核心财务表现 - 2024年营业收入67.44亿元 同比增长18.25% [1][2] - 净利润3.59亿元 同比下降11.63% [1][3] - 扣非净利润3.48亿元 同比下降10.88% [3] 业务板块分析 - 汽车制造业营收50.03亿元 占比74.18% 同比增长12.85% [2] - 金属制品业营收15.18亿元 占比22.51% 同比大增60.66% [2] - 计算机通信设备营收1.16亿元 占比1.72% 同比下降49.38% [2] 产品结构表现 - 储能设备精密件营收12.17亿元 同比增长123.03% 成为增长最快品类 [2] - 燃油汽车精密件营收11.90亿元 同比增长56.76% [2] - 新能源汽车精密件营收38.13亿元 同比增长3.77% [2] - 通信设备精密件营收4.17亿元 同比下降33.57% [2] 费用支出情况 - 销售费用3602万元 同比增长20.09% 主要因业务推广费增加 [4] - 管理费用2.78亿元 同比增长8.58% 主要因人员薪酬增加 [4] - 财务费用-621万元 同比下降160.91% 主要受外币汇率变动影响 [4] - 研发投入2.43亿元 占营收3.61% 同比增长17.34% [4][7] 现金流状况 - 经营活动现金流净额2.94亿元 同比下降19.92% [5] - 投资活动现金流净额-5.59亿元 同比下降64.15% [5] - 筹资活动现金流净额6.93亿元 同比增加753.35% [5] 研发与人才建设 - 研发人员数量542人 同比增长20.71% 占比7.78% [8] - 本科人员160人 同比增长34.45% [8] - 30岁以下研发人员172人 同比增长23.74% [8] - 已取得专利超过600项 其中发明专利29项 [7] 管理层薪酬 - 董事长薪酬181.50万元 [14] - 总经理薪酬179.10万元 [14] - 财务负责人薪酬84.04万元 [14]

核心财务表现 - 2024年营业总收入37.60亿元，同比增长13.96% [1] - 归属净利润6179.69万元，同比下降11.07% [1] - 扣非净利润2309.81万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 毛利润10.97亿元，较上年有所下降 [4] - 加权平均净资产收益率1.02%，同比下降0.06个百分点 [6] - 投入资本回报率-37.81%，同比下降36.88个百分点 [6] 商贸流通运营 - 优化品类结构，引入智能电器、新能源汽车等多元化业态 [4] - 重点提升深圳欧洲城、沈阳、武汉、南昌等项目经营能力 [4] - 通过IP活动和私域流量提升消费者购物体验 [4] - 从传统家居建材市场转型为综合生活服务平台 [4] 城市发展配套建设 - 重点推进程度、天津与恩平项目销售工作，签约金额约6亿元 [5] - 积极响应"保交楼"政策，确保项目按时交付 [5] - 存货账面价值93.01亿元，占净资产157.67% [5] - 存货较上年末减少21.03亿元，存货跌价准备10.06亿元，计提比例9.76% [5] 现金流状况 - 经营活动现金流净额2.9亿元，同比下降72.73% [6] - 筹资活动现金流净额-6.16亿元，同比增加21.83亿元 [6] - 投资活动现金流净额8247.37万元，上年同期为3.32亿元 [6] 业务布局与挑战 - 主营业务涵盖商贸流通运营与城市发展配套建设 [1] - 业务集中在粤港澳大湾区、长三角、京津冀等核心城市 [1] - 面临市场竞争加剧、成本压力及存货消化挑战 [4][5] - 需提升盈利能力、资金管理效率和资本利用效率 [6][7]

公司IPO计划 - 南华期货在港交所递交招股书拟通过IPO拓展业务版图 中信证券担任独家保荐人 [1] - IPO募集资金计划用于增强境外资本基础及服务能力等战略方向 为全球市场竞争提供支持 [1] 公司业务概况 - 公司是专注于期货及衍生品的全球领先金融服务提供商 业务涵盖境内期货经纪 风险管理服务 财富管理及境外金融服务 [1] - 公司构建覆盖期货及衍生品全价值链的多元化业务体系 总部位于杭州 起源于1996年 [1] - 公司致力于为各类客户提供全面定制化服务 成为投资者信赖的合作伙伴并助力实体经济发展 [1] 行业地位 - 按2023年总收入计 在所有期货公司中排名第8 在非金融机构相关期货公司中排名第1 [1] - 按2023年境外收入计 在中国所有期货公司中排名第1 [1] 财务表现 - 2022-2024年经调整经营收入从9.544亿元增长至13.548亿元 复合年增长率达19.2% [1] - 2022-2024年年度利润从2.459亿元增至4.580亿元 复合年增长率为36.5% [1] - 中国境内期货经纪业务客户权益在2024年12月31日达到316亿元 较2022年增长65.4% [2] 收入结构 - 2022-2024年净利息收入分别为3.265亿元 5.454亿元及6.818亿元 占经营收入和经调整经营收入一定比例 [4] - 2022-2024年境外金融服务经营收入分别为2.311亿元 5.673亿元及6.542亿元 [4] 竞争优势 - 公司作为中国期货及衍生品市场先行者和领导者 积累丰富行业经验和深厚客户基础 [4] - 公司建立强大稳定创新的IT基础设施 包括第五代NHTD交易系统和睿华风险管理业务风控系统 [4] 风险因素 - 利率波动对公司财务状况和经营业绩影响较大 可能给盈利带来不确定性 [4] - 行业竞争激烈 境内外市场存在期货公司 证券公司 基金管理公司等多类竞争主体 [4] - 汇率波动可能导致外汇兑换亏损 因境外业务占比逐渐增加 [4] - 地缘政治紧张局势 全球经济波动及监管政策变化可能给海外业务拓展带来不确定性 [4] 发展前景 - 中国期货市场持续发展及国际化进程加速 公司有望受益于行业整体增长趋势 [4] - 公司计划强化境外资本基础及服务能力 扩大全球客户群体 提升国际市场影响力和竞争力 [4]

核心观点 - 公司2024年业绩全面下滑，营收32.77亿元同比下降25.26%，归母净利润3.05亿元同比下降42.68%，扣非净利润1.31亿元同比下降71.76%，经营活动现金流3.98亿元同比下降66.09% [1][3][4] - 公司未完成2024年营收目标47亿元，实际完成率仅70%，葡萄酒和白兰地销量分别下滑12.22%和31.56%，毛利率均下降约3% [3][4] - 公司盈利结构依赖政府补助5261.39万元，反映主营业务盈利能力面临实质性挑战 [1][9] 财务表现 - 营业收入：32.77亿元（2024年）vs 43.85亿元（2023年），同比下降25.26% [1][4] - 净利润：3.05亿元（2024年）vs 5.32亿元（2023年），同比下降42.68%，扣非净利润降幅达71.76% [1][4] - 毛利率：葡萄酒57.32%（-2.91%）、白兰地58.26%（-2.99%） [3] - 销售费用：10.13亿元同比下降18.29%，因市场投资减少 [5] - 现金流：经营活动现金流净额3.98亿元同比下降66.09%，主因营收减少 [1][5] 产品与市场 - 核心产品：葡萄酒（张裕、解百纳等品牌）销量5.77万吨同比下降12.22%，白兰地（可雅等品牌）销量2.05万吨同比下降31.56% [3][4] - 行业竞争：国内葡萄酒市场受其他酒种挤压，进口葡萄酒冲击加剧（澳大利亚进口量同比增13.6%，进口额116.2亿元同比增37.2%） [5][6] - 市场策略：公司减少营销投入，高管降薪幅度19.27%-21.14%与业绩下滑匹配 [5][8] 未来规划 - 2025年目标：营收不低于34亿元（同比增长3.7%），成本及费用控制在30亿元以下 [9] - 股份回购：拟回购B股1000-1500万股（占总股本1.49%-2.23%），金额不超1亿元，回购价≤11.50港元/股 [9] - 行业展望：预计竞争持续激烈，但看好消费升级和葡萄酒家庭渗透率提升 [6][9]

财务表现 - 2024年营业收入为14.32亿元，同比下降9.23%，其中生物制品业务收入13.26亿元，占比92.59%，同比下降15.93%，其他业务收入1.06亿元，同比增长22494.27%但基数较小 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3.99亿元，同比减少21.71%，扣非净利润为4.57亿元，同比下降15.75%，基本每股收益3.0279元/股，同比下降20.47% [3] - 经营活动现金流净额5.72亿元，同比微降0.30%，销售商品回款14.68亿元与营收规模匹配 [6] 业务结构 - 华东地区收入5.52亿元同比下降15.12%，华中地区收入2.28亿元同比下降21.03%，境外收入1.06亿元同比增长4657.11%但占比仍小 [2] - 人二倍体细胞狂犬病疫苗市场竞争加剧导致市场份额受冲击 [2] 费用结构 - 销售费用5.47亿元同比增长10.68%，其中推广服务费4.40亿元增长12.77% [4] - 管理费用1.11亿元增长4.16%，主要因人力成本增加 [4] - 财务费用-855万元同比减少7.64%，主要受益于银行汇兑收益 [4] - 研发费用1.32亿元同比大幅下降47.81%，占营收比例从16.04%降至9.22% [4][5] 研发投入 - 研发人员130人同比增长9.24%，占比从17.71%提升至20.97%，但研发金额下降明显 [5] - 主要研发项目包括重组六价诺如病毒疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗等仍处临床前或临床试验阶段 [5] 资金运作 - 投资活动现金流净额-3.42亿元同比变动109.23%，主要因增加定期存款等稳健投资 [6] - 筹资活动现金流净额-4.72亿元同比变动-6528.79%，主要因分配股利2.68亿元及回购股份2亿元 [7]

喜力啤酒2025财年第一季度业绩 - 巴西市场销量和销售额同比均出现中个位数下降 主要受去年高基数影响 [1] - 管理层估计从"售出"角度在巴西实现份额增长 主流产品线表现强劲 [1] - Amstel品牌销量同比小幅增长 [1] - 定价同比持平 被高盛视为负面惊喜 反映竞争环境加剧和部分消费者转向低价品牌 [1] 高盛对Ambev的评级与预期 - 重申Ambev"卖出"评级 目标价1.90美元 较4月16日收盘价2.33美元存在超18%下跌空间 [1] - 预计喜力业绩不会改变市场对Ambev巴西销量表现的预期 但定价存在下行风险 [1] - Ambev计划于5月8日公布财报 [1] Ambev公司背景与上行风险 - 拉丁美洲和加勒比地区最大啤酒酿造商 百威英博子公司 业务覆盖巴西等拉美国家 [2] - 拥有阿根廷最大啤酒酿造商Quinsa [2] - 股价上行风险包括：更高股息分红率 Skol品牌在巴西超预期复苏 汇率走强及成本下降 [2] - 其他上行风险：巴西市场份额维持与销量增长 阿根廷宏观经济改善 巴西税收优惠政策延续 [2]

核心财务表现 - 2024年公司营业收入258.2亿元，同比增长15.1%，归母净利润36.5亿元，同比增长3.5% [1] - 单四季度营业收入54.6亿元，同比增长1.5%，环比下降19.4%，归母净利润5.0亿元，同比下降34.7%，环比下降46.2% [1] - 全年毛利率29.9%，同比基本持平，净利率14.4%，同比下降1.4个百分点，单四季度毛利率27.0%，环比下降3.1个百分点，净利率9.7%，同比下降4.9个百分点，环比下降3.4个百分点 [1] 费用与并购影响 - 单四季度销售费用率同比增长2.2个百分点，管理费用率同比增长1.8个百分点，两项费用率合计影响净利率4.0个百分点 [1] - 费用率上升主要因并购扩张开支及并购资产业务整合推广费用增加 [1] 石膏板业务表现 - 2024年石膏板产量21.66亿平方米，同比增加0.04%，销量21.71亿平方米，同比降低0.05% [2] - 石膏板2024年均价6.04元/平方米，同比下降0.3元/平方米，主要因市场竞争加剧 [2] - 2025年2月泰山石膏板提价，泰山系列上涨0.50元/平方米，非泰山系列上涨0.30元/平方米，装饰石膏板上涨0.30元/平方米 [2] 涂料业务发展 - 2024年涂料业务收入41.41亿元，同比增长328.0%，主要因并表嘉宝莉 [2] - 涂料毛利率31.94%，同比上升2.72个百分点，嘉宝莉并表后整合顺利 [2] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为45.0亿元、53.0亿元、57.7亿元，对应市盈率11倍、9倍、9倍 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收4650万美元，与2023年的4670万美元基本持平，但低于预期 [6][20] - 2024年毛利润1030万美元，低于2023年的1310万美元；毛利率22%，低于2023年的28%，主要因2024年制造员工薪酬成本上升及产品组合变化 [20][21] - 2024年营业利润440万美元，低于2023年的730万美元；财务收入70万美元，高于2023年的40万美元，源于银行存款利息收入增加 [21] - 2024年净利润420万美元，合每股0.63美元，低于2023年的640万美元（每股1.07美元）；EBITDA为590万美元，低于2023年的860万美元 [22] - 2024年经营活动现金流为450万美元，低于2023年的890万美元；截至2024年12月31日，现金及现金等价物和短期银行存款总额为1720万美元 [22][23] - 2024年第四季度营收1080万美元，低于2023年第四季度的1230万美元；毛利润190万美元，低于2023年第四季度的350万美元 [23] - 2024年第四季度净利润为零，低于2023年第四季度的130万美元（每股0.22美元）；EBITDA为80万美元，低于2023年第四季度的240万美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所处市场环境良好，需求持续旺盛，近几个月收到参与国内外大型国防招标的邀请，工业领域活动近两个月略有增加 [8] - 美欧紧张局势促使欧洲国家增加国防预算，为国防领域带来额外增长机会 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在国防、医疗和高端工业三个核心市场保持均衡投资组合 [9] - 公司积极争取大规模生产订单，以支持可持续高效制造；过去六个月着重拓展商业活动，以提高销量并利用高端制造能力 [11][12] - 尽管市场活跃且招标不断，但积压订单和定价水平尚未显著提升，面临来自本地和欧洲公司的竞争，欧洲公司竞争相对有限，其初始定价不可持续 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营市场环境良好，需求持续旺盛，但营收增长受新设备建设安装运营挑战及地区冲突影响，外国技术专家访问犹豫或延迟 [7][8] - 公司对未来发展有信心，将专注执行增长战略，加强市场地位，为股东创造长期价值 [27] 其他重要信息 - 2024年资本支出约1000万美元，主要用于新焊锡掩膜应用部门、设施冷却和空气基础设施扩建、办公空间重新分配和重建，预计2025年投资水平相近 [13][14] - 新电镀线安装是投资计划关键部分，第一条较小规模电镀线已在2024年初交付并全面投入运营，主生产线预计2025年第二季度发货，第三条预计2025年底或2026年初交付，安装和稳定过程需数月 [15][16] - 为确保连续生产，新生产线将与现有生产线并行安装，公司面临劳动力短缺和产能限制问题，正积极招聘员工和工程师 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 旅行困难问题是否解决，新安装是否按预期进行，竞争压力来自哪里及新竞争对手是谁 - 目前大部分从欧洲到以色列的旅行限制已取消，大部分技术人员已到位，两台机器虽未获得直接支持，但通过在线支持和公司工程师远程解决问题，现有设备问题大多已解决，未来新设备运输是否有问题有待观察 [34][35] - 竞争来自欧洲公司进入以色列市场，采用激进定价策略，但产能有限，随着美欧紧张局势使欧洲国防预算翻倍，预计这些公司将提高价格返回欧洲市场 [36][37] 问题2: 公司挑战是运营问题还是需求问题 - 公司挑战100%是运营问题，而非需求问题，市场需求不存在问题 [39] 问题3: 是否计划在佩塔提克瓦以外进行进一步产能扩展 - 公司不推进在以色列北部开设新工厂的计划，当前加速投资计划预计在2025年底或2026年初完成，之后再考虑新投资计划 [41] 问题4: 招聘员工情况及薪资问题 - 招聘员工是2025年持续工作，2024年第二季度提高薪资有助于留住和招聘员工，但以色列劳动力市场竞争激烈，招聘工程师和制造员工需付出大量努力，进展不快 [44] 问题5: 近期毛利率趋势及2025年毛利率指导 - 公司认为未来两到三年毛利率将在26% - 29%之间，近期因运营问题和不利产品组合导致毛利率未达预期，公司目标是达到该指引 [49] - 无法提供2025年毛利率具体指导 [53]

中国咖啡市场独特性 - 中国咖啡市场对咖啡豆飙涨反应相对平淡，与境外市场形成鲜明对比 [3][5] - 境外市场咖啡企业普遍涨价15%-30%或推出替代产品应对成本压力 [4] - 国内咖啡巨头表示咖啡豆成本影响可控，价格战持续 [7][8][17] 咖啡豆价格飙涨现状 - 国际咖啡组织报告显示咖啡价格指数同比上涨75.8%，1月ICO综合指标价格达310.12美分/磅 [6] - 阿拉比卡咖啡期货价格创47年新高，达430美分/磅，近一年涨幅118.57% [6] - 巴西阿拉比卡咖啡均价达2769.45雷亚尔/60公斤，创1996年以来新高 [6] 价格上涨原因分析 - 全球70%咖啡豆产自巴西、越南等五国，极端天气导致产量下降 [9] - 巴西预计2024/25年库存降至25年最低，越南产量降幅达20% [9] - 国际咖啡组织预计2025-2026年全球咖啡豆供应缺口达850万袋 [9] 国内企业应对策略 - 库迪咖啡通过自产包装材料、优化门店规模和人工成本控制成本 [11] - 瑞幸通过供应链规模和优势对冲咖啡豆上涨影响，与巴西签署24万吨采购备忘录 [12] - 两家公司均表示维持9.9元价格策略不变 [18] 中国消费特点缓解压力 - 中国消费者偏好奶咖，咖啡豆需求相对有限 [12][13] - 乳制品价格战进一步抵消咖啡豆涨价影响 [15] - 拿铁类产品中乳制品成本更贵，但近期价格下滑 [13][15] 行业竞争格局 - 库迪全球门店超1万家，维持2025年底5万家目标 [18] - 瑞幸2024年末门店总数22340家，同比增长37.5% [18] - 蜜雪冰城旗下"幸运咖"门店达3287家，客单价仅7.79元 [20] 企业财务表现 - 库迪自2024年5月起实现盈利，营收主要来自服务费 [10] - 瑞幸2024年四季度营收96.1亿元，同比增长36.1% [19] - 瑞幸经调整归母净利润9.3亿元，同比增长164% [19]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司多项重要财务指标表现出色 ，每股账面价值增长近20% ，包含股息后增长超24% [11] - 第四季度综合比率为77.8% ，核心营业收入达4090万美元 ，核心运营股本回报率为25% ；全年综合比率略低于80% ，净收入达1.352亿美元 ，核心营业收入近1.45亿美元 ，平均股本回报率为22.6% ，核心运营平均股本回报率为24.2% [19][20] - 全年总收入微增不到2% ，第四季度毛保费增长近6% ，全年毛保费增长近2% [19][27] - 第四季度净收入为3000万美元 ，全年净收入略高于1.35亿美元 ，较上年增长近15% [35] - 总资产增长近11% ，超20亿美元 ；投资和现金组合增长超14% ；固定收益投资占比约78% ，投资收入近5200万美元 ，较上年增长近30% ，收益率为4.3% [37] - 总股本增长21.1% ，至12月31日超6.5亿美元 ；年末总股本受第四季度债券投资组合按市值计价损失约2200万美元影响 [38] - 第四季度回购超22万股普通股 ，全年回购近150万股 ；截至12月31日 ，现有750万美元回购授权下约剩230万股 [39] - 第四季度平均股东权益回报率为18.4% ，全年为22.6% ；核心运营股本回报率第四季度为25% ，全年为24.2% ；年末每股账面价值为14.85美元 ，同比增长近20% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 短尾业务 - 第四季度毛保费略有增长 ，全年增长近3% ；已赚保费与2023年第四季度相比基本持平 ，全年增长超8% [30] - 第四季度承保收入下降 ，主要因损失增加 ，但全年仍增长近5% [31] - 工程、意外、海洋运输等新业务机会被航空业务超25%的收缩所抵消 [31] 再保险业务 - 全年毛保费增长超36% ；第四季度和全年承保收入及净已赚保费均显著增长 [32] 长尾业务 - 第四季度业务规模下降约1.5个百分点 ，全年下降近10个百分点 [33] - 净已赚保费较2023年同期下降 ；第四季度承保收入翻倍 ，但全年下降超30% [34] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2024年公司在美国市场的总毛保费超1.2亿美元 ，市场规模近2万亿美元 ，增长空间大 [55][56] 欧洲市场 - 2024年公司在欧洲市场的毛保费约9000万美元 ，市场更注重关系 ，渗透需要时间 [56][58] 中东和亚太地区 - 公司在当地有优秀人才 ，加强了营销活动和区域办公室与伦敦之间的协作 ，带来了良好机会 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去五年将承保业务规模扩大一倍 ，进入美国等新市场 ，加强资产负债表 ，平均核心运营股本回报率达20.1% ，每股账面价值复合年增长率为12.3% ，向股东返还1.163亿美元股息和股票回购 [14] - 公司注重底线盈利能力 ，若新业务机会盈利能力不达标 ，将不开展相关业务 [28] - 公司凭借技术能力、承保纪律和服务质量差异化竞争 ，承保团队经验丰富 ，注重关系维护 [44][45] - 公司将继续寻找新业务机会 ，利用多元化风险组合优势 ，聚焦费率上升和利润率高的领域 ，同时保持纪律性和选择性 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年行业开局具有挑战性 ，损失活动显著增加 ，特别是短尾、再保险和长尾业务线 ，长尾业务费率仍面临压力 ，短尾业务费率总体稳定但竞争加剧 [46] - 公司预计第一季度加利福尼亚野火及其他风险损失可控 [55] - 公司对自身发展充满信心 ，认为具备优秀基础 ，将继续为客户提供稳定市场 ，为股东创造价值 [60][62] 其他重要信息 - 公司上市五年来 ，员工从约225人增至超450人 ，办公室从5个增至8个 ，保费从不足4亿美元增至超7亿美元 ，进入新市场 ，增加新业务线 ，建立欧洲平台 ，提高运营效率 [23][24] - 公司保持独特文化 ，以高性能、协作和相互尊重为特点 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡业务增长和利润率 - 公司有增长野心 ，但风险偏好和承受能力因公司而异 ；公司会在风险承受范围内寻找新机会 ，坚持纪律性 ，宁愿以80%的综合比率承保7亿美元业务 ，也不愿以90%的综合比率承保10亿美元业务 [68][73] 问题2: 加利福尼亚野火损失对公司业务的影响及对再保险的影响 - 目前难以判断对再保险的影响 ；若市场出现积极变化 ，提供更有吸引力的机会 ，公司将积极参与 [76][78] 问题3: 市场条件变化时对使用管理总代理（MGA）的看法 - 无论市场好坏 ，使用MGA都需谨慎 ；公司会支持能为投资组合增值、与现有业务有差异的MGA ，并加强内部监督职能 [80][82] 问题4: 公司核心损失率低于同行的原因及长尾业务损失趋势 - 公司认为这得益于业务方法和对底线的关注 ，通过纪律性和灵活调整业务重点实现 ；如收缩航空业务 ，拓展再保险业务 [87][90] 问题5: 如何看待美国和欧洲业务的增长及盈利能力 - 欧洲市场竞争激烈 ，公司逐步取得进展 ；美国市场进入时机有利 ，业务规模逐渐扩大 ，市场虽更具竞争性 ，但多数领域费率仍充足 ，公司将继续追求增长 [94][96] 问题6: 欧洲、中东和亚洲市场的定价环境及增长机会 - 各市场情况不同 ，欧洲长尾业务更具挑战性 ，短尾和再保险业务与全球市场同步 ；中东和亚洲市场竞争加剧 ；建筑和工程领域机会大 ，费率总体充足 ，但增长面临竞争压力 [99][103] 问题7: 公司是否有飓风米尔顿的损失 - 飓风米尔顿对公司的损失可忽略不计 [105]