龙城夏韵，汾水泱泱。盛夏的太原，见证了一场关乎我国现代煤化工产业向新向绿转型发展的深度对 话。6月15日，第二届能源·化工强国大会在这里拉开帷幕，业界专家云集，他们的目光聚焦于同一个核 心课题——"十四五"即将告竣，"十五五"征程将启，现代煤化工产业应该如何高质量发展? 现代煤化工产品需要撕掉"低端大宗商品"的旧标签，走高端化发展道路。 "煤化工产业应发挥自身优势，实现与石油化工差异化发展。"内蒙古伊泰集团有限公司副总裁李俊诚表 示。他建议重点关注α-烯烃、特种油品、功能材料等石油化工难生产的产品，实现产业链向高端延伸。 中国科学院过程工程所所长杨超对其表示赞同。他认为，现代煤化工产业高端化、绿色化、智能化是今 后一段时间内的"主旋律"，团队在电子级磷酸生产、过程强化等关键技术方面已取得阶段性成果。 航天长征化学工程股份有限公司常务副总朱玉营分享了该公司围绕煤炭清洁高效利用，开发应用大型 化、高压化、半废锅气化技术、电解槽耦合技术的成果。他建议企业要提前布局新兴技术，为未来的产 品和服务升级以及业务转型做好准备。 "天然碱产业具有绿色、节能、降耗、减排等特点，天然碱法制纯碱是纯碱行业低碳转型的有效路 径。"内 ...

以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/06/20 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

园区定位与发展目标 - 兰州新区化工园区定位为西北地区首个"绿色化、循环化、高端化"专业园区，致力于打造千亿级产业集群和全国百强化工园区[1] - 园区锚定精细化工、新材料等主导产业，目标成为甘肃省产业转型升级的"新引擎"[1] - 累计入驻企业超200家，实施项目240多个，总投资超600亿元[1] 基础设施建设 - 投资2.9亿元建设污水处理厂，并完成总体规划、总规环评、产业规划等高标准编制[2] - 建成"六纵十横"路网50余千米，配套铁路危化品货运站、给排水、通讯、消防站等设施全面投用[2] - 同步建设330千伏变电站、110千伏变电站、450吨/小时热源厂，满足企业落地需求[2] 产业规模与集群效应 - 建成区域面积超20平方千米，引进单独选址项目87个，形成高端医药、高效低毒农药、化工新材料等特色产业集群[3] - 东金硅业、智资医药等240余个项目累计完成固定资产投资超400亿元[3] - 莱安能源等80家规上企业入驻，年产值近400亿元[3] 智慧化与安全管理 - 智慧管控中心集成1140条重大危险源数据和247条高危工艺数据，实现污染物排放动态监控和超标秒级预警[5] - 安全事故率下降40%，危化品运输线上预约全覆盖，废水废气监测覆盖率均达100%[5][6] - 建立"兰州新区—绿色化工园"两级监管体系和"督导检查—专家诊断—企业自查"三级工作体系[6] 科技创新与成果转化 - 入驻院士专家工作站2个，联合中国科学院大连化物所建成全球首套千吨级二氧化碳加氢制甲醇示范项目[8] - 生产打破垄断和替代进口产品120种，技术达国内领先、国际先进的产品208种[8] - 万元产值综合能耗为全国平均水平的30%，人均产值超100万元[8] 招商引资与企业服务 - 引进东方希望、宁波赛鼎等500强企业3家，康鹏科技、东瑞制药等上市公司8家[7] - 引育国家级"专精特新"小巨人企业2家、省级及以上科技型创新型中小企业50余家[7] - 提供"保姆式"服务，推进240余个项目开工建设[7] 孵化平台与产学研合作 - 建成全国最大"专精特新"化工产业孵化基地，规划600栋标准化孵化专用厂房[9] - 联合30余所"985""211"院校攻克"卡脖子"难题，落地航天特种材料、新型抗肿瘤药等108个"高精尖"项目[9] - 制订《兰州新区化工中试基地和中试项目管理办法》，打通科技成果转化"最后一公里"[9]

欧洲化工行业现状 - 英力士苯酚宣布永久关闭德国格拉德贝克工厂，该厂年产能65万吨，为全球最大苯酚和丙酮生产基地之一 [1][2] - 关闭主因是欧洲高昂能源成本及二氧化碳税收政策导致竞争力下降，中国进口产品冲击及全球供应过剩导致本地需求锐减 [3] - 欧洲化工行业年收入约1万亿欧元，规模与汽车行业相当，但正面临生存危机 [5] - 英力士近期连续关停欧洲工厂：英国合成乙醇工厂（欧洲仅存两家之一）、比利时PTA工厂面临关闭风险，英国格兰奇茅斯工厂面临6500万英镑碳排放罚款 [6][7] 欧洲化工企业战略调整 - 德国西格里碳素关闭葡萄牙碳纤维生产基地 [8] - 帝人芳纶计划关闭荷兰芳纶纤维基地并裁员15% [8] - 阿克苏诺贝尔全球裁员2000人 [8] - 陶氏关停三家欧洲高成本工厂 [8] - 塞拉尼斯剥离Micromax®产品线及PO11装置 [9] - 壳牌审查美荷化工部门可能关闭 [9] - 巴斯夫关闭欧洲小厂同时投资20亿欧元建设中国湛江基地 [9] 中国化工行业产能状况 - 苯酚国内总产能达639万吨，浙石化（130万吨）、万华化学（78万吨）为主导 [11] - 2025年苯酚预计新增产能99.5万吨（镇海炼化40万吨、吉林石化22万吨等），行业已严重供过于求 [11] - 2025年二季度苯酚价格持续下行 [11] - 24种石化产品被列入产能预警：14种高风险（包括丙烯腈、聚氯乙烯、BDO等），10种较高风险（包括聚丙烯、尼龙66、钛白粉等） [11] 行业会议信息 - 高温尼龙树脂特性及改性技术（上海北冈新材料） [15] - 玻璃纤维增强尼龙性能影响因素分析（DT新材料专家） [15] - 高性能玻璃纤维在尼龙复合材料应用（泰山玻璃纤维） [16][17] - 尼龙无卤阻燃剂技术进展（广州寅源新材料） [17] - 尼龙材料抗老化解决方案（天津利安隆） [17][18] - 高温尼龙改性工艺（克劳斯玛菲机械） [19][20] - 尼龙材料开发难点解答（DT新材料专家） [20] - 改性尼龙创新应用开发（上海博睿信） [20]

建饶镇地处饶平县，自然条件优越，是潮州单丛茶的重要产区，全镇茶叶种植面积达2.7万余亩，茶青 年产量约2万吨，已成为当地农民增收致富的支柱产业。然而，建饶镇茶叶产业面临诸多挑战：单丛茶 加工技术不统一，部分茶农和茶企缺乏系统知识，导致茶叶品质不稳定，削弱了市场辨识度和竞争力； 同时，茶叶原料利用率低，尤其在非春茶旺季，大量茶青闲置浪费，制约了产业可持续发展。在此背景 下，广东省农业科学院茶叶研究所驻建饶镇农村科技特派员团队的培训活动恰逢其时，吸引了当地茶农 茶企40余人参加。 在首场单丛茶加工培训中，潮州市农业科学技术研究中心茶叶研究所副所长陈勤受邀主讲。他从单丛茶 名字起源讲起，科普十大香型及古树、老丛、中丛、新丛分类，夯实学员基础。随后，陈勤重点讲解了 采青、晒青、凉青、做青、炒青（杀青）、烘干等关键环节的标准化工艺。他总结晒青"二减二促"要 点，强调做青"循序渐进"原则，指出杀青要杀熟杀透。讲解深入浅出，获学员好评。培训结束后，学员 们围绕陈勤老师热烈讨论，交流学习心得与经验。 在第二场培训中，省农科院茶叶所马成英主任进行了红茶加工实操讲解。她结合多年经验，重点讲解了 通过视觉、嗅觉和触觉把握加工过程的 ...

液化石油气期货市场表现 - 液化石油气期货主力合约开盘报4500元/吨 盘中最高触及4542元 最低探至4486元 涨幅达1 30% [1] - 行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 机构观点汇总 国投安信期货 - 中东地缘冲突发酵 伊朗液化石油气生产与出口风险增强 国际市场维持偏强运行计价风险 [1] - 国内化工需求回升 但需关注进口成本走高后毛利回落压力 [1] - 月中到岸量和炼厂气外放均增长 若地缘风险缓释 供给压力可能带来下行驱动 [1] 华联期货 - 原油大幅反弹带动液化气上涨 国产商品量略低于去年水平 [2] - 港口库容率反弹至同期高位后回落 炼厂库容率处于多年同期最低 加气站库容率波动不大 [2] - 关税降低后国内将积极补库 美国市场缺口寻求第三方进口替代 增加潜在供应 [2] - 燃烧需求处于淡季 汽油消费量处于近四年低位 餐饮消费尚可 化工需求反弹 [2] - PDH周度产能利用率反弹但仍处多年区间最低 烷基化产能利用率反弹至近年高位 毛利在零附近 [2] - 预计液化气仍宽幅震荡为主 建议少量多单持有 止损提高至4150附近 [2] 中辉期货 - 市场不确定性上升 波动加剧 油价震荡偏强带动液化气短线偏强 [2] - 成本端油价受地缘冲击走强 下游化工需求回升 PDH和MTBE开工率上升 [2] - 厂库和港口库存均下降 策略建议波动加剧下双买期权 目标区间4500-4650元 [2]

ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 W FF 客 服 热线 官 方 网 站 la jat 400-8888-598 www.itf.com.cn 直纺短纤负荷(周) 88. 90% 91. 30% 0. 02 涤纶短纤产销 56. 00% 57.00% 1. 00% 涤纱开机率(周) 67.00% 67.00% 0. 00 再生棉型负荷指数(周) 50. 40% 50. 40% 0. 00 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (探偵) 太原始術· t T325年演出 (群贝) 解日示52E= 舞想坝金流 ·1.4D直纺条短 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 -200 9000 + 3000 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 ...

报告行业投资评级 - 偏强：无 - 震荡偏强：原油、LPG、沥青、高硫燃油、甲醇、尿素、乙二醇、瓶片、PP、塑料、PVC [4] - 震荡：PX、PTA、苯乙烯、短纤、MEG、PR [7][11][12] - 震荡偏弱：低硫燃油、烧碱 [11][28] - 偏弱：无 报告的核心观点 - 化工产业链下游和终端跟涨不⼒，负反馈可能慢慢显现，原油动荡格局或延续 [2][3] - 地缘扰动能化偏强震荡，以多空配置为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：6月18日，SC2508合约收552.7元/桶，涨5.3%；Brent2508合约收76.08美元/桶，跌1.44%。EIA数据显示美国上周原油大幅去库，但汽柴油小幅累库，炼厂开工率单周回落。短期中东地缘担忧主导油价波动，若双方态度软化，地缘溢价有望回落，否则供应受扰动预期难证伪，油价震荡且波动加大，运费支撑内外盘价差 [7] - **LPG**：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 [4] - **沥青**：6月18日主力期货收于3695元/吨，当日华东、东北和山东现货分别为3770元/吨、3990元/吨、3800元/吨。伊朗以色列地缘局势升级，油价震荡走高，沥青地缘溢价使期价上行，但欧佩克+增产、重油供应增加将施压裂解价差；国内原料供应充足，现货北强南弱，华南供应提升，期现机会使仓单增加施压期价；需求端沥青高估，需原油、螺纹钢双强才有走牛基础 [8] - **高硫燃油**：6月主力收于3333元/吨。地缘局势升级使油价和高硫燃油期价大涨，但欧佩克+增产将施压裂解价差；我国燃料油进口关税提升，进料需求大降，埃及采购有支撑但天然气替代趋势明显；高硫燃油裂解价差与贴水表现不矛盾 [9] - **低硫燃油**：6月主力收于3921元/吨。跟随原油走强，现供需双弱，原油上行时裂解价差走高，但面临航运需求回落等利空，估值低；国内成品油供应压力或传导至低硫燃油，使其供应增加、需求回落，维持低估值，原油带动下低硫 - 高硫燃油价差走高 [11] - **甲醇**：6月18日太仓现货低端2670元/吨，01港口现货基差153。期价震荡走强，伊朗端支撑明显，2024年我国进口伊朗甲醇占总进口量60%、总表观消费约8%，若冲突升级影响供应，将影响国内价格，国内主产区市场维稳，港口库存减少，煤炭端企稳有小幅传导 [19] - **尿素**：6月18日主力合约收盘价1789元/吨，涨0.85%，山东09基差+31。高供应持续，农业需求贸易商拿货增加但终端未启动，工业需求刚需减弱，出口待检查，企业累库；受地缘冲突影响海外供应，价格上升推涨国内价格 [20] - **乙二醇**：6月18日价格重心高位抬升，现货主流成交在09合约升水83 - 93元/吨，美金外盘重心上行、成交放量。6月16日华东主港库存约61.6万吨，环比降1.8万吨，未来一周到货约10万吨；陕西一套40万吨/年装置一条线重启。低库存且原油成本提升，但下游有抛售现象，上涨节奏由原油主导 [15] - **PX**：6月18日，CFR中国台湾价格为888美元/吨，2509收在6988元/吨，基差368元/吨。亚洲供应能力提升，需求端PTA表现尚可但聚酯减产或有负反馈，基本面支撑放缓，PXN略压缩，短期驱动来自原油，地缘冲突使原油价格波动大 [12] - **PTA**：6月18日，现货价格为5205元/吨，加工费收在387元/吨，基差至291元/吨；江浙涤丝产销偏弱；山东一套250万吨装置负荷提满。供需边际走弱，供应端装置重启，需求端聚酯负荷暂稳但下游采购积极性一般、负荷略降，短期跟随原油震荡 [12] - **短纤**：6月9日，期货跟随原料震荡，现货报价维稳，成交优惠商谈，基差报价维持，成交刚需为主；下游刚需采购，工厂销售一般；涤纶短纤6485元，现货加工费868元，基差PF8月+177；截至6月5日，工厂权益库存8.35天，物理库存16.46天；2025年1 - 4月出口累计同比增长33%，4月单月增速35%。基本面边际转好，供给端工厂减产使行业负荷回落，现货供给压力减缓，基差走强 [16] - **瓶片**：6月18日，内盘期货上涨使工厂报价上调，市场成交一般，6 - 8月订单成交在6050 - 6180元/吨；出口报价上调；主原料成本5975元，瓶片6132元，现货加工费157元，基差PR9月+14。加工费压缩至不可持续水平，后期装置检修减产将增多，行业集中度高使加工费未来反弹力度大 [18] - **PP**：6月18日华东拉丝主流成交价7220元/吨，主力合约基差6元。成本端油价反弹，伊以冲突使油价上行，但未实质影响生产运输，若冲突缓和地缘溢价或回落；供给端仍增量，后续有出料预期，检修小幅回落；需求端下游开工低、拿货谨慎；海外人民币汇率走强和国内价格反弹不利出口；短期中东风险未解除，观望为主 [24][25] - **塑料**：6月18日LLDPE现货主流价7380元/吨，主力合约基差 - 38元。油价偏强，伊以冲突使油价上行但未实质影响生产运输，若冲突缓和地缘溢价或回落；自身基本面承压，上游利润收缩，检修未明显提升，产能和产量增长高；需求端下游开工低、采购谨慎；海外人民币汇率走强和国内价格反弹不利出口；短期受中东扰动价格回升，后续关注高空机会，短期观望 [23] - **苯乙烯**：6月18日华东现货价格7950元/吨，主力基差257元；纯苯价格6380元/吨，中石化乙烯价格6800元/吨，非一体化现金流生产成本7746元/吨，现金流利润204元/吨；华东PS价格8150元/吨，现金流利润 - 300元/吨；EPS价格8800元/吨，现金流利润200元/吨；ABS价格10375元/吨，现金流利润753.32元/吨；主力月合约EB2507报收7693元，涨219元。反弹驱动不可持续，纯苯现实端利好少，苯乙烯装置利润好、长停装置计划重启使供应或增加，需求端库存累库、新增订单一般、利润被挤压 [11] - **PVC**：6月18日华东电石法基准价4800元/吨，主力基差 - 33元；山东电石接货价格2880元/吨，陕西2475元/吨，内蒙乌海2350元/吨，内蒙电石现金流成本 - 410元/吨；山东32%碱折百价格2594元/吨，氯碱综合利润 - 463元/吨。宏观上地缘冲突推动能源价格使PVC受提振，微观上中长期新产能投放、内需淡季、出口转弱预期使基本面承压，6月检修多，7月新产能待投产，下游追涨积极性不足，出口受雨季和海运费压制，利润压缩，成本弱稳 [28] - **烧碱**：6月18日，山东32%碱折百价2594元/吨，主力基差321元；原盐价格237元/吨；山东50%碱折百价2760元/吨，西北99%片碱价格3150元/吨；山东液氯价格 - 250元/吨，PVC&烧碱综合利润 - 345元/吨，32%碱（含氯）利润220元/吨。6月供需双弱，7月供增需弱，现货承压；盘面走减产逻辑，定价锚定成本，如魏桥收货价下调，氧化铝产能回升，内需淡季，出口询单偏好，6 - 7月检修情况变化，液氯价格震荡影响综合成本 [29] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：各品种跨期价差有不同变化，如SC的M1 - M2为4，变化 - 1；WTI的M1 - M2为1.62，变化0.05等 [30] - **基差和仓单**：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差105，变化 - 51，仓单94510；高硫燃油基差117，变化 - 70，仓单24750等 [31] - **跨品种价差**：各跨品种价差有变动，如1月PP - 3MA为 - 347，变化 - 39；1月TA - EG为291，变化71等 [32]

| | | | | 尿素早评20250619: 现货成交有好转 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 变化值 6月18日 6月17日 单位 | | | | (绝对值) | 変化值 (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 | 元/吨 元/吨 | 1736.00 1830.00 | 1726.00 1739.00 1810.00 | 10.00 20.00 | 0.58% 1.10% 2.37% | | | | UR05 | 元/吨 | 1744.00 | | 5.00 | 0.29% | | | | UR09 | 元/吨 | 1789.00 | 1774.00 | 15.00 | 0.85% | | 国内现货价格 | | 山西 | 元/吨 | 1730.00 | 1690.00 | 40.00 | | | | | 河南 | 元/吨 | 1820.00 | 1790.00 | 30.00 | 1.68% | | | (小顆粒) | 河北 | 元/吨 | 1830.00 | 180 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是上海华谊旗下核心上市公司，五大核心业务多元发展，拟收购三爱富强化精细氟化工布局，完善新材料产品矩阵，看好公司成长性 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司是由上海市国资委授权，通过资产重组建立的大型国有控股上市公司，前身为双钱股份，2016 年实现核心资产上市并更名，主要从事能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务，形成“制造 + 服务”双核驱动模式和上下游产业链一体化体系 [5] - 2024 年，公司实现营业收入 446 亿元，同比增长 9.3%；归属于母公司净利润 9.1 亿元，同比增长 5.8% [5] 市场数据 - 截至 2025 年 6 月 18 日，公司当前价格 7.55 元，52 周价格区间 5.48 - 7.94 元，总市值 160.9244 亿元，流通市值 141.3241 亿元，总股本 213144.96 万股，流通股本 187184.20 万股，日均成交额 2.5172 亿元，近一月换手 0.76% [4] - 最近一年，公司相对沪深 300 指数 1 个月表现 5.9%、3 个月表现 3.7%、12 个月表现 26.2%，沪深 300 指数 1 个月表现 -0.4%、3 个月表现 -3.3%、12 个月表现 9.3% [4] 投资要点 - 拟收购三爱富强化精细氟化工布局，完善新材料产品矩阵，2025 年 5 月 7 日，公司拟现金购买控股股东上海华谊持有的三爱富 60%股权，交易价 40.91 亿元，三爱富是全球氟化工行业 20 强，2024 年营收 46.19 亿元，净利润 2.75 亿元 [6] - 2024 年分红比例达 41.96%，控股股东增持彰显长期发展信心，2025 年 3 月 18 日，上海华谊拟 6 个月内增持不低于 1.5 亿元、不高于 3 亿元且不超总股本 2%的公司 A 股股份 [7] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年营业总收入分别为 458.29、471.63、484.14 亿元，归母净利润分别为 9.38、11.35、12.30 亿元，对应 PE 分别 17.2、14.2、13.1 倍（拟收购股权事项暂不纳入盈利预测） [8]