黄金方面 - 亚盘黄金急转直下，隔夜涨幅全部失去，原因是美国、伊朗、以色列同时宣布停火，市场避险情绪快速下降，导致黄金抛盘增加 [1] - 伊朗和以色列宣布正式停火，中东地缘风险降温，市场避险情绪下降，黄金热度下降 [1] - 中东战事停火使得全球通胀风险大幅下降，同时全球经济衰退风险下降，黄金收益性下降，资金更倾向于选择其他高收益性产品如股市 [1] - 市场情绪已修复，黄金不再是资金首选，未来资金持续流出是大概率事件，短期内难有大的表现 [1] - 技术面显示黄金日线收大阴线概率大，但乖离率开始变大，4小时周期下降ABC结构趋于完成，面临长期均线支撑，短线可能反弹，日内关注上方3356美元压力 [1] 原油方面 - 隔夜原油扭转上涨势头，短线快速急跌，因中东战事停火，支撑油价上涨的逻辑消失 [2] - 伊以冲突期间市场担心伊朗封锁霍尔木兹海峡（影响全球60%原油运输），但未实际封锁，战事平息后市场押注伊朗关闭海峡的可能性从50%以上骤降至4% [2] - 油价上涨动力来自地缘风险，但基本面供过于求，市场目光将转向供需关系，OPEC+持续增产是大概率事件，限制油价反弹空间 [2] - 地缘风险下降降低关税冲击和全球经济风险，需求可能提升但刺激原油生产，美国敦促页岩油厂商加大开采力度，产量可能上升 [2] - 技术面显示原油日线收大阴线概率大，但短线可能面临获利盘平仓，4小时周期乖离过大且有长期均线支撑，日内反弹概率大，短线关注上方67.20美元压力 [2] 铜方面 - 铜日线连收小阴小阳线，收敛迹象明显，长期均线支撑有效，4小时周期重心上移，均线多头发散，日内可能震荡，关注下方4.80美元支撑 [3] 日经225方面 - 日线价格高点水平，均线多头排列，形成上升中继形态概率大，4小时周期挑战前高失败，日内大概率回调，短线关注下方38130支撑 [4]

热点事件 6月24日，受伊以"停火"消息提振，A港股强势反弹，上证指数上涨1.15%创近三月新高，创业板指涨 2.30%，大金融领涨，金融科技、无人驾驶、算力、AI应用、消费电子涨幅居前，全A成交额1.45万 亿，近4700股飘红。截止15:05，恒生指数和恒生科技涨幅均超2%。那么今日市场为何情绪高涨？当下 应该如何布局？我们简评如下，供投资者参考。股民福利！点此免费领取新浪财经vip会员>> 市场动态 • 伊以宣布"停火"，全球风险偏好回升。今日伊朗与以色列宣布正式"停火"，结束持续12天的军事冲 突，此举极大缓解了市场对地缘风险升级的担忧，避险情绪退潮，亚太股市普涨，黄金、原油下跌。 • 美联储释放鸽派信号，降息预期或提前。近期特朗普再次喊话鲍威尔降息，同时多位美联储官员表态 偏"鸽"；美联储副主席鲍曼表示"若通胀压力可控，支持7月降息"，理事沃勒也表示赞成7月份考虑降息 的说法，市场降息预期小幅升温（7月概率升至23%，9月达62%）。 • 数据要素政策利好，提振市场情绪。今日"数据要素×"系列发布会上，证监会表示将稳步开展"数据要 素×资本市场"专项试点，覆盖证券、期货及区域股权市场，央行同步表态将 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：6月美联储维持联邦基金利率目标区间不变，维持下半年降息预期但更谨慎；美国5月零售销售月率大幅下降，工业产出月率下滑，6月纽约联储制造业指数不及预期；美国经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或引发美联储鹰派信号 [7] - 国内宏观：陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，下半年政策预期渐强；国家下达1620亿元“国补”资金，剩余将有序下达；5月固定资产投资扩大，制造业投资增长快，服务业增长加快，各线城市商品住宅销售价格同比降幅收窄；5月全国规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长 [7] 观点精粹 宏观 - 海外滞胀交易降温，长短配置思路分化；国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [8] 金融 - 股、债多头情绪均有所回落；股指期货资金拥挤释放中，股指期权卖权需观望，国债期货债市多头情绪回落，短期均震荡 [8] 贵金属 - 风险偏好回升，贵金属短期调整；中美谈判进展超预期，黄金/白银短线延续调整，短期震荡 [8] 航运 - 情绪回落，关注6月装载率回升持续程度；集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [8] 黑色建材 - 淡季铁水回升，市场延续窄幅波动；钢材需求有韧性，铁矿铁水小幅回升，焦炭供给下滑，焦煤上游停止累库，硅铁供需缺口收窄，锰硅上游复产，玻璃情绪扰动多，纯碱库存累积，各品种短期均震荡 [8] 有色与新材料 - 低库存现实和需求走弱预期交织，有色延续震荡；铜价高位运行，氧化铝盘面拉升，铝价盘面走高，锌关注高空机会，铅价下方空间有限，镍价偏弱运行，不锈钢盘面偏弱，锡价震荡，工业硅价承压，碳酸锂警惕价格波动风险，短期多震荡，锌、镍震荡下跌 [8] 能源化工 - 美国可能介入伊以冲突，原油延续较高波动率；原油、LPG、甲醇、尿素、乙二醇、短纤等品种短期震荡或震荡上涨，沥青、高硫燃油、低硫燃油、苯乙烯等品种短期震荡下跌，PP、塑料、瓶片、PVC、烧碱、油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪等品种短期震荡 [10] 农业 - 中美谈判取得实质性进展，情绪利多棉价反弹；橡胶、合成橡胶盘面横向震荡，纸浆短期涨跌跟随金融市场氛围，棉花棉价小幅波动，白糖糖价企稳震荡，原木围绕交割逻辑展开，短期均震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货地缘冲击可控，市场处于震荡寻求方向阶段，建议观望 [7] - 股指期权可布局情绪修复延续性，操作上可采用领口、牛市价差、轻仓双买策略 [8] - 国债期货止盈情绪或有所升温，趋势策略震荡，关注基差低位空头套保、基差走阔、中期做陡曲线 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货：昨日A股市场震荡回暖，计算机、军工、煤炭领涨，两市量能1.15万亿，地缘风险未引发恐慌，市场计价霍尔木兹海峡封锁概率不高；当前A股核心矛盾是弱现实需政策托底及关税影响不明，资金未交易政策加码和弱现实，资金流向决定短期方向；港元贬值致流动性收缩压制医药、新消费情绪，盘面调整幅度可控 [7] - 股指期权：昨日标的市场低开高走，小盘情绪修复，期权市场成交额40.82亿元，较前一日上升5.08%，流动性中高水平；各品种下行情绪暂缓，持仓量PCR显示50ETF反弹力度相对较高，偏度下行，防御情绪减弱，波动率下探至本年最低，空波性价比低 [2][8][9] - 国债期货：昨日多数下跌，T主力合约早盘走低午后反弹仍小幅收跌，周末以伊冲突升级带动避险情绪升温，但幅度有限，国债期货开盘后回落；股市与债市呈现跷跷板效应，资金面整体平稳，临近跨季和地方债发行加速，市场对资金面偏谨慎，10Y国债利率临近关键点位，止盈情绪或升温 [3][8][10] 经济日历 - 2025年6月23日，欧元区6月SPGI制制造业PMI初值公布值为49.4，与前值相同，预测值为49.8；美国6月SPGI制造业PMI初值公布值为52，与前值相同，预测值为51.2 [11] - 2025年6月24日，德国6月IFO商业景气指数前值87.5，预测值88.3，未公布公布值；美国6月谘商会消费者信心指数前值98，预测值99.8，未公布公布值 [11] - 后续还将公布美国截至6月21日当周初请失业金人数、截至6月14日当周续请失业金人数、欧元区6月消费者信心指数终值、经济景气指数、美国5月PCE物价指数年率、核心PCE物价指数年率、6月密歇根大学消费者信心指数终值等数据 [11] 重要信息资讯跟踪 - 美国宏观：美联储理事鲍曼表示若通胀受抑，可能支持7月降息，通胀下降或就业市场走弱，FOMC可降息 [12] - 地产：杭州住房公积金管理中心推出住房公积金直付购房首付款业务，新建商品房可线上办理，二手房线上办理功能近期推出 [12] - 稳定币：香港《稳定币条例》8月1日生效，香港金管局总裁称标准严格，入场门槛高，预计初期发数张牌照，获牌稳定币有特定用途 [12] 衍生品市场监测 - 股指期货数据：未提及具体内容 [13] - 股指期权数据：未提及具体内容 [17] - 国债期货数据：未提及具体内容 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长期看多，短期强势震荡，白银区间震荡，铜、锌短期反弹，中长期铜看涨，锌供增需弱；铅、锡、铝反弹承压，镍偏弱，工业硅和碳酸锂偏空 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：各方对中东态度缓和，地缘或可控，联储官员释放温和信号，黄金有支撑 [2] - 基本逻辑：中东局势转变，关税谈判不顺利，美国降息预期多，长期黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金盘面调整，长期看多，择机做长线；白银区间震荡，关注下方缺口支撑 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜反弹，站稳7万8支撑 [4] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，库存方面COMEX铜抽干全球库存，消费淡季下游畏高观望，但绿色铜需求亮眼 [4] - 策略推荐：短期逢低轻仓试多，中长期看涨，短期沪铜关注【78000，79000】，伦铜关注【9600，9750】 [7] 锌 - 行情回顾：锌反弹上行，受压于2万2关口 [8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，库存逆季节性去化，下游镀锌企业开工率受钢材需求拖累 [8] - 策略推荐：短期反弹回升，等待反弹后逢高布空，长期把握逢高空机会，沪锌关注【21800，22200】，伦锌关注【2650，2750】 [9] 铝 - 行情回顾：铝价承压运行，氧化铝相对偏弱 [10] - 产业逻辑：电解铝淡季库存累积，需求端下游开工率下降；氧化铝进口高位，运行产能回升，库存小幅累库 [11] - 策略推荐：沪铝逢高抛空，关注铝锭库存，主力运行区间【20000 - 20700】；氧化铝低位区间运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价偏弱运行，不锈钢承压 [12] - 产业逻辑：镍海外宏观有变数，成本支撑减弱，国内库存垒库；不锈钢终端淡季与高库存压力延续 [13] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费，镍主力运行区间【116000 - 120000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509增仓下新低，尾盘减仓跌幅收窄 [14] - 产业逻辑：基本面供应过剩，供需矛盾加剧，供应端产量回升，终端消费淡季排产下滑，库存累库 [15] - 策略推荐：逢高沽空，关注区间【58500 - 59600】 [15]

美联储7月降息预期 - 美联储理事鲍曼表示若通胀压力保持温和将支持7月政策会议降息[3] - 鲍曼认为特朗普关税对通胀影响暂时且温和为降息创造条件[3] - 美联储政策关注点转向劳动力市场可能出现的疲软[3] - 据CME FedWatch工具显示7月降息概率为23%9月概率升至78%[4] 地缘政治与石油市场 - 伊朗可能报复美国空袭核设施但市场对石油供应冲击担忧减弱[6][8] - 特朗普呼吁压低油价并敦促能源部加快钻探[8] - 分析师认为伊朗军事能力受损且全球石油供应充足风险可控[8] - 两艘超级油轮短暂转向后仍通过霍尔木兹海峡显示航道未受实质影响[9] 美股市场反应 - 尽管美伊冲突升级但美股三大指数低开高走[2] - 市场认为伊朗核计划受重创且石油供应未受冲击支撑股市走强[8] - 油价上涨幅度有限未对美股形成显著压力[2]

黄金现货长期趋势 - 黄金现货长期趋势取决于美元信用弱化和通胀预期 美元信用弱化及美国通胀长期高于2%目标水平对金价形成利多 [1] - 中期"过热→滞胀"阶段黄金易涨难跌 而"衰退→复苏"阶段利空黄金 [1] - 若美联储激进加息可能导致伦敦金现回撤超20% [1] 黄金现货短期扰动 - 美国宽财政政策或地缘冲突缓和可能引发金价回调5%-10% [1] - 紧财政或债务风险加剧则利多黄金 [1] - 当前我国钢铁、有色等行业产能利用率合理 对黄金影响偏中性 [1] 黄金现货投资策略 - 若美元信用持续弱化 黄金或维持低波动 [1] - 建议在回撤5%-10%时布局 回撤接近15%可考虑加仓 [1] 黄金基金ETF特征 - 黄金基金ETF跟踪黄金现货(Au99.99合约)指数 该指数由上海黄金交易所发行 [1] - 指数直接反映Au99.99纯度黄金的交易价格 代表国内黄金现货市场价格走势 [1] - 与股票指数不同 该指数以实物黄金交易价格为标的 具有高流动性和透明度 [1] - 是贵金属投资的重要参考指标 体现实物黄金的投资价值与避险属性 [1]

原油期货市场动态 - 国内SC原油期货主力合约24日早盘跌停 跌幅9% 现报518 6元/桶 [1] - 伊朗高级官员证实已同意美国提出的与以色列冲突停火方案 但伊朗外长称尚未达成正式协议 [1] - 地缘风险溢价迅速回吐 原油价格重回空头趋势 内外盘价差和柴油裂解价差面临修复 [1] 机构观点分析 - 国投期货指出本轮油价上涨的宏观及供需面支撑偏弱 溢价集中在中东地缘风险 局势缓和带动趋势反转 [1] - 国泰君安期货认为7月初OPEC+潜在增产计划可能终结上涨趋势 但低库存 季节性旺季等因素或限制下跌速度 短期转为宽幅震荡 [1] - 山金期货提示OPEC增产确定性高 沙特或寻求提速增产 7月会议将决定8月政策 需关注市场预期变化 [2] 供需与交易策略 - 地缘冲突缓和后市场将重回供需预期交易 油价面临压力 需警惕美债收益率陡升的潜在冲击 [2] - 交易端面临中期布局时机 地缘扰动可能产生脉冲式影响 但供需角度建议逢高沽空为主 [2]

投行对黄金走势的分歧 - 花旗提出颠覆性观点：降息周期可能利空黄金，与传统认知"降息=黄金上涨"形成鲜明对比 [1] - 分歧核心在于对地缘风险触顶的预判，资金可能从黄金撤离转向其他资产 [1] - 美元与黄金同时出现"反共识交易"机会，显示市场预期与投行模型存在显著差异 [1] 市场逻辑与历史案例 - "聪明钱"曾精准狙击类似预期差案例，当前分歧或预示历史重演可能 [1] - 投行模型显示宽松政策与黄金负相关性增强，主因实际利率预期变化及避险需求消退 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价受地缘局势大幅上涨，后续伊朗报复行动等未知因素使地缘风险飙升，周一原油面临暴涨风险 [5] - 原油基本面格局不变，短期波动因地缘极具放大，若霍尔木兹海峡关闭，原油绝对价格面临飙升至三位数风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 伊朗议会国家安全委员会委员称议会认为应关闭霍尔木兹海峡，最终决定权在最高国家安全委员会 [3] - 俄罗斯总统普京同意欧佩克关于石油需求将保持高位的评估，俄石油公司负责人称欧佩克+可能提前增产计划 [4] - 知情人士称伊朗伊斯法罕核设施仅地面部分受损 [4] - 以色列总理称不会陷入消耗战，赞赏美国袭击伊朗核设施，强调实现目标前不结束行动 [4] 区域基本面 - 06月13日当周美国原油出口增加107.5万桶/日至436.1万桶/日，国内原油产量增加0.3万桶至1343.1万桶/日 [4] - 06月13日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少1147.3万桶至4.21亿桶，降幅2.65% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.1万桶/日，较去年同期减少0.33% [5] - 06月13日当周美国战略石油储备库存增加23.0万桶至4.023亿桶，增幅0.06% [5] - 06月13日当周美国除却战略储备的商业原油进口550.4万桶/日，较前一周减少67.2万桶/日 [5] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5] 周度观点 - 本周油价因地缘局势大幅上涨，后续地缘风险飙升，周一原油面临暴涨风险 [5] - 美国商业库存去库1000万桶以上，全球油品库存基本走平，受供应中断影响柴油大幅走强，原油月差继续走强 [5] - 原油基本面格局不变，短期波动因地缘极具放大，若霍尔木兹海峡关闭，原油绝对价格面临飙升至三位数风险 [5]