提至667亿美元 CAGR为6% 中国市场规模提升更快 从525亿元提至951亿元 CAGR达10% [18] - 我国半导体领域国产化程度待提升 雅克科技、联瑞新材等公司值得关注 [20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维用于风电、光伏等领域 低空经济成战略性新兴产业 其产业链分上中下游 2022下半年以来价格下滑 2024年企稳 中复神鹰等企业值得关注 [34] - 超高分子量聚乙烯纤维性能优异 属高技术密集型产品 行业处成长期 技术壁垒高 [37] - 2023年人形机器人产业爆发 规模增至39.1亿元 同比增85.7% PEEK契合其性能需求 2012 - 2021年中国需求量年均复合增长率达42.84% [37][38] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂主流为导电炭黑与碳纳米管 截至2025年4月 多壁碳纳米管粉体均价6.4万元/吨 导电浆料均价2.75万元/吨 SP炭黑均价3.2万元/吨 近年下滑 [41] - 钠电池材料因成本优势可用于新能源领域 截止本周 普鲁士蓝类化合物材料价格4.5万元/吨 硬碳负极材料价格7万元/吨 较年前下滑后近期稳定 [44] 光伏/风电上游材料：EVA价格较年初小幅反弹 - EVA用于单玻组件 POE用于双玻组件 EVA价格2022下半年下滑 2024下半年企稳反弹 本周大稳小动 截至4月 市场均价11443元/吨 出厂价走势同步 工厂总库存1.6万吨左右 [48][49] - POE价格3月中下旬以来下滑 截至4月 华东POE8999（8480指标）价格1.20万元/吨 较上月下滑 [50] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源 我国用废油脂生产 具备生产能力的公司有中国石化等 SAF可减少航空业碳排放 到2050年65%的减排将通过使用SAF实现 [58] - 截至本周 生物柴油市场均价8267元/吨 与上周持平 SAF价格较年前小幅回落 欧洲FOB - 高端价1767美元/吨 基本持平 [60] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔 相关公司有惠城环保等 特种工程塑料综合性能高 用于多领域 分聚酰亚胺类等三类 我国塑料制品年产量近8000万吨 对特种改性及再生塑料需求增加 [62] - 截至目前 原生塑料PET价格5655元/吨左右 PS价格8767元/吨左右 近期下滑 再生塑料价格走势与原生塑料一致 均有小幅下滑 与油价走势相关 [66] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料分建筑、工业等涂层材料 可穿戴设备等领域发展带动新型功能涂层材料需求增长 [69] - 2023年中国汽车销量3009万辆 全球销量9272万辆 均正增长 2024年全球智能手机、PC出货量分别为12.39/2.45亿台 智能手机出货量反弹 [69] 行情表现 化工行业情况 - 本周（4.7 - 4.13）沪深300指数跌2.87% 基础化工指数跌5.51% 排名第20 石油石化跌5.79% 排名第22 [73] - 本月基础化工行业跌5.69% 排名21 石油石化行业跌5.68% 排名20 近期化工行业弱于市场 [74] - 本周3级子行业涨幅居前的有民爆用品（+0.12%）等 跌幅居前的有其他化学原料（-10.16%）等 [77] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前10的个股有奇德新材（33%）等 后10的个股有祥源新材（-22%）等 [80] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 华峰化学拟60亿元购买华峰合成树脂和华峰热塑股权 [82] - 中旗股份披露2025年限制性股票激励计划草案 [82] - 安诺其、金牛化工发布2024年年报 川金诺发布2025年一季度业绩预告 石大胜华发布2024年年报 [82] - 阿科力776.26万股限售股4月18日上市流通 [82] 行业要闻 - 美国免除部分电子产品“对等关税” 适用于4月5日后进入美国的产品 已支付关税可退款 [83] - 中方将对美加征关税税率由84%提高至125% [83] - 伊泰伊犁能源100万吨/年煤制油示范项目开工 总投资183亿元 [83] - 中国石油超高分子量聚乙烯纤维专用料U50F研发成功 [83] 重点标的 - 报告给出卫星化学、宝丰能源等多家公司盈利预测表 并给出买入、增持等评级 [84]

报告行业投资评级 - 看好工程机械板块，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [1][3][10] 报告的核心观点 - 3月挖机内销超预期，国内销售19517台同比增长28.5%，出口销售10073台同比增长2.87%，看好工程机械板块 [3][10] - 国内市场挖机走出底部，政策端发力、开工端复苏、设备进入更新周期，2025年挖机内销同比有望继续向上 [3][10] - 海外市场挖机出口自去年8月重回正增长，今年欧美需求或好转，国产品牌海外份额将提升，出口有望更好 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 - 3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块，看好2025年挖机国内外需求共振 [3][10] 行业重点新闻 - bauma 2025于4月7 - 13日在德国慕尼黑开幕，室内20万平方米、室外41.4万平方米，预计3200家参展商、49.5万名观众，中国企业展示创新实力 [11] - 中央财政支持部分城市实施城市更新行动，探索建立可持续机制，提升基础设施水平 [13] - 央视报道三一重机产能全开，一季度销售挖掘机61372台同比增长22.8%，预测全年增长15% - 20% [14][15] - 川崎重工业推出氢动力四足机器人“CORLEO”，预计2050年上市 [15] - 均胜电子与智元机器人战略合作，攻关机器人“大小脑”等核心技术 [18] - 深开鸿发布基于开源鸿蒙的机器人操作系统M - Robots OS 1.0版本，有四大优势并计划商用测试 [19] - 华东理工大学“脑控机器狗”新突破，系统可提升四足机器人应用潜力 [22] - 美国团队研制新型三维光电子芯片，为下一代AI硬件奠定基础 [23][25] - CITE2025于4月9日在深圳开幕，展示电子信息产业成果，同期举办超50场高端论坛 [26] - 中石化内蒙古煤制烯烃项目将于4月15日开工，投资238亿元 [27] 重点公司公告 经营活动相关 - 运机集团2024年营收15.36亿元同比增长45.80%，归母净利润1.57亿元同比增长53.80% [28] - 华研精机2024年营收6.46亿元同比增长21.17%，归母净利润1.01亿元同比增长33.29% [28] - 锡装股份2024年营收15.34亿元同比增长22.85%，归母净利润2.55亿元同比增长54.64% [28] - 广日股份2024年营收72.60亿元同比下降1.68%，归母净利润8.12亿元同比增长6.56% [29][31] - 力聚热能2024年营收10.65亿元同比下降11.60%，归母净利润2.91亿元同比增长8.51% [31] - 国机通用2024年营收7.66亿元同比增长1.47%，归母净利润4015.93万元同比增长0.28% [31] - 天鹅股份2024年营收7.72亿元同比增长9.57%，归母净利润6932.36万元同比增长6.01% [31] - 杰瑞股份2024年营收133.55亿元同比下降4.00%，归母净利润26.27亿元同比增长7.03% [31] - 达意隆2024年营收15.21亿元同比增长18.38%，归母净利润6979.17万元同比增长49.69% [31] - 德石股份2024年营收6.67亿元同比增长17.68%，归母净利润9919.37万元同比增长14.37% [32] - 华东重机2024年营收11.84亿元同比增长76.48%，归母净利润1.23亿元同比增长115.17% [32] - 凌霄泵业2024年营收15.92亿元同比增长21.02%，归母净利润4.42亿元同比增长15.30% [32] - 越剑智能2024年营收12.95亿元同比增长82.32%，归母净利润9854.97万元同比增长103.47% [32] - 优利德2024年营收11.30亿元同比增长10.81%，归母净利润1.83亿元同比增长13.64% [33][35] - 耐科装备2024年营收2.68亿元同比增长35.48%，归母净利润6401.59万元同比增长22.10% [35] - 富瑞特装2024年营收33.22亿元同比增长9.34%，归母净利润2.19亿元同比增长49.02% [35] - 华工科技2024年营收117.09亿元同比增长13.57%，归母净利润12.21亿元同比增长21.17% [35] - 国机精工2024年营收26.58亿元同比下降4.53%，归母净利润2.80亿元同比增长8.11% [35] 资本运作相关 - 精智达于4月8日向48名激励对象授予29.10万股限制性股票，占股本总额0.31%，授予价格39.74元/股 [36] - 耐普矿机发布可转债预案，发行总额不超4.50亿元，期限六年 [36] 板块行情回顾 - 4月7 - 11日，沪深300下跌2.9%，机械板块下跌6.7%，在一级行业中排27 [3][37] - 细分行业中半导体设备涨幅最大为1.9%，激光加工设备跌幅最大为11.3% [3][37]