报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷主力窄幅震荡，日均线中期走强，基本面供需双增，表需回升叠加季节性旺季，产量收缩支撑价格，但库存高位限制上方空间，已开始去库，预计维持震荡偏强运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：热卷期货主力合约周五持仓量减仓44974手，成交量276514手，相比上一交易日缩量，短期跌破5日均线3303附近，中期在30日均线3252，中期压力60日均线3270附近上方运行 [1] - 现货价格：主流地区上海热卷价格报3290元/吨 [2] - 基差：期现基差 -7元 [3] 基本面数据 - 供应端：实际周产量300.21万吨，周环比 +4.95万吨，年同比 -24.12万吨，钢厂复产节奏温和，同比收缩明显，供给端对价格压力有限 [4] - 需求端：表观消费310.51万吨，环比上周 +15.15万吨，年同比 -20.14万吨，制造业复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续核心变量 [4] - 库存端：社会库存376.33万吨，周环比 -5.98万吨，年同比 +52.28万吨，首次周度去化，但绝对量仍远高于去年；钢厂库存84.96万吨，环比 -4.32万吨，库存去化，压力缓解；库存合计461.29万吨，环比 -10.3万吨，年同比 +51.39万吨，结束累库进入去库阶段，但库存总量仍处高位，首次进入周度去库验证需求启动，但社库绝对量和库销比仍处高位，压制价格上行空间 [4] - 政策面：2026年3月5日全国两会召开，政府工作报告提出发行超长 期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心，但当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局 [5] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：成本支撑，供给收缩，需求韧性，政策托底（“十五五”规划、基建投资），原料走强 [6] - 偏空因素：需求兑现慢，库存累积压制价格，宏观扰动增加 [6] 短期观点总结 热卷主力今日窄幅震荡，日均线中期走强，下方支撑60日均线附近，压力关注前期压力平台附近，基本面供需双增，表需回升叠加季节性旺季，产量收缩支撑价格，但库存高位限制上方空间，已开始去库，关注后续去库进度，预计维持震荡偏强运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止3月20日收盘国内期货主力合约涨跌不一，各品种受供需、宏观、地缘政治等因素影响呈现不同走势，部分品种价格波动较大，投资者需谨慎参与并关注相关局势进展 [5] 各品种情况总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，液化石油气（LPG）涨超8%，锰硅涨超3%等；低硫燃料油（LU）跌超8%，沪银、瓶片跌超6%等 [5] - 股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约也多数下跌 [6] - 资金流向方面，中证1000 2606等流入资金，沪金2604等流出资金 [6] 行情分析 沪铜 - 低开高走，日内偏弱，美国或解除对伊朗石油制裁，供给上国内铜精矿库存低且资源短缺托底铜价，需求端铜材开工回升但终端数据不佳 [8] - 美联储降息推迟，美元走强预期下铜价承压，高库存制约盘面上涨，短期铜价承压为主 [8] 碳酸锂 - 低开高走，尾盘下挫，电池级和工业级碳酸锂均价下跌，2月进口量环比降同比增 [10] - 上游排产增加但锂矿端复产有风险，库存去化幅度窄，终端新能源市场零售同比下降 [10] - 宏观情绪走弱带动盘面下行，若情绪升温盘面或回调 [10] 原油 - EIA数据显示美国原油库存累库超预期但成品油去库大，整体油品库存略增 [11] - 市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大，霍尔木兹海峡近乎停航引发减产，美伊无意停火 [11] - 美国等采取措施缓解供应压力但不及海峡此前运量，中东局势紧张原油冲高风险仍在，建议谨慎参与 [12] 沥青 - 供应端开工率环比回落，3月预计排产环比增同比减，下游开工率多数上涨但出货量下降 [13] - 厂库库存率环比略降，山东价格稳定基差修复但仍低，市场担忧国内炼厂原料短缺 [13] - 预计开工率小幅减少，需求缓慢恢复，价格跟随原油强势波动大，关注中东局势 [15] PP - 下游开工率环比回升但对高价原料接受度不高，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例上涨 [16] - 石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格高位下跌 [16] - PP自身供需格局改善，受中东局势影响，价格偏强震荡，关注下游复产及中东局势 [16] 塑料 - 开工率下降至中性水平，下游开工率环比上升但未恢复至节前水平，石化库存中性 [17][18] - 成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，近期开工率下降 [18] - 自身供需格局改善，受中东局势影响，价格偏强震荡，关注下游复产及中东局势 [18] PVC - 上游电石价格上涨，开工率环比减少，下游开工率回升但抵触心理增加，出口询单好转 [19] - 社会库存春节后首次环比减少但仍偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位 [19] - 上游原料供应紧张，价格偏强震荡，关注霍尔木兹海峡通航情况 [20] 焦煤 - 低开高走，日内偏强，蒙煤通关减少，国内矿山开工增加，下游拿货积极 [21] - 下游焦企累库，钢厂库存减少，焦炭提涨，黑色相对强势，短期煤价预计偏强 [21] 尿素 - 低开低走，日内收跌，工厂报价有走弱预期，成交活跃度低，日产量波动 [22] - 国储货源投放，市场供应充裕，复合肥工厂开工负荷增长，农业需求收尾 [22] - 库存大幅下滑，预计高位震荡，盘面降温影响采购积极性 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期现市场均降温，今日低开低走且收跌，工厂报价有走弱预期，情绪面及盘面对现货端支撑匮乏，成交活跃度低 [1] - 尿素日产量 21 - 22 万吨左右波动，月底前国储货源完成投放，市场供应充裕，虽近两日上游工厂临时停车检修增加，但影响微弱 [1] - 本期复合肥工厂开工负荷继续增长，河北地区受环保预警限制暂未规模性复产，预计下周预警解除后产能利用率达 50%以上 [1] - 农业需求收尾，后续工业需求复合肥厂托底尿素，能化板块带动下游拿货情绪，库存大幅下滑，大部分地区库存去化 [1] - 能化板块整体降温，尿素处于季节性供应紧平衡，海外因素影响力小，回吐涨幅后预计高位震荡，近两日盘面降温影响下游采购积极性，回调后仍将高位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2605 合约 1847 元/吨开盘，低开低走收于 1841 元/吨，涨跌幅 -1.71%，持仓量 213902 手（-14539 手），多头 -3015 手，空头 -8520 手，齐盛期货净多单 +1740 手、东证期货净多单 +1921 手，浙商期货净空单 +2636 手，国泰君安净空单 -1722 手 [2] - 2026 年 3 月 20 日，尿素仓单数量 8499 张，环比上个交易日持平 [3] - 现货方面，工厂报价有走弱预期，情绪面及盘面对现货端支撑匮乏，成交活跃度低，河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围在 1800 - 1840 元/吨 [4] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5 月合约基差 19 元/吨（+18 元/吨） [8] - 供应数据，2026 年 3 月 20 日全国尿素日产量 21.27 万吨，较昨日 -0.41 万吨，开工率 84.8% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棕榈油主力2605合约下跌，跌幅0.51% [6][10] - 3月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降5.28%，出口量增加，预计马棕库存继续下降，为马棕价格提供底部支撑 [6] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周棕榈油主力2605合约下跌，跌幅0.51% [6][10] - 行情展望：3月马棕出口数据强劲，开斋节假期使3月产量增幅有限，预计马棕库存继续下降，为价格提供底部支撑 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周棕榈油主力2605合约下跌，跌幅0.51% [6][10] - 截至3月19日，棕榈油5 - 9月价差为90元/吨，价差震荡扩大 [15] - 截至3月19日，棕榈油期货前二十名净持仓 - 15429手，本周期货仓单821手，较上周同期增加 - 2手 [21] 现货市场情况 - 截至3月19日，广东棕榈油报价为9750元/吨，较上周增加 - 50元/吨；FOB价格1215美元/吨，较上周同期增加20美元/吨；CNF价格1253美元/吨，较上周同期增加20美元/吨 [25] - 截至3月19日，广东地区棕榈油与主力合约基差为74元/吨，较上周缩窄 [30] 产业情况 上游情况 - 供应端：2月马来西亚毛棕榈油产量较前月下降18.55%，至128万吨；当月棕榈油出口量减少22.48%，至113万吨 [35] - 马来西亚2月底棕榈油库存较前月减少3.94%，至270万吨，为连续数月下滑，创四个月低点 [39] - 3月1 - 15日，ITS数据显示马来西亚棕榈油出口量为926602吨，较2月1 - 15日增加43.5%；SGS数据显示出口量为443812吨，较2月1 - 15日增加12.7% [44] 国内情况 - 截至2026年3月13日，全国重点地区棕榈油商业库存84.2万吨，环比上周增加2.99万吨，增幅3.68%；同比去年增加41.94万吨，增幅99.24% [50] - 截至2025年3月19日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为 - 554.71元/吨，较上周同期增加 - 416.02元/吨 [53] 替代品情况 - 截至2026年3月13日，全国豆油商业库存108.34万吨，环比上周减少1.06万吨，降幅0.97%，同比增加2.25万吨，增幅2.12%；全国主要地区菜油库存总计44.95万吨，较上周增加1.50万吨 [56] - 截至3月19日，张家港一级豆油报价为8900元/吨，较上周增加0元/吨；福建菜油报价为10230元/吨，较上周增加10元/吨 [61] - 本周现货豆棕、菜棕现货价差有所缩窄，菜豆现货价差有所扩大，豆棕、菜棕期货价差有所缩窄，菜豆期货价差有所扩大 [64] 期权市场 未总结出除图表相关外的其他有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属及基本金属各品种进行分析，涉及黄金、白银、铜、锌等多个品种，阐述各品种基本面情况、价格变动及趋势强度等信息，为投资者提供参考[2] 各品种总结 黄金和白银 - 黄金因地缘政治冲突爆发受影响，白银跌落震荡平台 [2] - 沪金2602昨日收盘价1062.00，日涨幅 -4.63%，夜盘收盘价1026.74，夜盘涨幅 -4.99%；沪银2602昨日收盘价18023，日涨幅 -9.69%，夜盘收盘价17660.00，夜盘涨幅 -6.07% [4] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6] 铜 - 国内库存减少限制价格回落 [2] - 沪铜主力合约昨日收盘价94420，日涨幅 -4.25%，夜盘收盘价94920，夜盘涨幅0.53% [7] - 赞比亚目标到2031年将铜产量提高两倍以上至300万吨，力拓集团暂停美国犹他州铜矿运营，中国1 - 2月精炼铜产量同比增加9% [9] - 铜趋势强度为 -1 [9] 锌 - 基本面有支撑，价格企稳 [2] - 沪锌主力收盘价22705，较前日变动 -2.66%；伦锌3M电子盘收盘3132.5，较前日变动 -3.11% [10] - 欧洲央行按兵不动，债券市场对美联储政策路径预期转变 [11] - 锌趋势强度为0 [12] 铅 - 库存减少限制价格回落 [2] - 沪铅主力收盘价16415，较前日变动 -1.41%；伦铅3M电子盘收盘1913，较前日变动 -0.67% [13] - 铅趋势强度为0 [14] 锡 - 下探后部分收复 [2] - 沪锡主力合约昨日收盘价345730，日涨幅 -6.61%，夜盘收盘价345820，夜盘涨幅 -2.31% [17] - 白宫官员称美国暂无计划禁止石油和天然气出口等 [19] - 锡趋势强度为0 [18] 铝及相关品种 - 铝市场恐慌，大幅震荡；氧化铝有成本支撑；铸造铝合金跟随电解铝 [2] - 沪铝主力合约收盘价24180，较前一日变动 -620；沪氧化铝主力合约收盘价3027，较前一日变动 -21；铝合金主力合约收盘价23000，较前一日变动 -242 [20] - 美国或解除对伊朗海上石油制裁，以色列暂停空袭伊朗能源设施 [21] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [21] 铂和钯 - 铂板块承压明显，钯维持悲观观点 [2] - 铂金期货2606昨日收盘价506.95，涨幅 -7.49%；钯金期货2606昨日收盘价371.45，涨幅 -7.78% [22] - 利率期货市场定价美联储今年降息幅度仅为5.5个基点并出现加息押注等 [25] - 铂和钯趋势强度均为 -1 [24] 镍和不锈钢 - 镍受宏观风险偏好施压，矿端矛盾限制下方弹性；不锈钢受基本面与宏观施压，有现实成本支撑 [2] - 沪镍主力收盘价131550，较前一日变动 -3650；不锈钢主力收盘价13855，较前一日变动 -165 [26] - 印尼将修订镍矿商品基准价格公式，多家镍矿企业有相关动态 [26] - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体格局供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计持续弱势震荡，工业硅价格弱势使多晶硅成本支撑薄弱，叠加高位库存、需求传导困难、中东冲突加剧盘面抛压等因素，短期关注美伊局势变化，中长期关注银价走势和基本面恢复情况 [7] 工业硅相关总结 市场分析 - 2026年3月19日，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，开于8420元/吨，收于8285元/吨，较前一日结算变化（-150）元/吨，变化（-1.78）%，收盘持仓253549手，3月18日仓单总数21669手，较前一日变化-307手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9000 - 9200（-100）元/吨，421硅9500 - 9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8600（-50）元/吨，99硅价格8500 - 8600（-50）元/吨，部分地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 3月12日工业硅主要地区社会库存共55.2万吨，较上周减少0.18% [1] - 有机硅DMC报价13800 - 14300（0）元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] - 新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位 [1] 成本端 - 近日石油焦及新疆电价有所上涨，成本端支撑稳固 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅相关总结 市场分析 - 2026年3月19日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于40000元/吨，收于38550元/吨，收盘价较上一交易日变化-5.77%，主力合约持仓32966（前一交易日34578）手，当日成交38550手 [3] - 多晶硅现货价格下跌，N型料39.50 - 48.00（-1.75）元/千克，n型颗粒硅43.00 - 45.00（0.00）元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存35.70，环比变化2.50%，硅片库存28.35GW，环比-2.28%，多晶硅周度产量19000.00吨，环比变化1.06%，硅片产量11.98GW，环比变化8.12% [3] - 国内N型18Xmm硅片1.01（-0.02）元/片，N型210mm价格1.32（-0.01）元/片，N型210R硅片价格1.12(-0.01)元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W，PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右，TopconM10电池片价格0.41(0.00)元/W左右，Topcon G12电池片0.40(0.00)元/w，Topcon210RN电池片0.41(-0.01)元/W，HJT210半片电池0.37(0.00)元/W [6] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.76（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.78（0.00）元/W [6] - 美伊冲突加剧激发市场避险情绪，促进美元指数上涨，压制大宗商品整体价格，是多晶硅大跌的核心原因，战争加剧甲醇价格短期上涨，提高多晶硅下游组件生产成本，压制需求 [6] - 当日多晶硅价格跌破行业平均成本40720元/吨，下方下跌空间有限，受高库存压制，反弹受阻 [6] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7] 影响因素 工业硅 - 西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况 [5] 多晶硅 - 美伊局势变化、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面昨日EG主力合约收盘价5220元/吨较前一交易日变动+371元/吨幅度+7.65%，EG华东市场现货价5154元/吨较前一交易日变动+354元/吨幅度+7.38%，EG华东现货基差-71元/吨环比+7元/吨；EG负荷继续下降，港口开始去库；3月19日MEG主力合约上涨6.97%，烯烃系化工品整体上行，主要因伊朗局势进一步紧张 [1] - 生产利润方面乙烯制EG生产毛利为-238美元/吨环比-6美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为138元/吨环比+60元/吨 [1] - 库存方面MEG华东主港库存为101.1万吨环比-5.7万吨，上周主港去库；本周华东主港计划到港总数13.9万吨，副港到港量1.8万吨，预计库存持稳略增 [2] - 整体基本面供需逻辑国内供应端因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷下降；海外供应当前负荷低位，我国EG自中东进口占比较大，伊朗局势影响下进口进一步缩减预期；需求端聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨乏力，长丝产销连续低迷，长丝和短纤库存开始累积，若成本端价格持续高位，需关注对下游减产等负反馈影响 [2] - 策略单边建议谨慎逢低做多套保，高库存下基本面边际好转，3月下或开始去库，4月预期去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化；跨期和跨品种无建议 [3] 报告目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容，资料来源于隆众和华泰期货研究院 [6][8][9] 生产利润及开工率 - 涵盖乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容，资料来源于同花顺、隆众和华泰期货研究院 [10][14][16] 国际价差 - 包含乙二醇国际价差美国FOB - 中国CFR相关内容，资料来源于隆众和华泰期货研究院 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源于CCF和华泰期货研究院 [18][20][23] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源于CCF和隆众、华泰期货研究院 [29][30][33]

报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR谨慎偏多 [12] 报告的核心观点 - 海外天然橡胶处于供应淡季，泰国原料呈强势格局，天然橡胶成本支撑较强；国内云南产区本周将开割，浅色胶库存将逐步补充；下游轮胎厂开工率恢复正常，内销改善，出口欧洲轮胎表现不错，但伊朗冲突影响出口中东轮胎，且原料价格上涨压缩轮胎厂利润，抑制后期需求，预计近期胶价震荡调整，下方空间有限 [12] - 上游丁二烯原料价格上涨且供应收缩传导到国内顺丁装置，本周上游检修和降负荷企业增加，供应环比下降预期增强；下游轮胎需求短期受伊朗冲突影响出口，国内需求有所改善，总体轮胎厂开工率恢复正常，但生产利润压缩，后期开工率难回升；顺丁橡胶供需改善有限，更多跟随上游丁二烯价格波动，海运未畅通前预计偏强运行 [12] 市场要闻与数据 期货 - RU主力合约16090元/吨，较前一日变动 -310元/吨；NR主力合约12925元/吨，较前一日变动 -180元/吨；BR主力合约15540元/吨，较前一日变动 +280元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格16000元/吨，较前一日变动 -250元/吨；青岛保税区泰混15150元/吨，较前一日变动 -150元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1960美元/吨，较前一日变动 -20美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1870美元/吨，较前一日变动 -25美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15800元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价15450元/吨，较前一日变动 +150元/吨 [1] 市场资讯 汽车产销 - 2月我国汽车产销分别为167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [2] 橡胶进口 - 2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4% [2] 重卡销售 - 2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%；2月同比、环比下降主要因春节月季节性波动 [2] 全球天胶产量与消费 - 2026年1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比降1%；消费量料增4.4%至128.7万吨，环比降1.8%；2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨，其中泰国增1.4%、印尼降0.8%等 [3] 泰国天胶出口 - 2026年1月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）21.4万吨，同比降10%；出口到中国7.7万吨，同比降13% [3] 欧盟乘用车市场 - 2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799,625辆 [3] 美国轮胎进口 - 2026年1月美国进口轮胎2348万条，同比增2.6%，环比增2.5%；其中乘用车胎进口同比增1.2%至1403万条，环比降0.3%；卡客车胎进口同比降4.1%，环比降3.4%至472万条 [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 19，RU基差 -90元/吨（+60），RU主力与混合胶价差940元/吨（-160），NR基差594.00元/吨（+55.00）；全乳胶16000元/吨（-250），混合胶15150元/吨（-150），3L现货16450元/吨（-100）；STR20报价1960美元/吨（-20），全乳胶与3L价差 -350元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差 -850元/吨（-150） [6] 原料 - 泰国烟片73.89泰铢/公斤（-1.31），泰国胶水74.00泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶57.50泰铢/公斤（-1.00），泰国胶水 - 杯胶16.50泰铢/公斤（+1.50） [7] 开工率 - 全钢胎开工率为72.21%（+0.41%），半钢胎开工率为79.32%（+0.59%） [8] 库存 - 天然橡胶社会库存为677569吨（-2843），青岛港天然橡胶库存为1364871吨（-15581），RU期货库存为120840吨（+3300），NR期货库存为49291吨（-1108） [8] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 19，BR基差 -240元/吨（-80），丁二烯中石化出厂价15500元/吨（+300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价15450元/吨（+150），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润 -2433元/吨（+49） [9] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为65.58%（-12.52%） [10] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为8610吨（-470），顺丁橡胶企业库存为34000吨（-1350） [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材静待旺季表现，呈震荡运行态势，玻璃纯碱刚需不佳呈弱势盘整，双硅中硅锰环比累库、硅铁明显去库 [1][3] - 玻璃和纯碱、硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 各品种情况总结 玻璃 - 市场表现：主力合约延续弱势震荡，高开低走、尾盘小幅修复，现货报价随盘面回调，成交价格平稳，本周浮法玻璃日融下降，厂库高位回落 [1] - 供需逻辑：供需双弱格局延续，企业利润收缩、冷修产线增多致产量下滑，下游深加工订单偏弱，贸易商及终端刚需采购，需求不振，虽库存回落但受地产数据影响价格承压 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：主力合约窄幅震荡，现货报价随盘面小幅下调，下游刚需补库，本周产量小幅增长，厂内库存去化 [1] - 供需逻辑：产量增加，供应有压力，浮法玻璃减产、光伏玻璃无起色，下游需求疲软，企业库存向下游转移但总库存仍有高位压力，受中东局势影响成本受能源价格影响，波动或加剧，需关注成本支撑和新投产项目进展 [1] - 策略：震荡 [2] 硅锰 - 市场表现：期货震荡运行，华东钢厂定价6100 - 6200元/吨，工厂挺价，锰矿价格坚挺，6517北方市场价格5900 - 6000元/吨，南方市场价格5950 - 6050元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量微降、表需微增，企业库存回升，锰矿发运高位，产区利润好转，整体供需相对宽松，价格高度受压制，需关注锰矿成本支撑、库存变化和仓单情况 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：期货主力小幅波动，市场整体供需稳定，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5600 - 5650元/吨，75硅铁价格报5950 - 6000元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量大增、表需改善、库存去化，企业低负荷生产，供给压力可控，下游复产提振刚需，基本面矛盾有限，但产能相对宽松，价格高度受压制，需关注产量、库存及产区电价政策 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，指出各品种的市场趋势和投资建议，如PX、PTA、MEG等中期偏强但短期有震荡或回调，橡胶震荡偏弱，合成橡胶高位宽幅震荡等，同时受地缘冲突等因素影响，各品种走势受成本、供应、需求等多方面因素制约[8][9][10]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期震荡市，临近月底聚酯产业链终端销售困难，价格传导遇阻，中期趋势仍偏强，策略建议单边关注9000 - 12000区间、5 - 9月差正套及多PX空PTA [2][8]。 - PTA短期有回调，中期仍偏强，供应端开工率降至78%，需求端坯布库存去化但下游下单谨慎，聚酯负荷回升，策略建议单边6200 - 8000区间操作、5 - 9月差正套及多PX空PTA [8]。 - MEG供应偏紧，中期趋势偏强，进口减量预计扩大，国产开工率下降，需求端坯布库存去化但下游接单谨慎，策略建议单边在4500 - 6000区间、5 - 9月差正套 [2][9]。 橡胶 - 震荡偏弱，期货市场价格下跌，成交量增加，持仓量减少，仓单数量增加，基差和混合 - 期货主力价差扩大，月差缩小，外盘报价和替代品价格有变动 [10]。 - 山东轮胎样本企业成品库存呈现涨跌互现态势，全钢胎去库效果显著，半钢胎库存小幅承压攀升，短期内全钢胎去库趋势有望延续，半钢胎库存或维持小幅累库态势 [11][12]。 合成橡胶 - 高位宽幅震荡，期货市场价格上涨，成交量增加，持仓量减少，基差缩小，月差扩大，现货市场顺丁和丁苯价格上涨，丁二烯价格上涨，顺丁开工率下降，利润减少 [13]。 - 截至3月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量减少，短期预计高位宽幅震荡，价格中枢逐步上移 [13][15]。 LLDPE、PP - LLDPE裂解供应收缩，成本传导不畅，PE开工下滑，标品排产下滑，基差走弱，成本抬升，节后地膜需求存好转预期，关注地缘持续性及旺季再库存意愿 [17][18]。 - PP供应受限，出口向好，期现无风险窗口打开，PP开工小幅回升，后续PDH计划检修仍多，成本支撑强，需求端元宵后预计下游集中复工，关注裂解及PDH装置边际变化 [17][18]。 烧碱 - 盘面宽幅震荡，山东地区成交氛围较好，企业库存下行，江苏高浓度液碱价格上调，出口询盘力度提振 [22][23]。 - 烧碱期货升水幅度较大，短期基差收敛，中长期关注中东局势变化，海外装置减产或导致国内烧碱被动减产，出口回暖 [24]。 纸浆 - 宽幅震荡，期货市场价格上涨，成交量减少，持仓量减少，仓单数量减少，基差和月差缩小，现货市场针叶浆价格大幅下降，阔叶浆价格跟随走低，港口库存去库 [29][30][32]。 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格下跌，成交量减少，持仓量减少，05合约基差和05 - 09合约价差变化不大，现货市场价格稳中有涨，下游加工厂适量补货 [34]。 甲醇 - 偏强震荡，期货市场价格大幅上涨，成交量增加，持仓量增加，仓单数量减少，基差缩小，月差扩大，现货市场港口价格大幅拉升，内地价格大幅上行，港口库存下降 [38][40]。 - 短期地缘冲突延续，预计甲醇价格偏强运行，国内甲醇基本面格局中性偏强，进口货源下降预期增加，估值受地缘驱动影响 [41]。 尿素 - 宽幅震荡，期货市场价格小幅上涨，成交量增加，持仓量增加，仓单数量不变，基差和月差缩小，现货市场工厂价和贸易商价格大多不变，供应端开工率和日产量不变 [44]。 - 2026年3月18日，中国尿素企业总库存量减少，短期呈现宽幅震荡格局，上有政策压力，下有农业春耕需求支撑 [45][46]。 苯乙烯 - 偏强震荡，期货市场价格上涨，非一体化利润增加，一体化利润减少，EB03 - 04价差扩大，EB04 - 05价差缩小，N + 1和N + 2合约价格上涨 [47]。 - 纯苯、苯乙烯仍然会偏强，裂解装置降负导致纯苯供应降低，苯乙烯国内出口新增，纯苯下游积极补库，短期处于去库、跟随涨价、利润未明显挤压阶段 [48]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格下跌，成交量减少，持仓量减少，05合约基差和05 - 01合约价差缩小，现货市场价格无明显波动，企业装置窄幅调整，供应增加，下游需求一般 [52]。 PVC - 宽幅震荡，期货价格、华东现货价格和基差已知，5 - 9月差为 - 34，本周PVC社会库存环比下降，同比增加，受中东地缘冲突影响，海外炼化企业减产，国内乙烯法PVC减产，但现货成交未大幅放量，短期基差收敛，中长期受地缘局势支撑 [55]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油跟随原油下跌，价格短期仍处高位，低硫燃料油强势暂缓，外盘现货高低硫价差维持上行，期货市场价格上涨，成交量和持仓量有变动，现货价格上涨，价差有变化 [57]。 集运指数（欧线） - 宽幅震荡，关注地缘情绪扰动，期货市场主力2604合约收跌，次主力2606合约收涨，现货层面部分班轮公司发布4月1日GRI，供给端战争小幅推高欧线3月下旬和4月的运力供给，需求端第四周市场整体订舱进度好于第三周，运费端3月第三周 - 第四周主流船司运费以上涨为主 [59][64][65]。 短纤、瓶片 - 短纤高位波动，期货冲高回落，现货工厂报价维稳，下游观望居多，成交少，平均产销52% [69]。 - 瓶片高位波动，上游原料震荡回落，聚酯瓶片工厂多稳，局部下调价格，市场交投气氛一般，成交价差较大 [70]。 胶版印刷纸 - 观望为主，现货市场山东和广东价格稳定，下游需求偏弱，期货收盘价上涨，4 - 5价差扩大，基差缩小，成本利润方面，含税和不含税成本上升，毛利下降 [72][73][75]。 纯苯 - 偏强震荡，期货市场价格有变动，纸货价格上涨，山东纯苯价格上涨，华东港口库存下降，苯乙烯华东港口库存下降 [76]。 - 截至3月16日，江苏和中国纯苯港口样本商业库存总量去库，3月19日山东纯苯市场成交好转，价格上涨 [77]。