证券板块 节后市场风险偏好回暖，截至 2026/4/9，融资/融券余额分别为 25902 亿元、185 亿元，分别较前周+1.1%、+2.4%。 个股层面，中信证券发布 2026 年第一季度业绩快报公告，26Q1 公司实现营业收入 231.55 亿元，同比增长 40.91%； 实现归母净利润 102.16 亿元，同比增长 54.60%。2026 年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位 水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。券商板块除了受益于市 场风偏提升外，还有中信证券一季报业绩超预期的催化作用，上涨 5.2%，跑赢大盘。板块 PB、PE 估值小幅修复至 1.2x、 15x，但仍处于 16%、5%的低位，仍有较大提升空间。 投资建议：建议关注三条主线：（1）高股息、低估值的 H 股券商；估值及业绩错配程度较大的优质券商，重点关注国 泰海通；AH 溢价率较高、有收并购主题的券商。（2）多元金融高股息标的：远东宏信、中国船舶租赁、易鑫集团、江 苏金租、中银航空租赁。（3）四川双马：科技赛道占优，创投业务有望受益，布局基因治疗赛道新标的，深化生物医 药产业 ...

2026 年 04 月 12 日 行业研究●证券研究报告 汽车 行业周报 人形机器人行业双周报(0330-0412)：优必选人形 机器人业务再创新高，Optimus V3 发布在即 投资要点 周度热点回顾 优必选发布年报，经营情况持续改善。2025 年公司实现营业收入 20.01 亿元， 同比增长 53.3%；实现归母净利润-7.03 亿，同比减亏 37.4%。毛利率方面，公 司 2025 年毛利率为 37.7%，同比提升接近 9 个百分点，主要受益全尺寸具身智 能人形机器人收入快速提升，2025 年实现收入 8.2 亿元，毛利率高达 54.6%。 全尺寸具身智能人形机器人营收占比超 4 成，出货量全球第一。分产品来看， 公司 2025 年实现全尺寸具身智能人形机器人收入 8.21 亿元，同比增长 2203.7%，收入占比达 41.1%，成为第一大业务，实现销量达 1079 台，同比增 长 35866.7%；非全尺寸具身智能人形机器人业务实现收入 0.48 亿元，同比增 长 15.3%，实现销量达 12759 台，同比增长 62.2%。具身智能人形机器人全尺 寸和非全尺寸出货量大幅增长，均实现了销量全球第一。 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究/[Table_Date] 2026.04.12 数据中心——风电配储的经济性测算 [Table_Industry] 公用事业 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 吴杰(分析师) | 021-23183818 | wujie3@gtht.com | S0880525040109 | | 于鸿光(分析师) | 021-38031730 | yuhongguang@gtht.com | S0880522020001 | | 傅逸帆(分析师) | 021-23185698 | fuyifan@gtht.com | S0880525040042 | | 阎石(分析师) | 021-23185741 | yanshi@gtht.com | S0880525070005 | | 胡鸿程(分析师) | 021-23185962 | huhongcheng@gtht.com | S0880525070011 | 本报告导读： 我们认为算电协同已有投资性价比。 投资要点： [Table_S ...

传媒行业周报 20260412 AI 陪伴应用《EVE》上线需求超预期，4 月重点游戏产品密集 glmszqdatemark 本周行情 本周（2026 年 4 月 6 日-10 日）传媒指数上涨 6.32%，跑赢沪深 300（+4.41%）、 上证指数（+2.74%）、上证中小（+3.85%），跑输深证成指（+7.16%）、创业板 指（+9.5%）。在所有申万二级行业中，传媒位列第 5。传媒三级行业中，广告营 销（+9.85%）、影视院线（+7.31%）、出版（+6.87%）涨幅靠前。 AI 情感陪伴应用《EVE》上线需求超预期，期待后续产品运营和破圈效果 4 月 10 日，恺英网络投资公司"自然选择"（Natural Select）推出的 AI 情感陪 伴应用《EVE》正式上线，首日位列 iOS 免费榜前 4 名，截至 4 月 11 日，安卓 端位于 TapTap 新品榜第 1 名；随后产品官方表示预备算力告急，体现用户需求 旺盛超预期。2026 年 1 月，自然选择还获得阿里巴巴、蚂蚁集团、启明创投、五 源资本、创世伙伴创投、云时资本等机构联合投资，融资金额超 3000 万美元， 后续可期待投资方战略合作 ...

证券研究报告 资料来源：Insight数据库，平安证券研究所 PD-1四小龙各奔东西：君实生物、信达生物、恒瑞医药、百济神州站上了同一赛道，踩着时代红利并肩出发，被称为「PD-1 四小龙」。 百济神州的替雷利珠单抗是最后一个获批上市的，却连续多年斩获国产 PD-1 销冠，2025 年其全球销售额同比增长 18.6% 至 52.97 亿 元，占百济的总营收比重为 13.86%。替雷利珠单抗能后来居上超越其他竞品，在于斩获广泛适应症以及销售版图覆盖全球超过 50 个市 场。截至目前，替雷利珠单抗已在中国获批 14 项适应症，是国产获批适应症最广泛的 PD-1 产品。不过，百济成于 PD-1，却也不止 PD-1。除替雷利珠单抗外，为百济贡献收入的还有血液肿瘤领域的泽布替尼以及安进公司授权产品，其中泽布替尼在 2025 年实现全球销 售额同比增长 48.8% 至 280.67 亿元，贡献了超过七成的收入，并助推百济神州迎来首次全年盈利。 信达生物也首次实现年度全面盈利，迈入了百亿营收俱乐部。2025 年，信达生物实现总营收同比增长 38.4% 至 130.42 亿元，首次实现 IFRS 计量下全年盈利，净利润达 8. ...

股 票 研 究 投资要点： [Table_Report] 相关报告 海外科技《AI 商业化进程加速，头部厂商加码 token 经济闭环》2026.04.05 海外科技《AI 驱动多点开花，终端生态与内容平 台同步受益》2026.03.29 海外科技《腾讯阿里财报彰显增长韧性，抢占 AI 时代流量新入口》2026.03.21 海外科技《腾讯小米发力 Agent 布局，关注下周 英伟达 GTC》2026.03.14 海外科技《AI 模型迭代加速，算力、应用端持续 释放产业机遇》2026.03.08 股票研究 /[Table_Date] 2026.04.12 模型商业化进度斜率向上，AI 产业趋势再加速 [Table_Industry] 海外科技 海外科技行业 2026 年第 13 期 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 秦和平(分析师) | 0755-23976666 | qinheping@gtht.com | S0880523110003 | | 刁云鹏(研究助理) | 021-38674878 | diaoyu ...

证券研究报告 钢铁周报：PPI同比转正，顺周期低位布局钢铁 行业评级：看好 2026 年 04 月 12 日 | 分析师 | 沈皓俊 | 研究助理 | 张轩 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | shenhaojun@stocke.com.cn | 邮箱 | zhangxuan01@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080011 | | | 1 价格表现 | | 【浙商金属】 | | 钢铁周度数据 | | （2026年4月12日） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价格 | | | | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | | | | 上证指数 | | 3 , | 986 | 2 7% . | 0 . | 4% | | | 沪深300 | | 4 , | 637 | 4 4% . | 0 . | 1% | | | SW钢铁指数 | | 2 , | 718 | 3 5% . | 2 . | 2% | | 板块 | | SW普钢指数 | 2 , | 547 | 3 6% ...

证 券 研 究 报 告 银行业周报（20260406-20260412） 农商机构监管重构，从"无序扩张"走向"集 推荐（维持） 中整合" 一是准入门槛分层，普通村镇银行注册资本门槛提升。普通村镇银行最低注册 资本为 3000 万元（此前县（区）设立的村镇银行注册资本门槛为 300 万元）， 农村商业银行/农村商业联合银行最低注册资本为 5000 万元，而投资管理型村 镇银行则高达 10 亿元的注册门槛，意味着只有少数头部农商银行有资格申请， 目前典型代表为常熟银行旗下的兴福村镇银行（注册资本为 13.8 亿元）； 二是省联社体系金融化转型。本次增设"农村商业联合银行"监管制度，为省级 农信平台转型为持牌金融机构提供了制度通道，从传统的"行政管理"转向"职 能服务+并表监管"，有助于解决长期以来权责不对等的困境。并且明确"单一 非金融机构股东及其关联方和一致行动人合计持股不超过 1/3"，是为了防止地 方大资本控制省级农信平台，确保其服务"三农"的本质属性。 三是村镇银行将加速出清，行业集中度提升。长期以来，部分村镇银行存在主 发起行失位的问题。《办法》强化了并表管理要求和 51%的持股底线。意味着 缺乏管理 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.04.12 第二批"国补"资金落地，需求托底延续 [Table_Industry] 家用电器业 家电行业 2026W14 周报 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 蔡雯娟(分析师) | 021-38031654 | caiwenjuan@gtht.com | S0880521050002 | | 林叙希(分析师) | 021-38031024 | linxuxi@gtht.com | S0880526030002 | | 成浅之(分析师) | 021-23183327 | chengqianzhi@gtht.com | S0880525110002 | 本报告导读： 第二批"国补"资金正式下达，叠加地方补贴继续推进，行业更新需求仍具备较强政 策托底，聚焦龙头与高景气赛道，部分家电公司发布 2025 年年报。 投资要点： 部分家电公司发布 2025 年年报： [Table_Report] 相关报告 家用电器业《充电宝新国标落地，格局重塑带来 新机遇》2026.04.0 ...

证券研究报告 大消费行业周报 2026年3月份CPI同比上涨， PPI同比由降转涨 平安证券研究所 大消费团队 证券分析师： 王萌 S1060522030001（证券投资咨询）邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询）邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王源 S1060524010001（证券投资咨询）邮箱：WANGYUAN468@pingan.com.cn 韦毓 S1060525120002 （证券投资咨询）邮箱：WEIYU001@pingan.com.cn 2026年4月12日 请务必阅读正文后免责条款 本周观点 资料来源：国家统计局，wind，平安证券研究所 大消费行业周观点：2026年3月，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和 能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数 （PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。我们认为后续伴随宏观消费政策落地，消费需求有望持 ...