一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一，ICE 美棉上涨 0.39%，报收 66.62 美分/磅，CF509 环比上涨 0.44%，报收 13675 | | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 21790 手至 30.4 万手，新疆地区棉花到厂价为 15069 | | | | 元/吨，较前一日下降 110 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15153 元/吨，较 | | | | 前一日下降 107 元/吨。国际市场方面，美国非农数据大幅低于市场预期，9 月降 | | | | 息概率走强，美元指数走弱，美棉价格重心环比上移，宏观层面扰动仍需持续关 | | | 棉花 | 注，基本面驱动有限，短期以震荡对待。国内市场方面，昨日市场情绪有所转暖， | 震荡 | | | 上证指数走强，棉价重心也有小幅上移。持仓方面来看，09 合约持仓仍以每日 2 万 | | | | 张以上速度下降中，主力净多持仓已无较多可下降空间，后续降幅或将放缓，9-1 | | | | 价差持续走弱情况也有所改善。在当前棉花商业库存偏低，且 09 合约已经进入到 | | | ...

报告行业投资评级 - 苹果投资评级为中性偏空 [3] - 红枣投资评级为中性偏多 [7] 报告的核心观点 - 苹果市场淡季叠加时令水果冲击需求清淡，早熟果价格高开低走，库存果去库难，现货或稳弱运行 [2][3] - 红枣产区二三茬花坐果普遍较好，销区库存高位但好货价格受支撑，后续市场或偏强运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约7826元/吨，较前一日涨68元/吨，涨幅0.88% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士3.80元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.50元/斤，基差分别为AP10 - 226、AP10 + 1174，较前一日均变动 - 68 [1] 苹果近期市场资讯 - 现货市场弱势，库存走货慢，部分产区两极分化，西部产区自存货源为主，山东产区客商拿货谨慎 [1] - 早熟果纸袋秦阳后期，嘎啦零星上市，陕南返青严重，销区需求不佳，受应季水果冲击明显 [1] 苹果市场分析 - 昨日期价收涨，淡季需求清淡，早熟果交易有热度但价格高开低走，后续关注上色及产区天气 [2] - 上周产销区库存富士走货慢，西部水烂点影响交易，价格两级分化且整体下跌，去库速度放缓，库存余量近五年同期最低 [2] - 天气升温，竞品水果替代加强，销区到货减少，早熟果价格高开低走，纸袋嘎啦上色不佳，价格或难维持强势 [2] 苹果策略 - 若终端消费不旺，叠加早熟嘎啦上市，不利于库存果去库，现货稳弱概率大 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约10860元/吨，较前一日跌60元/吨，跌幅0.55% [4] - 现货方面，河北一级灰枣9.20元/公斤，较前一日涨0.10元/公斤，基差CJ01 - 1660，较前一日变动 + 160 [4] 红枣近期市场资讯 - 新疆灰枣主产区枣树生长期，枣农积极管理，部分枣园一茬花坐果一般，7月上旬二三茬花坐果较好，生理落果未结束 [5] - 河北崔尔庄市场停车区到货30车左右，特级10.20 - 10.50元/公斤，一级9.00 - 9.50元/公斤，价格稳硬，成交近五成 [6] - 广东如意坊市场到货2车，特级10.80元/公斤，一级10.00元/公斤，价格暂稳，好货成交尚可 [6] 红枣市场分析 - 期货昨日收跌，因一茬花情况，枣农积极管理，产区二三茬花坐果普遍较好，后续关注产区天气及末茬花 [7] - 新季红枣主产区枣树生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，上周新疆主产区气温18℃ - 30℃，部分地区降雨，枣果膨大期，近日阿克苏、阿拉尔有大风致少量落果 [7] - 销区总库存近年高位，日均到货6 - 7车，货源转移及下游补库支撑好货价格上涨 [7] 红枣策略 - 产区消息对期货盘面影响大，期现货价格在产量下降预期和现货成交变好现实下，后续市场可能偏强运行，需关注新季红枣长势 [7]

丙烯日报 | 2025-08-05 原油下跌，丙烯延续弱势震荡 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6481元/吨（+7），丙烯华东现货价6325元/吨（-25），丙烯华北现货价6160元/吨（-45）， 丙烯华东基差-156元/吨（-32），丙烯华北基差-321元/吨（-52）。丙烯开工率73%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR161美元/吨（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨（-18），进口利润-236元/吨（+21），厂内库存33590吨 （+1840）。 丙烯下游方面：PP粉开工率36%（-2.95%），生产利润130元/吨（-15）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润-26 元/吨（+104）；正丁醇开工率96%（+9%），生产利润119元/吨（+28）；辛醇开工率78%（+0%），生产利润793元/ 吨（-17）；丙烯酸开工率80%（-1%），生产利润784元/吨（-7）；丙烯腈开工率76%（-1%），生产利润-376元/吨（+190）； 酚酮开工率73%（-5%），生产利润-560元/吨（+51）。 市场分析 供应端，天津渤化、东明石化检修，上游开工窄 ...

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》[1] - 报告团队为研究中心黑色团队[1] - 报告日期为2025年8月5日[1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1312.00，日变化0.00，周变化 - 19.00，月变化143.00，年变化 - 20.48%[2] - 原煤口岸库提价最新937.00，日变化57.00，周变化 - 76.00，月变化189.00，年变化 - 27.64%[2] - 沙河驿蒙5最新1220.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化150.00，年变化 - 31.84%[2] - 安泽主焦最新1500.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化320.00，年变化 - 18.92%[2] - Peak Downs最新198.00，日变化 - 1.00，周变化6.00，月变化7.00，年变化 - 31.00[2] - Goonyella最新201.00，日变化 - 1.00，周变化8.00，月变化4.00，年变化 - 28.00[2] - 盘面05最新1142.00，日变化0.00，周变化 - 39.50，月变化225.00，年变化 - 26.18%[2] - 盘面09最新982.50，日变化 - 34.50，周变化 - 105.00，月变化146.00，年变化 - 32.15%[2] - 盘面01最新1105.50，日变化 - 9.50，周变化 - 58.50，月变化220.00，年变化 - 27.98%[2] 焦煤库存情况 - 总库存最新3439.64，周变化 - 84.05，月变化 - 364.93，年变化 - 0.12%[2] - 煤矿库存最新248.26，周变化 - 30.18，月变化 - 161.35，年变化 - 9.73%[2] - 港口库存最新292.34，周变化 - 29.16，月变化6.75，年变化5.73%[2] - 钢厂焦煤库存最新799.51，周变化8.41，月变化18.30，年变化8.59%[2] - 焦化焦煤库存最新985.38，周变化56.27，月变化176.40，年变化8.97%[2] 其他数据情况 - 焦化产能利用率最新73.69，周变化0.24，月变化0.52，年变化 - 0.69%[2] - 焦化焦炭库存最新86.62，周变化 - 0.35，月变化 - 0.90，年变化 - 0.36%[2] - 05基差最新65.70，日变化0.00，周变化39.50，月变化31.32，年变化 - 146.72[2] - 09基差最新225.20，日变化34.50，周变化105.00，月变化110.32，年变化 - 0.28[2] - 01基差最新102.20，日变化9.50，周变化58.50，月变化36.32，年变化 - 0.54[2] - 5 - 9价差最新159.50，日变化34.50，周变化65.50，月变化79.00，年变化0.61[2] - 9 - 1价差最新 - 123.00，日变化 - 25.00，周变化 - 46.50，月变化 - 74.00，年变化0.41[2] - 1 - 5价差最新 - 36.50，日变化 - 9.50，周变化 - 19.00，月变化 - 5.00，年变化2.04[2]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [3] - 低硫燃料油：震荡 [3] 报告的核心观点 - 昨日原油价格回调带动FU、LU单边价格下跌，中期平衡表转松预期压制市场 [2] - 高硫燃料油基本面弱势运行，市场结构调整，裂解价差回落，现货供应充裕，需求除发电厂旺季采购外缺亮点，炼厂需求未改善，但东西区价差收缩或使套利船货供应收紧，亚太市场短期获支撑，中期若裂解价差调整充分吸引炼厂需求回升，市场结构有望再度走强 [2] - 低硫燃料油市场利好有限，海外柴油紧张矛盾缓解对其支撑减弱，组分供应有回升预期，中期剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势使其市场份额被逐步替代，前景不容乐观 [2] 策略 - 高硫：震荡 [3] - 低硫：震荡 [3] - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可适当止盈 [3] - 跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.33%，报2846元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.84%，报3559元/吨 [1] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价等多组图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [4]

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 8 月 5 日） 一、研究观点 点评 4 日工业硅震荡偏弱，主力 2509 收于 8360 元/吨，日内跌幅 3.5%，持 仓减仓 18176 手至 17.6 万手。百川工业硅现货参考价 9440 元/吨，较 上一交易日下跌 124 元/吨。最低交割品#421 价格回落至 9000 元/吨， 现货升水收至 510 元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力 2509 收于 48720 元/ 吨，日内跌幅 1.28%，持仓减仓 12729 手至 9.8 万手；多晶硅 N 型复投 硅料价格跌至 44500 元/吨，最低交割品硅料价格跌至 44500 元/吨，现 货贴水收至 3930 元/吨。多晶硅政策预期见顶、估值出现瓶颈，市场关 注转向产业供应压力和需求弱态结构，现货锚定成本定价，期货中枢 跟随高品仓单溢价，产能整合动态消息给予盘面阶段升水。在多晶硅 产能集中整合和工业硅西南复产节奏中，持续跟踪空 SI 多 PS 机会。工 业硅将以电价补贴取消后成本为基准，西南复产成为边际驱动项。重 点关注政策落地情况，警惕产能收储或电价改革延迟，多头情绪下的 退潮踩踏风险。 请务必阅读正文之后 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 8 月 5 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | | 偏强 | | | 周一尿素期货价格震荡偏强运行，主力09合约收盘价1733元/吨，涨幅1.11%。现货 市场稳中偏弱运行，局部地区价格小幅回落10元/吨。目前山东、河南地区市场价 | | | | 格均为1760元/吨，日环比分别维持稳定、跌10元/吨。基本面来看，尿素供应水平 | | | | 窄幅波动，昨日行业日产量19.04万吨，日环比减少0.04万吨。需求端在部分企业降 | | | | 价后成交有所好转，当前农业需求淡季，复合肥行业开工虽有提升但对原料采购情 | | | | 绪谨慎，昨日主流地区现货产销率局部超100%，个别地区超过200%，成交略差的 | | | | 地区在70-80%左右。印标方面，印度此次收到超过450万吨供货商报价，东海岸最 | | | | 低报价532美元/吨，较上一轮495美元/吨明显提升，这将对国内尿素市场情绪有明 | | | | 显提振，但我国货源能否参与印标仍不确定。整体来看，国内尿素基本 ...

流动性日报 | 2025-08-05 市场流动性概况 2025-08-04，股指板块成交4680.61亿元，较上一交易日变动-14.90%；持仓金额10928.86亿元，较上一交易日变动 -0.92%；成交持仓比为42.46%。 国债板块成交4936.29亿元，较上一交易日变动+29.04%；持仓金额8619.00亿元，较上一交易日变动-0.40%；成交 持仓比为58.05%。 基本金属板块成交3349.01亿元，较上一交易日变动-25.45%；持仓金额4783.07亿元，较上一交易日变动-0.95%；成 交持仓比为85.90%。 贵金属板块成交3697.71亿元，较上一交易日变动+32.65%；持仓金额4475.63亿元，较上一交易日变动+2.00%；成 交持仓比为87.67%。 能源化工板块成交4480.94亿元，较上一交易日变动+0.13%；持仓金额4108.91亿元，较上一交易日变动-0.86%；成 交持仓比为91.33%。 农产品板块成交3252.61亿元，较上一交易日变动+1.39%；持仓金额5685.94亿元，较上一交易日变动-0.59%；成交 持仓比为50.40%。 黑色建材板块成交3978. ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅基本面变化不大，8月供需双增整体或小幅去库但总库存压力大，随着反内卷情绪降温盘面近期或震荡偏弱回调；多晶硅持续上涨后回调，预计4.5左右有较强支撑，需跟进政策落实及现货价格传导情况，中长线适合逢低布局多单 [1][2][5] 各品种市场分析及策略总结 工业硅 市场分析 - 2025年8月4日，工业硅期货主力合约2509开于8490元/吨，收于8360元/吨，较前一日结算价跌300元/吨，跌幅3.46%，持仓176164手，仓单总数50312手，较前一日减少204手 [1] - 供应端，现货价格下跌，2025年7月产量33.83万吨，环比增3.2%，同比降30.6%，1 - 7月累计产量221.12万吨，同比降20.0% [1] - 消费端，有机硅DMC报价12100 - 12700元/吨，山东事故单体厂部分装置运行情况不同，需求成交匹配度下降，下游企业原料库存充足采买意愿有限 [1] 策略 单边谨慎偏空，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 多晶硅 市场分析 - 2025年8月4日，多晶硅期货主力合约2511宽幅震荡，开于48800元/吨，收于48980元/吨，收盘价较上一交易日跌1.23%，持仓106749手，当日成交296610手 [3] - 现货价格持稳，厂家库存降低，硅片库存增加，周度产量26500.00吨，环比增3.92%，硅片产量11.00GW，环比降1.79% [3] - 硅片、电池片、组件价格大多持平 [3][4] 策略 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 08月04日上证综指涨0.66%，收于3583.31点，成交额6397.76亿元；深成指数涨0.46%，收于11041.56点，成交额8587.75亿元 [1] - 中证1000指数涨1.04%，成交额3295.55亿元，开盘价6637.84，收盘价6739.69，最高价6739.73，最低价6631.12 [1] - 中证500指数涨0.78%，成交额2366.49亿元，开盘价6190.34，收盘价6261.73，最高价6261.96，最低价6187.62 [1] - 沪深300指数涨0.39%，成交额2959.77亿元，开盘价4037.94，收盘价4070.7，最高价4070.7，最低价4037.94 [1] - 上证50指数涨0.55%，成交额802.52亿元，开盘价2748.62，收盘价2769.39，最高价2769.39，最低价2748.62 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨69.22点，电子、机械设备、国防军工等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨48.53点，国防军工、传媒、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨15.77点，银行、有色金属、电子等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨15.26点，银行、有色金属、电子等板块对指数向上拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -35.52，IM01日均基差 -107.93，IM02日均基差 -294.98，IM03日均基差 -466.83 [13] - IC00日均基差 -34.72，IC01日均基差 -96.84，IC02日均基差 -247.57，IC03日均基差 -377.49 [13] - IF00日均基差 -6.85，IF01日均基差 -19.1，IF02日均基差 -50.68，IF03日均基差 -81.55 [13] - IH00日均基差 -0.09，IH01日均基差0.34，IH02日均基差2.36，IH03日均基差2.52 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据 [21][22][23]