报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，呈宽幅震荡态势 [2][4] - 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦煤、原木均为宽幅震荡走势 [2][6][9][12][20] - 焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡 [2][12] - 动力煤日耗修复，震荡企稳 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价731.0元/吨，跌1.5元/吨，跌幅0.20%；持仓647,845手，减少3,972手 [4] - 不同品种现货价格有涨有跌，基差和价差也有相应变动 [4] - 美国6月非农就业人数增加14.7万人，预估为增加11万人，前值为增加13.9万人 [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,061元/吨，跌21元/吨，跌幅0.68%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,191元/吨，跌20元/吨，跌幅0.62% [6] - 现货价格多数下跌，基差和价差有不同变化 [6] - 7月7日，越南官宣针对原产于中国钢材的“反倾销税”，终止对原产于印度的若干热轧钢产品的反倾销调查 [6] - 7月3日钢联周度数据显示，产量、库存和表需有不同变化 [7][8] - 6月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少7万吨，下降0.9%，库存降幅收窄 [8] - 7月1日，中央财经委员会提出依法依规治理企业低价无序竞争等内容 [8] - 6月份，制造业采购经理指数等三大指数均有所回升 [8] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [6][8] 硅铁和锰硅 - 期货价格有小幅度涨跌，成交量和持仓量各有不同 [9] - 现货价格方面，硅铁和硅锰价格稳定，锰矿价格下跌0.5元/吨度 [9] - 7月7日，硅铁和硅锰不同地区有不同报价 [9] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [9] 焦炭和焦煤 - 期货价格下跌，焦煤JM2509收盘价835元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.54%；焦炭J2509收盘价1422.5元/吨，跌10.5元/吨，跌幅0.73% [12] - 现货价格有变动，基差和价差也有相应变化 [12] - 北方港口焦煤有不同报价，7月7日汾渭CCI冶金煤指数有变化 [12][13] - 7月7日，焦煤JM2509合约多头减仓4591手，空头增仓17810手；焦炭J2509合约多头减仓321手，空头减仓551手 [14] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为 -1 [14] 动力煤 - ZC2507先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动 -51.4元/吨，成交18手，持仓0手 [17] - 南方港口外贸动力煤和国内动力煤产地有不同报价 [18] - 7月7日，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手 [18] - 趋势强度为0 [19] 原木 - 不同合约收盘价、成交量和持仓量有不同变化，基差和价差也有变动 [20] - 现货市场各品种价格多数稳定 [20] - 财联社6月26日消息，美元指数跌破97.0关口，日内下跌0.72%，创2022年2月以来新低 [22] - 趋势强度为0 [22]

政策动向与宏观经济 - 市场焦点近期围绕美国政策动向，包括"大而美法案"辩论和美国介入以伊冲突，未来几周将转向关税决策 [1] - 瑞银认为关注点将逐步转向宏观经济数据，特别是经济增长与通胀路径的实际演变 [1] - 预计美国经济增长将放缓但不会陷入衰退，通胀压力传导至终端消费者将导致消费支出适度收缩 [1] - 未来数月关税对通胀数据的影响将显现，年末经济增长或进一步走弱 [1] 美联储政策预期 - 瑞银预计美联储将在9月开启降息，FOMC委员认为关税引发的通胀属于一次性冲击 [1] - 预测美联储将从9月起连续四次会议各降息25个基点，前提是有效关税率稳定在现行15%水平 [1] 市场波动与投资环境 - 随着政策前景渐趋明朗，市场波动率将逐步回归常态 [2] - 投资者需防范短期波动并为2026年上行机遇提前布局 [2] 投资策略建议 - 建议配置黄金对冲政治风险，突发新闻可能引发风险资产快速抛售 [3] - 布局优质固收产品如机构MBS和投资级公司债，对冲股市波动并提供可观收益 [3] - 长线投资者可逢低布局股市，待关税形势明朗、美联储降息周期开启后股市将重获支撑 [3] - 预计标普500指数将持续震荡，2025年底有望攀升至6200点，2026年6月目标位看至6500点 [3] - 2024年EPS预计增长6%至265美元，2026年将进一步增长8% [3] 板块配置建议 - 对价值型与成长型板块持中立态度，上调金融板块至"有吸引力"评级 [3] - 金融板块将受益于监管松绑及压力测试后的资本回馈 [3] - 维持通信服务、医疗保健、公用事业和信息科技的"有吸引力"评级 [3] - 通信服务受数字广告强劲增长与AI应用热潮驱动 [3] - 医疗保健具备政策确定性提升、估值优势和盈利上行潜力 [3] - 科技板块未来数年AI将成为核心增长引擎，看好价值链基础层投资机会 [3] - 公用事业防御属性突出，经济放缓时表现相对稳健 [3]

市场走势分析 - 沪深股市在突破3400点后转入牛皮盘整阶段 上证指数创出年内新高但缺乏增量资金支持 短期内持续放量突破难度较大 [1] - 技术面显示量能渐次萎缩 2月和3月最大单日成交分别为2.19万亿元和1.79万亿元 本轮上攻最大成交仅1.60万亿元 周三进一步萎缩至1.40万亿元以下 [1] - 当前行情以存量资金博弈为主 在没有持续放量前 窄幅波动的可能性较大 [1] 行业轮动特征 - 钢铁 水泥 煤炭 玻璃等传统强周期板块表现较强 但基本面未出现特别变化 主要受板块轮动影响 [1] - 通信设备 航天航空 半导体 电子元件等高弹性板块跌幅居前 同样呈现短期波动特征 [1] 后市关注重点 - 未来两周将陆续披露6月及二季度宏观经济数据 包括CPI PPI 进出口贸易 新增信贷 社会融资规模 投资 消费 规模以上工业增加值等 [2] - 二季度GDP增速最受市场关注 投资者目光将聚焦宏观经济数据及对经济基本面的判断 [2] - 上市公司半年报披露期即将到来 建议投资者提高对基本面的关注度 [2]

金融市场转折点 - 金融市场正从关注关税政策转向宏观经济数据和AI对企业盈利的推动 [1] - 预计美国关税将稳定在14%-17%水平，低于4月最坏预期 [1][2] - 税收法案有望在8月休会前通过，且不会对众议院版本大幅修改 [2] 地缘政治影响 - 俄罗斯-乌克兰和以色列-伊朗冲突对宏观影响有限，除非油价连续数月上涨30%-35% [3] - 市场基本忽视地缘冲突，除非美国在中东部署地面部队 [3] 经济增长预测 - 2025年全球主要经济体将显著放缓，美国Q4实际GDP同比增长0.6%，欧元区0.2% [4] - 美国核心PCE通胀Q4预计达3.1%，美联储可能观望至12月 [4] - 2026年有望反弹，受益于税收法案、德国财政刺激和宽松货币政策 [4][5] AI红利推动市场 - 市场焦点从AI算力转向应用推理，AI已帮助科技公司提升盈利 [6] - 标普500盈利预期自年初上升，AI红利将继续成为风险资产顺风 [6] 资产配置倾向 - 巴克莱倾向股票而非债券，认为风险属于典型"忧虑之墙" [7] - 美国股市上半年基本持平，欧洲反弹受益于低估值和德国刺激 [7] - 中国科技巨头估值仍远低于几年前水平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，包括股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木、钢材、氧化铝、沪铝等，阐述各品种价格走势、影响因素及后市关注重点，判断部分品种短期走势，如沪铜偏强震荡、铝价高位震荡等 各品种总结 股指期货 - 6月26日A股三大指数集体回调，沪指跌0.22%收报3448.45点，深证成指跌0.48%收报10343.48点，创业板指跌0.66%收报2114.43点，沪深两市成交额15832亿，较昨日缩量196亿 [1] - 沪深300指数6月26日回调整理，收盘3946.02，环比下跌14.05 [1] 焦炭 焦煤 - 6月26日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价1399.0元，环比上涨25.3；焦煤加权指数强势，收盘价826.8元，环比上涨27.0 [2][3] - 焦炭现货提降，焦企亏损无提产动能，开工下滑供应收缩，淡季钢厂铁水产量企稳，需求好转，库存压力缓解 [4] - 环保督察影响煤矿开工，国内煤炭产量下滑，中蒙口岸通关量低，盘面价格反弹带动贸易商报价回升，焦企开工下滑，供需边际好转 [4] 郑糖 - 巴西提高生物燃料混合比例，增加生物燃料需求，削减制糖原料供应，受此及霜冻天气影响美糖走高，郑糖2509合约周四震荡上行，夜盘震荡休整 [4] - 预计2025/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量5.9亿吨，同比减5%，食糖产量4120万吨，同比增2.7% [4] 胶 - 泰国产区降雨影响原料供应，东南亚现货报价反弹，受此及日胶上升提振沪胶周四震荡上扬，夜盘震荡整理 [5] - 关注中泰0关税试点消息，短期影响有限，推广后影响大 [5] 豆粕 - 6月26日CBOT大豆期货下跌，供应充足和天气利于生长令价格承压，美当周大豆出口销售净增53.95万吨，较一周增779%，较前四周均值增204% [7] - 6月26日国内豆粕震荡偏弱，主力M2509收于2936元/吨，跌幅1.9%，国内大豆供应足，油厂开工率高，豆粕库存累库快，价格承压 [7] 生猪 - 6月26日生猪期价小幅收涨，主力LH2509合约收于14040元/吨，涨幅0.29% [8] - 居民消费疲软，鲜品猪肉走货差，二次育肥入场少，商品猪出栏增加，市场供需宽松，期货上行空间受限 [8] 棕榈油 - 6月26日棕榈油期价止跌反弹，呈反弹受阻态势，收盘8360，较上一交易日涨0.19% [9] - 6月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比增4.09%，出油率环比降0.05%，产量环比增3.83%，出口量748145吨，较上月同期减21.02% [9] 沪铜 - 美联储货币政策和全球宏观经济数据影响铜价，国内政策刺激效果影响内需和消费需求 [10] - 原料供应趋紧，冶炼厂减产检修或使供给收缩，需求端淡季难大幅改善，短期偏强震荡 [10] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13750元/吨，6月27日新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，库存较上一交易日减45张 [10] 铁矿石 - 6月26日铁矿石2509主力合约震荡收涨，涨幅0.64%，收盘价705.5元 [10] - 本期海外发运量和国内到港量增加，供应宽松，钢厂按需补库，铁水产量回升，短期震荡 [12] 沥青 - 6月26日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅0.2%，收盘价3563元 [12] - 本期加工利润好转，产量增加，出货量回升，部分地区降雨阻碍刚需，需求清淡，短期震荡 [12] 原木 - 2507周四开盘807、最低807、最高821、收盘818、日减仓2432手，关注806 - 820区间波动 [12] - 6月26日山东3.9米、江苏4米中A辐射松原木现货价格持平，1 - 5月进口量同比减13.4%，5月减18.5%，港口库存逼近5个月新低，需求弱 [12] 钢材 - 6月26日，rb2510收报2973元/吨，hc2510收报3103元/吨 [13] - 本周五大品种钢材总库存1340.03万吨，周环比增1.14万吨，市场供强需弱，钢厂库存回升，成本或有支撑 [13] 氧化铝 - 6月26日，ao2509收报2948元/吨 [13] - 基本面由紧缺转过剩，库存时隔6周累库，截至6月19日全国库存312.4万吨，产能回升，周度产量增加 [13] 沪铝 - 6月26日，al2508收报20445元/吨 [14] - 中东局势缓和，能源危机有望解除，欧美贸易摩擦或抑制需求，国内产能持稳，需求淡季，库存低位，短期高位震荡 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各合约继续下跌符合预期，在地缘冲突下博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；基本面无明显转向情况下建议逢高试空，空单继续持有，多单止损；国际局势动荡，套利策略暂时观望；各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [2][3][4] 各部分总结 运价指数情况 - 6月23日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1937.14点，较上期上涨14.1%；SCFIS（美西航线）2083.46点，较上期下跌28.4% [2] - 6月20日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1382.05点，较上期下跌10.07%；NCFI（欧洲航线）1299.58点，较上期下跌0.64%；NCFI（美西航线）1586.05点，较上期下跌28.91% [2] - 6月20日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1869.59点，较上期下跌218.65点；SCFI欧线价格1835USD/TEU，较上期下跌0.49%；SCFI美西航线2772USD/FEU，较上期下跌32.86% [2] - 6月20日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.46点，较上期上涨8.0%；CCFI（欧洲航线）1578.60点，较上期上涨6.0%；CCFI（美西航线）1256.91点，较上期上涨14.8% [2] 宏观数据情况 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [2] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [2] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [2] 合约情况 - 6月25日主力合约2508收盘1740.2，跌幅为3.07%，成交量5.08万手，持仓量4.35万手，较上日减仓1263手 [3] - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%，保证金调整为26%，日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 伊朗原子能组织主席穆罕默德·伊斯拉米称伊朗政府已采取必要措施，确保伊朗核项目在遭受以色列和美国军事打击后能够继续，伊方正在评估损失并已采取举措，重启计划提前准备好 [5] - 伊朗总统佩泽希齐扬宣布由以色列挑起、持续12天的战争结束，要求各机构投入重建工作，称敌人阴谋失败，以色列重要设施遭受重创 [5] 策略建议 - 短期策略为基本面无明显转向情况下逢高试空，2508合约反弹至2000以上轻仓试空，空单继续持有，多单止损并设置好止损止盈 [4] - 套利策略为国际局势动荡背景下暂时观望 [4] - 长期策略为各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周高炉复产，钢材增产，热轧表需因出口韧性上涨，螺纹表需下滑，钢材去库但螺纹去库放缓 预计需求淡季表需走弱，高炉产量或因利润高复产，煤焦短期反弹 但进入淡季矛盾累积有负反馈风险，钢价短期底部震荡，中长期向下 [4][7] 各章节总结 第一章 钢材行情总结与展望 总结 - 供给方面，本周螺纹小样本产量212.18万吨（+4.61），热卷小样本产量325.45万吨（+0.8），247家钢厂高炉铁水日均242.18万吨（+0.57），短流程减产、长流程增产，废钢日耗维持在52.76万吨附近，总体供应偏高 [4] - 需求方面，本周小样本螺纹表需219.19万吨（-0.78），小样本热卷表需330.69万吨（+10.81），钢材表需反弹，下游房建资金到位程度下滑但出口韧性高致卷螺差扩张；1 - 5月中国固定资产投资增速环比下滑，5月地产数据负增长且降幅扩大，制造业PMI有扩张有收缩，汽车产量和出口同比增长但利润收缩、需求或下滑，家电6月排产同比增长但后续或收缩，海外制造业数据有改善但出口延续性不足，7月出口排产可能下滑 [4] - 库存方面，螺纹总体库存-7.01万吨，热卷总体库存-5.24万吨，厂库环比-1.3万吨，社库-14.37万吨，总库存-15.57万吨 [4] 展望 - 逻辑分析：预计需求淡季表需走弱，下游工地资金到位情况差致建材需求弱，钢材出口高频数据反弹；高炉产量见顶但利润高或复产，煤焦基本面改善短期反弹；进入淡季矛盾累积有负反馈风险，海外地缘冲突使能源价格普涨，钢价短期底部震荡，中长期向下 [7] - 交易策略：单边建议观望；套利建议做空热卷焦煤价差继续持有，逢高介入10 - 01反套；期权建议观望 [9] 第二章 价格及利润回顾 - 螺卷现货价格：周五上海地区螺纹汇总价格3090元（+10），北京地区螺纹汇总价格3180元（-），上海地区热卷3200元（+20），天津河钢热卷3110元（-） [13] - 短流程钢厂利润：华东电炉平电利润-340.47元（-44.9），华东电炉谷电利润-175元（-45） [32] 第三章 国内外重要宏观数据 - 国内外宏观：中国5月PPI同比下降3.3%，CPI年率同比 - 0.1%，以美元计价出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%；美国5月未季调CPI年率2.4%，未季调核心CPI年率2.8%；6月12日获悉美国6月23日起对多种钢制家用电器加征关税 [34] - 宏观数据：5月新增社融为2.29万亿元，前值为1.56万亿元，新增人民币贷款为6200亿元，前值为2800亿元；居民端贷款540亿元，同比上涨，企业贷款同比下滑，环比有修复，5月社融增量主要来自政府债券发行，对实体经济发放的贷款增量创近年新低；5月M1 - M2增速为 - 5.6%，降幅环比收缩；2025年1 - 5月，中国固定资产投资完成额累计同比为 + 3.7%，前值4%，房地产开发累计投资额同比 - 10.7%，制造业累计投资额 + 8.5%，基建投资累计完成额同比 + 10.42%，基建投资（不含电力）累计完成额同比 + 5.6%，三项投资增速均环比收缩 [45] 第四章 钢材供需以及库存情况 供给情况 - 247家钢厂高炉铁水日均242.18万吨（+0.57），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率31.7%（-0.3） [65] - 螺纹小样本产量212.18万吨，环比 + 4.61万吨；热卷小样本产量325.45万吨，环比 + 0.8万吨 [69] 需求情况 - 小样本螺纹表需219.19万吨（农历同比 - 7%），环比 - 0.78万吨；小样本热卷表需330.69万吨（农历同比 + 2.43%），环比 + 10.81万吨 [72] - 截至6月17日，样本建筑工地资金到位率为59.05%，周环比上升0.02个百分点，非房建项目资金到位率为60.97%，周环比下降0.03个百分点，房建项目资金到位率为49.51%，周环比上升0.32个百分点，近期水泥周度供应下滑 [81] - 2025年1 - 5月中国累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%，5月出口1057万吨，7月开始制造业出口订单可能下滑，但钢材直接出口或维持较强韧性 [84] - 冷热价差预计延续底部震荡 [87] 库存情况 - 螺纹总库存 - 7.01万吨，热卷总库存 - 5.24万吨，厂库环比 - 1.3万吨，社库 - 14.37万吨，总库存 - 15.57万吨 [4]

美联储利率决策 - 高盛资产管理策略师表示美联储可能维持"观望"模式 [1] - 市场走高且数据表现良好支持当前决策 [1] - 未来几个月宏观经济数据将成为利率决策主要推动力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油09（BMD）收盘价4096.00，上日跌幅 -0.66%，隔夜涨幅0.74% [1] - 布伦特08（ICE）收盘价77.19，上日涨幅6.47%，隔夜涨幅2.80% [1] - 美原油08（NYMEX）收盘价73.74，上日涨幅5.27%，隔夜涨幅2.43% [1] - 美豆07（CBOT）收盘价1074.00，上日涨幅0.37%，隔夜涨幅0.16% [1] - 美豆粕07（CBOT）收盘价285.30，上日涨幅0.53%，隔夜涨幅0.35% [1] - 美豆油07（CBOT）收盘价54.69，上日跌幅 -0.76%，隔夜跌幅 -0.89% [1] - 美元指数最新价98.78，涨幅0.67% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.1746，跌幅 -0.06% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2396，跌幅 -0.11% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16232，跌幅 -0.29% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.4843，跌幅 -0.93% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1160.000，跌幅 -1.86% [1] - 新中（SGD/USD）最新价1.2800，跌幅 -0.14% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2509华北现货价8820，基差350，基差隔日变化 -50 [2] - DCE棕榈油2509华东现货价8750，基差280，基差隔日变化 -40 [2] - DCE棕榈油2509华南现货价8720，基差250，基差隔日变化 -30 [2] - DCE豆油2509山东现货价8150，基差174，基差隔日变化 -26 [2] - DCE豆油2509江苏现货价8240，基差264，基差隔日变化4 [2] - DCE豆油2509广东现货价8220，基差244，基差隔日变化 -6 [2] - DCE豆油2509天津现货价8180，基差204，基差隔日变化 -16 [2] - DCE豆粕2509山东现货价2920，基差 -158，基差隔日变化7 [2] - DCE豆粕2509江苏现货价2900，基差 -178，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2509广东现货价2900，基差 -178，基差隔日变化 -13 [2] - DCE豆粕2509天津现货价3000，基差 -78，基差隔日变化 -3 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水166美分/蒲式耳，CNF报价454美元/吨 [2] - 进口大豆阿根廷CNF升贴水155美分/蒲式耳 [2] 重要基本面信息 - 美国大豆主产州6月22 - 26日气温大多高于正常水平，降水量接近至高于中值 [3] - 美国中西部局部至周五有零星阵雨，气温接近至高于正常水平；6 - 10日展望仍有零星阵雨，气温有变化；南部地区潮湿天气或阻碍田间工作和种植，高温可能使部分地区变干 [5] - MPOC称马来西亚5月棕榈油产量环比增5.05%至177万吨，为2015年以来同期最高，出口激增25.62%至138万吨；短期内生产可能放缓，6月生产活动预计减少 [7][8] - USDA民间出口商报告向未知目的地出售12万吨豆粕，2025/2026年度交付 [8] - 阿肯色州因春季降雨可能有几英亩大豆无法种植，部分能种植的或需重新种植 [8] - Anec预计巴西6月大豆出口1437万吨，豆粕出口197万吨，玉米出口913316吨 [8] - 马托格罗索州6月9 - 13日当周大豆压榨利润515.08雷亚尔/吨 [9] - 截至6月15日，欧盟2024/25年棕榈油进口274万吨，大豆进口1358万吨，油菜籽进口691万吨 [9] - 法国农业部预测2025年冬季油菜籽产量420万吨，较2024年增9.4% [9] - 周二波罗的海干散货运价指数下滑23点，或1.16%，报1952点 [10] 国内供需 - 6月17日，豆油成交17500吨，棕榈油成交60吨，总成交17560吨，环比减少21540吨，跌幅55% [12] - 6月17日，全国主要油厂豆粕成交21.99万吨，较前一日减0.49万吨；开机率67.08%，较前一日上升5.25% [12] - 截至6月17日，全国豆油港口库存78万吨，上周同期76.5万吨，环比增加1.5万吨 [12] - 全国仔猪、生猪、豆粕平均价格较前一周和同比均有下跌 [12] - 6月17日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数与昨日持平，全国农产品批发市场猪肉平均价格比昨天下降0.7% [13] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变概率97.3%，降息25个基点概率2.7%；7月维持利率不变概率85.3% [15] - 美国6月NAHB房产市场指数32，预期36，前值34 [15] - 美国5月工业产出月率 -0.2%，预期0.1%，前值修正为0.1% [15] - 美国5月零售销售月率 -0.9%，预期 -0.7%，前值修正为 -0.1% [15] - 美国5月进口物价指数月率0%，预期 -0.2%，前值0.1% [19] - 美国截至6月9日当周红皮书商业零售销售年率上升5.2%，前值上升4.7% [19] - 美国4月商业库存月率0%，预期0.0%，前值0.1% [19] - 美国至6月13日当周API原油库存 -1013.3万桶，预期 -58万桶，前值 -37万桶 [19] - 欧元区6月ZEW经济景气指数35.3，前值11.6 [19] 国内要闻 - 6月17日，美元/人民币报7.1746，下调43点 [17] - 6月17日，中国央行开展1973亿元7天期逆回购操作，当日净回笼1833亿元 [17] 资金流向 - 2025年6月17日，期货市场资金净流出32.22亿元，商品期货资金净流出46.02亿元，股指期货资金净流入13.81亿元 [21] - 部分品种资金流向：中证1000股指期货14.96亿元，菜籽油8.88亿元，豆粕4.43亿元等，部分品种资金净流出 [20] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各类商品期货给出投资观点 如黄金地缘冲突缓和 白银高位回落 铜缺乏驱动价格震荡等 还提及宏观及行业新闻 并给出各商品趋势强度 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金地缘冲突缓和 趋势强度为0 沪金2508昨日收盘价792.30 日涨幅 -0.26% [2][7] - 白银高位回落 趋势强度为0 沪银2508昨日收盘价8858 日涨幅0.76% [2][7] 基本金属 - 铜缺乏驱动价格震荡 趋势强度为0 沪铜主力合约昨日收盘价78550 日涨幅0.69% [2][13] - 铝区间震荡 趋势强度为0 沪铝主力合约收盘价20405 较前一日 -35 [16] - 氧化铝偏弱运行 趋势强度为0 沪氧化铝主力合约收盘价2852 较前一日无变动 [16] - 锌承压运行 趋势强度为 -1 沪锌主力收盘价21840 日涨幅0.11% [2][19] - 铅中期偏多 趋势强度为0 沪铅主力收盘价16980 日涨幅0.21% [2][21] - 锡紧现实弱预期 趋势强度为0 沪锡主力合约昨日收盘价264500 日涨幅0.31% [2][25] - 镍矿端担忧有所降温 冶炼供应弹性饱满 趋势强度为0 沪镍主力收盘价119690 较前一日 -230 [2][29] - 不锈钢负反馈传导减产增加 供需双弱低位震荡 趋势强度为0 不锈钢主力收盘价12550 较前一日无变动 [2][29] 能源化工 - 动力煤需求仍待释放 宽幅震荡 趋势强度为0 动力煤ZC2507昨日暂无成交 [55][56] - 焦炭安检趋于严格 宽幅震荡 趋势强度为0 焦炭J2509昨日收盘价1371 日涨幅1.59% [2][51] - 焦煤安检趋于严格 宽幅震荡 趋势强度为0 焦煤JM2509昨日收盘价795.5 日涨幅2.71% [2][51] - 橡胶震荡运行 趋势强度为0 橡胶主力（09合约）日盘收盘价13910 较前一日 +35 [2][74] - 合成橡胶地缘问题反复 震荡运行 趋势强度为1 顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价11565 较前一日 +175 [2][77] - 沥青跟随原油高位震荡 趋势强度为 -1 沥青BU2507昨日收盘价3659 日涨幅2.95% [2][80] - LLDPE短期震荡 后期仍有压力 趋势强度为0 L2509昨日收盘价7338 日涨幅1.76% [2][92] - PP价格上涨 刚需成交 趋势强度为0 PP2509昨日收盘价7133 日涨幅1.15% [2][97] - 烧碱现货承压 期货补贴水 趋势强度为 -1 09合约期货价格2276 [2][100] - 纸浆震荡偏弱 趋势强度为 -1 纸浆主力（07合约）日盘收盘价5274 较前一日 +32 [2][105] - 玻璃原片价格平稳 趋势强度为 -1 FG509昨日收盘价980 日涨幅0.10% [2][109] - 甲醇短期偏强运行 趋势强度为1 甲醇主力（09合约）收盘价2464 较前一日 +75 [2][111] - 尿素地缘问题反复 偏强运行 趋势强度为1 尿素主力（09合约）收盘价1723 较前一日 +62 [2][116] - 苯乙烯短期震荡 趋势强度为 -1 苯乙烯2506昨日收盘价7720 较前一日 +20 [2][120] - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度为 -1 SA2509昨日收盘价1174 日涨幅0.86% [2][123] - LPG地缘不确定性增加 盘面支撑走弱 趋势强度为0 PG2507昨日收盘价4398 日涨幅1.29% [2][126] - PVC短期震荡 趋势强度仍有压力 趋势强度为0 09合约期货价格4860 [2][136] - 燃料油夜盘回撤 预计短期强势暂缓 趋势强度为 -1 FU2507昨日收盘价3317 日涨幅2.41% [2][140] - 低硫燃料油短线转弱 外盘现货高低硫价差小幅收窄 趋势强度为 -1 LU2507昨日收盘价3925 日涨幅1.19% [2][140] 农产品 - 棕榈油美国生柴政策及地缘风险均有利好 趋势强度为1 棕榈油主力收盘价8436 涨跌幅3.64% [2][167] - 豆油豆棕价差短期回归受阻 趋势强度为1 豆油主力收盘价7960 涨跌幅2.23% [2][167] - 豆粕隔夜美豆收涨 连粕震荡 趋势强度为0 DCE豆粕2509昨日收盘价3045 涨跌幅 -0.10% [2][174] - 豆一黑龙江省储抛储公告 盘面调整震荡 趋势强度为 -1 DCE豆一2509昨日收盘价4242 涨跌幅 +0.57% [2][174] - 玉米震荡偏强 趋势强度为0 C2509昨日收盘价2391 日涨幅 -0.17% [2][178] - 白糖开启反弹 趋势强度为1 期货主力价格5667 同比 +3 [2][183] - 棉花关注外部市场影响 趋势强度为0 CF2509昨日收盘价13530 日涨幅0.26% [2][187] - 鸡蛋淘汰逐步加速 趋势强度为0 鸡蛋2507昨日收盘价2894 日涨幅2.48% [2][192] - 生猪仍需等待现货印证 趋势强度为0 生猪2509昨日收盘价13790 同比 +40 [2][196] - 花生下方有支撑 趋势强度为0 PK510昨日收盘价8296 日涨幅1.02% [2][201] 其他 - 集运指数（欧线）08震荡走势 10空单持有 趋势强度为0 EC2508昨日收盘价2030 日涨幅 -4.04% [2][142] - 短纤关注成本波动率放大 高位震荡 趋势强度为 -1 短纤2507昨日收盘价6594 较前一日 +64 [2][161] - 瓶片关注成本波动率放大 高位震荡 趋势强度为 -1 瓶片2507昨日收盘价6068 较前一日 +34 [2][161] - 胶版印刷纸震荡运行 趋势强度为0 70g天阳山东市场价格4950 较前一日无变动 [2][165]