报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛港口保税库去库，一般贸易库累库，总库存小幅累库；海外货源到港量减少致保税库入库量下滑；轮胎企业刚需采购量有限；国内轮胎企业产能利用率环比提升，多数企业排产渐稳，但个别企业为控库存下调排产，少数企业月底有检修计划或拖累整体产能利用率；ru2509合约短线预计在14200 - 14800区间波动，nr2507合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14495元/吨，环比95元/吨；20号胶主力合约收盘价12915元/吨，环比270元/吨；沪胶与20号胶价差1580元/吨，环比 - 175元/吨；沪胶主力合约持仓量169229手，环比 - 5403手；20号胶主力合约持仓量64277手，环比4162手；沪胶前20名净持仓 - 27165，环比5779；20号胶前20名净持仓 - 2928，环比1049；沪胶交易所仓单199210吨，环比 - 160吨；20号胶交易所仓单30744吨，环比 - 1311吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶价格未提及环比；上海市场越南3L价格未提及；泰标STR20价格14350美元/吨，环比 - 10美元/吨；马标SMR20价格15650美元/吨，环比0美元/吨；泰国人民币混合胶价格14350元/吨，环比 - 70元/吨；马来西亚人民币混合胶价格14280元/吨，环比 - 70元/吨；齐鲁石化丁苯1502价格12400元/吨，环比 - 500元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000价格12200元/吨，环比 - 500元/吨；沪胶基差 - 145元/吨，环比 - 45元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 50元/吨，环比65元/吨；青岛市场20号胶价格12750元/吨，环比20元/吨；20号胶主力合约基差 - 165元/吨，环比 - 250元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价68.29泰铢/公斤，环比 - 0.7泰铢/公斤；胶片市场参考价66泰铢/公斤，环比3.33泰铢/公斤；胶水市场参考价62.75泰铢/公斤，环比0泰铢/公斤；杯胶市场参考价52.8泰铢/公斤，环比 - 1.15泰铢/公斤；RSS3理论生产利润208美元/吨，环比 - 66美元/吨；STR20理论生产利润 - 112美元/吨，环比 - 59美元/吨；技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69万吨；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.96%，环比 - 0.13个百分点；半钢胎开工率78.22%，环比 - 0.11个百分点；全钢轮胎山东期末库存天数42.86天，环比0.09天；半钢轮胎山东期末库存天数47天，环比1.22天；全钢胎当月产量1369万条，环比309万条；半钢胎当月产量5966万条，环比1156万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.52%，环比0.16个百分点；标的历史40日波动率28.02%，环比0.08个百分点；平值看涨期权隐含波动率23.27%，环比0.43个百分点；平值看跌期权隐含波动率23.28%，环比0.43个百分点 [2] 行业消息 - 2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.46万吨，环比增0.04万吨，增幅0.06%；保税区库存9.05万吨，降幅1.74%；一般贸易库存52.41万吨，增幅0.38%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降3.54个百分点，出库率降0.27个百分点；一般贸易仓库入库率增1.54个百分点，出库率降0.08个百分点；全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区降雨多胶水上量慢，加工厂收购压力大；海南产区降水扰动割胶受限，原料流通紧张，加工厂加价抢收；5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点；多数企业排产渐稳，个别企业为控库存下调排产 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2509合约减仓下行 宏观上第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动 供需上本期铁矿石发运减少到港增加 国内港口库存连续三周下降 钢厂高炉开工率-0.46% 铁水产量-1.17万吨 铁水有继续下滑预期 需求支撑减弱 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 操作上反弹抛空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价698.50元/吨 环比-8.00元；持仓量721,004手 环比-10,680手 [2] - I 9 - 1合约价差34.5元/吨 环比-0.50元；合约前20名净持仓-29,721手 环比-8,283手 [2] - I大商所仓单1,900.00手 环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.05美元/吨 环比-1.02美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿802元/干吨 环比-14元；60.8%麦克粉矿782元/干吨 环比-13元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿690元/干吨 环比-11元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）83元 环比-5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）97.65美元/吨 环比-1.30美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.52 环比+0.06 [2] - 进口成本预估值825元/吨 环比-11元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,188.70万吨 环比-159.10万吨；中国47港到港总量（周）2,344.10万吨 环比+63.70万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13,987.83万吨 环比-178.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,925.48万吨 环比-35.68万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,314.00万吨 环比+917.00万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天 环比-5天 [2] - 266座矿山日产量（周）42.44万吨 环比+0.78万吨；开工率（周）66.95% 环比+0.54% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）59.40万吨 环比-4.01万吨；BDI指数1,340.00 环比无变化 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛18.84美元/吨 环比-0.02美元；西澳 - 青岛8.53美元/吨 环比+0.05美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.67% 环比-0.46%；高炉产能利用率（周）91.30% 环比-0.44% [2] - 国内粗钢产量（月）8,602万吨 环比-682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.25% 环比+0.09%；历史40日波动率（日）24.07% 环比+0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.66% 环比+0.09%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.15% 环比+0.39% [2] 行业消息 - 5月27日国家防总办公室、应急管理部组织防汛专题联合会商 针对江西、广西、贵州等省份启动防汛四级应急响应 并派出2个工作组赴重点地区协助指导防汛救灾工作 [2] - 2025年05月19日 - 05月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3188.7万吨 环比减少159.1万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2729.2万吨 环比增加23.1万吨 澳洲发运总量1970.8万吨 环比增加143.0万吨 其中发往中国的量1742.5万吨 环比增加163.5万吨 巴西发运总量758.3万吨 环比减少120.0万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素供给端变动不明显，出口消息带来的盘面涨幅回吐大半，内需转弱，供需依然宽松，盘面弱势为主，玉米肥用肥阶段盘面有机会小幅反弹但空间有限，需关注后续集港带来的价格波动及超预期检修状况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日低开高走，尾盘回落收跌，上游工厂报价稳中下调，部分工厂降价收单，成交量好转，大颗粒行情优于小颗粒 [1] - 供应端日产 20.47 万吨，同比偏高 3.16 万吨，预计煤制装置后期减产，6 月供应压力或小幅释放 [1] - 需求端农需备肥谨慎，主交割地区未集中备肥，东北地区玉米追肥备肥中，华北小麦收成近三成，玉米用肥在即，复合肥工厂终端走货好转，开工率或提升，但成品库存高位，需求支撑持续性有限，下月初开工率将进一步下调 [1] - 尿素厂内库存上周累库，夏季肥扫尾阶段库存有机会去化 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2509 合约 1813 元/吨低开高走，收于 1814 元/吨，阴线，涨跌 -0.17%，持仓量 220848 手（+1420 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头 +825 手，空头 +1368 手，国泰君安净多单增加 3400 手、银河期货净多单增加 2861 手，中信期货净空单增加 9081 手，永安期货净空单减少 1114 手 [2] 现货方面 - 上游工厂报价稳中下调，部分工厂降价收单，成交量好转，大颗粒行情优于小颗粒 [1][5] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在 1790 - 1830 元/吨 [5] 仓单情况 - 2025 年 5 月 27 日，尿素仓单数量 7094 张，环比上个交易日 -10 张，其中嘉施利荆州 -10 张 [3] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价下调，期货收盘价下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9 月合约基差 36 元/吨（+2 元/吨） [8] 供应数据 - 2025 年 5 月 27 日，全国尿素日产量 20.46 万吨，较昨日持平 [10]

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 烧碱并不构成明显利好或利空。部分非铝行业进入淡季，非铝下游或以刚需为主，耗碱需求有限。短期SH2 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 509预计震荡走势，下方关注2410附近支撑，上方关注2520附近压力。 免责声明 | | | 烧碱产业日报 2025-05-27 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:烧碱(日,元/吨) | 2449 | -37 期货持仓量:烧碱(日,手) | 197653 | 5440 | | | 期货前20名净持仓:烧碱 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 26日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34886元/吨，日内涨幅3.92%，持仓增仓3806手至77294手；工业硅震荡偏弱，主力2507收于7610元/吨，日内跌幅3.67%，持仓增仓9112手至18.4万手 [2] - 工业硅成本随硅煤电极不断下移，新疆大厂增产，西南硅厂开始进入规模复产前奏，工业硅有延续探底压力 [2] - 5月多晶硅商议减产额度未达一致，企业在高库存压力下自行减负，但库存未见去化，丰水期新增预期少但减量有限，成本下滑后晶硅价格维持承压态势 [2] - 多晶硅交割品短缺预计单边操作风险大，双硅供给边际开始分歧，价差有望延续扩大 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均从7900元/吨降至7720元/吨，跌幅180元/吨；不通氧553硅和通氧553硅多地现货价格下跌，421硅多地现货价格也下跌，当前最低交割品价格8050元/吨不变，现货升水从150元/吨扩至330元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力从36090元/吨降至34885元/吨，跌幅1205元/吨，近月从37195元/吨降至36985元/吨，跌幅210元/吨；多晶硅现货价格N型多晶硅料、致密料/单晶用、菜花料/单晶用均不变，当前最低交割品价格36500元/吨不变，现货升水从410元/吨扩至1615元/吨 [4] - 有机硅现货价格DMC华东市场、生胶、107胶不变，二甲基硅油从12800元/吨涨至15000元/吨，涨幅2200元/吨 [4] - 下游硅片单晶M10/G12、电池片单晶M10/G12价格不变 [4] - 工业硅仓单从65568降至64913，广期所库存从331920降至327840，黄埔港、天津港、昆明港库存不变，工业硅厂库从251650增至251750，工业硅社库合计从419150增至419250；多晶硅仓单不变，广期所库存从270增至1410，多晶硅厂库从28.80降至26.90，多晶硅社库合计从28.8降至26.9 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [13][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [22][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [28][31][35]

生猪产业日报 2025-05-27 空机会。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨) | 13560 | -40 主力合约持仓量:生猪(日,手) | 79267 | 680 | | | 仓单数量:生猪(日,手) | 490 | -210 期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手) | -11705 | 581 | | 现货价格 | 生猪价 河南 驻马店(日,元/吨) | 14600 | 100 生猪价 吉林 四平(日,元/吨) ...

投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 1 【冠通研究】 下游承接力度不足，盘面承压 制作日期：2025 年 5 月 27 日 【策略分析】 沪铜今日低开低走震荡收跌。刚果大型铜矿（卡库拉）因地震停产，并撤回 2025 年 产量指引，加深矿端供应趋紧预期。供给方面，截止 5 月 23 日，我国现货粗炼费(TC)- 44.3 美元/干吨，RC 费用-4.44 美分/磅，TC/RC 费用依然处于负值，但下滑幅度明显放 缓，冶炼厂暂时没有大幅检修，主要系长协订单及副产品弥补亏损，但利润负值状态 下，市场偏紧预期依然存在。4 月精炼铜(电解铜)产量 125.4 万吨，同比增加 9%;进口精 炼铜数量 30.02 万吨，同比降低 11.97%，国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增 加，位于历年同期高位水平，目前市场对铜供应紧张预期尚未兑现，实质供应尚未减 弱。需求方面，下游对高价铜持谨慎态度，对价格接受度转弱，需求目前环比减弱，进 入消费淡季，下游补库力度偏弱势。除地产板块外,终端需求表现依然向好，截至 4 月 底，全国累计发电装机容 ...

菜籽系产业日报 2025-05-27 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 免责声明 间震荡，短线参与为主。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9444 | 62 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2599 | 33 | | 期货市场 | 菜油月间差(9-1):(日,元/吨) 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 182 353590 | -16 菜粕月间价差(9-1)(日,元/吨) 27423 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 252 615879 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 股指期货全景日报 2025/5/27 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2506） IH主力合约（2506） | 3879.6 2715.4 | - ...

沪铅产业日报 2025-05-27 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16825 | 30 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 1994 | 30 | | | 07-08月合约价差:沪铅(日,元/吨) | 15 | 15 沪铅持仓量(日,手) | 69256 | -4036 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -450 | 1819 沪铅仓单(日,吨) | 37299 | 2015 | | | 上期所库存(周,吨) | 48428 | -7044 LME铅库存(日,吨) | 294025 | -1800 | | | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16625 | -50 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 16920 | 130 | | 现货市场 | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -200 | -80 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -17.65 | 4.72 | | | 铅精矿50 ...