行业信息 - 中国汽研将围绕氢能汽车产业发展需求持续开展氢能计量测试能力建设 旨在提升汽车产业核心竞争力并强化计量技术支撑作用[9] - 赣锋锂业在湖北新设锋能新能源科技公司 由赣锋锂业间接全资持股 经营范围包含在线能源监测技术研发和风力发电技术服务等[9] - 亿纬锂能马来西亚小圆柱电池产能已实现量产 马来西亚二期储能工厂预计今年底建成明年初量产交付 匈牙利项目2027年建成投产[9] - 宁德时代投资成立新公司含充电桩业务 由时代骐骥绿能科技全资持股 经营范围包含充电控制设备租赁和新能源汽车整车销售等[9] - 鸿蒙智行累计交付90万台 连续14个月居中国汽车品牌成交均价榜首 问界M9累计交付226000台稳居50万以上销量冠军[10][11] - 中国电动汽车订购平台登陆欧洲市场 上半年销售7000辆车同比增长66% 号称是世界上最大的中国产电动汽车网店[12] - 中创新航和零跑汽车合资成立新能源公司 注册资本10亿元人民币 经营范围含电池制造和新能源汽车换电设施销售等[12] - 全球首款纯电动飞行汽车开启试运营 Model A能在公路行驶354公里并在空中飞行177公里 支持垂直起降[12][13] - 国家能源局表示我国充电基础设施数量达1669.6万个 是"十三五"末的10倍 规模世界领先[13][14] - 欣旺达第三代全固态电池已完成400Wh/kg产品方案和工艺验证 第一代半固态电池能量密度大于300Wh/kg[14] - 中汽中心新能源与智能网联汽车科技创新及试验研究基地落户武汉经开区 项目总投资10亿元总建筑面积约13万平方米[14] - 博世智能驾控中国区产业创新项目落户苏州 计划未来五年投资约100亿元人民币研发全栈式智能辅助驾驶系统[15] - 墨西哥拟提高从中国进口的商品关税 涉及汽车等品类 旨在保护墨西哥本土制造商[15][16] - 华为注册"绝界"商标 国际分类为运输工具 涉及电动汽车和自动驾驶汽车等领域[16] - 2025年上半年全球电动汽车电池装机量达504.4GWh同比增长37.3% 中国电池制造商总市场份额达68.8%[16][17][18] - 华中科技大学-东风汽车联合研究院首批6个科研项目签约 涵盖固态电池和人形机器人等领域[18][19] - 国轩高科2025上半年营收193.94亿元同比增长15.48% 净利润3.67亿元同比增长35.22%[19] - 地平线征程系列车载辅助驾驶芯片总出货量突破1000万套[19][20] - 2025年上半年钢铁行业归母净利润同比增速达263.77% 软件与服务行业增速176.19% 建材行业增速75.49%[20] - 欧盟委员会提出立法提案拟取消部分美国商品关税 美国承诺将欧盟汽车及零部件关税从27.5%降至15%[20] - 鸿蒙智行智界S7和R7汽车全系搭载华为巨鲸电池平台 具备15层硬核安全防护并通过150+严苛安全测试[21][22] 政策信息 - 重庆丰都县对报废旧车购买新能源乘用车补贴2万元/辆 购买燃油乘用车补贴1.5万元/辆 置换购买新能源车补贴1.5万元/辆[23][24] - 市场监管总局和工信部联合起草加强智能网联新能源汽车产品召回管理通知 推进辅助驾驶行业规范化运营[25] - 无锡市政府要求对2000年底前建成的城镇老旧小区开展宜居改造工程 完善停车和充电等配套基础设施[26] - 广东惠州市对新能源汽车停放服务费按应缴纳费用的90%计收 自2025年10月1日起执行[26][27] - 吉林四平市争取电动汽车充电基础设施建设省级财政补贴284.44万元较上一年度增长58.02%[27][28] - 甘肃酒泉市金塔县计划投资3000万元建设充电设施 2025年计划完成投资1000万元[28][29] - 国务院提出推动智能终端"万物智联" 大力发展智能网联汽车和人工智能手机等新一代智能终端[29][30] - 甘肃定西市安定县对购车价格10万元以下新能源车奖励0.4万元/辆 10万元以上奖励0.5万元/辆[30][31] - 焦作市发布电动汽车公共充电基础设施消防安全技防手册 提高安全保障水平[31] - 杭州市组织申报2017年至2019年购买的新能源乘用车市级财政补助[32][33] - 国内首部四轮低速电动车团体标准发布 系统性填补行业空白[33][34] - 中共中央国务院要求完善城市基础设施 加强停车位和充电桩等便民设施建设[34] - 河南省对2024年建成投运的充电设施给予建设奖补和运营奖补 高速公路服务区充电设施按0.1元/千瓦时奖补[35] - 山西阳泉市盂县首笔充换电设施奖补金额1195万元[36][37] - 成都市第三轮汽车消费奖励活动最高补贴4000元/辆 活动奖励名额约37000个[37] - 广东省加快推进"广东强芯"和汽车芯片应用牵引等重大工程[38] - 西安市要求新建住宅小区供配电设施建设需保障工程质量和安全[39] - 杭州市上城区和萧山区发放汽车消费补贴最高6000元/辆[40][41][42][43][44][45][46] - 广州市暂停汽车"置换更新"补贴政策 此前购车最高可获1.5万元[47] - 宁波市发放6000万元汽车消费券 购新最高补贴4000元二手车最高5500元[48][49][50][51][52] 企业信息 - 上汽奥迪AUDI智造基地落成年产量达36万台 关键工序100%自动化率[54] - 比亚迪将在马来西亚建设组装工厂预计2026年投产[54][55] - 小鹏汽车与芯联集成联合开发国内首个混合碳化硅产品已实现量产[55] - 神盾金砖电池成功挑战行业首次"整包+整车"带电六大串行极端测试[55][56] - 零跑B10正式发运出海将于9月慕尼黑车展上市 欧洲市场售价29900欧元[56][57] - 江汽尊界工厂入选国家级智能制造标杆 按照智能制造成熟度4级标准打造[57][58] - 上汽奥迪智造基地落成投产年产36万辆[59] - 比亚迪泰国工厂首次出口电动车至欧洲共计超过900辆[59] - 阿维塔12将出征南极开展测试 成为全球第一辆登陆南极的新能源轿车[59][60] - 仰望U9工程测试车打破全球电车极速纪录达472.41km/h[60] - 阿维塔公布整车低功耗控制方法专利 保证蓄电池电量维持在良好状态[60] - 小米汽车公布全景图像生成方法专利 提升用户体验和驾驶安全性[61] - 蔚来和乐道用户在G318川藏换电路线可享不限次数免费换电服务[61][62] - 尚界H5设定了月销量2万辆目标 明年计划推出两款新车[62] - 零跑汽车欧洲制造基地落地西班牙萨拉戈萨工厂 计划明年三季度开始生产[63] - 蔚来即日起全系标配100kWh长续航电池包起售价不变[63] - 理想汽车第二季度营收302亿元较一季度增长16.7% 净利润11亿元连续11个季度盈利[63] - 追觅科技官宣造车 首款超豪华纯电产品对标布加迪威龙计划2027年亮相[63] - 捷达品牌加速电动化转型 2026年推出首款电动车型[63] - 比亚迪宣布进军阿根廷市场 首批发售车型包括元UP和宋PRO DM-i等[64] - 特斯拉将调整Tesla App车联应用 汽车服务线上沟通聊天记录将至少保存24小时[65] - 比亚迪唐家族OTA升级新增无麦K歌和智能语音游戏等功能[66][67] - 小鹏全国自营充电站达成2500站里程碑超充桩破万 累计提供38860000次服务[68] - 小米汽车8月新增18家门店全国已有189家服务网点 9月计划新增32家门店[69] 新车信息 - 萤火虫游牧美拉德特别版上市限量333台 售价13.38万元BaaS方案9.38万元起[70][71] - 新款智界R7上市售价24.98-30.98万元 增程版CLTC纯电续航251-360km纯电版667-802km[72][73]

公司治理与高管变动 - 前CFO夏莲在朋友圈质疑公司上市动机并指责高管人品 于2025年4月底离职[1] - 执行董事及CEO戴玮同时管理财务 原CEO张春晖于2023年7月辞任[1][5][6] - 董事会成员全部来自控股股东 6名非执行董事中3人来自上汽、3人来自阿里[6] 股权结构与融资情况 - 上汽与阿里为共同控股股东 分别控制37.16%和40.17%投票权[3] - 累计完成4轮融资共募集49.19亿元 最近一轮融资在2023年9月[2] - 主要融资来源为阿里和上汽 二者合计出资至少27.13亿元[2][3] 财务表现与盈利能力 - 近三年营收保持稳定但未盈利 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元[8] - 2025年第一季度亏损15.82亿元 主因无形资产减值损失18.41亿元[17] - 经调整后亏损额仍较高 2022-2025Q1分别为7.26亿元、7.92亿元、7.57亿元、2.01亿元[18] 业务运营与客户集中度 - 系统级操作系统解决方案为核心业务 收入占比持续超83%[8] - 预装车辆数量持续增长 累计搭载量从2022年250.7万台增至2025Q1的745.7万台[8][10] - 客户集中度极高 前五大客户收入占比超88% 关联方收入占比达67.57%[10][11][12] 供应链与采购关系 - 阿里始终为最大供应商 采购金额占比超50%[1][12] - 2022-2025Q1向五大供应商采购比例维持在67.5%-73.7%[12] 毛利率与成本结构 - 综合毛利率持续下滑 从2022年53.9%降至2025Q1的38.9%[14] - 核心业务毛利率下降明显 系统级操作系统解决方案从54.4%降至37.6%[14][15] - 研发开支超过营收 2022-2024年研发支出分别为11.11亿元、11.23亿元、9.8亿元[15] 现金流与财务状况 - 经营现金流持续净流出 2022-2025Q1流出5.85亿元、4.17亿元、4.87亿元、1.99亿元[21] - 应收账款占比营收超45% 周转天数从155.9天增至187.7天[19][20] - 一边购买理财一边借款 金融资产达10.03亿元同时借款增至8.06亿元[21][22]

8月29日，2025智能汽车基础软件生态大会暨第四届中国汽车芯片大会在重庆举行，本次大会以"开源拓界 众行致远"为主题，共同探讨开源共 建模式的深化应用、生态可持续性与产业生态协同机制等重要话题。 本届大会由中国汽车工业协会、中国电子科技集团有限公司主办，中国汽车工程学会支持，普华基础软件（重庆）有限公司和中电科芯片技术（集 团）有限公司承办，聚集了来自政、产、学、研、用等领域的500多位专家、学者和企业代表。会议同期，还举办了第四届中国汽车芯片大会、开放原子 开源基金会园区行（重庆站）、生态展示区活动，进一步推动汽车产业与芯片、开源生态领域的深度融合，为汽车产业高质量发展增添强劲动力。 开源模式是生态竞争的创新之路 21世纪的竞争是生态与生态之间的竞争，开源模式是在智能时代的风云变幻中，为用户创造价值的创新之路。开源车用操作系统体系的价值，不仅在 于减少行业的重复投入、避免分散的生产力，更在于通过顶层设计把芯片、服务商、测试、量产和人才紧密连接起来，形成真正协同、可持续、互利共赢 的产业生态。 为构建高效开源软件服务网络与优质的人才梯队，开源小满EasyXMen社区搭建"开源小满认证服务提供商"与"开源小满 ...

行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 核心观点 - 品牌力带动订单数据火热 鸿蒙智行及多个领先品牌新车发布后大定数据表现突出 如吉利银河 M9 预售 24 小时订单破 4 万 尚界 H5 预售 1 小时内小定破 2.5 万台 小鹏 P7 上市 7 分钟内大定订单突破 10000 台 [2] - 汽车行业与 AI 融合趋势显著 新能源乘用车 L2 级及以上辅助驾驶功能装车率达到 82.6% 16 万元以下市场智驾装车率进一步增长 华为基于 WA 架构推出 WEWA 模型并计划于 ADS 4.0 中部署 [3] - 8 月淡季批发零售差扩大 静待金九银十 乘用车市场零售 128.5 万辆同比增长 3% 批发 134.1 万辆同比增长 12% 新能源零售渗透率 56.6% 批发渗透率 53% [1][2] 本周行情回顾 - 汽车板块上涨 0.35% 涨幅较沪深 300 指数低 2.36pcts 在申万一级行业中位列第 14 位 [12] - 子板块表现分化 摩托车及其他板块涨幅最大为 1.24% 汽车服务板块跌幅最大为-3.79% [15] - 个股方面 乘用车板块比亚迪上涨 3.07% 赛力斯上涨 2.20% 上汽集团下跌 7.03% 汽车零部件板块天普股份上涨 61.06% 豪恩汽电上涨 58.28% 伯特利下跌 11.09% [12][16] 本周数据跟踪 - 乘用车市场零售 128.5 万辆同比增长 3% 环比增长 3% 累计零售 1403.1 万辆同比增长 10% 批发 134.1 万辆同比增长 12% 环比增长 5% 累计批发 1686.6 万辆同比增长 13% [1][20] - 新能源市场零售 72.7 万辆同比增长 6% 环比增长 7% 零售渗透率 56.6% 累计零售 718.2 万辆同比增长 27% 批发 71.1 万辆同比增长 11% 环比增长 3% 批发渗透率 53% 累计批发 834.5 万辆同比增长 33% [2][20] - 新能源品牌周销量排名 比亚迪连续三周位居第一 第 34 周销量达 7.06 万辆 银河 五菱 零跑 特斯拉分列第二至第五位 [28] - 新势力品牌周销量排名 零跑连续三周位居第一 第 34 周销量达 1.21 万辆 问界 小米 小鹏 理想分列第二至第五位 [29] - 商用车 7 月销售同比增长 14.2% 其中重卡销量同比增长 45.6% 轻客销量同比增长 16.8% [30] 本周行业要闻 - 小鹏汽车即将为 P7 和 G7 上线全场景 VLA 功能 包括临停预判开门杀 预判遮挡盲区鬼探头等 [32] - 吉利银河 M9 开启预售 24 小时订单破 4 万 预售价 19.38 万元起 全系标配 27 扬声器音响 支持 13000 元选装魔毯星驰套装 [33][34] - 华为与上汽合作的尚界 H5 开启预售 1 小时内小定破 2.5 万台 预售价 16.98 万元起 提供纯电版和增程版两种动力选择 [36][37] - 乘联会报告显示 2025 年 1-6 月新能源乘用车 L2 级及以上辅助驾驶功能装车率达到 82.6% [40] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出推动智能终端万物智联 大力发展智能网联汽车等新一代智能终端 [42][43] - 华为智能汽车解决方案 BU CEO 靳玉志公布 截至 7 月搭载华为乾崑智驾的车辆达 100 万辆 激光雷达发货量超 100 万台 辅助驾驶累计里程数达 40 亿公里 [45] - 全新小鹏 P7 焕新上市 7 分钟内大定订单突破 10000 台 售价 21.98-30.18 万元 全系采用 800V 架构 5C 电池 标配双腔空悬 [46][47] - 英伟达 DRIVE AGX Thor 开发者套件开放预订 算力达 1000 INT8 TOPS 小米 比亚迪等多家车企基于此进行开发 [52][53] - 比亚迪宣布进军阿根廷市场 首批发售元 UP 宋 PRO DM-i 和海鸥 计划在 2026 年前建成由 8 艘滚装船组成的出海舰队 总运力超百万辆 [57] - 零跑汽车欧洲本土化生产落地西班牙 计划明年三季度投产 首款车型为 B10 [58] 投资建议 - 关注领先车企在各自差异化市场的竞争力提升 以及持续积累品牌口碑后的滚雪球效应 [4] - 关注智能车与 AI 融合发展的未来机遇 [4]

智能网联汽车行业发展现状 - 中国每售出10辆乘用车中超过6辆搭载辅助驾驶配置 其中超过2辆具备中高阶辅助驾驶能力[2] - 行业存在安全可靠性不足 核心技术待突破 车企独立数据系统导致数据完备性不够等问题[2] - 产业链商业闭环及盈利模式尚不理想 整体盈利水平堪忧 仅少数企业实现盈利[2] 技术发展与战略布局 - 需推进芯软结合一体化发展 促进产业开源生态建设和技术标准体系建设[1][3] - 长安汽车2025年起不再开发非智能化新产品 未来三年推出35款数智新汽车[3] - 长安汽车计划2026年实现全场景L3级自动驾驶 2028年实现全场景L4级功能[3] - 长安汽车将打造"1+N+X"未来出行生态 包含1个主agent大模型和多个服务agent[3] 开源生态建设与挑战 - 开源成为行业共识 但车用操作系统生态构建存在碎片化风险[2][6] - 理想汽车推出星环OS开源项目 东风汽车推出天元OS开源项目[6] - 开源不等于量产 存在代码开放后服务支持 芯片集成和安全保障等痛点[6] - 需基于开源整合上下游企业 制定统一技术架构和标准 推动产业协同跨界融合[7] - 德国汽车工业协会组织11家汽车巨头基于开源模式共建"S-CORE"软件平台[7]

国际贸易政策与市场战略 - 美国对印度输美商品关税提高至50% [2] - 印度商业和工业部长表示不会屈服并将开拓新市场 [2] - 印度政府将在未来几天出台多项措施支持行业并促进出口 [2] 人工智能技术应用与展示 - 第七届中国－阿拉伯国家博览会首次设立人工智能展区 [2] - 多家企业展出人形机器人、大数据算力中心及人工智能应用生态产品 [2] 汽车产业技术发展 - 国产开源车用操作系统初步形成产业生态 [2] - 该系统已与10余家整车企业及近30家芯片公司构建生态矩阵 [2] - 旨在推动智能网联汽车核心技术环节自主可控并减少重复投入 [2] 医疗技术进展 - 南非成功实施首例机器人辅助供体肾脏切除手术 [2] - 手术由机器人平台操控4个机械臂完成 用时不到90分钟 [2] - 机器人辅助手术使创口更小并减少术后疼痛及加快恢复速度 [2]

能源行业 - 中国电能占终端能源消费比重已达30% 显著高于世界平均水平 预计2035年将提升至40%以上 [1][3] - 全球纳米市场规模预计2025年底达1.5万亿美元 2018-2025年复合增长率超17% [3] 半导体行业 - 美国商务部将英特尔半导体(大连)、三星中国半导体及SK海力士半导体(中国)移出经验证最终用户名单 中方表示反对并称将影响全球半导体产业链稳定 [3] 汽车制造业 - 国产开源车用操作系统初步形成产业生态 推动智能网联汽车核心技术自主可控并降低研发成本 [3] 金融投资 - 沪深300ETF过去一年规模增长近4000亿元 华泰柏瑞沪深300ETF增量1325.57亿元 易方达沪深300ETF增量1056.83亿元 [3] - 宁夏黄河农商行认购同心农商行2490万股股份 持股比例由21.62%增至46.78% [3] 国际贸易 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普对多国征收关税违法 特朗普表示将向最高法院上诉 [1][5] 交通运输 - 上海邮轮口岸出入境旅客数量突破137.7万人次 同比增长48.71% 已超去年全年总量 [3]

谢少锋感谢苏州对工业和信息化工作的有力支持。他表示，苏州制造业基础雄厚，产业创新活力十 足，在推进新型工业化中成效明显。工业和信息化部将深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，加强 与苏州交流合作，紧密结合地方发展所需，充分发挥资源优势，推进相关项目建设，集聚更多专业人 才，推动科技创新和产业创新深度融合，支持苏州做大做强主导产业、加快培育新兴产业，更好服务高 质量发展。 工业和信息化部电子五所所长杨建军，工业和信息化部信息技术发展司副司长王威伟；副市长毛 伟，苏州高新区主要负责同志参加活动。 8月28日，工业和信息化部电子五所华东总部项目签约落户苏州。省委副书记、苏州市委书记刘小 涛出席签约仪式，并与工业和信息化部总工程师谢少锋一行举行工作会谈。 工业和信息化部电子五所是中国最早从事可靠性与环境适应性研究的权威机构，2005年在苏州设立 华东分所，并已发展成为华东区域功能齐全的质量可靠性公共服务平台。此次签约的电子五所华东总部 项目总投资13.8亿元，将落户苏州高新区，围绕人工智能、低空经济、智能网联汽车、集成电路等产业 方向，建立中试验证、可靠性提升和质量保障等专业化技术服务能力，为产业产品提供全链条和全生 ...

行业发展趋势 - 国产开源车用操作系统初步形成产业生态 推动智能网联汽车核心技术自主可控 [1][2] - 开源模式成为行业共识 可减少重复投入并大幅降低研发成本 [1][2] - 操作系统是智能网联汽车的核心技术之一 行业发展迅速但存在各自为战问题 [1] 生态建设进展 - 已与10余家整车企业（包括长安、一汽）及近30家国内外芯片公司构建生态矩阵 [1] - 175所院校和400多家企业加入"小满"生态 通过产学研用融合实现降本增效 [1] - 头部车企自研操作系统投入超10亿元 而中小企业面临技术壁垒 [1] 技术应用前景 - 开源操作系统不仅适用于车端 还可扩展至智能化具身等更广泛领域 [1] - 开源模式将分散的企业力量汇聚成协同创新生态 加速技术迭代 [1][2] - 产业生态建设是智能汽车从单点突破迈向系统协同的关键举措 [1]

业绩总结 - 本报告期末总资产212,671,238,873元，较上年度末减少8.51%[17][53] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产111,280,120,278元，较上年度末减少2.69%[17][53] - 本报告期营业收入42,165,652,648元，较上年同期减少7.95%[17][53] - 本报告期利润总额 -3,925,235,991元，较上年同期减少435.37%[17][53] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润 -2,538,250,678元，较上年同期减少267.39%[17][53] - 本报告期基本每股收益 -0.25元/股，较上年同期减少278.57%[18][54] 用户数据 - 截至报告期末普通股股东总数为135,756户[169] 未来展望 - 下半年聚焦打造多款规划年销量5 - 10万辆的全球明星产品[43] - 计划2026年推出与华为合作的首款高端智能新能源汽车产品[38] - 力争2027年实现自主品牌销量200万辆[45] 新产品和新技术研发 - 2025年上半年新增专利申请超1600件，截至6月累计专利申请超22000件[38] - 因湃电池一期18GWh动力电池产线全面建成并量产[39] - 传祺向往S7于2025年3月上市，CLTC最高综合工况续航里程达1150km[78] - 传祺向往M8乾崑于2025年5月上市，WLTC综合续航里程1177km[79] - 昊铂HL于2025年4月上市，纯电版CLTC续航最长可达750km，增程版CLTC综合续航最长可达1369km[82] - 广汽本田P7于2025年4月上市，开启电动化新篇章[84] 市场扩张和并购 - 2025年上半年自主品牌海外终端销量超5万辆，累计布局84个国家和地区[38] - 上半年海外导入4款新车型，新增进入10个国家，新增超100家网点覆盖，累计进入84个国家和地区，建成超570个网点[88] - 公司及广汽埃安于2025年3月成立华望汽车，分别持有其71.43%及28.57%股权[34] 其他新策略 - 公司制定三年“番禺行动”，上半年推进自主品牌设立共享中心实施一体化运营改革[124] - 公司发布5亿 - 10亿元股份回购方案，上半年完成回购，累计回购超3亿股，占公司总股份数2.94%，累计回购金额约9亿元[125]