报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新作美豆供需平衡表偏紧，中美现行贸易政策下巴西豆升水预期仍有上行空间，进口成本抬升预期下M01预期震荡偏强，后续需关注阿根廷豆粕相关消息和Pro Farmer巡查结果 [7] 相关目录总结 基差数据 - 8月19日，大连日照豆粕主力合约基差47，天津-13且较前值跌13；43%豆粕现货基差方面，张家港-43、东莞-133、湛江-73、防城-93，均较前值跌13；菜粕现货基差广东为-41，较前值涨10；M9-1为-48 [4] 价差数据 - 豆粕-菜粕现货价差（广东）为435，较前值涨23；盘面价差（主力）为343 [5] 升贴水与汇率数据 - 美元兑人民币汇率7.1325，巴西大豆CNF升贴水90美分/蒲，盘面榨利307元/吨，较前值涨2 [5] 供应情况 - USDA8月报告将美豆单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩，下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，上调旧作出口，下调新作出口到17.05亿蒲式耳，25/26美豆期末库存从7月预估的3.1亿蒲下调至2.9亿蒲；本周美豆优良率68%，未来两周产区降雨偏少或带来优良率下调预期；8、9月国内大豆到港量预期超千万吨，豆粕预期累库，10 - 1月国内买船进度偏慢，远月存去库预期 [5][6] 需求情况 - 生猪和禽类养殖短期高存栏支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重或影响远期生猪供应；豆粕性价比较高提货居高位；部分地区小麦替代玉米减少蛋白用量；本周豆粕下游成交谨慎 [6][7] 库存情况 - 国内大豆库存增至高位，豆粕累库速度放缓但仍在累库，饲料企业豆粕库存天数上升 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国将红枣列入重点执法行业更多是出于政治意图，实际对国内红枣贸易影响可忽略不计，不建议将此消息作为高空逻辑 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国政策 - 美国国土安全部依据《防止维吾尔强迫劳动法》将钢铁、铜、锂、烧碱和红枣列为重点执法行业，以加强美国经济和国家安全 [1] 中国对美农产品出口情况 - 2024年，中国对美出口水果及制品8.05亿美元，比上年同期增长25.4%，占对美农产品出口总额6.5%，是中国第二大出口市场 [1] - 水果制品6.2亿美元，同比增长31.3%，主要包括果汁（3亿美元，同比增长150.7%）、桔子罐头（1.7亿美元，同比下降8%）等 [1] - 苹果干、红枣等干果1.15亿美元，同比增长5% [1] - 梨、柑桔属水果等鲜果0.6亿美元，同比增长19.3% [1] 中国红枣情况 - 中国红枣以自产自销为主，2024年红枣出口总量仅为3.56万吨，占比总产极小，且出口国家较为分散，与美国的直接贸易极其有限 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年8月20日期货主力合约行情走势进行预测，股指期货震荡整理，焦煤、玻璃、纯碱等期货震荡偏弱，工业硅、多晶硅、碳酸锂等期货偏弱宽幅震荡，黄金、白银等期货偏弱震荡，十年期和三十年期国债期货大概率偏强震荡[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率偏强震荡，上攻阻力位108.12和108.19元，支撑位109.95和107.91元[2] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏强震荡，上攻阻力位116.9和117.3元，支撑位116.0和115.8元[2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率偏弱震荡，支撑位770.0和767.0元/克，阻力位775.8和777.3元/克[2] - 白银、铜、铝、氧化铝等多种期货主力合约大概率偏弱震荡或偏弱宽幅震荡，并给出相应支撑位和阻力位[2][3][4][6][7] 宏观资讯和交易提示 - 7月全国一般公共预算收入同比增长2.6%，前7个月同比增长0.1%，支出同比增长3.4%[8] - 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会召开，强调落实促消费增量政策[8] - 央行新增支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾地区经营主体[8] - 7月全国不同年龄段劳动力失业率公布[8] - 9月1日起个人养老金新增3种领取条件并明确操作办法[9] - 中印举行边界问题特别代表会晤[9] - 外交部回应中方解除对印稀土出口管制相关报道[9] - 特朗普表示帮助乌克兰防卫但不派地面部队，重申乌不会加入北约，白宫计划美俄乌三边会晤[9] - 美国扩大钢铝关税覆盖范围，将407个产品类别纳入清单，利空相关商品期货短线价格[10] - 日美计划就5500亿美元对美投资展开磋商，设立核查国家利益机制[11] - 美国7月新屋开工年化环比大幅增长5.2%[11] - 标普确认美国主权信用评级，展望稳定[11] - 日本河野太郎呼吁央行加快升息步伐[11] 商品期货相关信息 - 伦敦金属交易所香港交割仓揭牌，利于推动大宗商品人民币计价和结算[11] - 郑州商品交易所推进BPI指数期货等创新型品种研发和聚酯板块品种对外开放[11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8月19日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约表现不佳，短线上行动能减弱，下行压力增大；预期8月20日震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位；预期8月IF、IH、IC、IM主力合约大概率偏强或震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[13][14][15][18][19] 国债期货 - 8月19日十年期国债期货主力合约T2509小幅震荡上行，反弹乏力；三十年期国债期货主力合约TL2509偏强震荡上行，初步止跌企稳反弹；预期8月20日两者大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[37][41][39][43] 黄金期货 - 8月19日黄金期货主力合约AU2510小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大；预期8月大概率偏强宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[44] 白银期货 - 8月19日白银期货主力合约AG2510震荡下行，短线下行压力增大；预期8月大概率偏强宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[51][52] 铜期货 - 8月19日铜期货主力合约CU2509小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻微增大；预期8月大概率偏强宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[56] 铝期货 - 8月19日铝期货主力合约AL2510小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期8月大概率宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[60][61] 氧化铝期货 - 8月19日氧化铝期货主力合约AO2601震荡下行，短线继续下行压力增大；预期8月大概率宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[65] 工业硅期货 - 8月19日工业硅期货主力合约SI2511小幅震荡上行，反弹乏力；预期8月20日大概率偏弱宽偏弱宽偏弱宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[70][71] 多晶硅期货 - 8月19日多晶硅期货主力合约PS2511微幅震荡下行，反弹动能减弱，继续下行压力轻微增大；预期8月20日大概率偏弱宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[71][72] 碳酸锂期货 - 8月19日碳酸锂期货主力合约LC2511偏弱震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力明显增大；预期8月大概率震荡偏强，8月20日大概率偏弱宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[74] 螺纹钢期货 - 8月19日螺纹钢期货主力合约RB2510震荡下行，短线继续下行压力增大；预期8月大概率宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[79] 热卷期货 - 8月19日热卷期货主力合约HC2510小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[83] 铁矿石期货 - 8月19日铁矿石期货主力合约I2601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期8月大概率偏弱宽幅震荡，8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[87] 焦煤期货 - 8月19日焦煤期货主力合约JM2601小幅震荡上行，止跌小幅反弹走高；预期8月大概率震荡偏强，8月20日大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位[91][92] 玻璃期货 - 8月19日玻璃期货主力合约FG601震荡下行，反弹动能减弱，下行压力增大；预期8月大概率偏强宽幅震荡，8月20日大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位[94] 纯碱期货 - 8月19日纯碱期货主力合约SA601震荡下行，短线继续下行压力明显增大；预期8月大概率震荡偏强，8月20日大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位[100] PTA期货 - 8月19日PTA期货主力合约TA601小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[104] PVC期货 - 8月19日PVC期货主力合约V2601震荡下行，短线继续下行压力增大；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[106] 甲醇期货 - 8月18日甲醇期货主力合约MA601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期8月20日大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[108] 豆粕期货 - 8月19日豆粕期货主力合约M2601小幅震荡上行，反弹乏力；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[110] 豆油期货 - 8月19日豆油期货主力合约Y2601小幅偏强震荡，止跌小幅反弹，反弹乏力；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[112] 棕榈油期货 - 8月19日棕榈油期货主力合约P2601小幅震荡上行，上行空间进一步打开；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[114] 天然橡胶期货 - 8月19日天然橡胶期货主力合约RU2601小幅震荡上行，止跌小幅反弹走高；预期8月20日大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[117]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内PTA产量略有下降，本周PTA港口库存上升2万吨 [2] - PX与石脑油的价差扩张至260美元，苯价格疲弱抑制PX产量进一步提升，PX与MX的价差回升至140美元左右，短流程利润修复推动PX负荷回升 [2] - 聚酯下游负荷维持在88%左右，聚酯工厂库存表现乐观，主要减产工厂集中在短纤和瓶片两类品种 [2] - 近期产销转好、库存去化，PTA价格修复，织造端负荷小幅回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从4670元/吨涨至4690元/吨，MEG内盘价格从4441元/吨涨至4458元/吨，1.4D直纺涤短从6550元/吨涨至6555元/吨等 [2] 基差与价差 - 短纤基差从153降至126，9 - 10价差从94降至88，1.4D直纺与仿大化价差从850涨至855 [2] 现金流与加工费 - 涤短现金流从240涨至246，瓶片现货加工费从416降至377，T32S纯涤纱加工费从3750降至3745 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷从90.30%涨至90.60%，涤纶短纤产销从43.00%降至14.00%，涤纱开机率从61.50%涨至62.00% [2][3] 市场情况 - 短纤现货市场生产工厂价格偏稳，贸易商价格微涨，下游需求谨慎，成交匮乏 [2] - 瓶片江浙市场主流商谈在5880 - 5970元/吨，均价涨15元/吨，市场交投气氛一般，价格重心微涨 [2]

报告行业投资评级 - 建议观望 [1] 报告的核心观点 - 纸浆在商品宏观影响下大幅下挫，但现货价格稳定，阔叶浆基差走强至 -1000 元/吨以上，期货估值偏低 [1] 根据相关目录分别总结 纸浆价格数据 - 2025 年 8 月 19 日，SP2601 期货价格 5420，日环比 -1.02%；SP2511 期货价格 5178，日环比 -1.41%；SP2509 期货价格 5132，日环比 -1.31% [1] - 2025 年 8 月 19 日，针叶浆银星现货价 5850，日环比 0.00%；针叶浆俄针现货价 5300，日环比 0.00%；阔叶浆金鱼现货价 4200，日环比 0.00% [1] - 外盘报价方面，智利银星本期 720 美元，上期 740 美元，月环比 -2.70%；巴西金鱼本期 510 美元，上期 490 美元，月环比 4.08%；智利金星本期 620 美元，上期 620 美元，月环比 0.00% [1] - 进口成本方面，智利银星本期 5884，上期 6046，月环比 -2.68%；巴西金鱼本期 4182，上期 4020，月环比 4.03%；智利金星本期 5073，上期 5073，月环比 0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025 年 6 月，针叶浆进口量 67.8 万吨，2025 年 5 月为 72.2 万吨，月环比 -6.09%；阔叶浆进口量 143.5 万吨，2025 年 5 月为 129.3 万吨，月环比 10.98% [1] - 2025 年 8 月 14 日，阔叶浆国产量 20.7 万吨，化机浆国产量 20.8 万吨 [1] 库存 - 2025 年 8 月 14 日，纸浆港口库存 209.9 万吨，期货交割库库存 25.4 万吨 [1] 需求 - 2025 年 8 月 14 日，双胶纸产量 20.70 万吨，铜版纸产量 7.80 万吨，生活用纸产量 28.05 万吨，白卡纸产量 31.50 万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025 年 8 月 19 日，俄针基差 122，分位数水平 0.867；银星基差 672，分位数水平 0.9 [1] - 2025 年 8 月 19 日，针叶浆银星进口利润 -34，分位数水平 0.547；阔叶浆金鱼进口利润 18，分位数水平 0.653 [1] 各端情况总结 - 供给端：巴西 Suzano 宣布 2025 年 8 月亚洲市场价格上涨 20 美元/吨，未来 12 个月运营周期商品纸浆产量比每年商品纸浆名义产能下降约 3.5%；智利 Arauco 通知 8 月报价，针叶浆银星价格 720 美元/吨，阔叶浆明星价格 520 美元/吨，供应量减少 50%，本色浆金星 590 美元/吨 [1] - 需求端：当前纸品需求基本稳定，但主流纸品价格未止跌企稳，需求端对浆价利空 [1] - 库存端：截止 2025 年 8 月 14 日，中国纸浆主流港口样本库存量 209.9 万吨，较上期累库 5.1 万吨，环比上涨 2.5%，库存量本周期呈累库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价受美国经济“类滞涨”环境抑制降息空间影响上方承压，短期关注美国8月经济数据，主力参考78000 - 79500元/吨[1] - 氧化铝市场维持小幅过剩，未来核心驱动在于供应端短期扰动与产能过剩的博弈，本周主力合约价格预计在3000 - 3300元/吨[3] - 铝价受宏观支撑，但基本面供需结构承压，短期将在高位承压运行，主力合约参考区间20000 - 21000元/吨[3] - 铝合金市场供需双弱，8月下旬需求有望环比修复，现货价格或维持坚挺，主力合约参考运行区间19600 - 20400元/吨[5] - 锌价基本面供应宽松、需求偏弱，短期驱动不足，或震荡运行，主力参考22000 - 23000元/吨[7][8] - 锡价若供应恢复不及预期，预计延续高位震荡[9] - 镍基本面变化不大，短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000元/吨[10] - 不锈钢成本支撑走强，但基本面受制于现货需求偏弱，短期盘面区间震荡，主力运行区间参考12800 - 13500元/吨[13] - 碳酸锂基本面维持紧平衡，价格受短线消息扰动大，下方空间有限，主力短期预计维持偏强，参考8.5 - 9万区间波动[15] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - **价格及基差**：SMM 1电解铜现值79100元/吨，日跌0.23%；精废价差1020元/吨，日涨3.59%等[1] - **月间价差**：2509 - 2510现值20元/吨，日跌20元[1] - **基本面数据**：7月电解铜产量117.43万吨，月增3.47%；进口铜精矿指数周涨0.38美元/吨等[1] 铝产业链 - **价格及价差**：SMM A00铝现值20590元/吨，日涨0.19%；氧化铝（山东）平均价3210元/吨，日跌0.16%等[3] - **比价和盈亏**：进口盈亏现值 - 1289元/吨，较前值涨113.2元/吨[3] - **月间价差**：2509 - 2510现值25元/吨，较前值跌20元/吨[3] - **基本面数据**：7月氧化铝产量765.02万吨，月增5.40%；电解铝产量372.14万吨，月增3.11%等[3] 铝合金 - **价格及价差**：SMM铝合金ADC12现值20350元/吨，持平；佛山破碎生铝精废价差1546元/吨，日跌9.38%等[5] - **月间价差**：2511 - 2512现值25元/吨，较前值涨30元/吨[5] - **基本面数据**：7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.63%；再生铝合金开工率53.60%，周增3.02%等[5] 锌 - **价格及价差**：SMM 0锌锭现值22200元/吨，日跌0.45%；进口盈亏 - 1728元/吨，较前值涨62.92元/吨等[7] - **月间价差**：2509 - 2510现值15元/吨，较前值涨35元/吨[7] - **基本面数据**：7月精炼锌产量60.28万吨，月增3.03%；镀锌开工率58.54%，周增1.19%等[7] 锡产业 - **现货价格及基差**：SMM 1锡现值266200元/吨，日跌0.22%；LME 0 - 3升贴水89美元/吨，日涨41.27%[9] - **内外比价及进口盈亏**：进口盈亏 - 18244.92元/吨，较前值跌4.92%；沪伦比值7.93[9] - **月间价差**：2509 - 2510现值 - 230元/吨，较前值涨40元/吨[9] - **基本面数据**：6月锡矿进口11911吨，月降11.44%；SMM精锡6月产量14840吨，月降6.94%等[9] - **库存变化**：SHEF库存周报7792吨，较前值降0.17%；社会库存10080吨，较前值降1.51%等[9] 镍 - **价格及基差**：SMM 1电解镍现值121650元/吨，持平；1金川镍升贴水2350元/吨，日涨6.82%等[10] - **电积镍成本**：一体化MHP生产电积镍成本118531元/吨，月降2.81%[10] - **新能源材料价格**：电池级硫酸镍均价27590元/吨，日涨0.07%[10] - **月间价差**：2510 - 2511现值 - 270元/吨，较前值跌10元/吨[10] - **供需和库存**：中国精炼镍产量31800吨，月降10.04%；SHFE库存26194吨，周增1.72%等[10] 不锈钢 - **价格及基差**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13100元/吨，日跌0.38%；期现价差385元/吨，日涨24.19%等[13] - **原料价格**：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价57美元/湿吨，持平；8 - 12%高镍生铁出厂均价928元/镍点，日涨0.22%[13] - **月间价差**：2510 - 2511现值 - 70元/吨，较前值跌15元/吨[13] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月降3.83%；300系社库（锡 + 佛）49.65万吨，周降1.00%等[13] 碳酸锂 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂均价85700元/吨，日涨1.30%；SMM电碳 - 工碳价差2300元/吨，持平[15] - **月间价差**：2509 - 2511现值60元/吨，较前值涨40元/吨[15] - **基本面数据**：7月碳酸锂产量81530吨，月增4.41%；碳酸锂开工率55%，月增12.24%等[15] - **库存数据**：碳酸锂总库存7月97846吨，月降2.01%；碳酸锂下游库存7月45888吨，月增10.32%等[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计金价区间震荡，关注本周美联储主席全球央行年会讲话，中长期金价因美国债务总额突破7万亿美元和美联储年内有降息概率而有支撑，建议谨慎低布局多单；白银短期震荡，中期以基本面逻辑为主，对待上方空间需谨慎 [4] - 中长期黄金因美联储年内有降息概率、全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，重心大概率上移 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 8月19日，沪金期货主力合约收跌0.13%至775.06元/克，沪银期货主力合约收跌0.25%至9187元/千克 [4] 价格数据 - 8月19日，伦敦金现3336.05美元/盎司、伦敦银现37.90美元/盎司、COMEX黄金3380.20美元/盎司、COMEX白银37.93美元/盎司、AU2510合约775.06元/克、AG2510合约9187元/千克、AU(T+D)771.59元/克、AG(T+D)9162元/千克，较8月18日涨跌幅分别为-0.4%、-0.5%、-0.4%、-0.6%、-0.3%、-0.8%、-0.4%、-0.7% [3] 价差/比数据 - 8月19日，黄金TD - SHFE活跃价差-3.47元/克、白银TD - SHFE活跃价差-25元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差6.22元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差-587元/千克、SHFE主力比价84.36、COMEX主力比价89.13、AU2512 - 2510价差2.20元/克、AG2512 - 2510价差23元/千克，较8月18日涨跌幅分别为5.8%、-19.4%、-4.2%、2.8%、0.4%、0.2%、3.8%、4.5% [3] 持仓数据 - 8月18日，黄金ETF - SPDR持仓965.36吨、白银ETF - SLV持仓15356.60489吨、COMEX黄金非商业多头持仓288115张、非商业空头持仓58630张、净多头头寸持仓229485张、COMEX白银非商业多头持仓66252张、非商业空头持仓21984张、净多头头寸持仓44268张，较8月15日涨跌幅分别为0.00%、1.89%、-1.40%、6.32%、-3.19%、-6.99%、6.84%、-12.61% [3] 库存数据 - 8月19日，SHFE黄金库存36333千克、SHFE白银库存1149446千克，较8月18日涨跌幅分别为-0.03%、0.97%；8月18日COMEX黄金库存38646556金衡盎司、COMEX白银库存507551254金衡盎司，较8月15日涨跌幅分别为0.03%、0.00% [3] 利率/汇率/股市数据 - 8月19日，美债2年期收益率7.14；8月18日，美元指数98.15、美债10年期收益率3.77、VIX指数4.34、标普500指数14.99、美元/人民币中间价6449.15、NYMEX原油62.58，较8月15日涨跌幅分别为0.05%、0.31%、0.53%、0.23%、-0.66%、-0.01%、-0.89% [4] 重要消息 - 特朗普在白宫与泽连斯基会晤后表示将筹备美俄乌三方领导人会晤，泽连斯基称乌克兰不再坚持将停火作为继续谈判先决条件，领土问题只能和普京谈 [4] 短期逻辑 - 特朗普筹备美俄乌三方领导人会晤或使俄乌地缘冲突缓和，市场风险偏好高，关税政策落地使美国通胀上行风险大、美联储降息预期降温，压制贵金属价格；但美国8月消费者信心指数再度回落、关税扰动仍在，对金价有支撑 [4] 操作策略 - 短期金价区间震荡，关注美联储主席全球央行年会讲话，中长期金价有支撑，建议谨慎低布局多单；白银短期震荡，中期以基本面逻辑为主，对待上方空间需谨慎 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 复产叠加改运消息缓解碳酸锂供应紧张预期，价格大幅下调 [1] - 预计近期碳酸锂价格在8 - 8.5万元/吨宽幅震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司动态 - 江特电机全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司前期停产检修，近日将正式复工复产，其拥有碳酸锂产能3.5万吨，复产带来约2500吨/月碳酸锂产量 [4] 市场供应 - Pilbara原计划发往韩国的1船3.6万吨锂精矿因价格原因改运中国，9月中国澳矿到货增加，本批到港折合碳酸锂总量约4500吨，很大程度覆盖宁德视下窝供给减量，缓解市场供应紧张预期 [4] 市场影响因素 - 价格上涨会引起供给增长，需平衡国内矿端供给缩减预期与闲置产能复产、进口量增加预期 [4] - 在宜春及盐湖生产受矿证影响结果落地前，市场情绪受消息面影响大，近期关注永兴安全生产证续期结果（9.6到期），涉及碳酸锂产能约2000吨/月 [5] - 近期锂矿价格坚挺，为碳酸锂带来支撑 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA装置检修增多且低加工费利好延续，行情小涨，现货报盘基差走强；国内PTA产量略有下降，港口库存上升2万吨；PX与石脑油价差扩张，苯价格疲弱抑制PX产量提升，PX与MX价差回升推动负荷回升；聚酯下游负荷维持在88%左右，库存表现乐观，主要减产集中在短纤和瓶片品种，织造端负荷小幅回升 [2] - 张家港乙二醇市场价格上涨，期货走势转强，现货价格小幅上移，基差商谈略有走强；煤价回升带动价格回升，宏观情绪转弱使化工跟随大宗商品情绪走弱；海外装置检修延期影响后市，提振价格，后期到港量减少 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从486.5元/桶降至484.2元/桶；PTA-SC价差从1210.6元/吨升至1215.3元/吨；PTA/SC比价从1.3424升至1.3454；CFR中国PX从833美元升至835美元；PX-石脑油价差从261美元升至264美元；PTA主力期价从4746元/吨降至4734元/吨；PTA现货价格从4670元/吨升至4690元/吨；现货加工费从184.7元/吨降至176.6元/吨；盘面加工费从260.7元/吨降至235.6元/吨；主力基差从-12升至-8；PTA仓单数量从41907张降至37349张 [2] - MEG主力期价从4346元/吨升至4384元/吨；MEG-石脑油价差从-86.31元/吨降至-86.50元/吨；MEG内盘从4441元/吨升至4458元/吨；主力基差从86升至92 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持在80.38%；PTA开工率从77.67%降至75.09%；MEG开工率从56.93%升至59.36%；聚酯负荷POY150D/48F维持在87.30% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格从6770元/吨降至6750元/吨；POY现金流从39元降至-3元；FDY150D/96F价格维持在7100元/吨；FDY现金流从-131元降至-153元；DTY150D/48F价格维持在7955元/吨；DTY现金流从24元降至2元；长丝产销从46%降至25% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格从6550元/吨升至6555元/吨；涤短现金流从169元降至152元；短纤产销从40%升至53% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5800元/吨升至5805元/吨；切片现金流从-31元降至-48元；切片产销从70%升至86% [2] 装置检修动态 - 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8-9成 恢复时间视原料物流情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材量价齐跌，市场情绪差，期货价格低位回踩至电炉谷电成本区间，单边关注电炉谷电成本支撑，短线回踩关注是否企稳，套利波段做多01卷螺差，基差出现部分止盈机会可滚切操作 [2][7] - 硅铁锰硅情绪波动大，价格上下起伏，多单止损，暂观望 [3][7] - 焦煤焦炭震荡偏弱看待，钢厂暂未回应焦炭第七轮提涨，期货端受钢材走弱等因素影响下跌 [5][7] - 铁矿石铁元素处于调整阶段，合约铁矿石下方支撑有效，预计调整结束后仍存上行机会，当前观望 [6][7] 各品种情况总结 钢材 - 期价和现货量价齐跌，市场情绪差，最新限产政策更宽松，产业可炒作题材减少，国内政策或进入真空期，情绪降温 [2] - 阅兵仪式前限产总量影响不大，区域阶段性限产缺失的量易被非限产区域增产补回，短流程谷电利润不错利好开工率回升 [2] - 上周建材供需双弱，表需降幅大，板材环比转好，总量不强，需求凸显季节性淡季，加重市场对需求不足的担忧 [2] 硅铁锰硅 - 市场情绪波动大，黑色板块向下调整，双硅亦向下，但反内卷政策长期化对价格形成支撑 [3] - 钢厂利润修复，铁水和电炉开工维持高位，合金厂利润修复，供给延续增量，库存去化为主，钢招总体利多 [3] - 行业库存仍偏高，去化压力犹存，期货价格上行使合金厂扭亏为盈，行业平均利润大幅修复 [3] 焦煤焦炭 - 现货端钢厂未回应焦炭第七轮提涨，市场情绪一般，炼焦煤竞拍成交涨跌互现，蒙煤受期货盘面波动影响市场情绪降温 [5] - 期货端钢材大幅走弱，螺纹近月交割资源多、库存加速累积，商品市场情绪整体走弱，焦煤夜盘前安全检查消息盘面反映弱 [5] - 基本面关注螺纹供需不平衡问题，上周螺纹表需大幅低于预期，累库加速，市场打压螺纹价格压制供给，近月交割天量加大市场负担 [5] - 焦煤国内复产慢，有收紧预期，但短期价格过快上涨后下游承接力度减弱，现货跟涨乏力，若钢材供需通过打压铁水再平衡，焦煤将走弱 [5] 铁矿石 - 黑色板块走势偏震荡，市场博弈反内卷，焦煤走势决定黑色板块方向，板块短期重点在焦煤端企稳 [6] - 螺纹钢表需虽大幅下滑，但后续或逐步回升，目前铁水高位，若钢厂不减产或转产，螺纹库存将快速累库 [6] - 铁矿下半年供应增量预期存在，西芒杜等项目产能投放预期抑制价格上涨高度，但反内卷政策延续及商品市场趋势转向预判或使政策影响大于价格本身 [6] - 合约铁矿石下方支撑有效，预计调整结束后仍存上行机会 [6] 期货与现货数据总结 期货市场 - 8月19日远月合约中，RB2601收盘价3208元/吨，跌41元/吨，跌幅1.26%；HC2601收盘价3403元/吨，跌20元/吨，跌幅0.58%等 [1] - 近月合约中，RB2510收盘价3126元/吨，跌47元/吨，跌幅1.48%；HC2510收盘价3416元/吨，跌13元/吨，跌幅0.38%等 [1] - 跨月价差方面，8月19日RB2510 - 2601为 - 82元/吨，涨跌值0元/吨等 [1] - 价差/比价/利润方面，8月19日卷螺差290元/吨，涨跌值26元/吨；螺矿比4.05，涨跌值 - 0.03等 [1] 现货市场 - 8月19日上海螺纹3270元/吨，跌30元/吨；天津螺纹3270元/吨，跌10元/吨等 [1] - 基差方面，8月19日HC主力基差14元/吨，涨跌值3元/吨；RB主力基差144元/吨，涨跌值 - 1元/吨等 [1]