十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数主要选取在上交所上市、剩余期限接近10年的记账式固定 利率国债作为成分券，以反映中国长期国债市场的综合表现。该指数不涉及特定行业或风格配置，发行 方通常为中国财政部，旨在为投资者提供一个衡量长期国债市场基准的工具。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，2025年7月8日，30年期国债ETF表现突出，博时30年国债指数ETF和鹏扬30年国债ETF单日 涨幅分别达0.84%和0.79%。此外，央行在2025年6月未按惯例公布国债买卖操作情况，此前在2024年8 月曾首次开展国债买卖操作，净买入债券面值1000亿元。2025年一季度货币政策执行报告显示，央行曾 因国债市场供不应求暂停买入国债操作。 国联期货指出，2025年全球政治经济秩序加速重构，特朗普2.0政策成为关键变量，全球多极化格 ...

生猪：现货情绪转弱 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 2025 年 7 月 10 日 商 品 研 究 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 同 比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 河南现货 | 元/吨 | 15030 | | -50 | | | 价 格 | 四川现货 | 元/吨 | 14450 | | 0 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 16540 | | 0 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 比 同 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 14265 | | -10 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | 13600 | | -85 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | 13675 | | -60 | | | | | 单 位 | 成交量 ...

2025.07. 10 微信编辑 | 七三 推荐阅读 "黄金平替"，单日大跌6%！ 消息公布后， 纽约期铜走高，一度涨超2%。 铜是全球第三大消费金属，仅次于铁和铝。 美国的铜消费量几乎一半来自进口 ，大多数进口来自智 利。彭博社此前分析称，由于铜广泛应用于电子制造、汽车工业、建筑施工及数据中心等诸多领域， 若关税政策生效，美国经济多个领域将面临成本激增的压力。 白宫经济顾问委员会前首席经济学家 道格拉斯·霍尔茨-埃金此前表示，对铜增加50%的关税能否降低国家安全的风险存疑，却会让成本 升高，物价上涨，影响经济发展。 本文字数：322，阅读时长大约1分钟 据央视新闻报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上表示， 美国将对 进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 ...

杭州楼市下半年看点 地王项目集中入市 - 上半年杭州近20个板块地价纪录被刷新 涉宅单价地王纪录刷新三次 [3] - 下半年至少有15个总价千万级以上高层住宅入市 最高均价12万元/㎡ [3] - 钱江世纪城奥印鸣翠7月开盘 户型225-350㎡ 放风价8 5万-9万元/㎡ 套均总价2000-3000万元 [3] - 市中心安琪儿项目起步户型200㎡以上 放风价7万-8万元/㎡ 起步总价1500万元以上 [3] - 滨江水电新村项目规划296-506㎡户型 预计均价12万元/㎡ 总价3000万元以上 将成为2025年杭州高层住宅售价天花板 [4] - 建发蒋村项目楼面价创新高 规划排屋产品 套均470㎡ 总价5000万元以上 [4] 二手房市场面临压力 - 上半年杭州二手房成交48926套 创近4年同期新高 但6月成交量较3月高点下跌三成 [6] - 新房售价贴近次新二手房价格 如沐云川二开均价30699元/㎡ 低于金沙湖板块二手房价 [6] - 2025年杭州有8 4万套新房交付 其中一半以上集中在下半年 [7] - 首批5年限售房源最快9月解限 包括天空之城等楼盘 [7] 配售型保障房入市影响 - 杭州已开工近20个配售型保障房项目 2024-2025年计划筹建1 2万套 [8] - 部分项目地段优越 如文晖单元项目紧邻地铁5号线 之江项目距离规划地铁12号线仅400米 [8] - 售价约为同地段商品房50% 实行政府回购制度 无获利空间 [9] 楼市政策可能调整 - 契税 增值税等税费有进一步下调空间 [11] - 房贷利率可能继续下降 [11] - 萧山 余杭已发放购房券 最高抵扣6万元 绍兴多孩家庭购房最高补贴40万元 [11] - 现房销售政策受关注 可能短期内减少可售房源 但会导致土地价格大幅折价 [11]

国际原油价格走势 - 国际原油价格在6月底至7月上旬出现反弹，NYMEX WTI原油期价在7月8日升至68美元/桶上方 [1] - 三季度原油价格仍面临下行压力，季节性旺季提振效果有限 [1] - 迪拜原油价格暴跌和布伦特原油现货溢价现象显示中东紧张局势缓解 [4] OPEC+增产计划 - OPEC+达成8月增产54.8万桶/日的协议，高于市场预期的41.1万桶/日 [2] - OPEC+可能于8月3日批准9月增产约55万桶/日，使8个成员国每日总计217万桶原油重返市场 [2] - 5月OPEC原油产量升至2702.2万桶/日，较4月增产18.4万桶/日 [2] - 沙特阿拉伯和利比亚分别增产17.7万桶/日和3.7万桶/日，伊朗、伊拉克、委内瑞拉分别减产2.5万桶/日、4.9万桶/日和3.2万桶/日 [2] 美国原油产量 - 2024年美国原油日均产量增长27万桶，平均产量为1320万桶/日，较2023年增加2.08% [3] - 美国原油产量增长主要来自二叠纪地区，二叠纪、鹰滩和巴肯产量占美国总产量的三分之二 [3] - 2025年美国原油日均产量降至1343.3万桶/日，低于去年12月的1363.1万桶/日 [3] - 二叠纪米德兰盆地和特拉华盆地的平均盈亏平衡价格分别为62美元/桶和64美元/桶 [3] 地缘政治影响 - 6月以色列与伊朗的"十二日战争"引发全球能源市场紧张，霍尔木兹海峡原油出口量急剧下降 [4] - 沙特6月原油出口量环比增加45万桶/日至633万桶/日，为一年多以来最高水平 [4] - 地缘政治危机对原油市场影响短暂，供应多元化和能源转型削弱了传统产油国垄断地位 [4] 原油需求 - 特朗普政府将于8月1日对多个贸易伙伴实施更高关税，引发对全球经济增长和原油需求的担忧 [5] - IEA、EIA、OPEC对2025年全球原油需求的预测分别为10376.27万桶/日、10352.80万桶/日和10513.49万桶/日，较5月预测分别下调14.04万桶/日、18.99万桶/日和上调13.58万桶/日 [6] - 美国汽油消费季节性回升，6月炼厂开工率升至95%，但汽油需求降至860万桶/日，低于往年旺季900万桶/日的水平 [6] - 美国柴油裂解价差升至35美元/桶，高于去年同期的25美元/桶，汽油裂解价差回落至23美元/桶，较去年同期下降2美元/桶 [6] 中国市场 - 5月中国原油进口量同比负增长，环比下滑3%，连续第二个月环比下降 [7] - 7月初国内主营炼厂炼油吨利润升至千元以上，开工率上升至81%，处于5年同期最高水平 [7] - 山东地炼企业开工率降至45%，低于去年同期的50.5% [7]

特朗普在致信日韩领导人时称，两国与美国之间的贸易关系 " 极度不对等 " ，因此美国将从 8 月 1 日起分别对其商品征收 25% 的对等关税。他同时警告，若对方实施报复，将 " 加倍征税作为回应 " 。 这标志着从 2025 年初以来逐步酝酿的 " 关税贸易战 " 升级进入 2.0 阶段。市场对此反应激烈，各类资产剧烈波动。本文将聚 焦四大资产类别：美股、美债、美元和黄金为大家分析一下贸易战带来的后果和影响。 2025 年 7 月 7 日，美国总统特朗普再次掀起关税风暴。他向包括日本、韩国、马来西亚在内的 14 个国家发出正式信函，警告 除非在 8 月 1 日前与美国达成新的贸易协议，否则将对其出口商品 加征至少 25% 的高额关税。这一轮拟征关税的国家多数为 亚洲国家，还包括印尼、孟加拉、泰国等国。 当市场面临风险冲击中，美国国债价格往往上涨、收益率下行。然而 2025 年 4 月， 10 年期美债收益率 一反常态，从 3.96% 反弹至 4.6% ，创下三年新高。这背后主要有三个原因：第一、市场担心关税或将引发 " 成本推动型通胀 " 。第二、投资者对美 国财政赤字与债务扩张的容忍度下降。第三、杠杆资金 ...

京东（花都）智能产业园开园 - 京东（花都）智能产业园于7月9日在广州市花都区开园，位于花都区花山镇，占地面积100亩，其中一期占地75亩，总建筑面积约13万平方米 [1] - 园区交通优势明显，距离广州北站20公里、白云机场10公里，珠三角环线高速路口1公里 [1] - 园区定位为集研发办公、科技孵化、智能制造的产业发展综合体，重点发展声光电、汽车零部件及生命健康产业 [1] 政企合作 - 广州市人民政府与京东集团签署深化战略合作框架协议，双方将实现强强联合、优势互补，探索政企协同发展新路径 [1] - 京东集团成为广州市"城市合伙人"计划的首批"战略合作伙伴"，同时也是广州花都经济技术开发区全球招商合伙人 [1] 企业入驻 - 园区与6家专精特新企业举办入驻仪式，并为企业颁发不动产权证 [2] - 园区成为广州市首个批量式完成产证办理的园区，展现了"以企业为中心"的服务理念 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断和投资建议，如铜库存增加价格承压，锌区间运行等，还涉及各品种基本面数据、行业新闻及趋势强度评估 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜库存增加价格承压，沪铜主力合约收盘价78,400元/吨，日涨幅 -1.53%，智利5月铜产量环比增加4.9%，趋势强度为0 [2][5] - 锌区间运行，沪锌主力收盘价22,120元/吨，日涨幅0.32%，中国6月CPI同比涨0.1%，趋势强度为0 [2][8] - 铅预期支撑，沪铅主力收盘价17,175元/吨，日涨幅0.09%，中国6月CPI同比涨0.1%，趋势强度为0 [2][11] - 铝重心上移，沪铝主力合约收盘价20,515元/吨，几内亚雨季影响氧化铝短期偏强，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度铝为0、氧化铝为1、铝合金为0 [2][14] - 镍上方弹性受限，镍价低位承压，沪镍主力收盘价119,140元/吨，趋势强度为0 [2][17] - 不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，不锈钢主力收盘价12,770元/吨，趋势强度为0 [2][18] 能源化工 - 碳酸锂矿端存增量预期，仓单回升但总量偏低，2509合约收盘价64,400元/吨，趋势强度为0 [2][24] - 工业硅仓单去化，盘面波动放大，Si2509收盘价8,140元/吨，趋势强度为0 [2][27] - 多晶硅关注政策，波动加剧，PS2508收盘价39,270元/吨，趋势强度为1 [2][28] - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，期货收盘价736.5元/吨，涨0.48%，趋势强度为 -1 [2][31] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪扰动，宽幅震荡，螺纹钢RB2510收盘价3,063元/吨，热轧卷板HC2510收盘价3,190元/吨，趋势强度均为0 [2][34] - 硅铁和锰硅受宏观情绪扰动，宽幅震荡，硅铁2509收盘价5,392元/吨，锰硅2509收盘价5,718元/吨，趋势强度硅铁为0、锰硅为1 [2][38] - 焦炭震荡偏强，J2509收盘价1,456元/吨，涨2.21%，趋势强度为0 [2][41] - 焦煤受消息扰动，震荡偏强，JM2509收盘价871.5元/吨，涨3.32%，趋势强度为1 [2][42] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，ZC2507先前开盘931.6元/吨，收于840元/吨，趋势强度为0 [2][46] - 原木主力切换，宽幅震荡，2509合约收盘价783.5元/吨，趋势强度为0 [2][50] - 对二甲苯单边震荡市，PX主力收盘价6,724元/吨，趋势强度为0 [2][53] - PTA关注聚酯长丝工厂减产落地情况，月差反套，PTA主力收盘价4,718元/吨，趋势强度为0 [2][53] - MEG单边震荡市，月差逢低正套，MEG主力收盘价4,283元/吨，趋势强度为1 [2][53] - 橡胶震荡偏强，橡胶主力日盘收盘价14,045元/吨，趋势强度为1 [2][61] - 合成橡胶跟随橡胶板块反弹，顺丁橡胶主力（08合约）日盘收盘价11,310元/吨，趋势强度为0 [2][65] - 沥青暂时震荡，警惕原油上行风险，BU2508收盘价3,647元/吨，趋势强度为0 [2][68] - LLDPE短期偏强震荡，L2509收盘价7,278元/吨，趋势强度为0 [2][81] - PP现货下跌，成交清淡，PP2509收盘价7,078元/吨，趋势强度为0 [2][85] - 烧碱短期偏强运行，09合约期货价格2,454元/吨，趋势强度为1 [2][88] - 纸浆震荡偏强，纸浆主力日盘收盘价5,106元/吨，趋势强度为1 [2][93] - 玻璃原片价格平稳，FG509收盘价1,035元/吨，趋势强度为0 [2][99] - 甲醇短期震荡运行，甲醇主力（09合约）收盘价2,372元/吨，趋势强度为0 [2][101] - 尿素小幅探涨格局延续，尿素主力收盘价1,770元/吨，趋势强度为1 [2][105] - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2509收盘价7,263元/吨，趋势强度为0 [2][108] - 纯碱现货市场变化不大，SA2509收盘价1,194元/吨，趋势强度为 -1 [2][115] - LPG短期宽幅震荡，PG2508收盘价4,192元/吨，趋势强度为0 [2][118] - PVC短期震荡，后期仍有压力，09合约期货价格4,963元/吨，趋势强度为0 [2][130] 能源与航运 - 燃料油夜盘转弱，窄幅调整走势为主，FU2509收盘价2,982元/吨，趋势强度为0 [2][134] - 低硫燃料油短线震荡，外盘现货高低硫价差继续收缩，LU2509收盘价3,692元/吨，趋势强度为0 [2][134] - 集运指数（欧线）08震荡整理，10空单轻仓持有，EC2508收盘价2,012.5点，趋势强度为0 [2][136] 农产品 - 短纤短期震荡，逢高反套，短纤2509收盘价6,398元/吨，趋势强度为0 [2][150] - 瓶片短期震荡，多PR空PF，瓶片2509收盘价5,866元/吨，趋势强度为0 [2][150] - 胶版印刷纸震荡运行，70g天阳山东市场价格4,850元/吨，趋势强度为0 [2][153] - 棕榈油宏观情绪推涨，基本面高度有限，棕榈油主力收盘价8,678元/吨，趋势强度为 -1 [2][59][156] - 豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，豆油主力收盘价7,920元/吨，趋势强度为 -1 [2][59][156] - 豆粕贸易忧虑、美豆收跌，连粕或偏弱震荡，DCE豆粕2509收盘价2,947元/吨，趋势强度为 -1 [2][61][163] - 豆一现货稳定，盘面震荡，DCE豆一2509收盘价4,111元/吨，趋势强度为0 [2][61][163] - 玉米震荡调整，C2509收盘价2,319元/吨，趋势强度为0 [2][167] - 白糖整理期，期货主力价格5,779元/吨，趋势强度为0 [2][174] - 棉花旧作库存偏紧预期继续支撑期价，CF2509收盘价13,830元/吨，趋势强度为0 [2][178] - 鸡蛋关注旺季现货兑现情况，鸡蛋2508收盘价3,484元/吨，趋势强度为0 [2][185] - 生猪现货情绪转弱，生猪2509收盘价14,265元/吨，趋势强度为0 [2][187] - 花生下方有支撑，PK510收盘价8,176元/吨，趋势强度为0 [2][193]

报告核心观点 - 6月CPI环比略好于季节性规律，PPI仍明显偏弱，价格周期仍在筑底，部分行业“反内卷”政策效应开始显现；对股市而言，周期行业盈利仍在筑底，中长期部分行业盈利或有修复机会；对债市而言，货币政策需维持宽松，但短期内进一步加码可能性不高 [6] 6月通胀数据情况 - 6月CPI同比0.1%高于预期，环比-0.1%跌幅收窄；核心CPI同比0.7%，环比0%；PPI同比-3.6%低于预期，环比-0.4%跌幅连续四月不变 [1] - CPI环比略强于季节性，推动同比转正，但上半年价格修复缓慢，受去年三季度高基数影响，三季度同比或下滑，四季度或反弹 [1] CPI拆分情况 - 食品价格环比下跌0.4%，跌幅小于往年同期，鲜菜因供应减少超季节性上涨，鲜果和猪肉价格下跌，7月食品价格仍小幅下跌 [2] - 油价回升，能源对CPI拖累减小，6月布伦特原油均价环比上涨9.1%，交通工具用燃料价格环比由负转正 [2] - 铂金饰品、房租、医疗服务表现较强或改善，铂金饰品价格涨幅大，房租与医疗价格稳中有升，但服务环比未改善，旅游服务是拖累项 [3] PPI情况 - PPI环比连续四个月-0.4%，工业领域价格偏弱，与高频数据吻合，上游行业价格下跌压力较大 [4] - 季节性与结构性因素拖累PPI，高温多雨影响下游开工，新能源发电占比提升压制传统能源价格 [4] 部分行业价格情况 - 光伏、锂电池相关行业价格6月探底，但政策拐点已现，恶性价格战有望遏制，价格或反弹 [5] - 汽车行业“反内卷”政策效应显现，6月价格由跌转涨，其他“以旧换新”政策相关行业未见明显提价，且面临全球需求放缓和贸易摩擦挑战 [5][6] 对股市和债市的影响 - 股市方面，工业品价格弱，周期行业盈利筑底，“反内卷”政策推进下，中长期部分行业盈利或修复 [6] - 债市方面，价格偏弱，货币政策需维持宽松，但短期内进一步加码可能性不高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场风险偏好积极，短期内股指震荡偏强运行，中期上涨，股指继续上行需政策面配合 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨 [4] - 昨日各股指震荡整理、小幅回调，股市全市场成交额15274亿元，较上日放量528亿元，全市场超3300只个股下跌 [4] - 6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，整体表现偏弱，内需内生性增长动能不足 [4] - 6月下旬以来股指反弹明显，驱动力量来自下半年政策利好预期，包括“反内卷”政策推动行业利润修复的乐观预期 [4] - 国内通胀弱、内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，下半年需出台稳定经济需求和市场预期的利好政策，等待7月政治局会议政策兑现 [4]