报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤方面，煤矿开工率窄幅下滑，需求持续疲软，坑口价弱势运行 [5] - 供应端，西北煤炭主产地煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格止跌企稳，煤制甲醇利润在500元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端，国际甲醇装置开工率高位下滑，美金价格小幅上涨，进口维持顺挂，伊朗部分装置重启，非伊开工稳定，外盘开工高位提升，欧美市场分化，中欧价差扩大，东南亚转口窗口关闭，6月进口预期135 - 140万吨 [5] - 需求端，传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升 [5] - 库存方面，进口陆续恢复，需求刚性，进口顺挂，港口库存触底，基差盘整；内地企业库存开始攀升 [5] - 综合来看，国际装置开工率高位回落，下游需求稳定，随着到港量增加，港口开始累库，国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大，春检规模不及预期，国内供应宽松；内地CTO外采阶段性结束，企业库存触底累库，下游高价抵制，内地竞拍价格连续下跌，但MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，甲醇短期跟涨，中长期仍以空头思路对待，不追空 [5] - 交易策略为单边高空为主，套利观望，场外卖看涨 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 核心观点如上述，交易策略为单边高空为主，套利观望，场外卖看涨 [5] 周度数据追踪 - 供应-国内：截至6月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.52%，较上周下跌0.19个百分点，较去年同期提升5.09个百分点；西北地区开工负荷为80.85%，较上周下降0.09个百分点，较去年同期提升5.73个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为70.82%，较上周提升0.07个百分点 [6] - 供应-国际：本周期国际甲醇（除中国）产量为961053吨，较上周减少7200吨，装置产能利用率为65.88%，较上周下降0.49%；伊朗部分装置临时停车或低负荷运行，北美开工下降，埃及装置已恢复正常运行 [6] - 供应-进口：截至2025年6月4日14：00，周期内中国甲醇样本到港量为33.29万吨，外轮31.35万吨，内贸船补充1.94万吨 [6] - 需求-MTO：截至6月5日，江浙地区MTO装置周均产能利用率85.15%，较上周涨0.54%；全国烯烃装置开工率86.88%，宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升 [6] - 需求-传统：二甲醚产能利用率9.52%，本周整体产能利用率走低；醋酸产能利用率77.87%，整体产能利用率窄幅走高；甲醛开工率51.11% [6] - 需求-直销：本周（20250603），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量6.10万吨，较上一统计日减少0.40万吨，环比 - 6.15% [6] - 库存-企业：生产企业库存37.05万吨，较上期增加1.55万吨，环比涨4.38%；样本企业订单待发26.22万吨，较上期增加1.23万吨 [6] - 库存-港口：截至2025年6月4日，中国甲醇港口库存总量在58.12万吨，增加5.82万吨，华东累库5.13万吨，华南累库0.69万吨 [6] - 估值：西北地区化工煤再次回落，甲醇价格下跌，内蒙地区煤制甲醇盈利620元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利560元/吨；港口 - 北线价差430元/吨，港口 - 鲁北价差170元/吨；MTO亏损稳定，基差暂稳 [6] - 现货价格：太仓2310（+90），北线1880（+10） [9]

瑞达期货研究院 「2025.06.06」 鸡蛋市场周报 现货持续低位运行 期价维持偏弱震荡 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 策略建议：短期观望为主。 3 来源：瑞达期货研究院 Ø 鸡蛋： Ø 行情回顾：本周鸡蛋低位偏弱震荡，09合约收盘价为3709元/500千克，较前一周-48元/500千克。 Ø 行情展望：随着节后鸡蛋步入季节性需求淡季，且目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新 开产压力较大，鸡蛋供应比较充足。同时，受湿热天气影响，鸡蛋存储成本增加，下游经销商采 购谨慎，蛋价或持续处于同期偏低水平。不过，供应宽松的预期在盘面已有体现，期价估值总体 不高，如果后期现货价格持续偏低，或将迫使老鸡淘汰积极性提升和降低补栏积极性，对远期价 格有所利好，关注现货价格对蛋鸡存栏的影响。盘面来看，现货价格持续处于低位，拖累期价总 体偏弱，不过，跌势有所放缓。 「 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格小幅下行，主力合约EC2508收跌1.05%，远月合约收跌1 - 3%不等，头部船司宣涨亚欧航线运价小幅支撑期价，但加征关税负面影响未改善 [6][40] - 贸易战不确定性、俄乌冲突升级使集运指数（欧线）需求预期转冷，期价震荡幅度大，虽欧洲制造业PMI回升但难改整体需求偏弱格局 [6][40] - 下阶段贸易战协商情况待察，地缘政治反复加剧贸易需求变化，需警惕供需格局，运力过剩限制2025年航运景气度回升空间，建议投资者谨慎操作 [7][41] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，EC2508合约成交量及持仓量小幅下行 [14][17] - 期货合约中，EC2506周涨5.34%，EC2508周跌1.05%，EC2510周跌2.96%，EC2512周跌2.45%，EC2506周跌0.72%；现货SCFIS指数环比上行0.5% [10] 消息回顾与分析 - 特朗普提高钢铝关税政策偏空，经合组织下调美国及全球经济增长预期中性偏空，英国扩建潜艇舰队消息偏多，中美贸易相关消息中性 [21] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差回落、价差有所收敛，出口集装箱运价指数持续回落 [26][28] - 集装箱运力仍在上行，BDI及BPI回落受地缘政治因素影响，巴拿马型船租船价格小幅回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [31][34] 行情展望与策略 - 集运指数（欧线）期货价格受加征关税等影响，需求预期转冷，期价震荡大，建议投资者谨慎操作，跟踪相关数据并注意仓位管理 [40][41]

瑞达期货研究院 「2025.06.06」 贵金属市场周报 关税预期反复扰动，降息预期提振金价 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：0595-86778969 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 图1、沪金与COMEX金期价 图2、沪银与COMEX银期价 来源：瑞达期货研究院 3 ◆ 行情回顾：本周贵金属市场维持震荡偏强格局，黄金在避险情绪带动下迎来阶段性反弹，而白银降息预期 推动下表现尤为强势，周四夜盘银价一度触及13年以来的新高水平。周初特朗普政府宣布钢铝进口关税上 调，并表态对华贸易谈判进展艰难，市场避险需求激增推动金价迅速拉升。尽管美国4月核心PCE同比增速 放缓至2.5%强化通胀降温预期，但关税政策引发的供应链成本压力仍令中长期通胀前景存疑。美国经济数 据开始呈现明显疲态，5月ADP就业创近两年新低，初请失业金人数升至24.7万，叠加ISM服务业PMI近一年 首次陷入收缩，制造业PMI持续低于荣枯线，经济放缓迹象强化市场对美联储政策转向的预期。地缘政治风 险持续发 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从近端供需看，周度产量环比增约5.2%，因华南华东降雨需求减少7.5%，库存消费比增加；估值上华北市场基差和盘面裂解价差走强，整体估值处高位且无转势信号；短期关注雨季需求增速下滑与高利润下产量增速抬升的匹配情况，中长期十四五最后一年需求有增量预期，旺季可期，回调后维持多头配置为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 沥青价格区间 - 沥青主力合约月度价格区间预测为3400 - 3600，当前20日滚动波动率为15.97%，3年历史百分位为17.58% [1] 沥青风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，建议卖出25%的bu2509合约，入场区间3500 - 3600以锁定利润弥补成本 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低，根据订单采购，现货敞口为空，建议买入50%的bu2509合约，入场区间3300 - 3400以提前锁定采购成本 [1] 利多因素 - 沥青自身库存结构良好；需求季节性旺季 [6] 利空因素 - 裂解维持高位；检修结束后部分炼厂产量恢复；南方梅雨季拖累需求，基差向上驱动不足 [3][4] 沥青价格及基差裂解 - 09合约 |地区|2025 - 06 - 06价格（元/吨）|日度变化|周度变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东现货|3670|0|45| |长三角现货|3650|0|70| |华北现货|3660|-5|15| |华南现货|3410|0|30| |山东现货09基差|192|-18|-19| |长三角现货09基差|172|-18|6| |华北现货09基差|182|-23|-49| |华南现货09基差|-68|-18|-34| |山东现货对布伦特裂解（元/桶）|167.6103|0|-9.6426| [4]

瑞达期货研究院 「2025.06.06」 豆类市场周报 研究员 ： 张昕 期货从业资格证号 F03109641 期货投资咨询 从业证书号 Z0018457 联系电话：059586778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 u 豆一： 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.78%，报收4149元/吨。 u 行情展望：国产豆方面，基层豆源较少，尤其是高蛋白优质大豆货源紧缺，支撑价格坚挺。然而，下 游需求进入淡季，受豆制品消费不足及天气升温导致保鲜期缩短影响，下游采购量减少。国内大豆市 场整体交易平稳，其中黑龙江产区优质大豆供应偏紧，最近关外地区大豆拍卖进度平稳，对现货市场 影响有限，豆价维持稳定。因此，在供需双弱格局下，预计国产大豆震荡运行为主。 u 策略建议：供需双弱，观望为主。 「 周度要点小结」 u 豆粕： 「 周度要点小结」 u 策略建议：豆粕开启累库，逢高短空。 u 豆二： 来源：瑞达期货研究院 4 u 行情回顾：本周豆二主力2509合约 ...

「2025.06.06」 铁矿石市场周报 研究员：蔡跃辉 添加客服 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至6月6日收盘，铁矿主力合约期价为707.5（+5.5）元/吨，青岛港麦克粉776（-1）元/干吨。 2. 发运：本期澳巴发运总量环比+242.3万吨。2025年05月27日-06月02日Mysteel全球铁矿石发运总量3431.0万吨，环比增加 242.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨。澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，其中澳 洲发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨。巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨。 3. 到港：本期47港到港量+253.3万吨。2025年05月26日-06月01日中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场郑棉震荡后小幅反弹受外部市场影响，现货受疆内基差和纺织企业利润支撑，但消费疲弱，市场缺持续上行动力，下方受库存和基差支撑空间有限，短期难走出震荡 [53] - 国际市场总体缺乏驱动维持震荡，美棉种植进度落后但幅度缩小，早期优良率偏低，出口数据转强，棉价短期空间有限 [53] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格：郑棉本周维持震荡周度涨幅0.64%，ICE期棉小幅震荡周涨幅0.38% [10] - 现货价格：本周棉花价格指数涨跌不一，3128指数较上周涨14元/吨，2129指数较上周跌17元/吨 [14] - 棉花进口情况：4月份进口棉花6万吨，同比减少28万吨 [17] - 棉花库存情况：4月份棉花商业库存415.26万吨，同比减少18.33万吨；工业库存95.42万吨，同比增加 [26] - 下游库存情况：4月份纱线库存20.8天，同比减少2.88天；坯布库存30.17天，同比增加2.34天 [30] - 纱线价格：本周纱线价格下跌，气流纺10支棉纱价格较上周跌80元/吨，普梳32支棉纱价格较上周跌170元/吨，精梳40支棉纱价格较上周持平 [35] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少229张，仓单数量为10939张，有效预报369张，总计11308张 [39] - 美棉出口情况：截至5月29日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加10.98万包，下一 年度出口净销售3.9万包 [42][47] - 美国天气情况：未提及具体天气情况相关内容 后市展望 - 国内市场郑棉受外部市场影响震荡后小幅反弹，现货受支撑但消费疲弱，市场缺上行动力，下方有支撑，短期难走出震荡 [53] - 国际市场总体缺乏驱动维持震荡，美棉种植进度落后但幅度缩小，早期优良率偏低，出口数据转强，棉价短期空间有限 [53]

瑞达期货研究院 「2025.06.06」 螺纹钢市场周报 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 1. 价格及价差：截至6月6日收盘，螺纹主力合约期价2975（+14），杭州螺纹中天现货价格3130（+20）。（单位： 元/吨） 2. 产量：螺纹产量继续下调。218.46（-7.05）。（单位：万吨） 3. 需求：高温和雨水影响需求，表观需求下滑。本期表需229.03（-19.65），（同比-2.11）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库和社库降幅缩窄，总库存四连降。螺纹钢总库存570.48（-10.57），（同比-205.12）。（单位： 万吨） 5. 盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比上周持平，同比去年增加6.06个百分点。 「 周度要点小结2」 行情展望 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 4 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面：海外，（1）欧洲央行将三大关键利率下调25个基点，符合市场预期，这是欧洲央行202 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场产量落定，2024/25榨季共产糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，5月销售进度大幅领先，累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点，5月进口量预计40万吨以上，总体供应面临压力，郑糖走势承压，但下跌消化利空且基差较高有支撑，预计在5700元/吨之下下跌阻力大，短期或筑底反弹；国际市场巴西下调汽油价格，市场对印度2025/26年度估产约3500万吨，短期国际糖价承压、上方空间有限，需关注巴西生产进度和天气因素，国际糖市17美分/磅以下空间相对有限；操作建议以短线交易为主 [60][61] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场分析 - 期货价格走势：郑糖本周震荡寻底，周度跌幅0.49%，ICE期糖走弱，周度跌幅2.81% [9] - 现货价格及基差走势：未提及具体内容 - 全国产销情况：2024/25榨季，5月累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点 [19] - 食糖进口情况：4月进口13万吨，同比增加8万吨，以ICE期糖7月合约17美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4632元/吨，配额外进口成本为5889元/吨，泰国配额内进口成本为4656元/吨，配额外进口成本为5920元/吨 [24] - 国内工业库存：2024/25榨季，5月工业库存为304.83万吨，较去年同期减少32.21万吨 [27] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计29893张，较上一周减少1688张，仓单数量为29893张，有效预报0张 [35] - 巴西生产进度：5月上半月累计压榨量7671.4万吨，同比减少20.24%，产糖398.9万吨，同比减少22.68% [39] - 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.61%，去年同期为47.6% [41] - 巴西食糖月度出口：巴西4月糖出口量为155.26万吨，较去年同期减少33.5万吨 [51] - 国际主产区天气情况：印度季风雨来临，降水有所增加，巴西主产区降雨增加，不利于甘蔗压榨 [55][56] 后市展望 - 国内市场：国内产量落定，销售进度领先，5月进口量预计40万吨以上，供应有压力，郑糖走势承压，但下跌消化利空且基差有支撑，预计在5700元/吨之下下跌阻力大，短期或筑底反弹 [60] - 国际市场：巴西下调汽油价格，市场对印度2025/26年度估产约3500万吨，短期国际糖价承压、上方空间有限，需关注巴西生产进度和天气因素，国际糖市17美分/磅以下空间相对有限 [60] - 操作建议：以短线交易为主 [61]