投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][9] 核心观点 - 报告公司2025年三季报显示营收降幅持续收窄，利润端实现增长，盈利能力改善 [4][5] - 公司通过产品结构优化和渠道调整应对行业压力，电商渠道快速增长成为亮点 [6][7] - 公司作为中国珠宝首饰领先企业，坚持品牌和渠道优化升级，未来盈利增长可期 [8][9] 财务业绩总结 - 2025年前三季度总营收67.72亿元，同比下降37%，归母净利润8.82亿元，同比增长3% [4] - 2025年第三季度总营收21.75亿元，同比下降17%，归母净利润2.88亿元，同比增长14% [4] - 2025年第三季度毛利率同比提升1个百分点至28.46%，净利率同比提升4个百分点至13.21% [5] 产品表现分析 - 前三季度镶嵌产品收入同比下降5%至5.56亿元，素金产品收入同比下降44%至49.42亿元，降幅较上半年收窄 [6] - 公司调整产品结构，提高轻量化、个性化与高性价比产品供给，“周大生×国家宝藏”系列全面升级 [6] - “悦己”与“轻珠宝”类型产品实现较好增长，有效对冲传统黄金品类需求疲软 [6] 渠道表现分析 - 前三季度线下自营渠道收入同比下降1%至13.42亿元，电商渠道收入同比增长18%至19.45亿元，加盟渠道收入同比下降56%至33.45亿元 [7] - 电商渠道收入占比同比提升13个百分点至28.72% [7] - 截至2025年第三季度末，自营门店净增47家至400家，加盟门店净减少380家至4275家，加盟关店速度放缓 [7] 盈利预测 - 调整后2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为1.04元、1.16元、1.31元 [8][11] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为13倍、12倍、11倍 [9] - 预测2025年主营收入107.87亿元，2026年增长7.6%至116.10亿元，2027年增长9.9%至127.64亿元 [11]

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [5] - 设定12个月目标价为29.39元，相较于2025年10月31日股价23.19元存在约26.7%的上涨空间 [5][9] - 目标价对应2026年动态市盈率为16.5倍 [9] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度营收同比下滑10.06%至612.98亿元，但归母净利润同比增长21.28%至63.05亿元，盈利改善主要得益于2024年水泥提价效应延续至2025年上半年以及能源成本同比下降 [1][2] - 2025年第三季度单季营收同比下滑11.42%至200.06亿元，归母净利润同比微增3.41%至19.37亿元，但环比下降24.27%，业绩承压主要因Q3市场需求走弱及煤炭价格环比上涨 [1][2] - 前三季度销售毛利率为24.30%，同比提升4.76个百分点，但Q3单季毛利率为22.44%，环比下降4.75个百分点，反映季度内水泥价格走弱和成本上行的压力 [3] - 前三季度净利率为10.45%，同比提升2.75个百分点，经营性现金流约111亿元，同比增长7.27% [3] 行业环境与公司前景 - 当前全国水泥价格处于近5年低位，Q3全国P.O42.5散装水泥均价约为340元/吨，环比下降10.12%，同比下降14.86% [2][4] - 展望未来，预计第四季度随着行业自律加强和错峰生产执行，有望对水泥价格形成支撑，中长期行业“反内卷”基调有望推动落后产能出清和市场集中度提升，供给侧收缩将带来行业盈利改善 [4] - 报告预测公司2025年至2027年营收将稳步增长，分别为912.69亿元、931.70亿元和952.73亿元，对应增长率分别为0.26%、2.08%和2.26% [4] - 同期归母净利润预测分别为88.18亿元、94.47亿元和98.68亿元，增长率分别为14.58%、7.13%和4.46% [4] 财务预测与估值指标 - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为1.66元、1.78元和1.86元 [10] - 对应的动态市盈率分别为14.0倍、13.1倍和12.5倍 [4][10] - 预测净利润率将持续改善，从2025年的9.7%提升至2027年的10.4% [10]

投资评级 - 对吴华科技维持“增持”评级 [2][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，营收与利润实现强劲增长，其中25Q3单季度归母净利润达5.87亿元，同比增长84% [7] - “3+1”业务板块呈现均好增长态势，各板块营收与毛利均实现同比增长 [7] - 受益于制冷剂配额管理，氟碳化学品盈利能力显著增强，同时含氟锂电材料、含氟聚合物等新产品产能逐步释放 [7] - 基于制冷剂价格稳步增长、特品订单持续修复等积极因素，报告上调公司2025-2027年归母净利润预测至16.51、20.78、24.52亿元 [6][7] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入123.01亿元，同比增长20.5%；归母净利润12.32亿元，同比增长44.6% [6][7] - 2025年第三季度单季度销售毛利率为28.00%，同比提升7.70个百分点；净利率为14.07%，同比提升6.36个百分点 [7] - 公司盈利预测显示，2025年预计每股收益为1.28元，对应市盈率为25倍；2026年预计每股收益为1.61元，对应市盈率为20倍 [6] 业务板块分析 - 氧化工板块：营收同比增长26.53%，毛利同比增长63.34%，毛利率同比提升4.99个百分点 [7] - 电子化学品板块：以量补价策略下，营收同比增长19.83%，毛利同比增长22.42% [7] - 高端制造化工材料板块：受益于重点客户需求恢复，营收同比增长8.50%，毛利同比增长8.56% [7] - 碳减排及工程技术服务板块：营收同比增长19.37%，毛利同比增长11.54% [7] 产品经营数据 - 25Q3氟碳化学品销量3.40万吨，均价4.55万元/吨，环比提升2% [7] - 25Q3含氟锂电材料销量2.40万吨，环比增长15%；含氟聚合物销量1.19万吨，环比增长12% [7] - 25Q3橡胶制品均价大幅提升至63.19万元/万件，环比上涨73% [7] 重点项目进展 - 中昊晨光2.6万吨/年高性能有机氟材料项目、黎明院46600吨/年专用新材料项目等多个重点项目已投产 [7] - 吴华气体西南电子特种气体项目正处于安装施工阶段 [7]

投资评级 - 报告对超图软件维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点 - 公司作为全球领先的GIS行业龙头，业绩在2025年第三季度大幅改善，信创与AI协同发力，开启发展新征程 [1][2][3] - 公司立足基本盘打造第二成长曲线，向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展，并把握信创、实景三维中国等机遇，成长动能充足 [3] - 公司深度布局前瞻机遇，在AI、数据要素等领域多点发力，有望打开长期成长空间 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年1-9月，公司实现营业总收入9.68亿元，同比增长2%；归母净利润4295.57万元，同比增长63%；扣非归母净利润2831.85万元，同比增长97% [1] - 2025年第三季度单季实现营业总收入3.65亿元，同比增长17%；归母净利润3098.95万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润2554.89万元，同比扭亏为盈 [1] - 公司收入增长带动利润大幅提升，同时信用减值、资产减值损失同比大幅减少，经营活动产生的现金流量净额较上年同期明显改善 [1] 信创业务进展 - 2025年10月，公司发布SuperMap GIS 2025，围绕基础设施、数据、服务三个层面深化全链信创 [2] - 在基础设施层，产品新增对象帝先GPU和腾讯云TencentOS兼容，完成主流版本适配更新，适配银河麒麟、飞腾等多类国产操作系统与芯片 [2] - 在数据层，SuperMap GIS 2025支持十余种国产数据库，新增适配虚谷数据库，并与达梦数据库、阿里云PolarDB、瀚高安全版数据库、中电科金仓KingbaseES、南大通用GBase等完成兼容性认证 [2] AI技术布局与赋能 - SuperMap GIS 2025的处理自动化（GPA）技术已在三类产品中集成可视化建模界面，支持多源多类型数据对接，提供超1200个工具及逻辑控制能力 [2] - 在高效交付层面，SuperMap iServer的GPA服务提供分布式分析解决方案，已应用于多省级、部委级项目，可将某省级自然资源部门图斑分析流程从半天压缩至1小时 [2] - 在智能应用层面，GPA集成智能建模助理，在SuperMap iDesktopX与iServer中提供建模知识问答、辅助建模能力，底层有多维度知识库且兼容多种大模型 [2] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.18亿元、2.80亿元，对应增长率分别为177.0%、64.9%、28.7% [4][10] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为17.26亿元、20.39亿元、23.49亿元，对应增长率分别为15.3%、18.1%、15.2% [4][10] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.27元、0.44元、0.57元，对应PE分别为65倍、39倍、31倍 [4][10] - 预计公司盈利能力持续改善，净利润率从2025年的7.65%提升至2027年的11.93%，净资产收益率从2025年的4.75%提升至2027年的8.84% [10]

投资评级 - 报告对天孚通信的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告认为公司业绩短期受到上游物料紧缺及费用增加的扰动，但长期成长趋势向好 [8] - 公司作为全球有源+无源光器件头部厂商，有望深度受益于AI算力需求高增带来的光通信需求爆发 [8] - 公司积极布局硅光、CPO等前沿技术，海外产能投运将提升全球配置和交付能力，未来有望承接海外大客户需求 [8] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收39.2亿元，同比增长63.6%，归母净利润14.7亿元，同比增长50.1% [8] - 2025年第三季度单季实现营收14.6亿元，同比增长74.4%，环比下降3.2%，归母净利润5.7亿元，同比增长75.7%，环比增长0.8% [8] - 第三季度毛利率环比提升4.3个百分点至53.7%，销售净利率环比提升1.6个百分点至38.7% [8] - 第三季度业绩略低于市场预期，主要因研发费用环比增加1063万元及其他收益环比减少2571万元，同时上游EML光芯片短缺可能影响生产和交付节奏 [8] 公司运营与战略布局 - 公司新加坡海外总部平台及泰国生产基地已投运，泰国基地第二期项目即将完成设备调试和客户验证，产能利用率及订单量有望逐步提升 [8] - 公司加大研发投入，2025年前三季度研发投入同比增长15.8%至2.0亿元，积极布局硅光、CPO等前沿领域核心技术 [8] - 未来公司计划继续扩大海外产能，提升泰国基地交付能力，扩充更多高端产品线 [8] 行业前景与驱动因素 - 一二线云厂商资本支出保持强劲，Marvell预计2025年四大云厂商合计资本支出超3000亿美元，主要用于AI数据中心建设和加速器采购 [8] - 一线云厂商自研ASIC出货有望快速增长，其高性价比可能促使云厂商资本开支在产业链中再分配，产业链增速有望高于云厂商资本开支增速 [8] - 在AI推理场景下，对大规模scale-up算力节点的需求正催生光互连技术的倍增需求，公司有望深度受益于此产业趋势 [8] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为59.30亿元、81.40亿元、101.35亿元，同比增长率分别为82.37%、37.27%、24.51% [1] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为23.51亿元、32.18亿元、40.33亿元，同比增长率分别为74.99%、36.87%、25.32% [1][9] - 预测2025年至2027年每股收益分别为3.02元、4.14元、5.19元 [1][9] - 以2025年10月30日收盘价158.01元计算，对应2025年至2027年市盈率分别为52倍、38倍、30倍 [1][8] - 预测2025年至2027年毛利率分别为54.35%、53.03%、52.49%，归母净利率分别为39.65%、39.53%、39.79% [9]

投资评级 - 投资评级为增持，且维持该评级 [2] 核心观点 - 报告公司发布2025年第三季度财报，当季实现收入23.66亿元，同比增长12.35%，但归母净利润为0.27亿元，同比下降48.64% [7] - 公司毛利率承压，2025年第三季度毛利率为10.21%，同比下降2.78个百分点，但费用管控较好，销售和管理费用率同比分别下降1.47和0.34个百分点 [7] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为0.83亿元、1.02亿元、1.25亿元，当前市值对应市盈率分别为81倍、66倍、54倍 [7] 财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司实现收入52.41亿元，同比增长10.96%，归母净利润0.67亿元，同比下降45.73% [7] - 2025年第三季度公司归母净利率为1.12%，同比下降1.34个百分点；2025年前三季度归母净利率为1.28%，同比下降1.33个百分点 [7] - 盈利预测显示，营业收入预计从2024年的64.55亿元增长至2027年的93.91亿元，年复合增长率约13.3% [6] - 预计每股收益将从2024年的0.11元波动至2025年的0.08元，随后在2026年和2027年分别增长至0.10元和0.13元 [6] - 净资产收益率预计从2024年的12.3%调整至2025年的8.8%，之后逐步回升至2027年的10.7% [6] 估值与市场表现 - 以2025年10月31日收盘价7.01元计算，公司市盈率从2024年的68.4倍上升至2025年预测的81.1倍，随后逐年下降 [6] - 市净率预计从2024年的8.4倍逐步下降至2027年的5.7倍 [6] - 最近12个月市场表现显示，报告公司股价表现弱于沪深300指数 [4]

投资评级 - 报告对巨星科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][9] 核心观点 - 报告认为公司2025年第三季度业绩因欧美市场需求下滑而短期承压，但盈利能力持续强化，且展望未来，美国降息对房屋销售的正面影响已开始显现，有望拉动工具需求回暖 [2] - 报告指出公司盈利能力维持高位，费用控制能力优异，并通过产品结构升级和海外产能扩张来提升全球竞争力 [3][4] - 基于对2025-2027年归母净利润25/30/36亿元的预测，当前市值对应市盈率分别为15/12/10倍，报告维持“买入”评级 [9] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入111.56亿元，同比增长0.65%；归母净利润21.55亿元，同比增长11.35% [2] - 单季度看，2025年第三季度营业总收入41.29亿元，同比下降5.80%；归母净利润8.82亿元，同比增长18.96% [2] - 第三季度收入下滑主要因欧美市场受美国关税影响，同期美国工具行业消费同比下滑约10% [2] - 利润增长部分受益于汇率因素，若仅看经营性利润则同比下滑约10% [2] 盈利能力分析 - 2025年前三季度销售毛利率为33.08%，同比提升0.69个百分点；销售净利率为19.82%，同比提升1.97个百分点 [3] - 2025年第三季度销售毛利率为35.00%，同比提升2.09个百分点；销售净利率为21.76%，同比大幅提升4.61个百分点 [3] - 毛利率提升主要得益于产品结构升级，高毛利业务占比持续提高 [3] - 2025年前三季度期间费用率为15.04%，同比微增0.13个百分点，其中财务费用率同比下降1.03个百分点至-0.72%，整体费用控制良好 [3] 产能布局与业务成长 - 公司拥有全球23处生产制造基地及中美欧三地仓储物流体系，可实现全球采购、制造和分发 [4] - 2025年新增东南亚产能，已覆盖美国80%的市场需求，未来将继续扩张东南亚产能以提升供应链竞争力 [4] - 电动工具业务在2025年上半年呈现高速增长，已实现中国和越南双地交付，有望成为公司第二成长曲线 [4] 盈利预测与估值 - 预测营业总收入2025E/2026E/2027E分别为160.24亿元/187.49亿元/215.98亿元，同比增长8.30%/17.01%/15.20% [1][10] - 预测归母净利润2025E/2026E/2027E分别为25.05亿元/30.13亿元/35.96亿元，同比增长8.73%/20.27%/19.36% [1][10] - 预测每股收益（最新摊薄）2025E/2026E/2027E分别为2.10元/2.52元/3.01元 [1][10] - 基于当前股价，对应预测市盈率2025E/2026E/2027E分别为14.70倍/12.22倍/10.24倍 [1][10] 市场与基础数据 - 当前股价为30.83元，一年内最低价与最高价分别为19.94元与37.05元 [7] - 当前市净率为1.95倍，总市值约为368.26亿元 [7] - 最新每股净资产为15.84元，资产负债率为17.28% [8]

投资评级 - 对雅化集团的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告核心观点为雅化集团2025年第三季度锂盐销量实现高速增长，未来利润弹性可期 [1][8] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司营收为60.5亿元，同比增长2.1%，归母净利润为3.3亿元，同比增长116%，毛利率为18.2%，同比增长2.1个百分点 [8] - 2025年第三季度单季营收为26.2亿元，同比增长32%，环比增长39.2%，归母净利润为2亿元，同比增长278.1%，环比增长271.8%，毛利率为19.8%，同比环比分别增长0.1和4.0个百分点 [8] 锂盐业务分析 - 2025年第三季度锂盐销量预计超过2万吨，环比接近翻倍，主要受益于部分客户终端产品市场反馈良好 [8] - 2025年第三季度锂业务贡献利润约0.5-0.6亿元，实现环比扭亏为盈 [8] - 3万吨氢氧化锂产能于2025年9月试产并逐步达产，预计2025年底总锂盐产能达到13万吨 [8] - 预计2025年全年锂盐销量为6-7万吨，同比增长30%以上，2026年销量有望达到9-10万吨，同比增长40%以上 [8] - 公司开发气固法硫化锂工艺，纯度达到99.99%，预计2026年建设中试线 [8] 锂矿资源自给率 - 预计2025年非洲卡玛蒂维锂矿运至国内精矿量可达20万吨以上，对应3万吨LCE，权益量为2万吨，精矿成本在700美元/吨以内 [8] - 预计2025年公司锂资源权益自给率将提升至40%以上，2026年卡玛蒂维锂矿可贡献30-35万吨精矿，自给率将进一步上升 [8] 民爆业务表现 - 预计2025年前三季度民爆业务归母净利润约为4亿元，其中第三季度归母净利润为1.4-1.5亿元，环比持平 [8] - 预计2025年民爆业务全年利润为5.5亿元，同比增长10%，2026年受益于海外项目落地，利润增速有望提升至20%以上 [8] 费用与现金流 - 2025年第三季度期间费用率为7.9%，同比和环比分别下降1.5和2.9个百分点 [8] - 2025年前三季度经营性净现金流为-3.7亿元，同比下降165.6%，其中第三季度经营性现金流为-0.2亿元 [8] - 2025年前三季度资本开支为2.3亿元，同比下降30.6% [8] - 2025年第三季度末存货为15.3亿元，较年初下降7.1% [8] 盈利预测与估值 - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.63亿元、10.29亿元、13.21亿元，同比增长率分别为119%、83%、28% [1][8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.49元、0.89元、1.15元 [1] - 对应2025-2027年的市盈率（P/E）分别为41.57倍、22.76倍、17.72倍 [1]

投资评级 - 报告对华阳集团的投资评级为“增持”，并予以维持 [1] 核心观点 - 2025年第三季度公司营收实现同比31.43%和环比23.34%的高增长，主要受益于核心客户销量提升及智能座舱等多款产品放量 [4][5] - 公司HUD产品市场地位稳固，2025年1-8月出货54万套，市占率达22.1%，位居行业第一，且高价值VPD产品及LCOS方案HUD项目持续推进 [5] - 尽管2025年第三季度毛利率同比下滑2.13个百分点至18.93%，但通过严格的费用管控，总费用率同比下降1.26个百分点至11.39%，保障了归母净利润同比23.74%和环比18.32%的增长 [5] - 基于公司在汽车电动化、智能化领域的产品布局和客户拓展，预计2025年至2027年营收将达129.37亿元、161.45亿元、189.84亿元，归母净利润将达8.28亿元、10.70亿元、12.92亿元 [5][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营收约34.80亿元，归母净利润约2.20亿元，扣非后归母净利润约2.17亿元 [4] - 营收增长动力来源于核心客户问界、小米、奇瑞、长安在2025年第三季度销量环比分别增长34.38%、32.59%、22.55%、17.39% [5] - 公司产品线丰富，包括AR-HUD、无线充电、数字钥匙、智能座舱等，并已在多款新上市车型上配备 [5] 产品与市场进展 - HUD产品持续领先市场，高价值VPD产品已配套小米YU7车型量产，LCOS方案HUD已在路特斯量产，并获大众安徽、小鹏项目定点 [5] - 公司多类显示产品如屏、电子后视镜等已实现大规模量产，且多品类搭载同一车型的项目增多 [5] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度归母净利率为6.32%，同比微降0.39个百分点，环比下降0.27个百分点 [5] - 费用控制成效显著，研发、销售、管理费用率同比分别变化+0.06、-0.90、-0.52个百分点，财务费用率同比+0.09个百分点 [5] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为8.28亿元、10.70亿元、12.92亿元，对应每股收益分别为1.58元、2.04元、2.46元 [5][7] - 对应2025年至2027年的市盈率（PE）分别为20倍、16倍、13倍，市净率（P/B）分别为2.37、2.16、1.95 [7]

投资评级 - 报告对合盛硅业的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩环比改善显著，归母净利润实现扭亏为盈，主要受益于主要产品工业硅销售量和销售均价的环比提升 [1][5][6] - 工业硅行业供需格局正逐步优化，价格呈现稳定上行态势，公司作为行业龙头有望受益于“反内卷”驱动的行业利润修复 [6][10][12] - 公司积极优化资本结构，资产负债率同比微降，并响应行业倡议支持可持续发展，长期前景看好 [9][10][12] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度单季度实现营业收入54.30亿元，同比下降23.51%，但环比增长14.92% [5] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润0.76亿元，同比下降84.12%，但环比大幅增长111.52%，实现扭亏为盈 [5] - 第三季度销售毛利率为8.67%，同比下降10.94个百分点，但环比提升8.45个百分点；销售净利率为1.36%，同比下降5.25个百分点，但环比大幅提升16.04个百分点 [5] - 第三季度销售工业硅34.70万吨，同比增长0.6%，环比大幅增长61.7%；工业硅销售均价为7933元/吨，同比下降25.3%，但环比增长8.1% [6] - 第三季度销售硅橡胶19.47万吨，同比下降15.7%，环比增长19.2%；硅橡胶销售均价为10225元/吨，同比下降15.5%，环比下降8.9% [6] 2025年前三季度业绩概览 - 2025年前三季度累计实现营业收入152.06亿元，同比下降25.35% [4] - 2025年前三季度累计实现归母净利润-3.21亿元，同比下降122.10% [4] - 前三季度销售毛利率为8.19%，同比下降13.82个百分点；销售净利率为-2.24%，同比下降9.22个百分点 [4] 费用与现金流 - 2025年第三季度，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.22%/5.97%/4.40%/3.53%，同比分别变化+0.02/+1.55/+1.23/+1.59个百分点，环比分别变化-0.05/+0.91/-1.52/+1.44个百分点 [7] - 第三季度经营活动现金流净额为2.04亿元，同比减少14.46亿元，环比减少16.72亿元 [7] 行业与市场数据 - 据Wind数据，工业硅553在2025年第三季度的季度均价为9093元/吨，环比增长2.5% [6] - 截至2025年10月29日，工业硅553在2025年第四季度的季度均价为9320元/吨，较第三季度增长2.5%，显示售价呈稳定上行态势 [6] - 公司当前股价为49.11元，总市值约为58.06亿元 [3] 公司战略与财务结构 - 公司通过部分子公司引入战略投资者等方式优化资本结构，提升运营效率 [9] - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率为62.89%，同比减少0.14个百分点 [9] - 公司坚持以一体化产业链为核心，支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”恶性竞争 [10] 盈利预测 - 预测公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为207.63亿元、242.72亿元、271.39亿元 [11] - 预测公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为0.90亿元、17.82亿元、29.59亿元 [11] - 对应2026年、2027年的预测市盈率分别为33倍、20倍 [12]