生产端 - 汽车全钢胎和半钢胎开工率分别降至59.85%和66.58%[3] - 电炉和螺纹钢开工率均值分别为60.58%和41.90%，均低于上月[3] - PVC和PTA开工率均值分别为78.54%和76.85%，较上月上升[3] - 沥青库存同比下降18.07%，环比下降11.29%[3] - 螺纹钢、冷轧、热卷库存同比分别增长27.38%、11.21%、15.13%[3] - 焦化、玻璃、水泥熟料、冷轧产能利用率分别为79.99%、78.61%、59.46%、98.41%，较上月回升[3] 需求端 - 30城商品房月均成交面积环比上升1.34%，同比下降24.49%[4] - 百城土地月均成交面积环比下降20.55%，同比下降15.85%[4] - 十大城市地铁客运量周日均值为5991.43万人，环比上升2.05%[4] - 乘用车日均销量月均为65118辆，环比下降22.89%[4] - 港口货物吞吐量同比增速0.85%，环比下降2.77%[4] - 中国出口集装箱运价指数（CCFI）均值降至1000.51，环比下降10.71%[4] 价格端 - 农产品批发价格200指数环比增长1.79%[6] - 汽油和柴油价格同比增速分别为-2.28%和-4.29%[6] - 铜和铝价格环比分别上升4.05%和0.60%[6] - 螺纹钢价格环比下降1.24%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个金融衍生品、商品期货等市场进行分析 提供各品种市场表现、基本面情况及操作建议 投资者需关注市场动态和风险因素 谨慎决策[1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股韧性强阶段性企稳反弹 周三主要指数午后翻红 期指主力合约多数收涨 基差贴水扩大 国内关税调整 海外日本央行有加息预期 资金面交易缩量 央行净回笼 建议观望为主[2][3][4] 国债期货 - 资金面向宽 期债窄幅震荡 多数合约收盘下跌 银行间利率债收益率变动小 央行净回笼但资金面仍宽松 后续关注基本面和政策预期 建议逢调整做多 关注正套策略[5][6] 贵金属 - 美国宏观就业数据改善 政府停摆待结束 贵金属止跌回升 国际金价和银价上涨 中长期有望牛市 短期金价震荡整理 银价跟随黄金波动 建议关注市场流动性和政策变化[7][8][9] 集运欧线 - 现货报价有区间 指数有涨跌 基本面运力增长 需求有差异 期货盘面震荡上行 预计在1800 - 2000点区间震荡 建议波段操作 逢低做多12合约[11][12] 有色金属 铜 - 美元指数偏强压制铜价 现货价格回调 市场观望 宏观流动性趋紧 制造业萎缩 关注后续需求和流动性情况 主力关注84000附近支撑和86500附近压力位[12][13][16] 氧化铝 - 盘面试探支撑位 现货区域分化 供应过剩 库存增加 预计价格弱势震荡 主力参考区间2750 - 2900元/吨 关注企业减产和库存去化情况[16][17][18] 铝 - 基本面制约上涨高度 盘面冲高回落 现货价格下跌 供应稳定 需求有压力 库存有变化 预计短期在事件驱动与弱现实间博弈 主力参考20800 - 21600运行[20][21][22] 铝合金 - 高价下交投冷清 原料紧张 现货价格下跌 供应开工率预计持平 需求温和复苏 库存高位 预计价格偏强震荡 主力参考区间20400 - 21000元/吨 可考虑套利[23][24][25] 锌 - 伦锌挤仓担忧 锌价高位震荡 现货成交一般 供应宽松逻辑兑现 需求无超预期表现 库存有变化 预计短期震荡偏强 主力参考22300 - 23000[26][27][29] 锡 - 宏观利空影响 锡价下跌 现货成交有改善 供应紧张 需求疲软 预计宽幅震荡 低位多单继续持有 回调低多思路[29][30][32] 镍 - 基本面变动不大 宏观施压 盘面偏弱震荡 现货价格下跌 供应产量高位 需求有差异 库存有变化 预计区间震荡 主力参考118000 - 124000[32][33][34] 不锈钢 - 盘面偏弱运行 宏观驱动减弱 现货价格有变化 原料价格有波动 供应有压力 库存去化慢 预计偏弱震荡调整 主力参考12500 - 13000[36][37][38] 碳酸锂 - 盘面偏弱震荡 交易逻辑切换 现货价格下跌 供应产量有变化 需求乐观 库存去库 预计震荡调整 主力参考7.8 - 8.2万运行[39][40][42] 黑色金属 钢材 - 1月合约铁元素供应宽松 现货偏弱 基差走强 成本和利润有变化 供应和需求有结构差异 库存有走势 建议单边关注支撑位 策略上多焦煤空热卷套利继续持有[43][44] 铁矿石 - 发运下滑 到港大增 港存上升 铁水下降 铁矿冲高回落 现货和期货价格有变动 基差有情况 需求和供给有数据 库存有变化 建议单边观望 套利多焦煤空铁矿[46][49][52] 焦煤 - 产地煤价偏强 蒙煤坚挺 钢厂减产利空补库 期货震荡反弹 供应有提升预期 需求走弱 库存中位略降 建议短线逢低做多 套利多焦煤空焦炭[53][54][55] 焦炭 - 主流焦企提涨落地 焦煤提供成本支撑 期货震荡反弹 供应开工提升 需求走弱 库存中位略增 建议逢低做多 套利多焦煤空焦炭[56][57][58] 农产品 粕类 - 国务院关税决定 内外盘联动上涨 现货价格上调 成交有变化 关注后续进口美豆兑现形式 国内库存高位 成本端支撑增强[59][60][61] 生猪 - 市场供需宽松 猪价震荡偏弱 现货价格下跌 出栏利润和均重有数据 预计11月出栏进度放缓或提振猪价 3 - 7反套可继续持有 谨慎操作[62][63] 玉米 - 供应压力仍存 盘面反弹受限 现货价格有区域差异 基本面库存有数据 预计集中供应下盘面低位震荡 中长期紧平衡 关注卖粮节奏和收增储情况[64][65] 白糖 - 原糖价格弱势 国内底部震荡 供应过剩预期扩大 能源价格走弱 国内糖价承压 但有成本支撑 维持低位震荡偏弱[66] 棉花 - 美棉底部震荡 国内新花成本固定 籽棉收购接近尾声 成本有支撑 需求温吞 预计短期区间震荡[67] 鸡蛋 - 蛋价稳定 压力仍大 现货价格多数稳定 供应存栏和产蛋率有情况 需求平稳 预计短线涨跌两难 后续缓慢上涨 底部宽幅震荡[70] 油脂 - MPOA产量增长 棕榈油弱势运行 连豆油波动不大 基本面产量、出口、库存有数据 预计棕榈油近弱远强 豆油窄幅震荡[72][73] 红枣 - 现货价格松动 盘面偏弱震荡 产区和销区价格有变动 预计短期内现货趋弱 盘面近月合约有下跌空间[74][75][76] 苹果 - 东部交易活跃 好货价格涨幅明显 产区现货价格有情况 预计山东和陕西好货价格偏强 甘肃好货价格高位稳定[77] 能源化工 PX - 供需预期偏弱 成本支撑有限 反弹空间受限 现货价格有变动 利润有情况 供需开工和负荷有数据 预计随油价震荡 6600以上多单减仓 PX - SC价差尝试做缩[78][79] PTA - 供需预期略宽松 成本支撑有限 反弹空间受限 现货价格和基差有情况 利润有数据 供需开工和负荷有变化 预计反弹受限 4600以上多单减仓 TA1 - 5滚动反套[80][81] 短纤 - 成本支撑有限 反弹承压 现货价格有变动 利润有数据 供需开工和销售有情况 预计中上旬低库存下价格有支撑 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩[82] 瓶片 - 11月供需宽松 价格随成本变化 现货价格有调整 成本和供需有数据 预计进入季节性累库 价格跟随成本 加工费波动 策略同PTA[83][84][85] 乙二醇 - 供应充裕 累库预期下探寻底 现货价格有变动 供需开工和库存有数据 预计11 - 12月累库幅度高 上方压力大 行权价不低于4100的虚值看涨期权持有 EG1 - 5逢高反套[86] 烧碱 - 下游接货一般 价格承压运行 现货成交和价格有情况 开工和库存有数据 预计11月供应增加 价格偏弱维稳 空单继续持有[87][88] PVC - 供大于求矛盾未改善 盘面趋弱运行 现货价格下跌 开工和库存有变化 预计11 - 12月供应增加 需求淡季 延续底部偏弱震荡 反弹短空操作[89][90] 纯苯 - 供需偏宽松 估值偏低 价格驱动有限 现货价格偏弱 供需开工和库存有数据 预计价格驱动偏弱 短期BZ2603随油价逢高空[91][92] 苯乙烯 - 供需预期紧平衡 关注装置减产动态 现货价格震荡 利润有情况 供需开工和库存有变化 预计关注装置减产情况 EB12价格反弹偏空对待[93][94] LLDPE - 成交尚可 基差走强 现货价格和基差有变动 供需库存有数据 预计供应回升 关注需求韧性 观望[95] PP - 成交好转 基差维持 现货价格和基差有情况 供需库存有数据 预计单边观望[95][96] 甲醇 - 港口基差走强 成交尚可 现货成交和基差有变动 供需库存有数据 预计交易弱现实逻辑 01合约库存矛盾难解决 观望[96] 合成橡胶 - 供应预期趋紧 成本端偏弱 需求支撑有限 预计震荡偏弱 原料和现货价格有变动 产量、开工率和库存有数据 建议逢高做空BR2601[98][99][100] 特殊商品 天然橡胶 - 商品下跌 胶价走弱 原料和现货价格有变动 轮胎开工率和库存有情况 供应和需求有逻辑 建议观望[100][101][103] 多晶硅 - 现货企稳 硅片下跌 期货回落收升水 现货价格有情况 供应、需求和库存有数据 预计供需双弱 价格高位区间震荡 期货逢低试多 期权卖出看跌期权 权益端持有相关ETF和股票[103][104][105] 工业硅 - 供应有收缩预期 价格回升 现货价格有情况 供应、需求和库存有数据 预计供应有望下滑 需求维稳 但有累库压力 价格低位震荡 关注仓单消化情况 价格回落至8500元/吨可逢低试多[106][107] 玻璃纯碱 - 纯碱过剩格局持续 盘面承压趋弱 玻璃产线变动有扰动 关注现货产销 现货行情有价格 供需有数据 纯碱建议偏空思路 玻璃关注现货捕捉短多机会[107][108][110]

7 500 FEE THE I E " 第 時 " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " 流的衍生品综合服务商 网 线 400-8888-598 www.itf.com.cn | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | | I C E R | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 有色金属数据日报 | | | | | | | 国贸期货研究员 有色金属研究中心 谢灵 | 方言 域 | | 投资咨询号:Z0015300 从业资格号:F3043701 投资咨询号:Z0015788 从业资格号:F3040017 | | 2025/11/06 | | | 价格指标 | | 现货价格 | 变化 (%) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 海外流动性偏紧压制铜价，基本面供应紧缺格局不变，下游需求有韧性，中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，后续关注需求端边际变化和海外流动性情况，主力关注84000 - 85000支撑[1] 铝 氧化铝价格将维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨；沪铝短期在事件驱动与弱现实间博弈，关注21500元/吨压力位，若库存累积警惕价格回调至20500 - 20800元/吨区间[3] 铝合金 ADC12价格预计维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20400 - 21000元/吨，需关注废铝供应、采购成本和库存去化情况[4] 锌 伦锌挤仓担忧下沪锌高位震荡，供应增产幅度或有限，需求端无超预期表现，锌价短期震荡偏强，基本面对持续上冲弹性有限，主力参考22300 - 23000[7] 锡 供应紧张，需求疲软，考虑基本面偏强，回调低多，后续关注宏观变化和四季度缅甸供应恢复情况[9] 镍 宏观情绪偏弱，基本面整体平淡，中期供给宽松制约价格，预计盘面区间震荡，主力参考118000 - 124000，关注印尼2026年RKAB审批情况[11] 不锈钢 政策和宏观驱动减弱，基本面未好转，供应和社库有压力，需求提振不足，短期盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12500 - 13000，关注宏观预期和钢供应情况[13] 碳酸锂 短期基本面支撑价格，但消息面和资金驱动强于基本面，价格预计震荡调整，主力参考7.8 - 8.2万运行[15] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值85335元/吨，日跌1255元，跌幅1.45%；SMM A00铝现值21300元/吨，日跌140元，跌幅0.65%；SMM铝合金ADC12现值21350元/吨，日跌50元，跌幅0.23%；SMM 0锌锭现值22500元/吨，日跌80元，跌幅0.35%；SMM 1锡现值281300元/吨，日跌4100元，跌幅1.44%；SMM 1电解镍现值120950元/吨，日跌850元，跌幅0.70%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨，日持平；SMM电池级碳酸锂均价现值80500元/吨，日跌400元，跌幅0.49%[1][3][4][7][9][11][13][15] 月间价差 - 铜2511 - 2512现值 - 20元/吨，日涨20元；铝2511 - 2512现值 - 30元/吨，日涨5元；铝合金2511 - 2512现值 - 125元/吨，日跌10元；锌2511 - 2512现值 - 60元/吨，日跌5元；锡2511 - 2512现值 - 650元/吨，日涨280元；镍2512 - 2601现值 - 200元/吨，日涨40元；不锈钢2512 - 2601现值 - 40元/吨，日涨25元；碳酸锂2511 - 2512现值 - 1300元/吨，日涨180元[1][3][4][7][9][11][13][15] 基本面数据 - 铜10月电解铜产量109.16万吨，月降2.94万吨，降幅2.62%；铝10月氧化铝产量778.53万吨，月增18.2万吨，增幅2.39%；铝合金9月再生铝合金锭产量64.50万吨，月降1.6万吨，降幅2.42%；锌10月精炼锌产量61.72万吨，月增1.71万吨，增幅2.85%；锡9月SMM精锡产量10510吨，月降4880吨，降幅31.71%；镍中国精炼镍产量35900吨，月增300吨，增幅0.84%；不锈钢中国300系不锈钢粗钢产量（43家）182.17万吨，月增0.69万吨，增幅0.38%；碳酸锂10月产量92260吨，月增5000吨，增幅5.73%[1][3][4][7][9][11][13][15]

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/11/06 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Related Reports 近期报告 【 20251105 】 Silicon Metal, Poly-Silicon, Lithium Carbonate 工业硅、多 ...

证券日报网讯金螳螂11月5日在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价短期波动受宏观经济、行业 周期及市场情绪等多重因素共同影响。部分机构投资者的交易行为系其基于自身策略的独立判断，公司 核心股东结构保持稳定，其变动并不反映公司内在价值发生根本性变化。 （文章来源：证券日报） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜中长期供需矛盾支撑底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，关注需求和海外流动性 [1] - 氧化铝预计维持弱势震荡，铝价短期在事件驱动与弱现实间博弈，关注库存和成本 [4] - 铸造铝合金预计维持偏强震荡，关注废铝供应和成本变化 [6] - 锌价短期震荡偏强，基本面对持续上冲弹性有限，关注供应和需求变化 [8] - 锡价预计延续偏强运行，关注宏观和缅甸供应恢复情况 [11] - 镍价预计区间震荡，关注印尼政策和市场供需变化 [13] - 不锈钢短期偏弱震荡，关注宏观预期和钢厂供应 [15] - 碳酸锂价格预计偏弱调整，关注消息面和资金驱动 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差、进口盈亏等有变化 [1] - 月间价差：部分合约价差有变动 [1] - 基本面数据：10 月电解铜产量下降，9 月进口量增加，库存有变化 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00 铝等价格持平或微跌，进口盈亏等有变动 [4] - 月间价差：部分合约价差有变化 [4] - 基本面数据：10 月氧化铝、电解铝产量增加，9 月进出口量有变动，开工率和库存有变化 [4] 铝合金 - 价格及价差：SMM 铝合金 ADC12 等价格持平，精废价差有变动 [6] - 月间价差：部分合约价差有变化 [6] - 基本面数据：9 月产量和进出口量有变动，开工率和库存有变化 [6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格上涨，进口盈亏等有变动 [8] - 月间价差：部分合约价差有变化 [8] - 基本面数据：10 月精炼锌产量增加，9 月进出口量有变动，开工率和库存有变化 [8] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格持平，LME 0 - 3 升贴水上涨 [11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏和沪伦比值有变动 [11] - 月间价差：部分合约价差有变化 [11] - 基本面数据：9 月产量、进出口量和开工率有变动，库存有变化 [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，LME 0 - 3 和期货进口盈亏有变动 [13] - 电积镍成本：部分成本有下降 [13] - 新能源材料价格：部分价格有变动 [13] - 月间价差：部分合约价差有变化 [13] - 供需和库存：产量、进口量和库存有变化 [13] 不锈钢 - 价格及基美：304/2B 卷价格持平，期现价差有变动 [15] - 原料价格：部分原料价格持平 [15] - 月间价差：部分合约价差有变化 [15] - 基本面数据：产量、进出口量和库存有变化 [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM 电池级碳酸锂等价格下跌，基差和锂辉石精矿价格有变动 [17] - 月间价差：部分合约价差有变化 [17] - 基本面数据：产量、需求量、进出口量、产能、开工率和库存有变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价中长期供需矛盾支撑底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，主力关注84000 - 85000支撑 [1] - 氧化铝价格预计维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨；铝价短期在事件驱动与弱现实间博弈，关注21500元/吨压力位突破情况 [4] - 铝合金ADC12价格预计维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20400 - 21000元/吨 [6] - 锌价短期震荡偏强，但基本面对沪锌持续上冲弹性有限，或维持区间震荡，主力参考22300 - 23000 [8] - 锡价若缅甸供应恢复不佳则延续偏强运行，若顺利恢复上量则走弱 [11] - 镍价盘面区间震荡为主，主力参考118000 - 126000 [13] - 不锈钢短期盘面预计偏弱震荡调整，主力运行区间参考12500 - 13000 [15] - 碳酸锂价格预计偏弱调整，主力参考7.6 - 8.2万运行 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值86590元/吨，日跌0.29%；SMM 广东1电解铜现值86735元/吨，日跌0.23%等 [1] - 月间价差：2511 - 2512为 - 40元/吨，与前值持平；2512 - 2601为30元/吨，较前值涨110元/吨等 [1] - 基本面数据：10月电解铜产量109.16万吨，月降2.62%；9月电解铜进口量33.43万吨，月增26.50%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值21440元/吨，日涨幅0.00%；氧化铝（山东） - 平均价现值2790元/吨，日涨幅0.00%等 [4] - 比价相盈亏：进口盈亏现值 - 2608元/吨，较前值降2.8元/吨；沪伦比值现值7.43，较前值涨0.01 [4] - 月间价差：2511 - 2512为 - 35元/吨，较前值降30元/吨；2512 - 2601为0元/吨，较前值降10元/吨等 [4] - 基本面数据：10月氧化铝产量778.53万吨，月增2.39%；10月电解铝产量374.21万吨，月增3.52%等 [4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值21400元/吨，日涨幅0.00%；佛山破碎生铝精废价差现值1789元/吨，日涨0.56%等 [6] - 月间价差：2511 - 2512为 - 115元/吨，较前值降50元/吨；2512 - 2601为 - 70元/吨，较前值降25元/吨等 [6] - 基本面数据：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月增7.48%；9月原生铝合金锭产量28.30万吨，月增4.43%等 [6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22580元/吨，日涨1.03%；进口盈亏现值 - 4758元/吨，较前值降276.57元/吨等 [8] - 月间价差：2511 - 2512为 - 55元/吨，较前值降5元/吨；2512 - 2601为 - 30元/吨，与前值持平 [8] - 基本面数据：10月精炼锌产量61.72万吨，月增2.85%；9月精炼锌进口量2.27万吨，月降11.61%等 [8] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值285400元/吨，日涨幅0.00%；LME 0 - 3升贴水现值74美元/吨，日涨85.00% [11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 16594.17元/吨，较前值涨3.46%；沪伦比值现值7.91，较前值涨 [11] - 月间价差：2511 - 2512为 - 310元/吨，较前值降66.07%；2512 - 2601为 - 110元/吨，较前值降50.00%等 [11] - 基本面数据：9月锡矿进口8714，月降15.13%；SMM精锡9月产量10510，月降31.71%等 [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值121800元/吨，日跌0.16%；1金川镍升贴水现值2600元/吨，日涨幅0.00%等 [13] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值116448元/吨，月降0.62%；外采硫酸镍生产电积镍成本现值137714元/吨，日降0.17%等 [13] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值28500元/吨，日跌0.18%；电池级碳酸锂均价现值62300元/吨，日涨0.32% [13] - 月间价差：2512 - 2601为 - 240元/吨，较前值降10元/吨；2601 - 2602为 - 230元/吨，较前值降50元/吨等 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值35900，月增0.84%；SHFE年行现值36751，周增1.87%等 [13] 不锈钢 - 价格及基美：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨，日涨幅0.00%；期现价差现值425元/吨，日涨25.00% [15] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值58美元/湿吨，日涨幅0.00%；南非40 - 42%铬精矿均价现值55元/吨度，日涨幅0.00%等 [15] - 月间价差：2512 - 2601为 - 65元/吨，较前值降10元/吨；2601 - 2602为 - 60元/吨，较前值降40元/吨等 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值182.17万吨，月增0.38%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值42.35万吨，月增0.36%等 [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值80608元/吨，日跌0.12%；SMM工业级碳酸锂均价现值78700元/吨，日跌0.13%等 [17] - 月间价差：2511 - 2512为 - 1480元/吨，较前值降60元/吨；2511 - 2601为 - 1660元/吨，较前值降180元/吨等 [17] - 基本面数据：10月碳酸锂产量92260，月增5.73%；10月碳酸锂需求量126961，月增8.70%等 [17]

Diamondback Energy (NasdaqGS:FANG) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 09:00 AM ET Speaker9Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Diamondback Energy third quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during this session, you will need to press star 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. T ...

全球宏观经济韧性 - 全球经济呈现多面一体的关联性 贸易商品和科技领域的相互联系支撑经济韧性 [3] - 美国经济增长动力主要依赖科技与AI相关的资本投入 [3] - 欧洲经济增长动力主要来自贸易不确定性导致的补库存行为以及区域内需求 [3] - 中国经济增长具有韧性 财政支出 科技投资以及净出口为增长提供支撑 [3] - 全球杠杆率较前几年高点有所回落 但居民 政府和企业部门之间明显分化 [2][3] - 中国政府部门杠杆率较低 为将来财政发力提供了空间 [3] - 美国企业部门杠杆健康度优于政府部门 达到自1960年以来最健康的值 [3] 货币政策与利率展望 - 全球货币政策宽松周期已开启 主要央行自2023年起开始降息并于2024年末加速 [4] - 美联储降息步伐和幅度可能慢于市场预期 利率将长期维持相对较高位置 [2][5] - 市场机构对美联储利率周期的预测与实际情况自2023年以来时常出现偏差 [2][4] - 降息路径可能受到政府政策 宏观环境 监管独立性等因素影响 需密切跟踪高频数据 [4] 大类资产配置趋势 - 全球出现现金搬家现象 随着利率见顶回落 持有现金的优势将逐渐减弱 [2][5] - 中美居民部门的类现金金融资产显著增加 无风险利率下降可能推动资金流向全球固收市场或股票市场 [5] - 自2022年美联储加息以来 货币市场基金规模增长超过60% 大规模资金正从现金流向投资级债券 [5] 固定收益市场投资机会 - 发行人质量提升 久期缩短 流动性改善等因素推动全球高收益债投资价值提升 [2][6] - 全球高收益债市场规模庞大且发展成熟 发行人整体资产负债表更为健康支撑低违约率 [6] - 投资级和高收益债的平均久期均大幅缩短 债券市场流动性持续改善 [6] - 过去三年债券交易量显著上升 投资级和高收益债的换手率均创下历史新高 [6] - 投资级债券基本面及收益率具有很强的吸引力 发行人基本面稳健 杠杆率稳定 利润率扩张 [2][6] - 当前投资级债券的收益率远高于历史平均水平 提供了配置价值 [6] - 在投资组合中加入新兴市场债券能有效改善有效前沿 在同等风险下获取更高回报或同等回报下降低风险 [6] - 新兴市场债券剔除通胀后的实际收益率具备显著优势 [6] - 市场普遍预期美元在中长期可能走弱 在美元疲软周期中新兴市场债券尤其是本币债券通常表现突出 [7]