FSD 入华将加速智驾进程 2 月 25 日，特斯拉宣布在中国推出城市道路 Autopilot 自动辅助驾驶， 针对购买了 64000 元 FSD 智能辅助驾驶、配备 4.0 辅助驾驶硬件的 中国客户分批次更新软件。Autopilot 自动辅助驾驶与特斯拉在美国 市场推出的 FSD 功能层级基本类似。自动辅助驾驶套件分为三种， 免费基础版包括主动巡航控制和车道内自动辅助转向；32000 元增 强版包括基础版辅助驾驶功能，以及自动辅助导航驾驶、自动辅助 变道和自动泊车；以及 64000 元 FSD，即特斯拉研发的最高级自动 驾驶产品，支持在城市街道自动辅助驾驶。我们认为，FSD 入华一 方面将加速智驾进程，促使自动驾驶相关法规和标准的完善，加速 L3/L4 级无人驾驶进程，并推动无人驾驶出租车的商业化落地；另一 方面，将进一步加剧市场竞争。在 FSD 冲击的高端市场，能实现城 市 NOA（导航辅助驾驶）的主要竞争者包括华为 ADS 3.0 和小鹏 XPILOT 自动驾驶辅助系统。 在低价位车型方面，比亚迪通过规模化降本推出低价智驾功能，全 系车型标配"天神之眼"智驾系统，通过规模化成本优势让高端智驾价 格下探至 ...

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 行业研究 市场研究部 2025 年 3 月 3 日 光伏行业周报（20250224-20250228） 本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2025/2/24-2025/2/28）沪深 300 指数-2.22%，申万 31 个行业 指数 8 个上涨，电力设备（申万）指数本周-0.83%，排在第 16 位， 跑赢指数 1.40pct。电力设备二级行业指数仅光伏设备上涨，光伏设备 行业指数+2.84%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ （申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-1.20%、-1.53%、 -6.20%、-0.98%、-4.22%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申 万）公司涨幅居前的是金博股份、中信博、联泓新科、晶科能源、帝 科股份，跌幅居前的公司为双良节能、同享科技、航天机电、欧普泰、 艾能聚 产业链价格底部震荡 根据 Solarzoom，2 月 26 日硅料成交价 42 元/kg，环比持平；硅片成 交价为 1.18 元/片，环比持平；电池成交价 0.293 元/W，环比 0.2 分 /W；组件成交价为 ...

行业研究 三级细分行业：上周三级行业中，涨幅最大的三个板块为公交 （ +4.37% ） 、 公 路 货 运 （ +4.24% ） 和 原 材 料 供 应 链 服 务 （+2.71%）；跌幅最大的三个板块为仓储物流（-1.79%）、航运 （-1.56%）和港口（-0.83%）。 个股：上周交运板块 132 家上市公司中，49 家实现上涨，涨幅前三 为 ST 万林(+19.55%)、华光源海(+16.24%)和中信海直(+12.57%)； 跌幅前三为海控 B 股（-11.33%)、远大控股(-8.40%)和密尔克卫(- 6.44%)。 估值方面：截至 2025 年 2 月 16 日，申万交运板块 PE（TTM） 16.47 倍，位于近 5 年的 66.76%分位点。 市场研究部 2025 年 2 月 17 日 交运行业周报（2025/2/10-2/16） 行情综述 上周沪深 300 指数回落 1.19%，申万交运行业指数上涨 0.24%，落 后大盘 0.95 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 22。上周二 级 细 分 行 业 中 ， 铁 路 公 路 板 块 （ +0.90% ） 和 航 空 机 场 板 ...

周二（3 月 11 日）大盘探底回升，震荡上扬。截至收 盘，上证综指收于 3379.83 点，上涨 0.41%；深成指 收于 10861.16 点，上涨 0.33%；科创 50 下跌 0.4%； 创业板指上涨 0.19%，万得全 A 成交额共 15198 亿元， 较前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 25 个收涨，其中国 防军工、食品饮料及农林牧渔涨幅较大，而汽车、电 子及综合金融则跌幅居前。概念方面，稀土、近端次 新股及军工信息化等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，苹果跌近 3% 周二（3 月 11 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 1.14%，标普 500 指数跌 0.76%，纳指跌 0.18%。威瑞 森电信跌超 6%，迪士尼跌近 5%，领跌道指。万得美国 科技七巨头指数跌 0.11%，苹果跌近 3%，特斯拉涨超 3%。中概股普遍上涨，禾赛科技涨超 50%，极氪涨逾 18%。 新闻精要 国内市场综述 探底回升 震荡上扬 | 1. 证监会：全力巩固市场回稳向好势头 | | --- | | 2. 两部门：各地要优先将处置存量闲置土地清单中的 | | 地块纳入土地储备计划 | ...

房地产行业周度观察 上周房地产行业指数表现 上周（2025.2.24-2025.2.28）房地产（申万）板块上涨 2.22%，沪深 300 指数下跌 2.22%，房地产板块领先沪深 300 指数 4.44 个百分点。 和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第 2 位。今年以来， 沪深 300 指数下跌 1.14%，房地产板块下跌 1.08%，房地产累计领先 沪深 300 指数 0.06 个百分点。子板块中，上周房地产开发板块上涨 2.1%，房地产服务板块上涨 4.85%。 房地产行业周度数据跟踪 上周（2025.2.24-2025.3.2）30 大中城市房地产新房成交面积 217.91 万平方米，同比上涨 36.93%，环比上涨 40.01%。30 大中城市房地 产新房累计成交面积 1396.69 万平方米，同比上涨 11.06%。从库存 消化周期来看，上周 10 大城市存销比为 108.32，其中一线城市为 70.67，二线城市为 164.41。上周 7 个城市房地产二手房成交面积 171.28 万平方米，同比上涨 67.41%，环比上涨 18.68%。7 个一二线 城市二手房累计成交面积 1221.8 ...

国内市场综述 弱势整理 震荡走低 周五（2 月 28 日）大盘弱势整理，震荡走低。截至收 盘，上证综指收于 3320.9 点，下跌 1.98%；深成指收 于 10611.24 点，下跌 2.89%；科创 50 下跌 4.22%；创 业板指下跌 3.82%，万得全 A 成交额共 19055 亿元，较 前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 29 个收跌，其中计算 机、电子及通信跌幅居前，仅有食品饮料小幅收涨。概 念方面，近端次新股、磷化工及油气开采指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，英伟达涨超 3% 周五（2 月 28 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 1.39%，标普 500 指数涨 1.59%，纳指涨 1.63%。英伟达 涨超 3%，3M 公司涨逾 3%，领涨道指。万得美国科技七 巨头指数涨 2.03%，特斯拉涨近 4%，苹果涨超 1%。中 概股普遍下跌，阿特斯太阳能跌超 10%，陆控跌逾 7%。 新闻精要 | 1. 中共中央政治局召开会议讨论政府工作报告 中共 | | | --- | --- | | 中央总书记习近平主持会议 | | | 2. 五部门联合召开金融支持民营企业高 ...

市场研究部 2025 年 3 月 2 日 汽车行业周报（2025/2/24-2025/3/2） 行情综述 上周沪深 300 指数回落 2.22%，申万汽车行业指数回落 2.72%，落 后大盘 0.5 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 24。上周二级 细分行业均出现回落，其中摩托车及其他板块（-1.04%）、商用车 板块（-1.06%）、汽车零部件板块（-2.21%）、汽车服务板块（- 2.57%）、乘用车板块（-4.36%）。上周三级行业中，仅商用载客 车板块（+4.10%）和轮胎轮毂板块（+2.39%）实现上涨；跌幅最 大的三个板块是电动乘用车（-4.88%）、汽车电子电气系统（- 4.26%）和其他运输设备（-3.71%）。 个股：上周汽车行业 294 家上市公司中，有 93 家实现上涨，其中涨 幅前三为明阳科技（+35.58%)、大地电器(+27.98%)和海泰科 (+26.45%)。跌幅前三为超达装备(-19.02%)、隆盛科技(-17.18%)和 肇民科技(-16.60%)。 估值方面：截至 2025 年 3 月 2 日，申万汽车板块 PE（TTM） 28.11 倍，位于近 5 年的 46 ...

市场研究部 2025 年 2 月 28 日 宏观研究 稳中求进逐新而上 ——2024 年全国统计公报解读 新质生产力加快发展。以装备制造业、高技术制造业为代表的 新兴产业发展态势向好。2024 年，规模以上装备制造业、高技术 制造业增加值占规模以上工业增加值比重分别升至 34.6%、16.3%。 规模以上高技术制造业中，智能车载设备制造、智能无人飞行器制 造行业增加值分别比上年增长 25.1%、53.5%；虚拟现实设备、充 电桩、新能源汽车等新产品产量分别增长 59.4%、58.7%、38.7%。 人民生活水平继续提升。2024 年，全国城镇调查失业率平均 值为 5.1%，比上年下降 0.1 个百分点；城镇新增就业 1256 万人， 连续 4 年保持在 1200 万人以上。全国居民人均可支配收入比上年 实际增长 5.1%，工资性收入和经营净收入为居民增收提供了主要 事件 2 月 28 日，国家统计局发布《2024 年国民经济和社会发展统 计公报》。 解读 2024 年中国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实 推进，主要目标任务顺利完成，中国式现代化迈出新的坚实步伐。 《2024 年国民经济和社会发展统计 ...

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 26 日 交运行业周报（2025/2/17-2/23） 行情综述 上周沪深 300 指数上涨 1.00%，申万交运行业指数回落 1.01%，落 后大盘 2.01 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 24。上周二 级细分行业中，铁路公路板块（+0.30%）实现上涨，物流板块与上 周持平，航运港口板块（-1.79%）和航空机场板块（-2.38%）出现 回 落 。 上 周 三 级 行 业 中 ， 涨 幅 最 大 的 三 个 板 块 为 公 路 货 运 （+4.00%）、中间产品及消费品供应链服务（+1.94%）和快递 （+1.71%）；跌幅最大的三个板块为航空运输（-2.87%）、跨境物 流（-2.23%）和航运（-2.02%）。 个股：上周交运板块 132 家上市公司中，38 家实现上涨，涨幅前三 为原尚股份(+22.59%)、富临运业(+17.58%)和兴通股份(+15.38%)； 跌幅前三为 ST 万林（-8.54%)、ST 锦港 B(-8.33%)和招商轮船(- 5.27%)。 估值方面：截至 2025 年 2 月 23 日，申万交运板块 PE（TTM） ...

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 行业研究 本周光伏设备（申万）指数表现 根据 Solarzoom，2 月 19 日硅料成交价 42 元/kg，环比持平；硅片成 交价为 1.18 元/片，环比持平；电池成交价 0.295 元/W，环比持平； 组件成交价为 0.71 元/W，环比持平。3.2mm、2mm 光伏玻璃价格 20、 12 元/平米，环比持平；银浆价格为 8375 元/kg，环比持平。 投资建议 我们认为板块经过前期回调已进入底部区间，建议关注 N 型产品产比 高的企业，以及钙钛矿等新技术布局领先企业投资机会。 风险提示 1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易摩擦加剧等 本周（2025/2/17-2025/2/21）沪深 300 指数+1.00%，申万 31 个行业 指数 16 个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.90%，排在第 6 位， 跑赢指数 1.90pct。电力设备二级行业指数仅光伏设备下跌，光伏设备 行业指数-0.75%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ （申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+3.69%、+2.22%、 ...