回溯 2025 年，业绩表现呈现出修复与改善态势，全年营收 39.6 亿元，同比下 滑 30%，但在盈利端止跌，归母净利润 7344 万元。 （来源：市值风云 APP） 值得一提的是，2026Q1，公司的盈利规模已超过 2025 年全年。这就有点意思 了。 苏州固锝：车规级半导体放量，光伏银浆全球第三 周末翻公告，风云君翻到一家公司的名字——苏州固锝（002079.SZ，公司）。 说实话，以前对它的印象还停留在"做二极管的"，没什么性感的故事。 但这次 2026 年一季报的数据，让我多看了两眼。 2026Q1，公司营收 12.8 亿元，同比增长 42%；归母净利润 8497 万元，同比 增长 134%，显示出强劲的盈利修复动能。 导语：公司一季度的利润已经超过 2025 年全年。 作者：市值风云 App：beyond 一、两条腿走路，布局国产替代深化趋势 公司目前形成了双主业格局——两条腿走路。 一条腿是半导体分立器件，就是二极管、MOSFET、功率模块这些东西。公司做 这个已经三十多年，自己设计、自己制造、自己封装，典型的 IDM 模式。产品 有 7000 多种。 作为国内少数具备从芯片设计、制造到封装测试 ...

经营表现稳步向好，业绩有望持续释放 比音勒芬(002832) ——比音勒芬更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 盛开(分析师) | 021-23154510 | shengkai@gtht.com | S0880525040044 | | 赵博(分析师) | 010-83939831 | zhaobo2@gtht.com | S0880524070004 | 本报告导读： 5.16"T 恤节"单日 T 恤、POLO 衫品类全渠道销售额超 1 亿元，618抖音渠道靓 丽高增、天猫排行名列前茅；线上高增、户外品类拓展及线下拓店多因素有望驱动 收入快速增长，业绩有望持续释放。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 4,004 | 4,314 | 4,968 | 5,656 | 6,467 | | (+/- ...

2026 年 06 月 08 日 公司研究●证券研究报告 永大股份（920126.BJ） 新股覆盖研究 投资要点 | 交易数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | | | 流通市值（百万元） | | | 总股本（百万股） | 186.08 | | 流通股本（百万股） | | | 个月价格区间 12 | / | | 分析师 | 李蕙 | | SAC 执业证书编号：S0910519100001 | | | lihui1@huajinsc.cn | | | 分析师 SAC 执业证书编号：S0910526030001 | 戴筝筝 | | daizhengzheng@huajinsc.cn | | 相关报告 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（金戈新 材）-2026 年 64 期-总第 701 期 2026.6.4 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（彩客科 技）-2026 年 63 期-总第 700 期 2026.6.3 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（高特电 子）-2026 年 61 期-总第 698 期 2026.5.28 华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（新睿电 子）-2026 ...

生物医药Ⅱ 市场数据(2026-06-05) | 收盘价(元) | 13.45 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 18.39/13.28 | | 沪深 300 指数 | 4,816.92 | | 市净率(倍) | 2.10 | | 流通市值(亿元) | 211.64 | | 基础数据(2026-03-31) | | | 每股净资产(元) | 6.41 | | 每股经营现金流(元) | -0.00 | | 毛利率(%) | 50.19 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 1.97 | | 资产负债率(%) | 9.46 | | 总股本/流通股(万股) | 182,569.10/157,354.31 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 -15% -9% -2% 4% 10% 16% 22% 29% 2025.06 2025.10 2026.02 2026.06 华兰生物 沪深300 联系人：李智 | 电话： | 0371-65585629 | | --- | --- | | 地址： | ...

资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 17.04 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）21.36 / 18.89 | | | 总市值/流通市值（亿元）364 / 322 | | | 52 周内最高/最低价 | 29.00 / 15.77 | | 资产负债率(%) | 18.4% | | 市盈率 | 22.13 | | 第一大股东 | 金锋 | 证券研究报告：传媒 | 公司点评报告 股票投资评级 研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com 分析师:王思 SAC 登记编号:S1340525080002 Email:wangsi1@cnpsec.com 恺英网络(002517) 业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线 事件 公司发布 2025 年及 2026Q1 业绩，与传奇 IP《和解协议》推动公 司 26Q1 利润大幅增长。2025 年，公司实现营收 53.25 亿元，同比 +4.04%；实现归母净利润 19.04 亿元，同比+16.9%；实现扣非归母净 利润 18. ...

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出百济神州的投资评级，但提供了详细的盈利预测和估值指标 [1] - 报告核心观点：公司在2026年ASCO大会上公布了三款差异化实体瘤管线产品的积极临床数据，彰显其管线加速推进的潜力 [1][8] 财务预测与估值 - **营业收入预测**：预计2026-2028年营业收入分别为456.54亿元、535.37亿元、600.52亿元，同比增长率分别为19.44%、17.27%、12.17% [2][9] - **净利润预测**：预计2026-2028年归属母公司净利润分别为43.87亿元、72.55亿元、89.96亿元，同比增长率分别高达200.31%、65.38%、24.00% [2] - **每股收益（EPS）**：预计2026-2028年EPS分别为2.85元、4.71元、5.84元 [2][8] - **估值指标**：对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为79倍、48倍、38倍；市净率（PB）分别为10.20倍、8.40倍、6.89倍 [2][10] 核心产品管线临床数据 - **高选择性CDK4抑制剂（BGB-43395）**：用于一线治疗HR+/HER2-转移性乳腺癌，240mg和400mg剂量组联合来曲唑的客观缓解率（ORR）均为73.7%，确认客观缓解率（cORR）分别为68.4%和63.2%，安全性良好，全球3期试验ANDELA-302将于2026年6月开始入组 [8] - **B7-H4 ADC（BG-C9074）**：在卵巢癌患者中的cORR为45.5%，ORR为54.5%；在三阴性乳腺癌患者中ORR为40.0%，研究中位随访时间为6.6个月，≥3级治疗相关不良事件发生率为31.5% [8] - **GPC3x4-1BB双抗（BGB-B2033）**：用于晚期肝细胞癌，在≥300 mg剂量下，cORR为28.9%，ORR为31.6%，研究中位随访时间为4.8个月，安全性可控 [8] 分业务收入预测 - **泽布替尼**：预计2026-2028年收入分别为351.9亿元、420.3亿元、468.2亿元，同比增长率分别为25%、19%、11% [9] - **其他产品和业务**：预计2026-2028年收入分别为104.6亿元、115.1亿元、132.4亿元，同比增长率分别为3%、10%、15% [9] - **整体毛利率**：预计2026-2028年将维持在88.0%至88.5%的高水平 [9] 关键财务指标预测 - **盈利能力**：预计净资产收益率（ROE）将从2025年的4.77%显著提升至2026-2028年的12.97%、17.66%、17.96%；净利率将从2025年的3.82%提升至2026-2028年的9.61%、13.55%、14.98% [2][10] - **成长能力**：除收入与利润增长外，预计EBITDA增长率在2026-2028年分别为58.39%、59.99%、21.84% [10] - **资本结构**：预计资产负债率在2026-2028年将保持在45.49%至49.21%之间 [10]

证券研究报告：传媒 | 公司点评报告 发布时间：2026-06-08 股票投资评级 增持|维持 个股表现 -1% 8% 17% 26% 35% 44% 53% 62% 71% 80% 2025-06 2025-08 2025-10 2026-01 2026-03 2026-06 中文在线 传媒 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com 中文在线(300364) 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 23.82 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）7.29 / 6.60 | | | 总市值/流通市值（亿元）174 / 157 | | | 52 周内最高/最低价 | 42.34 / 22.67 | | 资产负债率(%) | 75.6% | | 市盈率 | -25.86 | | 第一大股东 | 童之磊 | 研究所 AI 赋能提质增效，漫剧、拟真人剧迅速迭代 ⚫ 事件回顾 2026 年 4 月 23 日，公司发布 2025 年年报及 2026 年一季报， 2025 年，公司实现营 ...

银行/农商行Ⅱ 渝农商行（601077.SH） 高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性 2026 年 06 月 08 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2026/6/3 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.71 | | 一年最高最低(元) | 7.79/6.02 | | 总市值(亿元) | 762.05 | | 流通市值(亿元) | 593.05 | | 总股本(亿股) | 113.57 | | 流通股本(亿股) | 88.38 | | 近 3 个月换手率(%) | 32.24 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2025-06 2025-10 2026-02 渝农商行 沪深300 刘呈祥（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 业绩拆分：盈利企稳、规模扩张、拨备反哺 渝农商行对公贷款发力政信类+制造业，存款客户基础深厚，经营战略主动求变； 资产质量稳中向好，财富管理未来或为第二增长极，未来中收增长势头可期。我 们预计其 2026-2028 年归母净利润分别为 129/138/149 亿元， ...

投资评级与核心观点 - 报告对易德龙（603380）的投资评级为“增持”，并予以维持 [2] - 报告核心观点认为，在AI浪潮下，易德龙的通讯业务增长提速，公司正从EMS（电子制造服务）向ODM（原始设计制造）转型，全球化布局深化护城河，新业务PCB轴向电机有望打造第二增长曲线 [1][4][5] - 报告预计公司2026-2028年业绩将稳定增长，未来有望成为全球电子制造服务的领导者 [6] 财务表现与预测 - 2025年公司实现营业收入22.90亿元，同比增长5.95%；归母净利润2.22亿元，同比增长20.66% [4] - 2026年第一季度（26Q1）公司实现营业收入5.3亿元，同比减少3.45%；归母净利润0.31亿元，同比减少26.92%，业绩短期承压主要受财务费用增加、其他收益及投资收益减少、资产减值损失扩大等因素影响 [4] - 报告预测公司2026-2028年营业收入分别为28.82亿元、35.37亿元、41.92亿元，同比增速分别为25.88%、22.72%、18.53% [6][7] - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为2.87亿元、3.42亿元、4.24亿元，同比增速分别为29.26%、18.97%、24.01% [6][7] - 报告预测公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.79元、2.13元、2.64元 [6][7] - 以2026年6月5日收盘价计算，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为20倍、17倍、13倍 [6] 业务板块分析 - 公司业务呈现工控与通讯双轮驱动格局 [4] - **工业控制业务**：2025年收入为10.83亿元，同比增长5.60%，是公司收入占比最高的板块（47.32%）[4] - 增长动力来自：1）下游全球头部EC风机客户受益于数据中心风冷需求，业务持续增长；2）在全球电动工具龙头客户史丹利百得的业务份额持续扩大，成功切入其平台化项目 [4] - 公司还在半导体设备射频电源等新领域获得客户项目 [4] - **通讯设备业务**：2025年收入为5.20亿元，同比大幅增长41.14%，连续两年高速增长，是2025年增长的最强引擎 [4] - 核心驱动力是AI基础设施建设带来的服务器需求爆发式增长 [4] - 公司在服务器板卡生产、测试、组装等环节技术领先，与全球服务器龙头企业的业务金额大幅提升 [4] - 依托墨西哥工厂的全球化布局，成功获取安费诺集团调整供应链后的海外核心项目份额，部分项目已于2025年进入量产 [4] 战略转型与核心竞争力 - **从EMS向ODM转型**：公司正加速从传统EMS供应商向“研发-制造-服务”一体化的ODM系统方案解决商转型 [4] - 转型顺应了欧美客户因本土工程资源紧张而产生的定制化研发外包需求 [4] - 通过深度嵌入客户研发环节，提升了客户粘性和单客户收入天花板 [4] - **研发投入支撑转型**：2025年研发费用同比增长23.56%，研发人员数量达到292人，已建立起电机、电控、算法、嵌入式的完整开发梯队 [4] - **全球化“前店后厂”布局**：在墨西哥、越南、罗马尼亚设立制造基地，并配合美、德等地的销售办公室，有效规避贸易壁垒，实现客户就近交付与供应链安全保障 [4] - 2025年公司启动了越南及墨西哥基地的扩产计划，以满足日益增长的海外需求 [4] 新业务拓展与未来增长点 - **PCB轴向电机**：公司将其定位为打造“第二增长曲线”的战略核心 [4] - 该电机以印刷电路板替代传统硅钢片铁芯，具备体积紧凑、重量轻、功率密度高等优势 [4] - 应用场景包括人形机器人关节电机、新能源汽车、AI服务器热管理、无人机等对空间和重量要求严苛的领域 [4] - 公司已完成从物理原理验算到有限元仿真的完整工具链搭建，并采用MBD技术搭建了电控软件开发标准流程 [4] - 自主开发的PCB轴向电机已在2025年德国SPS展会上成功展出，并已开始与汽车行业客户合作开发基于该技术的热管理水泵等产品 [5]

证券研究报告：传媒 | 公司点评报告 股票投资评级 | 最新收盘价（元） | 40.50 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.85 / 11.75 | | | 总市值/流通市值（亿元）520 / 476 | | | 52 周内最高/最低价 | 64.82 / 31.66 | | 资产负债率(%) | 22.7% | | 市盈率 | -31.64 | | 第一大股东 | 北京盈瑞世纪软件研发 | | 中心(有限合伙) | | 研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com 昆仑万维(300418) 业绩高增延续，短剧、AI 贡献新增量 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 ⚫ 事件回顾 2026 年 4 月 24 日及 4 月 29 日，公司发布 2025 年年报及 2026 年 一季报，2025 年，公司实现营业收入 81.98 亿元，同比增长 44.78%； 归母净利润-15.93 亿元，同比减亏 0.13%。2026Q1，公司实现营业收 入 25.70 亿元，同比增长 45.69%；归 ...