新股发行趋势 - 2024年上半年新股市场呈现"低发行价格+低发行市盈率+低超募"的"三低"趋势，取代了以往的"三高"现象 [1] - 51只新股平均发行市盈率18.83倍，较上年同期22.87倍下降17.66%，78.43%新股发行市盈率不超过23倍 [3] - 发行市盈率最高为科创板胜科纳米42.64倍，最低为海博思创6.14倍，个股差异缩小 [3] - 科创板发行市盈率均值28.25倍领先各板块，北交所11.73倍最低 [5] 板块数据分布 - 10-20倍市盈率区间集中了29家新股，20-30倍14家，超40倍仅2家，低于10倍4家 [4] - 2024年上半年各板块发行市盈率均值：科创板32.10倍、创业板25.20倍、主板23.66倍、北交所16.79倍 [7] - 近三年上半年新股发行市盈率均值持续下滑，2023年43.37倍→2024年22.87倍→2025年18.83倍 [6][7] 打新收益表现 - 51只新股上市首日无一破发，首日涨幅均值226.72%显著高于2023年136.05%和2022年30.20% [8][11] - 41只新股单签浮盈超万元占比80%，影石创新以6.49万元居首，弘景光电5.91万元次之 [9] - 江南新材首日涨幅606.83%最高，中策橡胶6.84%最低，均为上交所主板公司 [8] 募资与超募监管 - 51家新股总募资377.21亿元同比增长16%，主板平均募资9.65亿元领跑各板块 [16] - 超募企业占比降至21.57%（11家），影石创新超募12.84亿元幅度最大 [20] - 新规明确超募资金不得用于补充流动资金和偿债，科创板资金须投向科技创新领域 [17][18] 市场动态与政策 - 2025年上半年IPO受理量达177家同比激增453%，北交所受理115家占比65% [20][21] - 6月单月受理150家占比85%，主要受财报更新节点驱动 [22] - 创业板启用第三套标准接纳未盈利企业，大普微成为首家获受理案例 [24] - 科创板6月新受理企业中未盈利企业占比近30%，反映政策支持力度加大 [24]

证券代码：301518 证券简称：长华化学 公告编号：2025- 长华化学科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金的情况概述 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意长华化 学科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》 （证监许可20231113 号） 同意注册，长华化学科技股份有限公司（以下简称"公司"）向社会公开发行人 民币普通股（A 股）3,505 万股，发行价格为 25.75 元/股，本次发行募集资金总 额为 902,537,500.00 元，扣除相关发行费用 77,478,130.19 元（不含税）后， 实际募集资金净额为 825,059,369.81 元。 为规范公司募集资金管理，保护投资者权益，根据《上市公司募集资金监管 规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规及公司《募集资 金管理制度》的规定，经公司第三届董事会第十五次会议及第三届监事会第十一 次会议审议通过《关于部分募投项目增加实施主体及实施地 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月流动性缺口约2.4万亿，资金缺口压力或处季节性偏大水平；月初资金宽松后收敛，宽松空间有限；财政扰动或集中在后半月[1][2][67] 根据相关目录分别进行总结 6月资金面和流动性回顾 - 资金面回顾：央行积极呵护跨季，隔夜资金平稳，7D资金波幅放大；季末7D与隔夜价差放大但未倒挂；资金分层压力不大，利差处季节性低位；隔夜资金波动低，7D资金季节性偏低；质押式回购日均成交额小幅上行；国有大行净融出修复，货币基金融出下滑[6][7][13] - 流动性回顾：6月超储率或达1.57%，处于季节性高位，扣除逆回购后狭义超储偏低；逆回购净投放5359亿，余额上升；MLF投放3000亿，到期1820亿；买断式逆回购净投放2000亿；未开展国库定存操作，到期1000亿[31][34][40] 6月货币政策追踪 - 上旬3M买断式逆回购前置，资金平稳；中下旬6M买断式逆回购加场，陆家嘴论坛关注非银杠杆；月末央行投放维稳，MLF净投放加码；二季度货政例会未提“降准降息”，强调“防空转”和关注长端收益率，后续资金大幅宽松空间有限[46] - 央行买断式逆回购前置，释放维稳信号；陆家嘴论坛关注非银杠杆及监管；货政例会建议加大调控强度，强调长端利率风险和防范资金空转；大行买短期国债及中证报报道引发央行买债关注[47][49][50] 7月缺口预判 - 刚性缺口：7月准备金释放或补充流动性1388亿；MLF到期3000亿；买断式逆回购到期1.2万亿[55] - 外生冲击：7月货币发行或消耗超储705亿，非金融机构存款或补充超储215亿[59] - 财政因素：政府存款或补充超储9000亿；7月政府债券发行提速，净融资规模或达1.6万亿，叠加税期偏大，影响资金面[60] - 综合判断：7月流动性缺口约2.4万亿，资金缺口压力季节性偏大；月初资金宽松后收敛，宽松空间有限；月中关注财政因素影响[1][2][67]

市场表现 - A股三大指数早盘涨跌不一，沪指涨0.36%站上3500点，深成指涨0.02%，创业板指跌0.3%，北证50指数跌1.03% [1] - 全市场半日成交额9344亿元，较上日缩量347亿元，超3100只个股下跌 [1] - 30年国债ETF博时(511130)盘中下跌24个bp，成交额近25亿元，换手率超30%，近五日获资金净流入2.74亿元 [1] 宏观经济数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，表现偏弱不利于内需内生性增长 [1] - 国内通胀较弱，内需动能不足，外需易受关税冲击，下半年需宽松货币环境托底需求 [1] 债券市场分析 - 国债期货中长期向上趋势仍存，但短期内受股市风险偏好上升和降息预期不强影响，空间受限，延续震荡整理 [1] - 央行连续净投放维持市场流动性宽松，期限利差走阔反映短端流动性宽松预期 [2] - 海外局势复杂叠加国内股市波动，债市短期具修复动能，中长期在经济基本面偏弱与宽松政策支撑下牛市基础仍在 [2] 30年国债ETF产品信息 - 30年国债ETF博时(511130)成立于2024年3月，是仅有的两只场内超长久期债券ETF之一，跟踪上证30年期国债指数(950175.CSI) [2] - 指数选取符合30年期国债期货近月合约可交割条件的国债，久期约21年，对利率变动高度敏感 [2]

股市资金流向图：今日沪深两市主力资金净流出192.38亿元，占比1.29%；大单资金净流出171.10亿元，占比1.15%；小单资金净 流入255.80亿元，占比1.71%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国内外利多因素平平，市场情绪和流动性尚可，股指或呈现偏强震荡格局，近两日股指期货贴水优势有所缩减，策略上谨慎追涨 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场与流动性 - 央行昨日开展755亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日985亿元逆回购到期，单日净回笼230亿元 [4] - 本周央行公开市场有6522亿元逆回购到期，周四、周五分别到期572亿元、340亿元 [4] - 近期银行间市场资金面进一步宽松，主要回购利率均走低，存款类机构隔夜质押式回购加权利率下行4.47BP报1.315%，创2024年12月以来新低 [4] 利率数据 |品种|收盘价|较前值变动（bp）| | ---- | ---- | ---- | |DRO01|1.32|0.24| |DR007|1.48|1.32| |GC001|1.43|-6.50| |GC007|1.51|-1.00| |SHBOR 3M|1.56|-0.80| |LPR 5年|3.50|0.00| |1年期国债|1.36|0.50| |5年期国债|1.48|0.30| |10年期国债|1.64|0.00| |10年期美债|4.42|2.00| [4] 股指行情 - 沪深300收盘价3991，较前一日变动-0.18%；IF当月收盘价3977，较前一日变动-0.1% [5] - 上证50收盘价2740，较前一日变动-0.26%；IH当月收盘价2730，较前一日变动-0.1% [5] - 中证500收盘价未完整给出，较前一日变动-0.41%；IC当月收盘价5930，较前一日变动-0.5% [5] - 中证1000收盘价6390，较前一日变动-0.27%；IM当月收盘价6359，较前一日变动-0.3% [5] 股指期货成交量与持仓量 |品种|成交量|较前一日变动|持仓量|较前一日变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF|82089|-13.5|246185|-4.2| |IH|42379|-8.9|85854|-2.5| |IC|70784|-23.9|222178|-5.1| |IM|162388|-25.4|321744|-7.4| [5] CPI与PPI数据 - 2025年6月，CPI同比涨幅由上月的下降0.1%转为上升0.1%，上半年累计同比下降0.1% [5] - 6月PPI同比下降3.6%，降幅较上月的3.3%有所扩大，上半年累计降幅为2.8% [5] - 当月CPI由负转正主要因高温多雨天气使蔬菜价格环比逆势上涨、同比跌幅明显收窄，国际油价上行带动国内能源价格同比恢复正增长 [5] - 6月PPI环比降幅与上月持平，但同比降幅进一步阔，原因是国内需求偏弱叠加供给充足使煤炭、钢材等工业品价格加速下滑，关税政策调整及外需减弱加大部分出口导向型行业价格下行压力 [5] 股指期货升贴水 |品种|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|14.63%|7.32%|4.90%|4.01%| |IH升贴水|14.98%|5.80%|2.95%|1.20%| |IC升贴水|16.00%|12.74%|11.08%|9.53%| |IM升贴水|20.10%|15.66%|14.00%|12.72%| [7] 昨日市场回顾 - 昨日收盘，沪深300上涨0.84%至3998.5，上证50上涨0.57%至2747.2，中证500上涨1.31%至5977.7，中证1000上涨1.27%至6407.7 [10] - 沪深两市成交额15052亿，较昨日放量512亿 [10] - 行业板块涨少跌多，多元金融、工程咨询服务、文化传媒、医疗服务、银行板块涨幅居前，保险、小金属、贵金属、船舶制造、风电设备板块跌幅居前 [10]

北向资金2025年二季度持仓分析 总体持仓情况 - 截至2025年6月30日，北向资金持有A股公司3572家，持股总市值22830亿元，较一季度末增加921亿元 [2] - 电力设备、银行、电子为北向资金持股市值前三行业，分别为2814亿元、2541亿元和2261亿元 [2] - 北向资金对银行、非银金融、电力设备等6个行业持股市值增加超100亿元，其中银行板块增加最多达291亿元 [3] 行业持仓变动 - 银行板块持股市值增加最多，达290.75亿元，非银金融增加190.87亿元，电力设备增加156.60亿元 [4] - 食品饮料、家用电器、机械设备持股市值减少最多，分别减少215亿元、190.14亿元和73.95亿元 [4] - 有色金属、通信行业持股市值增长显著，分别增加125.27亿元和124.15亿元 [4] 个股持仓情况 - 北向资金持股市值超100亿的公司有37家，其中银行8家，电子6家，食品饮料4家 [6] - 宁德时代为第一大重仓股，持股市值1531亿元，二季度净买入126亿元 [6] - 贵州茅台为第二大重仓股，持股市值1027亿元，较一季度减少超200亿元 [6] - 北向资金持股超100亿元公司二季度股价涨幅中位数4.15%，跑赢上证指数 [6] 算力与光伏概念股持仓 - 北向资金持有26只算力概念股，总市值超5亿元，二季度涨幅中位数10.51% [10] - 工业富联、海光信息、奥武纪为算力概念持股市值前三，分别为105亿元、103.32亿元和94.46亿元 [10] - 光伏概念股中，隆基绿能、阳光电源持股市值最高，分别为63.94亿元和58.99亿元 [12] 加仓与减仓情况 - 37家公司被北向资金加仓超10亿元，电子行业占9家 [13] - 宁德时代加仓金额最多达126亿元，恒瑞医药加仓73.57亿元 [14] - 贵州茅台被减仓最多达103.18亿元，美的集团、五粮液减仓超40亿元 [22]

美元指数走势 - ICE美元指数2025年上半年累计下跌近11%，创1973年以来历年上半年的最大跌幅 [1] - 美元指数已进入新一轮下行期，或将持续6-7年，最低点可能低于71.3或止步于80附近 [1] - 7月初美元指数大幅下挫逼近三年低位，近期出现小幅反弹 [2] - 渣打银行预计美元在未来6-12个月走弱，下半年仍受短期周期性因素压力 [2] 美元走弱原因 - 美联储降息预期推动美元出现预期性贬值调整 [2] - 贸易摩擦不确定性引发市场对美国经济衰退预期 [2] - 二季度美联储利率稳定但美元指数快速下跌，出现股债汇"三杀"现象 [2] - 全球资金正在"疏远美元资产"，美国以外股市涨幅明显好于美股 [2] 人民币及中国市场影响 - 美元长期走弱可能使人民币兑美元汇率呈现"稳中有升"态势 [2] - 有利于吸引跨境资本流入和推动人民币国际化进程 [2] - 中国经济创新活力和稳定基本面成为国际资本重要配置目的地 [1] - 人民币汇率升值进一步增强中国资产吸引力 [3] 新兴市场投资机会 - 美元走弱促使更多资金流入新兴市场，亚洲（除日本）股票市场预计表现领先 [3] - 渣打银行建议投资者考虑资产类别和地域多样化配置 [3] - 看好中国科技、通信服务和非必需消费品行业 [3] - 中国权益资产有望在结构性轮动中稳步上扬，重估进程持续演进 [3]

北向资金整体持仓情况 - 2025年二季度末北向资金共持有2655家A股公司，合计持股1228.12亿股，环比增加3.18%，持股市值2.28万亿元，环比增长2.23% [1] - 北向资金持股数占流通A股的1.98%，环比提升0.05个百分点，但持股市值占比微降0.02个百分点至3.12% [1] 行业配置变动 增持行业 - 建筑装饰行业持股数量环比增加25.88%至56.65亿股，持股市值达294.5亿元 [3] - 商贸零售行业持股数量环比增长25.79%至14.8亿股，持股市值194.4亿元，同期行业指数上涨6.22% [3] - 通信、国防军工、非银金融、钢铁等行业持股数量环比增幅均超10% [3] 减持行业 - 纺织服饰、电子、家用电器持股数量环比降幅超10%，其中纺织服饰降幅达15.59% [4][5] - 石油石化、计算机、传媒行业持股数量环比降幅均超5% [4][5] 个股持仓变动 重仓股情况 - 宁德时代为第一大重仓股，持股市值1530.78亿元，环比增加127.33亿元，持股数量增长9.38%至6.07亿股 [6][8] - 贵州茅台持股市值减少218.58亿元至1027.06亿元，持股数量下降8.69% [6][8] - 美的集团、招商银行、长江电力、比亚迪等位列前十大重仓股，持股市值均超400亿元 [7][8] 重点增持个股 - 北向资金对超1300只个股加仓，其中199家公司加仓幅度超100%，电子、基础化工、医药生物、电力设备行业占比较高 [8] - 37家市值超10亿元的公司获增持超50%，百利天恒、新易盛增持幅度均超270% [9] - 百利天恒因EGFR×HER3双抗ADC药物III期临床达主要终点，引发资金关注 [9] - 指南针、圣邦股份、国金证券、瑞芯微等个股持股数量环比增幅均超100% [10]

近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺 应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式 现代化提供有力支撑。其中，要以"两重""两新"资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。一是 加大"两重"建设力度，支持符合条件的新一轮农业转移人口市民化、潜力地区城镇化水平提升、现代化 都市圈培育、城市更新和安全韧性提升等标志性重大项目建设，因势扩围下沉至人居环境、市政设施、 产业配套等城镇化补短板强弱项重点领域。二是针对老一代、新生代、新世代等不同类型农业转移人口 群体的消费特征和需求，制定差异化的消费品以旧换新接续政策，纳入"两新"专项支持范围。三是允许 人口流入城市利用超长期特别国债、地方政府专项债等资金，加大闲置存量土地回收和存量商品房收购 力度，持续扩大农业转移人口保障性住房供给。(人民财讯) ...