黄金市场分析 - 上周五黄金价格亚欧盘横盘震荡后，于美盘受数据刺激突破3783.6后回落，全天波幅达493点，日线收小阳线 [3] - 今日早盘价格突破3791至3798.6，逼近3800大关，地缘风险、美联储政策转向及去美元化浪潮对价格形成持续支撑 [3] - 技术分析显示上方关键压力位在3810/3815，下方支撑位在3758/3735，操作建议包括在3810/3815分仓做空及在3760附近做多 [4] - 三色线交易策略转为红色，H1周期多单已于3756入场并盈利100点，今日参考M5模型进行短线操作 [4] 欧元兑美元市场分析 - 上周五欧元兑美元1.171空单因价格最高触及1.1707而导致亏损持仓，需择机平仓，日线收小阳线 [6] - 法国债务激增及欧盟贸易提案推动价格至1.1707盘整，美国核心PCE持稳但消费者信心指数创新低 [6] - 技术分析显示上方阻力位在1.180/1.184，下方支撑位在1.161/1.166，操作建议在1.169/1.170做多 [8] - 三色线交易策略中H1趋势线转黄，空单1.1754已盈利，今日参考M5模型操作 [8] 英镑兑美元市场分析 - 上周五英镑兑美元1.339空单因价格最高触及1.3412而导致亏损，需平仓离场，日线收带上影线的阳线 [10] - 英国央行委员称通胀冲击正在消退，英美关税谈判受到市场关注 [10] - 技术分析显示上方阻力位在1.350/1.355，下方支撑位在1.332/1.337，操作建议在1.337/1.338做多 [12] - 三色线交易策略中H1转黄，空单1.3467已盈利，今日参考M5模型操作 [12] 英镑兑日元市场分析 - 上周五英镑兑日元亚盘震荡上行，美盘冲高至200.5（61.8%回撤位）后回落，全天波幅85点 [14] - 4小时周期价格仍处于上升趋势线上方，支撑区间在199.8-199.9，今日早盘低开高走但未突破前高 [14] - 技术分析显示上方阻力位在201.3/200.7，下方支撑位在199.1/198.6，操作建议回调至199.8-199.9做多 [15] - 三色线交易策略维持红色，H1多单199.7已盈利70点，今日参考M5模型操作 [16] 宏观经济事件关注 - 今日需关注英国抵押贷款许可、欧元区景气指数、美国成屋销售数据及美联储官员讲话对市场行情的影响 [17]

贵金属价格表现 - 现货白银价格突破46美元/盎司 涨幅达1.91% 创14年新高 [1] - 铂金价格突破1500美元/盎司 一周飙升15.4% 创12年新高 [1] - 黄金年内36次刷新历史新高 累计涨幅达43% [4] - 国内金饰价格达1108元/克 周大福、六福、周生生等品牌同步调价 [7] 机构持仓与资金流向 - 全球最大黄金ETF SPDR持仓量达1005.72吨 创2022年8月以来最高 [4] - SPDR在9月大幅增仓 19日加仓18.9吨 22日加仓6.01吨 26日增仓8.87吨 [6] - 黄金ETF年内涨幅超37% 上海金ETF涨幅超45% 黄金股ETF涨幅超77% [9] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息导致美元资产收益率下行 降低持有黄金机会成本 [6] - 美元走弱增强黄金吸引力 [6] - 中东地缘局势紧张推升避险情绪 [6] - 欧盟拟对俄油实施次级制裁加剧能源供应链风险 [6] 机构观点与预测 - 东方金诚判断金价将继续震荡上行 PCE通胀数据降温强化降息预期 [6] - 高盛预计基准情景下2026年国际金价达4000美元/盎司 极端情景或至5000美元/盎司 [10] - 德意志银行指出黄金被视为恐慌时期避风港 [10] 黄金企业资本运作 - 紫金矿业子公司紫金黄金国际计划发行3.49亿至4.01亿股 发行价71.59港元/股 上市后市值有望达1878.5亿港元 [10] - 潮宏基向香港联交所递交主板上市申请 [10] - 山金国际、赤峰黄金相继登陆港股市场 [11] 黄金股表现与股东减持 - 黄金板块年内涨幅达67.5% 西部黄金、潮宏基、招商黄金涨幅超150% [13] - Schroders PLC减持山东黄金429.45万股 总金额约1.63亿港元 [13] - 四川黄金股东北京金阳减持419.85万股 紫金南方减持249.56万股 [13] - 恒邦股份计划减持万国黄金不超过4000万股 [14] - 曼卡龙控股股东计划减持不超过786.21万股 [14] - 潮宏基第二大股东计划减持不超过2665.54万股 [14] - 中信证券清仓式减持中国黄金1392万股 [14]

贵金属市场强劲行情概述 - 在美联储降息及地缘风险加剧背景下，贵金属市场迎来前所未有的强劲行情，白银、铂金价格创多年新高，黄金亦徘徊于历史高位 [1] - 金银铂轮番创下新高成为大宗商品市场焦点，引发大量资金涌入 [1] 白银价格表现与驱动因素 - 国际白银价格于9月26日突破46美元/盎司，最高触及46.62美元/盎司，创下自2010年以来14年新高 [2] - 过去六个月内现货白银累计涨幅超30%，年内涨幅达59%，超过黄金的43%涨幅 [2] - 2024年白银平均价为每盎司28.27美元，2023年为每盎司23.35美元 [3] - 国内市场沪银主力2512合约于9月25日收于10632元/千克，创该品种上市以来历史新高 [3] - 白银价格上涨受其贵金属与工业金属双重属性共同发力，宏观环境利好及工业需求强劲是主因 [3] - 当前内盘金银比约为82，外盘约为85，显著高于历史均值，表明白银估值仍处相对低位，具备比价修复空间 [4] 铂金与黄金市场动态 - 伦敦现货铂金于9月27日大涨2.5%，最高触及1584美元/盎司，创2012年以来新高，单周涨幅超11.5%，今年涨幅超过73% [5] - 铂金价格上涨动力除宏观资金推动外，亦来自汽车尾气处理催化剂、电动车电池等领域应用需求预期增强 [5] - 伦敦现货黄金报3783美元/盎司，涨幅为1%，在全球债务扩张及地缘冲突背景下保持坚挺 [5] - 9月全球黄金ETF流入量飙升至创纪录的105亿美元，年初迄今流入量超过500亿美元 [5] - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，以价值计同比大幅跃升45%至1320亿美元 [6] - 二季度全球官方黄金储备增加166吨，央行购金被视为长期战略性行为，需求前景依然乐观 [6] 后市展望与影响因素 - 宽松货币政策预期与持续的地缘不确定性将继续为白银价格提供支撑 [7] - 中长期来看，央行购金持续、全球流动性宽松及去美元化趋势或使黄金价格重心震荡上移 [8] - 由于白银避险属性不及黄金且受工业属性影响，其上涨动能或强于黄金 [8]

贵金属市场行情 - 白银价格突破46美元/盎司，创14年新高，近六个月涨幅超30% [1] - 铂金价格突破1500美元/盎司，创12年新高，单周暴涨11.5% [1] - COMEX黄金当周上涨2.27%，年初至今累计上涨43.50%；COMEX白银当周上涨7.95%，年初至今累计上涨58.56% [12][13] - 金瑞期货分析认为，国际金价在3600美元/盎司至3700美元/盎司区间宽幅震荡，突破后可能打开进一步上涨空间 [19] 中国货币政策与利率 - 中国9月1年期LPR报3%，5年期以上LPR报3.5%，均连续第四个月维持不变 [2] - 东方金诚宏观首席分析师王青预计，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR报价跟进下调 [2] - 1年期中国国债收益率当周小幅下行0.75个基点至1.38%，10年期微降0.21个基点至1.88% [8][9] 全球股市表现 - 中国主要股指当周均录得上涨，上证指数涨0.21%，深证成指涨1.06%，沪深300指数涨1.07% [6] - 美国主要股指当周均告下跌，道琼斯工业指数跌0.15%，纳斯达克指数跌0.65%，标普500指数跌0.31% [6] - 欧洲主要股指当周均上涨，英国富时100指数涨0.74%，法国CAC40指数涨0.22%，德国DAX指数涨0.42% [6] - 美联储主席鲍威尔表示，从许多衡量指标来看，美股价格相当高估 [5] 基金市场表现 - 首批26只新型浮动费率基金业绩亮眼，其中23只自成立以来实现正收益，3只回报率超过40% [3] - 万得股票型基金总指数当周上涨0.90%，年初至今上涨28.03%；万得混合型基金总指数当周上涨0.42%，年初至今上涨25.09% [10][11] - 万得偏股混合型基金指数年初至今上涨32.07%，万得普通股票型基金指数年初至今上涨31.89% [11] 银行理财市场 - 银行理财新发市场固收类产品主导，固收+型产品（363只）与纯债固收型产品（96只）合计贡献超七成产品数量（70.18%）与超九成规模（95.41%） [13][14] - 银行理财子公司参与融资机构数量占比76.91%，融资规模占比98.19%，行业集中度凸显 [15][16] - 部分理财子公司如贝莱德建信理财、高盛工银理财等在产品收益表现上形成显著头部效应 [17][18] 其他资产与市场观点 - 国际油价显著反弹，ICE布油当周累计上涨4.21% [12] - 高盛资深交易员Bobby Molavi对美股发出警示，认为本轮反弹最热闹的时刻或已过去 [19] - 国泰君安证券海外策略首席分析师吴信坤认为，在美联储降息背景下，港股红利资产仍具显著长期配置价值 [20]

金价表现 - 过去三年金价上涨120%，今年上半年上涨40%，去年涨幅为26% [1] - 金价去年底被保守预测，但今年已冲至3700美元/盎司，有机构目标价看至5000美元/盎司 [3] 上涨驱动因素 - 各国央行持续增持黄金，中国央行已连续10个月购买，8月末黄金储备达7402万盎司 [6] - 除美联储外，其他国家央行的黄金储备占比自1996年以来首次超过美国国债 [6] - 市场预期美联储今年可能降息1-2次，四季度降息两次概率超60% [8] - 利率下降降低持有黄金的机会成本，潜在长期降息周期成为金价助推器 [10] - 中东局势、俄乌冲突及美国关税政策等地缘风险推升避险需求 [12] - 危机发生后8-20天内，黄金平均上涨5.5% [14] 机构观点分歧 - 看涨观点认为金价突破历史关键位，正朝向4000美元/盎司，长期趋势向上 [16] - 1970年至今55年，黄金收益不逊于美股，全球经济不确定性强化其安全属性 [18] - 看多金价的投资者数量已达历史新高 [19] - 看跌观点提示高位风险，花旗分析指出高金价可能抑制央行和家庭购买 [21] - 技术指标显示超买，若股市转好资金可能流出黄金，若美联储降息不及预期金价或跌5%-10% [23] 价格预测 - 短期（2025下半年）金价预计在3000-3350美元/盎司区间高位震荡 [22] - 中期（2026-2027年）金价区间看3000-3700美元/盎司，降息周期与央行购金支撑上行 [22] - 长期（2028年后）金价区间看2900-4000美元/盎司，需警惕深度调整风险 [22] 行业影响与消费者策略 - 品牌金饰价格超1000元/克，三金成本从2-3万元升至5万元起 [30] - 消费者转向深圳水贝等源头市场，加工费每克10-15元，30克手镯可省3000元 [31] - 旧金换新及金包银等平替方式提升性价比 [31] - 周大福三季度零售值下降21%，关闭145家店；六福同店销售降35%，关闭76家店 [33] - 1-9月金银珠宝零售总额下降3.1%，高金价抑制金饰消费热情 [33]

贵金属市场强劲行情概述 - 在美联储降息、地缘风险加剧背景下，贵金属市场迎来前所未有的强劲行情，白银、黄金、铂金价格轮番创下多年新高，成为大宗商品市场焦点并引发大量资金涌入 [1] 白银市场表现与驱动因素 - 国际白银价格于9月26日突破46美元/盎司，最高触及46.62美元/盎司，创下自2010年以来14年新高，过去六个月累计涨幅超过30%，年内涨幅达到59%，超过黄金的43%涨幅 [3] - 2024年白银平均价为每盎司28.27美元，2023年为每盎司23.35美元，国内市场方面，沪银主力合约于9月25日收于10632元/千克，创历史新高 [4] - 白银价格上涨是贵金属与工业金属双重属性共同发力结果，宏观上经济就业下行、通胀上行叠加流动性宽松构成利好，工业上美国经济韧性及触底反弹预期利好其工业属性 [4] - 白银价格强势上涨是宏观环境、供需紧平衡及金银比修复多因素共振结果，宏观方面美联储降息预期升温及地缘局势推升避险情绪，行业方面光伏、新能源汽车及半导体等领域需求保持强劲，呈现供不应求格局 [4] - 当前内盘金银比约为82，外盘约为85，显著高于过去50年与20年的历史均值（分别为63和70），表明白银估值仍处相对低位，具备明显比价修复空间，在投机资金流入与基本面支撑下，白银展现出较黄金更强弹性 [5] 铂金与黄金市场表现 - 伦敦现货铂金于9月27日大涨2.5%，最高触及1584美元/盎司，创下2012年以来新高，单周涨幅超过11.5%，今年涨幅超过73%，除宏观资金推动外，汽车尾气处理催化剂、电动车电池等领域应用需求预期增强是重要动力 [7] - 黄金在历史高点附近震荡，伦敦现货金报3783美元/盎司，涨幅为1%，在全球债务规模扩张、地缘冲突频发背景下保持坚挺，9月黄金ETF需求大涨，全球黄金ETF流入量飙升至创纪录105亿美元，年初迄今流入量超过500亿美元 [7] - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，以价值计同比大幅跃升45%达到1320亿美元，二季度全球官方黄金储备共计增加166吨，央行购金需求前景依然乐观，是优化外汇储备结构、对冲不确定性的长期战略性行为 [7][8] 后市展望与影响因素 - 白银仍有较好上行驱动，但需注意价格高位波动风险，若经济复苏预期落空可能削弱工业需求逻辑，若美联储货币政策节奏变化可能反向扰动银价 [10] - 宽松货币政策预期与持续地缘不确定性将继续为白银价格提供支撑，但需警惕投机资金获利了结引发高位震荡，以及美国通胀数据再现粘性可能促使市场重新定价降息节奏 [10] - 短期由于9月降息符合市场预期，利多消化，叠加美联储内部分歧加剧，黄金短期或高位震荡，中长期央行购金持续，叠加全球流动性宽松和去美元化趋势，黄金价格重心或震荡上移，白银因避险属性不及黄金且受工业属性影响，上涨动能或强于黄金 [11]

贵金属市场强劲行情概述 - 在美联储降息、地缘风险加剧等背景下，贵金属市场迎来一轮前所未有的强劲行情 [1] - 白银价格突破46美元/盎司创14年新高，过去六个月大涨超30%；铂金一周飙升11.5%创12年新高；黄金徘徊在历史纪录高位 [2] - 金银铂轮番创下多年新高，成为大宗商品市场焦点，引发大量资金涌入 [2] 白银市场表现与驱动因素 - 9月26日伦敦现货白银突破46美元/盎司，最高触及46.62美元/盎司，创2010年以来14年新高 [3] - 过去六个月内现货白银累计涨幅超30%，年内涨幅达59%，超过黄金的43%涨幅 [3] - 2024年白银平均价为每盎司28.27美元，2023年为每盎司23.35美元 [4] - 9月25日沪银主力2512合约收于10632元/千克，创该品种上市以来历史新高 [4] - 白银上涨受贵金属与工业金属双重属性共同发力：经济就业下行、通胀上行叠加流动性宽松环境构成利好；美国经济韧性强化工业金属属性预期 [4] - 宏观方面美联储降息预期升温叠加地缘局势紧张推升避险情绪；行业方面光伏、新能源汽车及半导体等领域工业需求保持强劲，呈现供不应求格局 [4] - 当前内盘金银比约82，外盘约85，显著高于过去50年与20年历史均值（分别为63和70），表明白银估值仍处相对低位，具备明显比价修复空间 [5] - 在投机资金流入与基本面支撑共同作用下，白银展现出较黄金更强弹性 [5] 铂金与黄金市场表现 - 9月27日伦敦现货铂金大涨2.5%，最高触及1584美元/盎司，创2012年以来新高，单周涨幅超11.5% [7] - 铂金价格上涨动力除宏观资金推动外，汽车尾气处理催化剂、电动车电池等领域应用需求预期增强 [8] - 伦敦现货黄金报3783美元/盎司，涨幅1%，在全球债务规模扩张、地缘冲突频发背景下保持坚挺 [8] - 9月全球黄金ETF流入量飙升至创纪录105亿美元，年初迄今流入量超500亿美元 [8] - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，以价值计同比大幅跃升45%至1320亿美元 [8] - 二季度全球官方黄金储备共计增加166吨，央行购金需求前景依然乐观，旨在优化外汇储备结构对冲不确定性 [8] 后市展望 - 白银仍有较好上行驱动，但需注意价格高位波动风险，操作上逢低做多仍是稳妥策略 [9] - 若经济复苏预期落空可能削弱白银工业需求逻辑；若美联储货币政策节奏变化可能反向扰动银价 [9] - 宽松货币政策预期与持续地缘不确定性继续为白银价格提供支撑，但需警惕投机资金获利了结引发高位震荡以及美国通胀数据再现粘性可能抑制上行动力 [9] - 短期黄金或高位震荡，中长期央行购金持续叠加全球流动性宽松和去美元化趋势，黄金价格重心或震荡上移 [10] - 白银因避险属性不及黄金且受工业属性影响，上涨动能或强于黄金 [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金受美联储政策预期分化、地缘风险及持仓变化影响，中长期降息周期和实际利率下行是核心支撑 [3] - 铜因自由港铜矿事件影响超预期，短期价格超涨 [19] - 铝价受宏观政策预期和旺季基本面影响，9月降息落地后或震荡偏强；氧化铝供应过剩，价格短期偏弱；铝合金基本面多空交织，短期高位震荡 [37][38][39] - 锌供给过剩，需求端旺季现象未现，短期震荡，交易以内外正套为主 [67] - 镍矿供给稳定性担忧加剧，新能源带动部分价格上涨，镍铁受不锈钢需求制约，不锈钢偏强震荡 [82] - 锡在供需双弱情况下，价格或震荡 [97] - 碳酸锂期货价格国庆前预计震荡整理 [108] - 工业硅市场延续“强预期，弱现实”格局，多晶硅波动剧烈需谨慎参与 [117] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 日度观点：受美联储政策预期、GDP数据、地缘风险和持仓变化影响，中长期降息周期和实际利率下行是黄金核心支撑 [3] - 价格走势：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等数据 [4] 铜 - 日度观点：自由港铜矿事件影响超预期，短期铜价超涨 [19] - 现货数据：上海有色1铜等多个现货价格有不同涨跌 [22] - 期货盘面数据：沪铜主力等合约价格有涨跌变化 [23] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏和铜精矿TC有相应数据 [28] - 精废价差：目前精废价差（含税）等多项数据有不同变化 [33] - 上期所仓单：沪铜仓单等有不同程度的增减 [34] 铝 - 铝：价格受宏观政策和基本面影响，9月降息落地后或震荡偏强 [37] - 氧化铝：铝土矿矛盾突出，氧化铝供应过剩，价格短期偏弱 [38] - 铸造铝合金：基本面多空交织，短期高位震荡 [39] - 盘面价格：沪铝主力等合约价格有涨跌 [40] - 价差：沪铝连续 - 连一等多种价差有变化 [44] - 现货数据：华东铝价等多个现货价格有不同涨跌 [52] - 期货库存：沪铝仓单和伦铝库存等有增减 [61] 锌 - 日度观点：供给过剩，需求旺季未现，短期震荡，以内外正套为主 [67] - 盘面价格：沪锌主力等合约价格有涨跌 [68] - 现货数据：SMM 0锌均价等多个现货价格有不同涨跌 [73] - 期货库存：沪锌仓单和伦锌库存等有增减 [78] 镍 - 产业链日度观点：镍矿供给稳定性担忧加剧，新能源带动部分价格上涨，镍铁受不锈钢需求制约，不锈钢偏强震荡 [82] - 期货数据：沪镍主连等合约价格和成交量等有变化 [83] - 价格及库存：展示镍现货平均价、镍矿价格及库存等数据 [88][90] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍利润率等有相应数据 [92] 锡 - 日度观点：供需双弱，价格或震荡 [97] - 期货盘面数据：沪锡主力等合约价格有涨跌 [98] - 现货数据：上海有色锡锭等多个现货价格无涨跌 [102] - 上期所库存：仓单数量和LME锡库存有增减 [104] 碳酸锂 - 日度观点：国庆前期货价格预计震荡整理 [108] - 期货盘面价格变化：碳酸锂期货主力等合约价格有变动 [109] - 现货数据：锂云母均价等多个现货价格有不同涨跌 [111] - 交易所库存：广期所仓单库存等有增减 [115] 硅产业链 - 日度观点：工业硅市场延续“强预期，弱现实”格局，多晶硅波动剧烈需谨慎参与 [117] - 现货数据：华东553等多个现货价格无涨跌 [118] - 盘面：工业硅主力等合约价格有涨跌 [119] - 价格走势：展示工业硅期货主力合约收盘价和持仓量等数据 [121]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、小幅收低，随着美联储降息预期落地，胶市转入偏弱供需结构主导行情，预计后市维持震荡偏弱走势 [6] - 国内甲醇期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，受偏弱供需基本面压制，预计后市维持震荡偏弱走势 [6] - 国内原油期货2511合约放量减仓、震荡偏强、略微上涨，在地缘风险增强背景下，预计后市维持震荡偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.12万吨，环比降0.36万吨，降幅0.76%；保税区库存6.94万吨，降幅5.07%；一般贸易库存39.18万吨，增幅0.04%；保税仓库入库率增0.59个百分点，出库率减2.91个百分点；一般贸易仓库入库率增1.32个百分点，出库率增1.78个百分点 [10] - 截至2025年9月19日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率73.70%，周环比增1.09个百分点，同比减3.40个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.70%，周环比减0.61个百分点，同比增8.30个百分点 [10] - 2025年8月中国汽车经销商库存预警指数57.0%，同比升0.8个百分点，环比降0.2个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降；8月中国物流业景气指数50.9%，较上月回升0.4个百分点 [11] - 2025年8月我国重卡市场销售约8.4万辆，环比降1%，同比涨约35%；前8月累计销量71万辆，同比增13% [11] 甲醇 - 截至2025年9月19日当周，国内甲醇平均开工率79.39%，周环比减1.81%，月环比减1.26%，较去年同期降1.53%；周度产量均值181.32万吨，周环比减10.61万吨，月环比减8.42万吨，较去年同期减3.02万吨 [12] - 截至2025年9月19日当周，国内甲醛开工率31.54%，周环比增1.06%；二甲醚开工率6.68%，周环比减0.11%；醋酸开工率75.72%，周环比减3.84%；MTBE开工率57.66%，周环比增1.85% [12] - 截至2025年9月19日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.88%，周环比增3.33个百分点，月环比增3.58%；甲醇制烯烃期货盘面利润 -183元/吨，周环比回升41元/吨，月环比回落26元/吨 [12] - 截至2025年9月19日当周，华东和华南地区港口甲醇库存132.98万吨，周环比增6.25万吨，月环比增39.56万吨，较去年同期增48.72万吨；华东地区港口甲醇库存85.18万吨，周环比增4.37万吨；华南地区港口甲醇库存47.80万吨，周环比增1.88万吨 [13][14] - 截至2025年9月17日当周，我国内陆甲醇库存34.05万吨，周环比减0.21万吨，月环比增2.96万吨，较去年同期减9.42万吨 [14] 原油 - 截至2025年9月19日当周，美国石油活跃钻井平台数量418座，周环比增2座，较去年同期回落70座；美国原油日均产量1348.2万桶，周环比减1.3万桶/日，同比增28.2万桶/日 [15] - 截至2025年9月12日当周，美国商业原油库存4.15亿桶，周环比减928.5万桶，较去年同期减215.2万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2356.1万桶，周环比减29.6万桶；美国战略石油储备库存4.057亿桶，周环比增50.4万桶 [15] - 美国炼厂开工率93.9%，周环比减1.60个百分点，月环比减3.3个百分点，同比增1.2个百分点 [15] - 截至2025年9月16日，WTI原油非商业净多持仓量平均98709张，周环比增16865张，较8月均值降19.13%；Brent原油期货基金净多持仓量平均220410张，周环比增14635张，较8月均值增8.94%；WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，Brent原油期货市场净多头寸周环比大幅增加 [16] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14700元/吨|+0元/吨|15470元/吨|-100元/吨|-770元/吨|+100元/吨| |甲醇|2270元/吨|+0元/吨|2355元/吨|-1元/吨|-85元/吨|+1元/吨| |原油|454.6元/桶|+0.1元/桶|491.3元/桶|+0.7元/桶|-36.7元/桶|-0.7元/桶| [18] 相关图表 - 橡胶相关图表包括橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、青岛保税区橡胶库存、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差 [19][21][23] - 甲醇相关图表包括甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇制烯烃开工率变化、甲醇内陆社会库存、煤制甲醇成本核算 [35][37][38] - 原油相关图表包括原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [49][51][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2511短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行，地缘因素支撑原油震荡偏强 [1] - 在地缘风险增强背景下，原油期货价格阶段性反弹，预计本周五国内原油期价或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录总结 品种晨会纪要信息 - 原油2511短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，观点为偏强运行，核心逻辑是地缘因素支撑 [1] 价格行情驱动逻辑 - 近期乌克兰袭击俄罗斯产油设施，俄罗斯称必要时延长成品油出口禁令，特朗普表示对俄进行关税制裁，西方国家及乌克兰打击俄石油出口，地缘风险增强使原油期货价格阶段性反弹 [5] - 本周四夜盘国内外原油期货价格震荡偏强，国内原油期货2511合约收涨0.45%至491.1元/桶 [5]