报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋策略均为中性 [3][6] 报告的核心观点 - 生猪市场标猪供应充足压制价格，需关注猪价承压程度和节后出栏恢复情况；鸡蛋市场短期内现货价格受持续压制，需关注淡季蛋价回调幅度 [2][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约11555元/吨，较前交易日变动+85.00元/吨，幅度+0.74% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格12.12元/公斤，较前交易日变动 - 0.09元/公斤，现货基差LH05 + 565，较前交易日变动 - 175；江苏地区外三元生猪价格11.76元/公斤，较前交易日变动 - 0.43元/公斤，现货基差LH05 + 205，较前交易日变动 - 515；四川地区外三元生猪价格10.79元/公斤，较前交易日变动 + 0.00元/公斤，现货基差LH05 - 765，较前交易日变动 - 85 [1] - 2月11日“农产品批发价格200指数”为129.45，比昨天下降0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.27，比昨天下降0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.16元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉66.17元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉64.62元/公斤，比昨天上升0.5%；鸡蛋8.24元/公斤，比昨天下降0.2%；白条鸡17.39元/公斤，比昨天上升1.5% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2603合约2923元/500千克，较前交易日变动 + 12.00元，幅度 + 0.41% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.51元/斤，较前交易日变动 + 0.00，现货基差JD03 + 587，较前交易日变动 - 12；山东地区鸡蛋现货价格3.55元/斤，较前交易日变动 + 0.00，现货基差JD03 + 627，较前交易日变动 - 12；河北地区鸡蛋现货价格2.89元/斤，较前交易日变动 + 0.00，现货基差JD03 - 33，较前交易日变动 - 12 [3] 市场分析 生猪 - 全国生猪均价震荡下行，单日跌幅收窄，区域市场分化，企稳回升区域多在北方产区 [2] - 南北小年结束后进入春节前最后出栏窗口期，行业对节后市场预期谨慎，养殖端出栏积极性提升，标猪供给充裕压制现货价格 [2] - 消费在小年节日效应下屠宰量维持高位，但下游承接不足，屠企降价收购 [2] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格环比微跌，区域市场分化，下跌区域集中在北方部分产区，大部分产区及销区价格以稳为主 [4] - 春节临近进入节前备货尾声，产区及销区停报区域增多，市场交投活跃度回落，各流通环节库存清淡 [4] - 生产环节库存高位，养殖户降价促走货压制蛋价，蛋禽存栏量偏高，节前消费走货速率下滑，各环节库存攀升，预计短期内鸡蛋现货价格受持续压制 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料供强需弱基本面延续，短期成本与宏观情绪波动大，需关注地缘局势和节后上中游累库幅度 [3] - PP供需结构偏弱，短期成本波动加剧，需关注需求淡季累库幅度与宏观面指引 [4] - 单边策略建议观望，跨期无策略，跨品种L - PP价差谨慎逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价6787元/吨（+12），PP主力合约收盘价6693元/吨（+5），LL华北现货6550元/吨（+0），LL华东现货6700元/吨（+0），PP华东现货6680元/吨（+0），LL华北基差 - 237元/吨（-12），LL华东基差 - 87元/吨（-12），PP华东基差 - 13元/吨（-5） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率85.9%（+0.6%），PP开工率73.9%（-0.9%） [1] - PE油制生产利润 - 165.2元/吨（+27.0），PP油制生产利润 - 425.2元/吨（+27.0），PDH制PP生产利润 - 517.0元/吨（-54.4） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润 - 106.7元/吨（+11.4），PP进口利润 - 251.5元/吨（+53.3），PP出口利润 - 64.1美元/吨（-1.5） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率30.2%（-4.4%），PE下游包装膜开工率38.8%（-3.3%），PP下游塑编开工率27.9%（-8.9%），PP下游BOPP膜开工率64.6%（+0.4%） [2] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯周初港口库存仍处高位，开工率见底回升，进口到港底部回升，下游提货低位回升；苯乙烯国内开工最低点将过，部分装置有重启计划，生产利润见顶回落，周初港口库存回落且节前未兑现季节性累库 策略上跨品种建议空EB2604，多BZ2603 [1][2][3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及图1纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格、图2纯苯主力合约基差、图3纯苯现货 - M2纸货价差、图4纯苯连一合约 - 连三合约价差、图5苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约、图6 EB主力合约基差、图7苯乙烯连一合约 - 连三合约价差 资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [7][14][16][17] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 涉及图8石脑油加工费、图9纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、图10苯乙烯非一体化装置生产利润、图11纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、图12纯苯FOB美湾 - CFR中国、图13纯苯FOB鹿特丹 - CFR中国、图14纯苯进口利润、图15苯乙烯进口利润、图16苯乙烯FOB美湾 - CFR中国、图17苯乙烯FOB鹿特丹 - CFR中国 资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [21][24][28][33][39] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 涉及图18纯苯华东港口库存、图19纯苯开工率、图20苯乙烯华东港口库存、图21苯乙烯开工率、图22苯乙烯华东商业库存、图23苯乙烯工厂库存 资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [40][43][45] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 涉及图24 EPS开工率、图25 EPS生产利润、图26 PS开工率、图27 PS生产利润、图28 ABS开工率、图29 ABS生产利润 资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [53][55][58] 五、纯苯下游开工与生产利润 涉及图30己内酰胺开工率、图31酚酮开工率、图32苯胺开工率、图33己二酸开工率、图34己内酰胺生产毛利、图35酚酮生产毛利、图36苯胺生产毛利、图37己二酸生产毛利、图38 PA6常规纺有光生产毛利、图39锦纶长丝生产毛利、图40双酚A生产毛利、图41 PC生产毛利、图42环氧树脂E - 51生产毛利、图43纯MDI生产毛利、图44聚合MDI生产毛利 资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [64][68][76][78][80][90][91]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [2][5][6] 报告的核心观点 - 短期26/27年度新疆种植面积下降预期已部分交易，受内外价差高位影响，进口纱对国内市场将形成一定压力，郑棉预计区间震荡；短中期糖价以震荡筑底思路对待；纸浆基本面整体改善幅度有限，港口库存仍高位难去，短期浆价或仍以低位盘整为主 [2][5][6] - 中长期美棉已处于低估值区间，进一步下跌空间预计不大，但向上驱动暂不明确；国内棉花预计维持高产量和强消费预期，供需偏平衡，年度末仍有库存趋紧的可能性；长期白糖供应端存在潜在利好因素，下榨季过剩压力将有所减弱 [1] 棉花市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，2605合约14745元/吨，较前一日变动+90元/吨，幅度+0.61%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15756元/吨，较前一日变动+43元/吨，现货基差CF05+1011，较前一日变动-47；3128B棉全国均价16029元/吨，较前一日变动+41元/吨，现货基差CF05+1284，较前一日变动-49 [1] - 截至2月6日，巴西马托格罗索州新棉播种进度大幅推进22个百分点至90%，快于去年同期进度（80%）；截至1月底，该州2026年度新棉销售进度约55%，略快于上年度同期；2027年度的棉花已开始出现零星交易 [1] 市场分析 - 国际方面，25/26年度全球供需格局整体仍偏宽松，美棉出口签约进度仍偏慢，终端需求受关税政策以及地缘政治局势恶化影响，整体表现疲软，短期ICE美棉预计仍将维持低位震荡；中长期美棉已处于低估值区间，进一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确 [1] - 国内方面，25/26年度国内棉花延续大幅增产，不过商业库存增幅远不及产量增幅；受减面积预期支撑，贸易商近期持货意愿较强，现货成交较好推动基差走强；纺织企业春节前积极备货，不过下游新增订单不足，产业链库存处于近五年高位；中长期下游纱锭产能扩张带来棉花消耗提高，本年度国内预计维持高产量和强消费预期，供需预计偏平衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能性 [1] 策略 - 短期郑棉预计区间震荡为主，后续重点关注新年度种植面积缩减幅度、目标价格补贴政策发布情况 [1][2] 白糖市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，2605合约5266元/吨，较前一日变动-12元/吨，幅度-0.23%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5330元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+64，较前一日变动+12；云南昆明地区白糖现货价格5175元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05-91，较前一日变动+12 [3] - 美国农业部2月公布的供需报告显示，美国2025/26榨季食糖总产量预计为941万短吨，其中甜菜糖产量为510.2万短吨，甘蔗糖产量为430.8万短吨，食糖库存/消费比预估为15.9% [3] 市场分析 - 原糖方面，25/26榨季全球食糖转为过剩格局，使得原糖期价维持低位弱势整理，短中期暂时看不到反转迹象；长期供应端存在潜在利好因素，迪拜糖会中多数机构预期下榨季过剩压力将有所减弱 [4] - 郑糖方面，1月广西累计甘蔗压榨量和产糖量同比仍落后，不过主要因开榨时间较晚，单月产糖量已同比转增，广西产量仍维持增产判断，下游需求表现偏弱，不过市场预期进口许可有望收紧，带给盘面一定支撑，节前预计震荡为主；当前糖价已经明显低于国内制糖成本线，整体下跌空间预计已不大 [4] 策略 - 短中期糖价以震荡筑底思路对待，后期需重点关注宏观以及国内进口糖管控政策变化 [5] 纸浆市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，2605合约5236元/吨，较前一日变动+34元/吨，幅度+0.65%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5310元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05+74，较前一日变动-34；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4885元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05-351，较前一日变动-34 [5] - 昨日进口木浆现货市场价格多数维持盘整态势运行，个别略有松动；上海期货交易所主力合约价格存探涨迹象，进口针叶浆现货市场贸易商出货意愿较强，但下游纸企采浆积极性进一步减退，个别高价成交存阻力，江浙沪、广东市场个别牌号价格松动20 - 50元/吨；进口阔叶浆现货市场交投清淡，贸易商调价意愿较弱，下游询盘积极性亦偏低，价格横盘运行为主；进口本色浆以及进口化机浆市场缺乏批量成交跟进，价格僵持维稳 [5] 市场分析 - 供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，阔叶浆发运量增速或将放缓；考虑到2026年欧洲经济预期向好，有望带动浆纸消费回升，全球发往欧洲的贸易浆比例预计有所增加，国内进口端压力或将得到一定缓解 [5] - 需求方面，2025年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸厂开工率不高，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润受到挤压；下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位；2026年纸张产能还在扩张，对于纸浆原料将形成边际增量需求，总体需求较去年预计有所好转 [5] 策略 - 纸浆短期浆价或仍以低位盘整为主 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，供需双弱下，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限 制 [2] - 多晶硅价格预计持续震荡，2月供应端收缩提供支撑，但受下游成本拖累需求萎靡，库存去库缓慢压制价格上行，4月前“抢出口”无明显驱动，静待供需博弈 [4] 市场分析 工业硅 - 2026年2月11日，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8420元/吨，收于8370元/吨，较前一日结算变化（-40）元/吨，变化（-0.48）%，收盘持仓303387手，2月10日仓单总数18117手，较前一日变化1368手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅在9200 - 9400（0）元/吨，421硅在9500 - 9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800（0）元/吨，99硅价格在8600 - 8800（0）元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 2月5日工业硅主要地区社会库存共56.2万吨，较上周增加1.44% [1] - 有机硅DMC报价13800 - 14000（0）元/吨，节前备货趋近尾声，缺乏新订单，多晶硅大厂减产，供应收缩，市场以去库为主，工业硅需求持续萎靡 [1] - 2月大厂有减产停工计划，叠加春节假期临近，供应预期缩减 [1] 多晶硅 - 2026年2月11日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于48125元/吨，收于49180元/吨，收盘价较上一交易日变化0.34%，主力合约持仓38313（前一交易日38617）手，当日成交4793手 [2] - 多晶硅现货价格持稳，N型料48.50 - 58.80（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00（0.00）元/千克 [2] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存34.10，环比变化2.40%，硅片库存28.32GW，环比3.77%，多晶硅周度产量20100.00吨，环比变化 - 0.50%，硅片产量10.38GW，环比变化 - 11.66% [2] 硅片、电池片、组件 - 国内N型18Xmm硅片1.13（-0.05）元/片，N型210mm价格1.43（-0.05）元/片，N型210R硅片价格1.23(-0.05)元/片 [3] - 高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W；PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.44(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.44(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.44(0.00)元/W，HJT210半片电池0.37(0.00)元/W [3][4] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.73 - 0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.77（0.00）元/W [4] 策略 工业硅 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 期权：无 [2] 多晶硅 - 单边：短期区间操作，主力合约短期预计维持小幅震荡 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [4][5] 项目信息 - 安徽省合肥市生态环境局公示2个光伏电池项目——高效太阳能电池片MAX改造项目和高效太阳能电池片213升级改造项目的环评文件，均为改建项目，总投资共计34,637万元，建设单位均为安徽晶科能源有限公司 [4]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3764元/吨，较前一交易日变动+31元/吨，幅度+0.83%；EG华东市场现货价3663元/吨，较前一交易日变动+38元/吨，幅度+1.05%；EG华东现货基差-114元/吨，环比-4元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-58美元/吨，环比-2美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-955元/吨，环比-16元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为93.5万吨，环比+3.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为64.5万吨，环比+2.8万吨；上周华东主港实际到港总数11万吨，副港到港量3万吨；2.9 - 2.23华东主港计划到港总数18.1万吨，副港到港量5.8万吨 [1] - 整体基本面供需逻辑，国内供应端，国内乙二醇负荷高位，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大，但卫星计划2月转产，关注价格上涨后乙烯下游各品种估值的相对变化；海外供应方面，随着沙特、台湾装置检修，后续2月底前后进口压力将有所缓解，1 - 2月压力仍大，3月将有小幅去库；需求端，春节检修陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱 [2] - 策略上，单边谨慎偏多，年前氛围偏弱，成交量下降，关注仓位，低位存买气支撑，关注伊朗地区供货稳定性；跨期和跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [10][12][17] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR） [20] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [21][26][27] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [30][33][39]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2026年2月11日各板块市场流动性进行分析，涵盖股指、国债等板块的成交、持仓金额及成交持仓比情况[1] 各目录总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额等情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[4][5][8] 二、股指板块 2月11日成交5054.80亿元，较上日变动+2.31%；持仓金额15974.82亿元，较上日变动+0.06%；成交持仓比为31.07%，还涉及各品种涨跌幅、成交持仓比等图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[1][4] 三、国债板块 当日成交5135.73亿元，较上日变动+30.17%；持仓金额9380.43亿元，较上日变动+0.81%；成交持仓比为53.06%，有各品种相关情况图表，资料源于同花顺和华泰期货研究院[1][4] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 基本金属成交5233.07亿元，较上日变动+15.19%；持仓金额6528.19亿元，较上日变动+1.40%；成交持仓比为85.02%。贵金属成交6468.62亿元，较上日变动 - 9.18%；持仓金额5112.69亿元，较上日变动+0.79%；成交持仓比为158.76%，含各品种相关图表，资料来自同花顺和华泰期货研究院[1][4] 五、能源化工板块 成交3741.54亿元，较上日变动 - 17.06%；持仓金额4803.18亿元，较上日变动 - 0.15%；成交持仓比为65.59%，包含主要品种相关图表，资料源于同花顺和华泰期货研究院[1][4] 六、农产品板块 成交2349.22亿元，较上日变动 - 0.73%；持仓金额6066.20亿元，较上日变动 - 0.09%；成交持仓比为41.11%，有主要品种相关图表，资料来自同花顺和华泰期货研究院[1][4] 七、黑色建材板块 成交1131.09亿元，较上日变动 - 15.41%；持仓金额3175.65亿元，较上日变动 - 0.79%；成交持仓比为34.73%，含各品种相关图表，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[2][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厂家春节收单无压力，预计春节前价格坚挺维持为主，供应端1月部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加，需求端农需冬腊肥和返青肥持续采购，厂家春节收单基本结束，部分淡储货源2月投放10%，复合肥开工小幅提升，整体中性偏高水平，下游终端用肥需求临近，走货好转，临近春节开工有下降预期，三聚氰胺装置临时停车增加，开工下降，刚需采购，尿素农需跟进，整体尿素厂内库存去库，港口库存小幅累库，受伊朗局势影响国际尿素价格上涨，印度RCF2月7日发布尿素进口招标，意向150万吨，当前国内出口配额暂无新消息，后续需关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性[2] - 单边投资策略为震荡，跨期投资策略为UR05 - 09逢低正套，跨品种无投资策略[3] 根据相关目录分别总结 尿素基差结构 - 2026 - 02 - 11，尿素主力收盘1797元/吨（+12），河南小颗粒出厂价报价1800元/吨（0），山东地区小颗粒报价1800元/吨（+0），江苏地区小颗粒报价1810元/吨（+0），小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差3元/吨（-12），河南基差3元/吨（-12），江苏基差13元/吨（-12）[1] 尿素产量 未提及 尿素生产利润与开工率 - 2026 - 02 - 11，尿素生产利润235元/吨（+0），截至该日企业产能利用率89.14%（0.08%）[1] 尿素外盘价格与出口利润 - 2026 - 02 - 11，出口利润1048元/吨（-15）[1] 尿素下游开工与订单 - 截至2026 - 02 - 11，复合肥产能利用率32.46%（-9.33%），三聚氰胺产能利用率为57.95%（-8.50%），尿素企业预收订单天数11.12日（+2.30）[1] 尿素库存与仓单 - 截至2026 - 02 - 11，样本企业总库存量为83.47万吨（-8.38），港口样本库存量为16.50万吨（+2.10）[1]

报告行业投资评级 - 大豆和花生投资策略均为中性 [1][3] 报告的核心观点 - 豆一期货盘面延续上行，市场进入春节前平静期，交易近乎停滞，贸易商对后市预期强，春节后企业或集中补库，当前供应偏紧，市场看涨心态积聚 [1][2] - 花生期货盘面升高回落，春节临近，主产区花生上货停滞，多数加工企业停工放假，部分油厂暂停收购和压榨，食品加工厂及批发市场节前备货收尾，预计节前行情大概率平稳 [3][4][5] 市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2605合约4519.00元/吨，较前日变化+20.00元/吨，幅度+0.44%；现货方面，食用豆现货基差A05+81，较前日变化 - 20，幅度 - 32.14% [1] - 东北市场基层暂无报价，主产区进入节前休市状态，多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [1] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2603合约7970.00元/吨，较前日变化 - 74.00元/吨，幅度 - 0.92%；现货方面，花生现货均价8018.00元/吨，环比无变化，现货基差PK03 - 1170.00，环比变化+74.00，幅度 - 5.95% [3] - 全国花生通货米均价基本稳定，各地区不同品种花生价格以质论价，全国油厂油料米合同采购均价稳定，各油厂报价不等且严控指标 [3]

报告行业投资评级 - 中性 [5] 报告的核心观点 - USDA报告发布，巴西大豆产量创新高，整体利空油脂，但节前交易清淡，盘面震荡运行 [1][4] - 印尼暂停扩大生物柴油掺混比例及产量增加预期或对棕榈油价格构成压力，但强劲需求和总体产量增长放缓限制价格下行空间 [2] - 2026年东南亚棕榈油产量预计小幅增长，马来西亚产量预计下降，中国棕榈油前景不容乐观，印尼当局对棕榈种植园的没收行动或影响产量 [2] - 2026年上半年棕榈油价格预计在每吨4100至4400林吉特区间波动，下半年因供应增加降至4000至4300林吉特区间，印尼毛棕榈油产量预计今年再增长2%至3% [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8906.00元/吨，环比变化 -34元，幅度 -0.38% [1] - 昨日收盘豆油2605合约8110.00元/吨，环比变化 +12.00元，幅度 +0.15% [1] - 昨日收盘菜油2605合约9131.00元/吨，环比变化 +35.00元，幅度 +0.38% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8850.00元/吨，环比变化 -30.00元，幅度 -0.34%，现货基差P05 - 56.00，环比变化 +4.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8390.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差Y05 + 280.00，环比变化 -12.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比变化 +30.00元，幅度 +0.30%，现货基差OI05 + 749.00，环比变化 -5.00元 [1] 产量与出口 - USDA将阿根廷2025/2026年度大豆产量预期维持4850万吨不变，将巴西2025/2026年度大豆产量预期从1.78亿吨上调至1.8亿吨 [3][4] - 印尼毛棕榈油产量在2025年增长8%至5198万吨后，预计今年再增长2%至3%，2025年出口量为3211万吨，同比增长8.7%，年底库存为266万吨 [3]