小贷行业增资潮 - 平安融易旗下金联云通小贷公司注册资本由50亿元增资100%至100亿元，成为全国第三大小贷公司[4] - 2025年以来26家小贷公司共计增资64.99亿元，其中3家实现超亿元级增资：四川佳物小贷增资3亿元、广州耀盛小贷增资3亿元、广州安信小贷增资2亿元[2][5] - 头部小贷公司呈现"马太效应"，字节跳动旗下中融小贷（190亿元）和腾讯财付通小贷（105亿元）占据注册资本前两位[4] 小贷行业出清潮 - 截至2025年3月末全国小贷公司数量较上年同期减少409家至5081家，贷款余额下降214亿元至7366亿元[3][6][7] - 多地监管部门清退不合规机构：湖南注销16家、云南公示109家、江西注销7家、大连终止3家互联网小贷试点、北京公示8家"失联空壳"机构[8] - 行业准入门槛提高，区域性小贷公司因资本规模小、场景匮乏面临生存压力，监管通过穿透式监管加速低质主体退出[9] 行业竞争格局演变 - 具备互联网渠道优势或大厂背景的小贷公司更能抵御银行下沉信贷的竞争压力[9] - 腰部小贷公司需聚焦垂直领域如供应链金融、汽车金融等细分市场寻求差异化发展[10] - 行业呈现两极分化态势，头部机构通过增资扩张市场份额，尾部机构批量退出市场[4][8][9]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 缅甸锡矿进口量连续多月低于1万吨警戒线，供应偏紧预期对锡价或有支撑 [1][19][21] - 各金属品种受不同因素影响价格有涨有跌，部分品种供应端或需求端存在变化，需关注相关政策和市场动态 [1][2][7] 根据相关目录分别总结 受益于中国或海外政府出口管制的金属品种 镍钴行业观点更新 - 本周沪镍价格环比上涨，贸易商有补库需求；供给端国内冶炼厂成本增加、产量或走弱，印尼部分冶炼厂检修、高镍生铁产量可能下滑；需求端不锈钢厂采购需求弱，但青山暂停印尼镍冶炼厂生产线或支撑镍价；受益标的有格林美、华友钴业 [1][21][24] - 本周电解钴价格环比上涨，但下游需求未见明显改善；刚果金延长钴临时禁令，全球钴供给收紧预期提升，钴价有望得到支撑；受益标的有华友钴业、中伟股份、寒锐钴业、腾远钴业 [2][25][32] 锑行业观点更新 - 本周锑锭价格环比下跌，6月锑锭产量环比大幅下降；海外矿源无法大量进入国内，国内原料供应紧张，7月产量可能继续下降；国内锑原料偏紧预期对后市锑价或有支撑；受益标的有湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [6][33][36] 锂行业观点更新 一周锂资源国内外信息速递 - 青海汇信2万吨/年碳酸锂项目一次性投料试车成功，对盐湖资源开发有积极作用 [37] - 智利国家铜业公司获得锂配额，推进与SQM合作项目，但需多国批准 [39] - 智利削减矿业许可时间达70%，以提振投资 [40] 本周碳酸锂价格环比上涨，后市预计维持低位震荡格局 - 本周碳酸锂价格环比上涨，氢氧化锂价格环比下跌；碳酸锂市场可流通货源充足，库存压力未缓解，下游采购以刚需为主；若7月正极材料厂排产提升或支撑价格，否则库存压力将压制价格；锂矿价格因碳酸锂价格回暖上涨，预计短期易涨难跌，后期随碳酸锂价格同步震荡；受益标的有雅化集团、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业 [7][41][46] 稀土磁材行业观点更新 一周国内外稀土资源信息速递 - 印度电动两轮车制造商因重稀土磁铁短缺减产 [47] - 美国稀土开发商Ramaco Resources将举行Brook Mine Carbon Ore稀土项目奠基仪式，预计2027年开始生产 [48] 中美伦敦经贸谈判后，中国在一定程度上放开了稀土出口管制 - 本周稀土市场价格明显上涨，因头部大厂采购带动，但下游磁材企业订单未增多，实际成交少；中美谈判后中国放开稀土出口管制，缓解西方企业需求，后续需关注审批进度和开采指标发布；全球海外新稀土矿未来2 - 3年实际放量或较缓慢；受益标的有北方稀土、金力永磁、广晟有色、中国稀土 [9][50][55] 锡行业观点更新 - 本周沪锡价格小幅下跌，LME锡价格和库存均下降，沪锡库存增加；缅甸锡矿进口量低于警戒线，佤邦复产慢，泰国禁止借道运输，Bisie矿复产电力修复需时久；印尼精锡出口虽回升但许可证审批受影响，中长期出口潜力或压缩；供应紧张局面短期内难缓解，对锡价有支撑；受益标的有兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [10][60][62] 钨行业观点更新 - 本周钨价环比上涨，2025年度第一批钨矿开采指标缩减，提升供给偏紧预期；国内钨上下游呈紧平衡格局，下游盈利不佳，产业链结构矛盾凸出，短期维持高位盘整；后续需关注主流企业7月长单定价和下游开工情况 [11][12][67] 铀行业观点更新 - 铀供给偏紧预期持续，铀价处于高位；受地缘政治、经济波动、能源供求等因素影响，天然铀供应释放不及预期，美国制裁俄罗斯低浓铀法案或改变供需格局；受益标的有中广核矿业 [69][70] 行情回顾 个股表现 - 未提及具体内容 一周周度价格复盘 - 展示了锂、镍、钴、稀土、锡、锑、钨行业价格变动情况 [75][76][78]

伊以冲突发生以来，伊朗频频威胁"关闭霍尔木兹海峡"令全球市场神经紧绷。这样的情景在历次波斯湾 危机之中屡见不鲜，凸显出霍尔木兹海峡在全球运输版图中的重要地位。 霍尔木兹海峡位于伊朗与阿拉伯半岛之间。海峡北岸属于伊朗，南岸则分属阿曼和阿联酋。从空中俯 瞰，整个海峡宛如一个"人"字，一"撇"一"捺"的航道相对狭窄，尤其是在"人"字的交汇处，正接近于海 峡最窄的地方，宽度仅约21英里，实际可供通航的航道更为有限，每个方向仅宽约2英里。 这条恰似咽喉一般狭窄的水道，自古便是海上运输的关键节点。早在15世纪至16世纪的大航海时代，霍 尔木兹海峡便凭借其位于"五海三洲之地"的优势，形成了以其为周转中心的"三层贸易网络"。 第一层贸易网络主要局限在波斯湾区域内，这也是霍尔木兹海峡的"1.0版本"。由于该区域海路和内河 相通，内河又与陆路相连，吸引了各地商人与游客频繁往来。商人们不仅可以从霍尔木兹出发到设拉 子、克尔曼等伊朗城市做生意，还经常穿过霍尔木兹海峡到达南岸的阿拉伯半岛，通过陆路将货物分销 至巴士拉（现为伊拉克巴士拉省省会）。 随着国际贸易的不断发展，"1.0版本"逐步融入印度洋贸易环线，进展到"2.0版本"。许多商 ...

随着特朗普政府的大规模减税与支出法案正式落地，为弥补未来数万亿美元的财政赤字，美国财政部或将开启短期国债的"供应洪流"。 市场已经开始对未来的供应压力做出反应。对短期国债供过于求的担忧，已直接体现在价格上—— 1个月期短期国债的收益率自本周一以来已出现明显上涨 。 这标志着市场焦点已从今年早些时候对30年期长债的抛售担忧，彻底转向了前端利率曲线。 万亿赤字压顶，美国短期国债市场将迎"供应洪流" 供应闸门即将大开，市场的承接能力成为新的核心议题。目前，市场对此似乎抱有信心，其底气来源于货币市场中积压的巨量流动性。 先看供给端。 目前，美国财政部借款顾问委员会（TBAC）建议的短期国债占未偿还债务总额的比例上限为20%左右。但美银的利率策略师团队预测，为消化 新增赤字，这一比例可能很快将攀升至25%。这意味着，市场需要准备好迎接远超官方建议水平的短期票据供应。 新法案的落地，首先带来的是对未来财政状况的严峻预期。据无党派的国会预算办公室（CBO）测算，该法案将在2025至2034财年间，为美国增加高达3.4万 亿美元的国家赤字。 面对巨大的融资需求，发行短期国债成为一个兼具成本效益与决策层偏好的选择。 首先，从成 ...

据参考消息网报道，美国国务卿鲁比奥近日在华盛顿会晤了澳大利亚、印度和日本等国外长，希望由此加强与亚太地区国家的关系。报道称，在接 待三位外长时，鲁比奥坚称三国有必要加强合作、尤其是在原材料方面。在这个四方集团的目标中，鲁比奥谈及的是"要在主要矿产资源供应方面实 现多样化，不仅仅是原材料，也包括让其能够被使用的处理和冶炼能力"。鲁比奥表示："这对所有高科技和其他许多产业都很重要。"他希望在这一 问题上四国能够取得"实质性进展"。 美国国务卿鲁比奥（资料图） 据日本时事通信社报道，四国外长在会后发表的联合声明中指出，中国今年4月加强稀土出口管制，引发了对供应链"突然收紧以及未来可靠性的严 重担忧"。声明警告称，过度依赖某一国家的资源供应将"损害国家安全"。《环球时报》援引路透社报道称，日、印、澳当下都与美国存在贸易摩擦 及其他双边分歧，这为"四边机制"蒙上阴影。 美日澳印外长聚首华盛顿（资料图） 全球化智库（CCG）高级研究员何伟文7月2日接受《环球时报》采访时表示，美日印澳就关键矿产展开合作并不令人意外，相关计划早在拜登政府 时期就已启动。此前欧盟也提出，要提升关键矿产供应链的韧性和可靠性，其核心目标同样是降低 ...

OPEC+增产计划 - OPEC+同意8月增产54.8万桶/日，超出市场预期的41.1万桶/日 [1] - 增产是OPEC+夺回市场份额激进战略的一部分，可能加剧全球原油供应过剩风险 [1] - 若8月增产实施，OPEC+有望在9月再次增产，完成恢复220万桶/日停产产量的目标 [1] OPEC+政策转变 - OPEC+从4月开始逐步撤销220万桶/日的减产措施，5月、6月和7月将增产幅度提升至每月41.1万桶/日 [1] - 截至7月，8个成员国已宣布或实施的产量增加达到137万桶/日，占220万桶/日减产的62% [1] - 沙特尤其渴望尽快重启更多闲置产能 [1] 增产原因与背景 - 增产步伐加快的部分原因是部分成员国违反配额限制，如哈萨克斯坦产量大幅超出目标 [2] - OPEC+面临来自美国等其他产油国的供应竞争，寻求扩大市场份额 [2] 市场反应与预测 - 受增产预期影响，周五WTI原油一度下跌1.5% [2] - 国际能源署预测今年晚些时候市场将出现"可观的供应过剩" [5] - 摩根大通和高盛预计油价在第四季度可能跌至每桶60美元或更低 [5]

中欧战略对话核心议题 - 中欧双方在布鲁塞尔举行第13轮战略对话，欧盟外长卡拉斯与中国外长王毅参与，聚焦双边问题及地缘政治形势 [1] - 欧盟重申与中国保持建设性接触的承诺，共同应对全球挑战，为7月中欧峰会铺路 [1] 欧盟对华贸易与稀土问题 - 欧盟对华评价不满的五大议题包括贸易、俄乌战争、中东局势、台海局势及人权问题，贸易和稀土问题最为突出 [4] - 欧盟要求中国停止稀土出口限制，认为其扭曲市场规则，增加欧洲企业风险并影响全球供应链可靠性 [4] - 欧盟氢氧化锂汽车电池工厂CEO斯特凡称欧洲难以获取关键原材料，甚至提出"直接申请成为中国的一个省"的极端比喻 [4] - 欧盟担忧中国在电池技术领域的主导地位削弱其竞争力，呼吁中方改善市场准入和公平竞争环境 [4] 中欧在俄乌冲突与中东问题上的立场 - 欧盟警告中国对俄罗斯军事工业的支持威胁欧洲安全，要求中方停止相关物质援助 [7] - 中欧在中东问题上有共识也有分歧，均希望以色列与伊朗冲突降级并维护核不扩散条约，但欧盟希望中国通过进口伊朗石油施压伊朗与美国对话 [7]

美越贸易协议核心内容 - 美国将对越南所有出口商品征收至少20%关税 通过越南转运的第三国商品税率高达40% [1][3] - 越南承诺对美国产品全面开放市场 实施零关税 并采购80亿美元波音飞机和29亿美元美国农产品 [3] - 协议要求越南海关必须证明出口商品满足"实质性转型"标准 对服装、家具等低附加值行业构成打击 [3] 对中国供应链的影响 - 越南组装的iPhone中超过60%零部件来自中国 每年从中国进口约900亿美元商品中相当比例经简单加工后转口美国 [3] - 中国占越南进出口总额的26% 越南出口美国的大部分商品原材料和零件依赖中国进口 [7] - 中国企业采取双轨应对策略 宁德时代与越南VinFast签署120GWh电池供应协议 跨境电商仍通过越南转口40%电子产品 [9] 行业连锁反应 - 耐克等企业已转移30%鞋类订单至墨西哥 苹果计划将65%的AirPods产能撤出越南 [3][7] - 全球不锈钢期货价格因印尼暂停对美镍矿出口单日暴涨14% [7] - 长江存储实现128层NAND闪存量产 宁德时代全球动力电池份额达37% [9] 东盟内部震荡 - 马来西亚批评越南"牺牲区域团结" 菲律宾明确表示不会跟随东盟反制美国 [7] - 东盟测算显示全面反制美国关税将导致区域经济增长率下降1.2个百分点 [7] - 柬埔寨面临49%关税 200万纺织工人可能失业 [7] 资本市场反应 - 协议宣布后越南股市两天内暴跌8.1% [3] - 耐克等美国品牌股价在协议签署后应声上涨 [9] - 珠江三角洲工厂主加速布局墨西哥产业园区 [9]

财政赤字与国债供应 - 特朗普政府减税与支出法案落地将导致2025至2034财年间增加3.4万亿美元国家赤字 [3] - 为弥补赤字，美国财政部可能大幅增加短期国债供应，市场已对此做出反应，1个月期短期国债收益率本周明显上涨 [1] - 短期国债占未偿还债务比例可能从建议的20%攀升至25%，远超官方建议水平 [5] 短期国债的吸引力与风险 - 短期国债收益率攀升至4%以上，但仍显著低于十年期国债4.35%的发行利率，对政府更具成本效益 [4] - 本届政府明确偏好发行短期票据，财政部长贝森特表示当前增加长期债券发行"没有意义" [4] - 依赖短期融资可能面临未来融资成本波动或更高的风险，例如通胀突然上升或经济衰退导致需求下降 [4] 市场承接能力与流动性 - 市场关注点从30年期长债抛售担忧转向短期国债供应过剩风险 [5] - 货币市场基金积压高达7万亿美元流动性，对前端债务存在"持续不断的需求" [5] - 部分机构认为短期国债利率可能面临压力，但市场仍有大量现金流动，实际收益率诱人 [6] 政府与市场策略 - 美国财政部借款顾问委员会（TBAC）建议短期国债占比上限为20%，但实际可能攀升至25% [5] - 市场对短期国债供应洪流抱有信心，认为美联储会为供需失衡提供支持 [6]

农产品流通可持续发展项目 - 项目由中国连锁经营协会、中国农业科学院农业经济与发展研究所、瑞典环境科学研究院共同实施，即将迎来结项发布 [1] - 紧密围绕国家政策导向，聚焦农产品流通领域的绿色转型与可持续发展，推动农业农村现代化 [1] - 以流通端为切入点、产地协作为支撑，通过标准建设、能力培训、试点推广和基地评估等举措推动供应链绿色低碳转型 [1] 项目具体举措 - 面向产地端提升种植主体的绿色管理能力，推动消费端绿色理念普及 [1] - 连锁零售企业探索可持续供应链建设路径，强化"可持续农产品"概念的可视化展示 [1] - 牵头制定多项可持续果蔬供应链相关标准并推广应用，纳入部分地方政府的高素质农民培训内容 [2] 项目覆盖范围与成果 - 覆盖全国20余个省份，重点聚焦多个重点果蔬产区 [2] - 累计培训和赋能农户超过1万人、合作社超2000家 [2] - 带动数百家企业与果蔬基地开展可持续种植管理与标准化果蔬周转筐替代实践 [2]