产业期现日报（油脂） 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油方面月末关注出口和产量数据，提防反弹后重新趋弱下跌，连棕油期货有冲高机会；豆油方面CBOT豆油受关联品种影响有上涨可能，国内豆油供应充足但需求清淡，库存或增加，短期无力上涨[1] 各品种数据总结 豆油 - 江苏一级现价8560元，较前一日涨100元，涨幅1.18%；Y2601期价8224元，涨74元，涨幅0.91%；基差336元，涨26元，涨幅8.39%；仓单14532，较前一日减少7497，降幅34.03%[1] 棕榈油 - 广东24度现价8390元，涨100元，涨幅1.21%；P2601期价8558元，涨88元，涨幅1.04%；基差 -138元，涨12元，涨幅8.00%；盘面进口成本8975.0元，涨14.8元，涨幅0.16%；盘面进口利润 -447元，涨73元，涨幅14.08%；仓单380，前一日为0[1] 菜籽油 - 江苏三级现价10110元，持平；OI601期价9772元，跌47元，跌幅0.48%；基差338元，涨47元，涨幅16.15%；仓单3965，持平[1] 价差 - 豆油跨期01 - 05为222，涨22，涨幅11.00%；棕榈油跨期01 - 05为 -62，跌4，跌幅6.90%；菜籽油跨期01 - 05为233，跌46，跌幅16.49%；现货豆棕价差170，持平；豆棕价差2601为 -588，跌40，跌幅7.30%；现货菜豆油价差1550，跌100，跌幅6.06%；2601菜豆油价差1548，跌121，跌幅7.25%[1] 生猪产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供应加速，出栏顺畅，西南腌腊开启但需求支撑有限，猪价预计震荡偏弱，关注年底压力释放节奏；盘面产能去化逻辑仍在交易，策略上月间反套可继续持有，各合约有企稳反弹迹象，但现货短期压制仍在，关注其持续性[3] 各指标数据总结 期货指标 - 主力合约基差 -225元/吨，较前一日跌82元，跌幅60.71%；生猪2605为11990元，跌70元，跌幅0.58%；生猪2601为11585元，涨45元，涨幅0.39%；生猪1 - 5价差 -405元，涨112元，涨幅22.12%；主力合约持仓117322，较前一日减少10736，降幅8.38%[3] 现货价格 - 河南11360元/吨，跌40元；山东11430元/吨，涨80元；四川11380元/吨，跌120元；辽宁11120元/吨，跌30元；广东11600元/吨，跌210元；湖南10950元/吨，跌160元；河北11590元/吨，涨40元[3] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日为206827，较前一日增加976，涨幅0.47%；白条价格 - 周为18.28元/公斤，跌0.14元，跌幅0.76%；仔猪价格 - 周为17.50元，涨0.3元，涨幅1.45%；母猪价格 - 周为32.47元，持平；出栏体重 - 周为128.81公斤，涨0.3公斤，涨幅0.26%；自繁养殖利润 - 周为 -136元/头，跌21.1元，跌幅18.37%；外购养殖利润 - 周为 -235元，跌29.0元，跌幅14.10%；能繁存栏 - 月为4035万头，较前一月减少3万头，降幅0.07%[3] 粕类产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内豆粕宽松格局延续，一口价随盘上涨，基差小幅回落，下游补库谨慎，行情难持续上涨，关注国内采购美豆动向，豆粕维持震荡看法，短期追高后有回落风险[6] 各品种数据总结 豆粕 - 江苏豆粕现价3030元，持平；M2601期价3055元，涨40元，涨幅1.33%；基差 -25元，较前一日跌40元，跌幅266.67%；盘面进口榨利（巴西2月船期）为2，较前一日减少3，降幅60.0%；仓单22592，较前一日减少9036，降幅28.6%[6] 菜粕 - 江苏菜粕现价2470元，涨30元，涨幅1.23%；RM2601期价2469元，涨30元，涨幅1.23%；基差1元，持平；盘面进口榨利（加拿大1月船期）为703，较前一日减少22，降幅7.26%；仓单为0[6] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3940元，持平；豆一主力合约期价4106元，涨12元，涨幅0.29%；基差 -166元，较前一日跌12元，跌幅7.79%；江苏进口大豆现价3950元，持平；豆二主力合约期价3767元，涨54元，涨幅1.45%；基差183元，较前一日减少54元，降幅22.78%；仓单15645，较前一日增加867，涨幅5.87%[6] 价差 - 豆粕跨期01 - 05为217，涨28，涨幅14.81%；菜粕跨期01 - 05为55，涨3，涨幅5.77%；油粕比现货2.79，涨0.033，涨幅1.18%；油粕比主力合约2.69，跌0.011，跌幅0.41%；豆菜粕价差现货560，较前一日减少30，跌幅5.08%；豆菜粕价差2601为586，涨10，涨幅1.74%[6] 玉米系期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期基层惜售下玉米盘面保持坚挺，但市场仍有大量粮待售，上涨受限，关注玉米上量节奏及市场心态变化[7] 各品种数据总结 玉米 - 玉米2601期价2243元，涨8元，涨幅0.36%；锦州港平舱价2290元，持平；基差47元，较前一日减少8元，降幅14.55%；玉米1 - 5价差 -36元，持平；蛇口散粮价2440元，持平；南北贸易利润59元，持平；到岸完税价CIF2021元，跌4元，跌幅0.19%；进口利润419元，涨4元，涨幅0.93%；山东深加工早间剩余车辆721，较前一日减少346，降幅32.43%；持仓量2198262，较前一日增加18523，涨幅0.85%；仓单62515，较前一日减少3000，降幅4.58%[7] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2601期价2572元，涨21元，涨幅0.82%；长春现货2590元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差18元，较前一日减少21元，降幅53.85%；玉米淀粉1 - 5价差 -68，较前一日增加3，涨幅4.23%；淀粉 - 玉米01盘面价差329元，涨13元，涨幅4.11%；山东淀粉利润8元，持平；持仓量331191，较前一日增加7549，涨幅2.33%；仓单10195，较前一日减少500，降幅4.68%[7] 白糖产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 ICE原糖期货因假期休市，等待巴西中南部地区11月上旬糖产量数据，预计原糖价格在14美分/磅附近震荡整理；广西新糖上市，贸易终端观望，预计本周白糖维持底部震荡偏弱格局[11] 各市场数据总结 期货市场 - 白糖2601期价5403元，涨24元，涨幅0.45%；白糖2605期价5322元，涨16元，涨幅0.30%；ICE原糖主力15.12美分/磅，涨0.22美分，涨幅1.48%；白糖1 - 5价差78元，涨8元，涨幅11.43%；主力合约持仓量377132，较前一日减少16948，降幅4.30%；仓单数量75，较前一日减少7618，降幅99.03%；有效预报183，持平[11] 现货市场 - 南宁现货价5450元，持平；昆明现货价5440元，持平；南宁基差125元，较前一日减少16元，降幅11.35%；昆明基差115元，较前一日减少16元，降幅12.21%；进口糖：巴西（配额内）4114元，涨11元，涨幅0.27%；进口糖：巴西（配额外）5214元，涨14元，涨幅0.27%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1336元，涨11元，涨幅0.82%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -236元，涨14元，涨幅5.60%[11] 产业情况 - 食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增加119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1048.00万吨，增加88.00万吨，涨幅9.17%；广西产量累计值646.50万吨，增加28.36万吨，涨幅4.59%；广西销量当月值26.66万吨，减少18.68万吨，降幅41.20%；全国销糖率累计93.90%，较前值减少2.51%，降幅2.60%；广西销糖率累计93.90%，较前值增加4.30%，涨幅4.80%；全国工业库存68.21万吨，较前值减少47.79万吨，降幅41.20%；广西食糖工业库存44.21万吨，较前值增加17.07万吨，涨幅62.90%；云南食糖工业库存33.65万吨，较前值增加7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55.00万吨，较前值增加15.00万吨，涨幅37.50%[11] 棉花产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 ICE美棉期货因假期休市，美国棉花出口销售有变化；国内2025/26年度新疆棉产量较高，郑棉逢高有套保压力，但现货基差坚挺，下游需求有韧性，短期棉价或区间震荡[13] 各市场数据总结 期货市场 - 棉花2605期价13605元，涨20元，涨幅0.15%；棉花2601期价13640元，涨15元，涨幅0.11%；ICE美棉主力64.61美分/磅，涨0.38美分，涨幅0.59%；棉花5 - 1价差 -35元，较前一日增加5元，涨幅12.50%；主力合约持仓量530074，较前一日减少10488，降幅1.94%；仓单数量2382，较前一日增加65，涨幅2.81%；有效预报1697，较前一日增加25，涨幅1.50%[13] 现货市场 - 新疆到厂价3128B为14700元，涨101元，涨幅0.69%；CC Index：3128B为14891元，涨9元，涨幅0.06%；FC Index：M：1%为12866元，涨51元，涨幅0.40%；3128B - 01合约为1095元，涨81元，涨幅7.99%；3128B - 05合约为1060元，涨86元，涨幅8.83%；3128B - FC Index：M：1%为2025元，较前一日减少42元，降幅2.03%[13] 产业情况 - 商业库存363.97万吨，较前值增加70.91万吨，涨幅24.2%；工业库存93.14万吨，较前值增加4.32万吨，涨幅4.9%；进口量9.00万吨，较前值减少1.00万吨，降幅10.0%；保税区库存32.80万吨，较前值增加1.70万吨，涨幅5.5%；纺织业存货同比0.30%，较前值减少0.10%，降幅25.0%；纱线库存天数26.35天，较前值增加0.23天，涨幅0.9%；坯布库存天数31.12天，较前值减少0.85天，降幅2.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增加9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -1720.10元/吨，较前值减少9.90元，降幅0.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，较前值增加240.30亿元，涨幅19.5%；服装鞋帽针纺织品类当月同比6.30%，较前值增加1.60%，涨幅34.0%；纺织纱线、织物及制品出口额112.58亿美元，较前值减少7.08亿美元，降幅5.9%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -9.10%，较前值减少15.51%，降幅242.1%；服装及衣着附件出口额110.03亿美元，较前值减少14.50亿美元，降幅11.6%；服装及衣着附件出口同比 -15.96%，较前值减少7.99%，降幅100.2%[13] 粤蛋产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 蛋价降至饲料成本线以下，养殖企业惜售，低温利于存储，蛋价下滑空间有限；市场需求恢复，各环节库存减少，预计期价低位震荡[15] 各指标数据总结 - 鸡蛋12合约2947元/500KG，涨28元，涨幅0.96%；鸡蛋01合约3282元/500KG，涨57元，涨幅1.77%；鸡蛋产区价格2.98元/斤，涨0.04元，涨幅1.20%；基差 -303元/500KG，较前一日减少22元，降幅

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡产业基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，后续关注宏观端变化以及缅甸供应恢复情况 [1][2] - 多晶硅维持供需双降、各环节仍有累库预期、但现货支撑力度较强、价格高位区间震荡的预期，反向市场结构或仍将保持，建议谨慎交易 [4] - 工业硅维持价格低位震荡预期，11月市场供需双降，供应降幅较大，但仍有累库压力，预计价格波动区间在8500 - 9500元/吨 [6] - 锌价或仍以震荡为主，供应宽松逻辑基本兑现，后续精炼锌产量上行幅度有限，需求端有结构性改善，需关注LME结构性风险 [7] - 铜价中长期供需矛盾支撑底部重心逐步上移，关注海外降息预期等宏观驱动，主力参考86000 - 88000 [8] - 碳酸锂短期盘面宽幅震荡，日内波动放大，基本面供需两旺，需关注11月后需求改善的持续性 [11] - 氧化铝后续将维持底部震荡走势，主力合约参考运行区间为2700 - 2850元/吨，关注企业减产规模及库存拐点 [13] - 电解铝短期将维持高位震荡，沪铝主力合约参考运行区间21300 - 21800元/吨，关注海外货币政策动向及国内库存去化节奏 [13] - 镍短期上游减产和估值有一定支撑但向上驱动有限，中期供给宽松制约价格上方空间，预计盘面区间震荡，主力参考116000 - 120000 [14] - 铝合金ADC12价格在成本支撑与需求韧性下预计维持震荡格局，主力合约参考区间20500 - 21000元/吨，关注废铝供应及下游采购节奏 [15] - 不锈钢预计震荡为主，主力运行区间参考12300 - 12700，关注钢厂减产情况和镍铁价格 [16] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 价格：SMM 1锡涨2.24%至301800元/吨，长江1锡涨2.23%至302300元/吨 [1] - 基本面：10月锡矿进口量11632吨，环比增33.49%；SMM精锡10月产量16090吨，环比增53.09%；精炼锡10月进口量526吨，环比降58.55%；10月出口量1480吨，环比降15.33%；印尼精锡10月出口量2600吨，环比降45.83% [1] - 库存：SHEF库存周报降0.46%至6229吨，社会库存升2.83%至7654吨，SHEF仓单升0.55%至6219吨，LME库存持平于3125吨 [2] 多晶硅产业 - 价格：N型复投料平均价涨0.10%至52300元/吨，主力合约跌1.18%至55235元/吨 [4] - 基本面：硅片周产量降5.95%至12.02GM，多晶硅周产量降11.44%至2.40万吨；多晶硅月产量升3.08%至13.40万吨，进口量升11.96%至0.14万吨，出口量降27.99%至0.15万吨 [4] - 库存：多晶硅库存升3.69%至28.10万吨，硅片库存升4.17%至19.50GM [4] 工业硅产业 - 价格：华东通氧S15530工业硅涨0.53%至9550元/吨，期货价格涨95元/吨至9115元/吨 [6] - 基本面：全国工业硅10月产量45.22万吨，环比增7.46%；新疆产量23.56万吨，环比增15.94%；云南产量5.38万吨，环比降9.60%；四川产量5.19万吨，环比降1.91% [6] - 库存：新疆厂库库存周环比升1.95%至12.04万吨，云南厂库库存周环比降1.16%至3.41万吨，社会库存周环比升0.36%至55.00万吨，仓单库存日环比降2.15%至19.78万吨 [6] 锌产业 - 价格：SMM 0锌锭涨0.22%至22450元/吨，进口盈亏降635.18元/吨至 - 4711元/吨 [7] - 基本面：10月精炼锌产量61.72万吨，环比增2.85%；进口量1.88万吨，环比降16.94%；出口量0.85万吨，环比增243.79% [7] - 库存：中国锌锭七地社会库存降3.01%至14.81万吨，LME库存升1.75%至5.1万吨 [7] 铜产业 - 价格：SMM 1电解铜涨0.50%至87085元/吨，进口盈亏降216.48元/吨至 - 977元/吨 [8] - 基本面：10月电解铜产量109.16万吨，环比降2.62%；进口量28.21万吨，环比降15.61%；进口铜精矿指数降0.11美元/吨至 - 42.32美元/吨 [8] - 库存：境内社会库存降10.80%至17.35万吨，保税区库存升3.13%至8.89万吨，SHFE库存升1.09%至11.06万吨，LME库存升0.43%至15.72万吨 [8] 碳酸锂产业 - 价格：SMM电池级碳酸锂均价涨0.54%至93300元/吨，主力LC2605跌1.68%至95820元/吨 [11] - 基本面：10月碳酸锂产量92260吨，环比增5.73%；需求量126961吨，环比增8.70%；进口量23881吨，环比增21.86%；出口量246吨，环比增63.05% [11] - 库存：10月碳酸锂总库存降10.90%至84234吨，下游库存降13.50%至53291吨，冶炼厂库存降6.03%至30943吨 [11] 铝产业链 氧化铝 - 价格：氧化铝（山东）平均价持平于2770元/吨，期货主力合约在2700 - 2850元/吨区间运行 [13] - 基本面：10月氧化铝产量778.53万吨，环比增2.39% [13] - 库存：周度全市场累库速率放缓，国内总库存水平仍在创新高 [13] 电解铝 - 价格：SMM A00铝涨0.28%至21460元/吨，进口盈亏降353.1元/吨至 - 2110元/吨 [13] - 基本面：10月电解铝产量374.21万吨，环比增3.52%；进口量24.84万吨，环比增0.61%；出口量2.46万吨，环比降15.18% [13] - 库存：中国电解铝社会库存降4.03%至59.60万吨，LME库存降0.12%至54.1万吨 [13] 镍产业 - 价格：SMM 1电解镍跌0.71%至119000元/吨，期货进口盈亏降46元/吨至 - 1626元/吨 [14] - 基本面：中国精炼镍月产量35900吨，环比增0.84%；进口量9741吨，环比降65.66% [14] - 库存：SHFE库存降1.92%至39795吨，社会库存降1.61%至52259吨，LME库存升0.37%至255450吨 [14] 铝合金产业 - 价格：SMM铝合金ADC12持平于21350元/吨，佛山破碎生铝精废价差降1.57%至1761元/吨 [15] - 基本面：10月再生铝合金锭产量64.50万吨，环比降2.42%；原生铝合金锭产量28.60万吨，环比增1.06%；未锻轧铝合金锭进口量7.64万吨，环比降7.06%；出口量3.09万吨，环比增31.49% [15] - 库存：再生铝合金锭周度社会库存降1.59%至5.56万吨，佛山日度库存量降0.64%至35728吨，宁波日度库存量升3.80%至12796吨 [15] 不锈钢产业 - 价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）持平于12700元/吨，期现价差涨10.84%至460元/吨 [16] - 基本面：中国300系不锈钢粗钢43家10月产量178.70万吨，环比降0.72%；印尼青龙产量42.35万吨，环比增0.36%；进口量12.41万吨，环比增3.18%；出口量35.81万吨，环比降14.43% [16] - 库存：300系社库（锡 + 佛）升1.92%至50.24万吨，300系冷轧社库（锡 + 佛）升1.77%至30.25万吨，SHFE仓单降0.46%至6.35万吨 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 金属系 - 硅铁SF603现货参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，期货价5478，现货价5390，基差88，基差率2.56%，历史分位数66.70% [1] - 硅锰SM601现货参考折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，期货价5626 [1] - 螺纹钢RB2601现货参考HRB400 20mm上海，期货价3093，现货价3240，基差 - 147，基差率 - 4.75%，历史分位数62.00% [1] - 热卷HC2601现货参考Q235B 4.75mm上海，期货价3290，现货价3293，基差 - 3，基差率 - 0.09%，历史分位数17.00% [1] - 铁矿石I2601现货参考折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，期货价860，现货价800，基差60，基差率7.56%，历史分位数48.30% [1] - 焦炭J2601现货参考折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港 [1] - 焦煤JM2601现货参考折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，期货价1195，现货价1071，基差124，基差率11.58%，历史分位数58.70% [1] - 铜CU2601现货参考SMM开贴水，期货价87085，现货价86990，基差95，基差率0.11%，历史分位数59.16% [1] - 铝AL2601现货参考SMM A00铝均价，期货价21500，现货价21460，基差 - 40，基差率 - 0.19%，历史分位数43.54% [1] - 氧化铝AO2601现货参考SMM氧化铝指数均价，期货价2832，现货价2724，基差108，基差率3.96%，历史分位数57.04% [1] - 锌ZN2601现货参考SMM 1锌锭均价，期货价22415，现货价22380，基差 - 35，基差率 - 0.16%，历史分位数55.00% [1] - 锡SN2601现货参考SMM 1锡均价，期货价302200，现货价301800，基差400，基差率0.13%，历史分位数67.98% [1] - 镍NI2601现货参考SMM1进口镍均价，期货价117050，现货价116900，基差150，基差率0.13%，历史分位数62.91% [1] - 不锈钢SS2601现货参考304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费），期货价12410，现货价12870，基差 - 460，基差率 - 3.57%，历史分位数83.90% [1] - 碳酸锂LC2605现货参考SMM电池级碳酸锂均价，期货价95820，现货价93300，基差 - 2520，基差率 - 2.63%，历史分位数23.56% [1] - 工业硅212601现货参考SMM未来通量215530招价，期货价9115，现货价435 [1] 贵金属系 - 黄金AU2602现货参考上金所黄金现货AU（T + D），期货价947.2，现货价943.1，基差 - 4.0，基差率 - 0.43%，历史分位数12.20% [1] - 白银AG2602现货参考上金所白银现货AG（T + D），期货价12545.0，现货价12525.0，基差20.0，基差率0.16%，历史分位数98.30% [1] 农产品系 - 豆粕M2601现货参考江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕，期货价3055.0，现货价2990，基差 - 65.0，基差率 - 2.13%，历史分位数27.40% [1] - 豆油Y2601现货参考江苏张家港出厂价四级豆油，期货价8224.0，现货价8410，基差186.0，基差率2.26%，历史分位数38.00% [1] - 棕榈油P2601现货参考交货价棕榈油黄埔港，期货价8528.0，现货价8460，基差 - 68.0，基差率 - 0.80%，历史分位数10.00% [1] - 菜粕RM601现货参考广东湛江出厂价普通菜籽粕，期货价2469.0，现货价2570，基差101.0，基差率4.09%，历史分位数64.80% [1] - 菜油Ol601现货参考江苏南通出厂价四级菜油，期货价9772.0，现货价10070，基差298.0，基差率3.05%，历史分位数80.60% [1] - 玉米C2601现货参考平舱价玉米锦州港，期货价2243.0，现货价2290，基差47.0，基差率2.10%，历史分位数65.50% [1] - 玉米淀粉CS2601现货参考吉林长春出厂价玉米淀粉，期货价2572.0，现货价2600，基差28.0，基差率1.09%，历史分位数17.50% [1] - 生猪LH2601现货参考河南出场价生猪（外三元），期货价11400，现货价11585.0，基差 - 185.0，基差率 - 1.60%，历史分位数38.40% [1] - 鸡蛋JD2601现货参考河北石家庄平均价鸡蛋，期货价2890，现货价3282.0，基差 - 392.0，基差率 - 11.94%，历史分位数13.00% [1] - 棉花CF601现货参考新疆到厂价棉花3128B，期货价13640.0，现货价14700，基差1060.0，基差率7.77%，历史分位数1.50% [1] - 白糖SR601现货参考现货价白砂糖柳州站台，期货价5615，现货价5403.0，基差212.0，基差率3.92%，历史分位数36.40% [1] - 苹果AP601现货参考苹果交割理论价格（日/钢联），期货价9000，现货价9529.0，基差 - 529.0，基差率 - 5.95%，历史分位数5.90% [1] - 红枣CJ601现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联），期货价9150.0，现货价8700，基差 - 450.0，基差率 - 4.92%，历史分位数72.20% [1] 能源化工系 - 对二甲苯PX601现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，期货价6718.0，现货价6741.0，基差23.0，基差率0.34%，历史分位数30.80% [1] - PTA TA601现货参考市场价（中间价）精对苯二甲酸华东地区，期货价4632.0，现货价4600.0，基差 - 32.0，基差率 - 0.69%，历史分位数44.50% [1] - 乙二醇EG2601现货参考市场价（中间价）乙二醇华东地区，期货价3873.0，现货价3880.0，基差7.0，基差率0.18%，历史分位数61.60% [1] - 涤纶短纤PF602现货参考市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm直纺）华东市场，期货价6162.0，现货价6280.0，基差118.0，基差率1.91%，历史分位数71.80% [1] - 苯乙烯EB2601现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，期货价6585.0，现货价6520.0，基差 - 65.0，基差率 - 1.00%，历史分位数43.60% [1] - 甲醇MA601现货参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，期货价2105.0，现货价2114.0，基差 - 9.0，基差率 - 0.43%，历史分位数32.10% [1] - 尿素UR601现货参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，期货价1668.0，现货价1650.0，基差 - 18.0，基差率 - 1.08%，历史分位数10.90% [1] - LLDPE L2601现货参考完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，期货价6699.0，现货价6810.0，基差111.0，基差率1.65%，历史分位数56.80% [1] - PP PP2601现货参考完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，期货价6450.0，现货价6295.0，基差155.0，基差率2.46%，历史分位数67.70% [1] - PVC V2601现货参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），期货价4517.0，现货价4450.0，基差 - 67.0，基差率 - 1.48%，历史分位数66.30% [1] - 烧碱SH601现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，期货价2343.8，现货价2238.0，基差105.8，基差率4.73%，历史分位数64.40% [1] - LPG PG2601现货参考市场价液化气广州地区，期货价4348.0，现货价4259.0，基差89.0，基差率2.09%，历史分位数36.30% [1] - 沥青BU2601现货参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，期货价3010.0，现货价3007.0，基差 - 3.0，基差率 - 0.10%，历史分位数53.30% [1] - 丁二烯橡胶BR2601现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，期货价10400.0，现货价10400.0，基差0.0，基差率0.00%，历史分位数28.90% [1] - 玻璃FG601现货参考浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），期货价988.0，现货价1041.0，基差 - 53.0，基差率 - 5.36%，历史分位数56.51% [1] - 纯碱SA601现货参考纯碱重庆市场价沙河（日），期货价1146.0，现货价1176.0，基差 - 30.0，基差率 - 2.62%，历史分位数28.99% [1] - 天胶RU2601现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），期货价14800.0，现货价15280.0，基差 - 480.0，基差率 - 3.14%，历史分位数69.59% [1] 股指期货及国债期货 - IF2512.CFE期货价4515.4，基差 - 22.8，基差率 - 0.51%，历史分位数20.30% [1] - IH2512.CFE期货价2962.4，基差 - 9.9，基差率 - 0.33%，历史分位数21.50% [1] - IC2512.CFE期货价6951.3，基差 - 55.1，基差率 - 0.80%，历史分位数16.40% [1] - IM2512.CFE期货价7179.0，基差 - 78.5，基差率 - 1.09%，历史分位数24.90% [1] - 2年期债TS2603期货价102.39，转换因子0.9774，基差 - 0.06，基差率 - 0.06%，历史分位数12.40% [1] - 5年期债TF2603期货价105.78，转换因子0.9412，基差 - 0.05，基差率 - 0.05%，历史分位数20.60% [1] - 10年期债T2603期货价107.91，转换因子0.9288，基差0.03，基差率0.03%，历史分位数19.20% [1] - 30年期债TL2603期货价114.43，转换因子1.1263，基差0.44，基差率0.38%，历史分位数65.80% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 01合约现实端偏弱，接货意愿低，盘面预计偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 11月27日，原木2601价格765.0，较前一日持平；原木2603价格774.5，较前一日跌1.5，跌幅0.19%；原木2605价格790.0，较前一日跌1.0，跌幅0.13% [2] - 多个港口不同规格辐射松及云杉现货价格11月27日较前一日均无变化 [2] - 外盘辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价11月28日较11月21日无变化 [2] - 11月27日人民币兑美元汇率7.074，较前一日跌0.003；进口理论成本806.64元，较前一日跌0.39元 [2] 供给 - 10月31日较9月30日，港口发运量新西兰→中日韩为201.3万/立方米，增加24.7万/立方米，涨幅13.99%；离港船数54.0票，增加8.0票，涨幅17.39% [2] 库存 - 11月21日较11月14日，田园库存303.00，增加8.0，涨幅2.71%；山东库存195.4万/立方米，增加11.1万/立方米，涨幅5.68%；江苏库存83.66万/立方米，减少0.5万/立方米，跌幅0.57% [2][3] 需求 - 11月21日较11月14日，中国原木日均出库量6.44万立方米，减少0.12万立方米，跌幅2%；山东3.59万立方米，减少0.08万立方米；江苏2.36万立方米，减少0.08万立方米，跌幅3% [3] 到港情况 - 2025年11月24 - 30日，中国13港新西兰原木预到船6条，较上周减少7条，周环比减少54%；到港总量约21.7万方，较上周减少20.1万方，周环比减少48% [3] 现货价格情况 - 上周现货价格有所下调，多种规格的现货普遍下行10 - 20元/方 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内股指韧性较强，整体降波等待企稳，四季度A股再定价调整，短期有回调及反弹，下方风险有限，科技主线结构性回暖，股指初步企稳但市场缩量，推荐观望，可轻仓卖出支撑位看跌期权 [2] - 短期市场情绪偏弱或延续，未来打破震荡的驱动因素或有债基赎回费新规落地、月底公布央行买债规模、11月经济数据公布等，月末集中落地，单边策略建议观望，期现策略关注2603合约正套策略 [2] - 金价突破前期阻力有望涨至4200美元以上，白银短期或逼近54美元前高，多单可持有，铂保持低多思路，可买入虚值看涨期权或尝试多铂空钯对冲 [2] - 集运指数欧线主力偏弱震荡，短期走势偏弱 [2] - 钢厂减产，关注多螺空矿套利、做缩卷螺差，铁矿震荡运行，区间750 - 820，焦煤、焦炭震荡偏空，焦煤区间1010 - 1120，焦炭区间1500 - 1650，关注焦煤、焦炭1 - 5反套 [2] - 降息预期走强，社会库存去化，铜主力参考86000 - 88000，氧化铝考验2700关口，主力运行区间2700 - 2850，铝价高位震荡，主力运行区间21300 - 21800，铝合金主力参考20500 - 21000，锌主力参考22200 - 22800，锡价偏强震荡，前期多单持有，回调低多，镍盘面窄幅震荡，主力参考116000 - 120000，不锈钢盘面震荡走弱，主力参考12300 - 12700，工业硅期货上涨后回落，价格震荡区间8500 - 9500元/吨，多晶硅期货冲高回落，高位震荡区间50000 - 58000元/吨，碳酸锂盘面波动放大，观望为主 [2] - PX短期驱动有限，高位震荡，PTA供需近强远弱，反弹空间受限，短期高位震荡，月差可阶段性低位正套，短纤供需预期偏弱，加工费压缩，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩，瓶片11月供需宽松，加工费下滑，单边同PTA，主力盘面加工费300 - 450元/吨区间波动，短期做缩加工费，MEG短期刚需支撑尚可，供应未明显收缩，低位震荡，1 - 5逢高反套，纯苯供需预期偏弱，反弹承压，短期反弹偏空，苯乙烯供需预期好转但反弹受限，短期震荡整理 [2] - LLDPE整体成交偏弱，现货阴跌，观望，PP意外检修多，往下空间不大，空单止盈，甲醇基差僵持，成交一般，05合约MTO缩小，烧碱供需有压力，偏弱运行，PVC供大于求，底部震荡，反弹空，纯碱近期产量下滑，盘面有支撑，等待反弹空机会，玻璃产线冷修叠加产销转好，盘面偏强，观望，天然橡胶短期驱动有限，胶价震荡，观望，合成橡胶供需提振有限，成本端难上行，上方承压，中期逢高空，关注10800附近压力，套利多RU2601空BR2601 [2] - 粕类盘面震荡偏强，宽松格局延续，窄幅震荡，生猪供应压力仍存，关注产能去化逻辑，月间反套持有，玉米现货坚挺，盘面震荡运行，窄幅震荡，油脂马棕反弹带动关联油品走强，P主力短期或测试8600阻力，白糖外盘休市，全球增产施压，底部震荡，棉花外盘休市，国内价格有韧性，区间震荡偏强，鸡蛋现货反弹，供应宽松，短期观望，苹果库存果需求一般，短期或在9500附近弱势运行，红枣产区价格松动，盘面低位震荡，低位运行 [2] 根据相关目录分别总结 股指 - 国内股指韧性较强，整体降波等待企稳，四季度A股再定价调整，短期有回调及反弹，下方风险有限，科技主线结构性回暖，股指初步企稳但市场缩量，成交量未见扩大，A股窄幅震荡，推荐观望，可轻仓卖出支撑位看跌期权 [2] 国债 - 期债震荡下行，短期情绪偏弱，未来打破震荡的驱动因素或有债基赎回费新规落地、月底公布央行买债规模、11月经济数据公布等，月末集中落地，单边策略建议观望，期现策略关注2603合约正套策略 [2] 贵金属 - 金价突破前期阻力有望涨至4200美元以上，白银短期或逼近54美元前高，多单可持有，铂保持低多思路，可买入虚值看涨期权或尝试多铂空钯对冲，铂钯期货上市首日高开回落 [2] 集运指数（欧线） - 主力偏弱震荡，短期走势偏弱 [2] 黑色 - 钢厂减产，关注多螺空矿套利、做缩卷螺差，铁矿发运下降、到港回升，港存下降，铁水微降，震荡运行，区间750 - 820，焦煤产地煤价降价范围扩大，蒙煤价格回落，钢厂减产利空补库需求，震荡偏空，区间1010 - 1120，焦炭四轮提涨后有提降预期，港口贸易价格回落，震荡偏空，区间1500 - 1650，关注焦煤、焦炭1 - 5反套 [2] 有色 - 降息预期走强，社会库存去化，铜主力参考86000 - 88000，氧化铝行业利润收缩，盘面考验2700关口，主力运行区间2700 - 2850，铝价高位震荡，市场周度小幅去库，主力运行区间21300 - 21800，废铝供应偏紧，需求有韧性，铝合金主力参考20500 - 21000，锌供应减量预期支撑，现货成交平淡，主力参考22200 - 22800，刚果（金）供应风险溢价释放，锡价偏强震荡，前期多单持有，回调低多，镍盘面窄幅震荡，进一步向上驱动有限，主力参考116000 - 120000，不锈钢盘面震荡走弱，原料承压需求不足，主力参考12300 - 12700，工业硅期货上涨后回落，价格震荡区间8500 - 9500元/吨，多晶硅期货冲高回落，高位震荡区间50000 - 58000元/吨，碳酸锂盘面波动放大，资金分歧加剧，大幅震荡，观望为主 [2] 能源化工 - PX调油需求炒作降温，短期驱动有限，高位震荡，PTA供需近强远弱，反弹空间受限，短期高位震荡，月差可阶段性低位正套，短纤供需预期偏弱，加工费压缩，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩，瓶片11月供需宽松，加工费下滑，单边同PTA，主力盘面加工费300 - 450元/吨区间波动，短期做缩加工费，MEG短期刚需支撑尚可，供应未明显收缩，低位震荡，1 - 5逢高反套，纯苯供需预期偏弱，反弹承压，短期反弹偏空，苯乙烯供需预期好转但反弹受限，短期震荡整理，LLDPE整体成交偏弱，现货阴跌，观望，PP意外检修多，往下空间不大，空单止盈，甲醇基差僵持，成交一般，05合约MTO缩小，烧碱供需有压力，偏弱运行，PVC供大于求，底部震荡，反弹空，纯碱近期产量下滑，盘面有支撑，等待反弹空机会，玻璃产线冷修叠加产销转好，盘面偏强，观望，天然橡胶短期驱动有限，胶价震荡，观望，合成橡胶供需提振有限，成本端难上行，上方承压，中期逢高空，关注10800附近压力，套利多RU2601空BR2601 [2] 农产品 - 粕类盘面震荡偏强，宽松格局延续，窄幅震荡，生猪供应压力仍存，关注产能去化逻辑，月间反套持有，玉米现货坚挺，盘面震荡运行，窄幅震荡，油脂马棕反弹带动关联油品走强，P主力短期或测试8600阻力，白糖外盘休市，全球增产施压，底部震荡，棉花外盘休市，国内价格有韧性，区间震荡偏强，鸡蛋现货反弹，供应宽松，短期观望，苹果库存果需求一般，短期或在9500附近弱势运行，红枣产区价格松动，盘面低位震荡，低位运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个行业的期货市场进行分析 给出市场表现、消息面、资金面等情况 并提供操作建议 各行业市场受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 表现各异 投资者需关注市场动态和风险[1] 各行业总结 金融期货 股指期货 - 周四A股主要指数早盘冲高后尾盘回落 四大期指主力合约随指数下挫 基差贴水有所修复 国内股指韧性较强 短期常见阶段性回调及反弹 下方风险有限 推荐观望为主 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权[2][3][4] 国债期货 - 国债期货收盘多数下跌 银行间主要利率债收益率以上行为主 央行公开市场净投放 资金面充裕 年末债市情绪偏弱 若11月末央行买债规模超预期 期债可能反弹 建议暂时观望 关注债基赎回费新规等因素 单边策略观望 期现策略关注2603合约正套[5][7][8] 贵金属 - 美盘休市市场消息面平淡 铂钯期货上市首日高开回落 中长期驱动贵金属牛市行情延续 金价有望涨至4200美元以上 白银受库存支撑 短期或逼近54美元 铂金有望震荡上行 钯金表现弱于铂金 可尝试多铂空钯对冲 近期白银ETF大量流入[9][10][11] 有色金属 铜 - 降息预期走强 社会库存去化 12月降息概率走高 社库持续去化 铜价震荡偏强 中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移 主力参考86000 - 88000 短期震荡偏强[13][15][16] 氧化铝 - 行业利润持续收缩 盘面考验2700关口 供应端有收缩迹象 库存累库速率放缓 市场价格接近成本线 下方成本支撑增强 预计底部震荡 主力运行区间2700 - 2850 震荡偏弱[17][18][19] 铝 - 铝价高位震荡 市场周度小幅去库 宏观面利好 海外有供应风险 国内基本面负反馈 铝水比例下滑 需求疲软 预计短期铝价高位震荡 沪铝主力合约参考21300 - 21800 关注海外货币政策和国内库存去化[19][20][21] 铝合金 - 废铝供应偏紧 需求维持韧性 成本端支撑显著 供应受原料短缺制约 需求有韧性但高价抑制采购 进口补充有限 预计ADC12价格震荡 主力参考20500 - 21000 可考虑套利[22][23][24] 锌 - 供应减量预期给予支撑 现货成交平淡 供应宽松逻辑兑现 产量上行幅度有限 出口空间打开 需求端有结构性改善 库存LME累库 预计价格震荡 主力参考22200 - 22800[24][25][27] 锡 - 刚果（金）供应风险溢价加速释放 锡价偏强震荡 供应紧张 需求华南有韧性 华东复苏慢 基本面偏强 对锡价偏多 前期多单持有 回调低多[28][30][31] 镍 - 盘面窄幅震荡 进一步向上驱动有限 产能扩张但产量或减少 需求电镀稳定 合金较好 不锈钢一般 硫酸镍旺季有支撑 库存高位 预计区间震荡 主力参考116000 - 120000[32][33][34] 不锈钢 - 盘面震荡小幅走弱 原料持续承压需求不足 原料价格下跌 成本支撑下滑 供应有压力 需求淡季 预计震荡 主力参考12300 - 12700 关注钢厂减产和镍铁价格[35][36][37] 碳酸锂 - 盘面维持日内高振幅 后续市场分歧可能加大 现货报价上涨 成交转冷 供应端产量有变化 需求乐观 库存去化 基本面供需两旺 但多头有止盈心态 新增驱动有限 预计宽幅震荡 观望为主[38][39][41] 多晶硅 - 多晶硅期货冲高回落 现货价格企稳 供应将回落 需求下滑 库存上涨 期货升水易回落 预计高位震荡 区间50000 - 58000 谨慎交易[41][42][43] 工业硅 - 工业硅期货上涨后回落 现货小幅上涨 供应将回落 需求不乐观 库存仓单下降但厂库和社会库存回升 预计低位震荡 价格区间8500 - 9500[43][44][45] 黑色金属 钢材 - 钢厂减产 关注多螺空矿套利 现货走弱 成本端双焦回落 铁矿坚挺 钢厂利润低位修复 供应铁水下滑后回升 五大材减产 需求内需弱 出口高 库存去库 预计钢价中枢回落 螺纹3000 - 3200 热卷3250 - 3400 关注套利[47][48][49] 铁矿石 - 发运下降 到港回升 港存上升 铁水下降 铁矿震荡运行 现货价格有变化 期货主力合约上涨 远月下跌 基差有差异 需求铁水等下降 供应发运下降到港回升 库存港口累库 预计短期偏弱运行[50][51][52] 焦煤 - 产地煤价降价范围扩大 蒙煤价格回落 钢厂减产利空补库需求 期货震荡偏弱 现货转弱 供应部分煤矿停产 进口蒙煤通关回升 需求铁水下降 补库需求走弱 库存中位略增 单边震荡偏空 区间1010 - 1120 推荐1 - 5反套[53][55][56] 焦炭 - 焦炭四轮提涨后有提降预期 港口贸易价格回落 期货震荡下跌 现货提涨后有提降预期 供应焦化利润修复开工回升 需求铁水下降 钢厂有打压价格意愿 库存中位略增 单边震荡偏空 区间1500 - 1650 推荐1 - 5反套[58][59] 农产品 粕类 - 盘面震荡偏强 宽松格局延续 国内豆粕现货价格上调 成交增加 开机上升 菜粕成交为0 开机为0 中国对美豆征收关税影响出口 国内豆粕宽松 维持震荡 追高有回落风险[60][61][62] 生猪 - 供应压力仍存 关注产能去化逻辑 现货价格震荡偏弱 出栏均重增加 市场供应加速 需求支撑有限 猪价预计震荡偏弱 关注产能去化 月间反套可持有[63][64] 玉米 - 现货保持坚挺 盘面震荡运行 现货价格稳中偏强 需求端深加工和饲料企业补库 基层惜售下盘面坚挺 但市场有大量粮待售 上涨受限 关注上量节奏[65][66][67] 白糖 - 原糖价格维持偏空格局 国内底部震荡 原糖等待巴西产量数据 预计在14美分/磅震荡 国内广西新糖上市 预计底部震荡偏弱[68] 棉花 - 美棉底部震荡 国内价格维持区间震荡 美棉出口销售有变化 国内郑棉仓单及预报增加 短期棉价区间震荡[69][70][71] 鸡蛋 - 蛋价有稳有涨 走货相比之前好转 现货价格有稳有涨 供应存栏预计缓降 库存相对高位 需求终端消费弱 价格预计低位震荡[72] 油脂 - 马棕反弹 带动关联油品走强 棕榈油关注出口和产量数据 国内连棕油有冲高机会 豆油受关联品种影响 国内供应充足需求清淡 短期无力上涨[73][74][75] 红枣 - 产区价格松动 盘面低位震荡 产区价格松动 销区价格下跌 供应压力大 需求未改善 盘面低位偏弱震荡 关注旺季消费[76][77] 苹果 - 库存果需求一般 现货市场冷库交易走货一般 价格稳定 行情沉闷[78][79] 能源化工 PX - 调油需求炒作有所降温 PX短期驱动有限 现货价格回调 供应维持偏高水平 需求端支撑偏弱 短期驱动有限 中期供需预期偏紧 短期高位震荡[80][81] PTA - 供需格局近强远弱 PTA反弹空间受限 现货市场商谈氛围一般 供应减量 聚酯开工降负预期延后 12月供需偏紧 1季度偏宽松 短期高位震荡 月差可阶段性低位正套[82][83][84] 短纤 - 供需预期偏弱 短纤加工费压缩为主 现货工厂报价维稳 供应维持高位 需求内销一般 短纤供需偏弱 加工费压缩 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩[85] 瓶片 - 11月瓶片供需宽松格局不变 PR加工费预期下滑 现货内盘和出口报价有调整 供应增加 需求淡季支撑不足 供需宽松 加工费下滑 单边同PTA 加工费做缩[86][87] 乙二醇 - 短期刚需支撑尚可 但供应端未有明显收缩 预计MEG低位震荡 现货价格震荡走弱 供应开工率上升 需求同PTA 刚需支撑但供应无明显收缩 预计低位震荡 EG1 - 5逢高反套[88][89] 纯苯 - 供需预期偏弱 纯苯反弹承压 现货价格区间震荡 供应宽松 需求支撑有限 港口库存上升 短期价格或受油价拖累 关注俄乌和谈 短期BZ2603反弹偏空[90] 苯乙烯 - 供需预期好转意外检修增加 但反弹受限 现货市场回落后走稳 供应整体有限 需求支撑有限 有出口成交预期 短期供需好转但反弹受限 EB01震荡整理[91][92][93] LLDPE - 整体成交偏弱 现货阴跌 现货价格下跌 基差走弱 供应回升 需求开工率下降 库存上游累库 供应压力将显现 观望[94] PP - 意外检修偏多 往下空间不大 现货价格有变化 供应产能利用率有变化 需求开工率上升 库存上游累库贸易商去库 供需双增 意外检修增多缓解库存压力 前期空单前低止盈 观望[95] 甲醇 - 基差僵持 成交一般 现货成交一般 基差走弱 供应开工率下降 需求MTO开工率上升 内地产量将增加 伊朗装置限气 短期震荡偏强 05MTO缩[96] 烧碱 - 供需仍存压力 预计偏弱运行 现货市场走货不畅 价格下跌 开工率提升 库存增加 供需有压力 需求端支撑弱 预计价格偏弱[97][98] PVC - 供大于求的矛盾观点未有改善 盘面趋弱震荡运行 现货市场弱势 供应开工率提升 需求低迷 出口难提升 供需过剩 价格底部趋弱[99] 纯碱 - 近期产量下滑明显 盘面存支撑 - 玻璃：湖北产线冷修叠加现货产销转化 盘面偏强 纯碱现货价格有范围 产量下滑 库存去库 中期过剩 观望择机反弹短空 玻璃现货价格有范围 产量下降 库存减少 短期刚需支撑 中长期需求收缩 冷修利好带动现货走货 01合约临近交割有压力 观望[100][101][102] 天然橡胶 - 短期驱动有限 胶价震荡为主 原料及现货价格有变化 轮胎开工率有升降 库存周转天数减少 供应国内减产 海外洪水影响 库存累库 需求不佳 预计区间震荡 观望[102][103][104] 合成橡胶 - 供需提振有限 且成本端难以维持上行走势 预计BR上方承压 原料价格有变化 产量和开工率有分化 库存增加 成本端供应充裕 需求不足 供应变动有限 需求偏弱 中期逢高空 关注10800压力 套利多RU2601空BR2601[105][106][107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油月末关注出口和产量数据，连棕油期货有冲高机会；豆油供应充足需求清淡，库存或增加，短期难上涨 [1] - 生猪市场供应加速，需求支撑有限，猪价预计震荡偏弱，盘面产能去化逻辑仍在交易，可继续持有月间反套 [3] - 粕类国内豆粕宽松格局延续，行情难持续上涨，维持震荡看法，短期追高有回落风险 [6] - 玉米短期基层惜售下盘面坚挺，但上涨受限，需关注上量节奏及市场心态变化 [7] - 白糖预计本周维持底部震荡偏弱格局 [11] - 棉花短期棉价或区间震荡 [13] - 鸡蛋预计蛋价下滑空间有限，期价低位震荡 [15] 各行业数据总结 油脂行业 - 11月27日，江苏一级豆油现价8560元，涨1.18%；期价Y2601为8224元，涨0.91%；仓单14532，降34.03% [1] - 11月27日，广东24度棕榈油现价8390元，涨1.21%；期价P2601为8558元，涨1.04%；盘面进口利润广州港1月为 -447元，涨14.08%；仓单380 [1] - 11月27日，江苏三级菜籽油现价10110元，持平；期价OI601为9772元，降0.48%；仓单3965 [1] - 11月27日，豆油跨期01 - 05价差为222元，涨11.00%；棕榈油跨期01 - 05价差为 -62元，降6.90%；菜籽油跨期01 - 05价差为233元，降16.49% [1] 生猪行业 - 11月28日，主力合约基差 -225元/吨，降60.71%；生猪2605为11990元，降0.58%；生猪2601为11585元，涨0.39% [3] - 11月28日，河南现货价格11360元/吨，降40元；山东11430元/吨，涨80元；四川11380元/吨，降120元 [3] - 11月28日，样本点屠宰量 - 日为206827，涨0.47%；白条价格 - 周为18.28元/公斤，降0.76%；仔猪价格 - 周为17.50元，涨1.45% [3] 粕类行业 - 11月28日，江苏豆粕现价3030元，持平；期价M2601为3055元，涨1.33%；盘面进口榨利巴西2月船期为2，降60.0%；仓单22592，降28.6% [6] - 11月28日，江苏菜粕现价2470元，涨1.23%；期价RM2601为2469元，涨1.23%；盘面进口榨利加拿大1月船期为703，降7.26% [6] - 11月28日，哈尔滨大豆现价3940元，持平；期价豆一主力合约为4106元，涨0.29%；仓单15645，涨5.87% [6] 玉米行业 - 11月28日，玉米2601为2243元，涨0.36%；锦州港平舱价2290元，持平；基差47元，降14.55% [7] - 11月28日，玉米淀粉2601为2572元，涨0.82%；长春现货2590元，持平；潍坊现货2800元，持平 [7] 白糖行业 - 11月28日，白糖2601为5403元，涨0.45%；白糖2605为2322元，涨0.30%；ICE原糖主力为15.12美分/磅，涨1.48% [11] - 11月28日，南宁现货价格5450元，持平；昆明5440元，持平；进口糖巴西配额内4114元，涨0.27%；配额外5214元，涨0.27% [11] 棉花行业 - 11月28日，棉花2605为13605元，涨0.15%；棉花2601为13640元，涨0.11%；ICE美棉主力为64.61美分/磅，涨0.59% [13] - 11月28日，新疆到厂价3128B为14700元，涨0.69%；CC Index: 3128B为14891元，涨0.06%；FC Index:M: 1%为12866元，涨0.40% [13] 鸡蛋行业 - 11月28日，鸡蛋12合约为2947元/500KG，涨0.96%；鸡蛋01合约为3282元/500KG，涨1.77%；鸡蛋产区价格为2.98元/斤，涨1.20% [15] - 11月28日，蛋鸡苗价格为2.80元/羽，降3.57%；淘汰鸡价格为3.88元/斤，降3.96%；蛋料比为2.32，降3.33% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 本周铁水季节性下降，表需尚可，减产去库背景下钢材矛盾不大，但铁矿和焦煤偏弱震荡，预计钢价在区间内中枢回落，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3250 - 3400区间，单边驱动不明显，可关注1月合约多螺空矿套利操作以及1月合约卷螺差收敛套利[1] 铁矿石产业 昨日铁矿期货震荡运行，供给端全球发运量环比下降、45港到港大幅回升，需求端钢厂利润率下滑、铁水量下降但补库需求提升，五大材产量回升、库存季节性下降、表需回落，港口库存累库、疏港量增加、钢厂权益矿库存下降，本周铁水下降使钢厂库存矛盾改善，目前情况不足以引发负反馈，无新宏观驱动时铁矿石难走出独立单边行情，短期在盘面贴水修复及铁水下降情况偏弱运行[5] 焦炭产业 昨日焦炭期货震荡下跌、夜盘延续弱势，港口贸易报价回落，主流焦企提涨第四轮全面落地后有提降预期，供应端山西市场焦煤价格降价范围扩大、焦化利润修复、开工回升，需求端钢厂亏损检修加大、铁水产量回落、有打压焦炭价格意愿，库存端焦化厂和钢厂累库、港口去库，整体库存中位略增，焦炭供需转弱，焦煤期货大跌拖累焦炭期货，单边震荡偏空看待，区间参考1500 - 1650，套利推荐焦炭1 - 5反套[8] 焦煤产业 昨日焦煤期货呈震荡偏弱走势，现货转弱呈期现共振下跌格局，供应端部分煤矿停产、进口煤蒙煤通关大幅回升，需求端钢厂亏损检修加大、铁水产量回落、补库需求走弱，库存端洗煤厂、港口、焦企去库，煤矿、口岸、钢厂累库，整体库存中位略增，单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1120，套利推荐焦煤1 - 5反套[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 螺纹钢和热卷现货价格多数下跌，合约价格也多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3250元/吨降至3240元/吨，热卷05合约从3295元/吨降至3281元/吨[1] 成本和利润 钢坯价格下降10元/吨至2970元/吨，部分螺纹成本有变动，热卷和螺纹利润多数下降，如华东热卷利润从 - 61元降至 - 73元，华北螺纹利润从 - 141元降至 - 153元[1] 产量 日均铁水产量下降1.6至234.7，五大品种钢材产量上升5.8至855.7，螺纹产量下降1.9至206.1，其中电炉产量上升2.6至29.3，转炉产量下降4.4至176.7，热卷产量上升3.0至319.0[1] 库存 五大品种钢材库存下降32.3至1400.8，螺纹库存下降21.9至531.5，热卷库存下降1.2至400.9[1] 成交和需求 建材成交量下降0.1至9.3，五大品种表需下降6.2至888.0，螺纹钢表需下降2.8至227.9，热卷表需下降4.2至320.2[1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 部分仓单成本和现货价格有变动，如PB粉仓单成本从846.9元/吨升至848.0元/吨，日照港PB粉从798.0元/吨升至799.0元/吨，价差方面9 - 1价差下降3.0至 - 51.5，1 - 5价差上升3.0至26.5[5] 供给 45港到港量（周度）大幅上升548.2至2817.1，全球发运量（周度）下降238.0至3278.4，全国月度进口总量下降500.6至11130.9[5] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）下降1.6至234.7，45港日均疏港量（周度）上升1.7至331.6，全国生铁月度产量下降49.7至6554.9，全国粗钢月度产量下降149.3至7199.7[5] 库存变化 45港库存（周度）上升108.6至15210.12，247家钢厂进口矿库存（周度）下降58.8至8942.5，64家钢厂库存可用天数（周度）维持20.0[5] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）价格不变，日照港准一级湿熄焦（仓单）下降11至1603，焦炭01合约下降12至1607，01基差上升1至 - 4，焦炭05合约下降14至1765，01基差上升3至 - 148，J01 - J05上升2至 - 144，钢联焦化利润（周）上升19至 - 24[8] 焦煤相关价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）下降5至1186，焦煤01合约下降14至1071，01基差上升9至124，焦煤05合约下降12至1185，05基差上升7至30，JM01 - JM05下降2至 - 114，样本煤矿利润（周）下降6至587[8] 上游焦煤价格及价差 焦煤（山西仓单）价格不变，焦煤（蒙煤仓单）下降5至1195[8] 海外煤炭价格 纽卡斯尔动力煤上升0.5至215，京唐港澳洲主焦库提价不变，广州港澳洲电煤库提价下降1.3至879[8] 供给 全样本焦化厂日均产量上升1.1至63.8，247家钢厂日均产量上升0.1至46.3，原煤产量下降2.4至851.5，精煤产量下降1.8至433.8[8] 需求 247家钢厂铁水产量下降1.6至234.7，全样本焦化厂日均产量上升1.1至63.8，247家钢厂日均产量上升0.1至46.3[8] 库存变化 焦炭总库存上升4.0至884.7，全样本焦化厂焦炭库存上升6.5至718，247家钢厂焦炭库存上升3.2至625.5，钢厂可用天数上升0.2至11.3，港口库存下降5.6至187.4，汾渭煤矿精煤库存上升10.4至98.0，全样本焦化厂焦煤库存下降27.9至1010.3，可用天数下降0.5至11.9，247家钢厂焦煤库存上升4.2至801.3，可用天数不变，港口库存上升3.0至294.5[8] 焦炭供需缺口变化 焦炭供需缺口测算上升1.5至 - 4.3[8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 各品种期现价差方面，IF期现价差为 -22.80，H期现价差为 -2.67，IC期现价差为 -55.08，IM期现价差为 -78.45等[1] - 各品种跨期价差方面，如F跨期价差中次月 - 当月为 -15.60，H跨期价差中次月 - 当月为 -5.20等[1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5395，IC/IF为1.5350等[1] 国债期货价差 - 基差方面，TS基差为1.6325，TF基差为1.6069，T基差为1.6707，TL基差为1.7589[2] - 跨期价差方面，TS跨期价差中标签 - 标示为 -0.0260，TF跨期价差中류출为 -0.1150等[2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.3800，TS - T为 -5.5050，TF - T为 -2.1250等[2] 集运产业期现 - 集运指数方面，SCFIS欧洲航线结算价指数11月24日为1639.37，较11月17日涨20.75%；美西航线11月24日为1107.85，较11月17日跌10.54%[3] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数11月21日为1451.38，较11月14日跌2.92%；欧洲航线11月21日为1367，较11月14日跌3.53%等[3] - 期货价格及基差方面，EC2602（主力）11月27日为1387.7，较11月26日涨0.02%；基差（主力）11月27日为328.6，较11月26日涨29.73%[3] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给11月27日为3349.31万TEU，较11月26日环比增0.01%；上海港口准班率11月为49.08%，较10月增14.75%等[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡产业：基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，后续关注宏观端变化以及缅甸供应恢复情况[2] - 多晶硅产业：维持供需双降、各环节仍有累库预期、但现货支撑力度较强、价格高位区间震荡的预期，反向市场结构或仍将保持，建议谨慎交易，关注平台公司成立、产量控制、需求端订单及11月合约集中注销后仓单消化情况[4] - 工业硅产业：维持前期工业硅价格低位震荡的预期，11月市场供需双降，供应降幅较大但仍有累库压力，预计主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨，关注多晶硅产量、有机硅企业减产及企业开工意愿[6] - 锌产业：供应宽松逻辑基本兑现，后续精炼锌产量上行幅度有限，需求端出现结构性改善，库存方面LME库存开始累库，挤仓风险略缓和但需关注结构性风险，价格或仍以震荡为主，主力参考22200 - 22800[7] - 铜产业：12月降息概率走高，社库持续去化，铜价震荡偏强，中长期供需矛盾支撑铜价底部重心逐步上移，关注海外降息预期等宏观驱动，主力参考86000 - 88000[8] - 碳酸锂产业：近期基本面变动不大维持供需两旺，下游需求持续乐观，社会库存维持去化，但需关注11月后需求改善的持续性，盘面短期宽幅震荡，日内波动大，后续市场分歧可能加大[11] - 铝产业：氧化铝市场预计后续维持底部震荡走势，主力合约参考运行区间为2700 - 2850元/吨，关注企业实际减产规模及库存拐点；电解铝市场预计短期维持高位震荡，沪铝主力合约参考运行区间21300 - 21800元/吨，关注海外货币政策动向及国内库存去化节奏[13] - 镍产业：宏观暂稳基本面维持弱势，短期上游减产和估值存在一定支撑但向上驱动有限，中期供给宽松制约价格上方空间，预计盘面区间震荡为主，主力参考116000 - 120000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息[14] - 铝合金产业：铸造铝合金市场ADC12价格预计维持震荡格局，主力合约参考区间20500 - 21000元/吨，后续关注废铝供应改善情况及下游采购节奏变化[15] - 不锈钢产业：政策驱动短期难有直接传导，成本支撑走弱，基本面结构未有明显好转，短期低估值之下盘面有一定修复但驱动仍有限，预计震荡为主，主力运行区间参考12300 - 12700，后续关注钢厂减产情况和镍铁价格[16] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 价格：SMM 1锡现值301800元/吨，涨2.24%；长江1锡现值302300元/吨，涨2.23%等[1] - 基本面数据（月度）：10月锡矿进口11632吨，涨33.49%；SMM精锡10月产量16090吨，涨53.09%等[1] - 库存变化：SHEF库存周报6229.0吨，降0.46%；社会库存7654.0吨，涨2.83%等[2] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料平均价52300.00元/千克，涨0.10%；N型颗粒硅平均价50500.00元/千克，持平[4] - 期货价格与月间价差：主力合约55235元/吨，跌1.18%；当月 - 连一2755元/吨，跌23.37%等[4] - 基本面数据：周度硅片产量12.02GM，降5.95%；多晶硅产量2.40万吨，降11.44%；月度多晶硅产量13.40万吨，涨3.08%等[4] - 库存变化：多晶硅库存28.10万吨，涨3.69%；硅片库存19.50GM，涨4.17%等[4] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅9550元/吨，涨0.53%；基差（通氧SI5530基准）430元/吨，降9.38%等[6] - 月间价差：2512 - 2601为 - 50元/吨，跌233.33%；2601 - 2602为20元/吨，涨300.00%等[6] - 基本面数据（月度）：全国工业硅产量45.22万吨，涨7.46%；新疆工业硅产量23.56万吨，涨15.94%等[6] - 库存变化：新疆厂库库存（周度）12.04万吨，涨1.95%；云南厂库库存（周度）3.41万吨，降1.16%等[6] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭22450元/吨，涨0.22%；升贴水50元/吨，降5.00元/吨等[7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 4711元/吨，降635.18元/吨；沪伦比值7.35，降0.09[7] - 月间价差：2512 - 2601为 - 35元/吨，降35.00元/吨；2601 - 2602为 - 30元/吨，降20.00元/吨等[7] - 基本面数据：精炼锌产量（10月）61.72万吨，涨2.85%；精炼锌进口量（10月）1.88万吨，降16.94%等[7] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜87085元/吨，涨0.50%；SMM 1电解铜升贴水105元/吨，涨25.00元/吨等[8] - 月间价差：2512 - 2601为 - 60元/吨，降30.00元/吨；2601 - 2602为 - 40元/吨，降30.00元/吨等[8] - 基本面数据：电解铜产量（10月）109.16万吨，降2.62%；电解铜进口量（10月）28.21万吨，降15.61%等[8] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价93300元/吨，涨0.54%；SMM工业级碳酸锂均价90850元/吨，涨0.50%等[11] - 月间价差：2512 - 2601为 - 40元/吨，涨200.0元/吨；2601 - 2602为 - 120元/吨，涨40.0元/吨等[11] - 基本面数据：10月碳酸锂产量92260吨，涨5.73%；电池级碳酸锂产量68360吨，涨1.67%等[11] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝21460元/吨，涨0.28%；SMM A00铝升贴水 - 40元/吨，降20.0元/吨等[13] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2110元/吨，降353.1元/吨；沪伦比值7.53，降0.10[13] - 月间价差：2512 - 2601为 - 30.00元/吨，降5.0元/吨；2601 - 2602为5.0元/吨，涨45.00元/吨等[13] - 基本面数据：10月氧化铝产量778.53万吨，涨2.39%；电解铝产量374.21万吨，涨3.52%等[13] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍119000元/吨，降0.71%；1金川镍升贴水4650元/吨，持平[14] - 月间价差：2601 - 2602为 - 210元/吨，降40元/吨；2602 - 2603为 - 210元/吨，降30元/吨等[14] - 供需和库存：中国精炼镍产量35900吨，涨0.84%；精炼镍进口量9741吨，降65.66%等[14] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12 21350元/吨，持平；佛山破碎生铝精废价差1761元/吨，降1.57%等[15] - 月间价差：2512 - 2601为0.00元/吨，涨55.0元/吨；2601 - 2602为 - 20.00元/吨，涨35.0元/吨等[15] - 基本面数据：10月再生铝合金锭产量64.50万吨，降2.42%；原生铝合金锭产量28.60万吨，涨1.06%等[15] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）12700元/吨，持平；期现价差460元/吨，涨10.84%[16] - 月间价差：2601 - 2602为 - 70元/吨，降15元/吨；2602 - 2603为 - 60元/吨，持平[16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）178.70万吨，降0.72%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）42.35万吨，涨0.36%等[16]