大数据建设历程 - 浙江电信大数据平台建设历程从2004年开始，经历了多个阶段的演进，包括基于Teradata建设B域数据仓库与数据集市应用、构建数据中台能力、基于Doris构建查询库和BSS运维库等 [8] - 2021年，浙江电信深化湖仓一体/流批一体架构应用，基于Doris构建查询库、BSS运维库，并完成从2.0.x到2.1.x版本的实践 [8] - 2024年，浙江电信基于电信自研PaaS翼MR/TDP+Iceberg+Doris新建湖仓一体架构，进行BMO域数据统一汇聚，逐步转型为以自有人员为主 [8] - 截至2024年，Doris节点规模达到80台，支持存储400TB [8] Apache Doris 实践 - 浙江电信首次生产尝试使用Doris 2.0.1版本，遇到与已有BI和数据中台适配性问题，如符号识别异常、报表性能较差、FlinkSQL采集任务适配问题等 [17][18] - 通过迭代到2.0.3版本，解决了大部分问题，并在2024年2月持续使用2.1.x版本，整体性能提升了30-50% [18] - 2.1.5版本相比2.1.2版本，稳定性提升超过30%，但性能下降5%-10% [31] - 浙江电信通过更完备的测试体系、混沌测试和严格的PR准入流程，提升了Doris的稳定性和产品质量 [31] 湖仓一体实践 - 浙江电信在湖仓一体实践中，选择了Doris和Iceberg作为核心组件，并基于电信自研大数据PaaS产品，构建了由HA3+Iceberg+Amoro+Spark/Flink+Doris为主的湖仓一体架构 [39][40] - 实时数仓汇聚、生产加工和应用整体采用Doris完成，离线数仓统一汇聚、生产加工采用Flink/Spark [42] - 浙江电信探索了Paimon作为解决Iceberg实时湖仓能力不足的方案，但目前仍在验证阶段 [45] 后续规划探讨 - 浙江电信计划探索存算分离、异构化和半结构化数据的能力支持，优化当前架构，压降运营成本 [48] - 浙江电信将深度探索存算分离子集群划分，达成资源隔离，并对规划中未完成改造的部分进行改造，跨源访问优化等 [48]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 2024年前11个月消费稳步回升，社会消费品零售总额平均增长3.9%，比前三季度增速加快1.2个百分点 [4] - 即时零售通过高效配送和优质购物体验，成为激活冬季消费的重要引擎 [19] - 即时零售"暖×万物"服务为冬季消费市场注入强劲动能，催生新机遇 [24] 冬季零售市场热点洞察 - 消费品以旧换新政策带动相关产品销售额超1万亿元 [7] - 快消品零售额同比增速：2024年1-6月为+1.9%，1-9月为+2.9%，10-11月为+3.4% [7] - 酒水饮料、个护等悦己品类加速回暖，家清稳定增长 [8][9] 即时零售冬季消费新场景 - 即时零售平台订单量环比增长：2024年1月vs2023年12月，全渠道+11%，线下现代渠道+18%，即时零售+43% [20] - 饿了么订单量环比增长：2024年12月日均vs2024年10月日均，生活电器+170%，平板电脑+134%，保暖套装+141% [22] - 即时零售"暖×万物"服务激发冬季消费场景多元化创新 [24] 即时零售创新探索 - 饿了么推出「24小时·福利夜」营销IP，激活冬季"夜间消费"潜力 [33] - 饿了么平台夜间时段(18:00-04:00)订单量环比增长：滋补保健+21%，水果品类+28% [37] - 饿了么与《乡村爱情17》跨界联名，推出定制周边和超值权益，促进购买转化 [42][44] 结语 - 即时零售渠道凭借高效配送和优质购物体验，为冬季消费焕发新活力 [47] - 饿了么联合品牌商家打造"24小时·福利夜"营销活动，串联12月核心节日节点，分时段精细化运营 [47] - 饿了么24小时福利夜二期与《乡村爱情》跨界联名，推出定制联名周边和超值福利，撬动生意增长机会 [47][48]

行业投资评级 - 环保行业整体处于稳健发展态势，2022年环保产业相关上市公司平均营业收入28.81亿元，平均净资产45.04亿元，同比增长2.64% [11] - 环保行业市场呈现稳中回暖趋势，2022年全国监测生态环保相关领域中标项目合计22611个，总中标金额13903.39亿元 [12] - 环保行业ESG评级结果显示，29.1%的企业处于A～AAA级，65.8%的企业处于B～BBB级，5.1%的企业处于C～CCC级 [73] 核心观点 - 环保行业作为绿色经济中的重要力量，推动经济社会发展、全面绿色低碳转型，为其他关联行业的可持续发展提供坚实支撑 [3] - ESG与我国生态文明建设以及可持续发展理念高度契合，环保企业践行ESG有助于在转型变革中突围 [9] - 环保行业正逐步从"机会主义发展"向"构建综合竞争力"转变，ESG是参与国际竞争的重要工具 [9] 环保行业发展现状 - 2022年我国生态环境产业相关上市公司223家，平均研发投入0.72亿元，同比增长2.72%，平均研发投入强度2.51% [11] - 环保行业市场整体呈现稳中回暖趋势，2022年水务板块项目8559个，总中标金额6843.48亿元，固废板块项目6173个，总中标金额2689.50亿元 [12] - 环保行业天然具有绿色产业属性，2016年以来共有16家环保行业上市公司发行了34只绿色债券，发行规模总计约170亿元 [12] 环保企业践行ESG的相关要求 - 国家出台相关政策支持环保企业发展，如2023年8月对符合条件的第三方污染防治企业减按15%的税率征收企业所得税 [15] - ESG因素在企业运营和投资决策中的重要性日益凸显，我国ESG监管体系逐渐完善，企业信息披露要求从企业社会责任报告转向ESG报告 [16] - 2023年10月《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》发布，鼓励企业开展生物多样性保护、气候信息等专项工作及相关信息披露 [17] 环保行业践行ESG的意义 - 环保行业通过践行ESG推动美丽中国建设，促进资源循环利用，减少污染物排放，带动整个产业链的绿色转型 [19] - 环保行业通过实施ESG策略提供更优质的环保产品和服务，如空气净化、水处理和固体废物管理等解决方案，改善居民生活质量 [19] - 环保行业的ESG实践为其带来融资优势，拥有良好ESG记录的企业更容易获得资本市场的青睐，拓宽融资渠道，降低融资成本 [21] 环保行业信息披露表现 - 截至2024年5月底，环保行业上市公司发布的相关ESG报告57份，信息披露率由2022年的26.7%上升到2024年的42.2% [25][26] - 环保上市公司披露率达到40%以上，居于整个行业中位，2024年环保行业ESG披露率增长超过6个百分点 [30] - 报告发布区域较为集中，国有企业报告发布量占据半数以上，北京、广东、江苏、浙江、福建等地区环保企业数量较多 [31] 环保企业ESG评级分析 - 环保企业ESG评价结果从高到低划分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九个等级，A～AAA级代表企业具有较为完善的ESG治理体系 [58] - 评价企业广泛分布于20个省市自治区，广东省、北京市、浙江省领跑全国，A级以上企业数量独占鳌头 [64] - 港交所上市企业在ESG评价中平均得分最高，显著领先于上交所和深交所，体现了港交所对ESG管理的严格要求 [69] 环保行业ESG发展特征 - 环保行业正由支撑污染防治攻坚战逐步转向支撑美丽中国建设和实现"双碳"目标，产业领域拓展到源头防控、清洁生产、循环利用、生态修复以及碳中和相关的领域 [90] - 环保行业在减污降碳中承担重要责任和义务，面临气候变化带来的风险和机遇，CCER重启为环保企业的减碳业务带来市场激励 [91][92] - 环保行业需要发展新质生产力，加快科技创新，推动智能环保设备的应用，调整产业发展布局，提升产品服务与质量 [94][96][98] 环保行业员工健康与成长 - 环保行业不断向高端化方向发展，需要企业在人才方面给予更多投入和关怀，中材节能制定员工教育培训管理办法，建立培训体系 [101] - 环保行业存在作业环境需要改善、健康安全意识需要加强等问题，三峰环境贯彻"生命至上、安全发展"理念，完善HSE管理体系 [102]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 2025年中国医疗健康产业将在挑战中完成进化，传统赛道如医药和医疗器械将回归稳步发展，成熟赛道如中医药、医美、养老、营养等将积极发展第二增长曲线，新兴潜力赛道如女性健康、疗愈健康、体重管理等将赋予行业新的活力 [3][4] 传统赛道 - 医药研发：技术创新推动适应症拓展，国产创新药已有8种进入海外市场，下一代药物中细胞疗法占主导地位，增速达178.8% [7][8][9] - 医疗器械：短期政策拉动市场增量，中长期技术创新驱动企业长远发展，迈瑞医疗在超声影像诊断设备市场份额上升至24.85% [11][12][13] - 医药营销：药企加大公域社交媒体投放，争夺流量新入口，2023年小红书大健康行业搜索量增长显著 [15][16][17] 成熟赛道 - 中医药：优化服务体系，深化产业融合，聚焦技术创新，2022年全国中医类医院和综合医院中医科室数量显著增加 [27][28][29] - 医美：医美过度商业化弊端显现，未来将以医生为核心，医生IP专业化、介入研发、共享医美模式将成为趋势 [32][33][34] - 智慧养老：融合数字技术与人文关怀，天津武清区杨村街道智慧养老社区通过智能屏、语音控制灯带等科技产品实现智慧化与适老化平衡 [36][37][40] - 营养保健：海外保健品通过跨境电商涌入市场，形成"鲶鱼效应"，推动国内品牌加快研发创新，2023年国产保健食品注册获批913款，同比增长155% [42][43][44] 潜力赛道 - 女性健康：女性健康需求趋向多维，衍生出女性私密护理、心理疗愈、亲密关系教育等细分市场，80.1%的女性认为呵护身心健康比以前更重要 [47][48][49] - 疗愈健康：疗愈健康行业从品类整合到品牌效应，逐步打通高资质正规医疗渠道，中国失眠发生率超过38%，超过5亿人存在睡眠障碍 [51][52][53] - 体重管理：体重健康管理将划分为医疗、家庭、户外三大场景，产品形态趋于小巧化和便携化，2024年国家卫健委等16部门联合发布《"体重管理年"活动实施方案》 [54][55][56]

公司简介 - 波司登是全球领先的羽绒服品牌，自1976年创立以来，专注羽绒服制造48年，产品畅销全球72个国家 [16] - 2023年波司登全年营收达232.14亿，同比增长38.4% [16] - 波司登秉持"用户至上，开放创新"的价值观，在数据领域也持续创新 [16] 业务背景 - 波司登的数字化转型分为三个阶段：2015-2018年建立SAP经营分析系统，2018-2023年构建自有数仓，2023年起全面升级大数据平台和数仓 [21][23] - 波司登作为强业务型公司，业务主导能力强，但现有数字化工具难以满足个性化需求 [23] - 羽绒服销售旺季仅4个月，业务部门在此期间提出的任何支持需求都需要无条件满足，数字化建设面临挑战 [23] 基于阿里云SelectDB的数仓升级方案 - 波司登基于阿里云SelectDB进行数仓升级，测试目标为验证其在多场景负载下的性能和稳定性 [33] - 测试内容包括中小查询、大查询、报表拖拉拽、下载、混合负载和长稳测试 [33] - 测试结果显示，SelectDB在波司登多场景负载下的性能超出预期，稳定性满足生产需求 [35] - 具体性能指标：小查询QPS 2000，平均响应20ms；中等查询QPS 142，平均响应8ms；2GB数据导出耗时43.8秒 [35] 未来优化和展望 - 波司登计划通过SelectDB替换自建Doris可观测平台底座，释放运维成本 [48] - 未来将探索AI for BI场景，借助arrow flight sql功能提升数据传输效率 [50] - 波司登将继续优化统一架构，提升数据治理和业务支持能力 [49]

行业投资评级 - 2024年中国空调市场整体增长乏力，市场增长面临较大压力，主要是由于外部环境不佳、天气因素影响以及终端市场需求不振等 [3] - 截至2023年末，全国居民百户空调拥有量已达145.9台，存量更新成为市场消费需求的主体，新增需求空间相对有限 [3] 核心观点 - 美的、格力、海尔等头部品牌依然占据市场领先地位，中小品牌为了争夺市场份额，不断推出差异化的产品和营销策略 [3] - 家电以旧换新政策力度加大，促使空调企业加大在节能技术、环保冷媒等方面的研发投入，一级能效占比较高的空调预计将成为政策受益力度最大的品类之一 [3] - 大匹数空调挂机以及2匹以上的空调产品市场需求有所增加，消费者对于空调的制冷、制热效果以及适用空间有了更高的要求 [4] - 智能控制成为空调产品的重要发展方向，支持手机APP远程控制、语音控制、智能场景模式等功能的空调产品受到消费者青睐 [4] 市场发展趋势 - 需求波动仍存，存量更新为主，新增需求空间相对有限，整体市场增速可能进一步放缓 [5] - 产品功能与技术创新持续推进，高效压缩机、变频技术、智能节能模式等将得到进一步优化 [5] - 渠道多元化与线上线下融合，线上渠道将继续保持快速发展，直播及兴趣电商等新兴模式将进一步蚕食传统电商的份额 [5] - 价格竞争与价值竞争并存，价格战会持续进行，价值竞争将逐渐成为企业竞争的重点 [6] 品牌实力分析 - 2024年空调品牌实力10强：美的（408.7分）、富士通（374.6分）、格力（374.3分）、海尔（366.7分）、大金（298.4分）、长虹（288.4分）、华凌（266.4分）、TCL（224.1分）、海信（217.5分）、日立（207.4分） [7] - 美的在智能化和节能技术方面取得显著进展，推出的智能空调系列可以通过手机APP实现远程操控和智能场景预设 [8] - 富士通在高端空调市场表现卓越，凭借先进的压缩机技术和出色的节能效果赢得消费者青睐 [8] - 格力以品质著称，核心部件质量过硬，耐用性强，但在智能化和产品创新速度上稍逊于美的 [9] - 海尔围绕用户健康需求，推出具有空气净化和除菌功能的空调产品 [9] 品牌创新力分析 - 2024年空调品牌创新力10强：TCL（427.8分）、富士通（400.0分）、长虹（355.6分）、华凌（344.4分）、美的（294.4分）、海尔（283.3分）、格力（250.0分）、海信（211.1分）、大金（194.4分）、三菱电机（161.1分） [10] - TCL在智慧健康、节能环保、AI智能等方面表现出色，拥有高效节能静音新风技术、热泵运行节能技术等七大国际领先技术 [10] - 富士通在技术升级、产品创新和服务优化方面不断努力，积极探索渠道合作新思路 [11] - 长虹推出“巨能省”柜机新品，能效比高达5.0，获得首张空调行业柜机超一级能效证书 [11] 品牌沟通力分析 - 2024年空调品牌沟通力10强：美的（542.9分）、格力（478.6分）、海尔（450.0分）、富士通（407.1分）、大金（378.6分）、日立（350.0分）、华凌（321.4分）、长虹（292.9分）、海信（235.7分）、三菱电机（214.3分） [13] - 美的在性能、节能、静音和智能化方面表现优异，注重用户体验，提供便捷的售后服务 [13] - 格力在保持产品质量稳定的同时，不断探索新的技术和功能，通过各种渠道进行产品宣传和推广 [14] - 海尔通过不断优化产品功能，满足消费者需求，通过线上线下活动及售后服务与消费者保持良好互动 [15] 品牌信任力分析 - 2024年空调品牌信任力10强：格力（394.4分）、美的（388.9分）、海尔（366.7分）、大金（322.2分）、富士通（316.7分）、日立（272.2分）、TCL（244.4分）、长虹（216.7分）、海信（205.6分）、三菱电机（155.6分） [16] - 格力凭借过硬的产品质量、领先的核心技术以及深入人心的品牌形象，积累了大量忠实用户 [16] - 美的通过产品结构升级、效率提升和成本控制，实现了稳健增长，积极拓展海外市场 [18] - 海尔注重产品品质和服务体验，完善的售后保障体系增强了用户对品牌的信任感 [17] 品牌聚焦——美的 - 2024年第一季度，美的集团的收入增速为10%，归母净利润增速为12% [18] - 美的空调通过推出全屋智慧空气解决方案，进一步巩固了其在中央空调市场的领先地位 [18] - 美的打造的全屋智慧空气解决方案通过多种创新技术和产品，实现了全屋空间的个性化定制和高效管理 [19]

行业投资评级 - 维持行业增持评级 [1] 核心观点 - 美国对俄罗斯的制裁加剧了市场供应紧张的情绪，制裁主要针对俄罗斯主要能源公司Gazprom Neft和Surgutneftegas，涉及150个实体和个人以及183艘船只 [1] - 制裁短期内可能导致俄罗斯石油出口减少50-100万桶/天，但长期来看，伊朗及俄罗斯可能通过未制裁船只等规避手段 [2] - 近端原油价格易涨难跌，市场情绪或在特朗普宣布对伊朗施压后达到顶峰，中期油价回落确定性较强 [3] 制裁影响 - 制裁从范围和力度上都进行了升级，进入SDN清单的实体在没有OFAC授权的情况下，任何美国主体不得与SDN实体进行交易 [1] - 制裁短期内推升供应紧张的情绪，国内11月进口俄油/伊朗油分别对应129/110万桶/天，12月下滑至124/106万桶/天 [1] 市场情绪与价格波动 - 布伦特原油头寸已从9月以来的净空头寸转为净多，拜登政府短期仍可能宣布对委内瑞拉制裁，短期制裁仍将对供应产生影响 [3] - 特朗普上任后将放大原油价格的波动率，市场关注近期美国寒潮对油气生产可能产生的影响，当前全球原油整体库存偏低 [3] 中期展望 - 中期展望则制裁伴随时间推移效果将减弱，特朗普致力于降低汽油价格至1.9美元/加仑以下(1月13日为3.1美元/加仑)，高通胀也将增加需求负反馈和宏观压力 [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3] 核心观点 - 2024年中国物业行业呈现多样化发展特征，既有前进也有踌躇，行业整体处于新旧交替的关键时期 [7] - "好房子好服务"成为2024年物业管理行业发展的重要主题，政策持续落地，品牌物企积极探索实践路径 [9][10][11][12] - 社区安全事故频发，中央高度重视社区安全管理，出台了一系列管控政策措施，品牌物企持续升级社区安全管理措施 [16][17][21] - 房屋老龄化问题愈加严峻，房屋养老金制度已步入试点阶段，但相关配套制度尚不健全 [23][24][27][31] - 物业费降价舆情引发关注，部分城市要求物企限期调整物业费并退费 [32][36][39] - 物企整体现金流吃紧，应收账款账期拉长，物企分类采取差异化的催缴策略 [42][46][47] - 住宅市场压力加剧，物企开始卷服务，基础服务不断细化，服务体系全面升级 [53][56][57] - 骑手友好社区建设成为行业新趋势，多家物企与平台企业共建"骑手友好社区" [66][67][72] - 国资物企成为上市主力，上市周期大幅缩短，部分上市物企主动寻求私有化退市 [74][77][80] - 上市物企显著加大回购力度，向市场传递积极信号 [83][85][89] - 中国物业管理协会成功换届，制定未来5年新的发展规划 [91][94][97] 行业规模与集中度 - 2024年TOP10企业在管面积门槛值达3.8亿平方米，同比提升11.7% [112] - 2024年TOP10企业合约面积门槛值达4.2亿平方米 [116] - 头部效应凸显，梯队差距持续扩大，TOP10企业新增合约面积均值为TOP11-30企业的2.4倍 [117] - 2024年百强物企平均新增合约面积为1481万平方米，较2023年下滑12.8% [121] - 2024年百强物业管理企业的合约在管面积比均值下降至1.28，反映出企业在新项目获取上的增速放缓 [122] 区域深耕与项目退出 - 企业扩张策略从规模优先转变为效益优先，区域聚焦和城市深耕已成为行业共识 [126] - 企业持续退出低效项目，金科服务2024年上半年累计退出在管面积接近3000万平方米 [131][132] 收并购与股权出售 - 2024年上市物企共披露32起收购事项，累计交易金额为36.37亿元，较上一年提升7.8% [133] - 关联交易成为收并购市场的主导力量，占比高达82.9% [133] - 企业逐渐回归主业，剥离非核心资产，碧桂园服务清仓珠海万达股权，世茂服务退回金沙田科技 [139][141] 直拓市场竞争 - 价格成为招标首要考量因素，70%的企业采用"低价优先"的决策模式 [142][143]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 新型电力系统建设是推动能源低碳转型和高质量发展的重要支撑，数字化智能化技术是实现这一目标的关键推动力 [3][4] - 电力行业数字化转型已进入深化阶段，覆盖发电、输电、配电、用电等全环节，推动电力系统向智能化、灵活化、高效化方向发展 [5][8][12] - 新型电力系统面临日益严峻的网络安全风险，尤其是勒索攻击、数据泄露、漏洞利用等威胁，需加强安全防护能力 [24][25][37] 电力行业数字化发展重点场景 - 电力行业数字化转型覆盖发电、输电、配电、用电等全环节，发电侧以五大六小发电集团为主体，输配电侧以国家电网和南方电网为主体 [5][6] - 数字化转型从早期的生产与管理环节逐步深化，现已进入数智化阶段，推动电力企业向综合能源供给转化 [8][11] - 新型电力系统建设以高比例新能源供给体系建设为主线，强调源网荷储多向协同和灵活互动 [12][13] 电力行业网络安全风险 - 电力行业是网络攻击的主要目标之一，尤其是勒索软件攻击、数据泄露和漏洞利用事件频发 [25][26][28] - 勒索攻击呈现复杂化、精准化和技术升级趋势，攻击手段更加隐蔽，攻击目标更加精准 [38][39] - 云基础设施成为主要攻击目标，数据安全隐患急剧增加，漏洞威胁成为重点难点问题 [40][42] 电力行业安全建设方案 - 云基础设施安全防护方案强调全域防御、纵深防御和实战引领，覆盖IaaS、PaaS、SaaS各层级，确保云环境的安全性 [58][60] - 全链路勒索攻击防护方案基于APT组织的ATT&CK模型，覆盖预防、预警、阻断、约束和恢复五个阶段，提升勒索攻击的识别、防御和恢复能力 [69][70] - API数据安全防护方案通过资产梳理、风险评估、威胁监测、安全响应和溯源审计五个阶段，全面保护API的安全性和可靠性 [80][81] - 基于风险的漏洞管理方案通过资产发现、风险评估、漏洞优先级确定、漏洞修复和指标衡量五个步骤，有效降低关键业务风险 [89][93] 电力行业安全建设实践案例 - 国网某省电力公司通过云安全纵深防护体系，实现主机、容器、网络和应用的多维度安全防护，提升安全威胁监测预警和溯源响应能力 [99][101][105]

行业投资评级 - 休闲服务行业评级：看好 [4] 核心观点 - 中国酒店行业面临需求持续承压，2024年9月中国内地酒店年累计RevPAR/ADR/OCC分别同比-6%/-4%/-2%，ADR连续三个季度下滑，各级别酒店业绩普遍未能恢复至2023年同期水平 [1] - OTA平台作为旅游产业链的核心引擎，通过掌握下游消费者流量，具备较强的议价权，对酒店行业的利润空间及市场竞争格局产生深远影响 [2] - 酒店行业正从ADR驱动转向OCC驱动转型，OTA平台的主导地位虽然在短期内提供流量支持，但其通过挤压酒店利润和加剧价格竞争的模式正显现不可持续性 [3] OTA行业概览 - OTA平台通过互联网技术整合旅游产业链资源，上游为旅游供应商，下游为消费者和旅行社，2024H1中国在线旅游预订用户数量突破5亿人，同比+20%，2024年1-4月在线旅游消费额同比+77.6% [9] - OTA商业模式分为批发模式、代理模式和平台模式，批发模式通过赚取差价获利，代理模式通过佣金获利，平台模式通过双向服务费获利 [11] - 国内OTA市场竞争格局高度集中，携程占据36.3%的市场份额，美团、同程、去哪儿、飞猪分别占据20.6%、14.8%、13.9%、7.3%，行业CR5指数高达93% [13] 携程核心收入分析 - 携程作为中国OTA行业龙头，2023年市占率超50%，其核心业务包括住宿预订和交通票务，分别占总收入的38.7%和41.4%，2024年Trip.com平台出境酒店和机票预订恢复至疫情前120%水平 [2] - 2023年携程营业收入445.1亿元，同比+122.2%，归母净利润99.18亿元，同比+606.9%，2024Q1-Q3营业收入405.5亿元，同比+18.7%，归母净利润149.1亿元，同比+73.0% [18] - 携程住宿预订和交通票务收入2023年分别为172.6亿元和184.4亿元，较2019年分别+27.7%和+32.2%，2024Q1-Q3住宿预订收入164.3亿元，同比+23.1%，交通票务收入155.2亿元，同比+8.3% [19][22] 酒店行业承压与转型 - 2024年中国酒店行业RevPAR/ADR/OCC分别同比-6%/-4%/-2%，ADR连续三个季度下滑，行业增长动力从ADR驱动转向OCC驱动 [27] - 全球酒店业复苏分化，欧洲市场RevPAR同比增长超18%，美国市场RevPAR同比+3.1%，中国市场RevPAR同比-2.8% [28] - 2024Q3国内酒店集团ADR/OCC/RevPAR均出现同比负增长，OTA平台通过高额佣金和不对等条款压缩酒店利润空间 [31] 酒店行业对抗OTA依赖 - 连锁化率提升成为酒店集团应对OTA平台控制的关键策略，2019至2023年国内酒店连锁化率持续增长，经济型/中档/高档酒店分别较2019年+11/21/20pct [32] - 酒店集团通过CRS系统优化和直销渠道建设减少对OTA依赖，2024H1锦江酒店CRS系统预订渠道收入4.5亿元，同比+31.7%，华住集团CRS预定量占比达64.2%，同比+2.2% [34][36] - OTA平台主导地位逐步削弱，酒店通过自有平台和数字化工具增强客户忠诚度和数据掌控力，推动行业向更加自主和可持续的方向发展 [38]