报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国庆后纯碱价格趋弱震荡，需求低迷，过剩依旧凸显，盘面承压走弱，建议前期空单止盈离场，11月等待反弹短空机会 [1] - 周末沙河地区产线停产消息或利多盘面情绪，但玻璃基本面旺季不旺，中长期地产处于底部周期，需产能出清解决过剩困境，可关注现货端捕捉短多机会 [1] - 天然橡胶短期因美联储偏鹰宏观情绪转弱承压，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利有下行空间，不畅则预计胶价在15000 - 15500附近运行 [2] - 原木期货上周供应端到港量大增但下游订单不足，市场承压，盘面预计维持底部震荡运行 [3] - 11月工业硅市场面临累库压力，价格预计低位震荡，主要波动区间在8500 - 9500元/吨，若12合约价格回落至8300 - 8500元/吨一线可逢低试多 [5] - 11月多晶硅供需双弱，有累库压力，维持价格高位区间震荡预期，期货端可逢低试多，期权端可卖出50000左右看跌期权，权益端可买入相关ETF或股票 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **价格及价差**：玻璃各地区报价无涨跌，玻璃2505跌0.88%、2509涨0.08%，05基差涨9.73%；纯碱各地区报价无涨跌，纯碱2505跌0.60%、2509涨0.08%，05基差涨33.33% [1] - **供量**：纯碱开工率降至86.89%，周产量降至75.76万吨，浮法日熔量持平，光伏日熔量降至88540吨，3.2mm镀膜主流价降至19.5元 [1] - **库存**：玻璃厂库增至6579万重箱，纯碱厂库增至170.2万吨，纯碱交割库降至67.69万吨，玻璃厂纯碱库存持平 [1] - **地产数据**：新开工面积同比-0.09%，施工面积同比0.05%，竣工面积同比-0.22%，销售面积同比-6.55% [1] 天然橡胶 - **现货价格及基差**：三南国富手别胶等价格下跌，全乳基差等部分基差上涨 [2] - **月间价差**：9 - 1价差跌6.67%，1 - 5价差涨22.22%，5 - 9价差跌16.67% [2] - **基本面数据**：8月部分国家产量有增减，轮胎开工率微降，8月国内轮胎产量增9.10%，9月轮胎出口量降10.65%，8、9月进口量增加，生产成本上升，生产毛利下降 [2] - **库存变化**：保税区库存降1.20%，上期所厂库期货库存增4.73%，青岛干胶出库率和入库率有变化 [2] 原木 - **期货和现货价格**：部分原木期货合约价格有涨跌，11 - 01、11 - 03价差下降，11合约基差上升；各港口辐射松、云杉现货价格无涨跌，外盘报价无涨跌 [3] - **成本**：人民币兑美元汇率微升，进口理论成本微降 [3] - **供应**：港口发运量增至176.6万立方米，新西兰离港船数增至46条，主要港口库存降至284万立方米 [3] - **需求**：中国原木日均出库量增至6.44万立方米 [3] 工业硅 - **现货价格及主力合约基差**：部分工业硅现货价格有涨跌，基差上升 [5] - **月间价差**：2511 - 2512价差降8.86%，2601 - 2602价差涨300.00%，2602 - 2603价差涨50.00% [5] - **基本面数据**：全国及新疆工业硅产量增加，云南、四川产量下降；全国及新疆开工率上升，云南下降，四川微升；有机硅DMC产量微降，多晶硅、再生铝合金产量增加，工业硅出口量下降 [5] - **库存变化**：新疆厂库库存微降，云南厂库库存微升，四川厂库库存持平，社会库存、仓单库存、非仓单库存微降 [5] 多晶硅 - **现货价格与基差**：N型复投料平均价微降，N型料基差降56.98%，其他产品价格无涨跌 [6] - **期货价格与月间价差**：主力合约涨2.66%，当月 - 连一价差涨16.40%，连一 - 连二价差降21.43%等 [6] - **基本面数据**：硅片、多晶硅产量周度下降，月度多晶硅产量增3.08%，多层硅进口量增28.46%，多晶硅出口量降28.16%，硅片进口量降17.96%，硅片出口量持平，硅片需求量降2.79% [6] - **库存变化**：多晶硅库存增至26.10万吨，硅片库存增至18.93GM，多晶硅仓单增至9590 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端原油价格下跌，PE 跟随成本变化，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强使市场库存去库，短期持续下跌驱动不强，市场处于震荡行情 [2] - 供应端 11 月计划外检修量较预期增加，近端矛盾不大；库存上半周盘面反弹，上游月底主动去库，库存向中下游转移，但中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2601 昨日收盘价 6899，日涨跌 -0.99%，昨日成交 342532，持仓变动 15690 [1] - 01 合约基差昨日 -79，前日 -98；01 - 05 合约价差昨日 -75，前日 -62 [1] - 重要现货价格方面，北华昨日 6820 元/吨，前日 6870 元/吨；华东昨日 6960 元/吨，前日 7000 元/吨；华南昨日 7110 元/吨，前日 7130 元/吨 [1] 现货消息 - 本周国内 PE 市场价格窄幅震荡，上游原油价格小幅回落，中美谈判无超预期利好，商品回归基本面交易 [1] - 周内新增中原石化长期停车，中化泉州、埃克森美孚惠州等装置计划内小修，整体检修损失量环比增加，国产供应压力略有缓解 [1] - 需求端棚膜以及地膜需求有见顶回落迹象，其他下游表现难寻亮点，工厂对原材料采购热情平淡，整体成交放量有限 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格下跌，PE 跟随成本变化，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强，市场库存去库，短期持续下跌驱动不强，市场处于震荡行情 [2] - 供应端广西石化或准备开车试料，11 月计划外检修量较预期增加，近端矛盾不大 [2] - 库存方面上半周盘面反弹，上游月底主动去库，库存向中下游转移，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE 趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2]

报告标题 - 《工业硅：仓单去化，底部有支撑；多晶硅：情绪提振，盘面上涨》 [1][2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 相关目录总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2601收盘价9100元/吨较T - 1跌55元/吨，成交量283386手较T - 1减37605手，持仓量228565手较T - 1增801手；多晶硅PS2601收盘价56410元/吨较T - 1涨1460元/吨，成交量313999手较T - 1增90085手，持仓量142356手较T - 1增16304手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 - 430元/吨，买近月抛连一跨期成本96.6元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 - 2115元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 350元/吨、对标华东Si4210为 - 200元/吨、对标新疆99硅为 - 300元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 2950元/吨 [2] - 新疆99硅价格8800元/吨较T - 1涨50元/吨，云南地区Si4210价格9950元/吨持平，多晶硅 - N型复投料价格52250元/吨较T - 1跌50元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标553为 - 2114.5元/吨较T - 1降15元/吨，云南新标553为 - 3053元/吨较T - 1降15元/吨；多晶硅企业利润7.8元/千克较T - 1涨0.3元/千克 [2] - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.8万吨较T - 5降0.1万吨，企业库存（样本企业）16.8万吨较T - 5增0.04万吨，行业库存72.6万吨较T - 5降0.06万吨，期货仓单库存23.6万吨较T - 1降0.1万吨；多晶硅厂家库存26.1万吨较T - 5增0.3万吨 [2] - 硅矿石新疆价格320元/吨、云南价格290元/吨持平；洗精煤新疆价格1475元/吨、宁夏价格1140元/吨持平；石油焦茂名焦价格1400元/吨持平、扬子焦价格2040元/吨较T - 5涨110元/吨；电极石墨电极价格12450元/吨、炭电极价格7200元/吨持平 [2] - 三氯氢硅价格3375元/吨持平，硅粉（99硅）价格9950元/吨持平，硅片（N型 - 210mm）价格1.69元/片持平，电池片（TOPCon - 210mm）价格0.31元/瓦较T - 1降0.01元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.681元/瓦较T - 1涨0.001元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格20元/立方米持平，光伏级EVA价格10200元/吨持平 [2] - 有机硅DMC价格11000元/吨持平，DMC企业利润 - 977元/吨较T - 5降68元/吨；铝合金ADC12价格21300元/吨较T - 5涨100元/吨，再生铝企业利润100元/吨较T - 1涨70元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 10月30日广东省136号文增量竞价结果公示，11654个项目入选，单体最大规模达20MW以上，分布式光伏竞价出清结果为0.36元/千瓦时，46.5亿电量纳入机制规模 [3] - 广东这轮机制电价竞价项目范围为2025年6月1日 - 2026年10月31日投产或承诺投产且未纳入机制的分布式光伏项目，机制电量初始竞价规模为50亿千瓦时（按全年计算） [3][4] - 110千伏以下电压等级分布式光伏项目竞价电量申报比例上限取80%，其他分布式光伏项目申报比例上限取70%，光伏项目竞价上限为每千瓦时0.40元，下限为每千瓦时0.20元 [4] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2601和合成胶2601短期和中期均为震荡、震荡偏弱，日内震荡偏弱，参考观点均为偏弱运行，由偏弱供需主导 [1] - 预计本周一沪胶2601合约和国内合成胶期货2601合约或维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是中美两国元首会晤后经贸关税成果略低于市场预期，宏观利多情绪消化，驱动力量减弱，市场获利回吐；上周五夜盘沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价小幅收低1.05%至15090元/吨 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [7] - 核心逻辑是中美两国元首会晤后经贸关税成果略低于市场预期，宏观利多情绪消化，驱动力量减弱，市场获利回吐，市场转向“现实主导”，投资者情绪谨慎；上周五夜盘合成胶期货2601合约弱势下行，期价大幅收低2.21%至10405元/吨 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材宏观落地矛盾有限，螺纹钢和热卷中期区间运行，螺纹当前位置或阶段性走弱，热卷短期或回调 [3][4][5] - 铁矿石关注铁水变化，短期矿价震荡偏强运行 [7][8] - 焦炭供需结构相对平衡，价格维持偏强运行 [10][11] - 焦煤供需格局相对健康，价格维持偏强运行 [13][14] - 铁合金基本面趋向宽松，锰硅和硅铁偏空对待 [16][18][19] 各品种情况总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢周度产量与表观需求环比上升，库存回落，符合供需双弱淡季特征，铁水产量降幅大，对原料支撑趋弱，中美会晤关税缓和措施落地 [4] - 热卷表需及产量回升，库存小幅下降但高于往年同期 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢上下驱动不强，中期区间运行，当前位置或阶段性走弱 [5] - 热卷中期区间运行，短期或回调 [5] 价格数据 - 螺纹钢期货价格：螺纹01为3106，涨跌0；螺纹05为3166，涨跌 -4；螺纹10为3189，涨跌 -10 [2] - 热卷期货价格：热卷01为3308，涨跌 -10；热卷05为3318，涨跌 -9；热卷10为3342，涨跌 -8 [2] 铁矿石 品种观点 - 本周铁水环比明显减量，因唐山环保管控及钢厂亏损检修，关注检修持续性，钢厂降库、港口累库，外矿发货有高位回落预期，静态基本面中性偏多，阶段性宏观利多出尽 [8] 盘面操作建议 - 谨慎看多 [9] 价格数据 - 铁矿石期货价格：铁矿01为800，涨跌 -3；铁矿05为777，涨跌 -3；铁矿09为755，涨跌 -4 [6] 焦炭 品种观点 - 焦炭第二轮提涨全面落地，第三轮提涨进行中，焦钢博弈明显，焦企利润小幅改善但多亏损，钢厂库存中性偏低，唐山地区检修时间短，铁水产量高位回落，短期焦企出货好，部分钢厂补库 [11] 盘面操作建议 - 谨慎看多 [12] 价格及数据 - 期货市场：焦炭1月合约为1777.0，涨跌 -9.5；焦炭5月合约为1916.5，涨跌 -10.5；焦炭9月合约为2000.5，涨跌 -12.0 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率为73.4%，样本焦化厂日均焦炭产量为64.6，247家钢厂日均铁水产量未给出最新数据，247家钢厂日均焦炭产量为46.4，涨跌 -0.2 [10] 焦煤 品种观点 - 煤矿产量、开工率环比小幅下降，11月查超产力度或加强，蒙古国政局动荡进口或收紧，铁水产量下降，需求端边际转弱，供需格局相对健康 [14] 盘面操作建议 - 谨慎看多 [15] 价格及数据 - 期货市场：焦煤1月合约为1286.0，涨跌 -2.0；焦煤5月合约为1354.0，涨跌 -5.0；焦煤9月合约为1420.0，涨跌 -8.5 [13] - 周度数据：样本洗煤厂开工率为61.5%，样本洗煤厂日均精煤产量为52.1，样本焦化厂日均焦炭产量为51.3，涨跌 -0.3 [13] 铁合金 品种观点 - 锰硅产区供应处同期高位，下游需求转弱，库存增加；硅铁产区供应维持高位，下游需求转弱，库存大幅增加，关注仓单注销后重新入库情况 [18] 盘面操作建议 - 锰硅谨慎看空，硅铁偏空对待 [19] 价格数据 - 锰硅期货价格：锰硅01为5772，涨跌 -70；锰硅05为5816，涨跌 -74；锰硅09为5856，涨跌 -68 [17] - 硅铁期货价格：硅铁01为5500，涨跌 -50；硅铁05为5566，涨跌 -82；硅铁09为5674，涨跌 -58 [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - PTA短期内预计区间震荡，受行业反内卷座谈会和下游聚酯产量放量影响盘面获提振，现货基差略走强，但市场仍在观望后续动作，需关注装置变动情况[5] - MEG近期价格重心预计弱势整理，虽部分合约商补货积极使本周现货基差高位运行，但供应过剩预期持续存在，不过因宏观因素以及远期聚酯负荷上修影响，盘面4000元/吨附近存在弱支撑，需关注成本以及装置变化[6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 报告未提及前日回顾相关内容 每日提示 - PTA基本面方面，周五11月上、中旬及下旬成交情况及价格商谈区间明确，主流现货基差在01 - 71；基差显示现货4510，01合约基差 - 76，盘面升水；PTA工厂库存4.03天，环比减少0.04天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空增[5] - MEG基本面方面，周五乙二醇价格重心弱势整理，市场商谈一般，盘面窄幅整理，午后现货基差走弱，下周现货成交回落至01合约升水73 - 75元/吨附近，美金外盘重心低位整理，内外盘成交商谈区间明确；基差显示现货4111，01合约基差93，盘面贴水；华东地区合计库存49.8万吨，环比减少1.7万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增[6][7] 今日关注 - 利多因素为华东一套300万吨PTA新装置已于上周末投料生产并出料[8] - 利空因素为逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升[9] - 当前主要逻辑和风险点是短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、PTA期末社会库存、库存变化、PTA库消比、PTA供需缺口等数据[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、EG进口、新增产能、EG总开工率、EG总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、EG总消费、需求同比、EG港口库存、港口库存变化、EG港口库消比、EG供需差等数据[12] - 价格数据展示了2025年10月31日和10月30日现货价（石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等）、期货价（TA、EG不同合约）、基差、加工费、利润等数据的变动情况[13] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，库存分析（PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存情况），聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG和聚酯纤维不同品类的利润等多方面数据的历史走势情况[15][18][22][23][25][29][32][36][39][41][52][56][61][62][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月31日A股三大指数集体回调，沪深两市成交额缩量；多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响，基本面和价格走势各异 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 10月31日沪指跌0.81%收报3954.79点，深证成指跌1.14%收报13378.21点，创业板指跌2.31%收报3187.53点，沪深两市成交额23178亿，较昨日缩量1039亿 [1] - 10月31日沪深300指数持续调整，收盘4640.67，环比下跌69.24 [2] 焦炭、焦煤期货 - 10月31日焦炭加权指数区间整理，收盘价1805.6，环比下跌19.9；焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1302.4元，环比下跌11.5 [3][4] - 焦炭二轮提涨全面落地或开启三轮提涨，部分钢厂有限产计划，成材价格上调但利润未因第三轮提涨压缩；旺季尾声进入消费淡季，钢材供应压力缓解，原料端或承压 [5] - 供给方面，523家样本矿山精煤日均产量75.84万吨(-0.27)，110家样本洗煤厂精煤日均产量26.52万吨(-0.15)等；需求方面，焦炭日均消费量107.96万吨(-0.47)，247家钢厂高炉开工率84.71%(0.44)等 [5] - 焦煤因环保、安全检查等后续供应增量有限，价格强势；现货价格有变动，库存方面部分有增减 [6] 郑糖 - 因短线跌幅较大受技术面影响，美糖上周五止稳震荡小幅反弹，郑糖2601月合约上周五夜盘受多头平仓盘打压期价小幅收低 [7] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响，沪胶上周五夜盘震荡休整小幅收低，20号胶因期货库存增加跌幅稍大；上海期货交易所天然橡胶库存和期货仓单环比减少，20号胶库存环比增加 [7] 豆粕 - 10月31日CBOT大豆偏强运行创15个月新高，市场预期中国扩大美国农产品采购计划，美国政府停摆无法获取关键数据，民间预计美豆收割率过八成，2025美豆基本丰收；巴西大豆种植率36%与去年同期持平，预估产量1.767亿吨 [8] - 10月31日M2601主力合约收于3021元/吨，涨幅0.9%；进口大豆供给宽松，油厂周度压榨量230万吨，饲企采购谨慎，豆粕库存升至105万吨，后市关注中美会谈协议落地和大豆到港量 [8] 生猪 - 10月31日LH2601主力合约收于11815元/吨，跌幅0.55%；二次育肥降温，出栏补充供应，需求端回暖但难承接增量，生猪市场“供过于求”格局未变，关注能繁母猪存栏去化等情况 [9] 沪铜 - 中美贸易缓和、美联储降息落地，但市场风险偏好转弱和社会库存累积抑制铜价，海外矿山中断和非美地区库存偏低支撑铜价，关注下游需求表现 [9] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13555元/吨，棉花库存较上一交易日减少20张，机采棉价格集中在6.15 - 6.45元/公斤 [9] 铁矿石 - 10月31日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅0.56%，收盘价800元；铁矿发运量回升，到港量回落，供应压力缓解，但钢厂盈利率下滑和环保管控使铁水产量减少，价格震荡 [10] 沥青 - 10月31日沥青2601主力合约震荡收跌，跌幅0.58%，收盘价3244元；产能利用率增加，库存下降，需求受天气影响释放慢，基本面缺驱动，跟随原油波动，价格震荡 [10] 原木 - 2601周五开盘785、最低783、最高796.5、收盘787.5、日减仓844手；10月31日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，供需无大矛盾，市场去库，关注现货端支撑 [11] 钢材 - 中美会晤加强经贸合作，但市场资金减多增空，行情或反复，市场情绪降温，黑色系价格回归产业现实；11月上旬钢材需求难增长，下游采购积极性下降，钢厂盈利好转减产积极性不高，钢价震荡 [11] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季影响进口量，土矿价格坚挺，港口库存或回落；冶炼厂有利润未大面积减产，供给偏多，价格临近成本线后续产量或收敛；电解铝产能临近上限且开工高，需求稳定 [12] 沪铝 - 原料氧化铝供应偏多，价格临近成本线，电解铝冶炼厂利润好生产积极；供给端前期项目投产复产使产量小增；需求端宏观情绪转暖，新能源等领域发力，下游铝材需求提振 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA部分装置降负开工小幅下行，聚酯负荷环比提升，库存小幅累积，基差环比走强，现货加工费小幅修复，TA低加工费水平持续较久且终端数据环比好转支撑聚酯开工，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复[2] - 近端国内油制和海外部分MEG装置重启，到港回落下周初港口库存环比去化，周内到港预报回升，基差环比走弱，煤制效益与比价走低，EG进入持续累库阶段，长期格局偏空，但近端煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注煤制成本支撑[8] - 近端福建山力重启，涤短开工提升，产销环比转弱，库存环比维持，涤纱端开工持稳，效益小幅走弱，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况[8] - 天然橡胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望[8] 各产品总结 PTA - 2025年10月27 - 31日，原油从65.6涨至65.1，石脑油日本从578涨至581，PX CFR台湾从824降至820，PTA内盘现货从4505降至4510，POY 150D/48F维持6415，石脑油裂解价差从96.64涨至103.54，PX加工差从246.0降至239.0，PTA加工差维持115，聚酯毛利从 - 3涨至33，PTA平衡负荷从80.6涨至80.7，PTA负荷维持77.6，仓单 + 有效预报从52151涨至67579，TA基差维持 - 72，产销维持0.40，PTA现货成交日均成交基差2601(-70），独山能源300万吨投料[1][9] MEG - 2025年10月27 - 31日，东北亚乙烯从765降至740，MEG外盘价格从492降至484，MEG内盘价格从4183降至4106，MEG华东价格从4198降至4120，MEG远月价格从4174降至4100，MEG煤制利润从 - 49降至 - 182，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 561降至 - 516，MEG总负荷维持76.2，煤制MEG负荷维持83.4，MEG港口库存维持52.3，非煤制负荷维持72，MEG现货成交基差对01（+76）附近，福炼40万吨重启[8] 涤纶短纤 - 2025年10月27 - 31日，1.4D棉型从6405降至6405，低熔点短纤从7410涨至7480，原生中空从6955涨至7020，仿大化纤维持5400，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16300，原生短纤负荷维持97，再生棉型负荷维持51，涤纱开机维持66，短纤利润从134涨至156，纯涤纱利润从 - 5涨至15，棉花 - 涤短从8160涨至8135，粘胶 - 涤短从6635涨至6625，现货价格6336附近，市场基差对12 - 20附近，福建山力重启，开工提升至96.8%[8] 天然橡胶&20号胶 - 2025年10月27 - 31日，美金泰标现货维持1845，美金泰混现货从1845涨至1850，人民币混合胶维持14900，上海全乳从14680降至14700，上海3L维持15200，泰国胶水维持55.0，泰国杯胶维持53.4，云南胶水从14000涨至14200，海南胶水维持16000，顺丁橡胶从11000降至10800，RU主力从15380降至15085，NR主力从12540降至12230，混合 - RU主力维持 - 500，美金泰标 - NR主力维持594，RU09 - RU01维持 - 955，RU主力 - NR主力从2840降至2855，胶水 - 杯胶维持1.7，全乳 - 混合维持 - 200，3L - 混合维持300，混合 - 顺丁维持4050，泰标加工利润维持15，混合内外价差维持 - 84，上期所RU仓单从123310降至120900[8] 苯乙烯 - 2025年10月27 - 31日，乙烯(CFR东北亚）维持750，纯苯（CFR中国）维持674，纯苯（华东）从5500降至5350，加氢苯（山东）维持5200，苯乙烯（CFR中国）从795涨至795，苯乙烯（江苏）从6475涨至6460，苯乙烯（华南）从6590涨至6585，EPS(华东普通料）维持7450，PS（华东透苯）维持6950，ABS（0215A)维持8600，亚洲价差维持81，纯苯 - 石脑油从 - 440降至 - 436，苯乙烯国产利润从345降至295，EPS国产利润从 - 140降至 - 90，PS国产利润维持 - 926，ABS国产利润维持 - 926[8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪镍基本面多空博弈激烈，价格区间震荡，空头逻辑在于冶炼库存高位及供应压力，多头支撑在于印尼镍矿政策不确定性和短线火法成本[5] - 不锈钢基本面缺乏有效驱动，价格低位窄幅震荡，建议关注偏保守性的区间思路[6] - 工业硅仓单去化，底部支撑夯实，建议逢低布多；多晶硅下周或有政策落地，盘面冲高回落，可逢高止盈或布局空单[34][35] - 碳酸锂短期因动力淡季需求下滑价格回调，长期看好储能增长，建议加大卖出保值比例[70][73] - 棕榈油产地去库慢，或二次下探；豆油在油脂品种间偏强运行，但无独立驱动[84][86] - 豆粕和豆一期价预计偏强震荡，谨防美豆技术性调整[102] - 玉米关注现货，盘面预计震荡磨底[123] - 白糖国际市场震荡偏弱，国内市场弱现实、弱现货、弱基差[146] - 棉花预计震荡等待新驱动，ICE棉花支撑确认但难突破下跌趋势，郑棉期货受供需限制反弹动能[193] - 生猪矛盾积累，远端淡季中枢或下移[197] - 花生面临供应压力，市场分化，期货筑底，关注麦茬花生上量和油厂入市情况[210] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 沪镍空头逻辑为冶炼库存高位及供应压力预期，多头支撑为印尼镍矿政策不确定性和短线火法成本[5] - 不锈钢上行缺乏驱动，下方空间有限，建议关注偏保守性的区间思路[6] - 精炼镍社会库存增加，镍铁-不锈钢相关库存有变化[8] - 市场有印尼矿区接管、中国暂停补贴、印尼制裁采矿公司等消息[9][10] 工业硅和多晶硅 - 工业硅盘面偏强，现货价格上涨；多晶硅盘面走高，现货报价稳定[29] - 工业硅行业库存小去库，多晶硅上游库存累库[30] - 工业硅供应端周产环增，11 - 12月产量预计环比减少；需求端多晶硅和有机硅有不同表现[30][31] - 多晶硅供给端周度产量环比减少，需求端硅片排产超预期环增[33] - 工业硅建议逢低布多，多晶硅建议逢高止盈或布局空单[34][35] 碳酸锂 - 碳酸锂期货先扬后抑，基差和合约价差有变化[68] - 原料锂矿价格提升，库存去库加速，供应产量减少，需求储能增长但动力将入淡季[69] - 价格预计回调，建议加大卖出保值比例[70][73] 棕榈油和豆油 - 上周棕榈油关注支撑位，豆油在油脂品种间偏强[83] - 本周棕榈油产地去库慢，或二次下探；豆油受政策和市场影响，价格跟随波动[84][86] - 给出油脂期货的行情数据，包括价格、成交量、持仓量等[89] 豆粕和豆一 - 上周美豆和国内豆粕期价上涨，豆一期价震荡[98] - 国际大豆市场有政府停摆、巴西大豆成本和种植进度等情况[98] - 国内豆粕成交、提货、基差、库存和压榨量有变化；豆一价格稳中偏强，农户惜售，需求南北有差异[99][101] - 下周预计连豆粕和豆一期价偏强震荡，谨防美豆调整[102] 玉米 - 上周玉米现货和期货价格下跌，基差基本持平[117][118] - CBOT玉米上涨，小麦价格上涨且进口玉米拍卖将重启，玉米淀粉库存下降[119][120][121] - 关注新粮上市和中储粮拍卖情况，盘面预计震荡磨底[123] 白糖 - 国际市场美元指数、原油价格等有变化，巴西、印度、泰国产糖量有增减[144] - 国内市场广西集团现货报价下跌，郑糖主力上涨，基差走低，进口量和产量有预计[145] - 国际市场震荡偏弱，国内市场弱现实、弱现货、弱基差[146] 棉花 - ICE棉花反弹，国内棉花期货维持反弹但上涨放缓，市场焦点回归供需[175] - 国际棉花市场美棉出口预期改善，印度、巴西、巴基斯坦、孟加拉等国棉花情况各异[179][182][183] - 国内棉花现货刚需成交，基差走弱，籽棉收购价格稳定，仓单有数据，下游情况略有改善[185][186][187] - 预计ICE棉花支撑确认但难突破下跌趋势，郑棉期货震荡[193] 生猪 - 本周生猪现货价格偏强震荡，期货价格弱势运行，基差有变化[196] - 下周现货价格弱势运行，供应增加，需求转弱，期货中枢或下移[197][198] 花生 - 现货价格偏弱，期货上涨[209] - 市场分化，优质优价、劣质承压，终端消费低迷，油厂开机率低[210] - 期货筑底，关注麦茬花生上量和油厂入市情况[210]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅仓单去化，底部有支撑，盘面近期以震荡偏多思路对待，建议逢低布多，后续关注每日仓单注册/去化情况；多晶硅行业下周或有政策落地，盘面有望冲击前高，但供需层面难支撑盘面在前高后进一步走高，下周盘面走势预计冲高再回落，可逢高位止盈多单或逐步布局空单 [7][8] - 单边操作上，工业硅推荐逢低布局多单，高位止盈，预计下周盘面区间在8700 - 9500元/吨；多晶硅推荐高位止盈多单，预计下周盘面区间在53000 - 59000元/吨 [8] - 跨期暂无推荐；套保方面，推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入套保 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面价格偏强震荡，周五收于9100元/吨，现货价格上涨，新疆99硅报价8800元/吨（环比+100）、内蒙99硅报价9100元/吨（环比+200） [2] - 多晶硅盘面持续走高，周五盘面收于56410元/吨，现货市场上游报价持续坚挺，下游部分补库，采购价格持平 [2] 供需基本面 工业硅 - 供给端：本周行业库存小幅去库，内蒙地区开工抬升，西南地区开工减少，整体周产环增；11 - 12月产量环比减少，因西南减产幅度增加，虽新疆工厂有复产但体量偏少；本周期货仓单环比上周减少0.5万吨，社会库存去库0.1万吨，厂库库存累库0.04万吨，整体行业库存去库0.06万吨 [3] - 需求端：下游多晶硅及有机硅板块支撑消费；多晶硅短期周度排产高位，但即将进入西南枯水期，硅料环节减产，减少对工业硅采购需求；有机硅周产环比增加，需求维持刚需，库存周环比累库，终端消费上方空间不大；铝合金受废铝供应偏紧影响，部分铝厂低负荷运行；出口市场低品位价格小幅上调，有询单现象 [4] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量环比减少，11月起西南头部工厂减产，预计排产回落至10 - 11万吨，本周硅料厂家库存累库 [5][6] - 需求端：硅片排产超预期环增，但短期受终端需求回落影响，部分规格硅片价格下跌，上一轮硅片企业补库较多，目前部分上下游签单，成交价格持平 [6] 后市观点 工业硅 - 供需呈双弱状态，供给端后续整体下降，需求端11月起多晶硅排产下降，有机硅短期有检修；期货仓单持续性去化，盘面底部有支撑，若仓单无大量超预期注册，抗跌性更夯实，以逢低布多思路为宜，后续关注仓单注册/去化情况 [7] 多晶硅 - 现实层面供需双弱，11月起供应收缩，需求端11月排产或降低，10月供需累库，11 - 12月小去库；政策层面平台公司收购产能事宜下周或有公告，盘面或冲击前高，但供需难支撑进一步走高，6万为绝对性高位，下周盘面预计冲高回落，可逢高止盈多单或布局空单 [8]