[Table_Page] 季报点评|养殖业 证券研究报告 [Table_Title] 牧原股份（002714.SZ） 资产负债率显著改善，全产业链经营协同发力 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 [Table_Summary] 核心观点： | 盈利预测： | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | | 营业收入 | 137,947 | 144,145 | 119,170 | 148,800 | 139,600 | 部彰显成本优势 | | 增长率（ % ） | 24.4% | 4.5% | -17.3% | 24.9% | -6.2% | 牧原股份 | | EBITDA | 38,002 | 34,336 | 26,365 | 50,848 | 44,530 | | | 归母净利润 | 17,881 | 15,487 | 8,960 | 33,218 | 26,832 | | | 增长 ...

证 券 研 究 报 告 普洛药业（000739）2026 年一季报点评 强推（维持） 26Q1 经营向好，战略调整成效显著 目标价：23 元 事项： 4 月 20 日，公司发布 2026 年一季报。2026Q1 公司实现收入 24.47 亿元 （-10.36%），归母净利润 2.49 亿元（+0.19%），扣非归母净利润 2.43 亿元 （+18.15%）。 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 9,784 | 10,536 | 12,081 | 13,982 | | 同比增速(%) | -18.6% | 7.7% | 14.7% | 15.7% | | 归母净利润(百万) | 891 | 1,075 | 1,295 | 1,629 | | 同比增速(%) | -13.6% | 20.6% | 20.5% | 25.8% | | 每股盈利(元) | 0.77 | 0.93 | 1.12 | 1.41 | | 市盈率(倍 ...

证券研究报告 | 2026年04月17日 2026年04月21日 2026年04月22日 依米康（300249.SZ） 优于大市 智算中心温控方案核心供应商，海外业务打开第二成长曲线 依米康：逐步剥离非核心业务，2025 年净利润扭亏为盈。公司成立于 2002 年，2011 年在深交所上市，为数字基础设施全生命周期绿色解决方案提 供商。公司分别于 2020 年、2023 年剥离医疗健康业务、环保治理业务， 全面聚焦 ICT 领域，实现多元化战略向聚焦战略转型。2025 年公司实现 营业收入 14.52 亿元，同比+26.8%；归母净利润 0.31 亿元，扭亏为盈。 机房散热：国内精密空调领先企业，海外业务打开第二增长曲线。一方面， AI 拉动智算中心需求快速增长；另一方面，算力芯片 TDP 持续提升，驱 动机房散热市场增长，根据赛迪顾问披露数据，2024 年中国机房空调市 场规模为 99.3 亿元，同比+13.5%，预计 2027 年增长至 145.7 亿元，对 应 24-27 年 CAGR 为 13.6%。公司为国内精密空调领先企业，根据赛迪顾 问披露数据，依米康位居中国机房空调第三名，市占率为 9.3%， ...

| 最新收盘价（元） | 6.62 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）20.69 | / 20.69 | | 总市值/流通市值（亿元）137 | / 137 | | 52 周内最高/最低价 | 7.92 / 4.16 | | 资产负债率(%) | 45.7% | | 市盈率 | 31.52 | | 第一大股东 | 安徽皖维集团有限责任 | | 公司 | | 证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 发布时间：2026-04-22 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2025-04 2025-07 2025-09 2025-11 2026-02 2026-04 -5% 20% 45% 70% 95% 120% 145% 170% 195% 220% 245% 凌玮科技 基础化工 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 研究所 2025 年公司以现金方式收购江苏辉迈粉体科技有限公司切入高 端电子材料领域，江苏辉迈核心产品为纳米球形硅微粉，主要应用于 电子电路基板、电子封装、电子胶粘结剂塑料粒子、薄膜纤维、抛光、 特种陶瓷和油墨涂料等领域。通过产业整合，公司获取了国内稀缺的 化 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2026 04 22 年 月 日 长虹美菱（000521.SZ） 收入小幅下滑，盈利能力承压 风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。 | 财务指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 28,601 | 30,408 | 30,408 | 31,928 | 32,886 | | 增长率 yoy（%） | 17.3 | 6.3 | 0.0 | 5.0 | 3.0 | | 归母净利润（百万元） | 699 | 410 | 411 | 443 | 465 | | 增长率 yoy（%） | -5.0 | -41.3 | 0.2 | 7.7 | 5.1 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 0.68 | 0.40 | 0.40 | 0.43 | 0.45 | | 净资产收益率（%） | 11.5 | 6.7 | 6.4 | 6.4 | 6.3 | | P/E（倍） | 8.4 | 14.4 | 14 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2026 04 22 年 月 日 长虹美菱（000521.SZ） 收入小幅下滑，盈利能力承压 事件：公司发布 2026 年一季报。2026Q1 实现营业收入 73.23 亿元，同 比-0.51%；实现归母净利润 0.7 亿元，同比-61.33%。 公司盈利能力下滑。毛利率：2026Q1 公司毛利率同比-2.32pct 至 9.51%。 费率端：2026Q1 销售/管理/研发/财务费率为 4.94%/0.97%/2.21%/ -0.19%，同比变动-0.46pct/-0.34pct/+0.15pct/-0.08pct。财务费用变动主 要系汇率波动所致。净利率：公司 2026Q1 净利率同比-1.51pct 至 1.01%。 2026Q1 公司资产处置损失及计提的各项减值金额合计为 4753.71 万元， 占 2026Q1 归母净利润比重为 68%。 现金流：2026Q1 经营性现金流净额-8.55 亿元；销售商品收到的现金为 61.86 亿元，同比-9.75%。 展望 2026 年，公司针对不同产业单元采取差异化的市场策略。在冰箱柜 产业，以用户为中心，围绕 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 04 月 22 日 [Table_Title] Q1 业绩亮眼高增，改革调整重回增长 [Table_Title2] 中炬高新(600872) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 600872 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 21.47/16.72 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 169.17 | | 最新收盘价： | 21.73 | 自由流通市值(亿) | 167.53 | | | | 自由流通股数(百万) | 770.99 | [Table_Summary] 事件概述 2025年公司实现营业收入42.00亿元，同比-23.90%；归母净利润5.37亿元，同比-39.86%；扣非归母净利润 5.36亿元，同比-20.08%。全年拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。 2026年Q1公司实现营业收入13.20亿元，同比+19.88%；归母净利润2.63亿元，同比+45.11%；扣非归母净利 润2.39亿元， ...

证券研究报告 三人行 (605168 CH) 关注多元战略布局的长期潜力 2026 年 4 月 21 日│中国内地 营销 公司发布 2025 年年报：全年实现营业收入 36.65 亿元（yoy-12.92%）；归 母净利润 1.90 亿元（yoy+54.04%），符合业绩预告，增长主因对外投资收 益增加、金融资产相关亏损大幅收窄、信用减值与资产减值计提优化；扣非 后净利润 1.97 亿元（yoy-16.38%）。其中 Q4 单季度实现营收 10.96 亿元 （yoy-2.50%），归母净利润 0.45 亿元（同比扭亏，去年同期-0.58 亿元）， 扣非后归母净利润 0.40 亿元（yoy-45.45%）。2025 年公司拟实施现金分 红 1.52 亿元，占全年归母净利润的 79.9%。考虑到公司现金流显著改善以 及在体彩/低空/AI 算力等领域的多元布局有望打开长期成长空间，维持"买 入"评级。 主业需求持续承压，费用整体管控平稳，现金流大幅改善 25 年公司营收下滑主因广告行业复苏偏慢，汽车等行业部分广告主营销预 算收缩，但公司积极开拓了兴业银行、中粮集团、TCL、赛力斯、郑州日产、 北京现代、捷途汽车等优 ...

凤凰传媒发布年报，2025 年实现营收 123.47 亿元（yoy-9.25%），归母净 利 17.95 亿元（yoy+12.37%），扣非净利 15.52 亿元（yoy-24.03%），收 入及归母净利润略低于我们此前预期（127.66 亿元/19.04 亿元），我们推 测主因市场化教辅规范化影响。公司全年宣派现金红利合计 12.72 亿元，占 全年归母净利润的 56.71%，连续三年维持分红金额稳定。26 年 4 月公司公 告公开挂牌转让凤凰传奇影业有限公司 61.03%股权及债权，若交易顺利实 施，可使公司优化资源配置，降低管理成本，进一步聚焦主业发展。我们认 为在行业结构性调整的大背景下，公司综合实力维持行业领先，股东回报稳 健，具备良好的长期配置价值。维持"买入"评级。 图书出版行业处于结构性调整期，公司市场地位稳固 证券研究报告 凤凰传媒 (601928 CH) 综合实力维持领先，稳健兑现高分红 | 华泰研究 | | --- | 2026 年 4 月 21 日│中国内地 出版与广播 2025 年 公 司 出 版 / 发 行 / 软 件 / 数 据 服 务 / 其 他 业 务 收 入 分 别 同 比 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨龙净环保（600388.SH） [Table_Title] 龙净环保 2026Q1 点评：Q1 归母业绩同比增 31.89%，拟变更简称为"紫金龙净" 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 4 月 21 日，龙净环保发布 2026 年一季报，公司实现归母净利润 2.44 亿元，同比增 31.9%；同日，公告拟变更公司名称，证券简称拟变更为"紫金龙净"。推测 2026Q1 业绩快速 增长主要由绿电放量、储能业绩扭亏为盈带动，汇兑损益对业绩增速略有压制。公司烟气稳健、 绿电批量贡献利润、储能扭亏为盈、危废减亏，多个方向边际向好。紫金持续增持、赋能，看 好公司长期发展。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 王筱茜 叶之楠 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490519080004 SAC：S0490520090003 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 SFC：BWM115 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com ...