港股市场表现 - 恒生指数跌1.07%，国企指数跌0.88%，恒生科技指数跌1.02%，大市成交回落至2,546.74亿元，主板总卖空金额402.32亿元，占可卖空股票总成交金额比率17.431% [2] - 南向资金净流入122.07亿港元，连续6天维持超过80亿水平，净买入最多的是盈富基金2800.HK、恒生中国企业ETF2828.HK、小米集团-W1810.HK，净卖出最多的是阿里巴巴9988.HK、中芯国际981.HK、国泰君安国际1788.HK [2] - 北向资金成交2,176.12亿元，占两市总成交额13.61%，沪股通成交前三为药明康德603259.SH、贵州茅台600519.SH、工业富联601138.SH，深股通成交前三为宁德时代300750.SZ、中际旭创300308.SZ、新易盛300502.SZ [3] 板块表现 - 医药类股全线下跌，凯莱英06821.HK、维亚生物1873.HK、康龙化成3759.HK等跌幅均超过3% [4] - 能源板块重挫，中国石油化工股份386.HK大跌5.87%，上石化338.HK、中国石油股份857.HK、中国海洋石油883.HK跌幅明显 [4] - 科技和互联网领域受压，微盟集团2013.HK跌7.3%，快手-W1024.HK、哔哩哔哩-W9626.HK均跌超2% [4] - 纸业板块逆势上扬，玖龙纸业2689.HK、理文造纸2314.HK、晨鸣纸业1812.HK明显收涨 [5] - 物流板块表现活跃，中通快递-W2057.HK涨7.4%，海丰国际1308.HK、京东物流2618.HK跟涨 [5] - 锂电池、汽车及特斯拉概念股走强，蔚来-SW9866.HK受新车型上市利好大涨8.6%，东风集团股份489.HK、比亚迪股份1211.HK等随势上升 [5] 美股市场 - 美国三大指数齐跌，标普500与纳指均创数月最大单日跌幅，科技、可选消费等增长板块下挫幅度较大 [5] - 7月非农就业人口仅增7.3万人，低于预期，过去两月合计被大幅下修25.8万人，失业率上升，劳动参与率连降三月 [6] - 美联储9月降息机率由约4成大幅拉升至86.3% [5] 中慧生物B(2627.HK)-IPO点评 公司概览 - 中慧生物成立于2015年，是一家疫苗公司，拥有两种核心疫苗：四价流感病毒亚单位疫苗及在研冻干人用狂犬病疫苗 [10] - 2023年、2024年收入分别为52.2百万元、259.6百万元，全部来自流感疫苗销售，公司处于亏损状态，2023年及2024年亏损分别为424.7百万元、258.7百万元 [10] 行业状况及前景 - 中国人用疫苗市场（不包括新冠肺炎疫苗）由2019年的535亿元增至2024年的961亿元，CAGR为12.4%，预计到2033年将进一步增至3,319亿元，2024年至2033年CAGR为14.8% [11] 优势与机遇 - 四价流感病毒亚单位疫苗具有更高安全性、良好免疫反应和清晰商业化路径 [12] - 领先的研发技术平台驱动在研疫苗研发，打造多元化疫苗管线 [12] 招股信息 - 招股时间为2025年7月31日至8月5日，上市交易时间为8月8日 [14] - 基石投资者合计认购1,300万美元 [15] - 募集资金63.6%用于核心产品研发及国内外注册，18.1%用于其他在研疫苗开发和注册 [16] 投资建议 - 发行价为12.9-15.5港元，发行后市值约50.75-60.98亿港元，对应2024年PS约17.9-21.6倍，估值水平偏高 [17]

国内市场表现 - 8月1日上证综指收于3559.95点，下跌0.37%，深成指收于10991.32点，下跌0.17%，科创50下跌1.06%，创业板指下跌0.24%，万得全A成交额16199亿元，较前一日下降 [1][4][9] - 30个中信一级行业中13个上涨，传媒、轻工制造及家电涨幅居前，石油石化、国防军工及钢铁跌幅较大 [1][9] - 概念板块中K-12教育、钙钛矿电池及SPD指数表现活跃 [1][9] 海外市场动态 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯工业指数跌1.23%，标普500指数跌1.60%，纳斯达克指数跌2.24%，全周累计跌幅分别为2.92%、2.36%和2.17% [2][4] - 美国7月非农就业数据大幅低于预期，显示劳动力市场明显放缓 [2] - 德国DAX指数下跌2.66%，英国FTSE指数下跌0.70%，日经225指数下跌0.66% [4] 政策与行业动态 - 财政部、国家税务总局恢复征收国债、地方债、金融债券利息收入增值税，8月8日起新发行债券适用，存量债券继续免税至到期 [11] - 国家发改委将推动民营企业更多参与国家重大项目建设，核电领域将向民企开放，完善交通能源等领域价格形成机制 [12] - 八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标2027年智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成200家卓越级智能工厂 [13][14] 资本市场改革 - 港交所IPO定价机制改革生效，新股配售须分配至少40%股份至建簿配售部分，保留基石投资者6个月禁售期 [15] 经济与产业数据 - 7月新能源汽车销量：比亚迪34.43万辆，上汽集团33.8万辆（同比+34.2%），吉利汽车23.77万辆（同比+58%），零跑汽车5.01万辆（同比+126%），小鹏汽车3.67万辆（同比+229%） [18][19] - 上半年国内居民出游人次32.85亿（同比+20.6%），花费3.15万亿元（同比+15.2%），软件业务收入70585亿元（同比+11.9%） [19] - 我国IPv6活跃用户数8.34亿，占网民总数75.29%，IPv6网络流量占比31.12% [19]

基础化工行业 - 政策推动化工行业反内卷，盈利或超预期，中游龙头迎来再定价机会 [1][6] - 化工板块估值与盈利处于历史底部，供给侧过剩产能正通过政策引导逐步化解 [6] - 需求侧受消费品以旧换新政策和出口亚非拉市场增长推动，有望实现量价齐升 [6] - PPI连续33个月负增长，反内卷政策将成为行业调整核心主线 [7] - 建议关注炼化、农药、纯碱、有机硅等细分领域龙头公司 [8] 医药生物行业 - 普洛药业CDMO业务进入加速增长期，项目数量持续高增长 [10] - 公司原料药中间体业务覆盖抗感染、精神、心脑血管系列，具有成本优势 [10] - 原料药制剂一体化优势推动制剂业务快速放量，预计2025-2027年归母净利润复合增速24.2% [11] - 医药生物行业全动态PE位于历史38.3%分位数，存在估值提升空间 [28] 计算机行业 - 海康威视2025H1营收418.18亿元(+1.48%)，归母净利润56.57亿元(+11.71%) [13] - 境外主业收入122.31亿元(+6.9%)，创新业务收入117.66亿元(+13.92%)表现亮眼 [13] - 公司毛利率提升至45.19%，经营质量持续改善 [14] - 预计2025-2027年营收分别为958.62/1022.78/1106.43亿元 [15] 宏观经济 - 美国需求端出现放缓迹象，零售销售、制造业、成屋销售和劳动力市场均走弱 [18] - 美联储9月降息概率较高，取决于7-8月经济数据和金融市场表现 [19] - 美国宣布对进口铜产品征收50%关税，纽约期铜价格暴跌17.7% [65] - 7月美国非农数据超预期放缓，前月数据大幅下修 [68] 电力设备行业 - 800V高压架构驱动AIDC供电系统升级，柴发价格年内涨幅或达30% [50] - 2025上半年风电新增并网容量51.39GW，其中国内海上风电2.49GW [51] - 三祥新材拟投建年产2万吨锆铪系列产品项目 [52] - 特斯拉Optimus G3预计2025年进入中国C端市场，2026年量产 [53] 交通运输行业 - 2025年暑运机票均价785元，同比下降4.4% [56] - 国家邮政局召开快递企业座谈会，推动解决"内卷式"竞争问题 [57] - 顺丰及顺丰同城增资低速无人车企业白犀牛智达，强化无人配送能力 [57] 有色金属行业 - 1-6月全国规模以上工业企业利润同比下降1.8%，采矿业利润下降30.3% [64] - 国家发改委推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争 [66] - 美国6月PCE通胀加速上升，核心PCE月率0.3% [67] 建筑装饰行业 - 730政治局会议指出要高质量推动"两重"建设，激发民间投资活力 [69] - 7月新增地方政府专项债6169.36亿元，同比增加119.18% [70] - 水泥价格跌至低位，全国均价环比下跌0.3% [70]

宏观分析 - 美国就业市场降温超预期，通胀压力仍在升温，特朗普调整对等关税税率导致8月部分国家关税上升 [2] - 7月FOMC鲍威尔释放鹰派信号，但非农数据公布后立场或转变，美股三大股指下跌，美债收益率下行，美元走强 [2] - 7月出口维持较强韧性，建筑活动偏弱受高温多雨天气影响，螺纹钢/水泥等商品价格回撤，地产成交整体偏弱 [2] - 7月制造业PMI边际回落，"反内卷"政策抑制部分行业过度生产，工业品价格抬升但仍需需求侧政策加码 [2] 策略观点 - A股进入波动率放大平台期，局部热点活跃，关注AI、产能出清及自主可控方向，配置上关注白色家电、存储芯片、光纤光缆等 [3] - 港股回调主因内外预期修正，中期流动性宽松逻辑不改，建议配置科技板块，关注游戏、互联网电商龙头及创新药、非银金融 [4] - FOF二季度加仓TMT和金融地产ETF，重仓规模增至143亿元，减仓港股ETF，加仓A股中盘、大盘宽基ETF及黄金ETF [5] - 中证1000增强组合今年以来超额收益16.53%，全频段融合因子年化超额收益率31.15% [6] 行业与公司 - 苹果FY3Q25营收940亿美元（+10% yoy），服务收入274亿美元（+13% yoy），FY4Q25指引收入同比高个位数增长，关税影响11亿美元 [12] - 小菜园1H25净利润3.6-3.8亿元（+29%-36% yoy），门店扩张推动收入中高个位数增长，维持"买入"评级 [14] - 卡梅科上调2025年盈利预测至6.95亿加元，目标价上调至80美元/股，看好美国核电增容及西屋公司价值重估 [16] - 第一太阳能25Q2营收10.97亿美元（+8.6% yoy），毛利率45.6%，美国光伏抢装需求支撑中期业绩 [17] - 九号公司25Q2收入66.30亿元（+61.54% yoy），净利润7.86亿元（+70.77% yoy），规模效应显现 [18] - 萤石网络25H1营收28.27亿元（+9.45% yoy），智能摄像机业务收入增速恢复，物联网云平台维持高增速 [20] 固定收益 - 债市波动上升，10年国债1.7%以上关注机会，信用债可适度拉长久期，把握老券补涨、新券利差博弈等机会 [11] - 国债等利息增值税复征对险资影响有限，新增政府债和金融债收益率影响约12bps，整体净投资收益率影响约2bps [12]

宏观与策略 - 美国7月非农新增就业人数降至7.3万人，远低于预期的11.0万人，且前两月数据累计下修25.8万个岗位，失业率升至4.25% [2][3] - 市场对美联储降息预期显著升温，CME数据显示联邦基金利率期货交易者预期2025年9月、10月、12月累计降息75BP [1][6] - 美国经济实际增长动能弱化，但通胀回升和关税加码（8月实施）使美联储陷入两难，9月降息概率仍存不确定性 [3][4] - 美股三季度或面临估值高位调整风险，四季度上行可能更顺畅；长端美债收益率年内或向4.0%靠拢，美元指数整体趋势弱化但欧元存阶段性反弹可能 [1][6] 固收市场 - 中国债市收益率曲线走平，30Y、10Y、1Y国债收益率分别收于1.95%、1.71%、1.37%，跨月后资金面预计回稳至政策利率1.4%附近 [13][14] - 增值税调整（8月8日起新发债券利息收入恢复征税）引发新老券利差波动，老券短期交易价值凸显，新券需利率补偿 [15][16] - 政府债供给高峰持续，8月预计发行规模接近1.4万亿元，专项债发行进度达64.7%（2021-2024年均值64.4%） [14][15] 化工行业（涤纶长丝） - 行业集中度提升，CR4达60.2%（较2019年+18.3pct），龙头通过"限产保价"自律调控供应，价差处历史低位存修复空间 [19][21] - 需求端：终端纺织服装零售额25H1同比增3.1%，出口同比增10.8%，8月旺季启动后下游备货需求有望释放 [20][22] - 成本端：PX/PTA产能过剩压制利润，25Q4原油累库预期或限制成本上行，POY价差已显韧性 [21][22] 医药行业 - 2025H1公募基金医药持仓占比回升至9.85%（仍低于历史均值2.39pct），创新药获超配，器械板块承压 [25][28] - 集采政策转向"质量优先+合理价格"，第十一批集采平均降幅或收窄，创新药械利润率有望企稳 [26][28] - 医疗设备招投标市场25H1同比增63%，Q2中标金额超400亿元（同比+57%），医用软件（+182%）、口腔器械（+133%）增速领先 [27] 北交所市场 - 北证50指数周跌2.70%，日均成交额回落至251亿元（前值310.82亿元），换手率28.33%仍高于科创板/创业板 [31][32] - 市盈率50.9倍（电子行业193.2倍），920号段切换自查推进，强化板块辨识度 [32][33] - 投资方向聚焦新质生产力（AI/低空经济等）及高成长性公司（研发投入强、产能释放潜力大） [34]

上市与停牌概览 - 广东建科(301632)于2025年8月4日公布网上中签率 [1] - 景顺长城标普消费精选ETF(QDII)因保护投资者利益于2025年8月4日开市起至10:30停牌 [1] - 华夏华电清洁能源REIT为保护持有人利益于2025年8月4日开市起停牌1小时 [1] 控制权变更停牌 - 黑芝麻(000716)因筹划控制权变更事项于2025年8月4日开市起停牌 [1] - 河化股份(000953)因筹划控制权变更事项自2025年7月31日起停牌 [1] - 佳创视讯(300264)因筹划控制权变更事项于2025年8月4日开市起停牌 [20] - 三超新材(300554)因筹划控制权变更事项自2025年7月31日起停牌 [20] - 安车检测(300572)因筹划控制权变更事项自2025年7月30日起停牌 [20] 债券停牌情况 - 中林集团系列债券(23中林集团SCP003至008)自2023年11月21日起持续停牌 [1] - 恒大系列债券(20恒大01至05)自2022年3月21日起持续停牌 [7][8] - 融创系列债券(H1融创01至07)自2025年5月27日起持续停牌 [8][9][15] - 金科系列债券(H0金科01至04)自2022年12月16日起持续停牌 [8] - 华夏系列债券(16华夏01至07)自2021年3月起持续停牌 [4][5] 基金停牌情况 - 国投瑞银瑞和小康/远见沪深300指数因持有人大会计票日于2020年8月26日停牌 [9] - 鹏华新能源A/B因持有人大会计票日于2020年7月6日停牌 [9] - 招商蛇口保租房公募REITs自2024年10月23日起停牌 [3] - 华安深证主板50ETF因持有人大会计票日于2025年3月11日停牌 [11] - 嘉实中证内地运输主题ETF因持有人大会计票日于2025年1月7日停牌 [11] 其他重大停牌 - *ST紫天(300280)因可能被终止上市自2025年7月21日起停牌 [20] - 光库科技(300620)因筹划发行股份购买资产自2025年7月29日起停牌 [20] - 三一转债(110032)自2019年3月20日起持续停牌 [1] - 16胜通01/03(112397/112443)自2019年3月18日起持续停牌 [1]

宏观研究 - 7月美国非农新增就业数据不及预期，5月和6月数据大幅下修，失业率仅小幅回升，特朗普驱逐移民政策可能是导致数据背离的重要原因 [2][3][30][31] - 美联储面临通胀和就业两难选择，7月非农数据或不足以改变鲍威尔偏鹰立场，需关注8月杰克逊霍尔央行年会 [3][30][31] - 美国二季度GDP环比增速大幅提升至3%，核心PCE价格指数同比增速回升至2.79% [23] - 欧元区二季度GDP同比和环比增速均回落，7月CPI同比增长2% [24] 策略研究 - 中国经济转型加快、无风险收益下沉、资本市场改革提速，"转型牛"得以确立，后市股指还有新高 [4][6][7] - 看好金融、成长与部分周期板块，推荐券商/银行/保险、港股互联网/传媒/国防军工/创新药/电子半导体等 [8] - 无风险利率系统性下沉，长期国债利率跌破2%，固收产品收益走低，股票投资机会成本下降 [7] - 资本市场改革提高股市"可投资性"，包括退市新规、减持新规、鼓励分红和回购等 [7] 海外策略 - 港股新消费板块经历热度消化阶段，但中长期仍有宏观逻辑支撑，消费理念向个性化、理性化转变 [1][9][10][11][13] - 港股消费中新消费含量更高，汇聚泡泡玛特、老铺黄金等热门个股，成长性较A股更明显 [13] - 借鉴日本经验，消费从物质需求向精神需求升级，潮玩、美护、宠物等悦己消费有望延续增长 [11][13] 固定收益 - 8月8日起对国债、地方政府债和金融债恢复征收增值税，新老划断 [14][16] - 10年期国债票息需上调约10-11bp以补偿税负，但考虑需求价格弹性，实际可能上调7-8bp [14][15] - 公募基金在利率债投资上税收优势被放大，政金债利差可能压缩，地方债利差走阔确定性高 [16] 行业研究 - AI产业趋势加速，Meta、亚马逊等科技巨头资本开支超预期，英诺赛科成为英伟达800V架构供应商 [64][66][67] - 有色金属行业受关税博弈影响，黄金在衰退-降息预期下或迎机遇，工业金属进入阶段性震荡 [61][62] - 食品饮料行业饮料景气度验证，白酒产业寻底，软饮料龙头旺季旺销 [68][69] - 计算机行业受AI政策驱动，国务院审议通过AI政策，上海加码AI应用支持 [29]

主要市场指数表现 - 恒生指数收报24,507点，单日下跌1.07%，年初至今累计上涨22.17% [1] - 恒生科技指数收报5,397点，单日下跌1.02%，年初至今累计上涨20.80% [1] - 沪深300指数收报4,054点，单日下跌0.51%，年初至今累计上涨3.05% [1] - 道琼斯指数收报43,588点，单日下跌1.23%，年初至今累计上涨2.45% [1] - 德国DAX指数收报23,425点，单日下跌2.66%，年初至今累计上涨17.66% [1] 主要货币及商品表现 - 人民币指数报96.760，1个月上涨1.48%，6个月下跌3.91% [2] - 美汇指数报100.151，1个月上涨3.46%，6个月下跌7.57% [2] - 布伦特原油报71.440美元/桶，1个月上涨7.67%，6个月下跌1.33% [2] - 黄金报3,295.05美元/盎司，1个月下跌1.31%，6个月上涨17.05% [2] - 白银报36.492美元/盎司，1个月上涨1.27%，6个月上涨15.49% [2] 公司动态 - RWA Group获得元策（Meta Strategy）战略投资，将用于技术研发及市场拓展 [11][12] - 英诺赛科入选英伟达800V直流电源架构合作商，但暂未产生实质性订单 [13] - 比亚迪7月新能源车销量34.42万辆，环比下降10%，海外销售环比下降10.3% [14] - 苹果计划增加AI领域投资，包括数据中心建设及收购小型公司 [15] 宏观经济与政策 - 美国调高亚洲各国关税税率至最多40%，涉及台湾、日韩及缅甸 [16] - 美国7月ISM制造业PMI降至48，连续第五个月萎缩 [17] - 特朗普宣布将加拿大关税提高至35%，但保留《美墨加贸易协议》豁免条款 [18] 港股市场表现 - 恒生指数成份股中，信义光能控股单日上涨1.31%，中国石油化工单日下跌5.87% [19] - 港股主板表现中，中国新城市集团单日上涨89.19%，远东控股国际单日下跌42.86% [19] - 港股主要板块中，半导体与半导体设备板块表现最佳，生物技术板块表现最差 [21] 新股与IPO信息 - 半新股維立志博－B累计上涨100%，超额认购倍数达3,493.8倍 [27] - 即将上市新股包括东阳光药及中慧生物－B，后者招股价区间为12.9-15.5港元 [27] - 拟上市新股涵盖生物制药、人工智能及半导体等行业，如苏州旺山旺水生物医药等 [28] 经济数据前瞻 - 欧元区7月Markit综合PMI终值前值为51.00，美国6月贸易帐前值为-715.17亿美元 [29] - 中国7月外汇储备前值为33,174亿美元，美国7月CPI同比前值为2.70% [29] - 欧元区第二季GDP同比初值前值为1.40%，欧元区6月工业产值环比前值为1.70% [29]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 上周五恒生指数连跌4日，收跌1.07%报24508点，恒生科技指数跌1.02%，恒生中国企业指数跌0.88% [1] - 南向资金大幅净买入超122亿港元，稳定币概念股领跌，耀才证券金融跌近20% [1] - 英诺赛科大涨逾30%，因公告与英伟达达成合作伙伴关系 [1] 美股市场表现 - 道指收跌1.2%报43588点，纳指跌2.2%报20650点，标普500指数收跌101点或1.6%报6238点 [2] - 亚马逊股价收挫8.3%，因最新盈利预测悲观 [2] - 苹果第三财季盈收胜预期，iPhone销售升13%，但股价高开近3%后回落，终收跌2.5% [2] - 英伟达收跌2.3% [2] 市场展望与投资建议 - 港股市场仍具有较低估值优势，7月份A股与港股主要股指均录得2%到5%的不同涨幅 [3] - 医药行业表现最佳，万得恒生医疗健康业指数7月份大涨23% [3] - 7月份南下资金大举流入合计达1356亿港元，为近期新高 [3] - 建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等科技板块 [3] - 建议关注政策加力支持的婴幼消费、体育服饰及IP影视动漫等新消费板块 [3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 行业热点 - 2025年上半年我国软件业务收入70585亿元，同比增长11.9%，利润总额8581亿元，同比增长12.0% [8] - "5G+工业互联网"及"鸿蒙智能"等进一步拓宽软件赋能领域，建议关注中国软件国际（0354HK）、金蝶国际（0268HK） [8] - COMEX黄金期货涨2.01%报3416.00美元/盎司，上周累计上涨2.41% [8] - 全球央行持续增储黄金抵御风险，建议关注中国黄金国际（2099HK）、紫金矿业（2899HK） [8] 重点公司推荐 - 中兴通讯(0763HK)2024年实现营业收入1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，整体毛利率达37.91% [10] - 中兴通讯发布智算超节点服务器，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比达80% [10] - 2025Q1公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应PE分别为12和11倍 [10] 公司动态 - 比亚迪股份(01211HK)7月新能源汽车销量增长0.56%，拟开展外汇衍生品交易业务额度增加至等值120亿美元 [12] - 长城汽车(02333HK)7月新能源车销售34593台，7月销量增14.34% [12] - 紫金矿业(02899HK)加纳Akyem金矿采矿租约获得加纳议会追认 [12] - 英诺赛科(02577HK)宣布与NVIDIA达成合作 [12] 新股信息 - 中慧生物-B(2627)招股价12.9-15.5港元，每手200股，招股截止日2025年8月05日，上市日期2025年8月08日 [13]

市场回顾与展望 - 恒指短期阻力参考25,735点，7月高位为关键阻力位[2] - 港股成交活跃但企业盈利改善有限，资金在板块间轮动[2] - 中美贸易谈判延长90天关税休战协议，关税战局势缓和[2] - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据下修25.8万[4][9] 宏观经济政策 - 中国央行继续实施适度宽松货币政策，支持地方政府融资平台化债[4][8] - 内地10月将下达第四批690亿人民币以旧换新资金，全年计划3000亿[4][8] - 香港财政司预计第三季经济增速或放缓，印花税收入或带动财政转盈[4][8] - 美联储维持利率不变，点阵图显示2026-2027年降息预期减少[4] 行业与板块动态 - 澳门7月博彩收入221.25亿澳门元同比增19%，首7月累计1408.96亿[9] - 建材股受西藏水电工程开工及供给侧改革推动[7] - 高息股因降息预期升温受关注[7] - 外送平台美团、阿里、京东联合发文抵制无序价格竞争[8][10] 企业业绩与动向 - 信义光能中期净利跌58.8%至7.5亿人民币，派息减58%[4][11] - 零跑汽车7月交付5万辆创历史新高[4][10] - 呷哺呷哺预计中期净亏损收窄63%-70.5%至1亿人民币[4][10] - 小米汽车7月交付量突破3万辆，环比增20%[10] - 吉利汽车7月销量23.77万辆同比增58%，首7月累计164.69万辆[10] - 华润置地245亿人民币投得上海浦东及黄浦区两个地产项目[11] 资本市场与IPO - 港交所修订IPO回拨机制，公开认购部分分A/B两机制8月4日生效[8] - 晶合集成筹划发行H股赴港上市[10] - 峰岹科技、蓝思科技调入港股通名单[11] - 花样年公布新债务重组方案，获34.9%债权人支持[11] 商品与外汇市场 - OPEC+原则同意9月增产54.8万桶/日[4][9] - 纽约期油跌6.66%至67.33美元，黄金涨27.86%至3363.48美元/盎司[5] - 美汇指数年初至今跌8.95%至99.14[5] - 美元兑CNH报7.1938，年初升2.04%[5]