市场整体表现 - 1月19日上午A股三大指数涨跌不一，沪指报4107.18点，涨0.13%，深证成指跌0.01%，创业板指跌0.64% [1] - 个股涨多跌少，全市场共3381只个股上涨，1923只个股下跌，51只个股涨停 [2] - 沪深两市半日成交额为1.79万亿元，较上个交易日缩量1985亿元 [2] 领涨板块与概念 - 电网设备、旅游酒店、商业航天、人形机器人、化工板块涨幅居前 [2] - 特高压概念指数领涨，涨幅达5.51% [3] - 中航系、海南自贸港、氟化工、化学原料、石油化工等概念指数涨幅均超3% [3] - 餐饮旅游、发电设备、化纤行业、化肥农药等行业指数涨幅在2.40%至2.94%之间 [3] 领跌板块与概念 - 保险、通信设备、文化传媒等板块下挫 [2] - 光模块(CPO)概念指数跌幅最大，达3.01% [3] - 消费电子代工、半导体硅片、电路交换机等概念指数跌幅在1.93%至2.67%之间 [3] - 电脑硬件、文化传媒、教育、互联网等行业指数跌幅在1.06%至1.84%之间 [3] 电网设备与特高压板块 - 电网设备板块持续走高，特高压概念股领涨市场 [4][5] - 汉缆股份、森源电气录得两连板，双杰电气大涨17.65%，大连电瓷、广电电气、积成电子等涨停 [5] - 板块内多只个股表现强势，如双杰电气年初至今涨幅50.88%，亿能电力年初至今涨幅59.70%，中国西电年初至今涨幅57.80% [6] - 消息面上，国家能源局数据显示2025年我国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达103682亿千瓦时，同比增长5.0% [6] 旅游酒店板块 - 随着寒假及2026年春节假期临近，旅游市场持续升温，板块表现强势 [7][8] - 大连圣亚、九华旅游录得涨停，君亭酒店、首旅酒店等涨幅居前 [8] - 板块内个股如九华旅游年初至今涨17.66%，君亭酒店年初至今涨21.11% [9] - 消息面上，春秋旅游数据显示寒假及春节假期出游预订人数已超去年同期 [9] 商业航天板块 - 商业航天概念股再度活跃 [10][11] - 超捷股份涨超15%，北摩高科、九鼎新材涨停，中国卫星、斯瑞新材等涨幅居前 [11] - 板块内个股如超捷股份年初至今涨40.86%，航天南湖年初至今涨37.67%，*ST铖昌年初至今涨47.63% [12] - 消息面上，北京穿越者载人航天科技有限公司宣布其自主研制的载人飞船试验舱完成着陆缓冲系统综合验证试验 [12] 人形机器人板块 - 人形机器人板块走高 [13][14] - 三花智控涨4%，拓普集团涨近6%，昊志机电、五洲新春、天奇股份等涨幅居前 [14] - 板块内个股如五洲新春年初至今涨27.35%，中控技术年初至今涨36.34%，晶品特装年初至今涨26.81% [15] - 消息面上，Counterpoint Research报告显示全球人形机器人年度装机量新增约16000台，2025年前五大厂商占据73%市场份额 [15]

行业动态 - 机器人概念在资本市场表现活跃 盘中出现震荡拉升行情 [1] - 全球人形机器人年度装机量在报告年度新增约16000台 [1] - 2025年人形机器人装机量排名前五的厂商占据了73%的市场份额 市场集中度较高 [1] 公司表现 - 昊志机电股价上涨超过10% [1] - 锋龙股份此前走出14连板行情 [1] - 欧科亿、日盈电子股价涨停 [1] - 奕帆传动、拓普集团、天奇股份、福莱新材、方正电机股价跟涨 [1]

公司股价与交易表现 - 1月19日，拓普集团股价上涨6.31%，报收79.40元/股，成交额达20.74亿元，换手率为1.56%，总市值为1379.84亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为宁波拓普集团股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于2004年4月22日，于2015年3月19日上市 [1] - 公司主营业务为汽车零部件及配件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：内饰功能件占33.76%，底盘系统占28.66%，减震器占15.77%，汽车电子占8.31%，热管理系统占7.58%，其他(补充)占5.86%，电驱系统占0.06% [1] 基金持仓与收益情况 - 中银证券精选行业股票A（010892）基金在2023年第三季度重仓拓普集团，持有22万股，占基金净值比例为2.81%，位列其第十大重仓股 [2] - 基于1月19日股价上涨测算，该基金当日持仓浮盈约103.62万元 [2] - 该基金成立于2021年1月20日，最新规模为6.07亿元，今年以来收益率为3.42%，近一年收益率为69.39%，成立以来亏损36.24% [2] 相关基金经理信息 - 中银证券精选行业股票A（010892）的基金经理为林博程和陆莎莎 [3] - 林博程累计任职时间7年314天，现任基金资产总规模为11.86亿元，任职期间最佳基金回报为110.75%，最差基金回报为-48.35% [3] - 陆莎莎累计任职时间49天，现任基金资产总规模为6.34亿元，任职期间最佳基金回报为11.45%，最差基金回报为11.4% [3]

公司股价表现与基本信息 - 1月19日，公司股价上涨6.31%，报收79.40元/股，成交额达20.48亿元，换手率为1.54%，总市值为1379.84亿元 [1] - 公司成立于2004年4月22日，于2015年3月19日上市，主营业务为汽车零部件及配件的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成：内饰功能件占33.76%，底盘系统占28.66%，减震器占15.77%，汽车电子占8.31%，热管理系统占7.58%，其他(补充)占5.86%，电驱系统占0.06% [1] 基金持仓与影响 - 光大保德信基金旗下光大保德信智能汽车主题股票A(011104)基金在2023年三季度减持公司股票16.7万股，期末持有62.59万股，占基金净值比例为4.45%，为第七大重仓股 [2] - 基于该基金持仓测算，1月19日公司股价上涨为该基金带来约294.79万元的浮盈 [2] - 该基金成立于2021年2月9日，最新规模为7.71亿元，今年以来收益为1.32%，近一年收益为29.09%，成立以来收益为-2.68% [2]

行业事件与影响 - 2026年央视春晚于1月17日完成首次彩排 马年春晚是“科技+艺术”的再升级 将“科技智造”融入舞美和内容创作 [1] - 继蛇年春晚后 机器人将再度登上春晚舞台 用科技范和新鲜感的创意彰显我国科技进步 [1] - 机器人登春晚显著提升行业曝光度与公众认知 强化“中国智造”的国际形象 [1] - 春晚对多机协同、动态控制等技术的严苛要求 成为国产机器人技术实力的实战验证 推动产业链加速升级 [1] - 这一高光时刻激发资本关注 带动人形机器人、核心零部件及AI算法等相关板块热度 促进技术迭代与商业化落地 [1] - 近期特斯拉V3频繁预热 产品定型及发布在即 [1] - 优必选等头部公司大单频繁落地 并推进人形机器人应用场景加速打开 [1] - 行业密集催化下 核心产业链公司持续受益 [1] 相关公司动态 - 拓普集团作为特斯拉核心供应商 配套产品不断拓展 包括关节总成、灵巧手电机、衣服等 [2] - 拓普集团已与小鹏、赛力斯等客户有较好交流 后续有望进一步成为全球机器人零部件龙头 [2] - 力星股份的旋转关节模组已经通过国内某头部人形机器人主机厂方案 正在小批量样品测试阶段 [2]

行业投资评级 - 报告对汽车行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 智能驾驶领域催化事件频发，包括多家企业达成深化战略合作、Robotaxi车队规模扩大以及新服务推出，行业创新与商业化进程加速 [1] - 2025年中国汽车产销量创历史新高，新能源汽车成为市场主导力量，出口保持强劲，预计2026年市场将微增1% [9][26] - 报告在投资建议中，整车领域重点关注华为链合作车企及销量领先者，商用车、零部件、机器人链、低空经济及智能驾驶领域均列出了重点推荐或关注的公司 [9] 本周市场表现 - **整体市场回顾**：报告期内（1月11日至1月17日），上证A指下跌0.4%，深证A指和创业板指均上涨1.0% [2][10] - **行业板块表现**：多数行业板块下跌，涨幅居前的为CS计算机（+4.3%）、CS电子（+3.6%）和CS传媒（+3.3%），跌幅较大的为CS国防军工（-5.7%）、CS农林牧渔（-3.5%）和CS煤炭（-3.3%）[2][10] - **汽车板块表现**：CS汽车指数本周上涨0.7% [1][2][13] - **汽车产业链细分板块**： - 二级板块：汽车服务板块涨幅最高，为+3.4%；摩托车及其他、乘用车板块分别下跌2.0%和1.7% [2][13] - 三级板块：汽车综合服务板块上涨6.0%；摩托车和综合乘用车板块分别下跌2.2%和2.1% [2][13] - **个股行情回顾**： - 汽车板块个股上涨居多，涨幅居前的有艾可蓝（+40.5%）、交运股份（+39.3%）和钧达股份（+26.9%）；跌幅居前的有天普股份（-25.3%）、跃岭股份（-15.4%）和航天科技（-12.9%）[3][17] - 重点覆盖个股中，新泉股份（+16.2%）、康隆达（+15.9%）和潍柴动力（+14.2%）涨幅居前；大业股份（-21.0%）、卡倍亿（-8.2%）和溯联股份（-5.7%）跌幅居前 [3][21] 行业动态与数据 - **2025年产销数据**：中国汽车产量达3453.1万辆，销量达3440万辆，创历史新高，连续十七年全球第一 [9][26] - **新能源汽车**：2025年产销突破1600万辆，在国内新车销售中占比超过50% [26] - **汽车出口**：2025年全年出口量突破700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆 [26] - **2026年预测**：预计国产汽车总销量达3475万辆，同比增长1% [9][26] - **全球销量**：2025年中国车企全球销量约2700万辆，首次超越日本车企（略低于2500万辆）[25] - **加拿大电动汽车配额**：加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆配额，配额内关税降至6.1% [9][27][28] - **自动驾驶政策**：上海计划到2027年实现高级别自动驾驶应用场景规模化落地 [9][30] 公司动态与合作 - **岚图与引望**：达成深化战略合作，联合开发智能驾驶与智能座舱，并成立To C软件联合运营团队 [1][28] - **北汽新能源与小马智行**：达成“五位一体”全面深化战略合作，开启合作2.0阶段，聚焦自动驾驶量产化、商业化与全球化 [1][28] - **小鹏汽车**：计划于2026年在欧洲及东盟市场组建独立运作的海外本地化供应链团队 [9][29] - **东风风神**：2025年销量超13.8万辆，同比增长37%，未来三年计划推出8款全新及换代车型 [9][30] - **Uber**：发布定制无人驾驶出租车，计划在旧金山推出服务，正式进入自动驾驶出行服务领域 [1][29] - **文远知行**：全球Robotaxi车队规模达到1023辆，进入“千辆时代” [1][32] 产品与技术进展 - **新车上市**：报告列举了多款近期上市/发布新车，包括小鹏P7+增程版（18.68-20.88万元）、五菱星光560（5.98-7.28万元）、新款飞度（6.68-9.38万元）及新款奥迪Q5L（22.48-38.18万元，引入华为乾智驾系统）[23][24] - **鸿蒙智行**：首款MPV智界V9登陆工信部目录，定位“50万级中大型豪华新能源MPV” [9][31] - **华为技术发布**：乾崑ADS5、鸿蒙座舱6将于2026年4月发布 [9][32] - **特斯拉FSD**：自2月14日后，FSD软件将仅提供月度订阅服务 [9][31] 行业规模 - 汽车行业股票家数为267只，占市场总数5.2% [5] - 行业总市值为4900.7（十亿元），流通市值为4248.5（十亿元），分别占市场总规模的4.3%和4.2% [5] 行业指数表现 - 汽车行业指数近1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为+11.1%、+29.7%、+54.3% [7] - 同期相对表现（相对于基准）分别为+5.9%、+11.6%、+29.8% [7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对汽车行业的整体投资评级 [1][3] 报告的核心观点 - 总体上维持前期观点，一季度整车有望反弹，零部件以智驾、机器人、液冷新产业投资为主 [3] - 市场对今年价格压力极其担心，但预计反内卷将严格执行以稳定车价和利润率，目前大多车企实际将补贴退坡传导给了消费者 [5] - 中欧达成电动车进口最低价格承诺协议，降低了贸易障碍，将利润留给车企和经销商，加速中国车企以贸易、以建厂形式出海，当前出口空间大、增速快、ROE高，是整车重要的成长和估值支撑 [5] - 近期特斯拉Optimus V3频繁预热，催化市场产品定型及发布预期产生，带动机器人板块上涨 [5] 数据跟踪 - **销量与折扣**：1月上旬汽车市场折扣率环比持平，为9.6%，同比增加0.8个百分点，折扣金额为22,259元，同比增加2,192元，环比增加713元 [4] - **销量与折扣**：12月乘用车批发销量为285万辆，同比下降8.7%，环比下降6.3% [4] - **销量与折扣**：1月前两周销量同比大幅下滑，主要原因包括地方补贴节奏和补贴退坡后车价上涨带来的观望情绪 [5] - **新势力交付**：12月新势力车企交付量中，蔚来交付48,135辆，同比增长54.6%，环比增长32.7%；理想交付44,246辆，同比下降24.4%，环比增长33.3% [6] - **新势力交付**：比亚迪12月交付420,398辆，同比下降18.3%，环比下降12.5% [6] - **传统车企销量**：12月传统车企销量中，江淮汽车销量为3.7万辆，同比增长42.2%，环比增长11.2%；吉利汽车销量为23.7万辆，同比增长12.7%，环比下降23.7% [6] - **原材料价格**：2026年第一季度，碳酸锂均价预计为14.51万元/吨，同比上涨91%，环比上涨64%，最新价格为15.79万元/吨，较上周末上涨12.72% [9] - **原材料价格**：2026年第一季度，铝均价预计为2.41万元/吨，同比上涨18%，环比上涨12%，最新价格为2.40万元/吨 [9] - **原材料价格**：2026年第一季度，铜均价预计为10.25万元/吨，同比上涨33%，环比上涨15%，最新价格为10.17万元/吨 [9] 行业要闻 - **政策与会议**：1月14日，工信部、发改委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作，坚决抵制无序“价格战” [9][27] - **政策与会议**：节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议召开，强调提升产业链供应链自主可控能力，进一步扩大汽车消费，规范产业竞争秩序等 [27] - **贸易协议**：1月12日，商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，欧方发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，降低了贸易障碍 [9][28] - **贸易协议**：1月16日，加拿大总理表示，加拿大将以优惠关税税率进口4.9万辆中国电动汽车 [9][28] - **市场数据**：1月1-11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比下降32%，较上月同期下降42%；新能源市场零售11.7万辆，同比下降38%，新能源零售渗透率为35.5% [9][27] - **市场数据**：2025年全国二手车市场交易量突破2000万辆大关，创历史新高，累计交易量为2010.80万辆，同比增长2.52% [27] - **企业动态**：东风集团股份私有化及分派岚图股份的建议已获得相关政府批准 [27] - **企业动态**：广汽集团自主品牌板块组织改革基本完成，形成“双BU+独立品牌”发展新格局 [27] - **企业动态**：长城汽车推出全球首个原生AI全动力汽车平台“归元” [28] - **企业动态**：奔驰集团2025年全球销售216万辆汽车，较2024年下滑10%，其中中国市场交付超57.5万辆 [28] - **企业动态**：奥迪2025年全球交付1,623,551辆汽车，较上年下降2.9%，其中中国市场交付617,514辆，同比下降5.0% [28] 市场表现 - **板块涨跌**：本周汽车板块涨幅为+0.71%，在29个板块中排名第8，其中零部件板块上涨+1.26%，乘用车板块下跌-1.87%，商用车板块上涨+5.53%，流通服务板块上涨+0.16% [10] - **板块涨跌**：同期上证综指下跌-0.45%，沪深300指数下跌-0.57%，创业板指上涨+1.00%，恒生指数上涨+2.34% [10] - **个股表现**：本周汽车板块上涨个股数为164只，下跌个股数为114只，板块平均涨幅为1.3%，中位涨幅为0.7% [30] 投资建议 - **整车**：推荐吉利汽车、江淮汽车，吉利汽车以6倍以上的低估值成为整车反弹首选标的，江淮汽车尊界品牌已实现较好盈利，超过此前预期 [5] - **汽车零部件**：机器人催化剂来临，推荐福赛科技、敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注浙江荣泰、均胜电子 [5] - **汽车零部件**：AI/智驾是重要板块，政策推出/加码以及英伟达入局有望带来供给订单催化，推荐地平线机器人、禾赛科技，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能 [5] - **汽车零部件**：液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份 [5] - **重卡**：2025年末电动重卡透支较大，2026年第一季度传统能源结构将重新往上，政策较早确认延续且不退坡，推荐兼具AIDC柴发和SOFC成长空间的潍柴动力，建议关注整车龙头中国重汽H、中国重汽A [5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“汽车零部件”或“机器人”行业的整体投资评级 [1][2][6][43] 报告核心观点 * 汽车零部件板块：2026年板块整体Beta机会较弱，应寻找结构性机会，优选产品型公司、能切入高价值赛道提升单车价值（ASP）的公司以及优先布局海外产能的潜在龙头公司 [2][44] * 人形机器人板块：产业正从“0→1”迈向“1→10”，2026年需关注特斯拉Optimus V3订单落地及国内厂商应用端进展，优先选择“技术同源+制造协同”的汽车零部件龙头 [2][44] * 投资组合建议：从每股收益（EPS）维度，推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；从估值（PE）维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份 [2][44] 汽车零部件板块周度复盘总结 * 市场表现：本周（截至2026年1月16日）申万汽车零部件指数上涨**1.65%**，2026年初至今上涨**5.07%**，在申万汽车一级行业中本周及年初至今均排名第**2** [2][10][14] * 交易热度：本周板块单日成交额占万得全A的比例在**3.1%** 至**3.6%** 之间，热度较上周有所下滑 [15] * 估值水平：截至2026年1月16日，申万汽车零部件板块市盈率（PE-TTM）处于历史**84.66%** 分位，市净率（PB-LF）处于历史**79.21%** 分位；其PE为万得全A的**1.3倍**，PB为万得全A的**1.5倍** [2][20] 人形机器人板块周度复盘总结 * 市场表现：本周万得机器人指数上涨**1.81%**，2026年初至今上涨**5.62%**；本周相对申万汽车零部件指数取得**+0.16%** 的超额收益 [2][22] * 交易热度：本周板块单日成交额占万得全A的比例在**4.47%** 至**5.76%** 之间，单日换手率在**2.98%** 至**5.06%** 之间，交易热度较上周下降 [29] * 估值水平：以2025年至2026年1月16日为计算区间，万得机器人指数PE（TTM）处于**92.18%** 分位，PB（LF）处于**93.83%** 分位；其PE为万得全A的**1.39倍**，PB为万得全A的**1.91倍** [2][32] * 行业动态：本周核心事件是富临精工筹划向宁德时代发行**31.75亿元**股票，用于机器人智能电关节等项目，达产后将新增**50万台/年**产能；此外，2025年优必选人形机器人订单总金额已近**14亿元** [2][33][34] 核心覆盖个股跟踪总结 * 个股表现：本周涨幅居前的覆盖标的包括新泉股份（**+16.24%**）、恒帅股份（**+11.36%**）、岱美股份（**+8.76%**）、亚太股份（**+8.12%**）和福达股份（**+6.99%**） [2][38] * 公司动态：双环传动以自有资金**1亿元**增资全资子公司环研传动；福达股份控股股东完成发行规模为**4.70亿元**的可交换公司债券 [2][42]

本周市场表现 - 2026年1月12日至1月16日，申万汽车零部件指数上涨1.65%，申万汽车服务指数上涨3.39% [1] - 同期，申万乘用车指数下跌1.69%，申万商用载货车指数下跌1.60%，申万商用载客车指数下跌1.26% [1] - A股汽车板块整体上涨0.49%，跑赢同期下跌0.57%的沪深300指数1.06个百分点 [1] 行业动态与政策 - 中欧就电动汽车贸易争议达成初步解决框架，核心机制是设定最低进口价格，以替代原定于2024年起实施的高额反补贴关税 [2] - 美国众议院相关委员会举行听证会，审议一项提案草案，旨在将每年投入使用的自动驾驶汽车数量上限从2500台提高至90000辆 [2] - 智元机器人完成对灵巧手业务的拆分，成立名为“临界点”的新公司独立运营，被视为加速专业化与商业化闭环的重要信号 [2] 公司业绩与进展 - 上汽集团发布业绩预告，2025年度实现归母净利润90-110亿元，同比增加438%到558%，扣非归母净利润70-82亿元，同比增加229%到251% [3] - 江淮汽车发布业绩预告，2025年度实现归母净利润约-16.8亿元，与上年同期相比减亏1.0亿元左右，扣非归母净利润约-24.7亿元 [3] - 截至2026年1月12日，文远知行全球Robotaxi车队突破千辆，达到1023辆 [3] 行业趋势与展望 - 2026年汽车以旧换新政策已落地，有望有效提振内需，全年车市或呈先抑后扬走势，当前乘用车PE-TTM处于近5年40%分位以下 [4] - 2026年特斯拉机器人进入量产元年，叠加北美云厂商资本开支持续扩张等积极信号，AIDC与机器人转型关键零部件板块进入景气验证上行阶段 [4] - 预计2026年我国汽车出口销量将达634万辆，同比增长约13%，占汽车产量比重有望突破20% [4]

行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [1][12] 核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇 [12] - 人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻” [12] - 机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地 [12] 产业动态与融资事件 - 自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国、深创投等，是深创投AI基金成立以来的第一笔投资 [2] - 未来不远机器人完成2亿元人民币天使轮融资，由真格基金领投，其产品已进入超200个真实家庭，累计提供超过21238小时家庭服务，样机试用满意度达96.8% [3] - 机器人租赁平台擎天租获得由高瓴创投领投的种子轮融资，平台用户已突破20万，日均订单超过200单 [9] 技术进展与产品发布 - 挪威人形机器人公司1X发布全新世界模型“1X World Model (1XWM)”，用于提升机器人对物理世界的理解与推理能力，主要应用于其量产的人形机器人Neo [4] - 逐际动力发布全球首个让机器人实现“边思考边干活”的具身Agentic OS，系统命名为LimXCOSA，旨在解决“知易行难”的核心痛点 [4][7] - 清华大学与枢途科技联合推出RoboWheel数据引擎，可将普通相机拍摄的视频转化为机器人训练数据，并构建了包含15万条轨迹的多模态数据集HORA [9] 政策与市场环境 - 民政部等八部门共同出台《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，鼓励养老服务机器人产业发展，促进跨产业协同与技术融合 [8] - 美国国防部长表示，马斯克旗下xAI公司开发的AI聊天机器人“格罗克”(Grok)将被引入五角大楼网络 [10][11] 行业相对表现 - 截至2026年01月16日，电力设备行业近1个月、3个月、12个月表现分别为9.9%、7.5%、55.1%，同期沪深300指数表现分别为5.2%、2.5%、24.5% [5] 公司业绩公告 - 德昌股份预计2025年实现归母净利润16,000万元到20,000万元，同比减少61%到51% [12] - 景业智能预计2025年实现归母净利润-2,750万元左右，出现亏损 [12] 重点关注个股 - 报告建议关注在人形机器人核心部件领域有积淀的企业，列举了包括三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器、柯力传感等在内的多家公司，涉及执行器总成、丝杠、减速器、电机、传感器、芯片、结构件等环节 [12]