智能驾驶领域 - 车载镜头通过一级供应商覆盖全国主流及部分一线国际品牌汽车厂商，其他产品获多家汽车厂商定点，覆盖40多款车型[2] - 2024年下半年子公司联合汽车中标比亚迪多个ADAS相关高清摄像头项目，项目有序推进[2] - 2025年毫米波雷达预计进入放量阶段[2] 新型显示领域 - 主要产品包括激光投影镜头、VR/AR一体机等，应用于多个领域[1] AI眼镜业务 - 2024年开拓AI眼镜业务，产能储备处于结合需求和产品成熟度筹备产能爬升节点[1] - 与逸文科技深度合作，预计AR/AI眼镜出货规模持续提升[1] - 以LP身份参与的投资基金是逸文科技股东之一[1] 合作关系 - 与乐相（大朋）、小派、亮亮视野、纳德等国内知名企业达成友好合作关系[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

【宏观策略·机构观点】 ①南下资金由防守向进攻；②；③；④。 【风口研报·数据雷达】 南下资金的信号指引，净流入具备较强的超额收益，从选股与投资收益能力来看，具备一定的前瞻性。 其中，2024年以来，"南下净流入top10/20/30"收益率中位数分别为76.19%、59.84%、53.59%，显著 高于同期恒生指数表现（41.64%）。 从南下投资者行业持股规模看：偏爱金融与TMT。从南下投资者行业超低配比例看：超配电子、医药 与红利板块，低配商贸零售、社服与非银等。 动态来看，相较于2024年对红利的青睐（银行、通信运营商、公用事业、石油石化等），2025年南下 逐步侧重于TMT与消费。 【产业跟踪】 南下资金由防守向进攻 2025年以来，无风险利率下行，叠加政策与产业预期，南向资金持续加码港股，国泰君安策略发现， 当下南下资金流入方向从防守转向进攻，且具备前瞻性。 今年内南向资金净买入金额已经超过3800亿港元，为上一年同期的4倍以上。原因在于：无风险利率下 降至2%一下，港股权益是重要的配置选项。 ...

福达股份 - 公司将获长坂（扬州）机器人科技35%股权，拟设合资公司，有望在机器人领域优势互补[2][5][6][9][10] - 作为曲轴第三方头部供应商，PHEV带动订单供不应求，横向拓展新能源电驱齿轮[2][6][11] - 预计2024 - 26年归母净利润1.83/2.80/3.94亿元，同比增速76.6%/53.1%/40.8%，对应PE为46/30/21倍[2][6][7] 宁波高发 - 电动化/智能化带动电子换挡器/油门踏板需求增长，公司主营产品份额有望提升[3][12][15] - 2024年自主品牌乘用车销量1385万辆，同比增长23%，公司占自主品牌供应份额近50%，拓展新客户[3][12][13][16] - 预计2024 - 26年归母净利润2.01/2.50/3.09亿元，同比增长23.46%/24.58%/23.48%，对应PE为19.8/15.9/12.9倍[3][13][14] 共性 - 两家公司均受益行业趋势，投资价值凸显[1][2][3][12][13]

业务进展 - 人形机器人空心杯电机获部分客户小批量订单，储备空心杯电机等部件能力，占据灵巧手价值量绝大部分，与数家头部客户合作开发[2][3] - 成立专门机器人 BU，新建空心杯电机产线大部分工序可实现 MES 追溯[6] 财务预测 - 预计 2025 - 2026 年归母净利润分别为 8.9/10.8 亿元，同比增长 33%/22%，对应 PE 为 24/20 倍[2][4] - 2023 - 2026 年预计营业收入分别为 89.92/105.42/121.16/142.73 亿元，增速分别为 1.3%/17.2%/14.9%/17.8%；归母净利润增速分别为 -37.2%/30.0%/32.5%/22.2%[5] 技术实力 - 电机业务有 200 多个产品型号，应用于多领域，无刷空心杯电机技术及量产能力领先[6] - 多家子公司获高新技术企业认定，涉及电机、智能水表、锂电池、工业自动化等技术领域[7] 市场趋势 - 智能控制器市场近 5 年 CAGR 达 13%，AI 创新落地提速有望加速需求增长[8] 研发投入 - 研发投入占收入比长期维持在 7 - 10%，有望进入收获期实现品类拓展和盈利转化[2][3][8]

汽车行业 - 小米汽车已交付20万台，2025年交付目标提升至35万台，进入1 - N阶段，2025年进军SUV领域[1][5] - 比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，最高充电电压1000V，最高峰值充电速度1秒2公里[4] - 凌云股份向小米汽车提供热成型和保险杠产品，华培动力拿到比亚迪和小米的供应商代码[6] 金融行业 - 部分银行消费贷利率降至年内新低，宁波银行最低可至年化2.49%，政策有望推动市场全面复苏[1][7] 股票市场 - 周二市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，上证振幅低，本周后几天博弈将变激烈[2] - 题材指数分歧反映在个股，新短平快题材为比亚迪高压快充和港口题材[3] 海外市场 - 隔夜海外市场文化传媒涨幅3.86%、煤炭概念涨幅2.18%等多个板块有涨幅[8] - 谷歌320亿美元全现金收购云安全公司Wiz，相关A股公司有辰安科技、任子行等[9] - 英伟达与电信企业合作开发6G AI原生无线网络，相关A股公司包括本川智能、三维通信等[1][9]

PCB行业 - PCB行业景气度持续见底回升，分析师看好有较大HDI和高多层版产能扩张的A股上市公司[1][3][4] - 沪电股份预计净利润增长超70%，胜宏科技预计一季度净利润增3倍超去年全年业绩一半，深南电路预计2024年净利润增长74%[3] - 2024年全球AI服务器出货量年增幅度为46%，预计2025年增长25%；2024年中国新能源车销量增长38%，新能源车PCB板单车用量是传统燃油汽车的4 - 5倍[3] - 2025年1 - 2月国内新能源车继续保持超30%高增长，高阶智能辅助驾驶将普及到10万元售价以上车型，10万 - 20万车型占国内乘用车销量的50%，汽车用PCB版将快速增长[4] 东软集团 - 东软集团携手华为深化合作，推动国产算力解决方案落地，多款AI + 医疗产品通过华为昇腾技术认证[5][6] - 海通证券杨林预计公司2024 - 26年归母净利润分别为0.83/4.24/6.62亿元，给予2025年48 - 50倍PE，对应目标价16.80 - 17.5元[6] 其他 - 部分银行消费贷利率降至2.49%，刷出年内新低[2] - 中国联通（香港）预计2025年算力投资同比增长28%[2] - 英伟达CEO预计到2028年数据中心建设支出将达1万亿美元[2]

公司业务与投资 - 神开股份部分仪器用于深海油气勘探，子公司946万元受让瀚氢动力3.7847%股权[2] - 常山北明软件与华为、阿里云、腾讯云合作，云数据中心一期安装机柜2214架，二期计划部署4110架[3][4] - 智微智能拟不超30亿元采购服务器用于算力业务，子公司提供AI算力全生命周期服务[5][6] 股权变动与收购 - 春晖智控拟购买春晖仪表61.29%股权[7] - 指南针拟1.61亿元收购先锋基金33.3074%股权[7] 减持与业绩 - 万朗磁塑股东拟减持不超4%股份，芳源股份股东拟减持不超3%股份，闽发铝业股东拟减持不超1%股份[8] - 中国联通2024年净利润同比增长10.5%，智算业务签约超260亿元[8] - 福耀玻璃2024年净利润同比增长33.2%，拟每股派1.8元[8] - 道道全2024年净利润1.77亿元，同比增长133.50%[8] - 金海通2024年净利润同比下降7.44%，拟10派1.7元[8]

公司业绩与前景 - 开源证券上调深南电路2025 - 2027年归母净利润预期，预计为26.08/32.76/38.49亿元[2] - 申万宏源证券预计万通液压2025 - 2027年归母净利润1.49亿/1.74亿/2.34亿[2] - 信达证券预计光云科技2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.83/0.08/0.39亿元，同比增长 - 349.4%/109.3%/412.8%[2] - 国投证券预计翔楼新材2024 - 2026年实现净利润2.02/2.53/3.07亿元，同比增长0.68%/25.35%/21.17%[2] - 东吴证券预计应流股份2024 - 2026年归母净利润3.60/4.60/5.85亿元[2] 行业趋势与市场 - 2018 - 2024年中国SaaS市场规模从145.2亿元增至702.8亿元，CAGR为30.2%，2026年或破千亿[2] - AI4S在化工等六大领域可覆盖下游市场规模接近11万亿美元，研发渗透率达2.5%时，行业规模约149亿美元[2] 春季行情与风险 - 今年春季躁动行情由个人投资者资金行为主导，指数将震荡上行，后期成长风格或让位消费，财报季尾声面临考验[3] - 当前万得全A自由流通换手率5日平均值超4%，个人投资者情绪指标处9.24行情启动前90%分位水平[4] 黄金市场 - 2025年金企产量增速将提至18%（2018 - 24年均5%），2024 - 27年成本年化增速降至1%（18 - 23年均9%），分析师预计2025年金价区间2700 - 3200美元/盎司[9]

小米集团 - 第四季度营收1090.1亿元，同比增长48.8%，净利润90.0亿元，经调整净利润83亿元，同比增长69.4% [2] - 2024年营收3659.1亿元，同比增长35.0%，全年经调整净利润272亿元，同比增长41.3% [2] - 雷军将2025年小米汽车交付目标提升至35万台 [2] AI眼镜行业 - 2 - 3年内AR眼镜将全面爆发，星纪魅族将发布开放平台满天星1.0 [4] - IDC预计2030年全球AI眼镜市场规模或突破3000亿美元 [4] 市场热点 - 市场热点快速轮动，机器人、算力热点虽分化但未来催化多 [7] - 市场缩量533亿元，成交10亿以上个股减27家至281家 [9] 趋势追踪 - 创一年新高个股增36家至202家，汽车、机器人、华为概念居前三 [12] - 66股涨停，连板股16只，25股封板未遂，封板率72% [12] 公司要闻 - 丰立智能与星动纪元深度合作，准备近1 - 2年开发人形机器人关节模组化 [13] - 晋拓股份获多家证券买入，在机器人领域与多家品牌有业务合作 [14]

翔楼新材 - 公司是谐波柔轮精冲材料唯一国产厂家，极端能降低生产成本70%，材料已送样客户测试[1][5][8] - 预计2024 - 26年净利润2.02/2.53/3.07亿元，同比增长0.68%/25.35%/21.17%，对应PE为43/34/28倍[2][5] - 汽车零部件领域市占率约19%，募投项目实施后有望提升[5] 应流股份 - 预计2024 - 2026年归母净利润3.60/4.60/5.85亿元，对应当前市值PE分别为37/29/23x[3][14] - 2019 - 2023年两机业务收入年复合增速为45%，是收入增长核心拉动力量[16] 行业趋势 - 人形机器人量产渐近，产业链降本诉求迫切，远期柔轮材料市场空间为14 - 28亿元[7] - AI算力激增使全球燃气轮机订单爆发式增长，带来产业链重构与订单外溢机会[3][18] 业务优势 - 翔楼新材精冲材料相比传统棒材，原材料利用率提升，抗疲劳性能提升[8] - 翔楼新材精冲工艺生产效率高、成本低、能耗少，应用领域广泛[10] - 应流股份下游覆盖顶尖燃气轮机、航空发动机制造商及核电行业等[12][13]