报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在基准约束下调整红利增长组合，构建新红利增长组合并探索港股红利增长策略，同时改进分析师因子计算方法以提升选股效果 [8][12][31][42] 根据相关目录分别进行总结 基准约束下调整红利增长组合 - 5月7日中国证监会发布《行动方案》，强化业绩比较基准约束作用，基金公司评价、高管及基金经理考核与业绩比较基准密切相关 [8] - 2016 - 2024年原红利增长组合相对中证红利指数年化跟踪误差9.08%，新红利增长组合为5.82% [8] 新红利增长组合的构建 - 从过去三年分红比例稳定且盈利预期增长、过去连续两年分红金额增长且盈利预期增长两个维度筛选预测分红增长股票池，2016年以来平均含572只股票 [12][13] - 在股票池内先按过去三年平均股息率选前100只股票，再按成长因子选前50只构建组合，个股按最近年度股息率加权 [17][18] - 2016/1/1 - 2025/5/31回测期，新红利增长组合年化收益率12.08%，中证红利全收益指数为6.84%，年化超额收益5.24%，2016年以来均有正超额收益 [19] - 新红利增长组合历史股息率与中证红利指数接近，未来一年加权股息率略高 [23] - 行业分布上与中证红利指数偏差较小，在交通运输等行业低配，银行等行业超配 [25] - 市值分布相比中证红利指数偏小，但绝对市值偏大 [28] 港股红利增长策略的初步探索 - 后验视角测试，在港股通样本池筛选当年分红增加股票构建已知分红增长组合，2014/12/31 - 2025/4/30回测期年化收益率14.21%，基准组合为8.28%，年化超额收益5.92%，2015 - 2024年基本每年有超额收益 [33][34] - 利用简单动量构建红利增长策略，在2014/12/31 - 2025/4/30回测期表现接近，未跑出较好超额收益，策略无效 [37] 附录：分析师因子的改进 - 提出新方法计算分析师因子，考虑业绩披露时点下盈利预测调整，以小熊电器为例说明旧方法可能利用失效数据 [42][43] - 重构一致预期净利润变化、分析师盈利上调比例两个小类因子并测试选股效果变化 [45] - 回测显示改进后因子选股效果在部分指标上优于初始因子 [47][48][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 浮法玻璃价格已接近本轮周期低点，当前天然气/动力煤/石油焦燃料的玻璃吨毛利分别为 -97/93/-144 元，较 24 年 9 月价格低点吨毛利下跌空间为 149/240/-9 元；若价格持续低迷或阴跌，企业亏损或使供给端日熔量加速收缩 [3][27] - 7 - 8 月下游需求因雨水和高温天气相对疲软，9 - 12 月进入传统施工旺季，玻璃供需格局或阶段性改善，有望复制 24Q4 提价及股价反弹机会 [3][27] - 纯碱价格持续下跌，玻璃价格可能创本轮下行周期新低，截至 2025.6.20，玻璃价格较 24 年 9 月末低点仅 30 元下跌空间，考虑纯碱因素约有 108 元下降空间 [3][27] - 近期投资者对特种电子布关注度高，低介电电子布供不应求，国内龙头企业积极增加供应能力，建议关注中材科技、宏和科技等 [3] - 建议关注鸿路钢构、旗滨集团、濮耐股份、海南华铁、北新建材、中国化学、中国建筑、上海港湾、中材科技、科达制造等公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？ - 价格位置：25 年初以来浮法玻璃价格持续下跌，截至 2025.6.20 降至 1190 元/吨，同比下滑约 470 元，接近 24 年 9 月末 1160 元/吨的价格最低点，处于 2017 年至今价格区间最低的 2% [10] - 价格下行原因：需求端 2024 年至今房屋竣工面积同比增速为负，建筑玻璃用量减少；供给端纯碱价格持续下降，玻璃生产成本降低，供需格局恶化使价格下移 [12] - 需求展望：参考新开工和竣工 yoy(ttm)走势，预计未来 2 - 3 年竣工端有下行压力，玻璃需求持续承压 [12] - 股价反弹机会：2021 年地产需求见顶后玻璃价格和旗滨集团股价同步回落，四年下行周期中 2024 年 9 - 10 月旗滨集团股价反弹 40% - 50%，部分因市场涨幅（上证指数涨幅 19%，沪深 300 涨幅 21%），部分因玻璃价格从 1160 元/吨涨至 1398 元/吨，涨幅约 21%，吨毛利转正 [17] - 触底反弹动能：24 年 9 月底玻璃价格触底反弹，因价格下降使吨盈利下降、企业亏损关停产线致供给收缩、中央出台稳经济政策改善需求预期且四季度为施工旺季 [20] 主要覆盖公司盈利预测与估值 - 报告列出主要覆盖公司盈利预测、估值与评级相关表格，但未给出具体内容 [29] 周行情回顾 - 建筑、建材行业各子板块涨跌幅：报告展示本周建筑、建材各子板块涨跌幅一览及各行业指数涨跌幅排名（中信） [33] - 建材行业涨跌幅前五标的：周涨幅前五为凯盛新能（17.97%）、*ST 金刚（11.37%）、中材科技（10.84%）、韩建河山（9.31%）、法狮龙（7.63%）；周跌幅前五为志特新材（-18.00%）、ST 纳川（-17.69%）、英洛华（-9.56%）、ST 立方（-9.05%）、天安新材（-8.43%） [37] - 建筑行业涨跌幅前五标的：周涨幅前五为中毅达（18.57%）、深水规院（15.45%）、成都路桥（6.51%）、汇绿生态（6.49%）、时空科技（6.29%）；周跌幅前五为奥雅股份（-17.60%）、美晨科技（-17.09%）、霍普股份（-11.78%）、镇海股份（-11.25%）、*ST 花王（-10.71%） [37] - 基础设施公募 REITs 本周行情回顾：报告列出多只基础设施公募 REITs 的收盘价、52 周高低价、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅、250 日涨跌幅、IPO 以来涨跌幅等数据 [38][39] 总量数据跟踪 - 房地产相关数据：包括新开工、施工、竣工、销售面积累计同比，土地成交面积当月同比（住宅、商办、工业用地），房地产成交数据（70 个大中城市二手住宅价格指数当月同比、全国城市二手房出售挂牌量指数、30 大中城市商品房成交套数和面积当月同比） [41][51][61] - 社融数据：当月新增社融、较上年同期多增、新增人民币贷款、新增企业债融资等 [71] - 基建投资增速：狭义、广义基建累计同比增速，电力、热力、燃气及水生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业投资累计同比增速 [80] - 八大建筑央企季度新签合同情况：展示中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学等企业季度新签合同金额及同比增速 [85] - 专项债发行：当月发行的新增、置换专项债金额，当年累计发行的新增、置换债金额 [86] 高频数据跟踪 - 水泥数据：全国 PO42.5 水泥均价、华东区域水泥价格走势、水泥煤价差指数、水泥库容比、水泥产量月度同比增速 [97] - 浮法玻璃数据：玻璃现货、期货价格，玻璃库存，玻璃日熔量 [103] - 光伏玻璃数据：光伏玻璃库存、日熔量、2mm 光伏玻璃价格、纯碱价格 [110] - 玻纤数据：缠绕直接纱 2400tex、SMC 合股纱 2400tex、喷射合股纱 2400tex、玻纤 G75 电子纱价格，玻纤库存 [115] - 碳纤维数据：碳纤维均价、原丝价格、产量、库存量、开工率、毛利率、毛利、成本 [123] - 镁砂及氧化铝价格：大结晶电熔镁出厂含税价、氧化铝价格 [135] - 上游原材料价格：沥青、废纸、PVC、HDPE 价格 [141] - 实物工作量数据：高机出租率、挖掘机开工小时数、沥青平均开工率，钛白粉、丙烯酸价格 [149]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对2025年6月16日至20日的ETF基金市场进行分析 涵盖二级市场概况和ETF产品概况 包括市场表现 资金流 成交额 融资融券 新发及上市情况等内容[1][21] 根据相关目录分别进行总结 二级市场概况 - 样本期内南华商品指数 日经225和标普500本周收益排名靠前 分别为2.29% 1.50%和 - 0.15% 沪深300的PE估值分位数最高为88.64% 标普500的估值分位数最低为30.40% [1][10] - 申万一级行业中 银行 通信和电子的收益排名靠前 分别为2.63% 1.58%和0.95% 美容护理 纺织服饰和医药生物的收益排名较为靠后 分别为 - 5.86% - 5.12%和 - 4.35% 估值排名分位数最高的三个行业分别为银行 石油石化和医药生物 分别为100.00% 92.98%和91.32% 估值排名分位数较低的三个行业分别为农林牧渔 综合和非银金融 分别为5.99% 6.61%和13.84% [16] ETF产品概况 ETF市场表现 - 样本期内债券ETF的平均表现最优 加权平均收益为0.16% 商品ETF的平均表现最差 加权平均收益为 - 1.92% [21] - 美股和日股对应的ETF市场表现较好 加权平均收益分别为0.36%和0.29% 港股和中证2000ETF的市场表现较差 加权平均收益分别为 - 2.80%和 - 2.11% [21] ETF资金流入流出情况 - 不同类别ETF中 债券ETF的资金净流入最多 为311.37亿元 宽基ETF的资金净流入最少 为 - 20.01亿元 [2][28] - 不同上市板块及宽基ETF中 港股ETF的资金净流入最多 为74.74亿元 沪深300ETF的资金净流入最少 为 - 79.84亿元 [2][28] - 不同行业板块ETF中 金融地产板块ETF的资金净流入最多 为45.80亿元 科技板块ETF的资金净流入最少 为 - 4.15亿元 [2][30] - 不同主题ETF中 非银和军工ETF的资金净流入最多 分别为33.98亿元和18.16亿元 人工智能和新能源ETF的资金净流入最少 分别为 - 3.24亿元和 - 0.91亿元 [2][30] - 列出了不同类别和行业板块中资金净流入排名前5的ETF基金 [34] ETF成交额情况 - 不同类别ETF中 债券ETF的日均成交额变化率增长最多 为12.32% 宽基ETF的日均成交额变化率减少最多 为 - 7.77% [35] - 不同上市板块及宽基ETF中 中证500ETF的日均成交额变化率增加最多 为12.89% 沪深300的日均成交额变化率减少最多 为 - 21.11% [38] - 不同行业板块ETF中 金融地产板块的日均成交额变化率增加最多 为14.41% 科技板块的日均成交额变化率减少最多 为 - 15.29% [41] - 不同主题ETF中 创新药和芯片半导体ETF的近5日日均成交额最多 分别为37.08亿元和29.17亿元 非银和军工ETF的日均成交额变化率增长最多或减少最小 分别为18.31%和11.87% 人工智能和机器人ETF的日均成交额变化率减少最多或增长最小 分别为 - 18.24%和 - 12.57% [44] - 列出了不同分类ETF中日均成交额变化率排名前5的ETF基金 [47] ETF融资融券情况 - 样本期内 所有股票型ETF的融资净买入为9.24亿元 融券净卖出为 - 3.89亿元 [2][49] - 南方中证500ETF的融资净买入最多 国泰中证A500ETF的融券净卖出最多 [2][49] ETF新发及上市情况 - 样本期内一共有10只基金成立 6只基金上市 [3][51] - 列出了样本期内新成立和新上市的ETF基金 [52][53]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025Q1美国备兑开仓策略ETF规模突破千亿美元，JPMorgan以60.55%市占率持续领跑同业，2022 - 2024年3只产品年规模增长均超百亿美元 [106] - JEPI成立于2020年5月，投资目标是保持资本增值同时追求当前收入，截至2025年5月总规模400亿美元、份额超7亿份，为全球最大主动管理ETF [106] - 基金投资策略分股票端与期权端，股票端精选标普500成分股构建低波动组合，期权端通过ELN卖出虚值看涨期权 [106] - 基金自身收益增强、稳定分红、低波动性、低费率等优势及投顾行业崛起共同驱动产品需求 [106] 根据相关目录分别进行总结 海外备兑开仓策略基金扩容，JPMorgan产品规模持续领跑同业 - 2024年美国备兑开仓策略产品数量与规模大幅增长，规模突破千亿美元，JPMorgan公司备兑开仓策略产品规模持续领跑同业 [15] - 截至2024年底，美国备兑开仓产品规模首次突破千亿美元，合计1060.55亿美元，其中ETF规模为945.71亿美元，开放式共同基金规模114.84亿美元；2025Q1，美国备兑开仓ETF规模为1018.07亿美元 [16] - 截至2025Q1，JPMorgan公司备兑开仓策略产品规模合计685.08亿美元，占美国备兑开仓策略产品规模60.55%；2023年以来，JPMorgan备兑开仓策略ETF规模占比持续高于60%，2025Q1占比61.05% [19][21] - JPMorgan备兑开仓策略产品具有相同投资目标与相似投资策略，在降低波动同时追求稳定权利金收入，主要策略由防御性主动管理股票组合及卖出虚值看涨期权产生月度收入的策略 [26] - 2022 - 2024年，JPMorgan旗下3只备兑开仓策略产品合计规模增长每年均超百亿美元，2025Q1规模突破600亿美元 [27] - JPMorgan备兑开仓策略产品收益特征呈现策略同源性，市场下跌时回撤较小，市场大幅上涨行情中收益不及基准指数涨幅 [30] JEPI：规模最大的主动管理ETF - JEPI成立于2020年5月，业绩基准是标普500全收益指数，投资目标是在保持资本增值预期的同时追求当前的收入，通过创建标普500指数成分股组成的主动管理股票组合和通过ELN卖出标普500指数看涨期权实现目标 [34] - 产品规模自上市初期约2000万美元起步不断攀升，2022Q2突破百亿美元，2023年1月突破两百亿美元，2023年12月以来持续稳居300亿美元以上，截至2025年5月20日，总资产管理规模达400.24亿美元 [35][36] - 产品份额自上市初期极低份额持续提升，2021年末约0.93亿份，2022年收益率为负时仍大幅增长至超三亿份，截至2025年5月20日，份额超7亿份 [39] - 产品主要投资于美国股票与ELN，两者市值占比合计超95%，截至2025年5月20日，84.92%市值投资于104只美国股票，11.21%市值投资于15只挂钩标普500指数的ELN [42] - 投资区域集中于美国，截至2025年5月20日，92.21%市值投资区域为美国 [43] - 信息技术、金融、工业与医疗保健行业四个行业市值占比均超10%，四行业市值占比合计超50% [44] - JEPI股票投资较为分散，截至2025年5月20日，股票市值集中度较低，CR5仅为8.5% [46] 产品策略分为股票组合与备兑开仓策略 - 基金投资组合分为防御性股票组合和卖出虚值认购标普500指数期权两部分，旨在降低波动同时寻求持续权利金收入，满足收入增加、多元化股票投资方案、信用替代三种投资需求 [50] - 基金投资流程分股票组合与期权策略两部分，股票组合由美国大盘股组成，利用长期考验的投资理念与流程实现更低beta与更低波动；期权策略卖出距到期一个月的虚值看涨期权以产生收入，降低波动同时保留部分上行收益 [53] - 基金通过股票分红以及期权权利金的组合提供可分配收入，股票分红每年提供约1% - 2%收益率，期权费提供约5% - 8%收益率 [56] - 基金股票组合部分投资遵循“80%原则”，主要投资于标普500成分股，具有系统化投资流程，通过研究、估值和选股构建波动性低于标普500指数的投资组合 [58] - 顾问评估ESG因素对基金可能投资企业的影响，识别ESG对企业的实质性影响 [61] - 基金选股与买卖策略参考因素包括估值吸引力、公司基本面改善催化剂、投资组合整体风险控制、潜在风险与收益以及市场过度反应导致的暂时错误定价 [62] - ELN是场外衍生品，基金投资的ELN采用备兑开仓策略嵌入认购期权空头，期权费是基金收益重要来源 [63] - 截至2024Q4，基金持仓15只挂钩标普500指数的ELN，市值合计超50亿美元，占净资产比例13.6%，持仓ELN年化利率在38% - 62%之间 [64] 复合优势共同驱动产品需求 - 2023 - 2024年，基金ELN投资比例持续在13% - 15%之间，截至2024Q3，ELN占基金净资产比例为13.60% [70] - ELN内嵌备兑开仓策略卖出认购期权获得权利金，在市场下跌或小幅上涨行情下能获得收益增强，年化利率与VIX水平高度正相关，最高年化利率与季末VIX相关系数高达0.92 [73] - 截至2025年5月20日，JEPI上市以来合计分红59次，最近一期分红实施日为2025年5月1日，分红金额为0.48792美元，截至2025年4月30日，分红率为8.93% [76] - 基金通过股息收益与期权权利金双引擎创造收益，以月度全额派息为核心特色，2023 - 2025Q1股票分红中位数为12bps，2025年3月股息收益率为14bps；月度期权费收益率中位数为55bps，2025年3月期权费收益率为58bps [79][81] - 基金月度期权费收益率与前一月VIX均值自2023年至2025Q1的相关系数为0.77 [87] - 卖出认购期权的权利金收入有助于对冲基金股票投资组合的潜在损失，降低产品波动，产品上市五年以来波动率和最大回撤表现均更优，截至2025Q1，年化波动率为12.71%，远低于标普500指数20.21%的波动率 [88][90] - 备兑开仓策略基金产品费率普遍高于普通权益产品，主动管理产品费率更高，截至2025年5月，主动管理的备兑开仓策略ETF与开放式共同基金费率均值分别为0.89%与1.05%，被动管理产品费率均值分别为0.54%与0.95% [97] - JEPI费率仅为0.35%，低于美国2024年被动权益ETF，能满足ETF投资者的低费率偏好 [98] - 2020年末至2025Q1，基金机构投资者数量稳步增长至1278家，持仓占比持续稳定在30%以上，2023年末以来稳定在40%以上 [99] - 自2021年6月以来，投资顾问持仓占比持续攀升，2025Q1已提升至67.12% [103] 总结 - 2025Q1美国备兑开仓策略ETF规模突破千亿美元，JPMorgan以60.55%市占率持续领跑同业，2022年以来份额稳定超55%，2022 - 2024年3只产品年规模增长均超百亿美元 [106] - JEPI成立于2020年5月，截至2025年5月，总规模400亿美元，份额超7亿份，为全球最大主动管理ETF [106] - 基金投资策略分股票端与期权端，股票端精选标普500成分股构建低波动组合，期权端通过ELN卖出虚值看涨期权 [106] - 基金自身优势及投顾行业崛起共同驱动产品需求 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月23日A股市场各指数上涨，不同类型ETF表现有差异，各行业涨跌不一 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.65%收于3381.58点，深证成指上涨0.43%收于10048.39点，创业板指上涨0.39%收于2017.63点，两市A股成交金额为11471亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为计算机（2.25%）、国防军工（1.97%）、煤炭（1.68%），跌幅靠前行业为食品饮料（-0.80%）、家用电器（-0.43%）、钢铁（-0.11%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏中证A500ETF上涨0.43%，贴水率0.42%；华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.34%，贴水率0.29%；嘉实中证A500ETF上涨0.63%，贴水率0.48% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的华夏上证基准做市公司债ETF上涨0.05%，贴水率0.16%；南方上证基准做市公司债ETF上涨0.02%，贴水率0.15%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF上涨0.01%，贴水率0.02% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨0.07%，上海金上涨0.35% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.38%，贴水率0.14%；易方达黄金ETF上涨0.34%，贴水率0.12%；博时黄金ETF上涨0.38%，贴水率0.13% [12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.96%，贴水率 - 1.10%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.07%，贴水率 - 0.53%；大成有色金属期货ETF上涨0.18%，贴水率 - 0.11% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.08%，纳斯达克指数下跌0.51%，标普500下跌0.22%，德国DAX上涨1.27%；今日恒生指数上涨0.67%，恒生中国企业指数上涨0.82% [15] - 成交金额靠前的广发中证香港创新药ETF上涨3.46%，贴水率3.50%；易方达中证香港证券投资主题ETF上涨2.99%，贴水率2.48%；华夏恒生科技ETF上涨1.45%，贴水率1.14% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国共14只新发产品，Roundhill发行周度杠杆+分红ETF系列，挂钩多只股票，提供1.2倍周度收益并周度分红，该系列已有10只产品 [2][8] - 上周美国股票ETF大幅流入超300亿美元，国际股票产品流入超100亿美元，先锋标普500 ETF规模领先且持续流入，道富产品持续流出，贝莱德产品4月流入、5月后流出 [2][10] - 今年以来标普500涨幅不到2%，科技板块虽1 - 4月波动大但仍领跑，5月以来多产品反弹超10%，半导体ETF反弹超20% [2][16] - 2025年4月美国非货币公募基金总量较3月下降0.12万亿，6月4 - 11日单周美国国内股票基金流出约112亿美元，债券产品流入超80亿美元 [2][21] 各目录总结 美国ETF创新产品：Roundhill发行周度分红系列产品 - 上周美国14只新发产品，Tortoise将场外能源基金转型为ETF，投资能源股债，收益方式灵活 [7] - Global X发行公司债ETF，用量化模型和神经网络打分；Nicholas发行数字货币产品，投资相关股票及衍生品 [8] - Roundhill发行周度杠杆+分红ETF，挂钩多只股票；Rainwater Equity发行首只ETF，投资龙头企业；联博基金发行新兴市场股票ETF [8][9] - WisdomTree发行抗通胀ETF，采用商品多空策略，可配置至多5%比特币 [9] 美国ETF动态 美国ETF资金：标普500 ETF规模差距持续扩大 - 上周美国股票ETF大幅流入，国际股票产品也有流入，贝莱德标普500 ETF资金回流，先锋宽基产品仍流入，公司债ETF小幅流出 [10] - 流入前十和流出前十的ETF产品情况，先锋标普500 ETF两周流入领先，规模超6800亿美元，领先道富近800亿美元、贝莱德超1000亿美元 [12][13] - 先锋产品持续流入，道富产品持续流出，贝莱德产品4月流入、5月后流出 [15] 美国ETF表现：科技ETF持续反弹 - 今年以来标普500涨幅不到2%，科技板块领跑，半导体、网络安全等细分领域涨幅高，5月以来多产品反弹超10%，半导体ETF反弹超20% [16] - 列出美国规模前十科技ETF的代码、名称、规模、今年以来收益和5月以来收益 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年4月美国非货币公募基金总量较3月下降0.12万亿，4月标普500下跌0.76%，美国国内股票型产品规模下滑0.88% [21] - 6月4 - 11日单周美国国内股票基金流出约112亿美元，债券产品流入超80亿美元 [21]

证券研究报告 | 2025年06月22日 基金周报 第三届基金投顾金牛奖榜单揭晓，首批 10 只科创债 ETF 申报 核心观点 金融工程周报 上周市场回顾。上周A股市场主要宽基指数全线下跌，中小板指、沪深 300、上证综指指数收益靠前，收益分别为-0.43%、-0.45%、-0.51%， 中证 500、中证 1000、创业板指指数收益靠后，收益分别为-1.75%、 -1.74%、-1.66%。 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周 银行、综合金融、通信收益靠前，收益分别为 3.13%、1.74%、1.43%， 医药、纺织服装、商贸零售收益靠后，收益分别为-4.16%、-4.1%、-4.08%。 截至上周五，央行逆回购净投放资金 1021 亿元，逆回购到期 8582 亿元， 净公开市场投放 9603 亿元。不同期限的国债利率均有所下行，利差扩 大 4.06BP。 上周共上报 41 只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括 6 只FOF，中证AAA科技创新公司债ETF、上证AAA科技创新公司债ETF、 华安国证港股通消费主题ETF、嘉实恒生港股通科技主题ETF等。 6 月 16 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月20日A股市场各指数多数下跌，不同类型ETF表现有差异，各行业涨跌不一 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.07%收于3359.90点，深证成指下跌0.47%收于10005.03点，创业板指下跌0.83%收于2009.89点，两市A股成交金额为10918亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为交通运输（0.88%）、食品饮料（0.73%）、银行（0.69%），跌幅靠前行业为传媒（-1.91%）、计算机（-1.79%）、石油石化（-1.71%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的嘉实中证A500ETF下跌0.21%，贴水率-0.21%；华夏中证A500ETF下跌0.21%，贴水率-0.07%；华夏上证50ETF上涨0.59%，贴水率0.53% [3][7] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率0.01%；国泰上证10年期国债ETF上涨0.02%，贴水率0.07%；易方达上证基准做市公司债ETF上涨0.08%，贴水率0.16% [4][9] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999涨跌幅为0.00%，上海金下跌0.41% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.39%，贴水率-0.24%；博时黄金ETF下跌0.39%，贴水率-0.25%；易方达黄金ETF下跌0.37%，贴水率-0.22% [12] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.45%，贴水率0.08%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.43%，贴水率0.49%；大成有色金属期货ETF下跌0.36%，贴水率-0.65% [13][14] - 列出商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日美国股市休市，德国DAX下跌1.12%，今日恒生指数上涨1.26%，恒生中国企业指数上涨1.38% [15] - 成交金额靠前的广发中证香港创新药ETF上涨0.27%，贴水率0.41%；易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.31%，贴水率0.24%；华夏恒生科技ETF上涨0.14%，贴水率0.51% [15] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [16] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月18日，A股三大指数均上涨，两市A股成交金额为12218亿元，不同类型ETF表现各异 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日A股上证综指上涨0.04%，收于3388.81点，深证成指上涨0.24%，收于10175.59点，创业板指上涨0.23%，收于2054.73点，两市A股成交金额为12218亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有电子（1.50%）、通信（1.39%）、国防军工（0.95%），跌幅靠前的行业有美容护理（-1.73%）、房地产（-1.35%）、建筑材料（-1.22%） [2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的股票ETF中，嘉实中证A500ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为0.05%；华夏中证A500ETF下跌0.11%，贴水率为0.00%；华夏上证科创板50ETF上涨0.59%，贴水率为0.56% [3][7] - 图表展示了成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [8] 债券ETF - 今日成交金额靠前的债券ETF中，南方上证基准做市公司债ETF上涨0.00%，贴水率为0.10%；海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率为 - 0.00%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF上涨0.04%，贴水率为0.05% [4][9] - 图表展示了成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999下跌0.17%，上海金上涨0.08% [12] - 成交金额靠前的黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.05%，贴水率为 - 0.08%；易方达黄金ETF上涨0.12%，贴水率为 - 0.04%；博时黄金ETF上涨0.05%，贴水率为 - 0.07% [12] - 图表展示了成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、贴水率等信息 [13] 商品期货ETF - 今日建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨2.82%，贴水率为3.23%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.60%，贴水率为 - 0.01%；大成有色金属期货ETF上涨0.48%，贴水率为0.39% [13] - 图表展示了商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、贴水率、跟踪指数等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.70%，纳斯达克指数下跌0.91%，标普500下跌0.84%，德国DAX下跌1.12%；今日恒生指数下跌1.12%，恒生中国企业指数下跌1.46% [15] - 今日成交金额靠前的跨境ETF中，广发中证香港创新药ETF上涨0.36%，贴水率为 - 0.12%；易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.85%，贴水率为 - 2.63%；华夏恒生科技ETF下跌0.98%，贴水率为 - 1.15% [15] - 图表展示了成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [16] 货币ETF - 今日成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17] - 图表展示了成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月17日A股市场各指数多数下跌，不同类型ETF表现各异，部分行业有涨跌表现 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.04%收于3387.40点，深证成指下跌0.12%收于10151.43点，创业板指下跌0.36%收于2049.94点，两市A股成交金额为12371亿元 [6] - 涨幅靠前行业有煤炭（0.89%）、公用事业（0.82%）、石油石化（0.72%），跌幅靠前行业有医药生物（-1.44%）、美容护理（-1.24%）、传媒（-1.22%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏中证A500ETF下跌0.11%，贴水率-0.03%；华夏上证科创板50ETF下跌0.88%，贴水率-0.84%；嘉实中证A500ETF下跌0.10%，贴水率-0.08% [3][7] - 列出成交额前十股票ETF相关数据，包括代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率-0.01%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF上涨0.10%，贴水率0.11%；南方上证基准做市公司债ETF上涨0.06%，贴水率0.13% [4][9] - 列出成交额前五债券ETF相关数据，包括代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.64%，上海金下跌0.91% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.85%，贴水率-0.78%；易方达黄金ETF下跌0.84%，贴水率-0.80%；博时黄金ETF下跌0.81%，贴水率-0.76% [12] - 列出成交额前五黄金ETF相关数据，包括代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.06%，贴水率1.33%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.22%，贴水率-0.01%；大成有色金属期货ETF下跌0.06%，贴水率0.19% [15] - 列出商品期货ETF一览相关数据，包括代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.75%，纳斯达克指数上涨1.52%，标普500上涨0.94%，德国DAX上涨0.78%；今日恒生指数下跌0.34%，恒生中国企业指数下跌0.40% [17] - 成交金额靠前的广发中证香港创新药ETF下跌4.83%，贴水率-5.29%；易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.53%，贴水率0.20%；汇添富国证港股通创新药ETF下跌5.24%，贴水率-5.51% [17] - 列出成交额前五跨境ETF相关数据，包括代码、基金名称、成交额等 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 列出成交额前三货币ETF相关数据，包括代码、基金名称、成交额 [21]