报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG供需维持宽松，短期偏弱震荡；丙烯现货价格支撑仍在，需关注回落风险[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货价格 - PG2510昨日收盘价4,411，日涨幅0.05%，夜盘收盘价4,334，夜盘涨幅 -1.75% - PG2511昨日收盘价4,324，日涨幅 -0.18%，夜盘收盘价4,260，夜盘涨幅 -1.48% - PL2601昨日收盘价6,409，日涨幅 -0.64%，夜盘收盘价6,397，夜盘涨幅 -0.19% - PL2602昨日收盘价6,441，日涨幅 -0.68%，夜盘收盘价6,432，夜盘涨幅 -0.14% [1] 持仓&成交 - PG2510昨日成交97,396，较前日变动28,672，昨日持仓85,415，较前日变动 -2,174 - PG2511昨日成交20,455，较前日变动6,399，昨日持仓33,149，较前日变动456 - PL2601昨日成交1,066，较前日变动0，昨日持仓5,095，较前日变动198 - PL2602昨日成交5，较前日变动1，昨日持仓849，较前日变动 -4 [1] 价差 - 广州国产气对PG10合约价差昨日为189，前日为191 - 广州进口气对PG10合约价差昨日为189，前日为191 - 山东丙烯对PL01合约价差昨日为166，前日为125 - 华东丙烯对PL01合约价差昨日为141，前日为100 - 华南丙烯对PL01合约价差昨日为66，前日为25 [1] 产业链重要数据 - PDH开工率本周为73.0%，上周为75.7% - MTBE开工率本周为63.5%，上周为63.5% - 烷基化开工率本周为49.0%，上周为47.3% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0 - 丙烯趋势强度为0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 沙特阿美公司2025年9月CP出台，丙烷520美元/吨，较上月持平；丁烷490美元/吨，较上月持平。折合到岸美金成本：丙烷582美元/吨，丁烷552美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4599元/吨左右，丁烷4362元/吨左右（丙丁烷折合人民币价格均不含码头操作费）[6] - 国内有多套PDH装置有检修计划，涉及河南华颂新材料科技有限公司、江苏延长中燃化学有限公司等多家企业，部分检修开始时间和结束时间待定[7] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，涉及胜利槻油厂、正和石化等企业，部分检修开始时间和结束时间待定，部分有明确检修时长[7]

行业整体经营表现 - 7月全国150家期货公司营业收入达42.82亿元，净利润为13.43亿元，环比继续保持提升态势 [1] - 1—7月期货公司累计营业收入为229.58亿元，累计净利润为64.17亿元，两项关键指标均优于去年同期水平 [1] - 7月市场成交活跃，期货公司营收与利润双增，反映出行业经营状况向好、盈利能力不断改善 [1] 期货市场成交规模 - 7月全国期货市场成交量为10.59亿手，成交额为71.31万亿元，同比分别增长48.89%和36.03% [1] - 1—7月全国期货市场累计成交量为51.35亿手，累计成交额为411.04万亿元，同比分别增长23.11%和23.09% [1] - 成交规模延续稳健增长态势 [1] 业绩改善驱动因素 - 国内政策发挥积极作用，大宗商品价格大幅反弹，带动期货市场成交量和成交额显著增长，促使手续费收入提高 [2] - 7月以来A股市场放量上涨，期货公司的投资收益出现明显增长 [2] - CTA策略及偏股票型资管产品收益较好，期货公司资管业务收入同步增长 [2] 未来发展与战略建议 - 期货公司应把握市场发展的良好窗口期，加快从通道服务商向综合衍生品服务商转型 [3] - 期货公司需加强产业客户服务能力建设，同时借助金融科技手段优化运营效率 [3] - 头部公司可通过创新业务和国际化布局维持增长，中型公司需聚焦差异化特色化服务，小型公司需结合地域特色服务当地产业 [2]

期货市场表现 - 国内期货夜盘开盘沪铜上涨0.57% [1] - 沪锡上涨超过1% [1] - 螺纹下跌0.39% [1] - 焦煤下跌0.39% [1] - 玻璃上涨0.68% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期消息面扰动频繁，期价宽幅震荡，需警惕市场情绪反复，仓位不宜过重；中长期碳酸锂月度产量仍在上涨，过剩格局不变 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 国内主要金属现货价格走势 - 本周铜期货主力合约CU2510周涨0.97%，现货周涨0.62%；铝期货主力合约AL2510周涨0.53%，现货周涨0.10%；锌期货主力合约ZN2510周跌0.61%，现货周跌0.81%；铅期货主力合约PB2510周涨0.60%，现货周涨0.45%；镍期货主力合约NI2510周涨1.75%，现货周涨1.53% [2] - 氧化铝期货主力合约AO2601周跌3.25%，现货周跌0.92%；工业硅期货主力合约SI2511周跌4.06%，现货周跌1.05%；碳酸锂期货主力合约LC2511周跌2.25%，现货周跌2.67%；多晶硅期货主力合约PS2511周跌3.60%，现货持平 [2] 主要三大交易所铜库存走势 - 截至8月29日，上期所铜库存为7.97万吨，相比上周库存降0.2万吨，跌幅2.45%；LME铜库存为15.89万吨，相比上周库存降0.3万吨 [13] - 截至8月28日，COMEX铜库存为27.52万吨，相比上周库存增0.37万吨，涨幅1.36%，关税政策落地后，三大交易所库存趋于稳定 [14] 加工费与指数情况 - 截至8月21日，铜精矿现货TC为 - 41.06美元/吨，周度下降至2.86美元/吨，矿端紧张预期依旧存在 [17] - 截止8月29日，锂辉石精矿（CIF中国）指数较8月22日水平下降40美元，至894美元/吨 [19] - 截至8月22日，锌精矿主要港口TC为75美元/吨，较上周维持不变 [22] 有色金属需求端 - 7月汽车产销环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%；1 - 7月汽车产销同比分别增长12.7%和12%；7月新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%；1 - 7月新能源汽车产销同比分别增长39.2%和38.5% [25] - 1 - 7月房屋新开工面积同比下降19.4%，住宅新开工面积下降18.3%；房屋竣工面积同比下降16.5%，住宅竣工面积下降17.3% [27] - 6月光伏新增装机量为14.36GW，同比下降38%，环比5月下降84.54%，是今年来新增光伏装机量首个同比下跌的单月；截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7% [29] 策略推荐 - 碳酸锂主力2511合约本周重回8万以下运行，周度跌幅2.55%，振幅7.37%；供给方面产能利用率连续两周回升，8月22日当周达66.41%，盐湖提锂产能加速释放抵消部分江西宜春锂云母矿停产影响；需求方面临近“金九银十”，下游有备货需求，厂家订单良好；短期供需双强，现货价格走低，期价缺乏上行动能 [30] - “反内卷”情绪减弱，叠加丰水期爬产影响，工业硅与多晶硅周度跌幅分别为4.06%和3.60%；多晶硅市场仍处于供应过剩格局，库存压力显现，终端需求疲软，价格向下传导不畅，前期反复测试5万关口支撑力度 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胶产业基本面延续强势，预计仍有上行空间，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空 [1] - 工业硅成本端重心抬升，8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清供应压力减弱，建议策略上以逢低试多为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [2] - 多晶硅8月供需双增但供应增速较大，依旧面临累库压力，未来仓单将进一步增加，目前以高位震荡为主，价格波动区间下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空 [4] - 原木当前主力合约切换至2511合约，盘面估值围绕交割成本和接货价值区间震荡，后续基本面有边际好转预期，建议关注2601合约择机逢低做多的机会 [5] - 纯碱供需大格局依然偏空，前期建议可择机逢高入场短空，入场空单可持有 [6] - 玻璃近月09弱现实，远月01弱预期，高位空单可阶段性止盈，等待新的逻辑驱动 [6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全别胶（SCRWF）上海报价14900元，无涨跌；全乳基差（切换至2509合约）从 - 1045元降至 - 860元，跌幅21.51%；泰标混合胶报价从14700元涨至14850元，涨幅1.02%等 [1] 月间价差 - 9 - 1价差从 - 922元降至 - 982元，跌幅3.14%；1 - 5价差从 - 82元降至 - 90元，跌幅5.88%；5 - 9价差从1040元涨至1075元，涨幅3.37% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量392.60千吨，较上月增加120.40千吨，涨幅44.23%；6月印尼产量176.20千吨，较上月减少24.10千吨，跌幅12.03%等 [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）从619852吨降至616731吨，跌幅0.50%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周度）从46469吨降至44857吨，跌幅3.47% [1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅报价从9300元降至9250元，跌幅0.54%；基差（通氧SI5530基准）华东SI4210工业硅从775元降至680元，跌幅12.26% [2] 月间价差 - 2509 - 2510价差从 - 25元降至 - 35元，跌幅40.00%；2510 - 2511价差从 - 15元涨至 - 10元，涨幅33.33% [2] 基本面数据 - 全国工业硅产量33.83万吨，较上月增加1.06万吨，涨幅3.23%；新疆工业硅产量15.03万吨，较上月减少2.70万吨，跌幅15.21% [2] 库存变化 - 新疆库存从12.01万吨降至11.91万吨，跌幅0.83%；云南厂库库存（周度）从3.19万吨降至3.16万吨，跌幅0.94% [2] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价49000元，无涨跌；N型颗粒硅平均价46000元，无涨跌；N型料基差（平均价）从310元降至 - 665元，跌幅314.52% [4] 期货价格与月间价差 - 主力合约从49665元涨至48690元，涨幅2.00%；当月 - 连一价差从100元降至 - 80元，跌幅180.00% [4] 基本面数据 - 硅片产量（周度）从12.29GW增至15.63GW，涨幅27.18%；多晶硅产量（周度）从3.10万吨降至2.91万吨，跌幅6.53% [4] 库存变化 - 多晶硅库存从24.90万吨降至21.30万吨，跌幅14.46%；硅片库存从17.41GW增至18.05GW，涨幅3.68% [4] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约从792.0元降至790.0元，跌幅0.25%；原木2511合约从814.5元涨至821.5元，涨幅0.86%；日照港3.9A小辐射松报价720元，无涨跌 [5] 外盘报价 - 辐射松4米中A：CFR价无涨跌，为116美元/JAS立方米 [5] 供给 - 7月港口发运量173.3万立方米，较上月减少2.7万立方米，跌幅1.51%；新西兰发往中日韩船数47条，较上月减少6条，跌幅11.32% [5] 库存 - 8月22日中国主要港口库存305.00万立方米，较8月15日减少1.0万立方米，跌幅0.33% [5] 需求 - 8月22日中国日均出库量6.45万立方米，较8月15日减少0.10万立方米，跌幅3% [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1140元，无涨跌；华东报价1190元，无涨跌；玻璃2509合约从985元降至970元，跌幅1.52% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1350元，无涨跌；华东报价1250元，无涨跌；纯碱2505合约从1375元涨至1379元，涨幅0.29% [6] 供量 - 纯碱开工率从88.48%降至82.47%，跌幅6.79%；纯碱周产量从77.14万吨降至71.90万吨，跌幅6.79% [6] 库存 - 玻璃厂库从6360.60万重箱降至6256.60万重箱，跌幅1.64%；纯碱厂库从191.06万吨降至186.75万吨，跌幅2.26% [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积从 - 0.19%升至 - 0.09%，涨幅0.09%；施工面积从2.48%降至0.05%，跌幅2.43% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆稳定、连粕震荡，豆一震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2511日盘收盘价3927元/吨，跌8（-0.20%），夜盘收盘价3924元/吨，跌9（-0.23%）；DCE豆粕2601日盘收盘价3039元/吨，跌6（-0.20%），夜盘收盘价3037元/吨，跌9（-0.30%）；CBOT大豆11收盘价1048.25美分/蒲，涨0.0（+0.00%）；CBOT豆粕12收盘价287.8美元/短吨，跌0.9（-0.31%） [2] - 现货方面，山东豆粕（43%）价格3050 - 3080元/吨，持平；华东泰州汇福2990元/吨，较昨-30；华南2970 - 3030元/吨，较昨-10至持平 [2] - 主要产业数据方面，前一交易日豆粕成交量11.6万吨/日，前两交易日9.35万吨/日；前一交易日库存98.55万吨/周，前两交易日97.4万吨/周 [2] 宏观及行业新闻 - 8月28日CBOT大豆期货市场收盘稳中互有涨跌，基准期约少有变动，美国大豆出口销售改善提供支撑 [2] - 截至2025年8月21日当周，2024/25年度美国大豆净销量减少189,200吨，2025/26年度净销售量为1,372,600吨，新作大豆出口销售量创年度新高，但中国需求不足是制约因素 [2][4] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [4]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡[1] - 氧化铝：供应过剩明显[1] - 铸造铝合金：区间震荡[1] 报告的核心观点 - 报告更新铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据，并给出各品种投资评级及趋势强度，还提及欧盟推动欧美协议落地相关贸易政策[1][3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20750，夜盘收盘价20705，成交量28818，持仓量245028；LME铝3M收盘价2607，成交量13223，注销仓单占比2.58%，cash - 3M价差6.13 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3063，夜盘收盘价3013，成交量242901，持仓量240777 [1] - 铝合金主力合约收盘价20350，夜盘收盘价20280，成交量1883，持仓量8229 [1] 现货市场 - 铝锭精废价差238，电解铝企业盈亏4074.98，铝现货进口盈亏 - 1206.90，铝3M进口盈亏 - 1043.46，铝板卷出口盈亏1793.47 [1] - 国内铝锭社会库存61.00万吨，上期所铝锭仓单5.73万吨，LME铝锭库存 - 0.01万吨 [1] - 国内氧化铝平均价3229，氧化铝连云港到岸价（美元/吨）388，（元/吨）3255，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）368 [1] - 山西氧化铝企业盈亏235，澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）40，印尼进口铝土矿价格（美元/吨）42，几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）45 [1] - 阳泉铝土矿价格550（含税现货矿山价，AI:Si = 4.5），ADC12理论利润0，保太ADC12价格20300，保太ADC12 - A00价差 - 430 [1] - 三地库存合计236，陕西离子膜液碱（32%折百）价格2710 [1] 综合快讯 - 欧盟推动欧美协议落地，立法提案取消部分对美关税，推动汽车关税降至15%，给予部分海产品和非敏感农产品优惠市场准入，延长龙虾免关税待遇 [3] 趋势强度 - 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度： - 1；铝合金趋势强度：0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种供应过剩格局不改且下方成本临近，短期镍价以震荡行情为主，易受宏观消息影响；不锈钢品种虽传统旺季需求未爆发式增长，但社会库存7周连降，受美联储降息预期升温、原材料价格上涨影响，预计价格可能止跌反弹 [1][3][4] 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月28日沪镍主力合约2510开于121220元/吨，收于120990元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.69%，成交量为129831手，持仓量为92205手，日变化 -6698；合约呈震荡偏弱走势，围绕20日均线震荡，波动幅度930元/吨，较前一交易日缩小40%；受伦镍电3收跌0.26%至15240美元/吨影响跟跌，但跌幅小于外盘 [1] 镍矿 - 镍矿市场观望为主，价格持稳运行，9月1.3%镍矿资源国内及印尼CIF42均有成交落地；菲律宾矿端报价坚挺，下游镍铁950元/镍（舱底含税）新成交落地，看涨情绪走强；印尼9月（一期）镍矿内贸基准价预计下跌0.2 - 0.3美元，内贸升水预计维持 +24不变；当前镍矿供应宽松，印尼铁厂按需备库，后续需关注市场情绪及成交情况 [1] 现货 - 金川集团上海市场销售价格122900元/吨，较上一交易日下跌1600元/吨；精炼镍现货市场成交好转，各品牌精炼镍升贴水略有下调，金川镍升水变化 -250元/吨至2250元/吨，进口镍升水变化 -50元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为22013（ -12.0）吨，LME镍库存为209676（456）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月28日不锈钢主力合约2510开于12825元/吨，收于12850元/吨，成交量为121866手，持仓量为127116手，日变化 -1188；合约延续震荡偏弱格局，收跌0.19%至12850元/吨，价跌量缩、多空胶着，波动幅度105元/吨，较前一交易日缩小30%，成交量减少约1.3万手，持仓量减少1188手，市场活跃度下降 [3] 现货 - 期货盘面筑底，现货市场同步走弱，报价下调，但下游观望情绪浓，成交无起色；无锡和佛山市场不锈钢价格为13025元/吨，304/2B升贴水为320至470元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至940.5元/镍点 [3][4] 不锈钢品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [3] - 白糖：中性 [6] - 纸浆：中性 [9] 报告的核心观点 - 棉花短期供应趋紧走势或震荡偏强，中期丰产预期强集中上市期盘面压力大 [3] - 白糖短期区间偏弱震荡，中期四季度或翘尾，长期逢高沽空 [6] - 纸浆短期延续低位震荡，基本面无明显改善产业链缺利好驱动 [9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2601合约14070元/吨，较前一日变动 -5元/吨，幅度 -0.04% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15240元/吨，较前一日变动 -9元/吨，现货基差CF01 + 1170，较前一日变动 -4；3128B棉全国均价15336元/吨，较前一日变动 -6元/吨，现货基差CF01 + 1266，较前一日变动 -1 [1] - 8月28日印度政府将棉花进口关税豁免从9月30日延长至2025年12月31日 [1] 市场分析 - 国际方面，8月USDA大幅下调全球棉花产量及期末库存，供需格局转紧，但部分增产国家产量调整或未到位，减产预期待观察，美棉平衡表有望改善支撑国际棉价 [2] - 国内方面，“反内卷”阶段性告一段落，中美关税休战期延长90天，关税宏观不确定性仍存；国内棉花商业库存降至历史低位，供应趋紧支撑棉价；滑准税配额政策落地，加贸配额总量20万吨，对盘面影响有限；新棉长势好增产预期强，新花集中上市套保压力大 [2] 策略 - 短期国内棉花供应趋紧，旺季来临叠加抢收预期，新花大量上市前郑棉走势或震荡偏强；中期新年度丰产预期强，集中上市期盘面压力大，关注旺季需求成色 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2601合约5602元/吨，较前一日变动 -18元/吨，幅度 -0.32% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5910元/吨，较前一日变动 -10元/吨，现货基差SR01 + 308，较前一日变动 +8；云南昆明地区白糖现货价格5830元/吨，较前一日变动 -15元/吨，现货基差SR01 + 228，较前一日变动 +3 [4] - 截至8月27日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为70艘；港口等待装运的食糖数量为272.21万吨，此前一周为291.69万吨，环比减少19.48万吨，降幅6.67% [4] 市场分析 - 原糖方面，巴西双周制糖比创新高，但甘蔗单产和含糖率低，部分机构下调巴西中南部估产，限制原糖期价跌幅；巴西处于压榨高峰期，北半球增产预期不改，难有大反弹空间，震荡对待 [5] - 郑糖方面，配额外进口利润高位，7月食糖进口量同比大增，8 - 9月进口供应预计放量，压制糖价 [6] 策略 - 进口预期利空在盘面反映，郑糖继续下跌空间有限，短期区间偏弱震荡；中期库存低甘蔗生长晚，新榨季开榨或延迟，四季度可能翘尾；长期逢高沽空 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2511合约5002元/吨，较前一日变动 -8元/吨，幅度 -0.16% [7] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5725元/吨，较前一日变动 -10元/吨，现货基差SP11 + 723，较前一日变动 -2；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5065元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SP11 + 63，较前一日变动 +8 [7] - 昨日进口木浆现货市场多数企稳，业者观望，仅零星下探，各浆种市场表现不一 [7] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，阔叶浆增幅大；国内下半年有较多纸浆产能投产，木浆进口量预期回落；港口去库慢，港库处近几年高位，下半年供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆 [8] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，6月欧洲港库累库；国内受传统淡季影响，需求乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂采购谨慎；虽有大量成品纸产能计划投产，但终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，成品纸产量未明显增加，行业利润收缩，下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [8] 策略 - 当前浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价延续低位震荡 [9]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 铅品种供需两淡格局难改，旺季需求无明显体现，精矿端即便有冶炼厂检修计划预期仍较紧俏，TC价格持续走低，基本面无明显利好铅价因素，但宏观因素利好整体有色板块，使铅价下跌空间有限，预计价格在16,300元/吨至17,050元/吨间震荡 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-08-28，LME铅现货升水为-41.93美元/吨 [2] - SMM1铅锭现货价较前一交易日降25元/吨至16750元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日降25元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日降25元/吨至16775元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日无变化为16775元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日无变化为16775元/吨 [2] - 铅精废价差较前一交易日无变化为-25元/吨，废电动车电池较前一交易日降25元/吨至10100元/吨，废白壳较前一交易日无变化为10125元/吨，废黑壳较前一交易日无变化为10450元/吨 [2] 期货方面 - 2025-08-28，沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16910元/吨，较前一交易日涨20元/吨，全天交易日成交34152手，较前一交易日降15274手，全天交易日持仓49909手，较前一交易日降6手，日内价格震荡，最高点达16925元/吨，最低点达16850元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16840元/吨，较昨日下降0.24% [2] 库存方面 - 2025-08-28，SMM铅锭库存总量为6.7万吨，较上周同期降0.12万吨 [3] - 截止8月28日，LME铅库存为262500吨，较上一交易日降4975吨 [3] 市场成交情况 - 河南地区持货商报价对SMM1铅均价升水0 - 20元/吨出厂，或对沪铅2509/2510合约贴水100元/吨；湖南地区品牌铅冶炼厂报价对SMM1铅贴水30 - 0元/吨出厂，部分持货商报价对沪期铅2510合约贴水180元/吨成交；安徽、江西地区持货商报价对SMM1铅升水50元/吨出厂 [3] - 铅价持续盘整，冶炼企业积极报价出货，部分报价升贴水在下游议价后略有下调成交，当前下游企业基本按需采购，整体成交清淡 [3] 策略 - 期权策略为卖出宽跨 [4]