船舶行业 - 核心观点为本次“南北船”合并在行业属性、景气度、战略导向、上市公司竞争力和合并启动时的估值水平等4个方面与“南北车”重组有较高相似性在造船周期上行背景下全球新造船价格稳步提升“南北船”合并会提升行业龙头竞争力建议关注中国船舶和中国动力[7] 基础化工行业 - 核心观点为美国大选特朗普获胜按其竞选演讲可能取消中国最惠国待遇加征关税支持化石燃料鼓励本土开采国际布伦特原油调整但国内化工材料仅极少数品种出口美国占比较高受影响大从大方向看美国大选结果对极少数产品有情绪影响长期间接影响有缓冲[8] 潍柴动力公司 - 核心观点为自今年4月起多重因素使潍柴动力股价回调至9月底随市场回暖连续下跌后风险释放重卡行业基本面四季度出现同环比拐点公司作为龙头将受益新业态等将打开盈利空间[9] 主动量化组合 - 核心观点为经过因子测试与筛选技术、反转、特异波动率等因子在国证2000指数成分股表现出色合成的大类因子提升效果好10月因子波动IC值 - 16.59%样本外策略整体表现良好10月超额收益为 - 4.22%[10] 行情回顾 - 2024 - 11 - 7上证指数收盘点数3470.66当日涨跌幅2.57%年初至今涨跌幅16.66%深证成指收盘点数11235.92当日涨跌幅2.44%年初至今涨跌幅17.97%北证50收盘点数1408.90当日涨跌幅3.39%年初至今涨跌幅30.13%科创50收盘点数1028.44当日涨跌幅3.04%年初至今涨跌幅20.71%创业板指收盘点数2350.76当日涨跌幅3.75%年初至今涨跌幅24.29%中小综指收盘点数11700.75当日涨跌幅1.71%年初至今涨跌幅10.06%恒生指数收盘点数20953.34当日涨跌幅2.02%[2][3][4] - 2024 - 11 - 7申万31个一级行业中非银金融（7.13%）、食品饮料（6.22%）、美容护理（4.61%）、商贸零售（4.53%）、房地产（3.87%）涨幅居前国防军工（ - 1.08%）、有色金属（ - 0.13%）跌幅靠后[5]

分组1：今日上市相关 - 123250嘉益转债2024 - 11 - 08为网上中签率公布日301631壹连科技2024 - 11 - 08为网上申购日920060万源通2024 - 11 - 08为网上申购日 [1] 分组2：公告停牌相关 - 159576广发深证100ETF2024 - 11 - 08刊登分红公告自当日上午开始起停牌一小时上午十点三十分复牌159589广发中证红利ETF2024 - 11 - 08刊登分红公告自当日上午开始起停牌一小时上午十点三十分复牌 [1] 分组3：特殊停牌相关 - 000973佛塑科技2024 - 11 - 08因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项自2024年11月1日开市起停牌002761浙江建投2024 - 11 - 08因公司拟筹划发行股份购买资产事项公司股票将于2024年11月6日开市起停牌002838道恩股份2024 - 11 - 08因筹划重大资产重组自2024年10月29日开市起停牌 [1] - 012381103 23中林集团SCP003自2023年11月21日起停牌012381559 23中林集团SCP004自2023年11月21日起停牌012382176 23中林集团SCP005自2023年11月21日起停牌012382883 23中林集团SCP006自203年11月21日起停牌012383158 23中林集团SCP007自2023年11月21日起停牌012383481 23中林集团SCP008自2023年11月21日起停牌101900848 19中林集团MTN002自2023年11月21日起停牌102100509 21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌 [1] - 110032三一转债于2019年3月20日停牌110807动力定01自2024年10月28日开市起停牌110808动力定02自2024年10月28日开市起停牌112045安泰01次于2023年3月28日起停牌112121 22平4次自2023年2月2日开市起停牌112154 H2盐湖01于2020年4月17日起停牌112227 H4利源债自2018年9月25日起停牌112344 22JZ2C自2023年2月2日开市起停牌 [1] - 112397 16胜通01于2019年03月18日开市起停牌112443 16胜通03于2019年03月18日开市起停牌112459 16宜华01于2020年5月28日起停牌112468 16景峰01于2021年10月26日起停牌112480 16腾晖01于2019年11月8日起停牌112517 17西航01于2021年9月16日起停牌112521 17昆仑01自2020年4月10日开市起停牌112578 17胜通01于2019年03月18日开市起停牌112723 18渤金01于2021年2月3日起停牌112765 18渤金02于2021年2月3日起停牌112771 18渤金03于2021年2月3日起停牌112783 18渤金04于2021年2月3日起停牌112809 18航空01于2021年9月16日起停牌112810 18渤租05于2021年2月3日起停牌112852 19航空01于2021年9月16日起停牌112855 19冶22C自2023年2月2日开市起停牌112924 H9金科03自2024年4月30日开市起停牌112978 19启迪G2自2024年9月26日开市起停牌114068 16国购债于2018年11月20日开市起停牌114240 H7腾邦02于2019年6月6日起停牌114334 18北讯03于2019年1月15日开市起停牌114335 18必康01自2018年11月26日上午开市起停牌114377 18苏电01于2021年12月27日起停牌114405 18阳光04于2021年11月1日起停牌114416 18海伦02将于2022年12月22日开市起停牌114425 19苏电01于2021年12月27日起停牌114473 19苏电03于2021年12月27日起停牌114509 19苏电05于2021年12月27日起停牌114551 H9融投02自2023年4月26日开市起停牌114618 H9融投08自2023年4月26日开市起停牌114689 20天乾01将于2023年3月13日开市起停牌114821 H0融创03自2024年10月28日开市起停牌114872 20祥生01自2022年11月28日起停牌114923 21苏电01于2021年12月27日起停牌117016 16华泰01将从2019年2月22日上午开市起停牌117022 16配投01将自2018年6月12日开市起停牌117027 16配投02将自2018年6月12日开市起停牌117034 16配投03将自2018年6月12日开市起停牌117039 16飞投01自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [2] - 117043 16飞投02自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股117044 16飞投03自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股117056 16飞投E4自2018年8月20日开市起停牌

宏观经济 - 经济基本面有望阶段性转暖消费刺激政策落地有望使四季度消费数据好转财政政策助力地方政府化债并腾出经济发展空间财政部长将提速发债四季度GDP回升概率大市场对后续宽松政策有所预期政策落地时间点与A股结构性机会相关后续或有更多财政刺激政策十四届全国人大常委会第十二次会议是关注节点可关注地方化债规模和财政政策美国大选结果出炉或引发市场震荡特朗普当选概率提升其政策引发再通胀担忧需关注美国参议两院选举[1][20][21] A股市场 - 目前处于牛市第二阶段强势震荡阶段市场信心恢复活跃度较好指数层面无持续性下跌动力题材层面板块良性轮动以重组和科技为主线行情市场参与度和赚钱效应较好重组受政策加持利好市场资产质量产业以新质生产力为方向各地政府积极推进深圳国资提供信心政策和资金面改善使震荡格局有望延续美国大选和人大会议结果落地对短期市场影响小建议超配A股[22] 债券市场 - 当前处于政策协调发力稳增长前期信心不稳和实体需求不足是经济回稳主要问题利率需处于低位水平增量财政及其对经济拉动效果是关注点和分歧点债市或区间震荡大幅回调概率不大策略上看好短端确定性机会关注同业存单配置价值和短久期信用品种修复机会长端品种考虑震荡回调配置机会险资和农商行自营资金配置需求较高10Y国债和30Y国债收益率核心震荡区间大致落在2.10% - 2.20%、2.25% - 2.35%[3][23] 美国市场 - 建议维持美股仓位密切关注资金流动性三四季度为消费旺季美国经济衰退风险不大银行信贷放松实体经济投资反弹AI技术突破使股市短期风险不大美国国债抵押市场利率波动正常联邦隔夜拆借利率平稳资金流动性充裕可继续维持美股仓位[8] 大宗商品 - 黄金供需处于商品定价层面结构性偏紧状态价格易涨难跌中国市场铜库存现货溢价和企业开工状态反映消费端边际转暖美债收益率受降息预期影响回落10年期中美国债利差缩窄汇差变动有助于融资铜贸易规模扩张带动中国铜显性消费规模放大[8] 投资建议 - 随着政策超预期推出A股底部区域或已形成建议超配A股对美股维持谨慎乐观看法大宗商品有所分化可关注黄金和铜[24] 空中成像行业 - 空中成像是通过平板透镜形成不需要介质承载的实像主流原理包含多种实现方式由光源、DCT - plate和交互模组实现平板透镜是核心产品与全息投影在应用原理、介质、关键技术方面存在区别具有非接触、新奇性、可防窥优势技术壁垒在于技术精度可应用于多个场景目前有日本和国内多家企业参与2024年东超科技推出智能车载解决方案多家车厂采纳智能座舱市场有望助力其发展预计2026年中国智能座舱市场空间可达2127亿元五年复合年增长率约为17%空中成像产业链有望完善首推伟时电子受益标的包括多家公司[9][10][11][12] 食品饮料行业 - 白酒板块2024三季报受中秋需求走弱影响业绩承压收入和利润增速环比中报下滑高端酒业绩较平稳次高端和地产酒表现分化加剧在经济刺激政策下四季度经济复苏预期增强白酒行业复苏静待春节旺季验证食品饮料行业有望迎来景气拐点建议关注需求改善带来的企业盈利机会关注市场份额提升的龙头企业如贵州茅台、五粮液等本周食品饮料各子行业涨跌幅不同酒类行业公司涨幅也有差异港股市场相关公司涨跌幅也有不同[26][27][28] 大北农公司 - 2024年前三季度营业收入201.42亿元同比下降15.83%归母净利润1.33亿元同比增长114.69%第三季度营业收入70.47亿元同比下降14.73%归母净利润2.89亿元同比增长315.38%饲料业务量价承压三季度环比改善外销和猪料外销数量同比下降饲料业务收入和利润同比下滑主要受能繁母猪存栏量和大宗原料影响三季度猪料收入销量环比改善随着能繁存栏和养殖盈利变化饲料需求有望改善生猪出栏小幅增长养殖盈利持续兑现全年出栏目标维持600万头育肥猪成本有变化养殖盈利将持续释放传统种业收入稳健增长性状收入达千万级种业发展未来可期预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.68、8.29和10.75亿元维持“强烈推荐”评级[33][34] 佩蒂股份公司 - 2024年前三季度营业收入13.23亿元同比增长44.34%归母净利润1.55亿元同比增长630.85%第三季度营业收入4.77亿元同比增长12.61%归母净利润0.57亿元同比增长319.98%海外订单正常化柬埔寨产能释放盈利提升海外市场需求平稳新客户订单放量东南亚和新西兰产能变化将使海外业务收入增长三季度盈利能力提升主要受海外产能和国内自有品牌影响海外业务恢复常态化运营有新增长点国内自主品牌业务快速增长爵宴品牌表现突出明年将持续推广好适嘉品牌调整定位和运营模式上线会员积分制预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.87、2.29和2.78亿元维持“强烈推荐”评级[35][37]

报告核心观点 - 2024年11月6日美国总统选举人选举投票结束特朗普宣布胜选且入主白宫是大概率事件需理解大选结果对市场影响[2] - 特朗普胜选存在领先优势明显和大概率共和党控制国会两个超预期关注点[2] - 特朗普胜选后大概率按之前政策主张推进经济产业和外交政策[2] - 特朗普与哈里斯相比在经济政策产业政策和对华政策方面存在差异[2] - 大选结果落定后市场需关注三点预期差[2] - "特朗普交易"阶段性兑现后市场走势或分化[2] - 国内"政策预期"仍是交易主线特朗普胜选不构成直接转向条件[2] 特朗普胜选相关情况 - 投票前特朗普胜率波动结果胶着但投票过程中几乎全程领先并赢得关键摇摆州胜利且共和党大概率控制国会[2] - 特朗普相比哈里斯有"美国优先"底色在关税与移民等涉外政策方面更激进[2] 政策方面对比 - 经济政策上双方都支持减税刺激经济但特朗普倾向对内减税对外加征关税哈里斯倾向对企业和高收入群体加征关税特朗普移民政策始终强硬激进[2] - 产业政策上特朗普偏向传统能源和制造业回流两党都致力于保持美国科技优势哈里斯更倾向现代化制造业[2] - 对华政策中关税政策加征关税兑现率高撤销中国最惠国待遇需国会立法通过[2] 市场预期差相关 - 共和党总统选举国会选举全胜情况大概率出现特朗普施政或更顺畅[2] - 内阁控制力提高前提下特朗普政策存在更激进可能性[2] - 距离总统正式就职约3个月期间特朗普动态可能扰动市场[2] "特朗普交易"相关 - 9月下旬起市场已提前交易特朗普胜选可能性其核心是通胀和风险期间美元美股走强美债利率上行黄金上涨[2] - 特朗普胜选后"特朗普交易"或分化美元美债利率方向不变黄金短期面临不确定性[2] 国内政策相关 - "924新政"后政策转向提振市场信心"强预期"交易主导股票和债券市场表现特朗普胜选对国内影响间接[2] - 11月5日总理表示中国财政和货币政策有较大空间人大常委会决议是重要观察窗口人民币汇率短期受美元走势牵引[2]

宏观经济 - 10月17日之前10年期国债持续下行至2.11% 10月28日升至2.16% 10月信用债收益率走势分化中高等级信用债收益率下行 10月违约金额（包括展期）27.7亿元基本持平上月[3] - 美国经济景气回升就业增长显著改善核心通胀反弹通胀预期继续回升欧元区通胀下台阶日本经济景气回落[3] - 前三季度中国实际GDP同比分别为5.3%、4.7%、4.6%二、三季度持续回落[3] - 10月央行新设三大工具支持实体经济与资本市场[3] - 第一轮债务的置换集中在2015 - 2018年共计发行超过12万亿置换债第二轮主要包括2019 - 2021年的建制县化债试点和2021 - 2022年北上广的全域无隐债试点但化债总体规模较小第三轮自2023年下半年开始至今已发行特殊再融资债1.5万亿安排化债的地方债务资金4.4万亿[3] - 10月中国出口（以美元计价）同比增长12.7% 进口下降2.3% 贸易顺差957.2亿美元[4] - 截至2024年11月2日当周国信周频高技术制造业扩散指数A录得0国信周频高技术制造业扩散指数B为51.4与上周持平[4] 行业情况 - 机械行业10月制造业PMI指数50.1% 环比增长0.3% 10月机械行业（申万分类）指数上涨4.54% 跑赢沪深300指数7.70个pct机械行业TTM市盈率/市净率约为30.15/2.27倍2024年1月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-12.24%/+11.20%/+11.90%[5] - 2024年10月预计各类挖掘机共销售1.60万台左右同比增长10% 其中国内0.8万台同比增长18% 出口0.8万台同比增长3%[5] - 电力设备新能源2024年三季度网内企业业绩保持稳健增长网外企业受新能源增速下降影响增长放缓出口方向持续量利齐增[7] - 2024年三季度国内海风交付较为平稳陆风交付环比显著放量但盈利端仍有所承压风电企业三季度业绩整体承压未来半年海陆景气共振有望助力风电企业业绩迎来回升[7] - 2024年三季度电动车、储能与消费电子等终端需求持续走高稼动率改善、部分电池企业单位盈利环比改善0.01 - 0.02元/Wh材料方面头部铁锂正极企业生产饱满部分企业依托差异化产品盈利能力环比改善显著电解液环节企业Q3销量环比显著改善盈利能力持续筑底负极行业企业盈利分化部分企业单吨盈利环比略增[7] - 2024年四季度固态电池行业持续迎来变化包括Quantum Scape开始小批量生产固态电池QSE - 5电池的B样产品华为公布一项硫化物固态电解质新发明宁德时代已将全固态电池研发团队扩充至超1000人且目前主攻硫化物路线已进入20Ah样品试制阶段太蓝新能源与长安汽车也将发布固态电池新技术[7] - 工信部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》（征求意见稿）整体规划到2027年培育3 - 5家千亿元以上规模的生态主导型企业加快锂电池、超级电容器等成熟技术迭代升级推动钠电池、液流电池等工程化和应用技术攻关发展压缩空气等长时储能技术适度超前布局氢储能等超长时储能技术[7] - 纺织服装板块业绩上下游分化加剧纺织制造板块产销两旺增长提速至21% 毛利率维持在较好水平同比提升幅度减小大部分公司产能利用率爬升到了较为理想水平但汇率对毛利率的帮助幅度环比减小毛利率带动净利率小幅提升幅度低于毛利率部分因汇兑贡献减少服装家纺板块收入下滑6% 在第二季度增速放缓的基础上进一步下探毛利率同比下降的幅度环比二季度也进一步恶化体现了终端需求趋弱并且由于费用刚性净利率下滑幅度扩大[8] - 10月以来各品牌流水增速好转大部分恢复正向增长预计主要与降温带动换季需求、国庆假期时间变化、双十一大促时间提前、政策提振消费信心等因素有关9月服装社零同比下降0.4% 环比8月降幅收窄[8] - 商贸零售傲基股份2023年GMV排名同行第一2023年收入86.83亿元同比增长22.29% 其中商品销售业务占总收入的81% 其中以家具家居类为主占比75.9% 区域上以北美为主占比86.3% 同时通过子公司深圳西邮智仓向跨境电商卖家提供全链路物流服务2023年占总收入的比重为19%[9] - 2024年前三季度中国跨境电商出口增长15.2%[9] - 2024年“双11”电商大促第一阶段结束综合电商平台稳健直播电商仍实现快速增长美妆需求有所提升整体实现平稳增长但在外资品牌加大折扣力度和营销投放下国货品牌有较大竞争压力其中具备强产品力及全渠道布局能力的国货龙头仍表现强势[10] - 食品饮料整体单三季度收入增长3.45% 利润增长2.33% 分板块白酒（单三季度收入增长+0.78%、利润+2.10%）、啤酒（-3.26%、-2.05%）、乳品（-6.12%、+2.47%）、饮料（+9.14%，+18.24%）、调味品（+9.55%，+15.35%）、预加工食品（-3.35%，-29.99%）、休闲食品（+45.71%，+7.54%）其中休闲食品、饮料、调味品表现最好[11] 公司财报 - 联影医疗2024前三季度公司实现营收69.54亿元（-6.43%）归母净利润6.71亿元（-36.94%）扣非归母净利润4.64亿元（-44.00%）其中24Q3单季营收16.21亿元（-25.00%）归母净利润-2.79亿元（-320.57%）扣非归母净利润-3.34亿元（-899.46%）[12] - 百诚医药2024年前三季度公司实现营收7.21亿元（+1.07%）归母净利润1.42亿元（-29.69%）扣非归母净利润1.25亿元（-37.74%）其中24Q3单季营收1.96亿元（-32.26%）归母净利润0.07亿元（-90.92%）扣非归母净利润0.02亿元（-97.79%）[14] - 特锐德2024Q3实现归母净利润2.53亿元同比+98%、环比+93% 2024年前三季度实现营收104.90亿元同比+12% 实现归母净利润4.47亿元同比+101% 2024Q3实现营收41.58亿元同比+10% 环比+10% 实现归母净利润2.53亿元同比+98% 环比+93% 2024Q3公司毛利率为20.75% 同比+0.38pct 环比-1.05pct 净利率为5.89% 同比+2.54pct 环比+1.88pct[15] - 时代新材2024年第三季度业绩0.83亿元同比+16% 2024年第三季度公司实现营业收入44.0亿元同比持平环比-1% 归母净利润0.83亿元同比+16% 环比-19% 扣非归母净利润0.72亿元同比-53% 环比-19% 毛利率15.6% 同比-1.6pct 2024年前三季度公司实现营业收入130.7亿元同比+4% 归母净利润3.0亿元同比+11% 扣非归母净利润2.7亿元同比-16% 毛利率16.2% 同比+0.7pct[17] - 太阳纸业2024Q1 - Q3实现收入309.8亿/+6.1% 归母净利润24.6亿/+15.1% 扣非归母净利润25.9亿/+24.3% 2024Q3实现收入104.5亿/+6.0% 归母净利润7.1亿/-20.8% 扣非归母净利润7.7亿/-10.7%[18]

A股大势研判 - 周三市场综述：周二沪深三大指数大涨且成交额超2.3万亿，10月财新中国制造业PMI显著改善，综合PMI回升显著，显示中国经济多领域协调恢复，但海外事件仍可能干扰市场，趋势性行情还需等待多方“靴子落地”周三早盘高开后有回调和回升，午后震荡，尾盘转跌，个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额25628亿元，各指数有涨有跌[1] - 周三盘面点评：游戏概念股大涨，文化传媒行业的游戏娱乐作为AI模型应用落地端受益，且真人互动影游和短剧热度高涨，2024年四季度游戏等产业发展前景较好，电影也可择低关注；航天航空等军工概念股大涨，中国空军将同时拥有两款隐形战斗机，军工板块中长期看好逻辑不变，2024年四季度仍可择机关注，有政策支持、业绩增强、地缘政治形势复杂等因素，可关注多个细分领域及新兴领域[2] - 后市大势研判：受美国大选影响，周三A股市场波动加大但仍强势，两市成交再破2万亿，沪指一度收复3400点未守住，三大指数绿盘报收，人民币汇率大跌显示美国大选短期扰动，特朗普胜选可能对国内市场有抑制作用，但中国资本市场趋势取决于自身经济增长与企业发展，特朗普外交思路被市场预期，短期情绪冲击导致下跌是低吸机会，外部压力会增强政策发力对冲必要性，重要会议政策值得期待，股市中长期向好趋势依旧，投资者不必过于担忧特朗普胜选影响[3][5][6]

回天新材/化学制品 - 光伏板块拖累业绩2024Q3公司实现营业收入10.15亿元同比+0.87%环比 -2.71%归母净利润0.26亿元同比 -63.67%环比 -54.20%扣非后归母净利润0.19亿元同比 -72.76%环比 -47.08%经营活动现金流净额为1.56亿元销售毛利率为16.72%同比下降3.81个pct环比下降2.00个pct销售净利率为2.68%同比下降4.48个pct环比下降2.85个pct [2] - 受多种因素影响2024年前三季度公司实现营业收入30.28亿元同比 -1.91%实现归母净利润1.63亿元同比 -44.86% [3] - 广州基地产能爬坡电子胶有望持续发力预计公司2024 - 2026年营业收入分别39.45、46.84、54.72亿元归母净利润分别1.87、2.59、3.48亿元对应的PE分别为28、20和15倍下调公司评级为"增持"评级 [4] 金石资源/化学制品 - 包头"选化一体"项目投产2024年前三季度实现营业收入18.30亿元同比+58.50%实现归母净利润2.50亿元同比+1.70%实现扣非后归母净利润2.51亿元同比+2.04%销售毛利率25.02%同比 -17.40个pct销售净利率14.54%同比 -8.91个pct 2024Q3单季度实现营业收入7.11亿元同比+19.39%环比+6.05%实现归母净利润为0.83亿元同比 -30.88%环比 -22.71% [5][6] - 金鄂博氟化工项目投产产量有望逐步释放2024年1 - 9月份公司单一矿山采选企业共生产萤石产品约28万吨销售约25万吨产、销量较上年同期有所下滑包钢金石选矿项目共生产萤石粉约40万吨由金鄂博公司对外销售约14万吨生产及对外销售较上年同期有所增长金鄂博氟化工项目生产无水氟化氢8.5万吨销售无水氟化氢8.25万吨氟化铝项目试生产成功并取得合格产品硫酸项目调试成功并一次成功取得合格产品 [6] - 资源及规模优势明显积极推进全球化布局预计公司2024 - 2026年营业收入为27.55、38.92、50.52亿元归母净利润分别为3.58、5.99、7.79亿元对应PE分别49、29、22倍给予"买入"评级 [7][8] 阳光电源/光伏设备 - 2024年前三季度实现营收499亿元同比+8%归母净利润76.0亿元同比+5%扣非归母净利润73.8亿元同比+4%销售毛利率31.3%同比基本持平销售净利率15.5%同比 -0.3pct其中2024Q3营收189.3亿元同比+6%环比+3%归母净利润26.4亿元同比 -8%环比 -8%扣非归母净利润25.0亿元同比 -11%环比 -11%销售毛利率29.5%同比 -4.9pct环比基本持平销售净利率14.2%同比 -2.3pct环比 -1.8pct [9] - 2024年前三季度储能业务出货持续增长出货17GWh同比增长144%Q3单季出货9GWh国内出货占比约40%海外主要为美洲及欧洲地区美洲2024H1出货较少2024Q3开始上量 [10] - 拟发行GDR深化全球布局预计2024 - 2026年有望实现营业收入832.9/1014.0/1199.7亿元同比增速分别为+15%、+22%、+18%归母净利润为111.7/137.5/161.7亿元同比增速分别为+18%、+23%、+18%EPS为5.4/6.6/7.8元当前股价对应PE分别为17X、14X、12X维持"买入"评级 [11][12]

核心观点 - 市场受多种因素影响呈现积极态势，如全国人大常委会议、国内经济回暖、外部干扰因素落地等，后市在强政策预期下或震荡向上，短期可关注化债方向，中期关注大金融与科技[6] 宏观消息 - 央行召开外资金融机构座谈会优化营商环境推动金融开放[2] - 证监会推进资本市场机构产品双向开放[2] - 今年前10个月我国货物贸易进出口总值36.02万亿元同比增长5.2%，出口20.8万亿元增长6.7%，进口15.22万亿元增长3.2%[2] 行业动态 - 华为推进具身智能相关个股有拓斯达兆威机电等[3] - 工信部征求新型储能制造业发展方案意见相关个股有鹏辉能源奥特佳等[3] - 交通部编制“人工智能+交通运输”实施意见相关个股有千方科技启明信息等[3] 上市公司聚焦 - 千方科技“空地云网”低空产品将亮相航展[4] - 春晖智控参股公司开发无人机用产品[4] - 奕东电子精密电子零组件是多领域基础元器件[4] - 国芯科技量子安全芯片与密码卡新产品内部测试成功[4] 市场回顾及展望 - 11月7日两市早盘低开高走午后三大指数大幅走高成交额2.51万亿较上日缩量578亿但连续两日超2.5万亿个股涨多跌少超4500只个股上涨近200股涨停[5] - 市场领涨方向切换低价股走强热门股退潮市场热点高低切[5] - 大消费、房地产、化债、大金融表现活跃科技股虽调整但有承接动能，贵金属、军工、人形机器人、飞行汽车等板块跌幅居前[5]

财经要闻 - 2024年前10个月我国货物贸易进出口总值36.02万亿元人民币同比增长5.2%其中出口20.8万亿元增长6.7%进口15.22万亿元增长3.2%贸易顺差5.58万亿元扩大17.6%按美元计价进出口总值5.07万亿美元增长3.7% [2] - 前10个月我国一般贸易进出口23.09万亿元增长3.9%占外贸总值64.1%加工贸易进出口6.53万亿元增长4%以保税物流方式进出口5.09万亿元增长14% [2][3] - 前10个月东盟为我国第一大贸易伙伴贸易总值5.67万亿元增长8.8%欧盟为第二大贸易伙伴贸易总值4.64万亿元增长1.2%美国为第三大贸易伙伴贸易总值4.01万亿元增长4.4%韩国为第四大贸易伙伴贸易总值1.91万亿元增长6.7% [3] - 前10个月我国对共建“一带一路”国家合计进出口16.94万亿元增长6.2% [4] - 前10个月民营企业进出口19.85万亿元增长9.3%占外贸总值55.1%外商投资企业进出口10.61万亿元增长1.3%国有企业进出口5.48万亿元下降0.5% [4] - 前10个月我国出口机电产品12.36万亿元增长8.5%占出口总值59.4%出口劳密产品3.48万亿元增长3.2%出口农产品5.875.3亿元增长4.4%出口钢材9189.3万吨增加23.3%成品油4915.6万吨减少7.2%肥料2590.2万吨增加0.6% [5] - 前10个月我国进口铁矿砂10.23亿吨增加4.9%原油4.57亿吨减少3.4%煤4.35亿吨增加13.5%天然气1.1亿吨增加13.6%大豆8993.6万吨增加11.2%成品油4092.1万吨增加4.9% [5] - 10月全国企业销售收入同比增长环比较8、9月份分别提高3个和1.3个百分点 [10] - 10月份北京、上海等一线城市二手房市场活跃二手房销售收入同比分别增长11%和12.8%股市成交金额放大带动资本市场服务销售收入同比增长11.1%较9月份增速提高14.4个百分点 [11] - 10月份大规模设备更新持续推进全国企业采购机械设备金额同比增长5.2%较9月份增速提高0.2个百分点其中信息技术服务业、租赁商务服务业采购机械设备金额同比分别增长23.5%和16.6% [11] - 10月份零售业销售收入同比增长8%较9月份增速提高5.4个百分点其中电视机等家用视听设备零售、冰箱等日用家电零售同比分别增长43.2%和63.5%与家装相关的家具零售、卫生洁具零售同比分别增长16.9%和23% [11] - 10月份制造业销售收入同比增长1.3%较9月份提高2.2个百分点其中高技术制造业、装备制造业销售收入同比分别增长8.9%和5.1% [12] - 10月份科研技术服务业、信息技术服务业、交通运输物流业等现代服务业销售收入同比分别增长14.5%、9.2%和7.3% [12] - 10月份中、西部地区销售收入同比分别增长1.4%和1.7%较9月份增速分别提高3.2个和1.1个百分点长三角、珠三角地区销售收入同比分别增长1.4%和2.8%较9月份增速分别提高1.2个和1.3个百分点浙江、广东、四川、河南等经济大省增速相对较快销售收入同比分别增长4.3%、2.8%、2.9%和2.5% [13] - 截至2024年10月末我国央行黄金储备报7280万盎司与上个月持平已连续6个月保持不变 [13] 行业要闻 - 市场监管总局部署锅炉安全与节能监管工作 [13] - 《新通话安全技术研究报告（2024年）》提出要为新通话业务设计开放包容的安全管控措施 [14][15] - 海南7部门联合发文优化调整房地产政策涵盖土地规划、财税金融、城市基础设施配套费、预售资金监管、“小户型”审批、商品房价格备案等方面 [15][16][17][18][19] - 郑州征集收购存量商品房用作保障房单套建筑面积原则上120㎡以内 [20] - 洛阳双职工公积金最高可贷85万元二手房贷款最长期限延长为30年 [20] 个股重要公告 - 保利发展10月实现签约面积222.59万平方米同比增加23.98%签约金额423.37亿元增加27.85%1 - 10月签约面积同比减少25.07%签约金额同比减少22.88% [21] - 汇宇制药HYP - 6589片获得药物临床试验批准通知书 [22] - 华虹公司前三季度净利润5.78亿元同比减少65.69%营业收入105.02亿元同比减少18.92%基本每股收益0.34元同比减少71.67% [23] - 广汽集团10月新能源汽车销量44751辆同比下降4.34%本年累计销量327195辆同比下降25.75%10月汽车产量为168051辆同比下降29.47%本年累计产量为1501775辆同比下降26.47%10月汽车销量为185785辆同比下降17.23%本年累计销量为1520835辆同比下降24.66% [24] - 钱江水利2.47亿元收购玉环干江及大麦屿污水处理厂二期特许经营项目特许经营权出让年限为22年 [25] - 正虹科技10月销售生猪0.88万头销售收入915.28万元销量环比减少2.3%销售收入环比减少26.06%销量同比减少47.94%销售收入同比减少53.31% [26] - 方正电机获零跑汽车驱动电机定转子总成供应定点预计分别于2025年二季度和四季度开始量产供货 [27] - 长华集团收到新能源车企定点通知书定点项目产品共计94个生命周期4年总销售金额约2.45亿元预计2026年一季度开始量产 [28] - 正邦科技10月销售生猪54.36万头环比上升42.75%同比上升13.44%销售收入7.38亿元环比上升44.08%同比上升155.08%商品猪（扣除仔猪后）销售均价17.70元/公斤较上月下降4.93%均重137.58公斤/头较上月上升2.89%1 - 10月累计销售生猪302.04万头同比下降34.58%累计销售收入38.32亿元同比下降6.73% [29] - 安凯客车10月份客车销量430辆本年客车累计销量4249辆同比增长28.68% [30]

重点推荐 - 餐饮供应链研究框架专题报告核心观点为餐饮供应链本质为食品工业化市场空间广阔且有望成长出多家百亿收入企业餐供企业竞争短期看起量中期比全国化布局长期拼原材料成本建议关注相关龙头企业[5][6] - 特朗普二次入驻白宫影响核心观点为特朗普二次入驻白宫及共和党大概率拿下参众两院将使其任期内政策推行难度降低美国经济或受减税影响维持韧性但通胀和财政将有压力中国外需受影响情况下内需政策重要性可能提升中长期A股国内基本面仍是核心定价因素[8] - 卓胜微公司简评报告核心观点为卓胜微2024年前三季度营收利润等指标有增减L - PAMiD迭代完成折旧短期拖累不改长期向好略微下调未来预期维持“买入”评级[12][13][16] - 2024年10月进出口数据核心观点为10月出口增速受短期因素影响明显上升但9 - 10月整体仍维持趋势特朗普当选总统关税政策或影响明年出口内需回升需政策累积效应贸易顺差可能维持高位[17] 财经新闻 - 央行召开外资金融机构座谈会听取意见建议将继续实施支持性货币政策推进金融开放等[21] - 10月外汇储备3.26万亿美元环比下降1.67%[22] - 美联储如期降息25个基点[22] - 英国央行降息25个基点[24] A股市场评述 - 上交易日上证指数大幅收涨深成指创业板双双大涨主要指数均呈收涨[27] - 上证指数最近4个交易日涨超6%之前表现弱于强势概念类板块现补涨[28] - 同花顺行业板块多数收红部分板块有超买现象部分板块大单资金净流出[29] 市场数据 - 2024/11/7的融资余额、逆回购到期量、操作量、各类利率、指数收盘价及变化等数据[33]