投资评级 - 报告对豪迈科技维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司2025年业绩稳健增长，三大主业齐头并进，其中燃气轮机市场景气持续，数控机床业务高速增长，产能扩张为未来增长奠定基础 [2][4][5] - 尽管大型零部件业务毛利率阶段性下滑，但公司研发投入加大，整体费用率可控，盈利预测显示未来三年归母净利润将持续增长 [2][3][11] - 基于燃气轮机零部件产能释放和数控机床业务放量，分析师上调了公司2026-2027年的盈利预测 [11] 财务表现与业绩总结 - 2025年公司实现营业收入110.78亿元，同比增长25.70%；归母净利润23.93亿元，同比增长18.99% [1][2] - 2025年第四季度单季实现营收30.02亿元，同比增长22.62%；归母净利润6.05亿元，同比增长1.77% [2] - 分业务看，模具业务收入55.09亿元（占比49.74%），同比增长18.44%；大型零部件机械产品收入39.64亿元（占比35.78%），同比增长18.97%；数控机床业务收入9.68亿元（占比8.74%），同比大幅增长142.59% [2] - 2025年公司销售毛利率为33.56%，同比下降0.74个百分点，主要受大型零部件毛利率下滑影响 [3] - 2025年公司销售净利率为21.62%，同比下降1.23个百分点 [3] - 2025年整体期间费用率为8.76%，同比微增0.06个百分点，其中研发费用率提升至5.92%（研发费用同比大增41.58%至6.56亿元） [3] 业务板块分析 - **模具业务**：2025年毛利率为39.98%，同比提升0.39个百分点，保持稳定 [3] - **大型零部件机械产品业务**：2025年毛利率为21.58%，同比下降4.09个百分点，主要受扩建投入和员工增加影响 [3] - **数控机床业务**：成为增速最快的板块，2025年收入同比大增142.59%至9.68亿元 [2][5] - 数控机床产品矩阵持续完善，2025年新推出五轴超快激光微加工机床、精密立式五轴车铣复合等多款产品，应用领域拓展至电子信息、汽车制造、半导体等多个行业 [5] 行业前景与公司产能 - 全球燃气轮机市场需求旺盛，2025年全球新增装机60.4GW，主要供应商如GE Vernova产能已售罄至2028年 [4] - AI数据中心电力需求是核心驱动力，叠加替代退役煤电及技术进步，预计全球燃机市场到2031年将增长至320亿美元 [4] - 公司作为燃气轮机零部件核心供应商，订单饱满、产线满负荷运转 [4] - 公司产能持续扩张，截至2026年第一季度铸造产能达30余万吨，其中6.5万吨铸件扩建项目已于2025年下半年进入调试运行 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2026-2028年营业总收入分别为136.09亿元、164.07亿元、194.12亿元，同比增长率分别为22.84%、20.56%、18.32% [1][12] - 预测公司2026-2028年归母净利润分别为30.96亿元、37.62亿元、44.85亿元，同比增长率分别为29.35%、21.53%、19.21% [1][11][12] - 预测公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为3.87元、4.70元、5.61元 [1][12] - 以当前股价82.80元计算，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为21.40倍、17.61倍、14.77倍 [1][12]

核心观点 报告认为，国防军工行业正受益于“十五五”规划对海洋经济高质量发展的推动，以及商业航天、人工智能（AI）、燃气轮机等领域景气度的提升[2][13][14]。行业投资应遵循“S型曲线”理论，关注周期演化、周期扩张和全新周期三大方向，并优选相关产业链公司[15]。 一、行业动态与政策驱动 - **海洋经济高质量发展**：“十五五”规划提出推进船舶和海洋工程装备产业高质量发展行动，加强“数字海洋”建设[13]。同时，中东地缘冲突（如霍尔木兹海峡封锁）引发全球能源、航运等供应链系统性危机，凸显了海洋安全与装备保障的重要性[13]。 - **装备保障与维修攻坚**：中国航空工业集团召开军品批生产与维修工作会，强调要打赢状态鉴定、质量提升、维修服务、精益生产数智转型四大攻坚战，以巩固和推动相关业务高质量发展[13]。 - **新兴领域景气提升**： - **商业航天**：近期我国成功使用长征六号改、快舟十一号等运载火箭进行发射[14]。 - **人工智能**：英伟达发布新一代AI计算平台Vera Rubin及AI推理芯片Groq LPU 3，并推出太空计算设备Space-1 Vera Rubin Module，将AI计算扩展至太空领域[14]。 - **燃气轮机**：马斯克旗下xAI部署了高达460MW的天然气发电装机容量，其算力能耗对标中型电厂[14]。 二、投资策略与优选方向 报告提出基于“S型曲线”的三个投资周期，并列出相应关注公司[15]： - **周期演化（反内卷，两端走）**：聚焦供应链改革、维修业务上量以及无人化、智能化趋势。关注**航发动力**、**航发控制**、**中航沈飞**、**中航西飞**、**航天电子**等[15]。 - **周期扩张（出海和民用化）**：聚焦军贸、两机（航空发动机、燃气轮机）出海、大飞机、低空经济。关注**国睿科技**、**中国动力**、**航亚科技**、**中航高科**、**光威复材**等[15]。 - **全新周期（新兴产业）**：聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技。关注**睿创微纳**、**菲利华**、**紫光国微**、**中科星图**、**铂力特**等[15]。 三、重点公司分析摘要 - **睿创微纳**：作为多光谱感知芯片与AI算法研发龙头，其装备领域需求有望随下游景气释放而改善，微波射频等新产品正步入放量期。预计2025年归母净利润11.00亿元，对应动态PE约42倍[16][17]。 - **紫光国微**：作为特种集成电路龙头，受益于信息化提升和国产化加速。其AI相关产品已在特种领域取得进展，2024-2025年所在赛道市场空间预计达400-500亿元[18]。 - **中富电路**：电源PCB正向高密度集成和“功能化载板”演进，以应对AI芯片功耗提升（动辄上千瓦）带来的市场空间增长，是未来强通胀、高增速环节[19][20]。 - **菲利华**：航空航天及半导体用石英材料龙头，是全球少数能批量生产石英玻璃纤维的制造商之一。其石英电子布业务有望在产业链趋势下获得双重弹性[21]。 - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心。公司积极布局低空经济，与南京联通签署战略协议，共同打造5G-A和雷视一体低空广域感知体系[22]。 - **航发动力**：作为航空发动机主导供应商，持续受益高端装备批产需求，中长期看民航市场替代及维修市场空间广阔[23]。 - **中航沈飞**：我国主要歼击机主机龙头，净利率在主机厂中领先，并通过股权激励和供应链改革提升长期盈利能力[31]。 - **中国动力**：重组后船海业务占比提升至45%，直接受益于船舶周期修复。其柴油机业务壁垒高，且双燃料发动机渗透率提升将带来价值增厚[30]。 - **中科星图**：数字地球领域龙头，AI赋能空天信息服务。公司是低空经济基础设施建设综合服务供应商，并布局特种领域数字地球项目[32][34]。 四、市场行情与估值 - **市场表现**：截至报告当周收盘，中证军工指数周涨幅为**-6.48%**，2026年初至今涨幅为**-3.32%**，跑输主要股指[40][41]。周涨幅领先的个股包括**航天电器**(15.6%)、**天银机电**(14.1%)[41][46]。 - **板块估值**：截至当周五，申万国防军工板块PE（TTM）约为**84.66倍**，高于2014年至今均值（83.86倍）；PB（LF）为**3.73倍**，亦高于历史均值[50]。细分领域中，航天板块PE（TTM）约为**556.64倍**，航空板块约为**79.91倍**[55]。 五、机构持仓分析 - **持仓占比**：2025年第四季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓占比为**2.37%**，环比减少0.16个百分点，处于近年较低水平[59][61]。 - **持仓变动**： - **基金数增加**：**菲利华**(+86只)、**睿创微纳**(+35只)是当季基金数增加最多的公司[62][66]。 - **基金数减少**：**中航沈飞**(-55只)、**紫光国微**(-36只)是减少最多的公司[62][68]。 - **市值增减**：持仓市值增加前五为**菲利华**(+22.53亿元)、**睿创微纳**(+12.43亿元)；减少前五为**中航沈飞**(-24.75亿元)、**紫光国微**(-16.77亿元)[69][73][75]。

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [1][7] 核心观点 - 看好公司高温合金业务，深度配套国产商用发动机，或受益于国产大飞机放量周期 [5][7] - 看好公司切入西门子等海外燃气轮机龙头供应链，或受益于国产出海的历史性窗口期 [5][7] - 微生态活菌产品业务作为业绩压舱石，有望依托产能突破释放高毛利产品的增长潜力 [5][7] 公司业务与财务分析 - **双主业发展**：公司自2019年起转向“微生态活菌产品+高温合金”双主业发展 [5][13] - **收入结构变化**：2025年上半年，医药行业收入占比72.1%，制造业收入占比从2019年的2.7%提升至26.7% [5][20] - **高温合金业务高速增长**：高温合金相关收入从2019年的720万元增长至2024年的2.36亿元，期间复合增长率达101% [5][51] - **整体财务表现**：2019-2024年营收CAGR达14.5%，2023-2024年归母净利润分别为1.8及1.9亿元 [16] - **高毛利率**：公司整体毛利率维持在70%以上高位，核心微生态产品金双歧与定君生平均毛利率约90% [5][31] - **费用率优化**：期间费用率从2019年的82.44%降至2025年前三季度的53.13% [35] - **净利率提升**：公司净利率从2019年的9.47%稳步攀升至2024年的17.3% [35] 微生态活菌产品业务 - **市场前景广阔**：中国益生菌市场规模预计2028年将达到1800亿元，2024-2028年CAGR达8.8% [5][57] - **核心产品优势**：金双歧和定君生在细分领域内具有较高的市场知名度和占有率，是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的企业 [5][37][62] - **渠道建设完善**：已构建覆盖全国、渠道协同的营销体系，合作网络覆盖全国超过3000家等级医院及超过10万家社会药房 [5][66] - **产能扩张**：南北双基地（珠海、内蒙古）建成后，公司原有金双歧、定君生的产能预计将增长50% [5][71] 高温合金业务：航空发动机领域 - **市场空间巨大**：预计未来20年我国商用航空发动机新交付市场规模或将超2.6万亿元；售后市场进一步打开天花板，预计未来20年我国商发产业链市场总规模超过2000亿元人民币/年 [5][90] - **叶片价值量高**：叶片类是商用航空发动机价值占比最高的部分，达到26.3%，测算未来20年间叶片部分新交付市场或可达346亿元/年，后端服务市场280亿元/年 [5][101] - **公司核心能力**：具备“母合金→合金粉末→粉末盘件→精密铸造叶片”的一体化能力，在热端配套商中较为稀缺 [5][41] - **深度参与国产配套**：深度参与国产商用航空发动机配套，荣获中国航发商发“2024年度金牌供应商”及“长江项目一期突出贡献优秀集体”称号 [5][103] 高温合金业务：燃气轮机领域 - **AI算力驱动需求**：AI数据中心建设打开燃气轮机业务空间，其建设周期短（1-3年），是理想的电源选择 [106] - **售后市场可观**：燃气轮机维修在全生命周期中价值占比高，1个大修周期内的费用几乎相当于1台新机的设备费用 [111] - **全球龙头订单饱满**：全球燃机市场高度集中，2023年三巨头合计占据约76%的市场份额 [117] - **GE Vernova**：截至2025年底燃气轮机积压订单和产能预订协议从62 GW增至83 GW，计划2026年年中将年产能提至20 GW，2029年产能目前已基本售罄 [5][121] - **西门子能源**：累计积压订单达80GW，其中22GW与数据中心相关，2028财年的燃气轮机产能已售罄 [5] - **国产供应链机遇**：海外龙头PCC大规模裁员、Howmet产能优先保障航发，供应链瓶颈制约全球扩产，为核心环节国产出海创造历史性窗口期 [5] - **公司取得突破**：在燃机领域，上海万泽新增西门子等行业龙头企业客户并已经与西门子签订三年供货协定 [5][8] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司20251. 2026E、2027E年归母净利润分别为2.5亿、3.3亿、4.2亿，同比增速分别为27%、33%及29% [5][9] - **对应估值**：预计2025-2027年对应PE分别为93、70、54倍 [5][6] - **高估值探讨**：参考全球高温合金部件龙头Howmet（PE TTM超过60倍），高估值源于极高准入门槛、产品跨客户/平台适配能力、同时受益于新机配套与维修替换、盈利稳定性更强 [5][9]

2026年3月金股组合概览 - 国元证券2026年3月金股组合包含8只个股及2只ETF，覆盖计算机、电子、汽车、传媒商社、电新机械、军工及新材料等行业[4][16] - 组合中市值最大的公司是江西铜业，市值达1,764.30亿元人民币[18][21] - 组合中市盈率(TTM)最高的公司是拓荆科技，为107.15倍；最低的是江西铜业，为25.12倍[4][16][22] 近期市场表现回顾 - 2026年2月金股组合自由流通加权收益率为6.47%，等权收益率为4.99%，均跑赢同期上证指数（上涨1.09%）和沪深300指数（上涨0.99%）的表现[12] - 2月表现最佳的金股是银轮股份，当月涨幅达32.15%[12][13] - 博时上证科创板新材料ETF在2月关注ETF中表现最好，上涨6.65%[12][13] 个股核心推荐逻辑 - **金山办公**：股价因AI对软件业的冲击而调整，但公司积极拥抱AI变革，持续推出相关产品，被视为AI发展的受益者[5][23] - **生益科技**：受益于AI服务器PCB规格升级（单机柜价值量提升）、M9规模化应用预期（26年Q2）及2026年泰国/江西高端CCL产能释放[5][24] - **拓荆科技**：国内薄膜沉积设备龙头，受益于26年国内存储芯片产能扩充周期及高深宽技术升级带来的设备需求提升[5][25] - **伯特利**：国内线控制动领先企业，是自动驾驶执行层核心标的，并切入机器人丝杠和电机领域，当前估值相对较低[6][26] - **银轮股份**：受益于经济复苏带动的工程机械/重卡上行、数据中心自建电厂（燃气轮机）主题发酵及卡特彼勒中长期数据中心订单[6][27] - **江西铜业**：国内最大阴极铜生产商之一，铜金属供需格局进入持续性短缺新阶段，供给受干扰而需求（如新能源汽车）持续扩张[7][30] 风险提示 - 主要风险包括各行业的海外政策风险以及个股公司的经营风险与业绩波动[8][31]

市场整体表现 - 主要股指涨跌互现，上证指数微跌0.01%，深证成指上涨0.19%，创业板指下跌0.29% [1] - 市场情绪谨慎，两市合计超过2800只个股下跌 [1] - 市场成交活跃，两市合计成交额达到2.54万亿元 [1] 行业板块表现 - 房地产行业陷入深度调整，整体大跌2.84%，其中租售同权、房地产开发、房地产服务等细分领域跌幅居前 [3] - 影视院线板块持续回撤，整体下跌2.87%，博纳影业跌停，横店影视下跌6.9% [3] - 算力硬件方向表现强势，PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片概念涨幅居前，深南电路、大族激光、广合科技、川润股份涨停 [3] - 电力板块走强，赣能股份实现2连板，华银电力涨停 [3] - 燃气轮机概念集体大涨，应流股份、万泽股份、东方电气、常宝股份封涨停 [3] - 小金属概念表现活跃，云南锗业、章源钨业双双实现2连板 [3] - 环保股尾盘拉升，中科环保、启迪环境封涨停 [3] 个股表现 - 房地产板块中华联控股、城投控股、世联行等个股跌幅均在6%上方 [3] - 算力硬件相关个股深南电路、大族激光、广合科技、川润股份涨停 [3] - 电力板块中赣能股份2连板，华银电力涨停 [3] - 燃气轮机概念中应流股份、万泽股份、东方电气、常宝股份涨停 [3] - 小金属概念中云南锗业、章源钨业2连板 [3] - 环保股中中科环保、启迪环境涨停 [3]

市场整体表现 - 2月27日A股市场早盘震荡分化，截至午盘，沪指跌0.17%报4139.53点，深成指跌0.68%报14405.76点，创业板指跌1.46%报3296.23点，科创50指数跌0.66%报1476.05点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.59万亿元，全市场超2900只个股下跌 [1] - 盘面热点快速轮动，市场轮动加速为市场波动埋下伏笔，本质上是市场风险偏好在降低 [7] 行业与板块动态 稀有金属板块 - 稀有金属股成为市场绝对焦点，钨矿、稀土方向领涨，多只个股创历史新高，其中东方锆业、翔鹭钨业、章源钨业强势涨停，厦门钨业逼近涨停 [2] - 消息面上，白宫拟利用美国防部AI模型为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格 [2] - 春节后A股小金属板块持续上扬，申万小金属指数年内涨幅已逾40%，翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新等个股股价翻倍 [2] - 供需紧张、新兴需求爆发以及战略定价重构等因素共同推动小金属涨价趋势愈发显著 [2] 算力与AI相关板块 - 算力租赁概念集体爆发，华胜天成5天3板，拓维信息、利通电子、城地香江封涨停 [1] - AI编程概念走强，金现代、普元信息双双20cm涨停 [1] - 受隔夜英伟达大跌拖累，CPO、PCB等算力硬件股普遍回调，存储芯片、PET铜箔等板块跌幅居前 [1] - 算力硬件股早盘多数回调，特发信息逼近跌停，天孚通信、长飞光纤跌超5% [6] - 有分析认为，英伟达超预期的财报未能打消市场对“AI泡沫”的担忧，也未能缓解投资者对其护城河收窄的担忧 [6] 太空光伏概念 - 太空光伏概念延续强势，双良节能拉升封板，钧达股份回封涨停，聚和材料涨超10% [3] - 在马斯克“太空光伏”战略以及国内卫星互联网加速建设的双重利好催化下，光伏产业正迎来全新的应用场景与增量空间 [3] 电力与电网设备板块 - 电力、电网设备板块反复活跃，赣能股份实现3连板，华银电力、北京科锐2连板，神马电力触及涨停，安科瑞涨超10% [4] - 近日，国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批），为该板块的活跃提供了有力支撑 [4] 其他活跃板块 - 燃气轮机概念再度活跃，飞沃科技涨近10% [5] - 量子科技概念逆势活跃，格尔软件涨停 [5] 机构观点摘要 市场主线与轮动 - 开年以来市场轮动加速，机器人、红利和周期股、新能源、商业航天等轮番上阵 [7] - 科技和资源有望成为马年市场两大投资主线，当前行情已进入牛市第二阶段，需重点挖掘景气度持续上升或技术可能实现突破的科技与资源板块 [7][8] - 那些难以被AI替代、甚至能够受益于AI发展的资源类资产，在马年仍然具备持续挖掘的价值 [8] 行业与投资机会 - 操作上建议继续关注中期产业趋势确定性的未来产业板块和顺周期涨价两条线索 [7] - 重点看好重资产行业困境反转机会，原因包括通胀预期升温、PPI持续修复、大宗商品价格上行利好企业资产负债表修复；化工、建材等行业历经产能出清，叠加政策控增量、稳价格，行业盈利修复动力增强；一线城市地产逐步企稳有望带动内需与产业链需求回暖 [8] - 建议重点关注化工、建材、电力设备板块 [8] - 国内从能耗双控向碳排放双控的考核机制转变、欧盟碳关税实质落地，具备低碳或负碳属性的资产（如绿铝、绿氢氨醇、零碳园区等）将获得绿色溢价 [8] - 综合考虑下游支付溢价能力、替代经济性等因素，航运燃料绿醇、储氢固碳绿氨、氢冶金领域的非电应用有望受益 [8]

行业驱动因素 - 美国AI需求推动电力容量高速增长 机构测算2025-2028年期间CAGR约55% 未来三年累计需求超150GW [1] - AI数据中心建设进入高速增长期 成为燃气轮机等电力设备需求的核心驱动力 [1] 燃气轮机行业供需格局 - 海外燃气轮机整机厂商产能已普遍排满至2029年末 [1] - 头部重型燃气轮机扩产产能仍需等待至2027年后才能释放 [1] - 行业存在超过30%的供需缺口 需求外溢趋势短期内预计加强 [1] - 随着产能逐步释放 行业有望实现新签订单确认与收入及利润的同步提升 [1] 国防军工板块市场表现 - 截至2026年2月27日10:07 中证国防指数上涨0.31% [1] - 指数成分股表现活跃 宝钛股份上涨10.00% 三角防务上涨7.42% 图南股份上涨5.95% 鸿远电子上涨3.81% 臻镭科技上涨3.74% [1] - 跟踪该指数的国防ETF上涨0.47% 最新价报1.06元 并冲击连续第6个交易日上涨 [1] 中证国防指数概况 - 中证国防指数选取十大军工集团旗下上市公司 以及为武装力量提供装备或与军方有实际承制销售合同的相关上市公司证券作为样本 [1] - 指数旨在反映国防产业上市公司证券的整体表现 [1] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比为42.4% [2] - 前十大权重股包括航天电子 航发动力 中航沈飞 中航光电 睿创微纳 菲利华 中航西飞 西部超导 中航机载 臻镭科技 [2]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指跌0.01%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.29%，盘中一度跌超1% [1] - 沪深两市成交额为2.54万亿 [1] - 板块表现分化，算力硬件方向（PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片）涨幅居前，电力板块走强，燃气轮机概念集体大涨 [1] - 影视院线、保险、房地产等板块跌幅居前 [1] 电力设备与燃气轮机行业 - 全球燃机新签订单有望在2026年实现双位数的超预期增长 [2] - 西门子能源预计其2026财年新增订单有望同比增长38%至36GW [2] - 基于GE Vernova截至2025年末的43GW预订协议，若全部在2026年转化为在手订单，则意味着2026年新增订单同比增长44% [2] - 轻型燃机、内燃机等方案更加成熟有望推动订单进一步放量 [2] 顺周期与重资产行业 - 看好顺周期板块行情，重点看好重资产行业困境反转机会 [3] - 通胀预期升温，PPI持续修复，大宗商品价格上行，利好重资产企业资产负债表修复 [3] - 化工、建材等行业历经产能出清，叠加反内卷政策控增量、稳价格，行业盈利修复动力增强 [3] - 一线城市地产逐步企稳，有望带动内需与产业链需求回暖 [3] - 建议重点关注化工、建材、电力设备板块 [3] 绿色能源与碳成本 - 国内从能耗双控向碳排放双控的考核机制转变、欧盟碳关税实质落地，将推动碳成本重估 [4] - 具备低碳或负碳属性的资产（如绿铝、绿氢氨醇、零碳园区等）将获得绿色溢价 [4] - 综合考虑下游支付溢价能力与替代经济性，航运燃料绿醇、储氢固碳绿氨、氢冶金领域的非电应用有望受益 [4]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.01%收于4146.63点 深证成指涨0.19%收于14503.79点 创业板指跌0.29%收于3344.98点 [1] - 沪深京三市成交额达到25568亿元 较昨日放量756亿元 [1] - 全市场上涨股票数量超过2500只 近80只股票涨停 [2] 板块与热点表现 - 电子元件 风电设备 通信设备 电源设备 电子化学品 电网设备板块涨幅居前 [1] - 算力硬件方向涨幅居前 PCB CPO 液冷服务器 算力芯片概念表现强势 深南电路 大族激光 广合科技 川润股份涨停 [2] - 电力板块走强 赣能股份 华银电力涨停 燃气轮机概念集体大涨 应流股份 万泽股份 东方电气 常宝股份涨停 [2] - 影视院线 稀土 保险 房地产开发板块跌幅居前 [1][2] 机构观点摘要 - 巨丰投顾认为市场整体趋势依然向上 算力硬件 电网设备 商业航天等板块接力上涨 中线建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 商业航天等领域的增量机会 [3] - 中信证券指出津巴布韦发布锂矿出口禁令 2025年中国19%的进口锂精矿来自该国 预计2026年其锂资源产量占全球12% 该禁令或将推动锂价大幅上涨 [3] - 银河证券认为上海出台“沪七条”及试点收购二手房等政策有望释放居民住房需求 房地产市场有望逐步实现平稳健康发展 行业估值或迎来整体修复 [3] 行业与公司动态 - 津巴布韦矿业部暂停所有原矿和锂精矿出口 即刻生效 暂无明确恢复时间表 [5] - 上市公司盛新锂能 中矿资源 天华新能 雅化集团等均在津巴布韦有锂矿布局 华友钴业表示其持有当地采矿证 不确定具体影响 雅化集团表示已提前将当地生产的锂精矿全部发出 近期生产端不受影响 [5] - 英伟达2026财年第四季度营收为681亿美元 环比增长20% 同比增长73% 2026财年营收为2159.4亿美元 同比增长65% [6] - 英伟达数据中心业务2026财年第四季度及全年营收均创历史新高 公司预计2027财年第一季度营收为780亿美元 [6] - 德国总理默茨参观中国机器人企业宇树科技 公司董事长王兴兴表示此次活动是建立与德国企业合作及共同推动智能机器人产业发展的契机 [4]

市场整体表现 - 市场探底回升 三大指数涨跌不一 其中沪指微跌0.01% 深成指上涨0.19% 创业板指下跌0.29% 盘中一度跌超1% [1] - 沪深两市成交额达到2.54万亿元 较上一交易日放量759亿元 [1] - 市场热点快速轮动 全市场超过2800只个股下跌 [1] 行业与板块表现 - **算力硬件板块集体爆发** 其中PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片概念表现强势 深南电路、大族激光、广合科技、川润股份等多只个股涨停 [1] - **电力板块走强** 赣能股份实现2连板 华银电力涨停 [1] - **燃气轮机概念集体大涨** 应流股份、万泽股份、东方电气、常宝股份封涨停 [1] - **小金属概念表现活跃** 云南锗业、章源钨业双双2连板 [1] - **环保股尾盘拉升** 中科环保、启迪环境封涨停 [1] - **下跌板块方面** 影视院线、保险、房地产等板块跌幅居前 其中影视院线概念股连续大跌 博纳影业触及跌停 [1]