市场研究部 2025 年 2 月 24 日 通信行业周报（2 月 17 日-2 月 23 日） 通信行业市场回顾 2025 年 1 月 20 日- 2 月 6 日，通信（中信）板块上涨了 0.89%，沪深 300 指数上涨了 0.8%，通信板块跑赢沪深 300 指数 0.09 个百分点。 期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 14 位，在 30 个中信一级行 业中表现居中。今年以来，通信行业累计上涨 1.65%，在中信一级行 业中排第 9 位，处于中上水平。截至 2月 6 日，中信通信行业 PE TTM 为 22.64 倍，处于 25.69%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 123 家，期间 96 家公司收涨，25 家公 司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前 3 名分别为广和通、ST 信通及长飞 光纤，而跌幅前 3 名则分别为高斯贝尔、天孚通信及波导股份。 周度关注：DeepSeek 备受青睐 DeepSeek 成立于 2023 年 7 月。自成立以来，DeepSeek 凭借其强大 的技术实力和创新策略迅速崛起，于 2025 年 1 月正式发布了 DeepSeek-R1 模型。该模型在数学、代码、自然语言推理 ...

2025 年 2 月 17 日-2025 年 2 月 21 日风电招中标情况。 风电招标规模 1412.5MW 根据风电头条，2025 年 2 月 17 日-2025 年 2 月 21 日，共 7 个风电项 目招标，招标规模为 1412.5MW，均为陆风项目。 风电中标规模合计 475MW 市场研究部 2025 年 2 月 24 日 近期风电招中标情况更新（2.17-2.21） 事件 证券研究报告 2025年 2月 17日-2025年 2月 21日，含塔筒陆上风电项目共计 4个， 规模总计 475MW，项目中标均价为 2059 元/kW。最高中标单价为 2168 元/kW，为三峡能源风力发电机组和塔筒设备集中采购江西鄱阳 响水滩和江西万安弹前项目，中标整机商是运达股份；最低中标单价 为 1950 元/kW，为赞皇县龙门岗 45MW 分散式风力发电项目风力发 电机组（含塔架）（二次），中标整机商是明阳智能。 投资建议 建议关注海风板块海缆、海工、桩基等领域，以及海外拿单能力优异 的企业投资机会。 风险提示 1、政策落地不及预期；2、产业链价格波动；3、投资不及预期。 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果， ...

市场研究部 2025 年 2 月 24 日 计算机行业周度观察 本周计算机行业指数表现 本周（2.17-2.23）计算机（申万）板块上涨 3.17%，沪深 300 指数 上涨 1.00%，计算机板块跑赢沪深 300 2.17 个百分点。和申万其他行 业对比，计算机行业涨幅排名位列第 5 位。 本周涨幅前 3 名分别为东华软件(+48.88%)、宏景科技(+36.31%)、索 辰科技(+31.62%)，跌幅前 3 名分别为上海钢联(-10.03%)、永信至诚 (-10.87%)、新炬网络(-16.47%)。 行业动态 人工智能 华为擎云为代表的新势力在迅速落地自己研发的数字教育解决方案。 华为擎云与成都市七中育才学校（东湖校区）携手，成立华为擎云 智慧教育自主创新实训室，并成功落地擎云智慧教育-计算机教室解 决方案。擎云智慧教育-计算机教室解决方案的又一大亮点是分布式 桌面云也是华为擎云计算机教室解决方案的重要特色之一。通过网 络同传、运维分析系统，运维人员可以对设备远程集中管理维护， 数据来源：Wind，国新证券整理 邮箱：wangwenyj@crsec.com.cn 分析师：王闻 登记编码：S1490519 ...

行业研究 黄金：黄金价格受到多方面因素的影响，包括全球央行持续的黄金购 买、地缘政治不确定性、以及美联储的货币政策立场。黄金的避险属 性和投资需求依然强劲，结构性较高的中央银行需求将推动黄金价格 上涨，中长期仍具备较高的配置价值。短期存在调整压力，但市场避 险情绪（如地缘政治紧张、特朗普关税政策预期）仍对金价形成支撑。 工业金属：预计将持续受到宏观经济因素的影响，其中铜和铝的表现 尤为值得关注。1）铜库存走高，需求淡季叠加宏观数据真空期，铜 价短期或维持宽幅震荡。但长期看，全球铜矿资源短缺与新能源需求 （如电网投资）仍为价格提供韧性。2）氧化铝价格在检修减产和出 口需求下止跌，但供需过剩格局未改，后续或继续回落；电解铝毛利 走阔，2025 年电解铝供给受限，短缺逻辑或在下半年逐步兑现。 能源金属：底部信号显现，静待需求回暖。1）锂，供给回升压制价 格，需求端待旺季验证。节后碳酸锂产量环比上升，但下游备货动能 不足，价格下跌。3-4 月旺季需求若不及预期，锂价或二次探底。长 期看，高成本产能出清（澳矿减产约10万吨LCE）或改善供需平衡， 全年价格中枢或维持 7-9 万元震荡。2）钴：底部区间确认，关注矿山 市 ...

市场研究部 2025 年 2 月 24 日 公用事业周度观察 本周公用事业指数表现 数据来源：Wind，国新证券整理 本 周 （ 2025/02/17-2025/02/21 ） 公 用 事 业 （ 申 万 ） 板 块 上 涨 0.15%，沪深 300 指数上涨 1.00%，公用事业板块落后沪深 300 0.85 个百分点。申万 31 个行业指数中半数行业指数实现上涨，公 用事业（申万）排在第 15 位。 分板块看，公用事业板块子板块多数上涨，火力发电（申万）、热 力服务（申万）、光伏发电（申万）、风力发电（申万）、电能综 合服务（申万）、水力发电（申万）、燃气Ⅲ(申万)分别涨跌 0.95%、0.50%、0.30%、0.17%、-0.48%、-0.59%、-0.86%。 公用事业产业链周度观察 截止 2 月 21 日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价周均价为 727.00 元/吨，周环比下跌 2.47%；截止 2 月 14 日，纽卡斯尔 NEWC 动 力煤现货价为 101.80 美元/吨，周环比下降 3.42%；截止 2 月 19 日，环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为 696.00 元/吨，周 环 ...

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 风电行业周报（20250217-20250221） 本周风电设备（申万）指数表现 本周（2025/2/17-2025/2/21）沪深 300 指数+1.00%，申万 31 个行业 指数 16 个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.90%，排在第 6 位， 跑赢指数 1.90pct。电力设备二级行业指数仅光伏设备下跌，风电设备 行业指数+1.02%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ （申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+3.69%、+2.22%、 +8.32%、-0.75%、+13.70%。从公司表现看，本周风电设备行业 （申万）公司涨幅居前的公司为新强联、威力传动、禾望电气、海锅 股份、振江股份，跌幅居前的公司是湘电股份、三一重能、明阳智能、 金风科技、海力风电。 本周原材料价格小幅波动 原材料价格：本周铁矿石期货收盘价 838.5 元/吨，单价+28 元/吨，环 比+3.5%；铸造生铁价格 3300 元/吨，环比持平；中厚板价格 3494 元 /吨，+7 元/吨；铜、铝现货价格分别为 9494、2702 美元/吨 ...

市场研究部 2025 年 2 月 19 日 政策周报 本周发文 重点关注：工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行 动方案》提到，到 2027 年，我国新型储能制造业全链条国际竞 争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争 力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。 重要会议 重点关注：上交所组织召开指数化投资高质量发展座谈会。上交 所相关负责人表示，将持续丰富指数基金产品体系和高质量供给， 不断优化 ETF 配套机制，与市场各方同题共答、增强合力，推 动指数化投资高质量发展各项举措落实落地，提升中长期资金 A 股投资比例与稳定性，更好服务实体经济和金融强国建设。 讲话批示 重点关注：习近平在民营企业座谈会上强调，党和国家对民营经 济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系， 将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民营 经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显 身手正当其时。 分析师：易华强 登记编码：S1490513080001 邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，请务必阅读文后的免 ...

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 21 日 Deepseek 在央国企私有化部署加速 事件 数据来源：Wind，国新证券整理 2025 年 2 月以来，多地政务系统（如深圳）宣布全面启用 DeepSeek 大模型，首批 70 名政务 AI"新员工"已正式上岗，覆盖文件处理、 政策咨询等场景。同时，央国企持续推进私有化部署，例如中国电信 天翼云推出"息壤智算一体机-DeepSeek 版"，满足国央企对开箱即 用的需求。 广 州 市 政 务 服 务 和 数 据 管 理 局 近 日 在 政 务 外 网 正 式 部 署 上 线 DeepSeek-R1、V3 671B 大模型，通过融合海量政务数据以及大模型 应用，丰富政务服务场景，助力提质增效。接下来，将在"技术应用、 数据治理、生态协同、政策创新"AI 发展范式基础上，率先实现政务 智能化全栈国产化落地，为政务数字化转型提供"安全可控、效能跃 升、生态完备"的广州样板。 DeepSeek 的优势契合政务需求 政务场景对权威性、精准性要求极高，DeepSeek 通过私有化部署解 决了传统生成式模型的"黑箱"和幻觉问题，其推理能力与中文处理 优势契合政务需求。 ...

| 一、国资央企并购 . | | --- | | 1、地方国企:新风光智资东方机电获其 50%股权 | | 二、链长动态 . | | 1、国家电力投资集团有限公司：远达环保（600292） | | 三、技术创新并购 | | 1、技术创新：广聚能源收购航天欧华 100%股权… | | 四、风险提示… | 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 并购周报 | 市场研究部 | 2025 | 年 | 2 月 | 17 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 国资央企并购周度观察第 期 6 | | | | | | 国资央企并购 | | | | | | 本周（2.10-2.16）国资央企并购事件共 2 项，其中中央 | | | | | | 国有企业并购 项；地方国有企业并购 项，为新风光 0 2 | | | | | | 增资东方机电获其 50%股权等。 | | | | | | 链长动态 | | | | | | 本周链长企业动态方面，国家电力投资集团有限公司下 | | | | | | 属上市公司远达环保（600292）发布"关于重大资产 | | | | ...

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 17 日 通信行业周报（2 月 10 日-2 月 16 日） 通信行业市场回顾 2025 年 1 月 20 日- 2 月 6 日，通信（中信）板块上涨了 0.89%，沪深 300 指数上涨了 0.8%，通信板块跑赢沪深 300 指数 0.09 个百分点。 期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 14 位，在 30 个中信一级行 业中表现居中。今年以来，通信行业累计上涨 1.65%，在中信一级行 业中排第 9 位，处于中上水平。截至 2月 6 日，中信通信行业 PE TTM 为 22.64 倍，处于 25.69%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 123 家，期间 96 家公司收涨，25 家公 司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前 3 名分别为广和通、ST 信通及长飞 光纤，而跌幅前 3 名则分别为高斯贝尔、天孚通信及波导股份。 周度关注：2024 年通信行业数据 2024 年通信行业保持稳步增长。电信业务收入累计完成 1.74 万亿元， 同比增长 3.2%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长 10%。 截至 12 月末，5G 基站总数达 425.1 万个，比上年末 ...